Spořitelní investiční společnost, a

Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014
(dle ustanovení § 233 odst. 1 a § 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb.
a § 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.)
Investiční společnost České spořitelny, a.s., SPOROTREND – otevřený podílový fond
LEI: 31570010000000019107
ISIN: CZ0008472289
Typ fondu dle AKAT ČR
akciový
Investiční strategie
Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů
především investicemi do akcií společností z kandidátských a nových členských zemí Evropské unie.
Investiční společnost operuje na kapitálových trzích i s cílem dosáhnout zhodnocení majetku
v podílovém fondu výnosy z rozdílů prodejních cen a cen pořízení cenných papírů a z dividendových
výnosů z cenných papírů v majetku v podílovém fondu.
Regionální a sektorová alokace investic, stejně jako výběr jednotlivých akciových titulů, jsou řízeny
s cílem překonání výnosu indexových investic. Je usilováno o zhodnocení v dlouhodobém horizontu
nad úrovní benchmarku, kterým je kombinace českého, polského, maďarského, ruského a tureckého
akciových indexů.
Od této strategické alokace aktiv se lze takticky odchýlit aktivní změnou vah v zastoupení jednotlivých
titulů z benchmarku, odchylkami vůči sektorové alokaci a investicemi do akcií emitentů mimo bázi
indexu.
Portfolio manažer fondu
Jméno, příjmení, titul/y,
Radim Kramule, Ing.
funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2014 portfolio manažer
Rok narození
1981
Kvalifikační předpoklady:
vzdělání/obor,
odborné kursy/specializace
Odborná praxe v oblasti
kolektivního investování
(z toho odborná praxe portfolio
manažera)
•
Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor
Mezinárodní obchod (2006)
 M. A. in Economics of International Trade and
European Integration (2004 – 2005)
 Akciový analytik v ČS (2007 – 2011)
 Institutional Equity sales and trading (2011 - 2013)
1,5 roku
SPOROTREND (09/2013 - )
Obhospodařovatel fondu
Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České
spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná
v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční
společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní
dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném
rozsahu splacen.
Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s.,
se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku
vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou
a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného
akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost
Erste Asset Management GmbH.
Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset
Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo
ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající
společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem
Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika.
Depozitář fondu
Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62,
PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B,
vložka 1171.
Komentář manažera fondu
V roce 2014 vzrostly v průměru globální akciové trhy o 2,9 % (vyjádřeno indexem MSCI World
v USD), nicméně regionální rozdíly byly tradičně významné. Evropské akcie (MSCI Europe)
v dolarovém vyjádření poklesly o 8,2 %, americké akcie přidaly 12,1 % (MSCI US), asijské akcie
vzrostly o 2,5 % (MSCI Asia v USD) a Latinská Amerika poklesla o 14,8 % v USD. Výrazným
faktorem rozdílné výkonnosti regionů byl pokračující propad cen komodit, který souvisel s posilujícím
americkým dolarem a slabší poptávkou z Číny. Americký dolar posílil za rok 2014 o 12,7 % proti
hlavním světovým měnám, kdy hnacím motorem bylo očekávání zvýšení sazeb centrální bankou
v USA a naopak plány na kvantitativná uvolňování v Evropě a Japonsku. Velké kurzové výkyvy pak
logicky ovlivnily výrazně odlišnou výkonnost v domácích měnách oproti dolarově denominované.
Světové HDP se v roce 2014 zvýšilo o 2,5 %, což je velmi blízko desetiletému průměrnému růstu
ve výši 2,4 % p.a.
Region střední a východní Evropy byl zasažen geopolitickou roztržkou mezi Ruskem a Západem.
