zde

CEBRE - Česká podnikatelská reprezentace při EU
Hájí zájmy českých podnikatelů a jejich organizací před orgány EU
Informuje české podnikatele o legislativní činnosti EU v jejich oboru
Školí české podnikatele a manažery přímo v Bruselu
Zastupuje české podnikatelské organizace u evropských podnikatelských federací
„Ulehčení přístupu ke kapitálovému financování – od důvěryhodných poradců k aktivním
zprostředkovatelům“
26. dubna 2012, Evropský parlament Brusel
Kapitálové financování je stále málo využíváno malými a středními podniky po celé Evropě. S přihlédnutím ke
stále se zpřísňujícím podmínkám pro bankovní půjčky a také k faktu, že obnova evropských ekonomik se spoléhá
na inovativní a rychle se rozvíjející firmy, usnadnění přístupu MSP ke kapitálovému financování bude rozhodující
faktorem pro zajištění dlouhodobé konkurenceschopnosti Evropy.
V této souvislosti SME UNION (Unie MSP) spolu s ACCA (Asociace uznaných certifikovaných účetních),
UEAPME (Evropská asociace řemesel a malých a středních podniků) uspořádaly dne 26. dubna 2012 na půdě
Evropského parlamentu v Bruselu kulatý stůl na téma „Ulehčení přístupu ke kapitálovému financování – od
důvěryhodných poradců k aktivním zprostředkovatelům“.
Celá diskuze byla rozdělena do dvou panelů, mezi jejichž účastníky byli: Roger Havenith, Ředitel jednotky pro
Financování inovací konkurenceschopnosti a politik zaměstnanosti na GŘ Ekonomické a finanční záležitosti, Prof.
Anna Gervasoni a Dr. Gabriele Cappellini z Fondo Italiano, John Holloway, Ředitel Evropského investičního
fondu (EIF), James Burnham z Asociace evropského soukromého a rizikového kapitálu (EVCA), Giorgio Giorgi
z Advisory Network Team (ANT), Gerhard Huemer, Ředitel pro hospodářskou politiku v UEAPME, Jean-Charles
Boucher z Úřadu pro účetní normy (ANC), dále Per-Ove Engelbrecht Ředitel jednotky finančních inovací a MSP
z GŘ Podnikání a průmysl a závěrečného slova se ujal Federico Diomeda, Ředitel Evropské federace účetních a
auditorů malých a středních podniků (EFAA). Celou debatu moderoval Robin Jarvis, speciální poradce ACCA a
člen Spotřebitelské skupiny evropských bankovních úřadů.
Po úvodním slovu moderátora debatu otevřel Roger Havenith se svou prezentací, ve které hned v úvodu uvedl
důvody, proč Evropská komise podporuje financování rizikovým kapitálem. Právě tato podpora může být
nástrojem jak realizovat evropské politiky růstu a inovací. Firmy financované rizikovým kapitálem také lépe a
rychleji vytvářejí pracovní místa nehledě na fakt, že během krize na rozdíl od ostatních nepropouštěly své
zaměstnance.
CEBRE, Czech House, 60 Rue du Trone, B-1050 Brussels, Tel: +32 2 502 07 66 (BE) nebo +420 246 031 707 (CZ), E-mail: [email protected]
Založeno CZECHTRADE, Svazem průmyslu a dopravy ČR, Hospodářskou komorou ČR a Konfederací zaměstnavatelských a podnikatelských
svazů ČR, Registrace v Evropském rejstříku transparentnosti č. 9412010322-35.
CEBRE - Česká podnikatelská reprezentace při EU
Hájí zájmy českých podnikatelů a jejich organizací před orgány EU
Informuje české podnikatele o legislativní činnosti EU v jejich oboru
Školí české podnikatele a manažery přímo v Bruselu
Zastupuje české podnikatelské organizace u evropských podnikatelských federací
Problémem ovšem je, že kapitálové financování můžeme u MSP po celé Evropě vidět jen velice zřídka. „I když
vezmeme v úvahu skutečnost, že rizikový kapitál pomáhá firmám k větším výnosům a tedy jim umožňuje přístup
k dalším finančním zdrojům, kapitálově financovaných firem není na trhu dostatek“, uvedl Jarvis. Dále pokračoval
tvrzením, že kapitálové financování rozhodně není náhradou bankovních půjček, ale v době kdy je systém půjček
omezen, situace kdy není využito kapitálového financování, je neudržitelná. „Existuje zde naléhavá potřeba
podpořit jak tok kapitálu od významných investorů, tak reinvestice fondů do firem a zároveň i drobné investice“,
dodal Jarvis.
Havenith pokračoval popisem aktuální situace v EU a uvedl i stinné stránky tohoto odvětví, mezi kterými byly:
fragmentace trhu vzhledem ke státním hranicím (risk dvojího zdanění, administrativní a kulturní bariéry), malá
velikost evropských fondů ve srovnání s Japonskem a USA a fakt, že kapitálové financování je riskantní podnik a
průměr návratnosti investic je záporný. „Trh je v útlumu už od roku 2000, odkdy docházelo k postupnému
odcházení soukromých investorů. V roce 2007 10% fondů bylo financováno z veřejných prostředků, kdežto v roce
2011 už 57% fondů bylo závislých na veřejných financích“, uvedl Havenith.
Navíc kapitálové financování je pro MSP stále nákladnější a méně atraktivní než půjčka. Pouze 1% evropských
MSP získává prostředky prostřednictvím akcií na kapitálových trzích nebo pomocí externích investorů. Pro externí
kapitálové investory jsou průměrné MSP moc malé pro to, aby si získaly pozornost investorů. „Z toho důvodu je
nutné vytvořit nástroje přesně na míru MSP jako například fondy pro přechodné financování“, pokračoval
Havenith.
„Z toho důvodu chce Evropská komise vytvořit lepší prostředí pro kapitálové financování, jednak prostřednictvím
programu COSME pro období let 2014 – 2020 a také pomocí regulačních zásahů, jako je nový Pas pro rizikový
kapitál“, dodal Havenith. V této souvislosti také Holloway zdůraznil že, proto aby byl rizikový kapitál zužitkován
úspěšně, bude nutné transformovat granty do obnovujících se finančních nástrojů, které by byly investovány tržně
orientovanými profesionály a veřejnými rozpočty, tak aby stimulovaly růst a urychlily soukromé financování,
konkrétně skrz Soukromo-veřejná partnerství (PPPs).
Účastníci konference byli podrobně seznámeni s konkrétními příklady existujících struktur cílených na posílení
finanční stability a růstu malých a středních podniků, konkrétně prostřednictvím Evropského investičního fondu a
fundo italiano di investmento, který byl zastoupen Prof. Anna Gervasoni a Dr. Gabriele Cappellini.
Diskuze poté jasně zdůraznila roli fondů a sítí, stejně tak jako nutnost, aby byli všichni účastníci aktivně přítomni
už od počáteční fáze, jak upozornil Burnham. Investoři či fondy s rizikovým kapitálem všechny investují své
CEBRE, Czech House, 60 Rue du Trone, B-1050 Brussels, Tel: +32 2 502 07 66 (BE) nebo +420 246 031 707 (CZ), E-mail: [email protected]
Založeno CZECHTRADE, Svazem průmyslu a dopravy ČR, Hospodářskou komorou ČR a Konfederací zaměstnavatelských a podnikatelských
svazů ČR, Registrace v Evropském rejstříku transparentnosti č. 9412010322-35.
CEBRE - Česká podnikatelská reprezentace při EU
Hájí zájmy českých podnikatelů a jejich organizací před orgány EU
Informuje české podnikatele o legislativní činnosti EU v jejich oboru
Školí české podnikatele a manažery přímo v Bruselu
Zastupuje české podnikatelské organizace u evropských podnikatelských federací
finance dlouhodobě a převážně do společností, které znají delší dobu většinou prostřednictvím dobře zavedených
sítí, či prostřednictvím poradců, anebo na základě doporučení důvěryhodné třetí strany. Lidé v managementu
firmy jsou pro investory klíčoví hlavně z důvodu, aby s jejich financemi nenakládali, jak se jim zachce. Právě proto
jsou tu zprostředkovatelé, kteří případné nedostatky managementu firmy doplní a hlavně budou promítat
perspektivy investorů do směřování dotčené společnosti, pokračoval Burnham. Kromě toho kapitálové investice
jsou závislé na síti investorů a podnikatelů a právě zprostředkovatelé jsou tu proto, aby tvůrci legislativy a investoři
byli vzájemně propojeni.
Slova se poté ujali zástupci ANT, kteří jsou jednou ze zprostředkovatelských firem. Giorgio Giorgi pokračoval
popisem multidisciplinárního přístupu, který jeho firma používá. Zdůraznil, že je důležité, aby zprostředkovatelé
vnímali svoji práci jako pomoc, jak navést konkrétní MSP k tomu pravému typu finančních prostředků a jako
přípravu procesu, jak tyto finance získat. To vyžaduje lokální, důvěryhodné partnery, kteří znají dobře tamní
poměry a mají dobrou pověst jako poradci MSP. Ovšem pouze malé procento firem je nakonec vhodné pro
investice, takže je nutné optimalizovat jejich výběr, dodal Giorgi.
