Housky na bankovní přepážce

06.2008
16. 3. 2008
7. ročník
ISSN 1213-8622
Země & regiony
BRIC-express:
Lukrativní držák čtyř padajících „nožů“
2
Měny & alternativy
Garantované produkty:
Don Juan
3
Suroviny & drahé kovy
Rare-metals:
Vytoužené rarity
5
Země: Tops & Flops
Země: Index
Perf.
1 týden
Perf.
1 rok
Vietnam: ABN Vietnam
Polsko: MIDWIG
Chile: Inter-10
Maroko: Morocco CFG 25
Polsko: WIG 20
Rusko: RDX-EURO
Bahrain: MSCI Bahrein TR
11,8%
n/a
4,0% -15,4%
3,8%
6,0%
3,6% 25,6%
2,9%
0,5%
1,9%
2,7%
1,7% 30,0%
Filipíny: MSCI Philippines TR
Malaisie: Kuala Lumpur Comp.
Čína: HSCEI China H-Shares
Čína: Shanghai B-Shares
Čína: Shenzen B-Shares
Čína: FTSE/Xinhua A50
Srbsko: BELEX15
-8,2% -8,2%
-8,5% -5,8%
-8,6% 11,0%
-8,8% 42,2%
-9,5%
0,2%
-11,4% 29,1%
-17,9% -28,1%
Fokus: IBEX 35
Madrid IBEX35 Index
17.000
16.000
15.000
14.000
13.000
12.000
11.000
10.000
9.000
8.000
3/05
9/05
3/06
9/06
3/07
9/07
Nad hlavním španělským indexem se zřetelně zatáhlo.
Burzovnímu barometru hrozí pád až k horizontální hranici
podpory ve výši 11 000 bodů.
MARTIN SVOBODA
Housky na bankovní
přepážce
Banky lákají klienty a prodávají pojištění v diskontních prodejnách a kavárnách. Proč by pak banky neměly na svých přepážkách nabízet i koláčky?
V německém Lidlu si teď můžete otevřít
termínovaný účet u Volkswagen Bank. Se
„super úrokem“ 4,8 procenta bojují partneři o přízeň investorů. Ovšem tento úrok je
jenom na půl roku (a maximálně na částku
ve výši 20 000 EUR). Kdo má více, musí
se spokojit s úrokem 3,6 procenta.
Smyslem a účelem této nabídky je nalákaní nových klientů k Volkswagen Bank.
Ovšem bohatství si „Honza Mlynář“ tímto
nevydělá. Bude-li jednat se svojí domovskou bankou, bude výhoda úroku u Lidlu
maximálně jedno procento. Počítáno na
půl roku a maximální obnos, který Honzík
asi nevloží, bude dosažený výnos kolem
100,00 EUR. Odečtou-li se od toho i náklady, například poštovní, telefon a jízdné
kvůli změně příkazu pro uvolnění prostředků, bude výhoda pryč dříve, než by to
panu Mlynáři bylo milé.
Přesto tato lákající nabídka ukazuje, že
trend k novým prodejním kanálům je velmi patrný. Jiným příkladem mohou být pojistné smlouvy, které lze v Německu uzavřít i v prodejnách Tchibo. Takřka nepřekvapivá by byla i spolupráce pekárny a
banky. Je to přece praktické, vzít si sebou
při každoranním nákupu housek i výpis
z účtu.
Správní partneři se najdou rychle. Síť
pekáren Kamps je znovu na prodej, italská
Barilla se jich po šesti letech chce znovu
zbavit. Zakladatel firmy Heiner Kamps
projevil zájem. Síť již jednou přivedl na
burzu. Teď může Heiner s Deutsche Bank
(vedoucí bankou konsorcia) vyjednat další
obchod. Motto: Společný vstup na burzu!
V každé filiálce banky bude obchůdek
Kamps a v každé pekárně bankomat „modrých“. Jak se v reklamě hezky říká: Nic
není nemožné…
REKLAMA
Země & regiony
ZertifikateJournal 6.2008 2
BRIC–EXPRESS
Lukrativní držák čtyř padajících “nožů”
Trhy BRIC výrazně korigovaly své hodnoty. Sestupné trendy jsou však stále přítomné. Ten, kdo ale vyloučí další pokles
čtyř trhů emerging markets o polovinu, může s express certifikátem od BNP Paribas inkasovat tučné zisky.
Silná korektura trhů zasáhla od počátku
roku v plné síle i rychle se rozvíjející emerging markets. Dobrým příkladem je Hang
Seng China Enterprises Index (HSCEI). Od
začátku ledna ztratil plných 25,7 procenta.
Od maxima, které bylo dosaženo v říjnu
2007 na úrovni 20 609,10 bodu, se pak barometr pro čínské akcie obchodované
v Hongkongu vzdálil dokonce o plných 35,5
procenta. Z ročního pohledu vychází ale pořád ještě plus kolem 30 procent.
Podobný obrázek ukazují i mnohé jiné
rozvíjející se burzy. Brazilský index BOVESPA tak v letošním roce ztratil 2,5 procenta, u ruského RDX to šlo dokonce o plných 12,6 procenta směrem dolů a indický
NIFTY 50 se celkově propadl o 22,7 procenta. Přitom všechny čtyři barometry prolomily z pohledu technické analýzy klíčové
linie podpory.
REKLAMA
Navíc se mezitím u nich vytvořil sestupný trend, který je nadále intaktní. Ten,
kdo tedy nastoupí nyní, bezpochyby sahá po
padajícím „noži“.
Dlouhodobě by se ale měly emerging
markets – navzdory všem ekonomickým
problémům v USA – zase zotavit a vrátit se
na starou dobrou úspěšnou cestu. Vstupní
BRICs: Korektury
RDXDepositary (in USD)
1.200
1.100
1.000
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2/03
8/03
2/04
8/04
iShares MSCI Brasil (in USD)
2/05
8/05
2/06
8/06
HSCEI (in USD)
2/07
8/07
Po dlouholetých masivních vzestupech zařadily trhy BRIC
v poslední době zpětný chod. Krátkodobý sestupný trend
je přitom stále intaktní.
investice v tomto okamžiku přesto vyžaduje
porci odvahy. Tímto se nabízí expresní
struktura, jejíž výnosový profil připouští i
další korektury na trzích BRIC. BNP Paribas nabízela takový produkt k upisování do
8. února (ISIN DE000BN1AU09).
Jako podkladová aktiva poslouží
HSCEI, „iShares MSCI Brazil Index“-fond,
ruský RDX a India-Index počítaný německou burzou (Deutsche Börse). Pokud by
čtyři BRIC-trhy nepropadly v první rozhodný den (12. 6. 2009) o 35 až 40 procent (indikativně) pod emisní úroveň stanovené 8.
února a v průběhu tohoto období nepoklesly
o 50 procent pod emisní úroveň, dojde rychle k předčasnému splacení. Investoři obdrží
potom na každý certifikát hodnotu 130,00
EUR. Při ážiu ve výši jednoho procenta to
odpovídá čistému výnosu 28,7 procenta
(20,4 procenta p.a.).
Jestliže ale minimálně jedno podkladové aktivum poklesne o více než zmíněných
35 až 40 procent (ale zároveň se jeho hodnota nesníží o polovinu), obdrží investoři
výplatu 30,00 EUR – produkt ale běží dál.
“Hra” se pak opakuje v prosinci 2009 a
v červnu 2010, přičemž za shodných podmínek je vypláceno buď po 15,00 EUR, nebo dojde k předčasné výplatě (kromě dodatečné platby).
Definitivně je zúčtováno v prosinci
2010. I zde existuje šance na splátku za nominální hodnotu plus dodatečnou platbu ve
výši 15,00 EUR, pokud by byly zachovány
popsané parametry. Když by ale nějaký index během doby trvání prolomil
50procentní bariéru byť jen jedinkrát, byly
by extra platby ztraceny. Vyúčtování by se
pak na konci doby trvání uskutečnilo podle
vývoje nejhoršího podkladového aktiva.
Jedinou nevýhodou struktury je skutečnost, že potenciál emerging marktes směrem
nahoru je omezen. Zato se ale o více než
lukrativní kompenzaci postará výrazná
ochrana ve výši 50 procent a šance na atraktivní výnos.
Měny & alternativy
ZertifikateJournal 6.2008 3
Měny: Tops & Flops
Měna
GARANTOVANÉ PRODUKTY
Don Juan
Čínské renminbi by mohlo vůči americkému dolaru dále zhodnocovat. Ukážeme vám, jak se dá z posilování „dračí měny“ profitovat bez rizika.
