Vše se daří
Transkript
Vše se daří
ZJ 07.2016 / 12. května 15. ročník 225 se proto svezl dolů o 3,6 procent, oproti tomu si japonský jen připsal slušné zisky. Dolar oproti jenu zlevnil až o tři procenta – což je největší denní ztráta od roku 2011. Tryskový let vzhůru japonské měny tedy nadále pokračuje. Japonsko Pod vlivem úroků Poslední dny opět plynuly ve znamení měnové politiky. Zraky se tentokrát obrátily směrem k Japonsku. Oproti očekávání se totiž japonská centrální banka rozhodla ponechat svou hlavní úrokovou sazbu nezměněnou. Stejně tak zůstal beze změny i plánovaný nákup cenných papírů. Index Nikkei Od začátku roku posílil jen proti dolaru o 13 procent. Pro japonské společnosti závislé na exportu by to však mohl být skutečně vážný problém: podle hospodářského magazínu „Nikkei“ hrozí 25 největším japonským exportérům kvůli poklesu kurzu ztráty, které letos v přepočtu dosáhnou až 8,15 miliard eur. Také v Evropě kazí měnový kurz exportérům náladu. Kurz eura vystoupal na nejvyšší úroveň za posledních devět měsíců a dostal se tak nad hranici 1,15 dolarů. Nárůst kurzu má však pravděpodobně jen pramálo společného se sílou eura, a jeho příčinu lze hledat spíše v oslabení dolaru. Z USA totiž přicházejí stále častěji čísla indikující slabý ekonomický vývoj. Překvapivě se nálada v americké průmyslové výrobě také v dubnu výrazně zhoršila. I ukazatelé růstu v předchozím týdnu byly zklamáním – a také kvůli nim se znovu otvírá téma načasování zvýšení úrokových sazeb. O špatnou náladu se navíc postaraly také slabé výsledky řady amerických firem. V důsledku toho poklesl DAX pod hranici 10.000 bodů. Proto se také daří Discount Put (ISIN DE000DG5LXE8), který jsme na tomto místě doporučili investorům spekulujícím na pokles indexu. ZERTIFIKATEJOURNAL Využijte optimálně potenciál investičních produktů! Zertifikatejournal je nezávislé informační médium pro inteligentní investování s moderními finančními produkty. l Facebook Metro Certifikát disponuje nyní pákou jen ve výši 2,2, růst kurzu se zdá být zatím nepřetržitý a také analytici předpovídají jeho vývoj až na úroveň 165 dolarů (tj. nárůst téměř o 40 procent), měli by investoři přestoupit do dravějšího certifikátu rovněž od Vontobel (ISIN DE000VS74VD8). Prostřednictvím Discount Call od BNP mohou investoři dosáhnout na zajímavý výnos ve výši 34,2 procenta, za předpokladu že se akcie bude kotovat nad úrovní 26,00 EUR (současná cena akcie se nachází na úrovni 28,20 EUR) Nová emise | strana 2 Pick of the Week | strana 4 Adidas Divident Low Volatility S Discount Call od HVB onemarkets (ISIN DE000HU3CKW9) z tohoto vývoje mohou profitovat také investoři. Certifikát nabízí svému držiteli výnos ve výši 4,1 procent, pokud se akcie bude v červnu nacházet nad úrovní 101 euro (odstup od bariéry 18,1 procent). Nový index se přitom může opřít o výsledky již úspěšně spuštěného konceptu indexu „Solactive European High Dividend Low Volatility Index“. Osvědčená kritéria evropské varianty indexu byla nyní pouze navíc aplikovaná na americký akciový trh Strategie | strana 2 Portfolio | strana 3 ADIDAS FACEBOOK Vše se daří Facebook burzy opět přesvědčil. Internetový koncern stále znovu a znovu přepisuje svá maxima. K této sociální síti je připojeno celkem 1,65 miliard uživatelů. Jen za první kvartál se přitom připojilo 60 milionů nových uživatelů. Není proto divu, že se příjmy z reklamy – ve které Facebook realizuje téměř 97 procent svého zisku – pěkně nafoukly. Ve srovnání s předchozím rokem vzrostly o 57 procent, a vydělaly tak (bez započítání placených služeb a ostatních poplatků) v období mezi lednem a březnem 5,38 miliard dolarů, což odpovídá nárůstu o 52 procent. Ještě výrazněji vzrostl celkový zisk společnosti: se svými 1,51 mi- liardami dolarů totiž Facebook vydělal téměř třikrát tolik, než rok předtím. Motorem růstu byly opět mobilní služby. Podíl reklamy na mobilních zařízení, jako jsou chytré telefony nebo tablety, vystoupal ze 73 na 82 procent. Koncern tak jasně předčil očekávání trhu. Po zveřejnění výsledků vyskočily akcie Facebook prudce vzhůru, a to na svou novou rekordní úroveň 120,79 dolarů. Nicméně i bez tohoto růstu akcii není téměř co vyčítat: od ledna vzrostla o 12,2 procent, což meziročně znamená pěkné plus ve výši 49 procent. Stejně tak dobře je na tom také Turbo od Vontobel (ISIN DE000VZ4V433), který jsme prvně doporučili již v roce 2014. 120 100 80 60 40 K.o.-Barriere 20 05/13 11/13 05/14 02 Adidas odstartoval úspěšně do nového roku – koncern si proto stanovil nové cíle a zvyšuje prognózy. Facebook: Rekordy se valí l ZJ 07.2016 11/14 05/15 11/15 Od té doby se cena tohoto cenného papíru zvýšila o téměř 240 procent. Jelikož certifikát disponuje nyní pákou jen ve výši 2,2, růst kurzu se zdá být zatím nepřetržitý a také analytici předpovídají jeho vývoj až na úroveň 165 dolarů (tj. nárůst téměř o 40 procent), měli by investoři přestoupit do dravějšího certifikátu rovněž od Vontobel (ISIN DE000VS74VD8). Akcie Adidas se po zveřejnění výsledků za uplynulý kvartál dostaly na své historické maximum. Výrobce sportovního vybavení totiž prezentoval překvapivě dobré výsledky. V prvních třech měsících tohoto roku vzrostly tržby o 17 procent na 4,8 miliard eur, se zohledněním měnových efektů vzrostly dokonce o 22 procent. Díky vyšším maržím a zlepšení na straně provozních nákladů se zvýšil provozní zisk společnosti o 35 procent na celkových 490 milionů eur, upravený čistý zisk vystoupal dokonce o 38 procent na 350 milionů. A tím dobré zprávy nekončí. S ohledem na silnou dynamiku trhu – a také určitě kvůli očekávané silné poptávce související s významnými sportovními událostmi tohoto roku (ME ve fotbale a Olympijské hry) – zvednul koncern prognózy svého celkového ročního výsledku. Adidas počítá s měnově očištěným růstem tržeb o 15 procent (dříve deset až dvanáct), čímž by tento německý koncern získal v duelu se svým sokem Nike jasně navrh. Dlouholetý konkurent společnosti Adidas, americký koncern Nike, počítá totiž s nárůstem „jen“ v jednotkách procent. Adidas zvedl laťku také u očekávaného celkového výsledku. Podle dřívějších odhadů měl zisk Adidas růst procentuálně stejně rychle, jako tržby, tedy zhruba o deset až dvanáct procent. Nyní ale díky operativnímu zvyšování efektivity koncern počítá s nárůstem někde mezi 15 a 18 procenty – což je pěkný předpoklad pro pokračování dosud stabilního vývoje i v následujících měsících. S Discount Call od HVB onemarkets (ISIN DE000HU3CKW9) z tohoto vývoje mohou profitovat také investoři. Certifikát nabízí svému držiteli výnos ve výši 4,1 procent, pokud se akcie bude v červnu nacházet nad úrovní 101 euro (odstup od bariéry 18,1 procent). US QUALITY DIVIDEND LOW VOLATILITY INDEX EXPRESS-CERTIFIKÁTY Defenzivní zaměření s dobrou pozicí Nový koncept sází na vysoké dividendové výnosy, dlouhodobou dividendovou politiku a nízkou volatilitu. Letošní rok začal koncern Bayer opravdu dobře. Minulý týden společnost zveřejnila své hospodářské výsledky, podle kterých vystoupal ukazatel EBITDA v prvním čtvrtletí o 15,7 procent na 3,4 miliardy eur. Výběr akcií, který je založený pouze na samotném dividendovém výnosu, je již předem předurčen k neúspěchu. Vysoké dividendové výnosy sice mohou poukazovat na velmi nízkou cenu akcie – ale mohou být také varováním, že společnost své štědré výplaty z minulosti nemůže dlouhodobě udržet. Investoři by se proto měli více zaměřit na čtyři kritéria, a to je kontinuita ve výplatě dividend, výplatní poměr, růst a výnos. Společnost, jejíž dividenda již deset let nepoklesla, vyplácí akcionářům přitom mezi 25 a 75 procenty svého zisku, má slušné výnosy a rozběhnutý růst, by měla patřit do hledáčku dividendového investora. Celkem se sečteno a podtrženo zvýšil konsolidovaný zisk společnosti o 13,3 procent a dosáhl tak 1,51 miliard eur. Výsledky Bayeru dopadly tedy mnohem lépe, než očekával trh. Ohledně výše koncernových tržeb věřili analytici Bayeru o něco více. Tržby v prvním kvartálu dosáhly 11,94 miliard euro, což odpovídá nárůstu o 0,5 procent. Po očištění od měnových vlivů však činil nárůst tržeb 3,2 procenta. Hlavním motorem růstu byl farmaceutický sektor koncernu. Upravený čistý zisk tohoto sektoru vzrostl o více než 16 procent na celkových 1,26 miliard eur. Zde koncern realizoval zisk především díky svým novým lékům. Lék proti srážení krve Xarelto, oční preparát Eylea, léky proti rakovině Stivarga a Xofigo, nebo také Adempas, přípravek k léčbě plicní hypertenze, se postaraly o tržby ve výši 1,19 miliard eur, což je téměř o l ZJ 07.2016 třetinu více ve srovnání s předchozími roky. A to se akcionářům společnosti poslouchá velmi dobře. Tempo růstu nicméně oproti předchozím rokům mírně zaostává. Příčinou je především zpomalení růstu u léků „bez“ předpisu a agrárního sektoru koncernu Crop Science. Zde Bayer rostl jen téměř o čtyři, respektive o šest procent. Složitější situace v zemědělském průmyslu se podepsala také na budoucím výhledu společnosti. Kromě společnosti Covestro, která se zabývá polymery a která v říjnu vstoupila na burzu, se podařilo zvyšovat ostatním sektorům koncernu tržby a zisky v řádech jednotek procent – což je tedy zhruba o polovinu pomalejší růst ve srovnání s předchozím rokem. Bayer Memory Express ISIN/WKN DE000SG7XBT6/SG7XBT U celkového zisku na akcii (se zahrnutím výsledků společnosti Covestro) cílí Bayer nárůst dokonce v řádu „pouze“ jednotek procent, čímž by koncern Bayer dosáhl dalšího rekordního roku. Pokud proto zvažujete investici do Bayeru, ale rádi byste se zajistili oproti možnému poklesu kurzu akcie, mohl by vás zaujmout „použitý“ Memory Express certifikát od Société Générale. Kupón činí 5,75 procent a bude vyplacen tehdy, pokud se akcie Bayeru bude vždy v polovině února nacházet nad úrovní 81,12 euro (odstup od bariéry 17,6 procent). Strategii, která se zaměřuje na americké akciové tituly s vysokým dividendovým výnosem a udržitelnou dividendovou politikou, pokryl Vontobel svým certifikátem na Solactive US Quality Dividend Low Volatility Performance Index. Navíc k již zmiňovaným kritériím musí akcie splňovat podmínky nízké volatility. Základní výběrový koš, který sestává z 500 amerických akcií, musí rovněž splňovat další kritéria, pokud jde o obchodovatelnost na burze, velikost, zobchodovaných objemů a likviditu. Nový index se přitom může opřít o výsledky již úspěšně spuštěného konceptu indexu „Solactive European High Dividend Low Volatility Index“. Osvědčená kritéria evropské varianty indexu byla nyní pouze navíc aplikovaná na americký akciový trh US Qu. Dividend Low Volatility ISIN/WKN Produkt-typ Produkt-typ Memory Express Emitent Emitent Société Générale Doba trvání Poslední splatnost 27. února 2020 Memory-Bariéra (Odst.) 81,12 EUR (17,6%) Úroveň splacení (Odst.) 124,80 EUR (27,0%) Prod./Nák (Spread) 90,30/91,30 EUR (1,1%) Zahájen pullback Memory-Bariéra, která je při splatnosti určující pro výplatu kuponu a splacení nominální hodnoty, leží aktuálně na úrovni 81,12 EUR. Je tedy vzdálena více než 17 procent. 03 Dividendy Poplatky Nák./Prod (Spread) DE000VS9K178/VS9K17 Index-certifikát Vontobel Open End Ano 1,0 % p.a. 91,11/92,11 EUR Slibná dividendová strategie Certifikát zohledňuje americké akcie s vysokým dividendovým výnosem, dlouhodobou dividendovou politikou a nízkou volatilitou. Je vhodný pro diverzifikaci portfolia. KOLUMNA Christian Vollmuth DDV Bankovní svět již delší dobu prochází převratem. Někteří klienti se obracejí zády k systému husté pobočkové sítě klasických bank, a z různých důvodů stále více využívají přímé kanály tzv. internetových bank. Tento trend za sebou nechává jasnou stopu – sít bankovních poboček v Německu řídne. Pozitivním efektem je nicméně fakt, že nejen v Německu si internetové banky v uplynulých letech vybudovaly pevné zázemí a jsou na vzestupu. Například samotný leader trhu, ING-DiBa, má nyní více než osm milionů klientů. Internetovým bankám také můžeme připsat k dobru, že svůj obchodní model stále vyvíjí a nadále rozšiřují. Díky tomu mohou svým klientům nabídnout kromě klasických běžných a termínovaných vkladů také zhodnocení jejich prostředků pomocí poměrně široké nabídky investic do cenných papírů. Z tohoto důvodu se rozhodl Deutscher Derivative l ZJ 07.2016 PICK OF THE WEEK Verband (DDV) vstoupit do partnerství s předními internetovými bankami. Kromě OnVista Bank, která působí jako internetová banka své mateřské společnosti OnVista Group, a která je již delší dobu stálým členem DDV, mohl DDV přivítat jako nové členy dalších pět finančních institucí (comdirect bank AG, Consorbank a DAB Bank, což jsou obchodní značky BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, flatex GmbH, výše zmíněnou ING-DiBa a S Broker AG & Co. KG). Tím se z DDV stal hlas největších emitentů na německém trhu se strukturovanými produkty zahrnující taktéž přední internetové banky. S pěti nováčky nyní tvoří DDV již 14 podporujících členů, z nichž šest jsou právě internetové banky. Snahu o úzkou vzájemnou spolupráci pohání společné zájmy sdružení a je živnou půdou mnoha žádoucích efektů plynoucích ze synergie. Díky jejich spolupráci se snáze daří nacházet řešení a vytvářet vhodné obchodní prostředí pro všechny zúčastněné, a to i v souvislosti se zvyšujícími se požadavky regulatorních orgánů na emitenty a zprostředkovatele strukturovaných cenných papírů. V těchto časech transformace finančního trhu, vysoce konkurenčního prostředí a jen velmi úzkého manévrovacího prostoru pro realizaci marží představuje kooperace emitentů finančních produktů s distribučním kanálem přidanou hodnotu pro všechny. PICK OF THE WEEK Rozštěpení spojené s novou fantazií Obchodní koncern Metro zvýšil svůj zisk ve druhém čtvrtletí. Provozní zisk (před očištěním o mimořádné vlivy) dosáhl jedenáct milionů eur. V předchozím roce byla v účetních knihách ztráta 24 milionů eur. Naproti tomu tržby poklesly na 13,59 miliardy eur, navzdory růstu na domácím trhu o 0,9 procenta. Brzdou byly především aktivity v Rusku. Po zveřejnění výsledků akcie těží z možného rozdělení společnosti, které by zvýšilo vnitřní hodnotu koncernu a výrazně také zvýšilo současnou tržní hodnotu. Prostřednictvím Discount Call od BNP mohou investoři dosáhnout výnos 34,2 procenta, za předpokladu že se akcie bude kotovat nad úrovní 26 EUR (současná cena 28,20 EUR) Metro St. Discount Call ISIN/WKN DE000PB2U1L9/PB2U1L Produkt-typ Discount Call Emitent BNP Paribas Rozhodný den Strike/Cap Max. výnos (p.a.) Prodej/Nák. (Spread) 04 ZERTIFIKATEJOURNAL je informační servis firem ZJ Media GmbH a Schwingel+Partner s.r.o. Náhorní 14, 616 00 Brno, Česká republika Fax: +42(0)5 43236547 E-mail:[email protected] Internet: www.zertifikatejournal.cz Vydavatel Martin Svoboda 16. prosince 2016 24/26 EUR 34,2% (56,0%p.a.) 1,44/1,49 EUR (3,5%) Redakce Martin Grimm Christian Scheid Objednávky [email protected] Periodika vydávání Čtrnáctideník per E-mail (bez právního nároku) Přihlášení E-mailem zdarma www.zertifikatejournal.cz Registrace ISSN: 1213-8622 Autorská práva Veškerá autorská práva k časopisu ZERTIFIKATEJOURNAL vykonává vydavatel. Jakékoliv užití časopisu nebo jeho části, zejména šíření jejich rozmnoženin, přepracování, přetisk, překlad, zařazení do jiného díla, ať již v tištěné nebo elektronické podobě, je bez souhlasu vydavatele zakázáno. Rizikové upozornění Veškerý obsah ZERTIFIKATEJOURNAL byl připraven v dobré víře s nejvyšší možnou pečlivostí. Za data a informace, za kompetentnost, včasnost, přenosnost a správnost publikovaných informací nenese vydavatel žádnou odpovědnost. Data, investiční doporučení a informace obsažené v ZertifikateJournal nesmí být považovány za nabídku k nákupu nebo prodeji. ZertifikateJournal nenese žádnou přímou nebo nepřímou, náhodnou, následnou nebo jakoukoli jinou odpovědnost za případné finanční nebo jiné majetkové újmy způsobené jakýmkoli užitím publikovaných informací.