Finanční trh a obchodní společnosti
Transkript
Finanční trh a obchodní společnosti
Bulletin BBH Právní aktuality - Finanční trh a obchodní společnosti květen & červen 2013 1. Investiční nástroje, komodity a trhy ....... 2 2. Kolektivní investování ........................ 4 3. Bankovnictví a platební systémy ........... 5 4. Pojišťovnictví a penzijní fondy ............. 7 5. Regulace finančního trhu ..................... 9 Zpráva o režimu odpovědnosti za prospekt ESMA vydala v červnu zprávu mapující režimy odpovědnosti za prospekt a obsah informací v něm uvedený ve všech členských státech EU. Zpráva zahrnuje jak odpovědnost veřejnoprávní, vč. trestněprávní, tak odpovědnost soukromoprávní. Další informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu 6. Obchodní společnosti a související otázky10 1. Investiční nástroje, komodity a trhy Evropská unie EMIR Otázky a odpovědi - ESMA vydal počátkem června novou verzi otázek a odpovědí k nařízení EMIR. ESMA se mj. vyjadřuje k definici OPTC derivátu, k metodice výpočtu otevřené pozice, problematice včasné výměny konfirmací, k výjimkám z povinnosti vypořádávat deriváty prostřednictvím centrální protistrany, řízení rizik a kompresi portfolií či k vymezení derivátů používaných pro zajišťovací účely. Pokyny ESMA pro kolegia orgánů dohledu centrálních protistran - pokyny ESMA specifikují náležitost dohod o spolupráci mezi členy kolegia orgánů dohledu pro jednotlivé centrální protistrany, které získají povolení podle EMIR. Pokyny k interoperabilitě centrálních protistran - v návaznosti na EMIR a příslušná prováděcí opatření specifikuje ESMA požadavky na informační a obchodní systémy centrálních protistran tak, aby umožnily interoperabilitu centrálních protistran licencovaných podle EMIR. Mj. řeší otázky řízení právních rizik, otevřeného a rovného přístupu či požadavky na řízení rizik. Další informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Prospekt Aktualizace otázek a odpovědí k prospektu ESMA připravila další aktualizaci otázek a odpovědí k aplikaci směrnice o prospektu a prováděcího nařízení. Doplněn byl mj. výklad odhadovaného zisku, odhad nákladů účtovaných finančními zprostředkovateli v rámci retailové kaskády při distribuci cenných papírů veřejnosti či otázky stáří finančních údajů, které jsou obsaženy v prospektu. Další informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Další pokyny ESMA Odměňování v investičních firmách - v návaznosti na CBD a MiFID upřesňuje ESMA pravidla pro odměňování manažerů a dalších pracovníků investičních firem. Mj. specifikuje skupiny pracovníků, kteří podléhají regulaci odměňování, vymezuje různé formy odměn či benefitů, které podléhají regulaci, upřesňují požadavky na tvorbu a realizaci pravidel odměňování v investičních firmách vč. faktorů, které by měly být brány v potaz, a dále metody kontroly odměňování. Ratingy V červnu vydala ESMA Pokyny k působnosti nařízení o ratingových agenturách. Pokyny specifikují mj. povinnost ratingové agentury ze třetí země získat certifikaci ESMA před zahájením šíření ratingů v EU, výjimku z regulace ratingů pro hodnocení založené na pouhém kvantitativním vyhodnocení statistických údajů či požadavek na jednoznačné odlišování úvěrového scoringu od regulovaného ratingu. ESMA také provedla posouzení ekvivalence u pravidel pro vydávání ratingů řady zemí mimo EU (např. Mexiko, Hong Kong) a doporučila Komisi vydat příslušné rozhodnutí. Další informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Na konci června byla vydána novela nařízení o ratingových agenturách.1 Novela přináší změny jednak ve vymezení ratingu, jednak se zaměřuje na snížení míry, ve které se finanční instituce a orgány dohledu spoléhají na externí rating. Mj. národní orgány dohledu mají minimalizovat nebo zcela vyloučit používání ratingů ve svých hodnotících metodikách a dohledových postupech. Dále byla vydána směrnice,2 které výše uvedené změny promítá rovněž 1 NAŘÍZENÍ EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY (EU) č. 462/2013 ze dne 21. května 2013, kterým se mění nařízení (ES) č. 1060/2009 o ratingových agenturách 2 SMĚRNICE SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY 2013/14/EU ze dne 21. května 2013, kterou se mění směrnice 2003/41/ES o činnostech institucí zaměstnaneckého penzijního pojištění a dohledu nad nimi, směrnice 2009/65/ES o koordinaci právních a správních předpisů týkajících se subjektů kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) a směrnice Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 Obsah Transparentnost kótovaných společností V červnu byla schválena novela transparenční směrnice.3 Novela rozšiřuje okruh finančních nástrojů, které umožňují získat podíl na společnosti přijaté k obchodování na regulovaném trhu a jejichž nabytím v rozsahu nad stanovené limity vzniká oznamovací povinnost vůči orgánům dohledu (např. jakékoliv deriváty). Dále dochází k upřesnění způsobu stanovení rozhodných podílů na společnosti a způsobu jejich oznamování. Ruší se povinnost vyhotovovat čtvrtletní zprávy. Pro zajištění snazší dostupnosti regulovaných informací zveřejněných ve všech členských státech předpokládá novela transparenční směrnice zřízení centralizovaného systému ke zpřístupnění regulovaných informací v EU, který by patrně provozovala ESMA. Novela také přináší harmonizaci sankcí za porušení transparenčních povinností. Bližší informace jsou dostupné zde: ec.europa.eu/internal_market Krátké prodeje ESMA vydala na konci května zprávu o aplikaci nařízení o krátkých prodejích, která hodnotí 2011/61/EU o správcích alternativních investičních fondů, pokud jde o