Zlato, hospodářský cyklus a změna struktury bohatství.

Zlato, hospodářský cyklus
a změna struktury bohatství.
O hospodářském cyklu, jeho průběhu a příčinách byla napsána spousta článků a knih.
Pro připomenutí si úvodem dovolím popsat jeho průběh. Hospodářský cyklus je označení pro pravidelné kolísání ekonomiky nebo její velké části.
Učebnicový příklad hospodářského cyklu
většinou začíná hospodářským růstem,
odborně označovaným jako konjunktura.
Během fáze růstu se zlepšuje ekonomická
situace subjektů na trhu, klesá nezaměstnanost, roste výroba i množství poskytovaných
služeb. Ekonomika postupuje v růstu směrem k vrcholu, na kterém začíná zpomalovat
a postupně dochází k nasycení trhu.
V této fázi je ekonomický rozkvět na
nejvyšší úrovni. Daří se firmám, státu
i občanům. Rostou akcie i ceny nemovitostí,
výstavba je v plném proudu, lidé jsou plni
optimismu a vizí světlých zítřků. V důsledku
této ekonomické euforie se rádi zadlužují,
protože je z jejich pohledu čeká skvělá
budoucnost. Spotřeba na dluh prodlužuje
tuto fázi ekonomického cyklu. S množstvím
prodaných hypoték roste výstavba, objem
leasingů a spotřebitelských půjček podporuje prodej zboží běžné, někdy dokonce
krátkodobé spotřeby.
Peníze mají zvláštní vlastnost
- mohou cestovat v čase. Tzn.
v aktuálním okamžiku můžeme
zvýšit svou životní úroveň, nebo
chceme-li svou spotřebu, aniž
bychom si to za standardních
podmínek mohli dovolit. Je to způsobeno množstvím úspor, které jsme si
36
por10_36_37.indd 36
vytvořili v minulosti, nebo na základě dluhu,
který budeme muset splatit v budoucnosti.
Ale zaplatit musíme vždy, buď v minulosti
nebo v budoucnosti. První přístup zvýšení
životní úrovně je příznačný pro generaci
dnešních šedesátníků, která celý život
šetřila a pak si koupila auto nebo po deseti
letech pračku či barevný televizor. Generace
mladších obvykle využívá druhý přístup, kdy
si věc nejdříve koupí a teprve poté ji splácí.
Zde nastává problém. Standardně by ze své-
ho příjmu žili lépe, mohli si dovolit více věcí,
ale protože splácí dluhy, musí se uskromnit.
Jinými slovy - po mejdanu spotřeby nastává
vystřízlivění a půst.
Ve větším měřítku platí to samé pro podniky, sektory v ekonomice i celé státy. I stát
bude muset jednou své dluhy začít splácet.
Právě spotřeba na dluh způsobuje zpomalení ekonomiky a nástup další fáze ekonomického cyklu, kdy se ze slastného pobytu
na vrcholu řítíme dolů. Někdy v rychlém,
někdy v pozvolném pádu. V ekonomice
dochází v této fázi cyklu k poklesu poptávky
po zboží a službách. Důsledkem je omezování výroby, výstavby, služeb a finanční krachy
méně silných hráčů trhu. V této fázi je již
finále a ekonomika se dostává do hlubokého
poklesu, deprese a následně do krize. Po odražení ode dna začíná ekonomika opět růst
a uvedený cyklus se opakuje. Po ukončení
jednoho cyklu ekonomika plynule přechází
do cyklu druhého.
V krizi dochází k obrovskému přerozdělení majetku ve společnosti. Neznalá většina obyvatelstva přichází o majetek
a chudne, znalá menšina bohatne.
Klíčová je struktura majetku jednotlivce. Pokud v okamžicích krize
vlastní akcie a nemovitosti, velmi
reálně přichází o značnou hodnotu
10 / 2015
23.10.15 11:14
MALÁ INVESTIČNÍ AKADEMIE
těchto aktiv. Pokud ovšem vlastní zlato,
velmi reálně hodnota jeho aktiv poroste.
Detailně můžeme vidět změny ve struktuře
bohatství na výše uvedeném grafu…
Finanční krize způsobená pádem dvojčat
v roce 2001 vedla americkou centrální banku
ke snížení úrokových sazeb. Důsledkem bylo
snížení ceny peněz a snadnější dostupnost
úvěrů. Bohužel extrémně levné hypotéky
vyvolaly cenovou bublinu na hypotečním
trhu. Po jejím prasknutí došlo ke kolapsu
finančních trhů a další ještě hlubší krizi
v roce 2008. Na grafu můžeme pozorovat
zpočátku pokles cen nemovitostí, následně
v roce 2007 nákazu akciového trhu a radikální pokles akciového indexu S & P 500.
Přerozdělení majetku začíná… Indexy S & P
i Dow Jones padají o více než 50 %, z burzy
se vypařují miliardy dolarů.
Pokud bychom na počátku pádu akcie
prodali a za volné prostředky nakoupili
zlato, byla by to výhra. Cena zlata následně
dynamicky roste a zastavuje se v rozmezí let
2011 až 2012 na téměř 2,4násobku původní
hodnoty. Následně, pokud bychom zlato
prodali a nakoupili zpět stále podhodnocené
akcie, opětovně naše jmění poroste. Akcie
byly v té době teprve na polovině cesty
k původní hodnotě před pádem v roce 2007
(měřeno indexem S & P 500). Výsledkem této
transakce je více než trojnásobné navýšení
původní hodnoty majetku. Přerozdělení
majetku je u konce. Drtivá většina investorů
a spotřebitelů utrpěla ztrátu, investor přepínající strukturu majetku v okamžiku krize
směrem ke zlatu násobí své bohatství….
Zlato tedy funguje jako bezpečnostní
pojistka. Příklad z roku 2008 není náhodný.
10 / 2015
por10_36_37.indd 37
V krizích obvykle dochází k dramatickému
nárůstu ceny zlata, jak je vidět na grafech
uvedených níže.
Vzhledem k aktuální výši dluhů
veřejných i dluhů jednotlivců, vzhledem
k množství aktuálně čerpaných hypoték
a vzhledem ke stavu ekonomiky tlačené spotřebou na dluh, je zřejmé, že jsme na vrcholu
ekonomického cyklu. Po vrcholu nás nevyhnutelně čeká cesta dolů. Tato cesta může
být značně urychlena aktuálními tématy, jako
jsou bezpečnostní krize na Ukrajině, exodem
uprchlíků z východu do západní Evropy,
ekonomickou situací v Číně nebo enormními
dluhy jižních států Evropské unie.
Jak se v současnosti zabezpečit (právě
v této fázi ekonomického cyklu)? Budujte si
rezervu ze zlata ideálně formou pravidelné
investice. Zeptejte se dnes někoho, kdo měl
v roce 2008 na americké burze nakoupeny
akcie, jaké procento majetku by chtěl mít
v tu chvíli ve zlatě? Nejspíš odpoví: „100 %.“
A z tohoto mementa bychom se měli všichni
poučit. Jak řekl Winston Churchill: „Kdo si
nepamatuje minulost, je odsouzen k jejímu
opakování.“
Ing. Filip Horáček Ph.D.,
obchodní ředitel, IBIS InGold®
37
23.10.15 11:14