Tomu, co udělala americká centrální banka
Fed, se říká radikální úroková politika. Na
počátku tohoto roku snížila během deseti
dní hlavní úrokové sazby o celkem 1,25
procentního bodu. O tom, jestli politika
levných peněz uchrání americké hospodářství od recese, se dá ale přinejmenším pochybovat. Relativně pravděpodobnější
oproti tomu je, že americká centrální banka bude expanzivní peněžní politikou nadále oslabovat vnější hodnotu své měny. A
je jen dobře, že Fed drží údaje o růstu peněžního agregátu M3 od konce roku 2006
pod zámkem. Při pomyšlení na rozsah
znehodnocení amerického dolaru by pravděpodobně mnoho investorů zbledlo jako
křída.
Na základě tohoto pozadí můžeme při
investicích do měn poradit jenom tolik,
abyste v dohledné době nestáli na straně
Greenbacku. Více zisku slibují spíše měny, které oproti americkému dolaru disponují
atraktivním
potenciálem
k zhodnocení. V horizontu 12 až 24 měsíců důvěřujeme zvláště čínskému renminbi.
Již delší dobu je možné pozorovat, že čínská centrální banka pozoruhodně klidně
přijímá skutečnost, že juan – jak se renminbi také nazývá – je oproti americkému
dolaru stále dražší. A to i přes systém pevného směnného kurzu.
Naposled stál americký dolar méně
než 7,10 renminbi, zatímco před šesti měsíci za něj muselo být zaplaceno kolem
7,57 renminbi. Tento zrychlený kurzovní
růst juanu byl možný díky vysokému obchodnímu rozpětí. Věrně asijskému imperativu „jenom neztratit tvář“ se zdá čínské
státní moci milejší pozvolné zhodnocování
než oficiální měnový zásah, jaký je požadovaný ze západu.
Perf.
1 měsíc
Perf.
1 rok
EUR/HUF: Maďarský forint
EUR/NZD: Novozélandský dolar
EUR/PLN: Polský zlotý
EUR/JPY: Japonský jen
EUR/AUD: Australský dolar
EUR/TRY: Turecká lira
EUR/ZAR: Jihoafrický rand
2,7% -3,4%
1,2% -0,1%
0,8%
9,0%
0,3% -1,5%
0,3% -2,4%
0,3% -2,4%
0,2% -25,3%
EUR/CHF: Švýcarský frank
EUR/RUB: Ruský rubl
EUR/GBP: Britská libra
EZR/MXN: Mexické peso
EUR/CAD: Kanadský dolar
EUR/USD: Americký dolar
EUR/ISK: Islandská koruna
-0,4%
-0,7%
-0,8%
-0,9%
-0,9%
-1,6%
-4,8%
1,8%
-6,8%
-12,5%
-13,7%
1,3%
-17,9%
-22,6%
Fokus: Renminbi vůči dolaru
CNY/USD(Chinesischer Renmimbi in US-Dollar)
0,140
0,138
0,136
Vycházíme z toho, že juan bude i
v roce 2008 podléhat výraznému tlaku na
zhodnocování. Přírůstky o více než deset
procent se nám jeví jako naprosto realistické. Hlavní důvod takovéto optimistické
prognózy spatřujeme v rostoucí inflaci
v „říši středu“. V prosinci činila míra inflace v meziročním srovnání 6,5 procenta,
poté co jeden měsíc předtím dosáhla s 6,9
0,134
0,132
0,130
0,128
0,126
0,124
0,122
0,120
1/05
7/05
1/06
7/06
1/07
7/07
1/08
V uplynulém roce renminbi vůči americkému dolaru
zhodnotilo o 7 procent. Očekáváme, že tento trend bude
pokračovat i v roce 2008.
REKLAMA
Měny & alternativy
ZertifikateJournal 6.2008 4
Akcie: Tops & Flops
Akcie
Měny s plným kasko: Garantované certifikáty na měny
Perf.
1 týden
Iberdrola
Groupe Danone
Kontron
Société Générale
Fortis
Unilever
United Internet
Perf.
1 rok
7,0% 30,9%
6,0% -6,7%
3,6% -5,6%
3,0% -41,6%
3,0% -44,4%
2,7%
3,9%
2,4% -12,6%
Wincor Nixdorf
EADS
Continental
Telecom Italia
Qiagen
Hypo Real Estate
MTU Aero Engines
-10,5%
-12,2%
-12,4%
-13,2%
-13,2%
-15,5%
-17,2%
-24,0%
-30,2%
-42,0%
-35,3%
-0,7%
-68,5%
-33,4%
Fokus: Kontron
Kontron (in Euro)
18
16
14
12
10
8
3/06
9/06
3/07
9/07
Přesně na technické a psychologické hranici ve výši deseti eur se vývoj akcie otočil. Přesto ještě musí být klesající trend skutečně prolomen.