nadměrné spoléhání se na ratingy 3 SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY 2004/109/ES ze dne 15. prosince 2004 o harmonizaci požadavků na průhlednost týkajících se informací o emitentech, jejichž cenné papíry jsou přijaty k obchodování na regulovaném trhu, a o změně směrnice 2001/34/ES dopady nařízení o prodejích na krátko ("SSR").4 Z hodnocení aplikace nového režimu se zdá, že nepřináší výraznější omezení na aktivitu na trhu, nicméně je zde zatím jen krátká doba od účinnosti nového režimu. Pozitivně je hodnoceno zavedení hlášení a zveřejňování významných krátkých pozic a minimalizace počtu selhání v důsledku nedodání podkladových nástrojů prodaných nakrátko. Na trhu swapů úvěrového selhání členských států bylo zaznamenáno určité omezení aktivity. Na základě praktických zkušeností orgánů dohledu s regulací prodejů na krátko ESMA dále navrhuje provedení některých změn - např. umožnit užití swapových indexů pro účely zajištění či rozšíření výjimek pro tvůrce trhu. ESMA dále vydala přehled výjimek ze zákazu nekrytých prodejů na krátko pro tvůrce trhu aplikovaných jednotlivými členskými státy. Bližší informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Regulace finančních benchmarků Na počátku června vydala ESMA a EBA doporučení ke způsobu tvorby finančních benchmarků v EU. Doporučené principy tvorby benchmarků zahrnují požadavky na vytvoření robustní metodologie stanovování benchmarku, požadavky na robustní organizaci a postupy při jejich tvorbě tak, aby byl minimalizován střet zájmů a zajištěna kontinuita jejich tvorby. Dále kvalitativní a kvantitativní požadavky na data pro tvorbu benchmarků. Příprava benchmarků a jejich zveřejňování musí splňovat přísné podmínky transparentnosti a jejich tvorba a osoby, které se na ní podílejí, rovněž musí podléhat soustavnému dohledu. Bližší informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Česká republika Stanoviska ČNB k pokynům ESMA V červnu bylo zveřejněno sdělení ČNB o vydání obecných pokynů ESMA k výjimce pro činnost v rámci tvorby trhu a operací na primárním trhu podle SSR. ČNB sděluje, že se hodlá při výkonu dohledu řídit těmito pokyny a očekává, že se jimi budou řídit i účastníci trhu. Tyto pokyny podrobněji rozvádějí podmínky, za nichž mohou být aktivity účastníku trhu způsobilé pro uznání výjimky z plnění některých povinností dle nařízení o prodeji na krátko. Obecné pokyny dále mj. obsahují vzorové formuláře pro oznámení o úmyslu využití uvedené výjimky. Více informací je k dispozici zde: www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh 4 NAŘÍZENÍ EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY (EU) č. 236/2012 ze dne 14. března 2012 o prodeji na krátko a některých aspektech swapů úvěrového selhání Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 do sektorových předpisů pro správce standardních a alternativních investičních fondů a instituce zaměstnaneckého penzijního zabezpečení. Novela nařízení o ratingových agenturách dále limituje vydávání nevyžádaných ratingů států na tři termíny v roce, které si ratingové agentury stanoví dopředu, vždy v pátek po uzavření trhů. Nařízení dále zavádí harmonizovanou civilně právní odpovědnost ratingových agentur za úmyslné a hrubě nedbalostní porušení povinností stanovených v nařízení. Aktivně legitimováni jsou jak investoři, tak emitenti dotčení pochybením ratingové agentury. V rámci omezování střetu zájmů se zavádí maximální doba vztahu některých typů emitentů a ratingových agentur, po jejímž uplynutí bude nutno provést výměnu ratingové agentury. Pro zvýšení transparentnosti a dostupnosti ratingů se předpokládá vytvoření jednotné evropské ratingové platformy, kde prostřednictvím internetového portálu budou zveřejňovány všechny regulované ratingy z EU. Bližší informace jsou dostupné zde: ec.europa.eu/internal_market Informace ČNB k EMIR ČNB v červnu zveřejnila aktualizaci informací o nařízení EMIR. Mj., se vyjádřila k problematice oznamování informací finančními institucemi na ČNB o nepotvrzených obchodech a sporech mezi protistranami, oznamování informací nefinančními institucemi o překročení limitů, a k dalším povinnostem nefinančních protistran. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh Slovenská republika Pokyn NBS k nařízení o prodeji nakrátko Na konci května vydala NBS metodický pokyn k Nařízení o prodeji na krátko,5 kterým přebrala příslušné Pokyny ESMA. Metodický pokyn nabyl účinnosti 3. června 2013. Bližší informace jsou dostupné zde: www.nbs.sk 2. Kolektivní investování Evropská unie Evropské fondy dlouhodobých investic Komise na konci června zveřejnila návrh nařízení o evropských fondech dlouhodobých investic (ELTIF). Tyto fondy by měli investovat do dlouhodobých investičních projektů zejm. v oblasti infrastruktury, dopravy a obnovitelných energetických zdrojů. Jedná se obdobnou konstrukci jako v případě evropských fondů venture kapitálu a evropských fondů sociálního podnikání. Fondy ELTIF budou obhospodařovat správcovské společnosti s povolením podle AIFMD (ZISIF) a každý fond bude muset mít svého depozitáře. Nařízení poměrně podrobně upravuje přípustná aktiva a investiční strategii těchto fondů. ELTIF by měly mít formu uzavřených fondů, které bude možno nabízet jak institucionálním, tak i retailovým investorům a budou moci passportovat. Při nabízení těchto fondů se uplatní analogická pravidla jako u standardních fondů vč. sdělení klíčových informací, regulace střetu zájmů a poskytování informací investorům. Bližší informace jsou dostupné zde: ec.europa.eu/internal_market 5 Metodické usmernenie Útvaru dohľadu nad finančným trhom NBS z 24. mája 