Začlenění ukrajinského Krymu do Ruské federace a následný vojenský konflikt na Ukrajině vedl
k zavedení ekonomických sankcí vůči Rusku a k výprodejům na místním kapitálovém trhu. Nicméně
největší negativní dopad na ceny ruských aktiv měl prudký propad cen ropy, který podtrhl velkou
závislost místní ekonomiky na tuto surovinu. Díky propojenosti některých firem ze střední a východní
Evropy na ruskou ekonomiku se nedařilo ani regionálním indexům. Ve vleku těchto událostí, kromě
tureckých akcií, které posílily o 26,4 % v místní měně, nedokázal žádný jiný lokální trh vykázat
kladnou výkonnost. Nejhorší výkonnost měly ruské akcie (- 45,2 % v USD), následovaly maďarské
(- 10,4 %), české (- 4,3 %), a polské akcie (- 3,5 %), vše v lokálních měnách. Výkonnost fondu byla
v roce 2014 negativní, kdy se ke konci roku propadl především ruský index. Oslabení koruny vůči
2
dolaru pak nemohlo kompenzovat dolarově vyjádřený propad ruských aktiv. Relativní ocenění v rámci
regionu reflektuje do značné míry politická rizika a korporátní kulturu. Polský a český trh si stabilně
drží jistou valuační prémii oproti Rusku a Turecku, přičemž Maďarsko stojí někde mezi výše
zmiňovanými. V porovnání se západními burzami jsou lokální trhy „levnější“, nicméně stagnace
ziskovosti a velká expozice na sektor těžby vysvětlují do jisté míry tento diskont. Základní myšlenka
konvergenčního příběhu rozvíjejících se trhů střední a východní Evropy ke standardu západního světa
dostává poslední roky trhliny, jelikož mnohé státy nejsou schopny dostatečně reformovat své
ekonomiky a naopak místní politici mají tendenci akumulovat svojí moc (Rusko se jeví jako „nejlepší“
příklad). Politické harašení se stalo velkou pákou na výkonnost místních burz. Politici, jako maďarský
premiér Orbán nebo turecký prezident Erdogan, často zasahují do ekonomického fungování mezi
subjekty tím, že často mění daně nebo tlačí na centrální banky k neefektivním zásahům. Z tohoto
pohledu zůstává strategickým cílem fondu nadále snižovat expozici na regulované a státem ovládané
společnosti. Sektorově pak jistému konvergenčnímu příběhu a minimalizaci regulace odpovídají
spotřebitelský a technologický sektor. Výběr těch správných společností bude nadále klíčový
pro výkonnost fondu.
Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků
podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu
v rozhodném období:
- - -
Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR
Vydané podílové listy
ks
tis. Kč
Leden
Únor
Březen
Duben
Květen
Červen
Červenec
Srpen
Září
Říjen
Listopad
Prosinec
CELKEM
25 320 202
33 477 640
48 173 298
30 404 815
16 450 273
23 252 857
32 389 606
33 127 428
16 632 199
25 226 352
11 685 203
28 093 481
324 233 354
27 950
35 601
47 375
31 539
17 928
26 702
36 219
36 594
18 609
26 819
12 682
28 223
346 241
Odkoupené podílové listy
ks
tis. Kč
62 980 773
56 650 140
75 769 050
43 049 638
55 690 537
77 384 305
49 278 346
43 059 296
47 256 292
56 403 348
46 286 333
140 672 769
754 480 827
Saldo (+/-)
ks
tis. Kč
69 145 -37 660 571
60 029 -23 172 500
74 602 -27 595 752
44 791 -12 644 823
60 635 -39 240 264
89 101 -54 131 448
55 477 -16 888 740
47 618
-9 931 868
52 845 -30 624 093
60 054 -31 176 996
50 311 -34 601 130
141 204 -112 579 288
805 812 -430 247 473
-41 195
-24 428
-27 227
-13 252
-42 707
-62 399
-19 258
-11 024
-34 236
-33 235
-37 629
-112 981
-459 571
Poznámky:
1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu
31. 12. 2014 a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese
http://www.iscs.cz jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok 2014.
2. Dne 1. 7. 2014 nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu
se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy
jej provádějícími.
3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2014 a uveřejněný
v kurzovním lístku č. 252.
3
4. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce
podílového fondu, dle § 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech
a investičních fondech.
5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu;
rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk
and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového
listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu
hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil
obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti
za rok 2014. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější
informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací
a na internetové adrese http://www.iscs.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny
nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit.
6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik
spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu,
a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části
4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která
je součástí této zprávy.
4
2
14.1
24.1
.1
5.
17 2
27.2
11.2
21.3
.3
2.
14 4
25.4
.4
9.
21 5
.5
2.
12 6
24.6
.6
4.
16 7
28.7
.7
7.
