Magazín2 | 2015

Magazín
2 | 2015
strana 4 Investice & Byznys
Pár nápadů pro ty, kteří si letos
o dovolené chtějí splnit své sny
strana 8 Téma
Když spořicí účty nespoří,
jsou investice atraktivní alternativou
Vítejte na
cestě světem
Erste Premier
Vážené čtenářky, vážení čtenáři,
dovolte, abych vás přivítala na stránkách letního magazínu Erste
Premier. Jsem ráda, že mohu představit právě sedmé číslo tohoto průvodce světem exkluzivních zážitků a služeb. Sedmička je pro
mě šťastné číslo a vždy se mi vybaví léto, ke kterému patří oddych
a čas se na chvíli zastavit, nadechnout se a načerpat novou energii.
Přinášíme vám spoustu zajímavých témat a věřím, že vám
k letnímu odpočinku bude náš magazín dobrým společníkem.
Obsah
4.
Investice & Byznys
6.
Novinky
8.
Téma
Je libo přejet Alpy nebo přeplout Balt?
Výběry v zahraničí zdarma
Spořicí účty nesou stále méně...
Zkuste raději investovat
10.
Pod lupou
11.
Letem ekonomickým světem
12.
Mezi námi
14.
Benefit Club
Investice do umění přinášejí
zhodnocení i silné emoce...
Nastal velký výprodej dluhu?
Šaty s příběhem
U nás doma
Motivy volného času a cestování, které k létu neodmyslitelně patří,
jsme promítli do rubriky Investice & Byznys, kde nabízíme hned několik tipů, jak si zvýšit hladinu adrenalinu nebo splnit své sny, třeba nákupem plachetnice či obytného vozu. Pro poklidnější způsoby
trávení dovolené vám nabízíme využití některé z nabídek Premier
Benefit Clubu, tentokrát jsme se věnovali tuzemským hotelům.
5
O tom, jak důležité je vybrat si správnou čistírnu, jsme si povídali s dlouholetou klientkou České spořitelny a Erste Premier Marií
Stejskalovou, soudní znalkyní v oboru textilií a jednatelkou společnosti Leder Tex.
Návod, jak zhodnotit v dnešní době finance, když jsou úrokové sazby na historickém minimu, se dozvíte z pera Davida Navrátila, hlavního ekonoma České spořitelny. Zajímavou investiční alternativu
můžete také najít v rubrice Pod lupou, kde jsme se zaměřili na
oblast výtvarného i užitého umění a poradíme vám, jak s investováním do umění začít.
Přeji vám krásné léto a spoustu zážitků z cest. Mezitím pro vás připravíme další číslo, které obohatíme o nové rubriky a zajímavosti.
6
8
Určitě se máte na co těšit.
10
14
Magazín – informační materiál pro klienty nadstandardního bankovnictví Erste Premier Erste Premier Magazín, www.erstepremier.cz Vydavatel: Česká spořitelna, a. s.,
Olbrachtova 1929/62, 140 00 Praha 4, IČO: 45244782 Šéfredaktorka: Žaneta Matuška Pavlů Editorka: Jana Křížová Redakce: Alice Martinovská, Kateřina Ševčíková, Milena Pelová,
Magdalena Bartošová, Jiří Zelinka, Ladislav Šlápota Kontakt na redakci: [email protected] Spolupracovníci: David Navrátil, Milan Vávra, Marek Petráš, Klára Pačesová, Karel Nenadál,
Monika Bartoňová, Lenka Němcová, Erich Handl, Pavel Sýkora, Mária Gálová, Jan Němeček, Jaroslav Kropáček, Tomáš Kolář Premier Benefit Club: Alena Zelinková, [email protected]
Evidenční číslo: MK ČR E 21746
2 – 2015
/ Magazín
3
Investice & Byznys
Je libo přejet Alpy
nebo přeplout Balt?
Erich Handl
Pro skutečné milovníky dobrodružství je výzvou vyrazit za letními zážitky na
vlastní pěst. Máte-li právě vy chuť zvednout si během nadcházející dovolené
hladinu adrenalinu, přinášíme pár nápadů k zamyšlení.
pokud nemáte k dispozici vhodný dopravní prostředek a ve
svém cash flow jste ani nepočítali s podobným výdajem, nevadí. Stále více klientů Erste Premier využívá k okamžité realizaci svých snů Premier úvěr, který lze bez sankcí kdykoli splatit.
Jeho prostřednictvím už klienti financovali třeba bezmotorové
letadlo nebo unikátní sběratelský kousek – automobil veterán
značky Aston Martin.
Na motorce přes Alpy
Průměrná hodnota Premier úvěru představuje cenu vozu
střední třídy nebo třeba silného cestovního motocyklu. K letošním motorkářským hitům patří cestovní cruisery v retro
stylu, se kterými lze při cestě za mořem snadno přejet masiv nejvyšší rakouské hory Grossglockneru, kde právě 1. května 2015 otevřeli silnici Hochalpenstrasse pro letošní sezonu.
Jejích 48 kilometrů zavede jezdce do nitra Vysokých Taur a milovníci dálkových výprav se přes ni dostanou třeba až do italských Benátek. Druhý jižní směr pak motocyklistu zavede přes
Bavorské Alpy a Tyroly až na Francouzskou riviéru. Milovníci
terénních motorek a čtyřkolek zase zamíří až na vzdálený
Balkán. Motorkářské trasy ale není třeba hledat jen v zahraničí. Oblíbenou klasikou je jízda z Prahy, přes Mělník a Dubou
k Máchovu jezeru a dále do Lužických hor. Skvělé zatáčky si
lze vychutnat na Šumavě či kolem Lipna, v srpnu se samozřejmě jezdí do Brna na Velkou cenu Moto GP.
Plachetnice lákají na Jadran i Balt
Co s dospívajícími dětmi, které už nebaví dovolená v hotelu s rodiči? Vezměte je na plachetnici! Velký kabinový jednostěžník je možné na Jadranu u charterových společností pronajmout i s kapitánem za v přepočtu 80 000 korun na týden.
K dalším využívaným jachtařským destinacím patří Řecko,
Itálie či španělské Baleáry. Svoje kouzlo ale má i trochu pozapomenutý Balt, kam se čeští jachtaři začali po dvaceti letech
opět vracet, aby poznali kouzlo osamělé plavby pod severními větry. Na charterové plachetnici lze využít červnových
dlouhých nocí a plout ze severního Německa, přes Dánsko
do romantických přístavů jižního Švédska. Kdo má hodně
času, může absolvovat zhruba třítýdenní plavbu do Helsinek
a Petrohradu.
Průměrná výše Erste Premier úvěru
v roce 2015 je 420 tisíc korun.
Velké cesty na malém člunu
Na zajímavou výpravu není ale hned nutná velká loď. Z Premier
úvěru není problém financovat nákup menšího motorového člunu, který lze naložit na přívěs za autem a přitom je na
něm možné objet většinu jadranských ostrovů nebo prozkoumat italská jezera, včetně toho největšího a nejpopulárnějšího – Laga di Garda. Námořní i jezerní službu může vykonat
4
Magazín / 2 – 2015
Jaké výhody úvěr Premier poskytuje?
Úvěrový produkt, určený k individuálnímu financování
bonitní klientely, je k dispozici nejen na financování
nového automobilu, vybavení domu či bytu. Parametry
úvěru Premier jsou nadesignovány tak, aby vyšly
maximálně vstříc klientovým potřebám a pomohly mu
naplnit jeho náročná přání.
• Poskytne vám úvěr bez zajištění, a to až do výše
2 500 000 Kč.
• Zajistí vám atraktivní fixní úrokovou sazbu.
• Správa a vedení úvěru Premier jsou zcela bez poplatků.
• Máte možnost úvěr Premier kdykoli zdarma doplatit.
Obytný vůz miluje i Porte
Trend cestovatelů, kteří si chtějí užít maximální svobody
a zároveň i domácího komfortu, už objevili i jezdci na Giro
d'Italia. Hlavní favorit Richie Porte na závodech všechny
překvapil svým luxusním obytným automobilem a dal vale
nudnému hotelovému ubytování. Kouzlu dovolené v obytných vozech u nás podléhá stále více lidí. A není se co divit. V opravdu velkorysých modelech je dokonce místo i na
váš osobní automobil, skútr nebo kola. O prostoru na lednici
s mrazákem, kuchyňskou linku, myčku, pračku, terasu s markýzou nebo pelíšek pro domácího mazlíčka ani nemluvě.
též gumový člun, který lze přibalit k ostatním zavazadlům
a projet na něm třeba Lipno nebo ostatní české a moravské přehrady. Pokud se vybaví silnějším motorem, lze za ním táhnout
i vodního lyžaře, případně může sloužit jako základna pro potápění či rybaření. Náklady na takovýto člun i s motorem nemusí
přesáhnout 150 tisíc korun. Zvláštní typ vodního cestování nabízí vodní skútry, jejichž cena odpovídá ceně menšího vozu. Na
českých vodách ale mají značně omezené možnosti využití, nejlépe je vyzkoušet je na volném moři.
Nezapomeňte na cestovní pojištění
Při aktivní dovolené není radno zapomínat na cestovní pojištění. Majitelé karty Visa Infinite mají automaticky zajištěno
Cestovní pojištění Premier pro celou rodinu, i když její členové cestují samostatně kamkoli po světě. Jeden výjezd může
trvat až 120 dní. Cestovní pojištění Premier má nastaven vysoký limit 6 000 000 Kč. Samozřejmou součástí je 24hodinová asistenční služba.
2 – 2015
/ Magazín
5
Novinky
Novinky
Výběry v zahraničí zdarma
V
rámci dalšího zkvalitňování služeb jsme se rozhodli učinit
krok, který uvítají naši klienti vyjíždějící do ciziny. Výběry z bankomatů v zahraničí jsou od nynějška zdarma. Věříme, že vám
tak zpříjemníme váš pobyt v zahraničí, třeba už letní dovolenou.
Před každým odjezdem za hranice se proto ujistěte, že máte s sebou svou Premier platební kartu, a užijte si šťastnou cestu.
Investiční společnost České spořitelny (ISČS) je nejlepší
P
Emerging Markets
Awards 2015
orota odborného mezinárodního časopisu The European vyzdvihla dlouhodobě vysokou kvalitu investičního procesu a celé správy aktiv
a zvolila Investiční společnost České spořitelny nejlepší investiční společností ve střední a východní Evropě pro rok 2015. Po ocenění od World
Finance je to již druhé podobné hodnocení od renomovaného zahraničního periodika.
ISČS je členem Erste Group a je specialistou na správu aktiv jak pro retailovou klientelu, kde aktuálně obhospodařuje 36 podílových fondů s majetkem téměř 77 mld. Kč, tak i pro privátní a institucionální klientelu,
kde objem majetku pod správou dosáhl již 120 mld. Kč. Podílejí se na
něm klienti Erste Private Banking i Erste Premier.
Vždy čerstvé zprávy o produktech Premier
Z naší komunikace s vámi vyplývá, že vás velice zajímá aktuální nabídka produk-
tů Premier a že byste uvítali více informací o ní. Jistě není náhoda, že i v Magazínu
Premier patří k nejčtenějším rubrikám právě Novinky. Abyste měli stále dokonalý přehled o tom, jaké produkty Premier jsou vám k dispozici, budeme vám produktový newsletter Premier nově zasílat e-mailem čtvrtletně. Pravidelně tak budete mít
přehled o všech připravovaných změnách a nabídkách. Další podrobnosti o nich vám
rádi poskytnou vaši Premier bankéři.
6
Magazín / 2 – 2015
Kdo říká, že se na vysedávání po kavárnách nedá vydělat?
Pravidelná měsíční investice do fondu Top Stocks od jeho založení vynesla investorovi 15,78 % ročně*. Americké společnosti
Starbucks se podařilo zcela ovládnout světový trh s kávou a dnes provozuje řetězec čítající přes 20 tisíc kaváren ve více než
60 zemích. Starbucks se od svých latté a espreso začátků posouvá dál a snaží se diverzifikovat svůj byznys akvizicemi firem
z potravinářského průmyslu. V roce 2012 koupil čajovou společnost Teavana a pod svá křídla přibírá i další lokální firmy, například sanfranciský řetězec pekáren nebo výrobce energy drinků. V loňském roce Starbucks oznámil dohodu o spolupráci
s francouzskou společností Danone Group, která mu bude dodávat jogurty a další mléčné výrobky.
Díky investici do fondu Top Stocks se můžete podílet na úspěchu
nejen společnosti Starbucks, ale i dalších vlivných globálních firem, jakými jsou Apple, Limited Brands či SanDisk. Významnou
oblastí, kterou portfolio fondu pokrývá, jsou také biotechnologie
nebo farmaceutický průmysl.
* Údaje k 28. únoru 2015, pravidelná měsíční investice za období od 28. srpna
2006 do 28. února 2015. Výnos jednorázové investice do fondu ISČS Top
Stocks za posledních pět let byl 19,77 % ročně. Hodnota investované částky
a výnos z ní mohou stoupat i klesat, přičemž není zaručena návratnost původně investované částky. Minulá výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí.
Správcem fondu je Investiční společnost České spořitelny.
Bavte se s námi
N
abídka Premier Benefit Clubu se rozšířila o významnou kategorii, jakou je kultura a umění. Jejím prostřednictvím vás naši partneři budou zvát na divadelní představení, koncerty, vernisáže, výstavy
i další kulturní a společenské akce. Více informací o aktuálním programu vždy najdete na našem webu: www.premierbenefitclub.cz.
Refix hypotéky bez papírování
P
ři refinancování hypotéky od jiné banky u nás nemusíte znovu dokládat příjmy ani dodávat nový odhad ceny nemovitosti.
Postačí pouze dvě až tři její aktuální fotografie a my vám hypotéku obratem nastavíme mnohem výhodněji. Refinancovat můžete už rok před koncem fixace a sazbu vám garantujeme až
s ročním předstihem.
2 – 2015
/ Magazín
7
TÉMA
Spořicí účty
nesou stále méně...
Zkuste raději investovat
Pavel Sýkora
L
ze jen nostalgicky vzpomínat na doby, kdy úroky v bance
nesly několik procent. Některé banky se sice dál snaží přilákat
nové klienty na vyšší úroky, než poskytuje konkurence, jejich
nabídka má však obvykle jepičí život. Vydělat za rok na účtu
v bance více než procento je v současnosti považováno za
luxus. A může být i hůř. Pokud centrální banky nezmění svou
politiku, dá se očekávat, že úrokové sazby půjdou ještě níže.
Říká se, že peníze dělají peníze. V případě,
že si je někdo nyní uloží v bance, to ovšem
neplatí. Řada centrálních bank, včetně ČNB,
totiž udržuje základní úrokové sazby kolem
nuly, což má pochopitelně vliv i na úroky,
které klientům nabízejí komerční banky. Pro
toho, kdo si chce obstarat levnou hypotéku,
spotřebitelský nebo jiný úvěr, je současná
situace výhodná. Pokud má ovšem peníze na
spořicím účtu nebo na termínovaném vkladu,
prakticky nic mu nevydělají.
8
1
Nastavení
dlouhodobé
strategie je klíčové.
Magazín / 2 – 2015
2
Banky působící na českém trhu se je sice kvůli konkurenci snaží udržet alespoň na stávající úrovni, čas od času nicméně přikročí k nepopulárnímu kroku úroky dál snižovat. To je i případ
Spořicího účtu Premier, jehož úročení byla Erste Premier od
června nucena snížit na 0,40 procenta ročně. Podobné úroky
ostatně nabízejí i největší bankovní konkurenti. Některé menší banky sice zatím úročí účty klientů výše, i ony ale úrokové
sazby postupně snižují. Kdo chce mít peníze pod jednou střechou, navíc brzo zjistí, že šíře služeb je velmi omezená.
Při tak nízkém výnosu je úvaha, co si s penězi počít, zcela zásadní. Vhodným řešením může být: ponechat si na spořicím
účtu jen jejich část a zbytek investovat. Investorům, kteří využívají služby Erste Premier, hraje do karet i fakt, že majitelé jejího spořicího účtu, stejně jako je tomu u dalších účtů
České spořitelny, nyní neplatí za vstup do podílových fondů
spravovaných skupinou Erste žádný vstupní poplatek. Banka
se tak snaží vyjít klientům vstříc a kompenzovat jim snížení
úrokových sazeb tímto bonusem. Využít ho mohou do konce června.
Když s penězi nic
neděláte, většinou
ztrácejí na své hodnotě.
3
Hledejte výnos, ale
zajímejte se také
o rizikovost a likviditu.
Dvě hlavní výhody podílových fondů
Podílové fondy představují vhodnou investici pro méně
zkušené i sofistikovanější investory. Ve srovnání s přímou
investicí do akcií, dluhopisů nebo třeba zlata mají totiž hned
dvě výhody. Majetek těchto fondů je tvořen desítkami cenných
papírů a daleko lépe se tak rozkládají tržní rizika spojená
s investicí než při nákupu jedné nebo několika akcií. Do fondů
je navíc možné investovat pravidelně.
Výnos i ztráta se při této strategii vlastně průměrují a významně
se snižuje riziko špatného načasování investice a nákupu cenných
papírů v období, kdy jsou trhy vysoko a mohou začít oslabovat.
Postupným odprodejem podílových listů fondu, a tím snižováním hodnoty investice ve fondu, je také možné ukončit
investici a omezit na minimum riziko ztráty, když chce
investor fond prodat. Investovat prostřednictvím fondu je
tedy snadné. Využít ho ostatně může – hlavně kvůli nedostatku času – i zkušený investor, který by jinak investoval sám.
Hlavní principy úspěšné investiční strategie
Před investicí by si ale měl každý ujasnit, na jak dlouho a jakou
částku chce do fondu investovat a jaká je ochoten podstupovat tržní rizika a kolísání hodnoty jeho investice. Čím je
investice delší, tím menší je riziko poklesu její hodnoty. V praxi
4
Rozhodně platí stokrát ověřené:
nedávejte všechna vejce do jednoho košíku.
Rozložení investice, tzv. diverzifikace, má smysl.
ale toto pravidlo ovlivňuje právě (ne)ochota snášet riziko s investicí spojené. Dříve než zainvestujete, je tedy dobré upřímně
poznat sami sebe a odpovědět si na několik otázek: Jaké zhodnocení očekávám a v jakém horizontu? Jaká jsem pro dosažení
tohoto výnosu ochoten/ochotna podstoupit tržní rizika a kolísání hodnoty mé investice? Kolik ze svých prostředků chci investovat a zhodnotit? Jak moc daným investičním nástrojům,
tedy podílovým fondům, vlastně rozumím? K takovému sebepoznání vám pomůže váš Premier bankéř.
Preferujte smíšené fondy
Premier bankéř vám také poradí s výběrem optimálního investičního řešení. Pro většinu klientů jsou vhodné smíšené fondy.
Vaše peníze optimálně rozloží do více aktiv, například do
akcií, dluhopisů, nemovitostí... a touto kombinací snižují riziko
možné ztráty. Zajímavým produktem v tomto ohledu může
být například You Invest.
Každý si může vybrat, co považuje za nejvhodnější, ale pokud
chce, aby jeho peníze při současných zanedbatelných úrocích
z účtů v bankách něco vynášely, těžko se zcela vyhne akciím.
Nelze přitom vyloučit, že úročení bankovních účtů zůstane
nízké ještě řadu měsíců, případně i let. V budoucnu se samozřejmě může karta obrátit a bankovní účty budou opět nabízet
zajímavý výnos. I pak by ale investor neměl zcela opomíjet
fondy s alespoň malým podílem akcií.
5
Nebojte se ptát svého Premier
bankéře. Žádná otázka není
nadbytečná, jde přece o vaše peníze.
2 – 2015
/ Magazín
9
POD LUPOU
Investice do umění
přinášejí zhodnocení
i silné emoce...
Dr. Mária Gálová, MBA, Dorotheum
Umělecká díla mohou být zajímavým předmětem investice. Navíc dokážou
zásadním způsobem ozvláštnit interiér domácího prostředí nebo kanceláře.
Nemluvě už o tom, že vlastnictví něčeho krásného a hodnotného dodává
majiteli na váženosti a společenské prestiži.
Koupit obraz neznámého malíře
„za babku“ a po deseti letech ho
prodat za několik milionů – to je sen
snad každého investora. Jenže takový
obchod snů se neobejde bez notné
dávky znalostí a štěstí. Přiznejme si, že
obdobné případy se stávají výjimečně.
Na druhou stranu, i trh s uměním má
svá pravidla, a když do nich proniknete,
zjistíte, že umění je vzrušujícím a velmi
atraktivním zpestřením investičního
portfolia. Zatímco v mnoha případech
jde o bezpečné uložení finančních
prostředků, jindy dochází po určitém
čase k velmi zajímavému zhodnocení.
V každém případě doporučuji investovat
do umění s rozvahou a určitě si při tom
nechat poradit od zkušeného odborníka.
Délka investice
Investice do umění je spíše během
na dlouhou trať. Nejkratší horizont
se obvykle pohybuje kolem pěti let,
ačkoli v posledních letech se doba mezi
jednotlivými prodeji významně zkracuje.
Může to být způsobeno spekulacemi
některých investorů nebo třeba snahou
sběratelů postupně své sbírky obměňovat
a zkvalitňovat. V každém případě je dobré
mít na paměti, že umělecké předměty
jsou málo likvidní: pro dobrý prodej se
musí počkat na vhodný okamžik.
Kdy nakupovat
Stejně jako u jiných komodit i tady platí,
že je dobré nakupovat v momentě,
kdy poptávka není tak velká, a cena je
proto pro kupujícího výhodnější. To se
vám při aukcích může přihodit vlastně
kdykoli. Stačí, že o předmět, který vás
zajímá v danou chvíli a na daném místě,
neprojeví zájem nikdo jiný a vy ho
získáte za zvýhodněnou vyvolávací cenu.
Ne vždy se ale dá mluvit o jednoznačné
výhře. Kromě zajímavé ceny by vás
samozřejmě mělo zajímat i to, jestli se
dílo může v budoucnu dobře prodat.
A tím nejlepším předpokladem pro jeho
další zhodnocení je vědomí, že jste si
svůj „skvost“ museli vybojovat mezi
dalšími účastníky dražby.
Co nakupovat
Osvědčená jména a „top“ položky
mají mnohem menší šanci k dalšímu
Investice do umění ale vyžaduje, stejně jako jiné formy rozumného uložení peněz, určité znalosti a přehled v daném oboru.
Umělecké prostředí totiž na laika působí jako tajemný prostor,
v němž je vše možné a kde lze najít obrovské obrazy, mající
pouze hodnotu použitého plátna a nanesených barev, a kde
naopak jadérko z jablka zalité do skla může stát tisíce. Spoléhat
na vlastní vkus tak může být riskantní. Orientace v této oblasti
ovšem vyžaduje hodně času a energie, vydané při studiu řady
materiálů a pravidelném sledování situace na trhu.
Celý tento proces můžete významně urychlit, když se obrátíte na
odborníka. Když najdete spolehlivého partnera, který se seznámí
s vaší situací i záměry a dílo vhodné k nákupu vám doporučí.
10
Magazín / 2 – 2015
Bankéř Erste Premier centra
Jan Němeček k tomu dodává:
„Sledujeme současný růst zájmu
o nákup uměleckých děl pro investiční
záměry. Aby nemuseli naši klienti při
této příležitosti vydávat finanční
prostředky, které mají vázány jinde,
nabízíme klientům na bankovním trhu
unikátní produkt – nezajištěný úvěr
Premier. Umožňuje financovat
umělecké dílo až do 2 500 000 korun.
Úvěr má fixní úrokovou sazbu ve výši
5,9 % p. a., správa a vedení účtu jsou
zdarma. Úvěr je navíc možné kdykoli
bezplatně doplatit.“
zhodnocení. I proto se v poslední
době přesouvá zájem investorů
k současnému umění, které nedosahuje
tak závratných částek jako díla klasiků.
U současných malířů je na druhou
stranu riziko investice nejvyšší. Nedá
se totiž s jistotou odhadnout, jak se
umělec v budoucnu prosadí. Ale když
se tak stane, zisk z jeho prací může být
mnohonásobný.
Pouze specialista dokáže kvalifikovaně odhadnout, zda hodnota
díla odpovídá jeho aktuální ceně a jaká je šance, že v průběhu
let ještě poroste.
Zajímavou možnost, jak získat opravdu cenné informace,
nabízejí také takzvané předaukční večery, které pořádá řada
galerií a aukčních síní, kde jsou hosté kromě konkrétní nabídky
děl seznámeni rovněž s aktuálními trendy. Jedno takové
edukativní setkání jsme v nedávné době pro klienty Erste
Premier zorganizovali v aukčním domě Dorotheum.
O budoucích podobných příležitostech vás bude informovat váš
Premier bankéř.
Letem ekonomickým světem
Nastal velký výprodej dluhu?
David Navrátil
Na finančních trzích ke změnám nedochází
často postupně, ale ve skocích. A proto
květnový rychlý růst výnosů německých
státních dluhopisů udělal vrásky
nejednomu investorovi. Německý desetiletý
výnos vyrostl z téměř nuly v jednu chvíli až
k 1 %. Dramatičnosti přidalo spekulování
trhu v březnu, dubnu, zda výnos bude jen
nulový, nebo dokonce záporný. A také to, že
při takto nízkých výnosech i zdánlivě malý
nárůst vyvolá velký pokles ceny. V tomto
případě něco málo přes šest procent.
Mezitím se objevily „tutovky“, že praská dluhopisová
bublina a čeká nás růst desetiletých výnosů až ke čtyřem
procentům. Za růstem bychom ale neměli hledat kolaps.
Ale reakci trhu, u které bychom jen intuitivně očekávali, že
bude postupná. Ale změny jsou často skokové, založené na
očekáváních, která bývají přehnaná a zatížená obrovskou
nejistotou a váháním.
Za prvé, v březnu začalo tzv. kvantitativní uvolňování (QE)
Evropské centrální banky (ECB). V jeho rámci ECB nakupuje
mimo jiné i státní dluhopisy. V průměru necelých padesát
miliard každý měsíc. Když na trhu přibude nakupující, zvýší
se poptávka po dluhu, tak by to mělo cenu zvýšit. A výnosy
dluhopisů tedy snížit. Nicméně trh nečekal, až ECB bude
skutečně nakupovat a skutečně snižovat výnosy. Začal
spekulovat několik měsíců před začátkem kvantitativního
uvolňování, zda a kolik bude ECB nakupovat a jak moc to
sníží výnosy. Výsledkem byl pokles výnosů i bez skutečné
akce ECB. A poté, co ECB skutečně začala nakupovat, tak
trh korigoval svá předchozí očekávání, protože najednou
zmizela nejistota a s nejistotou spojené přehánění. Někdo
by to téměř mohl přirovnat k cimrmanovskému přístupu
k divadlu, kdy se střídají fáze očekávání s fázemi zklamání.
Něco podobného jsme viděli v USA, kde centrální banka Fed
také nakupovala státní dluhopisy. A to dokonce ve třech kolech.
Také tam výnosy před začátkem kvantitativního uvolňování
měly tendenci klesat a po jeho začátku růst. Po QE1 vzrostly
výnosy o zhruba 100 bazických bodů (1 procentní bod). Po
QE2 o 50 bb a po QE3 o 75 bb. A přesto výnosy postupně klesly
o nějakých 160 bb (z 3,7 k 2 %). Takže americká zkušenost
ukazuje, že výnosy mají tendenci klesat především předtím,
než centrální banka začne provádět kvantitativní uvolňování,
po jeho začátku dochází ke korekci: k průměrnému nárůstu
výnosů o 50–100 bazických bodů.
Za druhé, výnosy dluhopisů zaspaly. Zatímco inflační
očekávání od začátku roku rostla o 50 bb, výnosy o téměř
50 bb poklesly. Vytvořila se tak nekonzistence, která musela
být dříve nebo později napravena.
A za třetí, potenciál pro korekci výnosů směrem nahoru
vyvolalo i něco, co lze nazvat analytickým cyklem. Analytici,
ale vlastně i finanční trh jako celek, totiž mají často tendenci
dívat se na poslední vývoj a ten protahovat do budoucna.
Díky tomu jsou často překvapováni, ať už pozitivně, nebo
negativně. Tak například v závěru loňského roku finanční
trh dostal sérii negativních makroekonomických dat.
Analytici přitom očekávali, že vývoj bude lepší. A on nebyl.
Proto upravili svá očekávání směrem dolů: stali se většími
pesimisty. Ovšem podcenili faktory, které v datech ještě
nebyly vidět a výrazně se podepsaly na dobrém vývoji
ekonomiky EMU v prvním čtvrtletí. Byly jimi slabé euro
a nízké ceny ropy. Proto přišla druhá fáze analytického
cyklu: příchozí data byla mnohem lepší, než odpovídalo
očekáváním analytiků. Přišla tak dlouhá série pozitivních
překvapení. Důležité je, že krátkodobě jsou pozitivní
a negativní překvapení spjata s růstem a poklesem výnosů.
Toto byl další tlak na růst výnosů. Ale jak už to s analytiky
bývá, přehodnotili ve světle překvapení svá očekávání
nahoru a poslední data začínají být pro ně zklamáním. Ano,
s potenciálním tlakem na pokles výnosů.
Německý desetiletý
výnos vyrostl
z téměř nuly v jednu
chvíli až k
1%
Proto nesouhlasíme s názorem, že nastal čas pro masivní
výprodej státních dluhopisů. Situaci hodnotíme jako
korekci, kdy dluhopisový trh trochu zaspal. Ale QE,
neutrální, či dokonce negativní překvapení, finančněregulační represe nutící finanční instituce nakupovat státní
dluh a nejistota spojená s Řeckem a nyní i s Velkou Británií
budou držet výnosy státních dluhopisů v bezpečném
přístavu EMU, tedy Německa, na nízkých úrovních.
2 – 2015
/ Magazín
11
Mezi námi
Šaty
s příběhem
Lenka Němcová
Marie Stejskalová provozuje vyhlášenou
pražskou čistírnu Leder Tex a je „textilní”
soudní znalkyní. Od psaní posudků odbíhá
odborně „pucovat” rafinované skvrny na
oděvech zákazníků čistírny, někdy až do
rána. Trápí ji bídný stav textilií. „V minulosti
nám chyběl šmrnc a střih, ale měli jsme
dobrý materiál. Teď máme šmrnc, ale
materiál je bída.”
Jaké nejtěžší oříšky k rozlousknutí – vyčištění – jste
Marie Stejskalová
Vystudovala vyšší průmyslovou
školu textilní, obor chemická
technologie textilního
zušlechťování. Před rokem 1989
pracovala v podniku Druchema
jako technolog, od roku 1992 se
podílela na výstavbě provozu velké
Černošické čistírny. Od roku 2002
je jednatelkou společnosti Leder
Tex. Je soudní znalkyní v oboru
textil – kůže – kožešiny.
12
Magazín / 2 – 2015
v poslední době měla na ramínku?
Třeba kabáty a bundy Prada. Nádherná věc. Měli jsme tu
smetanově bílé kabáty. Syntetický materiál na vrchové
straně, péřová náplň, stálobarevnost... celkem snadno
chemicky čistitelné. Ale měly nadýchaný liščí límec.
Technologie vhodné pro čištění „lišky” nevyčistí dobře plochu
kabátu, zůstaly by na něm mapy zvláště podél proševů.
Takže: lišku odpárat, vyčistit zvlášť, bundu nebo kabát taky
zvlášť a pak to pěkně sešít. Se souhlasem zákazníka. Stalo
se nám, že přišla sedmdesátiletá paní s příšerně oškubaným
koženým paletem. Na první pohled věc spíš do popelnice.
Ale ona nám říkala, že je chce vyčistit a dobarvit, protože
je má hrozně ráda a chtěla by ho nosit. Takové čištění
s barvou přijde na tisíc korun... Oškubané to prý je od
kočičích drápků... Tak mi bylo babičky líto, vzala jsem pojidlo
a párátkem jsem jí během jednoho dlouhého večera všechny
ty vydrápnuté skobičky opravila. Kolega obarvil a paní měla
kabát jako nový.
Poměr cena : výkon asi nebyl v tomto případě příliš výhodný, ne?
Ale ten dobrý pocit je také odměna.
Vidím tady viset nádherné smaragdově zelené šaty... Ty mají
také příběh?
Ano! Líbí se vám? To jsou šaty světově proslulé české
návrhářky. Ta sukně byla úplně tmavá po mnoha
společenských událostech. Jsou to asi přehlídkové šaty, které
dostaly mnohokrát zabrat v zákulisí. Nakonec se dostaly až
k nám. Povedlo se nám je vyčistit, vrátit brilanci barvy. Paní
návrhářka byla s výsledkem naprosto spokojená, protože
ani nevěřila, že by šaty mohly takto prokouknout a čištěním
nepoškodit péřové ozdoby. Ještě ale musíme odstranit
několik skvrn.
„V minulosti nám
chyběl šmrnc a střih,
ale měli jsme dobrý
materiál. Teď máme
šmrnc, ale materiál
je bída.”
To je taková piplačka?
Jistě. Každá skvrna vyžaduje jinou technologii a svůj čas.
Navíc na člověka čekají další úskalí. Nedávno přišel pán
s oblekem z Pařížské ulice, s nímž ho „vyhodili” z několika
čistíren. Bavlněné kalhoty keprové vazby, trošku do typu
džínoviny, bundička bílý polyester, černé kožené manžety
a kapsové výpustky, zateplené peřím a na tom všem ještě
typický žlutočerný vzor dané značky. Zvláště kalhoty
v přehybu délky byly zašlapané, strašně zašpiněné. Všechny
barvy jsem nejprve vyzkoušela na stálobarevnost, nechala
jsem reagovat určité prostředky a šla pracovat na počítači.
Za hodinu jsem to šla zkontrolovat – bylo to podstatně
lepší, nikoli dobré. Při opakování postupu jsem zjistila, že
pouští barvu černá linka, nikoli plošný černý vzor.
Co s tím?
Oddetašování zapuštěné barvy centimetr po centimetru
zabralo čas až do ranních hodin. To se mi taky při ceně čištění
nevyplatí, ale je to svým způsobem výzva – a to mě baví.
Ukázala jste mi před chvílí prezentaci plnou oděvů
zničených v čistírnách. To aby se člověk opravdu bál tam
chodit...
Je to stejné, jako když si vybíráte restauraci nebo zubaře –
nejdete přece kamkoliv, a stejně tak byste si měla vybírat
čistírnu. Dříve byly čistírny v každé ulici, zákazníci je
hodně využívali a byly, dá se říct, na přibližně stejné úrovni.
V současnosti už to tak zdaleka není. Malých čistíren je sice
po Praze jako hub po dešti, jsou v obchodních centrech,
v hotelech, je jich kolem sedmdesáti, ale mezi jejich majiteli
jsou kuchaři nebo paní učitelky. Jen v některých pracují
skuteční profesionálové.
A jak to má obyčejný zákazník poznat? Čeho
„podezřelého” bych si měla všimnout?
Myslím, že hodně se dá odhadnout už z toho, jak s vámi
jednají, jaký mají přístup k vašemu oděvu. Známkou
profesionality například je, že před vámi důkladně
prohlédnou oděv, který přebírají. Čistírna totiž odpovídá
i za vady, které na výrobku jsou před čištěním, za každou
dírku, skvrnu či povolený šev, pokud není evidovaný na
příjmovém dokladu při převzetí. To je známka toho, že
vědí, co dělají.
A dál?
Obsluha čistírny by se měla například ptát, od čeho která
skvrna je. To ale zákazníci nemají moc rádi. „Vždyť jdu
do čistírny, tak je snad jasný, že nenesu čistý!” To ano,
ale my potřebujeme vědět, od čeho přibližně to je. Když
zákazník řekne: „Spadla mi na to majonéza z chlebíčku...“,
pomůže nám to najít vhodnou chemikálii a správný postup
odstraňování.
Ale co když je to intimnější záležitost.
To je samozřejmě choulostivé, ale i tak by bylo lepší, kdyby
se klient či klientka svěřili. To, co máte asi na mysli, patří
do skupiny bílkovin a ty se obecně čistí velmi špatně. Umíte
rozpustit uvařené vajíčko?
To tedy ne.
Ale umíte. Tady (ukazuje na břicho).
Aha, žaludeční šťávy.
Ano, enzymy. Existují enzymatické prostředky, kterými lze
tu skvrnu od vajíček a jiných bílkovin rozštěpit. Převedou
se do rozpustného stavu a vyčistí. Ale ne každá čistírna
to umí. Taky krev, když je zaschlá, se odstraňuje poměrně
těžce, je otázka materiálu, co si na něm mohu dovolit,
jaká je stálobarevnost a vůbec kvalita. Z koženého oděvu
se skvrny od krve třeba po autohavárii mohou odstranit
nejvýše do čtyř týdnů, po intenzivním zaschnutí je už nelze
vyčistit.
Existují opravdu neodstranitelné skvrny?
Jistě. Například latex – takové ty latexové nátěry jsou
sice vodorozpustné, když se s nimi pracuje, ale když
vyschnou, už s tím nic nenaděláme. A některá vteřinová
lepidla, některé fixy, propisovací tužky a skvrny od
keramických per a samozřejmě poškozené vybarvení
způsobené dřívějším odstraňováním skvrny nevhodným
prostředkem.
Zdůrazňujete nutnost vybrat si dobrou čistírnu...
Vybírala jste si se stejnou důkladností banku?
Já i moje rodina jsme u České spořitelny od začátku
a dosud jsme byli všichni spokojeni a neměli jsme potřebu
banku měnit. Když mě před několika lety kontaktovala
osobní bankéřka Erste Premier a nabídla mi správu mého
účtu, byla jsem nejdřív opatrná...
Proč?
Nebyla jsem si jistá, zda jsou pro mě některá navrhovaná
řešení tím pravým. Nicméně s odstupem let jsem
opravdu velmi ráda, že jsem přijala nabídku spolupráce.
V dnešní bouřlivé době tak získávám slušné zhodnocení
mých aktiv.
2 – 2015
/ Magazín
13
BENEFIT CLUB
U nás doma
Léto přeje cestování, a pokud striktně netrváte na moři, je naše republika pro nezapomenutelné zážitky jako stvořená. I u nás se můžete rozmazlovat relaxačními a wellness službami, řada
českých hotelů disponuje lázeňskými programy či má vlastní golfová hřiště, jízdárny a další
zajímavé vybavení pro sport a volný čas. Jako členové Premier Benefit Clubu navíc můžete
čerpat nejrůznější výhody a užívat si speciální péči. Zde nabízíme pár tipů pro inspiraci...
Hotel Bellevue Český Krumlov
Penzion Angusfarm
Asten Hotels tvoří kolekci
nezávislých butikových hotelů
a wellness resortů v České
republice. Rozmanitost destinací,
služeb, aktivit a především
osobní znalost místních poměrů
– to je záruka nejvyšší kvality
služeb pro náročnou klientelu. Ať už hledáte místo pro firemní
akci, výroční konferenci, svatbu, nebo firemní golfový turnaj,
v jakémkoli z objektů Asten Hotels vaše akce proběhne k naprosté
spokojenosti.
Pro dokonalý pocit pobytu
v přírodě jsou pokoje penzionu
Angusfarm v Soběsukách nedaleko
Nepomuku vybudovány ve
srubovém stylu a rovněž nábytek je
z přírodních materiálů. Ubytujete
se v bioapartmánu s infrasaunou,
můžete posedět u krbu, pochutnat si na vynikající kuchyni
s kvalitním vínem a projít se lesem nebo navštívit farmu zvířat.
Členům Premier Benefit Clubu nabízíme:
– welcome láhev vína na pokoji
– free upgrade do vyšší kategorie pokoje či late check-out
– možnost využít noční prohlídku města s průvodcem
Členům Premier Benefit Clubu nabízíme:
– ubytovací balíček se slevou 30 %
– při využití jakékoli samostatné služby sleva 10 %
Miura
Designový hotel Miura poskytuje
ubytování ve 44 pokojích, včetně
čtyř Junior Suite a Miura Suite.
Hotel se nachází přímo v areálu
36jamkového golfového hřiště
Čeladná, kde se každoročně koná
golfový turnaj European PGA Tour
– Czech Open.
EA Zámecký hotel Hrubá Skála
Stojí uprostřed lesů Českého
ráje, 10 minut jízdy od Turnova.
Hrad ze 14. století přestavěný na
renesanční zámek prošel v roce
2013 kompletní rekonstrukcí.
Nyní svým hostům nabízí wellness
centrum s panoramatickou
saunou, přilehlá zahrada je jako stvořená pro pořádání garden
party, přímo k hotelu je možné dojet autem či na kolech a jeho
vyhlídková věž je dominantou Českého ráje.
Členům Premier Benefit Clubu nabízíme:
– 10% slevu na ubytování
– 10% slevu v hotelové restauraci
– 10% slevu na služby wellness centra
– early check-in a late check-out zdarma
– dítě ve společném pokoji zdarma
Kompletní nabídku partnerských hotelů a wellness
resortů najdete na:
www.premierbenefitclub.cz
14
Magazín / 2 – 2015
Členům Premier Benefit Clubu nabízíme:
– 15% slevu z aktuální pultové ceny pokojů
– 30% slevu na procedury v Miura Spa
– 10% slevu na jídla v restauraci À La Carte
Chateau Mcely
První a jediný eco-chic zámecký
hotel v České republice. Kvalitou
služeb, krásou interiérů i stylovým
zasazením do okolní přírody se
stal pojmem pro nejnáročnější
klienty. Je ideálním místem pro
lázeňské pobyty, romantické
víkendy, významné rodinné oslavy a výročí, svatby, konference či
letní pikniky a čajové dýchánky v aristokratickém duchu.
Členům Premier Benefit Clubu nabízíme:
– 20% slevu z pultové ceny nabízených pokojů
– hodinový pronájem medového altánu zdarma
– 10% slevu na všechny Mcely Spa terapie a procedury
Tento materiál vytvořila Česká spořitelna, a. s., Erste Premier a byl uvolněn k rozšiřování 9. června 2015. Jedná se o informační materiál,
jehož cílem je upozornit na služby či produkty v něm uvedené a není závazným návrhem, který by zakládal jakákoli práva a povinnosti
k České spořitelně, a. s., nebo ke čtenářům. Všechny informace zde obsažené mají pouze informativní charakter a jejich případné využití
by mělo být vždy konzultováno s odborným investičním poradcem.
16
Magazín / 2 – 2015