Následně pokračoval Jean-Charles Boucher prezentací, jak by reforma regulací a další nástroje pomohly ke
zlepšení této situace. Mezi tyto by patřily například: detailní informace o MSP; zdůraznění výhod registrace pro
slibné MSP a zlepšení analýz toku akcií. Dále pokračoval výčtem způsobů, které by mohli pomoci zlepšit
viditelnost společností vhodných pro investice. Jednak pomocí standardu XBRL, ale také pomocí sdílení informací
mezi investory, snížením poplatků za poradenství a školením podnikatelů, tak aby začali mít více důvěry ve sdílení
kontroly nad svou společností. Nakonec uvedl, že fúze mezi menšími poradenskými společnostmi by zlepšení
situace také přispěly, ale tato možnost by připadala v úvahu pouze pro některé firmy, protože vyžaduje značné
zkušenosti a dovednosti. Boucher své vystoupení uzavřel tvrzením, že pomoc MSP, jak se vypořádat s investory,
je pouze částí problému a jeho jádro je v optimalizaci účetních údajů, které jsou po firmách požadovány. Otázkou
tedy je: Jaké informace MSP a jejich potencionální investoři potřebují? Závěrem uvedl, „Francie má například
systém zjednodušených požadavků, který zohledňuje MSP a snaží se tak zlepšit jejich přístup ke kapitálovému
financování.“
Jedním z posledních řečníků byl Per-Ove Engelbrecht Ředitel jednotky finančních inovací a MSP z GŘ
Podnikání a průmysl, který ve své prezentaci popsal, jaké nástroje Komise připravuje pro zlepšení situace na poli
kapitálového financování MSP. Jak už bylo zmíněno výše ve vystoupení Rogera Havenitha, kromě programu
COSME počítá s tímto problémem i plán HORIZONT 2020, který bude podporovat kapitálové financování pro
firmy v počátečních fázích jejich rozvoje a pravděpodobně celá 1/5 těchto fondů EU bude zaměřena na expanzi a
růst. Dále pokračoval popisem Pasu EU, který by měl pomoci manažerům fondů působit na evropské úrovni a
dále bude například zahrnovat pouze jedinou registraci v domovském státě.
CEBRE, Czech House, 60 Rue du Trone, B-1050 Brussels, Tel: +32 2 502 07 66 (BE) nebo +420 246 031 707 (CZ), E-mail: [email protected]
Založeno CZECHTRADE, Svazem průmyslu a dopravy ČR, Hospodářskou komorou ČR a Konfederací zaměstnavatelských a podnikatelských
svazů ČR, Registrace v Evropském rejstříku transparentnosti č. 9412010322-35.
CEBRE - Česká podnikatelská reprezentace při EU
Hájí zájmy českých podnikatelů a jejich organizací před orgány EU
Informuje české podnikatele o legislativní činnosti EU v jejich oboru
Školí české podnikatele a manažery přímo v Bruselu
Zastupuje české podnikatelské organizace u evropských podnikatelských federací
Debata v rámci kulatého stolu ukázala, že kapitálové financování MSP je velice rozsáhlé téma. Účastníci se
shodli, že je nutné, aby byly požadavky MSP vyhodnocovány správně a nebyl zaměňován růst podniku s
jeho obnovou. Složitá klasifikace operací se soukromým kapitálem na trhu MSP naznačuje, aby byl použit přístup
zdola nahoru, jak při hledání MSP, které jsou vhodnými kandidáty pro soukromý kapitál, tak i při pomoci jak tyto
finance získat. Jak bylo zmíněno na konkrétních příkladech v průběhu debaty, zprostředkovatelé mohou MSP
pomáhat velice efektivně a také za nízkou cenu – pomocí malých prostředníků, kteří se v oblasti vyznají.
Konferenci uzavřel závěrečným slovem Federico Diomeda, který zdůraznil, že „je důležité se zaměřit na případy
(podniky), které si pomoc zaslouží a rozhodně nebude možné uspokojit všechny.“
Zpracovalo CEBRE – Česká podnikatelská reprezentace při EU
CEBRE, Czech House, 60 Rue du Trone, B-1050 Brussels, Tel: +32 2 502 07 66 (BE) nebo +420 246 031 707 (CZ), E-mail: [email protected]
Založeno CZECHTRADE, Svazem průmyslu a dopravy ČR, Hospodářskou komorou ČR a Konfederací zaměstnavatelských a podnikatelských
svazů ČR, Registrace v Evropském rejstříku transparentnosti č. 9412010322-35.