19 8
29.8
10.8
22.9
2. .9
14 10
24.10
.1
6. 0
19 11
.1
1. 1
11 12
23.12
.1
2
Hodnota PL, Kč
Vývoj hodnoty podílových listů OPF SPOROTREND
v roce 2014
1,2200
1,1700
1,1200
1,0700
1,0200
0,9700
0,9200
5
Historické výkonnosti podílového fondu
Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích
výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí
výkonnost podílového fondu.
S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1998. V diagramu se uvádí hodnoty
výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním
rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré
poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu
podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně
podílových listů – české koruně (CZK).
K 23. 7. 2010 došlo k formulační úpravě benchmarku.
Je usilováno o zhodnocení v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnostního benchmarku, kterým je
tato kombinace akciových indexů:
MXRU CZK = akciový index Morgan Stanley Capital International Russia, v USD (vyjádřeno v CZK),
PX = akciový index pražské burzy
BUXCZK = akciový index Budapest Stock Exchange, v HUF (vyjádřeno v CZK)
MXTR CZK = akciový index Morgan Stanley Capital International Turkey, v TRL (vyjádřeno v CZK),
MXPL CZK = akciový index Morgan Stanley Capital International, v PLN (vyjádřeno v CZK),
kD = daňový koeficient
poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři
6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI
(informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace)
Část 1: Cenné papíry
Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Investiční
Investiční
limit
Vztah
limit
na
k
na majetek
emitenta
legislativě
fondu
či FKI
Název cenného papíru
ISIN
cenného papíru
Země
emitenta
1
2
3
4
5
6
Celková
pořizovací
cena,
tis. Kč
Celková
reálná
hodnota,
tis. Kč
7
8
Počet
jednotek,
ks
Celková
nominální
hodnota,
tis. Kč
Podíl na
majetkových
CP vydaných
jedním
emitentem
či FKI, %
9
10
11
AT-S AUSTRIA TECHN SYS
AT0000969985
AT
104
148
178
24 274
30 261
121 923
3 380
0,07
BANKERS PETROLEUM LTD
CA0662863038
CA
104
148
178
44 177
34 804
545 000
10 742
0,05
BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS
TREBIMM00018
TR
104
148
178
24 282
28 143
57 500
563
0,00
CEZ
CZ0005112300
CZ
104
148
178
75 905
82 740
140 000
14 000
0,03
DO CO RESTAURANTS AND CATERINAT0000818802
AT
104
148
178
39 771
62 168
35 946
997
0,37
ERSTE GROUP BANK CZK
AT0000652011
AT
104
148
178
127 856
109 029
205 715
1 543
0,20
EUROCASH SA
PLEURCH00011
PL
104
148
178
39 053
35 771
145 000
941
0,02
GARANTIBANK
TRAGARAN91N1
TR
104
148
178
45 020
65 010
705 000
6 901
0,06
GAZPROM (OAO SPON ADR REG S) US3682872078
RU
104
148
178
118 328
74 325
700 000
15 984
0,00
GEDEON RICHTER RT.
HU0000123096
HU
104
148
178
104 742
86 110
277 156
24 359
1,49
HACI OMER SABANCI HOLDING
TRASAHOL91Q5
TR
104
148
178
31 066
39 247
395 000
3 867
0,01
ISBANK
TRAISCTR91N2
TR
104
148
178
45 521
67 297
1 020 000
9 985
0,06
JERONIMO MARTINS
PTJMT0AE0001
PT
104
148
178
30 516
32 352
140 000
3 882
0,00
JSC MMC NORILSK NICKEL (ADR)
US46626D1081
RU
104
148
178
55 235
50 328
155 000
354
0,01
KOMERCNI BANKA
CZ0008019106
CZ
104
148
178
98 871
99 540
21 000
10 500
0,11
LUBELSKI WEGIEL BOGDANKA SA
PLLWBGD00016
PL
104
148
178
35 212
28 180
45 000
292
0,54
Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu
Investiční
Investiční
limit
Vztah
limit
na
k
na majetek
emitenta
legislativě
fondu
či FKI
Název cenného papíru