2013 č. 1/2013 Regulace alternativních fondů Dohody o dohledové spolupráci - Na konci května odsouhlasila ESMA dohody o spolupráci a výměně informací v oblasti dohledu nad správci alternativních investičních fondů se 34 zeměmi mimo EU (USA, Kanada atd.) Uzavření těchto dohod je předpokladem, aby správci alternativních investičních fondů, se sídlem v těchto zemích mohli nabízet tyto fondy investorům v EU podle směrnice AIFMD,6 a také mohli obhospodařovat aktiva pro správce alternativních investičních fondů se sídlem v EU na základě delegace. Bližší informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Pokyny k AIFMD - v květnu vydala ESMA pokyny ke klíčovým otázkám aplikace směrnice AIFMD. Mj. specifikují vymezení investičního fondu, za který se považuje jakákoliv entita, která provozuje kolektivní investování a shromažďuje prostředky od více investorů za účelem jejich společného investování podle předem stanovené investiční strategie. ESMA specifikuje též pojem více investorů tak, že jde minimálně o dva investory s výjimkou případů, kdy je investorem stát, osoba, která investuje prostředky jiných investorů, či mezinárodní finanční instituce - potom postačí jeden investor. Další informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Veřejná diskuse k informačním povinnostem správců alternativních fondů - v návaznosti na prováděcí nařízení k AIFMD,7 které upravuje frekvenci a rozsah informačních povinností, připravuje ESMA pokyny, které specifikují způsob plnění informačních povinností správců alternativních investičních fondů vůči národním orgánům dohledu. Pokyny budou obsahovat upřesnění obsahu některých údajů např. hlavní expozice a klíčové koncentrace, rizikový profil fondů atp.), podmínky plnění informačních povinností specifických typů fondů (řídící/podřízený fond) a popis způsobu a konkrétních technických parametrů pro podávání příslušných hlášení. Další informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Česká republika Schválení ZISIF a prováděcí předpisy 6 Směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU ze dne 8. června 2011 o správcích alternativních investičních fondů a o změně směrnic 2003/41/ES a 2009/65/ES a nařízení (ES) č. 1060/2009 a (EU) č. 1095/2010 7 Nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) č. 231/2013 ze dne 19. prosince 2012, kterým se doplňuje směrnice Evropského parlamentu a Rady 2011/61/EU, pokud jde o výjimky, obecné podmínky provozování činnosti, depozitáře, pákový efekt, transparentnost a dohled. Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 Novela vyhlášky o deníku obchodníka V červnu předložila ČNB k projednání v LRV návrh vyhlášky o deníku obchodníka a evidenci investičního zprostředkovatele. Změny se týkají především příloh a to jak náležitostí deníku, informací o obchodech i nástrojích. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh/novinky/ Slovenská republika Novela zákona o kolektivnom investovani Na konci června schválila Národná rada rozsáhlou novelu zákona o kolektivnom investovani. Primárním cílem je transpozice směrnice AIFMD a zohlednění novelizace směrnice UCITS V. Novela rozšiřuje rozsah regulovaných subjektů, na druhou stranu umožňuje, aby správcovské společnosti a samosprávné fondy, které budou obhospodařovat majetek v objemu menším, než 100 mil. EUR získaly registraci u NBS za splnění minimálních požadavků. Účinnost novely je 22.7.2013. Bližší informace jsou dostupné zde: lt.justice.gov.sk 3. Bankovnictví a platební systémy Evropská unie Návrh směrnice o převodu platebních účtů a o základním platebním účtu Počátkem května publikovala Komise návrh směrnice o základním platebním účtu.8 Základním cílem nové právní úpravy je jednak zvýšit mobilitu bankovních klientů usnadněním podmínek pro změnu banky a přesun účtů mezi bankami, jednak zvýšit transparentnost platebních služeb a příslušných poplatků. Návrh směrnice požaduje, aby členské státy vytvořili seznam typických platebních služeb, souvisejících poplatků a standardní terminologii týkající se těchto služeb. Poskytovatelé platebních služeb budou klientům předkládat sumární informaci o všech poplatcích zpravidla na roční bázi. Ve smluvní dokumentaci bude možno využívat pouze standardizované terminologie. Za účelem zvýšení transparentnosti platebních služeb budou členské státy podpo8 Návrh SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY o porovnatelnosti poplatků souvisejících s platebními účty, změně platebního účtu a přístupu k platebním účtům se základními prvky COM(2013) 266 final rovat vytvoření webových portálů srovnávajících ceny typických platebních služeb jednotlivých poskytovatelů. Po usnadnění změny poskytovatele platebního účtu, požaduje směrnice, aby poskytovatelé přijali postupy umožňující převod platebního účtu klienta ke kterémukoliv poskytovateli platebních služeb v EU (switching), omezili poplatky za převod na úrovni účelně vynaložených nákladů a zajistili adekvátní informovanost klientů o možnosti převodu platebního účtu. Směrnice bude upravovat také právo přístupu každého spotřebitele k základnímu platebnímu účtu, specifikuje jeho náležitosti a podmínky vedení a limituje důvody pro ukončení poskytování tohoto účtu ze strany poskytovatele. Směrnice stanoví též povinnost členských států zajistit poskytování základního platebního účtu nejméně jedním poskytovatelem působícím na jejich území. Transpoziční lhůta se stanoví na jeden rok od vydání nové směrnice. Bližší informace jsou dostupné zde: ec.europa.eu/internal_market Stanoviska EBA k odpovědnému hypotéčnímu úvěrování V červnu vydala EBA doporučení ohledně odpovědného