REKLAMA
ISIN
DE000GS0QFX8
DE000AA0RTT1
DE000GS0QA53
DE000AA0RTR5
DE000AA0RTV7
DE000AA0RTU9
DE000AA0QSG2
DE000AA0QEF4
DE000DR3GCC8
Banka
GOS
ABN
GOS
ABN
ABN
ABN
ABN
ABN
DRB
Podkladové aktivum
Doba trvání
Garantovaný
obnos
Prodejní kurz
certifikátu
Participace
Vých. Evr. (RUB–TRY–RON–SKK–UAH–HUF)
BRIC
BRIC-plus (10 Emerging Market-Devisen)
Asie (INR–CNY–HKD–SGD–KRW–TWD)
Indická rupie (INR/USD)
Indická rupie (INR/USD)
Čínské renminbi (CNY/USD)
Čínské renminbi (CNY/USD)
Golfské státy (SAR–KWD–AED)
13.07.10
14.12.12
13.07.10
14.12.12
14.12.12
14.12.12
21.12.12
03.12.12
11.02.10
100,00
90,00
100,00
90,00
90,00
100,00
90,00
100,00
100,00
95,50
103,50
98,30
100,00
98,66
100,00
109,44
101,60
99,60
700%
240%
100%
180%
400%
250%
170%
120%
110%
procenta nejvyšší hodnoty za posledních
jedenáct let. Vztaženo na celý rok se spotřebitelské ceny zvýšily o 4,8 procenta – a
rostly tedy třikrát rychleji než v roce 2006.
Tolerované zhodnocování juanu by mohlo
hrát klíčovou roli v boji proti inflaci. Silnější měna by snižovala náklady importu,
zvyšovala exportní ceny a brzdila příliv
peněz z přebytku obchodní bilance. Další
argument: V roce konání voleb amerického prezidenta se bude zvyšovat politický
tlak na čínskou vládu, aby se přes směnný
kurz postarala o vyrovnanost konkurence
v zahraničním obchodě. To však platí teprve tehdy, když USA upadnou do recese.
Potom by mohla z Washingtonu zaznít
hlasitá nepřeslechnutelná volání po zhodnocení juanu.
Abyste z tohoto scénáře mohli profitovat, doporučujeme vám instrument z řady
produktů s kapitálovou ochranou od ABN
Amro (ISIN DE000AA0QEF4). Tento
cenný papír bude v prosinci 2012 participovat na kurzovních ziscích juanu
k americkému dolaru v nadproporcionální
míře ve výši 120 procent. Kdyby tato spekulace nevyšla, bude certifikát na konci
doby trvání splacen za 100 procent své
nominální hodnoty. Tento produkt, emitovaný v listopadu 2007, je už ovšem kótovaný mírně v plusu, takže noví investoři
by nesli malé riziko ztráty. Změny hodnoty
renminbi, případně amerického dolaru vůči
euru nemají díky quanto ochraně na investici žádný dopad.
Méně zajímavá se investice jeví tehdy,
když vsadíte na celé měnové koše. Místo
toho na závěr odvážně pohlédněme na indickou rupii, která je ve srovnání
k americkému dolaru také považována za
výrazně podhodnocenou. S certifikátem od
ABN Amro máte možnost opět profitovat
s plnou kapitálovou garancií na zhodnocení indické měny (ISIN DE000AA0RTU9).
Míra participace činí dokonce 250 procent.
Ale pozor: Vláda v New Dehli asi nebude
ochotna snášet další vysoké zhodnocování
domácí měny. Byly schválené přinejmenším nařízení a restrikce, které by měly
brzdit poptávku po rupii.
` ZJ-shrnutí: S garantovanými certifikáty na měny zemí emerging markets mají
také konzervativní investoři možnost profitovat z měnových spekulací. Jako zvláště
nadějná se nám v současnosti jeví investice do čínského juanu.
Suroviny & drahé kovy
ZertifikateJournal 6.2008 5
RARE METALS
Suroviny: Tops & Flops
Surovina (Obchodní místo)
Spotová
cena
1 týden
Vytoužené rarity
Tot. Ret.
1 rok
Pšenice (CBoT)
Třtina (CBoT)
Ropa WTI Crude (NYMEX)
Ropa Brent Crude (ICE)
Bezolovnatý benzín (NYMEX)
Kakao (LIFFE)
Stříbro (Spot)
12,7% 144,6%
8,5% 53,8%
4,2% 81,3%
3,4% 74,5%
3,0% 54,0%
3,0% 48,7%
2,6% 62,1%
Pomerančová šťáva (NYBoT)
Sojový olej (CBoT)
Sojová mouka (CBoT)
Bavlna (NYBoT)
Nikl (LME)
Zinek (LME)
Olovo (LME)
-3,4% -33,9%
-3,6% 84,7%
-3,7% 48,0%
-4,0% 26,6%
-4,6% -24,0%
-6,6% -14,4%
-6,8% 78,9%
Ceny vzácných kovů, jako je rhodium nebo molybden, jsou na vzestupu.
Malá, ale fajnová tržní nika. Ovšem i zde platí –odhad od oka.
Hlavním motivem pro takřka všechny in-
Díky rostoucímu globálnímu hospo-
vestice do surovin je jejich nedostatek.
dářství a nedostatečné nabídce se cena
Proto
společně
rhodia v uplynulých čtyřech letech více
s komoditním boomem se do světla reflek-
než zpadesatinásobila. Takový gigantický
nepřekvapí,
že
torů dostal segment, který má tento hlavní
růst nezůstává samozřejmě v certifikátové
znak v samotném názvu: vzácné kovy.
branži bez povšimnutí. ABN Amro přines-
Mezi tento druh patří touto dobou nejdraž-
la před nedávnem na trh produkt (ISIN
ší kov světa, rhodium, s cenou za unci ve
DE000AA0R3X1), který participuje na
výši 8 560 USD.
koši sestaveném z pěti vzácných kovů.
Rhodium má v koši váhu 30 procent.
Fokus: Rýže
Roční produkce rhodia je pouhých 25
Rough Reis (Chicago Board of Trade, in USD)
Futureskurve
mi tvrdý kov, který disponuje vysokou vo-
22
20
divostí tepla. Využívá se v optickém prů-
18
16
myslu, ale také při zušlechťování šperků.
14
Největší poptávka je ovšem soustředěna
12
10
v automobilovém průmyslu, protože rho-
8
6
4/05
tun. Je to stříbrně bílý, zářivý, stálý a vel-
10/05
4/06
10/06
4/07
10/07
4/08
10/08
Během tří let rýže svoji hodnotu více než ztrojnásobila.
Podpory technické analýzy nejsou k dispozici, orientaci
nabízí pouze maximum z roku 1993 ve výši 12,80 USD.
dium se nanáší na povrch destiček
v katalyzátoru. Co se týče nabídky, pochází až 60 procent roční produkce z dolů
v Jižní Africe.
Rhodium: Na ostří nože
Uran (in USD)
Molybdän (in USD)
2/02
2/04
Rhodium (in USD)
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
2/00
2/01
2/03
2/05
2/06
2/07
Uran a molybden se i přes výrazné korekce vyvíjely
v dlouhodobém horizontu lépe než rhodium. Nejdražší
vzácný kov má proto dobrý růstový potenciál.
REKLAMA
Váhu deset procent mají iridium a ruthenium. Stejně jako rhodium patří i tyto
dva „Rare Metals“ do skupiny rostoucích
platinových kovů. Ruthenium nachází použití v elektrických spínačích stejně jako
v medicíně a při výrobě počítačů. Iridium
je proti tomu díky jeho velké odolnosti vůči korozi používáno především při činnostech s vysokou teplotou a v elektronice.
Oba dva zbývající členové v měnově
nezajištěném „pětibalení“ od ABN Amro
jsou uran (podíl 30 procent) a molybden
(podíl 20 procent). Zde se ovšem participace neděje na základě podkladových
(spotových) kurzů, což je způsobeno neexistencí burzovního obchodování. Mnohem více se sází na dvě burzovně obchodované investiční společnosti, které investují výlučně do dvou zmíněných komodit.
U uranu to je kanadská Uranium Participation, pro molybden jde na start Sprott
Molybdenum.
Suroviny & drahé kovy
ZertifikateJournal 6.2008 6
Je pozitivní, že ABN Amro přizpůso-
Častěji jsou tyto látky vedlejším produk-
buje každého půl roku váhu členů koše
tem činnosti. Cílené zobrazení tohoto trž-
zpět na jejich výchozí hodnoty. Tím se
ního segmentu je proto možné jenom
zamezí
v omezené míře.
dominanci
jednotlivých
kovů.
Obory: Tops & Flops
Index
AMEX Tobacco
S&P Homebuilding
S&P Australia Infrastr. TR
AMEX Natural Gas
SGI Global Security TR
S&P Steel
S&P Thrift & Mortgage
Roční manažerský poplatek ve výši jednoho procenta považujeme za férový. Ovšem
To se projevuje zvláště u posledního
kvůli těžké obchodovatelnosti podklado-
produktu, který Vám chceme představit.
vých aktiv může být spread až ve výši pět
Molybdenum Index certifikát od Société
procent. Jestli se investice vyplatí, závisí –
Générale (ISIN DE000SG0M0L6) partici-
alespoň z krátkodobého až střednědobého
puje na dvanácti podnicích, „které dosahu-
pohledu – na tom, jak silně ovlivní zpoma-
jí velkou část svých zisků těžbou molyb-
lení růstu světové ekonomiky poptávku po
denu“. Tak to alespoň stojí v reklamním
těchto kovech. Tohle riziko považujeme za
letáku. Skutečnost je ale celkem jiná: U
přehledné.
členů indexu Teck Comino, Grupo Mexiko
S-BOX AgriBusiness TR
ABN Global Coal TR
ABN Em. Markets Umwelt TR
Nordic Vision ShipInx
HSI Property & Constr.
S-BOX Asien Umwelt TR
S-BOX China Solar TR
Perf.
1 týden
Perf.
1 rok
2,4%
0,7%
-0,1%
-0,1%
-0,2%
-0,3%
-0,3%
-11,2%
-53,9%
-14,5%
15,3%
-13,7%
1,5%
-68,8%
-7,7%
-8,0%
-8,0%
-8,9%
-10,1%
-11,2%
-12,9%
38,1%
55,3%
n/a
-8,7%
-7,7%
n/a
n/a
a Southern Copper má molybden podíl na
Vzácné kovy jsou v první řadě použí-
obratu tři až dvanáct procent. Ovšem tyto
vané při výrobě Hi-Tech aplikací. Ochab-
tři akcie tvoří 55 procent váhy indexu. Pa-
nutí globální konjunktury by se mělo na
pír od SocGen proto jako investice do „Ra-
celkové poptávce projevit jenom omezeně,
re Metals“ propadl.
na rozdíl od klasických průmyslových ko-
Fokus: UBS Global Railways
MSCI World (in Euro, adjustiert)
240
vů. Ovšem je třeba uvážit, že kotace jsou
`
ZJ-Hodnocení: Vzácné kovy disponují
230
nyní už v oblastech, kde se od cenové elas-
shodnou story a jsou vhodné hlavně pro
210
ticity poptávky již nedají očekávat žádné
investory, kteří hledají atraktivní alternati-
190
zázraky.
vu ke konjunkturálně citlivému segmentu
průmyslových kovů. Díky přímému přístupu je naším favoritem „pětibalení“ od
Rare Metals: Opět stejně
ABNGlobal Metal & Mining TR
UBSGlobal Railways (in Euro)
250
ABN Amro.
220
200
180
170
5/07
7/07
9/07
11/07
1/08
Ačkoli index od začátku roku ukazuje lepší performance
než celý trh, v žádném případě nevede kontinuální jízda
dolů k radostným zítřkům.
ABNGlobal Rare Metals Mining TR
250
220
REKLAMA
190
160
130
100
70
2/06
6/06
10/06
2/07
6/07
10/07
„Vzácné kovy“ se nejprve vyvíjely zřetelně lépe než celkový trh, ale oslabení uranu způsobilo, že se sektor dostal
pod úroveň benchmarku.
Stejně tak přichází z domu ABN
Amro „Global Rare Metals Mining Index“-certifikát. Zde neparticipujete přímo
na cenách kovů, ale na akciích důlních
společností, kterých je aktuálně v indexu
rovných 15. Těžiště činnosti je v titanu
(44 procent), následuje kobalt (25 procent)
a molybden (23 procent). Dividendy jsou
do hodnoty indexu započítávány. Roční
manažerský poplatek je jedno procento.
Produkt je měnově zajištěn (quanto hedging). Tohle zajištění stojí aktuálně 2,3
procenta p.a. (ISIN DE000AA0RPD3).
Jako problém se jeví, že jenom málo
společností jsou čisté „Rare Metals“ doly.