ISIN
cenného papíru
Země
emitenta
1
2
3
4
5
6
Celková
pořizovací
cena,
tis. Kč
Celková
reálná
hodnota,
tis. Kč
7
8
Počet
jednotek,
ks
Celková
nominální
hodnota,
tis. Kč
Podíl na
majetkových
CP vydaných
jedním
emitentem
či FKI, %
9
10
11
LUKOIL (ADR)
US6778621044
RU
104
150
178
181 938
133 593
147 000
839
0,17
MAGNIT OJSC-SPON REGS (GDR)
US55953Q2021
US
104
148
178
76 543
61 163
59 000
1 347
0,00
MOL MAGYAR OLAJ - ES GAZIPARI RTHU0000068952
HU
104
148
178
84 180
63 925
63 000
5 537
0,06
NOVATEK OAO-SPONS REG S (GDR) US6698881090
RU
104
148
178
46 299
30 433
17 000
388
0,17
OTP BANK
HU0000061726
HU
104
148
178
77 409
67 928
202 800
1 782
0,07
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP A.S. CZ0005124420
CZ
104
148
178
28 001
30 538
175 000
28 000
0,00
PKO BANK POLSKI SA
PLPKO0000016
PL
104
148
178
104 795
94 022
405 000
53 900
0,11
POWSECHNY ZAKLAD UBEZPIECZENPLPZU0000011
PL
104
148
178
66 699
70 990
22 500
146
0,00
SBERBANK
RU0009029540
RU
104
148
178
108 496
43 131
2 050 000
8
0,00
SOCIETATEA NATIONALA DE GAZE
ROSNGNACNOR3
RO
104
148
178
86 799
91 228
417 135
2 580
0,00
STOCK SPIRITS GROUP PLC
GB00BF5SDZ96
GB
104
148
178
64 078
54 151
679 439
20 383
20,91
SURGUTNEFTEGAZ (ADR)
US8688612048
RU
104
148
178
55 862
31 525
325 000
1 484
0,00
TOFAS TURK OTOMOBIL FABRIKA
TRATOASO91H3
TR
104
148
178
24 857
31 227
200 000
1 958
0,04
TURK HAVA YOLLARI AO
TRATHYAO91M5
TR
104
148
178
24 042
37 943
402 500
3 940
0,23
TURKCELL ILETISIM HIMZET
TRATCELL91M1
TR
104
148
178
32 061
42 718
305 163
2 987
0,02
TURKIYE VAKIFLAR BANKASI
TREVKFB00019
TR
104
148
178
26 315
31 528
660 000
6 461
0,07
VIENNA INSURANCE GROUP
AT0000908504
AT
104
148
178
56 116
58 455
56 642
57
1,45
Skladba majetku FKI
Část 1: Majetek standardního fondu
Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu
A
B
Hodnota, tis. Kč
Cenné papíry podle § 2/2a)
1
0
Finanční deriváty podle § 2/2b)
2
0
Vklady podle § 2/2c)
3
0
Majetkové hodnoty podle § 2/2d)
4
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 1
5
2 358 680
Investiční cenné papíry podle § 3/1a) bod 2
6
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1b)
7
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1c)
8
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1d)
9
0
Investiční cenné papíry podle § 3/1e)
10
0
Nástroje peněžního trhu podle § 5
11
0
Nástroje peněžního trhu podle § 6
12
0
Jiné nástroje peněžního trhu podle § 9
13
0
Cenné papíry podle § 10/1
14
0
Cenné papíry podle § 10/2
15
0
Finanční deriváty podle § 12
16
0
Finanční deriváty podle § 13
17
-999
Vklady podle § 15
18
28 926
Majetkové hodnoty podle § 16
19
0
Nástroje peněžního trhu podle § 82/1
20
0
Cenné papíry podle § 84/1a)
21
0
Cenné papíry podle § 84/1b)
22
0
Finanční deriváty podle § 85
23
0
Vklady podle § 86
24
0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování
A
B
Hodnota
k 31. 12. 2014
1
2 379 393
k 31. 12. 2013
2
3 122 006
k 31. 12. 2012
3
3 621 643
4
2 362 925 248
k 31. 12. 2014
5
1,006970
k 31. 12. 2013
6
1,117727
k 31. 12. 2012
7
1,176046
Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč
8
1,00
Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč
9
x
Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč
10
56 494
Úplata depozitáři, tis. Kč
11
3 107
Náklady na audit, tis. Kč
12
272
Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč
Počet emitovaných podílových listů, ks
Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč