Pražská burza se chystá přivítat nový titul

10. června 2013
Vytvořil: Jiří Zendulka
Týdenní report
23 / 2013
Pražská burza se chystá přivítat nový titul
Také v první červnový týden na trzích převládala volatilita ovlivněná především spekulacemi, zda US
centrální banka (Fed) nezačne omezovat své nákupy dluhových cenných papírů. Nejvýraznější pohyby
předváděly další týden trhy v Japonsku, kde akcie rovněž výrazně reagují na zprávy o opatřeních na
stimulaci ekonomiky. Premiér země Šinzó Abe v očekávaném vystoupení již nová zásadní opatření nepřinesl.
Japonské akcie tak spíše pokračovaly v korekci z předchozích výrazných růstů. Index Nikkei již od svého
květnového vrcholu ztrácel i přes 20 %. Ocitl se tak na prahu tzv. medvědího trhu. Důvodem byla i korekce
na místní měně, když dolar k jenu poměrně výrazně oslaboval. Opětovné posilování dolaru a i akcií však
predikuje řada bank. V tomto směru v týdnu údajně své investice směroval i známý investor G.Soros.
V Evropě jak centrální banka Velké Británie (BoE) tak ECB dle očekávání ponechaly základní úrokové sazby
na rekordním minimu 0,5 %. ECB v průběhu roku očekává stabilizaci a oživení ekonomiky zemí eura.
Zároveň však o desetinu zhoršila svůj výhled poklesu ekonomiky eurozóny pro letošní rok na 0,6 %.
Uvolněná měnová politika na podporu ekonomiky má zůstat tak dlouho, jak bude třeba, když i vývoj inflace by
neměl těmto krokům bránit. Letos ECB očekává +1,4 %, příští rok +1,3 %. Bankéři debatovali i o snížení
současné nulové depositní sazby pro banky do záporných hodnot, avšak vyloučili, že by tak v blízké
budoucnosti ECB učinila. Euro k dolaru v reakci na souhrn zpráv vystoupalo na více jak 3měsíční maxima.
Týden na finančních trzích
3. - 7. 6. 2013
Vývoj indexu DJIA za posledních 5 let:
Vývoj indexu S&P 500 za poslední rok:
PONDĚLÍ
Úvod týdne byl především ve znamení makrodat týkajících se květnových indexů nákupních manažerů.
Z Číny přišly smíšené údaje. Státními úřady reportovaný index meziměsíčně překvapivě vzrostl na 50,8 b.,
naopak index dle HSBC, který zohledňuje situaci také v menších společnostech, klesl výrazněji než se
očekávalo na 49,2 b., tedy pod hranici 50 b. Údaj tak indikuje kontrakci v průmyslovém sektoru v Číně.
V eurozóně i v její hlavní ekonomice v Německu dle konečných dat meziměsíčně vzrostly ještě výrazněji, než
se očekávalo. Přiblížily se tak o něco zpět zmiňované důležité hranici 50 b. V Německu na 49,4 b.,
v eurozóně na 48,3 b., což již je vůbec nejvyšší hodnota od února 2012. Ekonomika Velké Británie se jeví
v ještě lepší kondici, když index zaznamenal růst na 51,3 b. a dostal se rovněž na více jak roční maxima.
Podobný index aktivity ve zpracovatelském sektoru ISM v USA naopak překvapivě klesl pod hranici 50 b. na
49 b., tj. vůbec nejníže od června 2006.
Z firemních zpráv docházelo zejména na reporty automobilek o květnových prodejích v USA. Snad až na
Volkswagen (-1,7 %) zaznamenaly v meziročním srovnání všechny nárůst. Odrazilo se to i na celkovém
údaji, když se v zemi prodalo celkem 1,436 mil. (+8 %) osobních a užitkových vozů. Prim drží General
Motors (GM) s 252 894 vozy a Ford Motor (F) s 246 585 vozy. Daří se však i japonským automobilkám
v čele s Toyotou (TM), která prodala téměř 208 tis. vozů.
Vývoj akcií Microsoft (MSFT) za poslední
dekádu:
ÚTERÝ
Na více jak 2letá maxima se dostaly zmiňované akcie General Motors (GM), když reagovaly na oznámení, že
dojde k jejich zařazení do indexu S&P 500. Nahradí akcie Heinz (HNZ), které trh opouštějí v důsledku
dokončovaného převzetí firmy ze strany Berkshire Hathaway. K akciím této automobilky lze zároveň zmínit
následující zprávy z týdne, když US ministerstvo financí se rozhodlo prodejem 30 mil. akcií dále snížit svůj
podíl již pod 14 %. Kurz transakce byl následně v pátek stanoven na 34,41 USD. Na 20 mil. akcií GM
zároveň prodávala i UAW Retiree Medical Benefits Trust. V Evropě je sektor automobilek z hlediska
prodejů pod tlakem, když již i v Německu došlo dle zveřejněných dat k poklesu. V zemi se v květnu prodalo
261 tis. vozů (-9,9 %), což byl nejnižší objem od roku 2010. V USA dopadla lépe zveřejněná obchodní
bilance. V dubnu dosáhla schodku -40,3 mld. USD (oček. -41,1 mld. USD), když březnový údaj byl revizí
vylepšen na -37,1 mld. USD. Jednalo se o vůbec nejnižší schodek zahraničního obchodu USA od října 2009.
STŘEDA
Polovina týdne byla plna výrazných makrodat. Na rozdíl od pondělních dat z průmyslu, indexy nákupních
manažerů ve službách byly naopak revidovány níže. V Německu tak v květnu vzrostl jen na 49,7 b., v celé
eurozóně na 47,2 b. Zklamáním však byly především maloobchodní tržby, které v dubnu meziměsíčně klesly
o 0,5 % (oček. -0,2 %). Zveřejněná zpřesněná data potvrdila, že ekonomika v 1Q v eurozóně v 1Q
mezikvartálně klesla o 0,2 %. Meziročně byl údaj poopraven o desetinu níže na -1,1 %. Lépe opět vyzněla
data z Velké Británie, kde sektor služeb v květnu dle indexu nákupních manažerů vzrostl nejvýše od
loňského března na 54,9 b. Z USA report o květnové změně zaměstnanosti dle ADP zaostal za očekáváním.
V soukromém sektoru totiž přibylo „jen“ 135 tis. pracovních míst (oček. +165 tis.). Podnikové objednávky
v dubnu vzrostly o 1 %, což rovněž bylo pod očekáváním. Lépe tak vyzněl jen rostoucí květnový ISM
Composite index aktivity ve službách (53,7 b. vs. oček. 53,5 b.). Zveřejněná béžová kniha o stavu US
ekonomiky zmínila v posledně sledovaném několikatýdenním období mírný růst.
ČTVRTEK
Největší vzestupy a poklesy v USA
Z indexu DJIA
Pfizer (PFE)
3,78%
Verizon Communications (VZ)
3,63%
Coca-Cola (KO)
3,55%
Caterpillar (CAT)
-1,34%
Alcoa (AA)
-2,00%
Bank of America (BAC)
-2,05%
Z indexu S&P 500
Monster Beverage (MNST)
12,88%
GameStop (GME)
10,83%
Yum! Brands (YUM)
8,52%
Salesforce.com (CRM)
-6,43%
Díky technickým problémům řada burz spadajících do skupiny NYSE Euronext zahájila obchodování až o
hodinu později. Na dluhopisových trzích pokračoval růst výnosů na dluhopisech „problémových zemí“.
Důvodem byl i výsledek aukce dluhopisů Španělska. Země jich prodala za více jak 4 mld. EUR, např. u
10letých prodaných dluhopisů výnos vzrostl na 4,517 % oproti 4,452 % v aukci z poloviny května.
Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti pak mezitýdenně klesl téměř v souladu s očekáváním na
346 tis. Zmínit lze na Wall Street debut akcií čínského on-line maloobchodního prodejce LightInTheBox
(LITB). Firma v rámci primární emise (IPO) prodala 8,3 mil. akcií za kurz 9,50 USD. Titulu se výrazně dařilo a
společně s následným pátečním růstem si oproti ceně v IPO polepšil o téměř třetinu.
Fastenal (FAST)
PÁTEK
Iberdrola
Po čtvrtečním zklamání z reportu o meziměsíčním dubnovém poklesu podnikových objednávek v Německu o
2,3 %, naopak výrazně pozitivně překvapila za daný měsíc vykázaná průmyslová výroba. Vzrostla totiž
ASML Holding
-5,01%
Carrefour
-5,61%
UniCredit
-7,37%
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7.6.2013 k 22 hod. (bez záruky)
-7,22%
Iron Mountain (IRM)
-19,22%
Největší vzestupy a poklesy v EU
Z indexu Euro Stoxx 50
Inditex
3,67%
Danone
1,06%
0,83%
1
10. června 2013
Vytvořil: Jiří Zendulka
Týdenní report
23 / 2013
nejsilněji za více jak rok o +1,8 %, když se očekávala stagnace. Německé akcie podpořené i následnými
makrodaty z USA zaznamenaly v reakci na konci týdne výrazný téměř 2 % růst. Akcie na Wall Street se
vydaly rovněž na sever, když investoři díky datům více věřili v pokračování kvantitativního uvolňování ze
strany Fed. Nejsledovanější data týdne totiž ukázala, že ekonomika (mimo zemědělství) v květnu vytvořila
solidních 175 tis. pracovních míst (oček. 163 tis.), avšak nezaměstnanost vzrostla ze 7,5 % na 7,6 %.
Očekávala se přitom stagnace.
Z firemních zpráv zaujalo zejména oznámení světového největšího maloobchodního řetězce Wal-Mart
(WMT), který oznámil nový program odkupu vlastních akcií v objemu 15 mld. USD. K nejrůstovějším emisím
z indexu DJIA však spíše nakonec patřily, díky upgradu od společnosti Oppenheimer, akcie Microsoft
(MSFT). Zaznamenaly tak nové více jak 5leté maximum. Zmínit lze i 5 % navýšení nabídky převzetí ze strany
Royalty Pharma na konkurenční Elan (ELN). Za společnost tak již nabízí 6,7 mld. USD, resp. na 13
USD/akcii v hotovosti plus dalších dle budoucích výsledků podmíněných až 2,50 USD/akcii.
Týden na finančních trzích
3. - 7. 6. 2013
Indexy vybraných světových trhů
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.13
Nikkei 225 (Japonsko)
12877,53
-6,51%
23,88%
Shanghai Cop. (Čína)
2210,90
-3,90%
-2,57%
DAX (Německo)
8254,68
-1,13%
8,44%
CAC 40 (Francie)
3872,59
-1,92%
6,36%
FTSE 100 (UK)
6411,99
-2,60%
8,72%
BUX (Maďarsko)
19632,63
1,92%
8,03%
WIG 20 (Polsko)
2488,84
0,13%
-3,64%
DJIA (USA)
15248,12
0,88%
16,36%
NASDAQ (USA)
3469,21
0,38%
14,89%
S&P 500 (USA)
1643,38
0,78%
15,23%
Název
Hodnota
PRAŽSKÁ BURZA (BCPP)
Z makroekonomických údajů lze zmínit revizi HDP. Domácí ekonomika tak v 1Q zaznamenala mezikvartálně
pokles dokonce o 1,1 %. Předběžný údaji indikoval -0,8 % (meziročně -2,2 % vs. předběžný údaj -1,9 %).
Pozitivně naopak překvapily zveřejněné dubnové maloobchodní tržby, které meziročně vzrostly o +1,5 %
(oček. -0,3 %). Jednalo se tak o vůbec první růst od října.
Měřeno indexem PX domácí trh uzavřel týden neutrálně, nicméně řada emisí zaznamenala poměrně
výraznější pohyby. Očekávaně především akcie FORTUNA, které se v pátek propadly, když se již
obchodovaly bez nároku na výraznou dividendu 0,67 EUR/akcii. V poklesu pak pokračovaly ještě zejména
akcie mediální CETV. Další negativní reakce na povodně již příliš akcie VIG nezaznamenávaly. To druhý
rakouský titul ERSTE zejména ve čtvrtek předvedl výrazné ztráty a svou vahou nejvýrazněji v týdnu
negativně ovlivnil index. Pomalu blížící se dividenda naopak pomohla výše akciím ČEZ. Nejvíce však index
podpořily akcie TELEFÓNICA O2. Pomáhala situace v sektoru, ale také vyjádření šéfa společnosti ohledně
úspěchu nových tarifů, resp. mírnění obav z možného poklesu tržeb společnosti. V blízkosti minim se držely
nejen ceny elektřiny, ale také referenční letošní kontrakt na evropské uhlí. To společně s dalšími sníženými
cílovými cenami nakonec nedávalo prostor pro růst akciím NWR. Titul se však již i pokoušel o růst, když
pozitivně reagoval na zprávy o možném prodeji dolu Paskov. Přesto si připsal ztráty již 11tý týden v řadě.
Zmínit lze zprávu ke slovenské společnosti TMR, která uzavřela kontrakt na získání 5letého úvěrového rámce
v objemu 30 mil. EUR na financování schválených investičních projektů. V té souvislosti bude zřízeno
zástavní právo k několika jejím objektům.
Developer ORCO oznámil, že prodal 19,9 mil. akcií dceřiné společnosti Orco Gemany za kurz 0,4 EUR,
resp. tedy za 7,96 mil. EUR. Snížil tak svůj podíl z 98 % na 89,6 %.
Pražská burza po delší době v pondělí přivítá novou společnost, resp. duálně se začne obchodovat s akciemi
Borealis Exploration. Firma se zaměřuje na nové technologie, které chce prosadit do praktického života.
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
Název
Kurz v Kč
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.13
AAA
24,50
2,94%
-2,78%
CETV
64,50
-4,37%
-41,34%
ČEZ
559
1,62%
-17,79%
ERSTE
622,80
-2,99%
2,60%
FORTUNA
98,40
-16,47%
15,76%
KOMERČNÍ BANKA
3732
-0,61%
-6,93%
NWR
31,30
-0,95%
-67,93%
ORCO
55,40
-3,15%
-9,62%
PEGAS
545
-0,91%
10,55%
PHILIP MORRIS
11060
0,55%
3,36%
TELEFÓNICA O2
307
6,23%
-5,13%
TMR
1175
0,86%
4,72%
UNIPETROL
173,90
0,81%
-0,63%
VIG
975
-0,71%
-2,50%
Index PX
957,45
-0,04%
-7,82%
Forex
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.13
EUR/CZK (ČNB)
25,570
-0,54%
1,71%
USD/CZK (ČNB)
19,285
-2,45%
1,21%
GBP/CZK (ČNB)
30,033
-0,28%
-2,53%
EUR/USD
1,3219
1,72%
0,20%
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.13
Název
Hodnota
FOREX
Euro k dolaru se nasměrovalo na sever, což následně podpořila zejména čtvrteční vyjádření z ECB. Měna se
tak dostala i nad hladinu 1,33 na více jak 3měsíční maxima. Na výrazné posilování z minulého týdne
navázala i domácí měna. K euru se obchodovala nejvýše od 18.3., k dolaru pak již od 25.2., když podporou
byla zmiňovaná makrodata o lepšící se spotřebitelské poptávce.
