Týdenní report BHS (46/2014)

10. listopadu 2014
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (46 / 2014)
10. - 14. 11. 2014
Týdenní report BHS
Čína schválila nové stimuly za v přepočtu 2,5 bil. Kč. Investicemi do domácí infrastruktury hodlá
podpořit tamní nyní nejslabší článek ekonomiky - realitní sektor.
Akcie na Wall Street vzrostly třetí týden v řadě na nová historická maxima, od říjnových minim index S&P 500 přidal přes 11 %.
ECB dle očekávání ponechala úrokové sazby rekordně nízko, naznačila případné další stimuly na podporu ekonomiky.
Euro k dolaru po zprávách z ECB zaznamenalo nová 26měsíční minima, koruna k dolaru na nových 5,5letých minimech.
Zlato i stříbro prohlubovalo svá více než 4letá minima, teprve v pátek přišel „nádech“.
Týden před námi (10. - 14. 11. 2014)
Z hlediska makrodat bude druhý listopadový týden poměrně poklidný. Navíc těch
výraznějších údajů se dočkáme až na konci týdne v pátek. Reportovaná říjnová inflace
nejspíše potvrdí přetrvávající situaci stabilních cen v eurozóně a tedy vlastně potřebu
zásahů ECB na odvrácení deflace. Jak už v minulém týdnu uvedl i šéf ECB M.Draghi, na
růst cen si budeme muset minimálně pár měsíců počkat.
Stejně tak zveřejňovaná data o ekonomickém vývoji za 3Q přinesou informace o
maximálně nepatrném růstu ať už v celé eurozóně, tak i v hlavní ekonomice Německu.
Teprve až následující měsíce ukáží, zda postupně zaváděná opatření ECB přinesou do
reálné ekonomiky více prostředků resp. napomohou nastartovat větší ekonomickou
aktivitu a inflaci. Brzdou tohoto směrování zůstává politický vývoj, resp. vzájemné sankce
s Ruskem. Vyjádření politiků přitom dávají tušit, že jejich byť jen zmírnění je zatím
v nedohlednu. Zvláště pak v kontextu posledních zpráv z Ukrajiny o další vojenské aktivitě
Ruska. Dění v tomto ohledu již na konci týdne přineslo zejména na evropské akciové trhy
nervozitu, resp. prodejní přetlak. Další vývoj tedy může nadále ovlivňovat trhy.
Evropské trhy budou dále stravovat v minulém týdnu deklarovanou připravenost ECB
podniknout i další nestandardní kroky na podporu ekonomiky. Uvolněná měnová politika je
pro akciové trhy pozitivem, když by i následně mohla kladně ovlivnit hospodaření firem.
Právě firemní zprávy evropských firem budou v týdnu dominovat, když výsledková sezóna
na Wall Street se naopak již chýlí k závěru. Oproti očekávaní každopádně dopadá
nadprůměrně, když zatím 74 % firem z indexu S&P 500 překonalo očekávání trhu. Jedná
se o nejvyšší číslo od 2Q 2010. Výsledky tím podpořily trhy na nová maxima. Otázkou
zůstává budoucí vývoj. Očekávání růstu zisků se ztenčilo na jednociferná, avšak stále
výrazná čísla. 4Q by mohl přinést meziroční růst o 7,6 %, následující 1Q pak 8,8 %.
V USA se v pátek dozvíme údaj o říjnových maloobchodních tržbách, které by se měly
navrátit k meziměsíčnímu růstu (0,2 %). Naděje se vkládají zejména do vánoční nákupní
sezóny. Očekává se nejsilnější od krize, když chuť Američanů utrácet by měl v pátek
potvrdit index spotřebitelské důvěry, který se již v minulém měsíci vystoupl na 7letá
maxima. Domácí spotřeba je přitom základním kamenem tamní ekonomiky. Vývoj by měl
navázat na dosavadní letošní solidní hospodářský růst a podporovat dále akciové trhy.
Zhruba třítýdenní „rally“ by však nyní měl vystřídat oddych, když akcie na Wall Street se
technicky blíží krátkodobé překoupenosti.
Domácí trh bude moci ovlivnit zmiňovaná evropská výsledková sezóna, resp. s reporty se
představí hned 5 firem. Například u ČEZ se bude sledovat přetrvávající nízká cena
elektřiny a její vliv i na příp. další odpisy aktiv. Dále akviziční záležitosti a v té souvislosti
i dividendovou politiku. Od telekomunikační O2 C.R. se kromě samotného hospodaření
bude čekat především na postoje ohledně půjčky pro PPF a tedy rovněž dividendovou
politiku. Její změna se v této souvislosti stává pravděpodobnější a vytváří prodejní přetlak.
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
10.11. Čína
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
ČR
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
ČR
Míra nezaměstnanosti za říjen
Eurozóna
Investorská důvěra Sentix pro listopad
Svátek - trhy uzavřeny
11.11. Polsko
Japonsko
Spotřebitelská důvěra za říjen
Změna počtu nezaměstnaných za říjen
12.11. UK
UK
ILO míra nezaměstnanosti (3M) za říjen
Eurozóna
Průmyslová výroba za září
UK
BoE - kvartální zpráva o inflaci
USA
Velkoobchodní zásoby za září
13.11. Japonsko
Průmyslová výroba za září
Čína
Průmyslová výroba a maloobchodní tržby za říjen
Německo
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
Eurozóna
ECB - měsíční zpráva
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
14.11. Francie
HDP za 3Q
Německo
HDP za 3Q
Itálie
HDP za 3Q
Eurozóna
HDP za 3Q
USA
Maloobchodní tržby za říjen
USA
Index spotřebitelské d. Univerzity Michigan za listopad
USA
Podnikové zásoby za září
Hospodářské výsledky a korporátní události
10.11. Kabel Deutschland, Lonmin
Dean Foods (DF), Manchester United (MANU),
11.11. Enel, Fresenius SE, Henkel, Hochtief, Porsche, UniCredit, Vodafone
D.R. Horton (DHI), Xinyuan Real Estate (XIN)
12.11. ČEZ, O2 C.R., PLG
Deutsche Post, E.ON, Sainsbury, Telefónica SA
Canadian Solar (CSIQ), Cisco Systems (CSCO), J.C. Penney (JCP)
Macy's (M), Valero Energy (VLP)
13.11. NWR, PHILIP MORRIS
Aegon, GDF Suez, K+S, KBC Groupe, Ahold, Merck KGaA, RWE
Salzgitter, SolarWorld
Applied Materials A(MAT), Tyco International (TYC), Viacom (VIAB)
Wal-Mart (WMT), Weibo (WB)
14.11. Airbus, Dexia, Vivendi
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
17600
200
17300
150
17000
100
16700
50
16400
16100
0
7.10.
14.10.
21.10.
28.10.
Objem v mil. (pravá osa)
5.11.
DJIA (levá osa)
Stalo se v uplynulém týdnu (3. - 7. 11. 2014)
Zejména z eurozóny přicházela oproti očekávání slabší makrodata. Zmínit lze především
směrem níže revidované říjnové konečné indexy nákupních manažerů. Z USA byly údaje
o poznání lepší. Zejména trh práce ukazuje situaci nevídanou 20 let. Již devátý měsíc
v řadě tamní ekonomika přidala zhruba 200 tis. nových pracovních míst (říjnový údaj
214 tis. však zaostal za očekáváním). Nová místa zůstávají placena podprůměrně, což
naznačuje, že se ekonomika nijak nepřehřívá. Samotná nezaměstnanost klesla na nová
6letá minima 5,8 %, podíl práce schopných Američanů se však stále nezvyšuje (62,8 %).
