Týdenní report BHS

27. října 2014
Petr Hlinomaz, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 602 242 906
Týden na finančních trzích (44 / 2014)
27. - 31. 10. 2014
Zveřejnění bankovních testů nahrává posílení důvěry v evropský bankovní sektor
Měnové jednání FED a první odhad HDP za třetí kvartál
Evropská nezaměstnanost v závěru týdne
Úterní volno na pražské burze a čtvrteční výsledky Erste a CETV
Týden před námi (27. - 31. 10. 2014)
Zátěžové testy bank eurozóny budou jistě tématem nadcházejícího týdne, zejména v jeho
začátku. Jejich nedělní zveřejnění nahrává posílení důvěry v evropský bankovní sektor i
přes některá svá „ale“.
Eurozóna jako celek dopadla více než dobře s hodnotami CET1 (Common Equity Tier 1
Ratio) dostatečně vzdálenými od požadovaných limitů v obou zátěžových scénářích
(základní scénář: skutečnost 11,7%, požadavek 8,0%; extrémní scénář: skutečnost 8,5%,
požadavek 5,5%). V potížích zůstává bankovní sektor Řecka a Kypru. Itálie vyhověla i
přes velký počet selhávajících bank.
Pro nás je klíčové, že dobře dopadly rakouské banky, především ty největší, tedy i Erste
Group Bank, což povede k růstu jejích akcií. Bude top v souladu s celkovým růstem
evropských akcií, dokud se pozornost trhů neponoří hlouběji do větších detailů testů. A
zdaleka ne tak růžové odpovědi dostaneme, pokud si např. položíme otázku, zda výsledky
testů znamenají automaticky růst úvěrování v Evropě a lepší ekonomický vývoj. Draghi asi
ví, proč tolik volá po strukturálních reformách ekonomik evropských zemí.
Měnové jednání americké centrální banky a první odhad HDP USA za Q3/14 budou
hlavními faktory uprostřed týdne.
V prvém případě Fed připomene, že je stále na cestě snižování podpory americké
ekonomiky. Podle hlasů z Fedu americká ekonomika vypadá lépe a je schopna se
vypořádat se silným dolarem i slabším globálním růstem, což je signál, že by Fed mohl být
v ústupu o něco aktivnější.
Ve druhém případě se očekává první odhad růstu amerického HDP v Q3/14 kolem +3,0%
Q/Q (anualizováno), když v druhém čtvrtletí doháněla Amerika slabý výkon prvního
čtvrtletí způsobený extrémně tuhou zimou (Q2/14 o +4,6% a v Q1/14 o +2,1%).
Nezaměstnanost eurozóny by podle očekávání měla v září stagnovat na 11,5%, tedy
žádné zlepšení. Nezaměstnanost za celou EU je o něco níže, v úrovni 10,1%.
Pražská burza: úterní svátek přeruší obchodování na pražské burze, můžeme se alespoň
„těšit“ na výsledky Erste Group Bank za Q3 a 9M/14. Bude to ale ztráta, jak již avizovala
Erste ve svém letním „Profit Warningu“.
Přijdou také výsledky CETV.
Stalo se v uplynulém týdnu (20. - 24. 10. 2014)
Zahájení minulého týdne bylo ve znamení propadů předchozího týdne. Zatímco evropské
trhy byly pod tlakem spekulací očekávaných výsledků zátěžových bankovních testů,
výsledková sezóna v USA vynesla v závěru týdne americké i evropské trhy výše. Více jak
80% titulů z indexu S&P500 již zveřejnilo své kvartální výsledky a drtivá většina z nich
dosáhla na očekávání trhu, 60% z nich pak překonalo svými odhady tržeb. Mezi premianty
patřil např. Microsoft a Procter & Gamble. Naopak zklamání přinesly výhledy tržeb a zisků
na poslední kvartál tohoto roku u spol. Amazon.
Zajímavý pohled nabídl vývoj kurzu společnosti Alibaba, který se v závěru minulého týdne
dostal na nová maxima po IPO.