KOMODITNÍ TRHY
Komodity zaznamenávaly poměrně volatilní vývoj. Ropa Brent se v úvodu týdne dokonce po více jak měsíci
obchodovala i pod hladinou 100 USD. Společně s WTI se však následně nasměrovaly na sever a připsaly
mezitýdenně více jak 4 % zisky. Podporou byl nejen oslabující dolar, ale také report o výrazném poklesu
stavu zásob v USA. Zlato především reagovalo na nervozitu na akciových trzích, resp. na makrodata.
Přestože se obchodovalo i nad 1420 USD, nakonec zaznamenalo ztráty.
Komodity
Název
Hodnota
Ropa WTI (NYMEX)
96,03
4,41%
4,59%
Ropa Brent (ICE)
104,80
4,62%
-5,68%
Zlato (COMEX)
1383
-0,72%
-17,47%
Stříbro (COMEX)
21,74
-2,25%
-28,08%
Tento týden mají trhy k dispozici hned v úvodu týdne řadu květnových makrodat z Číny. Jak maloobchod, tak
průmyslová výroba v zemi i meziměsíčně přidaly. Meziročně maloobchodní tržby vzrostly o +12,9 %,
průmyslová výroba pak o +9,2 %. Inflace, resp. index spotřebitelských cen zmírnil růst na +2,1 %. Výrazně se
v pondělí dařilo japonským akciím, když podporou jsou oznámená nová prorůstová opatření od premiéra a
reportovaný výrazný nárůst HDP v Q (anualizovaně +4,1 %). Další výraznější makrodata na trhy přijdou
zejména v druhé polovině týdne. Trhy by se v týdnu měly dočkat i jedné z největších letošních primárních
emisí. Na trh by měla vstoupit kosmetická společnost Coty (COTY). Vybrané očekávané události viz. níže.
Hospodářské výsledky apod.
Makrodata
10.6.
Itálie
průmyslová výroba (4/2013)
10.6.
Lululemon Athletica (LULU)
10.6.
Eurozóna
investorská důvěra Sentix (6/2013)
11.6.
Prada
11.6.
UK
průmyslová výroba (4/2013)
12.6.
Inditex
11.6.
USA
velkoobchodní zásoby (4/2013)
12.6.
H&R Block (HRB)
11.6.
Japonsko
BoJ (rozhodnutí o úrokových sazbách)
14.6.
Smithfield Foods (SFD)
12.6.
Německo
index spotřebitelských cen (F 5/2013)
12.6.
UK
ILO míra nezaměstnanosti (3M) (4/2013)
12.6.
UK
změna počtu žádostí o podporu v nezaměstn. (5/2013)
12.6.
Eurozóna
průmyslová výroba (4/2013)
12.6.
USA
státní rozpočet (5/2013)
13.6.
Eurozóna
ECB - měsíční zpráva
13.6.
USA
maloobchodní tržby (5/2013)
13.6.
USA
týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
13.6.
USA
index cen dovozů (5/2013)
14.6.
Eurozóna
index spotřebitelských cen (5/2013)
14.6.
USA
index cen výrobců (5/2013)
14.6.
USA
průmyslová výroba (5/2013)
14.6.
USA
index spotřebitelské důvěry Univerzity Michigan (6/2013)
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7.6.2013 k 22 hod. (bez záruky)
2
10. června 2013
Vytvořil: Jiří Zendulka
Týdenní report
23 / 2013
Týden na finančních trzích
3. - 7. 6. 2013
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI (Investiční disclaimer)
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků
Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených
taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů,
cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo obdobných investičních instrumentů.
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o
výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v
obchodní dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny,
zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto
instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje
zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora, neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným
investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních.
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. P řes maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací
použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a
nezkreslený obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na
informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat, je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně
možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním rozhodnutím.
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat
poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici, kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost
za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není
podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních
nástrojů.
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH
Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející
zejména z technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a
platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří
statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední
seznam není zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH
Securities a.s.
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
www.bhs.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 7.6.2013 k 22 hod. (bez záruky)
3