V Evropě po profit warningu v minulém kvartálu tentokrát Adidas výsledky spíše pozitivně
překvapil. Provozní zisk klesl jen o 13 % na 405 mil. EUR. V zámoří růstové hospodaření
potvrdila čínská Alibaba (BABA; více zde), kterou trh v reakci ocenil již na 285 mld. USD.
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7. 11. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
Historický vývoj akcií Alibaba (BABA)
115
110
105
100
95
90
85
80
300
250
200
150
100
50
0
19.9.
29.9.
7.10. 15.10. 23.10. 31.10.
Objem v mil. ks (pravá osa)
BABA (levá osa)
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních dopo ručení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
Největší vzestupy a poklesy v USA
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
Visa (V)
4,56%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Microsoft (MSFT)
3,68%
International Business Machines (IBM)
-1,47%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
UnitedHealth Group (UNH)
-1,47%
The Walt Disney (DIS)
-1,51%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní
dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto n epřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Cisco Systems (CSCO)
3,51%
Z indexu S&P 500
Whole Foods Market (WFM)
19,02%
NRG Energy (NRG)
12,53%
Southwestern Energy (SWN)
12,27%
TripAdvisor (TRIP)
-16,93%
Agilent Technologies (A)
-25,96%
Genworth Financial (GNW)
-39,89%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Allianz SE
3,55%
Airbus Group
1,34%
L'Oreal S.A.
1,28%
Intesa Sanpaolo
-5,47%
Société Générale
-5,82%
Enel
-6,04%
Indexy vybraných světových trhů
Název
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
Nikkei 225 (Japonsko)
16880,38
2,84%
3,62%
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o ú daje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
Shanghai Comp. (Čína)
2418,17
-0,08%
14,28%
DAX (Německo)
9291,83
-0,38%
-2,73%
CAC 40 (Francie)
4189,89
-1,02%
-2,47%
FTSE 100 (UK)
6567,24
0,32%
-2,69%
BUX (Maďarsko)
17123,76
-1,13%
-7,76%
WIG 20 (Polsko)
2417,45
-1,88%
0,69%
DJIA (USA)
17573,93
1,05%
6,02%
NASDAQ (USA)
4632,53
0,04%
10,92%
S&P 500 (USA)
2031,92
0,69%
9,93%
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástro ji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
CETV
53,10
-1,30%
-27,46%
ČEZ
603
-1,79%
16,63%
ERSTE
541,30
-4,25%
-22,45%
FORTUNA
123,30
1,69%
3,88%
KOMERČNÍ BANKA
4950
4,10%
11,97%
NWR
0,50
0,00%
-97,89%
O2 C.R.
238
-4,03%
-19,32%
PEGAS
631
-0,63%
6,59%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
PHILIP MORRIS
9805
-0,47%
-7,32%
PLG
171,50
STOCK
87,80
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
TMR
580,40
0,00%
-1,46%
UNIPETROL
130
0,00%
-22,62%
VIG
1065
0,95%
7,58%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Index PX
969,30
-1,24%
-2,00%
Index PX-TR
1417,93
-1,23%
2,05%
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
Název
Kurz v Kč
2,08%
7,19%
-19,56%
-7,53%
Forex
Název
EUR/CZK (ČNB)
27,705
-0,23%
1,02%
USD/CZK (ČNB)
22,356
0,81%
12,38%
GBP/CZK (ČNB)
35,363
-0,14%
7,45%
EUR/USD
1,2414
-0,88%
-9,67%
Komodity
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Ropa WTI (NYMEX)
78,65
-2,35%
-20,09%
Ropa Brent (ICE)
83,39
-2,88%
-24,74%
Zlato (COMEX)
1169,80
-0,15%
-2,70%
Stříbro (COMEX)
15,71
-2,48%
-18,90%
Název
Sídlo:
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Klientské centrum:
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Hodnota
(v USD)
www.bhs.cz
www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7. 11. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
2