Na nová maxima se dostaly akcie firmy Apple. Společnost překonala čtvrtletními výsledky
tržní očekávání, pozitivně vyzněl vydaný výhled pro současný kvartál a pomohlo zvýšení
cílových cen.
Na pražské burze prošly rozhodným dnem pro dividendu akcie O2 CR.
Pegas zveřejnil prospekt dluhopisů; nominál 50 tis. Kč, objem emise až 2,5 mld Kč, kupón
bude 2,85% a splatnost je v roce 2018.
Na historická minima se dostaly akcie NWR, v Londýně se na konci týdne obchodovaly na
0,0126 GBP.
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
27.10. Německo
Indexy IFO za říjen
USA
Index nákupních manažerů (PMI) ve službách za říjen
USA
Rozjednané prodeje domů za září
28.10. ČR
Svátek - trhy uzavřeny
USA
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za září
USA
S&P/Case-Shiller index cen domů za srpen
USA
Index spotřebitelské důvěry za říjen
29.10. Japonsko
Průmyslová výroba za září
UK
Spotřebitelské půjčky za září
USA
Zasedání Fed (rozhodnutí o úrokových sazbách)
30.10. Španělsko HDP za 3Q
Německo
Míra nezaměstnanosti za říjen
Eurozóna
Index spotřebitelské důvěry za říjen
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
USA
HDP za 3Q
Německo
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
31.10. Japonsko
Míra nezaměstnanosti za říjen
Japonsko
Zasedání BoJ (rozhodnutí o úrokových sazbách)
UK
Index spotřebitelské důvěry GfK za říjen
Německo
Maloobchodní tržby za září
Eurozóna
Index spotřebitelských cen (CPI) za říjen
Eurozóna
Míra nezaměstnanosti za září
USA
Osobní příjmy a výdaje za září
USA
Index spotřebitelské důvěry Univerzity Michigan za říjen
Hospodářské výsledky a korporátní události
27.10. Deutsche Boerse, Sandvik, TNT Express, Rosněfť
Allergan (AGN), Amgen (AMGN), Cliffs Natural Resources (CLF)
Merck (MRK), Seagate Technology (STX), T-Mobile US (TMUS)
Twitter (TWTR)
28.10. BP, Novartis, Sanofi, UBS, KPN
Anadarko Petroleum (APC), Arch Coal (ACI), Corning (GLW)
Electronic Arts (EA), Facebook (FB), Freeport-McMoRan (FCX)
Gilead Sciences (GILD), Pfizer (PFE), United States Steel (X)
Vertex Pharmac. (VRTX), Western Digital (WDC), Whirlpool (WHR)
29.10. Air France KLM, Deutsche Bank, Eni, Fiat, Garmin, TomTom, Total
Ally Fin. (ALLY), Goodyear (GT), Hershey (HES), Kraft Foods (KRFT)
Metlife (MET), Phillips 66 (PSX), Sodastream (SODA)
SunPower (SPWR), Terex (TRX), Visa (V), WellPoint (WLP)
Morgan Stanley (MS; ex-dividend date pro 0,10 USD/akcii)
Texas Instruments (TXN; ex-dividend date pro 0,34 USD/akcii)
Ford Motor (F; ex-dividend date pro 0,125 USD/akcii)
Goodyear (GT; ex-dividend date pro 0,06 USD/akcii)
30.10. ERSTE, CETV
Alcatel Lucent, Bayer, Lufthansa, Eni, Linde, Shell, Teva, Volkswagen
Alpha Natural Resources (ANR), Altria (MO), Avon (AVP), Cigna (CI)
ConocoPhillips (COP), Eastman Chemical (EMN), GoPro (GPRO)
Groupon (GRPN), Johnson Controls (JCI), LinkedIn (LNKD)
MasterCard (MA), Newmont Mining (NEM), Western Union (WU)
31.10. Ambev, Anheuser-Busch InBev, BNP Paribas
AbbVie (ABBV), Aon (AON), Chevron (CVX), Clorox (CLX)
Exxon Mobil (XOM), Hilton (HLT)
Hasbro (HAS; ex-dividend date pro 0,43 USD/akcii)
SanDisk (SNDK; ex-dividend date pro 0,30 USD/akcii)
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
17300
17100
16900
16700
16500
16300
16100
200
150
100
50
0
24.9.
1.10.
8.10.
Objem v mil. (pravá osa)
22.10.
DJIA (levá osa)
Historický vývoj akcií Alibaba (BABA)
96
94
92
90
88
86
84
300
250
200
150
100
50
0
19.9. 25.9. 1.10. 7.10. 13.10. 17.10. 23.10.
Objem v mil. ks (pravá osa)
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 24. 10. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
15.10.
BABA (levá osa)
1
UPOZORNÌNÍ SPOLEÈNOSTI
(Investièní disclaimer)
Největší vzestupy a poklesy v USA
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
3M Company (MMM)
8,14%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Merck & Co (MRK)
6,65%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
Coca-Cola (KO)
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní
dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Intel Corporation (INTC)
5,74%
Boeing (BA)
-0,81%
-4,31%
International Business Machines (IBM)
-10,97%
Z indexu S&P 500
Tractor Supply (TSCO)
21,83%
Edwards Lifesciences (EW)
17,94%
Celgene (CELG)
17,16%
Coca-Cola (KO)
-4,31%
Amazon.com (AMZN)
-5,46%
International Business Machines (IBM)
-10,97%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Orange
6,00%
Intesa Sanpaolo
5,96%
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory ne lze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Société Générale
Carrefour
-2,16%
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Philips
-3,78%
SAP
-4,39%
4,10%
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto n epřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vyko návat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydan ých
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Indexy vybraných světových trhů
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Nikkei 225 (Japonsko)
15291,64
5,22%
-6,14%
Shanghai Comp. (Čína)
2302,28
-1,66%
8,80%
DAX (Německo)
8987,80
1,55%
-5,91%
CAC 40 (Francie)
4128,90
2,37%
-3,89%
FTSE 100 (UK)
6388,73
1,24%
-5,34%
BUX (Maďarsko)
17298,24
-1,99%
-6,82%
WIG 20 (Polsko)
2426,20
1,04%
1,05%
DJIA (USA)
16805,41
2,59%
1,38%
NASDAQ (USA)
4483,72
5,29%
7,35%
S&P 500 (USA)
1964,58
4,12%
6,29%
Název
Hodnota
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
CETV
50,40
-2,14%
-31,15%
ČEZ
602,80
3,93%
16,60%
ERSTE
515,80
6,48%
-26,10%
FORTUNA
117,40
0,77%
-1,10%
KOMERČNÍ BANKA
4775
1,70%
8,01%
NWR
0,55
-8,33%
-97,68%
-15,25%
Název
Kurz v Kč
O2 C.R.
250
-9,02%
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
PEGAS
627
0,32%
5,91%
PHILIP MORRIS
10000
0,31%
-5,47%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
PLG
168
3,26%
5,00%
STOCK
107,90
4,81%
13,64%
TMR
599
2,22%
1,70%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
UNIPETROL
130
3,50%
-22,62%
VIG
1003
3,56%
1,31%
Index PX
950,17
2,52%
-3,93%
Index PX-TR
1389,94
3,08%
0,04%
Hodnota
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
Forex
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
EUR/CZK (ČNB)
27,695
0,75%
0,98%
USD/CZK (ČNB)
21,877
2,04%
9,97%
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
GBP/CZK (ČNB)
35,115
1,62%
6,70%
EUR/USD
1,2668
-0,73%
-7,82%
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
Název
Komodity
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Ropa WTI (NYMEX)
81,01
-2,10%
-17,69%
Ropa Brent (ICE)
86,25
0,10%
-22,16%
Zlato (COMEX)
1231,80
-0,58%
2,45%
Stříbro (COMEX)
17,18
-0,87%
-11,31%
Název
Sídlo:
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Klientské centrum:
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
Hodnota
(v USD)
www.bhs.cz
www.investice.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 24. 10. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
2