Týdenní report BHS (3/2014)

13. ledna 2014
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (3 / 2014)
13. - 17. 1. 2014
Týdenní report BHS
Data z US trhu práce překvapila výrazně smíšenými údaji, pokračování taperingu ale zřejmě
nezastaví. Kromě dalších makrodat bude centrem pozornosti také nová výsledková sezóna.
Nezaměstnanost v USA v prosinci překvapivě klesla ze 7 % již na 6,7 %, tj. na nejnižší úroveň od října 2008.
Reportované zisky US korporací (z indexu S&P 500) by za 4Q měly vykázat meziroční nárůst o 7,7 %, příjmy o 0,4 %.
ECB svou uvolněnou měnovou politiku nezměnila, v případě potřeby je připravena k další podpoře expanze ekonomiky.
Čína si loni upevnila pozici největšího automobilového trhu, navíc již nově předstihla USA i v zahraničním obchodu.
Týden před námi (13. - 17. 1. 2014)
Investoři se dozví další data o stavu ekonomiky USA, tentokrát zejména ve vztahu k
Američanům, jejichž spotřeba má výrazný zhruba ¾ vliv na vývoj HDP. Očekává se
v tomto ohledu další růst. Lepší než očekávaná čísla by mohla zvýšit pravděpodobnost, že
by Fed mohl rozhodnout o dalším omezení kvantitativního uvolňování již na svém
nejbližším zasedání na konci měsíce. Krátkodobě by to na trhy mohlo přinést prodejní
přetlak. V minulém týdnu reportovaný překvapivý pokles nezaměstnanosti se totiž navíc
výrazně přiblížil úrovni 6,5 %, kterou má Fed určenu již jako „přijatelnou“ pro ekonomiku,
resp. ve vztahu ke své uvolněné měnové politice. K tomu v týdnu zveřejněný zápis
z posledního jednání Fed, které rozhodovalo o taperingu ukázal, že centrální banka už
v nákupech dluhopisů nevidí takový vliv pro ekonomiku, jako dříve. Na druhou stranu
v týdnu z ekonomiky výrazně zaostal reportovaný údaj o tvorbě nových pracovních míst
v prosinci, který byl vůbec nejnižší za 3 roky (mimo zemědělství vzniklo jen 74 tis. vs.
očekávání 197 tis. míst). Slabší vývoj však mohlo ovlivnit i studené počasí, když údaj za
listopad byl naopak navýšen na 241 tis. Možné kroky Fedu může naznačit ve středu
zveřejněná Béžová kniha, která odkryje pohled centrální banky právě na stav ekonomiky.
Rozjíždějící se výsledková sezóna nejspíše potvrdí zvyšující se zisky US firem, především
zásluhou meziročně vyšší efektivity, než prodeji. Zlepšení i v tržbách lze odhadovat
především v tomto roce. Pozitivně by se totiž měl projevit pokles nezaměstnanosti, resp.
zejména vyšší expanze nejen v US ekonomice, ale také v Evropě. V očekávání tak budou
především výhledy firem.
Stalo se v uplynulém týdnu (6. - 10. 1. 2014)
Většina zveřejněných makrodat z eurozóny v týdnu potvrzovala expanzní vývoj ekonomik.
Pozitivní překvapení v tomto směru přicházelo především z hlavní ekonomiky - Německa.
Silný růst v zemi v listopadu zaznamenaly podnikové objednávky (meziměsíčně +2,1 %) a
průmyslová výroba. Její meziměsíční růst o +1,9 % byl nejvyšší od června, v meziročním
porovnání skok o +3,5 % sektor naposledy zaznamenal dokonce v listopadu 2011. I přes
zlepšující se vývoj ekonomik se zatím níže drží ceny. Dle předběžných údajů v celé
eurozóně v prosinci inflace dále meziročně zmírnila růst na jen +0,8 % (po listopadových
+0,9 %). Z domácí ekonomiky možno zmínit trhem očekávaný nárůst nezaměstnanosti na
8,2 %, resp. tedy mnohaletá maxima. Dle revidovaných dat se ale ukázalo, že ekonomika
ve 3Q mezikvartálně nezaznamenala pokles, nýbrž růst 0,2 %. Trend uklidňování obav
z vývoje ekonomik problémových zemí opět naznačoval dluhopisový trh. V reakci i na
úspěšnou aukci španělských dluhopisů, výnos např. u 10letého dluhopisu země na trhu
klesl již na 3,70 %, tj. na nejnižší úroveň od prosince 2008. Z USA překvapila listopadová
obchodní bilance, která dosáhla nejnižšího deficitu od října 2009 (-34,3 mld. USD).
Pomohl rekordní export a slabý import ropy a zemního plynu, když USA v tomto směru
pokračují v silném trendu produkce z vlastní těžby.
Z firemních zpráv další reporty o prosincových prodejích automobilek potvrzovaly velmi
úspěšný, resp. většinou rekordní rok podpořený poptávkou zejména v Číně. Koncern
Volkswagen prodal rekordních 9,7 mil. vozů. V Číně s prodejem 3,27 mil. vozů dokonce
překonal konkurenční General Motors (GM) s 3,16 mil. vozy. Celkově se v Číně prodalo
rekordních 21,98 mil. vozů (+13,9 %), tj. zhruba čtvrtina z celosvětových předběžně
odhadovaných 82,84 mil. vozů (+4,2 %). Trend má pokračovat, když pro letošek se
prodeje odhadují na 85 mil. vozů. Výsledkovou sezónu vlastně odstartovala Alcoa (AA),
která díky úplatkářské aféře také musí zaplatit pokutu 384 mil. USD. Za 4Q zaostala za
očekáváním z hlediska upraveného zisku (4c/akcii). Očekává však letos další 7 % růst
globální poptávky po hliníku podpořený opět automobilovým a leteckým průmyslem.
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 10. 1. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
13.1. Itálie
průmyslová výroba (11/2013)
státní rozpočet (12/2013)
USA
index spotřebitelských cen (12/2013)
14.1. UK
Eurozóna průmyslová výroba (11/2013)
maloobchodní tržby (12/2013)
USA
Empire State M. - index podnik. nálady NY Fedu (1/2014)
15.1. USA
USA
index cen výrobců (12/2013)
USA
Fed (Béžová kniha)
16.1. Německo index spotřebitelských cen (F 12/2013)
Eurozóna registrace nových vozů (12/2013)
Eurozóna index spotřebitelských cen (F 12/2013)
USA
index spotřebitelských cen (12/2013)
USA
týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
Německo index výrobní aktivity oblasti Filadelfie (1/2014)
maloobchodní tržby (12/2013)
17.1. UK
USA
počet vydaných stavebních povolení (12/2013)
USA
počet zahájených staveb (12/2013)
USA
průmyslová výroba (12/2013)
USA
index spotřebitelské d. Univerzity Michigan (1/2014)
Hospodářské výsledky a korporátní události
13.1.
Detroit - zahájení mezinárodního autosalonu (NAIAS 2014)
14.1.
JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC)
15.1.
Bank of America (BAC)
16.1.
UnitedHealth (UNH), Goldman Sachs (GS), Citigroup (C)
Intel (INTC), BlackRock (BLK), American Exress (AXP)
17.1.
General Electric (GE), Morgan Stanley (MS), Schlumberger (SLB)
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
300
16500
240
16300
180
16100
120
15900
60
15700
10.12.
0
17.12.
24.12.
Objem v mil. (pravá o.)
2.1.
9.1.
DJIA (levá o.)
Vývoj akcií Alcoa (AA) za poslední měsíc
11
80
10,5
60
10
40
9,5
20
9
10.12.
0
17.12.
24.12.
Objem v mil. (pravá o.)
2.1.
9.1.
AA (levá o.)
Vývoj akcií ERSTE na BCPP za poslední měsíc
770
750
730
710
690
670
650
10.12.
600
500
400
300
200
100
0
17.12.
27.12.
Objem v mil. Kč (pravá o.)
7.1.
ERSTE (levá o.)
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Největší vzestupy a poklesy v USA
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních dopo ručení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
Johnson & Johnson (JNJ)
3,15%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Boeing (BA)
3,11%
Microsoft (MSFT)
-2,36%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
Chevron (CVX)
-2,69%
AT&T (T)
-3,39%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obch odní
dokumentaci společnosti.
Cisco Systems (CSCO)
1,09%
Z indexu S&P 500
Forest Laboratories (FRX)
15,73%
Constellation Brands (STZ)
15,36%
Micron Technology (MU)
13,07%
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Netflix (NFLX)
-8,53%
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Bed Bath Beyond (BBBY)
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Cliffs Natural (CLF)
-8,86%
-13,10%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory ne lze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
UniCredit
8,46%
Essilor
7,27%
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Banco Bilbao Vizcaya
Air Liquide
-2,57%
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Sanofi
-2,95%
LVMH Moët
-3,97%
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. P řes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizovat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástro ji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
7,18%
Indexy vybraných světových trhů
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Nikkei 225 (Japonsko)
15912,06
-2,33%
-2,33%
Shanghai Comp. (Čína)
2013,30
-3,35%
-4,85%
DAX (Německo)
9473,24
0,40%
-0,83%
CAC 40 (Francie)
4250,60
0,07%
-1,06%
FTSE 100 (UK)
6739,94
0,14%
-0,14%
BUX (Maďarsko)
19101,72
2,55%
2,90%
WIG 20 (Polsko)
2327,89
-3,22%
-3,04%
DJIA (USA)
16437,05
-0,20%
-0,84%
NASDAQ (USA)
4174,66
1,03%
-0,05%
S&P 500 (USA)
1842,37
0,60%
-0,32%
Název
Hodnota
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
Kurz v Kč
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
CETV
64,50
-14,57%
-11,89%
ČEZ
495,60
-4,88%
-4,14%
ERSTE
772,40
10,36%
10,66%
FORTUNA
124
2,56%
4,47%
KOMERČNÍ BANKA
4375
-1,46%
-1,04%
NWR
24,50
-0,81%
3,16%
ORCO
50,85
8,08%
14,40%
PEGAS
615
2,84%
3,89%
PHILIP MORRIS
10600
0,00%
0,20%
STOCK
92,90
-2,00%
-2,16%
TELEFÓNICA C.R.
293,70
0,00%
-0,44%
TMR
590
-0,34%
0,17%
UNIPETROL
167,95
-0,12%
-0,03%
VIG
1033
4,45%
4,34%
Index PX
1009,36
1,61%
2,05%
Hodnota
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Název
Forex
Název
EUR/CZK (ČNB)
27,390
-0,47%
-0,13%
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
USD/CZK (ČNB)
20,163
-0,11%
1,35%
GBP/CZK (ČNB)
33,087
-0,14%
0,53%
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
EUR/USD
1,3664
0,60%
-0,57%
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.13
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Komodity
Název
Hodnota
Ropa WTI (NYMEX)
92,72
-1,32%
-5,79%
Ropa Brent (ICE)
107,49
0,43%
-2,99%
Zlato (COMEX)
1246,90
0,67%
3,71%
Stříbro (COMEX)
20,22
0,05%
4,39%
www.bhs.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 10. 1. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
2