poskytování hypotéčních úvěrů. Doporučení sleduje jak omezení rizik podstupovaných poskytovateli hypotéčních úvěrů, tak dlužníky. EBA se vyjadřuje k příkladům dobré praxe zejm. při ověřování informací poskytnutých žadatelem o úvěr, k rozumným předpokladům pro splácení úvěrů, stanovení přeměřené výše ukazatele LTV a jeho využití, či u předpokladů dostatečně robustního úvěrového procesu, jeho kontroly a dohledu. Další stanovisko EBA se věnuje otázkám jednání s dlužníky v obtížích. Bližší informace jsou dostupné zde: www.eba.europa.eu Veřejné diskuse EBA Řízení obchodního rizika u neobchodních aktivit - návrh novely pokynů EBA k řízení úrokového rizika se zaměřuje na změny v procesech kontroly, vyhodnocování a změn v systému měření a řízení úrokových rizik bankovního portfolia. Zejména se jedná o otázky stresového testování, metodologie měření úrokových rizik a samotného řízení úrokových rizik. Pokyny k úzce korelovaným měnám - návrh pokynů specifikuje vymezení úzce korelovaných měn. EBA bude každoročně zveřejňovat seznam měnových párů měn z EU a vybraných mimo unijních měn. Prováděcí technická norma (PTN) k dostatečné diverzifikaci indexů - navrhovaná norma speci- Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 Poslanecká sněmovna v květnu schválila nový zákon o investičních společnostech a fondech. Senát tento zákon schválil na začátku července. ZISIF transponuje směrnici AIFMD a vytváří podmínky pro aplikaci nařízení EuVECA a EuSEF. Zcela nově upravuje podmínky pro investiční fondy a jejich obhospodařovatele. ČNB předložila v červnu legislativní radě k projednání návrhy prováděcích předpisů k ZISIF. Jedná se např. o vyhlášku o podrobnostech některých pravidel zákona o investičních společnostech a investičních fondech či vyhlášku o informačních povinnostech. Bližší informace naleznete ve speciálním bulletinu BBH, který je dostupný zde: www.bbh.cz/cs/bulletiny individuálních a skupinových plánů obnovy finančních institucí. RTN dále specifikuje základní typy scénářů dalšího vývoje, které mají být zakomponovány do plánů obnovy. PTN k individualizovaným obezřetnostním požadavkům - návrh normy specifikuje společný postup orgánu dohledu nad konsolidovanou skupinou a orgánů dohledu jednotlivých finančních institucí v rámci konsolidované skupiny z hlediska stanovení kapitálových a dalších obezřetnostních požadavků na úrovni skupiny a jednotlivých finančních institucí RTN k celkové expozici vůči klientovi nebo skupině propojených klientů - RTN specifikuje kriteria a metodologii posuzování celkové rizikové expozice vůči individuálnímu klientovi anebo skupině propojených klientů, které vyplývá z jedné či několika transakcí s těmito osobami včetně sekuritizačních transakcí. Česká republika Novela zákona o platebním styku Na konci května zahájila Poslanecká sněmovna projednávání novely zákona o platebním styku. Návrh zákona adaptuje český právní řád na nařízení o požadavcích pro úhrady a inkasa.9 Zejména se jedná o stanovení sankcí plynoucích z porušení nařízení a pravomocí dohledového orgánu, který má dohlížet nad dodržováním povinností stanovených nařízením. Upřesňují se také některé podmínky pro poskytování platebních služeb např. lhůty pro rozhodnutí o žádosti o povolení, podmínky pro vedení svěřených prostředků, pravidla pro inkaso a odvolání souhlasu s inkasem, podmínky přechodu odpovědnosti z poskytovatele plátce na poskytovatele příjemce. Novelizován má být také zákon o platbách v hotovosti, kde se odstraňuje jeho stávající limitace na platby v rámci úhrady závazků a nově se uplatní ve vztahu ke všem hotovostním platbám. Výslovně se zavádí zákaz pro příjemce přijmout platbu v hotovosti nad stanovený limit a to pod hrozbou sankce. Bližší informace jsou dostupné zde: www.psp.cz Nový zákon o směnárenské činnosti a vyhlášky V Poslanecké sněmovně je schvalován nový zákon o směnárenské činnosti. Zákon nahrazuje úpravu směnáren obsaženou v devizovém zákoně a upravuje podmínky pro získání oprávnění k výkonu směnárenské činnosti a pravidla pro její provádění. Mj. dochází 9 Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 260/2012 ze dne 14. března 2012, kterým se stanoví požadavky pro úhrady a inkasa v eurech a kterým se mění nařízení (ES) č. 924/2009 Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 fikuje seznam indexů, které jsou přijaty k obchodování na organizovaném trhu a které jsou považovány za dostatečně diverzifikované. Dále stanoví kriteria pro hodnocení dostatečné diverzifikace indexů podle počtu komponent, jejich váhy a míry diverzifikace. Regulatorní technická norma (RTN) k vlastnímu kapitálu - návrh specifikuje jednotlivé složky vlastního kapitálu a hodnotí je z hlediska kvality a způsobu jejich zohlednění v rámci regulatorního kapitálu. PTN k reportingu likvidity - norma doplňuje stávající systém sledování a vykazování likvidity o další charakteristiky - mj. pořadí dob platnosti či koncentrace vůči jednotlivým protistranám. RTN ke sledování změn kolaterálu - norma navrhuje zavedení dodatečných metod sledování míry snižování kolaterálu v důsledku negativního tržního vývoje. RTN k definici trhu a opčního rizika - EBA navrhuje vymezení individuálního trhu na základě kriteria geografického, tj. trh v rámci jedné země, a kriteria měnového, tj. země používající stejnou měnu. Definice opčního rizika je v návrhu odvozena v zásadě od stávajícího přístupu dle Basel II. RTN k sekuritizaci - navrhovaná norma specifikuje minimální podíl investice původce do sekuritizovaných nástrojů a dodatečné informační povinnosti tak, aby bylo zjištěno sladění zájmů investorů, sponzora a původce. PTN k opatřením při porušení pravidel pro sekuritizaci - navrhovaná norma upravuje opatření, která by byla přijata v případě porušení pravidel pro využívání sekuritizace podle CRR a navazujících prováděcích a regulačních norem včetně pravidel pro výpočet dodatečných rizikových vah ze strany orgánů dohledu. RTN k passportování - návrh upravuje standardní rozsah informací, který bude úvěrová instituce předkládat domovskému orgánu dohledu v případě zřízení pobočky v jiném členském státě nebo přeshraničního nabízení služeb. PTN k passportování - obsahuje návrh formulářů k žádostem o passportování a notifikaci včetně podrobné specifikace postupu domovského a hostitelského orgánu dohledu za účelem maximální harmonizace jejich postupu. RTN k vymezení osob podstupujících významná rizika - norma vymezuje kvalitativní a kvantitativní kriteria a upravuje proces identifikace vymezení osob postupujících významná rizika v rámci úvěrové instituce ve vztahu k pravidlům odměňování. RTN k plánům obnovy - navrhovaná norma specifikuje skutečnosti a kriteria, které mají brát v potaz orgány dohledu při posuzování ručitelům. Bližší informace jsou dostupné zde: www.sbaonline.sk Standard SBA pro výpisy z účtu V červnu vydala SBA na základě doporučení pracovní skupiny SEPA standard " Elektronický výpis z účtu NÁRODNÝ FORMÁT XML Slovenská republika". Standard obsahuje položky a strukturu elektronického výpisy z účtů vydávaných slovenskými bankami klientům. Bližší informace jsou dostupné zde: www.sbaonline.sk 4. Pojišťovnictví a penzijní fondy Stanovisko ČNB k bezhotovostním obchodům s cizí měnou Dle ČNB je nutno striktně rozlišovat, zda se jedná o bezhotovostně provedenou konverzi měn a následující či předchozí převod peněžních prostředků, kde se jedná o platební služby v režimu zákona o platebním styku10 ("ZPS") tzv. prostá směna či o obchodování s měnovými deriváty, kde se jedná o poskytování investičních služeb v režimu ZPKT. Prostou bezhotovostní směnu mohou poskytovat platební instituce, poskytovatelé platební služeb malého rozsahu a další oprávněné finanční instituce, obchodovat s měnovými deriváty mohou pouze obchodníci s cennými papíry. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz Slovenská republika Opatření NBS k žádostem o devizovou licenci Nové opatření vypouští ustanovení týkající se devízové licence k provádění bezhotovostních obchodů s peněžními prostředky v cizí měně a devizové licence na poskytování devizových peněžních služeb, které jsou součástí platebních služeb. Opatření upravuje devizové licence v rámci směnárenské činnosti. Navrhovaná úprava zároveň rozšiřuje rozsah dokladů předkládaných žadatelem o devizovou licenci NBS. Datum nabytí účinnosti opatření je 1. července 2013. Bližší informace jsou dostupné zde: lt.justice.gov.sk Novela Etického kodexu SBA V květnu přijala Slovenská banková asociácia úpravu Etického kodexu SBA v oblasti ochrany spotřebitele. Mj. dojde k rozšíření informování klientů o prodlení při splácení úvěrů, zejména před zamýšleným zesplatněním celého úvěru ze strany banky. Informace o prodlení bude poskytování jak samotnému dlužníkovi, který je klientem banky, tak jeho spoludlužníkům a 10 Zákon č. 284/2009 Sb., o platebním styku, ve znění pozdějších předpisů Evropská unie Příprava novely směrnice o institucích zaměstnaneckého penzijního zabezpečení Komise v květnu oznámila přípravu novelizace směrnice o institucích zaměstnaneckého penzijního zabezpečení.11 Novelizace by se měla dotknout především oblastí správy a řízení, transparentnosti a reportingu penzijních institucí. Problematika kapitálových a solventnostních požadavků bude řešena v další fázi. Bližší informace jsou dostupné zde: europa.eu/rapid Stanovisko EIOPA k nabízení pojištění platební schopnosti spotřebitelům Stanovisko EIOPA obsahuje doporučení národním orgánům dohledu ohledně posuzování nabízení a prodeje pojištění schopnosti splácet. Zejména se zaměřuje na posuzování vhodnosti pojištění, poskytování adekvátních informací o vlastnostech pojištění a podmínkách výplaty pojistného, stanovení provizí a další otázky odborné péče. Na základě doporučení EIOPA mají národní orgány dohledu posoudit situaci na národních trzích a navrhnout případné úpravy v legislativě a dohledových standardech. Konzultace EIOPA Příklady dobré praxe - internetové srovnávače - EIOPA doporučuje při provozování internetových srovnávačů dodržovat určité standardy např. při poskytování informací o příslušném internetovém portálu, o segmentech trhu ve kterých je srovnávání prováděno, stanovení a informování o kriteriích srovnávání, způsob a četnost aktualizace informace, řešení střetu zájmů atp. Příklady dobré praxe - znalosti a dovednosti distributorů - dokument vymezuje minimální požadavky na odborné znalosti a dovednosti 11 SMĚRNICE EVROPSKÉHO PARLAMENTU A RADY 2003/41/ES ze dne 3. června 2003 o činnostech institucí zaměstnaneckého penzijního pojištění a dohledu nad nimi Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 k rozšíření působnosti finančního arbitra i na řešení sporů mezi provozovateli směnárenské činnosti a zájemci o provedení směnárenského obchodu nebo osobami, kterými byl směnárenský obchod proveden. Účinnost zákona se předpokládá na podzim tohoto roku. V červnu přeložila ČNB k projednání LRV návrh vyhlášky o směnárenské činnosti, která navazuje na nový zákon o směnárenské činnosti. Vyhláška upravuje mj. náležitosti žádostí o udělení povolení k činnosti směnárníka a informační povinnosti. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh/novinky/ Analýza trh dlouhodobě garantovaných produktů V červnu EIOPA vydala zprávu analyzující trh dlouhodobých garantovaných produktů v EU v rámci přípravy směrnice Omnibus II. EIOPA doporučuje, aby nová pravidla ve vztahu ke dlouhodobě garantovaným produktům zajišťovala naplnění principů Solvency II a ekonomické rozvahy, plná konzistentnost ve všech členských zemích či zemích či jejich proporcionalitu pro jednotlivé typy pojišťoven. Nová pravidla by měla zahrnovat mj. požadavky na extrapolaci, rozšíření období obnovy, opatření k balancování volatility a transparentnost pojišťoven. Česká republika Stanovisko ČNB k právu pojistitele jednostranně zvýšit pojistné ČNB se vyjádřila k praktické aplikaci práva pojistitele jednostranně zvýšit pojistné v souvislosti se změnami podmínek rozhodných pro stanovení jeho výše dle ustanovení § 13 zákona o pojistné smlouvě12 ("ZPojSm"). Dle ČNB je pojistitel oprávněn jednostranně zvýšit či snížit výši pojistného výhradně v případě, že v pojistné smlouvě dostatečně specificky stanoví podmínky, za kterých má právo upravit výši pojistného. Vzhledem k povinnosti pojišťovny jednat s odbornou péčí ČNB očekává, že ve sdělení o nově stanovené výši pojistného bude pojistníkovi vždy jasně a srozumitelně vysvětleno, na základě jakého konkrétního důvodu dochází ke změně výše pojistného. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz/cs/dohled_financni_trh Stanovisko ČNB k provizím za zprostředkování penzijního připojištění Podle stanoviska ČNB je i při absenci výslovné právní úpravy provizí při zprostředkování penzijního připojištění nezbytné pro zajištění činností týkajících penzijního připojištění s odbornou péčí stanovit adekvátní pravidla ze strany penzijní společnosti. Vzhledem k tomu, že zprostředkování v oblasti penzijního připojištění je dnes omezeno jen na změny stávajících smluv, je zřejmé, že by se mělo jednat vždy o odměnu přiměřenou zbytkové povaze zprostředkování v této oblasti. Není tedy mož- 12 Zákon č. 37/2004 Sb., o pojistné smlouvě a o změně souvisejících zákonů ve znění pozdějších předpisů né touto cestou obcházet pravidla pro odměnu za zprostředkování účasti v účastnických fondech. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz Stanovisko ČNB k odborné zkoušce vázaných zástupců Ohledně vázaných zástupců, kteří mají zapsány činnosti v seznamu ČNB oprávnění vykonávat zprostředkovatelské činnosti ohledně doplňkového penzijního spoření dle ZDPS a nesloží do 1. 6. 2013 příslušnou odbornou zkoušku, zastává ČNB striktně názor, že takový zástupce přestává automaticky splňovat podmínky pro zápis do seznamu vázaných zástupců. Podle ZDPS je zastoupený povinen bezodkladně vypovědět závazkový vztah s vázaným zástupcem, jakmile zjistí, že příslušný vázaný zástupce nebo jeho vedoucí osoba nesplňuje podmínky pro výkon činnosti, včetně stanovené odborné způsobilosti. Po splnění podmínky odborné způsobilosti je možné opětovné zapsání do seznamu, které však podléhá opětovnému správnímu poplatku. Bližší informace jsou dostupné zde: www.cnb.cz Slovenská republika Návrh novely zákona o starobnom dôchodkovom sporení Národná rada zahájila projednávání vládního návrhu novely zákona o starobnom dôchodkovom sporení.13 Novela mj. rozširuje vymezení střetu zájmů, do důchodových fondů tak nebude možné nově nabývat cenné papíry osob propojených se správcovskou společností. Tato změna má zabránit spekulativním obchodům mezi správcovskou společností a spřízněnými osobami. Dále zakazuje důchodovým fondům investovat do cenných papírů fondů kolektivními investování, u nichž jsou průběžné poplatky za správu vyšší než 2 % p.a. Dochází k rozšíření okruhu informací zveřejňovaných správcovskými společnostmi. Účinnost novely je navrhována na 1. října 2013. Bližší informace jsou dostupné zde: www.nrsr.sk Novela zákona o doplnkovom dôchodkovom sporení Novela zákona o doplnkovom dôchodkovom sporení14 se dotýká několika oblastí. V oblasti 13 Zákon č. 43/2004 Z. z. o starobnom dôchodkovom sporení a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov 14 Zákon č. 650/2004 Z. z. o doplnkovom dôchodkovom sporení a o zmene a doplnení niektorých zákonov v znení neskorších predpisov Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 a na dodržování etických standardů, které by národní orgány dohledu měly vyžadovat u všech osob podílejících se na distribuci pojištění. EIOPA rovněž vyžaduje zavedení systému soustavného odborného rozvoje. Opatření NBS o solventnosti a minimální výšce garančního fondu pojišťovny a zajišťovny15 Předmětným opatřením se zvyšují sumy ve výpočtu solventnosti s cílem zohlednění změn evropského indexu spotřebitelských cen. Účinnost nová právní úprava nabyla 1. června 2013. Bližší informace lze nalézt zde https://lt.justice.gov.sk. 5. Regulace finančního trhu Evropská unie Rozhodnutí odvolacího senátu evropských orgánů dohledu Společný odvolací senát evropských orgánů dohledu (EBA, ESMA, EIOPA) vydal své první rozhodnutí o odvolání proti rozhodnutí EBA. Předmětem rozhodování byla otázka, zda posuzován odbornosti a důvěryhodnosti manažerů systémově významné pobočky zahraniční banky má probíhat výhradně podle lokálních předpisů hostitelského státu nebo podle předpisů unijních. Odvolací senát vyložil text CBD obdobně jako EBA ve svých Pokynech o posuzování vedoucích osob a uzavřel, že při posuzování vhodnosti vedoucích osob pobočky se uplatní stejný postup a kriteria jako u vedoucích osob samotné úvěrové instituce. Bližší informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Hodnocení evropského systému dohledu nad finančním trhem V květnu byla zahájena veřejná konzultace k otázkám fungování evropského systému dohledu nad finančním trhem (EBA, ESMA, EIOPA) s cílem