Týdenní report BHS

10. srpna 2015
Petr Hlinomaz, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 602 242 906
Týden na finančních trzích (33 / 2015)
10. - 14. 8. 2015
Týdenní report BHS
Letní vedra přinesou na burzách asi jen mírné objemy.
Čínské makro znamená oblaka na akciovém nebi, americké akcie drží pod krkem pravděpodobnost zvýšení sazeb,
globálním akciím nemusí svědčit nízké ceny komodit, ale jsou tu fúze a akvizice.
Pražská burza čeká na výsledky společnosi ČEZ
Týden před námi (10. - 14. 8. 2015)
Letní vedra na burze.
Objemy obchodů podle různých zdrojů a tržních hodnocení v posledních týdnech klesly
v řádu jednotek procent v zámoří i v Evropě. Nejde jen o horké počasí a dobu dovolených.
Jsou zde zhruba tři faktory, které dusí tradičně nižší letní obchodní aktivitu:
- čínské makro – víkend přinesl negativní zprávy, které opakovaně vedou k obavám
z poklesu síly druhé největší ekonomiky světa. Meziroční pokles čínského červencového
exportu představoval největší pokles za poslední čtyři měsíce nečekaných -8,9% (Y/Y);
analytici počítali s poklesem jen o -0,3%. Červencového indexu průmyslových cen
zaznamenal rovněž větší sestup, a to o -5,4% Y/Y po červnovém poklesu -4,8%.
Akcie v Číně a v Asii nicméně vsadily zatím na opačný efekt - na pravděpodobnost
razantnějších opatření čínské vlády a centrální banky na podporu čínské ekonomiky.
Mohou se tak chovat i další trhy, ale může to být cesta vratká. Tento týden budou to např.
červencové maloobchodní tržby (15/07E:+10,6% Y/Y, 15/06: +10,6% dle agentury
Bloomberg) a průmyslová produkce (15/07E: +6,6% Y/Y, 15/06: +6,8%), které budou dále
vykreslovat obrázek čínské ekonomiky.
- americké sazby – blížící se termín jednání o amerických úrokových sazbách drží
zámořské akcie pod krkem. Data z ekonomiky USA včetně trhu práce jsou přes řadu výtek
k metodice i přes možnost nalézt nejednoznačné údaje o jejím růstu nahrávají obrázku,
že ekonomik USA se nedá hned tak zastavit nějakým zpomalením i tak stále vysokého
růstu HDP v Asii, nebo politickými turbulencemi v eurozóně. Pravděpodobnost zářijového
zvýšení sazeb je proto nemalá.
- klesající komodity - na mysli je hlavně ropa, jejíž ceny (aktuálně např. 43,8 USD/bbl u
WTI) atakovaly letošní lednová a březnová minima. Je totiž silný dolar, hrozí slabší
poptávka z Asie (Číny) a naplno běží těžba států OPEC, vzrostla i těžba v USA a na trh by
měla časem přijít těžba z íránské produkce.
A tak to mohou být alespoň zprávy z oblasti fúzí a akvizic, které mohou trhům dodávat
prorůstové impulzy. A také tak činí. Např. dnes zprávy o možném spojení dvou největších
lodních společností otočily asijské trhy vzhůru. Ze zámoří doplula informace, že investiční
firma známého amerického investora Warrena Buffetta, Berkshire Hathaway, plánuje svou
historicky největší akvizici. Za 30 miliard dolarů chce převzít americkou průmyslovou
společnost Precision Castparts.
Evropské makro.
Mějme před očima páteční aktualizaci vývoje HDP evropských zemí a eurozóny
Trochu Řecka?
Ano, ale Řecko je sjiž trochu stranou pozornosti, což nesnižuje význam pokračujících
jednání o dalším několika miliardovém balíčku finanční pomoci. Řecká strana říká, že to
bude hotovo v polovině tohoto týdne...
Pražská burza čeká na ČEZ.
Praha očekává úterní výsledky společnosti ČEZ. Průměrné odhady trhu (podle průzkumu
samotné společnosti) se pohybují v pololetních tržbách kolem 100 mld korun, což je
v podstatě na úrovni loňského roku (101,7 mld Kč). Počítají pak s viditelným poklesem
jádrového zisku EBITDA z loňských 39,9 mld Kč na odhadovaných 36,2 mld Kč a
pololetního čistého zisku, v průměru na 14,5 mld Kč po téměř 17,2 miliardách za loňské.
V řeči čtvrtletních čísel by mělo jít o očekávané čtvrtletní tržby ve výši 47,2 mld kč,
EBITDA 17,10 mld Kč a čistý zisk 6,81 mld Kč.
Stalo se v uplynulém týdnu (3. - 7. 8. 2015)
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
10.8.
11.8.
12.8.
13.8.
14.8.
Čína
Index spotřebitelských cen (CPI) za červenec
ČR
Index spotřebitelských cen (CPI) za červenec
ČR
Míra nezaměstnanosti za červenec
Eurozóna
Investorská důvěra Sentix pro srpen
UK
Index nákupních man. (PMI) v průmyslu za červenec
Eurozóna
Investorská důvěra Sentix pro srpen
Německo
Index ekonomického sentimentu ZEW za srpen
Eurozóna
Index ekonomického sentimentu ZEW za srpen
USA
Produktivita za 2Q
USA
Velkoobchodní zásoby za červen
Japonsko
Průmyslová výroba za červen
Čína
Průmyslová výroba a maloobchodní tržby za červenec
UK
Změna počtu nezaměstnaných s podporou za červenec
Eurozóna
Průmyslová výroba za červen
USA
Zásoby ropy dle EIA
Německo
Index spotřebitelských cen (CPI) za červenec
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
USA
Maloobchodní tržby za červenec
Francie
HDP za 2Q
Německo
HDP za 2Q
ČR
HDP za 2Q
Eurozóna
HDP za 2Q
Itálie
HDP za 2Q
Eurozóna
Index spotřebitelských cen (CPI) za červenec
USA
Index výrobních cen (PPI) za červenec
USA
Průmyslová výroba za červenec
USA
Index spotřebitelské d. Univerzity Michigan za srpen
Hospodářské výsledky a korporátní události
10.8.
Ambac (AMBC), Hertz (HTZ), Sysco (SYY), Kraft Heinz (KHC)
11.8.
ČEZ
12.8.
E.ON, Henkel, Metro
Prudential
JA Solar (JASO), Symantec (SYMC)
Alibaba (BABA), Cisco Systems (CSCO), Macy's (M), News (NWSA)
ReneSola (SOL), Weibo (WB)
13.8.
Aegon, K&S, Nestle, RWE, Salzgitter, ThyssenKrupp
14.8.
Fresenius Medical Care, SolarWorld
Applied Materials (AMAT), Coty (COTY)
J.C. Penney (JCP)
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
18200
200
150
17900
100
17600
50
17300
0
7.7.
14.7.
21.7.
Objem v mil. (pravá osa)
28.7.
4.8.
DJIA (levá osa)
Vývoj akcií H&R Block (HRB) za poslední měsíc
36
15
34
10
32
5
30
0
7.7. 10.7. 15.7. 20.7. 23.7. 28.7. 31.7. 5.8.
Objem v mil. ks (pravá osa)
HRB (levá osa)
Na pozadí letního režimu poutaly asi nejvíce pozornosti výsledky Komernčí banky a Erste
Bank v obou případech s dobrými zisky díky nižší tvorbě opravných položek.
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7. 8. 2015 k 22 hod. (bez záruky)
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Největší vzestupy a poklesy v USA
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
American Express (AXP)
4,81%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Coca-Cola (KO)
1,68%
Apple (AAPL)
-4,77%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
Chevron (CVX)
-5,35%
The Walt Disney (DIS)
-8,88%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
0,35%
UnitedHealth Group (UNH)
Z indexu S&P 500
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní
dokumentaci společnosti.
First Solar (FSLR)
17,56%
NVIDIA (NVDA)
15,19%
Consol Energy (CNX)
-20,40%
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Keurig Green Mountain (GMCR)
-28,80%
Genworth Financial (GNX)
-31,24%
14,53%
Baxalta (BXLT)
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Société Générale
6,86%
UniCredit
4,23%
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
L'Oreal
ASML Holding
-3,28%
3,87%
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Deutsche Bank
-3,94%
ING Groep
-5,62%
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
-
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizovat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Indexy vybraných světových trhů
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Nikkei 225 (Japonsko)
20724,56
0,68%
18,76%
Shanghai Comp. (Čína)
3744,20
2,20%
15,75%
DAX (Německo)
11490,83
1,61%
17,19%
CAC 40 (Francie)
5154,75
1,42%
20,64%
FTSE 100 (UK)
6718,49
0,33%
2,32%
BUX (Maďarsko)
22492,78
-0,43%
35,22%
WIG 20 (Polsko)
2196,78
-1,38%
-5,15%
DJIA (USA)
17373,38
-1,79%
-2,52%
NASDAQ (USA)
5043,54
-1,65%
6,49%
S&P 500 (USA)
2077,57
-1,25%
0,91%
Název
Hodnota
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
CETV
60
5,54%
-12,60%
ČEZ
581
-2,68%
-1,69%
ERSTE
761
3,45%
43,58%
-34,58%
Název
Kurz v Kč
FORTUNA
78,80
1,03%
KOMERČNÍ BANKA
5400
-2,09%
13,92%
NWR
0,23
4,55%
-45,24%
O2 C.R.*
143,50
-0,07%
190,49%
PEGAS
817,10
-0,11%
27,67%
PHILIP MORRIS
10764
0,41%
-0,52%
PLG
194,80
0,31%
11,63%
STOCK
74
-0,27%
-7,15%
TMR
567
0,00%
-3,90%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
UNIPETROL
189,05
1,37%
44,87%
VIG
862
1,41%
-16,47%
Index PX
1033,30
0,18%
9,15%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Index PX-TR
1570,65
0,18%
13,41%
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
* letošní změna brána ve vztahu k úvodní referenční ceně po štěpení emise
Forex
Název
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
-2,52%
EUR/CZK (ČNB)
27,025
-0,02%
USD/CZK (ČNB)
24,706
0,24%
8,20%
GBP/CZK (ČNB)
38,333
-0,17%
7,70%
EUR/USD
1,0959
-0,22%
-9,41%
Komodity
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.15
Ropa WTI (NYMEX)
43,87
-6,90%
-17,65%
Ropa Brent (ICE)
48,61
-6,90%
-14,52%
Zlato (COMEX)
1094,10
-0,07%
-7,60%
Stříbro (COMEX)
14,78
0,27%
-5,26%
Název
BH Securities a.s.
Na Příkopě 848/6
110 00 Praha 1
Tel: +420 255 710 710-1
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Hodnota
Hodnota
(v USD)
www.bhs.cz
www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7. 8. 2015 k 22 hod. (bez záruky)
2