BHS ec u rities BHS ec u ritie s BHS ec u rities

Trade idea
Datum: 14.8.12
Cílová cena (4M) :
Aktuální cena:
Vstupní cena
Stop loss
Cíl (profit target)
Aetna Inc.
BH Securities
Kamil Bednář
39,70 USD
37,40 USD
do 37,50 USD
35,74 USD
39,70 USD
Aetna Inc. (AET)
Sektor: zdravotnictví Dlouhodobý rating S&P: A-, výhled pozitivní
Průměrná cílová cena dle Bloombergu: 49 USD
Společnost poskytuje širokou škálu tradičních produktů zdravotního pojištění a dalších s tím spojených služeb. Mezi
ně patří prodeje léčiv, dentální služby, životní plány a invalidní pojištění. Mezi klienty společnosti patří
zaměstnanecké skupiny, individuální pojištěnci, vysokoškolští studenti, vládní organizace, hodinoví pracovníci atd.
Roční maximum
51.14
T12M
Rok 2009
Rok 2010
Rok 2011
Roční minimum
33.43
Výnosy (mil. USD)
34,799
34,764
34,246
33,780
P/E (historický)
7.85
Provozní zisk (mil. USD)
3,225
2,242
2,994
3,445
Dividendový výnos
1.87
Zisk před zdaněním (mil. USD)
2,838
1,901
2,644
3,078
P/BV
1.22
Čistý zisk (mil. USD)
1,832
1,277
1,767
1,986
P/S
0.38
Zisk na akcii (USD)
4.77
2.89
4.25
5.33
EV / EBITDA (historický)
3.79
Dividenda na akcii (USD)
0.68
0.04
0.04
0.63
ROE (%)
17.71
14.43
18.22
19.85
Tržní kapitalizace (mil.USD)
12512.45
Fundamentální hledisko: Aetna má vynikající poměrové ukazatele – aktuální P/E (poslední 4Q) 7,8, est P/E 7,36,
P/Book 1,22, P/Sales 0,4. Tyto poměrové ukazatele jsou lepší jak vůči sektoru, tak i vůči indexu SP 500. Zadlužení
společnosti také pod průměrem sektoru i indexu. Aetna v letošním roce znatelně zvyšuje tržby s projekcí
pokračování růstu i v roce 2013. Dividendový výnos je 1,87% (kvartální dividenda 0,175 USD/akcie). Technické
hledisko: Akcie AET se dostaly do oblasti silné podpory – ta vychází jednak z hlavní trendové linie a pak také
z oblasti předchozí rezistence (maximum 2010), která se následně (rok 2011) stala supportem. Tato supportní
úroveň pak podržela trh na konci července.
Dle našeho názoru postaveného na technickém přístupu je zajímavé vstoupit do pozice do ceny 37,50 USD/akcie
s tím, že jako reálný cíl pro výstup z pozice je cenová úroveň 39,70 USD. Určitě je vhodné použít stop loss
k omezení ztráty pro případ nepříznivého vývoje, a sice na ceně 35,74 USD. Investiční horizont je 4 měsíce.
Technický pohled:
BH Securities
BH Securities
Zdroj: Bloomberg
Zdroj: Bloomberg
Věnujte prosím pozornost upozornění na další straně !
1
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
Mimo dlouhodobých investičních doporučeních vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání zveřejňovaných
na jiných místech webových stránek společnosti čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i krátkodobá doporučení vycházející z
aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z technické analýzy, aktuálních či
očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci vychází zejména z aktuálních podmínek
na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály
zveřejňovanými v sekci SPAD tituly
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení.
V případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy doporučení
vydaných za posledních 24 měsíců. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není zpracováván.
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a
vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH Securities
a.s. www.bhs.cz , na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Specifická upozornění.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či obecněji
jakéhokoliv investičního nástroje.
Dokument je určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze mechanicky použít
k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s aktuálním
vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes maximální
pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá záruku za jejich
přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti.
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce
trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených
derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v
tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Společnost BH Securities přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení osob, které
se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities s investičními nástroji
zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako
taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace je možné najít na internetové stránce společnosti www.bhs.cz, zejména sekci „Poctivá prezentace investičních doporučení
Společnost BH Securities a.s. :
1. je tvůrcem trhu nebo osobou jinak zajišťující likviditu ve vztahu k finančním nástrojům vydaným emitentem,
2. v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
3. nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
4. nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities, a.s., proto prosíme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities, a.s
2