vyhodnotit jeho dosavadní fungování a navrhnout případné úpravy. Bližší informace jsou dostupné zde: www.esma.europa.eu Obecná pravidla pro řešení spotřebitelských sporů V červnu byla vydána směrnice o alternativním řešení spotřebitelských sporů16 ("Směrnice ADR") a nařízení o řešení spotřebitelských sporů on-line17 ("Nařízení ODR"). Tyto předpisy ukládají členským státům vytvořit ve všech hospodářských sektorech, kde dochází k prodeji zboží a poskytování služeb včetně služeb finančních, zajistit spotřebitelům přístup k orgánu mimosoudního řešení jejich sporů s podnikateli. Lhůta pro transpozici této směrnice je stanovena do 9. července 2015. Tyto předpisy se dotýkají rovněž všech typů finančních služeb, včetně případů, kdy již stávající sektorové unijní předpisy vyžadují vznik mimosoudních orgánů pro řešení spotřebitelských sporů. Je pravděpodobné, že v důsledku této Směrnice by finanční arbitr mohl do budoucna rozhodovat všechny spory týkající se finančních služeb, například spory z hypotečních úvěrů, stavebního spoření, investičních služeb či veškerých typů pojištění, kde doposud není dána jeho příslušnost. Česká republika Novela zákona o ČNB V červnu schválil Senát návrh zákona, kterým se mění zákon o ČNB18 a související zákony. Mj. dochází ke zrušení Výboru pro finanční trh a ke zrušení pravomoci ČNB vydávat opatření ČNB jako speciální regulatorní nástroj. Podrobněji se nově upravuje nakládání s majetkem ČNB včetně devizových rezerv. Zpřesňuje se právní úprava výkaznictví a statistiky. Bližší informace jsou dostupné zde: www.mfcr.cz/cs/aktualne Novela zákona o auditorech 15 Návrh opatrenia Národnej banky Slovenska, ktorým sa mení a dopĺňa opatrenie Národnej banky Slovenska č. 25/2008 o solventnosti a minimálnej výške garančného fondu poisťovne, pobočky zahraničnej poisťovne, zaisťovne a pobočky zahraničnej zaisťovne v znení opatrenia č. 12/2009. 16 Směrnice Evropského parlamentu a Rady č. 2013/11/EU o alternativním řešení spotřebitelských sporů 17 Nařízení Evropského parlamentu a Rady č. 524/2013 o řešení spotřebitelských sporů on-line 18 Zákon č. 6/1993 Sb., o České národní bance, ve znění pozdějších předpisů Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 informování účastníků dochází k nahrazení informačního prospektu doplňkového důchodového fondu standardizovanými klíčovými informacemi o fondech. Ruší se povinnost zveřejňovat informace o činnosti správcovské společnosti a hospodaření fondů v tisku a naopak se rozšiřuje okruh informací, které mají být zveřejňovány na webu správcovské společnosti. Zavádí se povinnost zřízení elektronického přístupu k osobnímu účtu každému účastníku. Dochází k usnadnění možnosti účastnit se ve více doplňkových důchodových fondech téže správcovské společnosti a dále by se měly snížit, resp. zrušit některé poplatky účtované správcovskými společnostmi. V oblasti investování a řízení rizik dochází k posunu právní úpravy blíže pravidlům, která se uplatňují v sektoru kolektivního investování. Účinnost novely je navrhována na 1. ledna 2014. Bližší informace jsou dostupné zde: www.nrsr.sk Judikatura k úvěrovým poplatkům V dubnu byl vydán rozsudek Obvodního soudu pro Prahu 5, sp. zn. 25C 261/2012-138, který se zabývá namítanou neplatností ustanovení smlouvy o úvěru, týkajícího se poplatku za vedení a správu úvěru. Soud v tomto rozhodnutí dovodil, že v daném případě je poplatek za vedení a správu úvěru (,,poplatek“) sjednán neplatně. Důvody neplatnosti byly shledány zejména ve skutečnosti, že v době přípravy a sjednávání smlouvy nebyla položka sazebníku týkající se vedení a správy úvěrového účtu klientovi nijak vysvětlena ani podrobněji určen její přesný obsah. Klient tedy nemohl mít jasnou představu o tom, co je obsahem daného poplatku, resp. jaké služby by za něj měl obdržet. Jako jeden z dalších důvodů neplatnosti ustanovení o povinnosti hradit poplatek, soud uvedl, že jednotlivé činnosti, zahrnuté pod pojem vedení a správa úvěru nejsou poskytovány klientovi v každém měsíci smluvního vztahu (klient je nevyužil ani jednou), a jsou mu tedy tak účtovány služby, které fakticky nevyužívá. Bližší informace jsou dostupné zde: www.bankovnipoplatky.com Slovenská republika N/A 6. Obchodní společnosti a související otázky Evropská unie Nová účetní směrnice pro kapitálové společnosti V červnu byla schválena novela účetní směrnice, která slučuje úpravu individuálních a konsolidovaných účetních závěrek a úpravu účetnictví pro mikropodniky. Má mj. za cíl snížit administrativní zátěž u malých a středních podniků, proto umožňuje členským státům 19 Zákon č. 93/2009 Sb., o auditorech a o změně některých zákonů (zákon o auditorech), ve znění pozdějších předpisů. rozlišovat režim účetních výkazů pro malé a střední podniky od podniků velkých. Směrnice rovněž dává prostor členským státům sladit ve velké míře účetní a daňové výkaznictví. U malých podniků nebude vyžadován povinný audit výkazů. V případě malých podnikatelských seskupení rovněž nebude vyžadována příprava konsolidovaných účetních výkazů. Bližší informace jsou dostupné zde: ec.europa.eu/commission_2010-2014 Veřejná diskuse k režimu jednočlenných kapitálových společností V červnu zahájila komise veřejnou diskusi s cílem získat podrobnější informace k procesu harmonizace vnitrostátních právních předpisů týkajících se společností s ručením omezeným a akciových společností a dopadům na malé a střední podniky. Specificky se dotazování zaměřuje na problematiku společností s ručením omezeným a akciových společností s jediným společníkem. Bližší informace jsou dostupné zde: ec.europa.eu Česká republika Zákon o transparentnosti akciových společností Na konci května byl vydán nový zákon o transparentnosti akciových společností,20 který přináší de facto zrušení akcií na majitele. Akciové společnosti budou povinny vydat buď akcie v zaknihované podobě, nebo listinné akcie na jméno. Listinné akcie na majitele bude možno vydat pouze za současné imobilizace celé takové emise. Imobilizaci může poskytovat pouze obchodník s cennými papíry s povolením k poskytování investiční služby správa a úschova investičních nástrojů nebo centrální depozitář. Zákon o transparenci akciových společností dále upravuje změnu listinných akcií na majitele, které nejsou imobilizovány k 1.1.2014, na listinné akcie na jméno, ke které dochází ex lege, a proces výměny listinných akcií. K tomuto dni rovněž dochází k odpovídající změně stanov společnosti přímo ze zákona. Z dalších změn lze zmínit povinnost společnosti poskytovat veškerá peněžitá plnění vyplývající z účasti na společnosti ve prospěch majitele listinné akcie na jméno výhradně bezhotovostním převodem na jeho bankovní účet. Novela obchodního zákoníku 20 Zákon č. 134/2013 Sb., o některých opatřeních ke zvýšení transparentnosti akciových společností a o změně dalších zákonů Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 V červnu byl předložen poslanecké sněmovně návrh novely zákona o auditorech19 ("AuditZ"). Cílem této novelizace je především zkvalitnění systému kontroly kvality u auditorů a auditorských společností a posílení postavení Rady pro veřejný dohled nad auditem jako dohledového orgánu v této oblasti. Dále se upřesňuje vymezení subjektů veřejného zájmu, podmínky pro zápis auditorských společností do Rejstříku auditorů, sankce za porušení pravidel auditní činnosti či systém kontroly kvality. Bližší informace jsou dostupné zde: www.psp.cz Novela nařízení vlády o úrocích z prodlení Na konci června byla vydána novela nařízení vlády o úrocích z prodlení a poplatku z prodlení.22 Od 1. července 2013 má tak věřitel vedle úroků z prodlení nárok na úhradu minimální výše nákladů spojených s uplatněním své pohledávky v rozsahu a za podmínek stanovených nařízením vlády, tj. 1.200 Kč. Výše úroku z prodlení je nově navýšena na roční výši repo sazby ČNB zvýšené o osm procentních bodů. Doprovodné zákony k rekodifikaci Balík novel zákonů v souvislosti s přijetím rekodifikace soukromého práva byla projednána v červnu Poslaneckou sněmovnou ve druhém čtení. Očekává se, že by 3. čtení mohlo být zařazeno na pořad jednání mimořádné schůze Poslanecké sněmovny, která se bude zřejmě konat v průběhu srpna. Návrh zákona o změně daňových zákonů v souvislosti s rekodifikací soukromého práva, který prošel v červnu druhým čtením. Nejvýznamnější změny se týkají realizace I. fáze jednoho inkasního místa a přizpůsobení daňových zákonů rekodifikaci soukromého práva. Finální projednání lze očekávat na mimořádné schůzi Poslanecké sněmovny svolané v souvislosti s hlasováním o důvěře úřednické vládě, která se uskuteční pravděpodobně počátkem srpna. Bližší informace jsou dostupné zde: www.mfcr.cz/cs/verejny-sektor Slovenská republika Novela obchodného zákonika Národná rada začala v květnu projednávat novelu obchodného zákoníka, která má umožnit zakládání a vedení transparentního účtu pro každou fyzickou a právnickou osobu. Transparentní účet umožňuje bezplatný dálkový přístup pro třetí osoby k informacím o přijatých a odeslaných platbách majitele 21 Zákon č. 179/2013 Sb., kterým se mění zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník, ve znění pozdějších předpisů 22 Nařízení vlády č. 180/2013 Sb., kterým se mění nařízení vlády č. 142/1994 Sb., kterým se stanoví výše úroků z prodlení a poplatku z prodlení podle občanského zákoníku, ve znění pozdějších předpisů. účtu. Transparentní účet by měl umožnit veřejnou kontrolu transakcí určitých subjektů a financování některých specifických aktivit např. politických stran. Účinnost novely se navrhuje od 1. listopadu 2013. Bližší informace jsou dostupné zde: www.nrsr.sk Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 V červnu byla vydána novela obchodního zákoníku,21 která mj. zavedla v návaznosti na unijní právo ustanovení upravující maximální dobu 30 dnů od dodání zboží/služby nebo vystavení faktury pro zaplacení úplaty za zboží nebo službu. Delší dobu placení si lze sjednat pouze tehdy, pokud to vůči věřiteli není hrubě nespravedlivé. Novela je účinná od 1. července. Bulletin BBH je určen pouze jako obecná informace o některých důležitých novinkách a událostech v oblasti finančních trhů a související právní problematice. Jeho obsah není právním poradenstvím ani doporučením k určitému postupu v konkrétní situaci. V případě zájmu o další informace nebo o individuální poradenství nebo konzultaci nás neváhejte kontaktovat na níže uvedené adrese. Kontakty: Tomáš Sedláček, Partner, [email protected] Zdeněk Husták, Senior advokát, [email protected] Adam Nečas, Of counsel, [email protected] BBH, advokátní kancelář, v. o. s. Klimentská 1207/10 110 00 Praha 1 Česká republika Tel.: +420 234 091 355 Fax: +420 234 091 366 E-mail: [email protected] Web: www.bbh.cz IČO: 26143119 DIČ: CZ26143119 Městský soud v Praze oddíl A, vl. 40439 ID datové schránky: 5e2sxwg Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 Advokátní kancelář BBH, advokátní kancelář, v. o. s. dlouhodobě poskytuje svým klientům právní poradenství v oblasti práva finančních trhů. V rámci svých služeb nabízí také základní informační servis o nejvýznamnějších aktualitách v oblasti regulace a práva finančního trhu. Právní aktuality – Finanční trh a obchodní společnosti Bulletin květen & červen 2013 2013 Kde nás najdete: