fenomén zlato - Investiční magazín

Transkript

I Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat vydává agentura Impax media, spol. s r. o.,
I I I
ve spolupráci s www.Investičníweb.cz vychází v nákladu 50 000 ks elektronická distribuce 135 000 uživatelů I Impax media, spol. s r. o.
I distribuováno do sítě OVB Allfinanz, a. s. cena 49 Kč vč. DPH předplatné objednávejte na: www.investicnimagazin.cz
4
/2012
investiční
.
magazin
první skutečně investiční časopis v ČR
FENOMÉN ZLATO
investiční speciál
o drahých kovech
Hádejte, co zajímá
Jima Rogerse...
ŠÍ
T
Ě
E J V č ní
st i is
e
v
in sop
ča ČR
v
N
Jak spořit?
Tipy pro mladou generaci
Exkluzivní
rozhovor
nejen
o Euru
Nick Beecrof t
z londýnské City
Důvody, proč se pozice dolaru jako
světové rezervní měny otřásá v základech
editorial & obsah
..
investiční
magazin
FOTOEDITORIAL
Akcie nebo dluhopisy? Dilema druhého čtvrtletí čeká na vyřešení _ _ 3
Vážení čtenáři Investičního
magazínu,
AKTUÁLNĚ
Jim Rogers: Zajímá mě zlato a zemědělské komodity _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 4
ROZHOVOR
Nick Beecroft: Z eura se stane utajená německá marka _ _ _ _ _ _ _ _ 6
EKONOMIKA
DOPORUČUJEME
Dá se Evropa ještě zachránit? Evropský Marshallův plán _ _ _ _ _ _ 10
Robert Shiller: euro je pouze představa o jednotě Evropy,
ale může jí hodně pomoci _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 11
Důvody,
proč se pozice dolaru
jako světové rezervní
měny otřásá v základech
str. 18
INVESTIČNÍ SPECIÁL – DRAHÉ KOVY
Jak investovat do zlata _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Nový rekord. 5 důvodů, proč se zlato vyhoupne v budoucnu
na 3000 dolarů za unci _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Šest mýtů o investici do drahých kovů _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Přehlížení vítězové: platina, stříbro a paládium umějí nabídnout
stejně zajímavý růst jako zlato _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
12
14
16
17
INVESTIČNÍ VZDĚLÁVÁNÍ
Začínající investor: Kam s penězi? _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 19
Chyby, kterým se nevyhnou ani zkušení investoři _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 20
Strategie „kup a drž“: Pro a proti na současném trhu _ _ _ _ _ _ _ _ _ 21
FINANČNÍ PORADENSTVÍ
Dlouhodobý přístup se finančním poradcům vyplácí_ _ _ _ _ _ _ _ _ 23
TRENDY
Důvody, proč se pozice dolaru jako světové rezervní měny otřásá _ 24
Čínský jüan se stane během deseti let jednou z hlavních
rezervních měn _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 25
Kam se schovat před úpadkem amerického dolaru a inflací? _ _ _ _ 26
v dubnovém čísle jsme vsadili na zlato a na zahraniční investorské celebrity, které se nebojí stát za svým
názorem se všemi důsledky, které to
pro ně může mít.
Profilový rozhovor jsme tentokrát dělali přímo v evropském finančním centru – londýnské City
– s Nickem Beecroftem, který patří mezi tamní nejzkušenější burziány. S Nickem jsme se například
bavili o tom, čemu se dá ještě při
investování věřit, na jaké měny letos vsadit nebo jaký osud čeká
eurozónu.
O tom, jak nedělat při investování
Petr Novotný, šéfred
aktor
školácké chyby a že strategie „kup
a drž“ není automatickou zárukou
úspěšného investování, se dočtete v pravidelné rubrice pro investory začátečníky a pokročilé.
Zlatá horečka dorazila se zpožděním i do České republiky. Každý drobný investor má možnost tento blyštivý kov vhodným způsobem zahrnout do svého portfolia. Investování do zlata „od A do Z“ najdete v našem
zlatém speciálu, kde neopomene přiblížit také další investičně zajímavé vzácné kovy.
Pokud vás neoslní samotné zlato, další informace v časopisu jeho cenu rozhodně mají. Aktuální názory lidí, kteří úspěšně odhadli několik investičních bublin
(ekonom Robert Shiller) nebo silný růst komoditního
trhu (burzovní guru Jim Rogers), se při investičních
rozhodnutích určitě hodí.
S čím počítat při kupování, vlastnictví a prodeji umění _ _ _ _ _ _ _ 27
Abyste měli z čeho investovat, potřebujete si udržet
dobré pracovní místo („Hrozí vám vyhazov? Takhle se
mu dá vyhnout“, str. 30), případně úspěšně podnikat
(„6 kroků, které vaši firmu pomohou dostat na výsluní“, str. 31). A protože je jaro, mohou se vám na závěr
hodit i zajímavé seznamovací tipy.
SPOŘENÍ
Přeji vám příjemné čtení! UMĚNÍ & ALTERNATIVY
Jak spořit? Tipy pro mladou generaci _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 29
PODNIKÁNÍ & ZAMĚSTNÁNÍ
Hrozí vám vyhazov? Takhle se mu dá vyhnout _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 30
6 kroků, které vaši firmu pomohou dostat na výsluní _ _ _ _ _ _ _ _ _ 31
Mediální
partneři:
INVESTIČNÍ BULVÁR
Jak sbalit makléře? Rady od nejlepší dohazovačky z Wall Street _ _ _ 32
Vydává Impax media, spol. s r. o. (www.impax.cz)
Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním
ve spolupráci s Investičníweb.cz, tel. 241 400 944, tel./fax
účelům a neslouží v žádném případě ja241 483 141, e-mail: [email protected],
ko konkrétní investiční či obchodní dowww.investicnimagazin.cz, ISSN 1804-9753, MK ČR E 20308. Šéfredaktor: Petr Novotný, MBA.
poručení. S ohledem na rizika investování do finančních a dalších investičních
Redakční rada: Mgr. Ondřej Pohan, Ondřej Kafka, Petr Novotný, MBA, Ing. Jan Hamr,
produktů by měl čtenář před každým jeIng. Karel Synek, Adresa redakce: Michelská 12a, 140 00 Praha 4. Grafická úprava a zpracování:
jich nákupem konzultovat své investičIMPAX, spol. s r. o., Tisk: Moraviapress, a. s. Přetisk povolen jen se souhlasem redakce.
ní záměry s finančním, investičním neINVESTIČNÍ
magazín
bo bankovním
I 4/2012poradcem.
I www.investicnimagazin.cz I 1
Inzerce: tel. 241 483 141, 606 404 953, [email protected], media kit ke stažení na www.impax.cz.
.
fotoeditorial
.
Frankfurtská burza cenných
papírů je dvanáctou největší
burzou na světě. V roce 2010
a 2011 prošel její burzovní
parket velkou rekonstrukcí
a dnes se většina obchodů
provádí pomocí elektronického
systému Xetra. Tento
sofistikovaný obchodní
systém se používá také na
dalších evropských burzách
např. v Budapešti, Vídni nebo
Dublinu. Obchodování ve
Frankfurtu probíhá mezi 9.00
a 17.30 hod středoevropského
času a investoři tam mohou
nakoupit na jednom místě
akcie, dluhopisy, komodity,
fondy nebo investiční
certifikáty.
foto Jaroslav Matyáš
2 I INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz
fotoeditorial
.
AKCIE NEBO
DLUHOPISY?
dilema druhého čtvrtletí
čeká na vyřešení
A
kcie mají za sebou skvělé čtvrtletí, české akcie přidaly 5 %, americký
akciový index S&P 500 posílil o 12 %, americké státní dluhopisy
naopak ztratily 1 %, firemní dluhopisy (včetně rizikových s vysokým
výnosem) přidaly jen 3 %. Může dominance akcií pokračovat, nebo
se investoři začnou vracet do relativně bezpečnějších dluhopisů?
V rámci sezónnosti by měly akcie růst hlavně v dubnu, zatímco v květnu přijde
otřepané „sell in May and go Away“, kdy se řada investorů stahuje z trhu, ale může
to nakonec dopadnout úplně jinak – tedy ve prospěch dluhopisů, protože růst akcií
byl výrazně postaven na přílivu peněz na trh od tandemu centrálních bankéřů
z FEDu a ECB. Investoři sledují kdeco a kdekoho. Od výsledků firem přes technické indikátory
a politiku až po samotnou náladu na trzích. Analytici Citigroup přišli s trochu
alternativním pohledem na trhy a vše zjednodušili do jedné ilustrace,
která ukazuje, v jaké fázi jsou v současné době trhy.
Aktuální stav
Výprodej na trzích
Politici jsou nerozhodní
Výhled se zlepší
Výhled se zhorší
Politici přijmou opatření
Trhy silně rostou
Zdroj:Citigroup
INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz I 3
aktuálně
.
Jim Rogers:
„Zajímá
mě zlato
a zemědělské
komodity“
Co stojí za současným růstem
ceny ropy a jaké to bude mít
důsledky?
Jednou příčinou je nepochybně Írán, ale další
důvody jsou v USA. Třeba problém s infrastrukturou. Amerika ropu má, ale ne tam, kde by potřebovala. Na východním pobřeží využívá dovezenou
ropu, jejíž cena hlavně kvůli Íránu stoupá.
Důvody jsou jak na straně poptávky, tak nabídky.
V Evropě je produkce ropy ze Severního moře na
ústupu. Ropné rezervy podle IEA klesají na celém
světě, a pokud v následujících dekádách někdo
neobjeví nová rozsáhlejší naleziště, budeme mít
velký problém.
V roce 1970 Jim Rogers spolu s Georgem Sorosem
založil hedgeový fond Quantum. Nyní je komoditním
guru, pracuje v Singapuru, kde žije s manželkou a dvěma
dcerami. V rozhovoru pro webový portál Business
Insider se se čtenáři podělil o svůj aktuální pohled na
světovou ekonomiku, rozvíjející se trhy a komodity.
Při jaké úrovni může být cena
ropy hrozbou pro americké
oživení?
Zpomalení čeká Ameriku tak jako tak. Gigantický
dluh, který dnes USA mají, představuje pro ekonomiku mnohem větší problém než ropa. Historicky
vzato, po každých čtyřech až šesti letech ekonomika USA zpomalí. Mezi roky 2012 a 2014 bychom
proto měli být připraveni na další zpomalení. Zda
za tím bude stát vysoká cena ropy, nebo něco jiného, to vám neřeknu. Ke zpomalení však jistě dojde
v dohledné budoucnosti.
Jak dopadne vyšší cena ropy na
mladé trhy, zejména v Asii? Mnohé
z nich dnes bojují s inflací a snaží se
podpořit růst.
Každý zaplatí za ropu vyšší cenu – negativní důsledky na spotřebu to bude mít všude. Nejde však
jen o ropu, roste cena potravin i dalšího zboží.
To, že americká vláda o inflaci lže, je jiná. Inflaci
pocítí každý, kdo chodí nakupovat. Kde američtí
politici nakupují, když tvrdí, že inflace není, nemám ponětí.
aktuálně
.
Kdybyste si měl vybrat pro investici
pouze jednu komoditu, která by to
byla?
Některá ze zemědělských komodit, záleželo by na
tom, co by bylo právě nejvýhodněji oceněno.
Nedávno jste prohlásil, že když
zlato zamíří pod 1 600 USD za
trojskou unci, začnete nakupovat
ve velkém. Jak vidíte zlato dnes?
Když bude pod 1 600, tak budu jistě nakupovat.
A kdyby se dostalo dokonce pod 1 200 USD, nakoupím daleko více. Zlato rostlo 11 let v řadě, což
je velmi neobvyklé u jakéhokoli aktiva. Proto by
také bylo zvláštní, kdyby ho letos nečekala žádná
korekce. Zlato neprodávám, dokud nebude v bublině. Jednoho dne se tak jistě stane, ale myslím si,
že už mám dost zkušeností na to, abych bublinu
včas rozpoznal.
Ohledně Číny jste býkem. Proč si
myslíte, že se medvědi mýlí?
Myslíte ty, kteří jsou přesvědčeni, že se Čína přehřívá a brzy exploduje? To už říkají tři roky. Jednou asi
budou mít pravdu, do té doby se však budou léta
krutě mýlit. Netvrdím, že Čína nenarazí na překážky. V Americe bylo v 19. století 15 depresí, nebyla
dodržována lidská práva, neexistovaly pořádné zákony a proběhla občanská válka, ale přesto se USA
staly nejúspěšnější zemí 20. století. Čína „spala“
300 až 400 let. To se změnilo koncem 70. let. Číňané
žijící a pracující v zámoří přivezli zpět domů kapitál,
know-how a manažerské dovednosti. Výhoda Číny
tkví i v tom, že zde lidé hodně spoří. Ukládají si více
než 35 % příjmu, a to i když přijdou horší časy, na
rozdíl od Američanů a zbytku světa.
Hodně se dnes mluví o Číně
v souvislosti s realitní bublinou.
Jaký je váš názor?
Realitní bublina tam byla. Vláda k ní přispěla
úmyslně. Například Jim Chanos říkal, že v Číně
bude bublina tisíckrát horší než v Dubaji. Chanos
neporozuměl Dubaji ani Číně. Neříkám nic za jeho
zády, řekl jsem mu to do očí. Čína se totiž od Dubaje diametrálně liší.
potřebuje: suroviny, levnou pracovní sílu, disciplínu, kvalifikované pracovníky a obrovský trh.
Čínský růst zpomaluje, inflace je
znepokojující a letos má dojít ke
změně vlády. Myslíte si, že má Čína
pod kontrolou ceny nemovitostí
a ekonomický růst?
Jak jsem se již zmínil, myslím si, že čínská vláda
plánovala bublinu. Nyní chtěli ekonomiku trochu
„zchladit“. Co se týče nižší míry růstu, čínským
vládním statistikám nevěnuji pozornost, protože
jsou falešné. Nikdo neví, jakou měrou Čína ve
skutečnosti roste, ani oni samotní. Jisté je, že se
Číně daří lépe než všem ostatním zemím, a tak to
bude i nadále.
– investor,
dobrodruh
a spisovatel
Jim Rogers se narodil v roce 1942. Svou první práci dostal v pěti letech, kdy sbíral lahve
na baseballových zápasech. Vyrostl v Demopolis ve státě Alabama, získal stipendium na
univerzitě v Yale.
Netvrdím tím však, že by se nemohla někdy dostat do recese. Má ovšem dost naspořeno na horší
časy, takže když bude hůř, využije toho. Amerika
nemá na horší časy naspořeno nic. Když v USA začne „přituhovat“, bude se muset dále zadlužovat,
nebo peníze natiskne. Ani jedno z toho není nic
příznivého pro Ameriku a celý svět.
Po promoci navštěvoval Balliol College na Oxfordské univerzitě, kde dosáhl svého prvního
rekordu zapsaného do Guinessovy knihy rekordů jako kormidelník veslice. Po návratu ze
služby v armádě začal pracovat na Wall Street. Spoluzaložil fond Quantum, globální investiční společnost.
Dříve jste říkal, že je Indie
ideálním místem pro cestování,
ale ne pro investice. Jaké vidíte
investiční příležitosti v Indii?
Během sedmdesátých let 20. století vydělalo
portfolio fondu 4 200 %, zatímco index Standard and Poor’s vzrostl o méně než 47 %. Ve
věku sedmatřiceti let se Rogers rozhodl odejít do penze, ale rozhodně nezahálel. Řídil své
vlastní portfolio a hostoval jako profesor financí na Kolumbijské univerzitě a také jako
moderátor pořadů Dreyfusův kulatý stůl (The
Dreyfus Roundtable) na stanici WCBS a Ziskový motiv (The Profit Motiv) na FNN.
Cestovní ruch. Částečně kvůli tomu, že dnes mohou Číňané cestovat, mají to do Indie blízko a je
pro ně levná. Indický turismus zažije úžasný vzestup v několika dalších dekádách.
Také jste prohlásil, že z těch, kteří
dnes investují v Barmě, budou
v následujících 20 až 40 letech
boháči. Barma se dala na cestu
reforem, takže to je možná začátek
konce její ekonomické izolace
od západu. Jak ji vidíte dnes?
Čína se rozhodla otevřít se světu v roce 1978, ale
trvalo ještě pěknou řádku let, než se ekonomicky vypracovala. Barma právě učinila rozhodnutí. Musí toho dát hodně do pořádku (včetně své
měny), ale každým dnem to vypadá lépe. Bohužel,
v Singapuru je nezákonné investovat do Barmy,
takže investovat nemohu, ale vy ano.
Můžete to vysvětlit?
Dubaj chtěla postavit ekonomiku na spekulaci
s nemovitostmi, nic víc. Neměli ropu, nerostné suroviny ani hodně obyvatel, jen ohromnou spekulaci ve výstavbě. Čína toho může nabídnout mnohem víc – má rostoucí populaci, jsou zde bohaté
nerostné zdroje a obrovské finanční rezervy. To
Dubaj postrádá. Má sice bohatého „velkého bratra“, ale tím to končí. Naproti tomu Čína má vše, co
Jim Rogers
Jim Rogers urazil více než 160 000 km napříč
šesti kontinenty, což byl jeho druhý rekord
zapsaný do Guinessovy knihy rekordů. Cesta
se stala námětem jeho první knihy Investiční motorkář (Investment Biker), vydané v roce 1994. Rogersovo dobrodružství z přelomu
tisíciletí (1999 – 2001), které se stalo jeho třetím rekordem zapsaným do Guinessovy knihy, jej provedlo sto šestnácti zeměmi a polovinou z třiceti občanských válek během
putování dlouhého více než 245 000 km. Tuto neuvěřitelnou cestu popisuje jeho druhá
kniha Kapitalista dobrodruh (Adventure Capitalist). Zdroj: Grada
Jakou jste kdy dostal nejlepší
investiční radu?
inzerce
„Kupuj levně, prodávej draze!“ Bylo to tehdy, když
jsem šel na Wall Street. Všichni ti staří pánové tehdy říkávali: „Když porozumíte penězům, pochopíte, o co tady jde.“ Zdroj: Business Insider
rozhovor
.
KDO JE NIC
K BEECRO
FT (*1960)
• patří mez
i nejuznávan
ější experty
měny v lond
na
ýnské City
• po studiíc
h na Oxfordu
analyzoval
z vedoucích
pozic trhy pr
o největší
světové bank
y, mimo jiné
Citigroup
nebo Deutsch
e Bank
• dohlížel na
britskou libru
jako člen
stálého výbo
ru monitoru
jícího
devizové trhy
v Bank of En
gland.
• pracuje ja
ko konzultant
pro Saxo Ba
• věnuje se
nk
oblíbenému
kriketu a ne
s ním spojen
jen
ému cestov
ání.
NICK
BEECROFT:
rozhovor
.
„Z EURA SE STANE
UTAJENÁ NĚMECKÁ
MARKA...“
Vydělat na trhu, jímž hýbou nepředvídatelní politici, je takřka nemožné.
V době, kdy Brusel stále nemá eurokrizi pod kontrolou, v Číně nelze vyloučit
palácový převrat a v Americe jsou v pohotovosti tiskárny peněz, jde proto hlavně
o to neprodělat. Vhodná by mohla být sázka na britskou libru, které může prospět
i blížící se olympiáda v Londýně. Naopak výkřiků o odchodu Spojeného království
z Evropské unie se není potřeba bát. Jde pouze o rétoriku, říká senior tržní
konzultant Saxo Bank v Londýně Nick Beecroft.
Evropa je i letos jako na houpačce.
Nadějné vzestupy střídají hrůzu
nahánějící propady, což hýbe kurzem eura
i dalších spřízněných měn. Co nás čeká
dál?
Kdybych znal odpověď, užíval bych si teď na
jachtě někde v Karibiku. Ta nejistota trvá, což
není dobrá zpráva. Jistou dávku optimismu nabízí fakt, že euro v době krize bylo a je poměrně
odolné. Platí to přinejmenším o kurzu vůči dolaru.
Čím si to vysvětlujete? Vždyť zejména
v poslední době je oživení Ameriky
celkem stabilní, zatímco Evropa, nebo
přinejmenším eurozóna i letos dělá
kotrmelce.
Tiskárny peněz ve Spojených státech pracují
během této krize zběsilým tempem. Americká centrální banka Fed navíc signaziluje, že je
v případě potřeby ochotna do systému napumpovat další likviditu. K tomu je potřeba přičíst
to, že část trhu už do kurzu eura vůči dolaru
promítá očekávané řešení krize, tedy skutečný
obrat k lepšímu, který by podle mě zajistila přeměna Evropy ve fiskální unii. V tom případě by
dlouhodobé vyhlídky eura byly docela příznivé,
protože by se z něj v podstatě stala utajená německá marka. Hrálo by se totiž podle německých not.
Podle některých expertů euro posílí i v případě,
že země z periferie eurozónu opustí. Zůstalo by
totiž jádro složené z Německa, Nizozemska, Finska a podobných zemí, jejichž společná měna by
zřejmě opět připomínala německou marku. To je
teorie, se kterou trh pracuje. Já to vidím tak, že
pokud by se krize vyhrotila, euro by se propadlo
na nějakých 1,20 dolaru za euro. Následoval by
obrat pod taktovkou Německa, euro by tak zakončilo rok někde v intervalu 1,35 až 1,40 dolaru
za euro.
Doporučujete tedy dlouhodobou sázku na
euro? Šel byste do ní?
To je jako pokoušet se chytit padající nůž. Jsme
někde uprostřed intervalu, ve kterém se podle
mě bude letos euro pohybovat. Je opravdu velice těžké odhadnout, co se bude dít. Vším totiž
hýbou politici, respektive politika, konkrétně
Německa a Francie. Co se Francie týče, Sarkozy
je ve velice složité situaci. Prezidentské volby
klepou na dveře a on se musí vyvarovat toho,
aby si lidé mysleli, že se vzdává příliš velké části
City versus Brusel. Vláda premiéra Camerona je s eurokraty
na kordy i kvůli snaze došlápnout si na londýnské finanční
centrum. Úplný rozchod však podle Nicka Beecrofta nehrozí.
Část trhu ovšem nadále předpovídá kolaps
některých zemí na periferii měnové unie,
respektive jejich odchod z eurozóny. Co by
podobný scénář pro euro znamenal?
rozhovor
.
suverenity nebo peněz. Ale na druhou stranu si
může být celkem jistý tím, že si francouzští voliči
nepřejí rozpad eurozóny. Francie se bude nadále
podílet na záchraně eurozóny, prezidentské volby to ovšem zkomplikují.
Jinými slovy, euro je v současnosti střelba
naslepo. Existují měny, kde je úspěch
takřka jistý?
Tajný klíč k zázračnému zbohatnutí bohužel nevlastním, ale zdravý rozum napovídá, že je to –
ostatně jako vždy – hra relativity. Dolar a libra
podle mě vypadají ve srovnání s ostatními běžně
obchodovanými měnami nadějně. Dokonce bych
je v rámci západního světa nazval bezpečnými
přístavy. A i letos půjde investorům zejména o to
neprodělat.
Olympiáda za okny.
Probíhající přípravy
na hry měl Nick
Beecroft jako na dlani.
I proto je přesvědčený
o tom, že britské
ekonomice pomůžou.
Chválíte libru, ale zprávy z britské
ekonomiky nejsou povzbudivé. Jde
o patriotismus?
Libra těží z toho, že se může opřít o flexibilní
kurz. Zároveň se může spolehnout na stabilní
vládu, která je odhodlána poprat se s fiskálním
deficitem, a na to teď trhy slyší. Proto podobnou
strategii volí vlády dalších zemí, například Kanady, Norska nebo Švédska. I jejich měny je tak
možné považovat za bezpečné přístavy. V Asii
to platí pro singapurský dolar, od něj ovšem není
možné čekat nějaké prudké posílení – jeho kurz
je totiž přísně kontrolován.
Mnozí si hodně slibují od čínského jüanu,
na jehož zhodnocení svět dost tlačí.
V případě čínské měny bych byl optrný. V posledních pěti, šesti letech se graf kurzu jüanu
podobal takřka rovné čáře směřující neustále
vzhůru, letos by však čínská ekonomika mohla
přibrzdit. Navíc je možné čekat politické turbulence související s předáním moci v rámci čínského politbyra. Příběh Po Si-laje je toho důkazem. Myslím si proto, že kurz jüanu budou ovlivňovat zejména domácí faktory, ne snaha potěšit
Ameriku a nechat kurz dále posilovat. Proto
letos nedoporučuji sázet na další růst čínské
měny.
Co ostatní země z oblíbené skupiny BRIC?
Některé velké banky například vzhledem
k očekávanému zdražení komodit na
začátku roku doporučovaly ruský rubl.
Vše záleží na eurozóně. Měny rozvíjejících se
zemí trpí, pokud trhům dochází chuť riskovat.
No a ta je se stavem a výhledem eurozóny těsně
spojená. Pokud budeme vycházet z toho, že se
eurozóna zachrání – a pokud na podobné hrátky
máte dost peněz – pak do těchto zemí zainvestujte. To platí i o Rusku. Když se neobjeví žádné překvapení, čeká vás na konci roku zisk. Ale může to
být hodně divoká jízda.
Říkáte, že jde letos hlavně o to neprodělat.
Znamená to, že budou stále oblíbené
tradiční obranné taktiky, například sázka
na zlato?
Podle mě by zlato v dolarech mohlo ještě zlevnit,
pokud v Evropě dojde ke zhoršení situace a dolar
posílí na zmíněnou hranici 1,20 za euro. Pokud se
to stane, zlato by se mohlo propadnouz ke 1 500
dolarů za trojskou unci. Ovšem vzhledem k tomu,
že centrální banky začínají zlato brát jako další
rezervní měnu, se dá čekat, že jeho pohyb nebude
až tak divoký. Přispět by k tomu mohlo ostatně
i to, že se ve většině klíčových zemí zřejmě dočkáme dalšího pumpování peněz do ekonomiky.
Určitě to bude platit o eurozóně, Spojených státech, Švýcarsku nebo o Británii. A díky tomu se
bude zlato jistě třpytit.
Britská ekonomika se tedy bez umělé
výživy neobejde. Jak na tom vlastně je?
Tvrdit, že je v pořádku, by bylo příliš optimistické. Jistě, na rozdíl od eurozóny Británií nezmítá
domácí krize. Soused, který je jí velmi blízký,
však svou krizi má. Spojené království má sice
zmíněnou výhodu toho, že kurz libry může jít
tam, kam je potřeba, a navíc má vládu, která se
rozhodla dělat to, co je správné, tedy šetřit, ale
i tak si myslím, že od britské ekonomiky není
možné v dohledné době čekat nic dramatického.
Evropské vlády zuřivě reformují. Chystá
něco podobného i premiér Cameron?
Britská ekonomika je poměrně flexibilní a vláda
se to snaží ještě vylepšit. Zákony ošetřující trh
práce by se měly změnit a umožnit jeho ještě
větší pružnost, což by přispělo k růstu zaměstna-
„
rozhovor
.
Je důležité si uvědomit, že Cameron mnohdy
nemá na výběr. Pokud by se choval jinak, mohl by
se dočkat revoluce ve vlastních řadách. Pokud je
díky tomu britská vláda stabilnější, pak bych řekl,
že dělá dobře. Na druhou stranu si nemyslím, že se
Británie rozhodne rozejít se s Evropou (nebo Evropa s Británií). Obě strany se navzájem potřebují.
To, zda se německá firma rozhodne dovážet něco
z Británie, hádky politiků neovlivní. Rozhodující
je kvalita a cena. Čím dál víc se v Británii mluví
o tom, že je v jejím zájmu, aby eurozóna přežila.
Dolar a libra podle mě vypadají
ve srovnání s ostatními běžně
obchodovanými měnami nadějně.
Dokonce bych je v rámci západního
světa nazval bezpečnými přístavy.
nosti. Teď totiž mnozí nechtějí nabírat lidi kvůli
strachu, že budou mít problém se jich v případě
potřeby zbavit. S tím souhlasím. I tak je však britská ekonomika poměrně dynamická. Možná to
v posledních několika letech v porovnání s Amerikou nebylo tak patrné, ale britská ekonomika je
velice flexibilní.
Může hospodářský růst povzbudit také
blížící se letní olympiáda?
Určitě by mohla přispět k tomu, aby se lidé cítili o něco lépe. Podle mě je slušně naplánována
a tyto plány se daří naplňovat. Sportoviště a logis-
tika vypadají dobře. To by mohlo přispět k lepší
náladě ve společnosti. Možná s tím trh už tak trochu počítá, každý totiž ví, že se hry blíží, ale i tak
by se ještě mohly pozitivně podepsat pod vývoj
ekonomiky v dalších měsících. Navíc libra je ve
srovnání s posledními lety relativně slabá, respektive není drahá v porovnání s mnoha jinými měnami. I to by mohlo letos lákat turisty do Británie.
To je tedy pozvánka do Británie. Na druhou
stranu se objevují snahy o větší izolaci,
zejména o zvětšení odstupu od Evropy. Je
to problém?
The Economist na konci loňského
roku napsal, že přístup vlády k Evropě
připomíná spirálu smrti, na jejímž
konci může být referendum o setrvání
v Evropské unii. Co vy na to?
Nemyslím si, že Británie vystoupí z Evropské
unie. Dokonce si ani nemyslím, že se dočkáme referenda. Ti, kteří po něm volají, si jsou totiž dobře
vědomi toho, že by lidé pro odchod nehlasovali.
To znamená, že pokud budou tlačit na referendum, prohrají, čímž spáchají politickou sebevraždu. Svým způsobem je i toto divadlo svázáno s řešením krize. Až se najde, bude to pro kritiky Evropy obtížnější. V tu chvíli totiž budou zpochybňovat vítěze, ne poraženého. Podle mě tedy Britové
zůstanou v Evropské unii a nepřijmou euro. A nebudou k tomu potřebovat referendum. text a foto: Roman Chlupatý
Tulipa Rokytka II
1RYpE\W\QDPHWUXÿHVNRPRUDYVNi
'RNRQþHQt
6OHYD.þna vybrané byty
=DMtPDYiLQYHVWLĀQtSĖtOHæLWRVW
5HSUH]HQWDWLYQtYVWXSQtKDODGRPXVEHQiWVNíPLäWXN\
(OHNWULFNpSRGODKRYpY\WiSĈQtYNRXSHOQiFKE\WĞ
1DGVWDQGDUGQtĖHäHQtE\WĞYD13
www.TulipaRokytka.cz
ekonomika
.
DÁ SE EVROPA JEŠTĚ
ZACHRÁNIT? Evropský
Marshallův plán jako
možné řešení dluhové krize
Autor: Michaela Toperczerová
Původně řecký problém se
během několika měsíců stal
bojem o přežití eura. Když
porovnáme Evropskou unii
jako celek se Spojenými
státy nebo Japonskem (kde
je veřejný dluh kolem 200 %),
není na tom Evropa tak zle.
Míra nezaměstnanosti je
v celé EU vysoká, ale stejně
tak vysoké jsou i soukromé
úspory. Navíc obchodní
bilance EU se zbytkem světa
je víceméně vyrovnaná. Tak
proč Evropskou unii sužuje
již tak dlouho dluhová
krize, zatímco v ostatních
vyspělých regionech
dochází k oživení?
Nad tím se zamýšlí Alfred Gusenbauer, rakouský
kancléř v letech 2007 až 2008. Navrhuje, aby Evropa postupovala v integraci směrem k politické unii
a zdanila bohaté. Máme důvod s ním souhlasit?
Gusenbauer vysvětluje nahnutou budoucnost eura
mimo jiné špatným přístupem politiků. Ti sice přijímají všeobecně očekávaná krizová opatření, ale
v nedostatečné míře a pozdě. Nedokáží přesvědčit
trhy ani občany o své ekonomické a politické síle.
Než aby trhy uklidňovali, jsou jejich rukojmími.
Trhy trestají unii za její neschopnost tím, že „útočí“
na jednu její členskou zemi za druhou a rozkládají
systém ještě více.
Vliv Evropského parlamentu a Evropské komise
ustupují do pozadí kvůli novému modelu evropské vlády: Německo diktuje, Francie pořádá tiskové konference a zbytek souhlasí (kromě Britů, kteří se uchylují do izolace, a ČR). Tento management
ovšem není demokraticky zvolený ani ospravedlnitelný svými činy (které se skládají z pouhých reakcí na tlak finančních trhů).
Do roku 2050 bude na Evropu připadat jen 10 %
světového HDP a 7 % světové populace. Nejenže
německá ekonomika nebude ve světovém měřítku důležitá, ale pokud budou současné trendy pokračovat, bude zanedbatelný i podíl EU jako celku
(pokud tedy vůbec jako celek přežije). Boj o „světový koláč“ se bude vyostřovat. Evropa válčí o ekonomické přežití, ale dost možná si to neuvědomuje.
BUDOUCNOST V PANEVROPSKÉ
VLÁDĚ?
Podle Gusenbauera si musíme uvědomit, zda se cítíme jako Evropané a chceme zůstat ve hře i v 21.
století. Pokud ano, je naším úkolem upevnit postavení Evropy. V opačném případě Gusenbauer předpovídá evropským ekonomikám bolestivý pokles
v důsledku národního egoismu.
Pokud bude Evropa silná, dokáže přijmout výzvy
rychle se měnícího světa a využít je ve svůj prospěch. Bývalý rakouský kancléř je přesvědčen, že
ekonomika
.
potřebujeme novou evropskou smlouvu, ke které
ovšem povede složitá cesta.
„Musíme se rozloučit s národním egoismem, zájmy
jedince nebo státu, špinavými triky a pseudojistotami. Pokud chce Evropa vydržet v dnešním složení, musí se věci zásadně změnit,“ tvrdí bývalý rakouský kancléř.
Gusenbauerův návrh řešení krize a vytvoření
politické unie zahrnuje tyto body:
1. Pokud mají mít evropská rozhodnutí legitimitu, musí se EU stát skutečnou demokracií s přímo voleným prezidentem a silným parlamentem. Fiskální pakt, na němž se členové EU (kromě Velké Británie a ČR) dohodli v prosinci 2011,
nesmí být odložen pouze do zásuvek byrokratů
a soudců. Právo rozhodovat o chodu unie musejí
získat obyvatelé EU skrze své (právoplatně zvolené) zástupce.
2. Politika se musí zaměřit na boj se sociální nerovností. Rostoucí rozdíly mezi bohatými a chudými, stagnující reálné mzdy a hluboké regionální nevyváženosti jsou nepřijatelné a ekonomicky kontraproduktivní (sociální nerovnost
chybně alokuje kupní sílu). Ekonomika potřebuje ze všeho nejvíce růst a tvorbu pracovních
míst.
3. Evropský stát sociálního blahobytu potřebuje
generální opravu. Dnes EU alokuje velkou část
veřejných výdajů na penze a zdravotnictví, takže veřejné peníze plynou hlavně starším, zatímco oblast vzdělávání, vědy a výzkumu trpí podfinancováním. Sociální stát, který se zaměřuje převážně na starší a neposkytuje dostatečné
příležitosti mladším generacím, je trvale neudr-
žitelný. Hlavním tématem následujících let musejí být reformy penzijních systémů a odbourání
privilegií zájmových skupin.
EVROPSKÝ MARSHALLŮV PLÁN
A ECB JAKO VĚŘITEL POSLEDNÍ
INSTANCE
Gusenbauer navrhuje zavést zdanění bohatých
a kapitálových příjmů, protože si myslí, že to nebude působit na spotřebu tak negativně jako plošné
zvyšování daní, a přitom do rozpočtu přitečou potřebné finance. „Bezhlavé škrtání evropské veřejné finance nekonsoliduje. Vlády by si měly uvědomit, že jsme na pokraji recese. Měly by se snažit
zvyšovat daně, které drasticky neomezují spotřebu, investice a tvorbu pracovních míst,“ tvrdí Gusenbauer.
Bývalý rakouský kancléř by unii naordinoval „evropský Marshallův plán“, který by se zaměřil na investice do infrastruktury a obnovitelných energií.
Podobná iniciativa by nejenže povzbudila růst, ale
snížila by i současné deficity běžného účtu (protože by díky alternativním zdrojům mohly klesnout
importy fosilních paliv).
Gusenbauer má také za to, že by ECB měla zajistit,
aby jednotlivé členské země nebyly pod tlakem finančních trhů a výnosy z jejich státních dluhopisů klesly. Pouze ECB totiž podle něj (převzetím role
věřitele poslední instance) může zastavit odliv kapitálu z eurozóny a umožnit Evropě zaměřit se na
řešení problémů.
Bohužel Gusenbauer zapomíná na to, na co upozorňuje mnoho renomovaných ekonomů, a sice, že tištění peněz a další veřejné výdaje fungují jako sti-
mul ekonomického růstu zpravidla jen krátkodobě
a jsou použitelné pouze ve chvíli, kdy ekonomika
není předlužená, o čemž se v případě evropské krize mluvit nedá. Nehledě na fakt, že mnohá navrhovaná opatření by pravděpodobně snížila konkurenceschopnost a efektivitu EU jako celku a vyvolala větší potřebu masivního přerozdělování od
silných států k slabším. Gusenbauer má možná
pravdu v tom, že by se sociální rozdíly v eurozóně
do určité míry umazaly, otázkou ovšem je, za jakou
cenu. MARSHALLŮV PLÁN
Marshallův plán, oficiálně Plán evropské obnovy (angl. European Recovery Program), byl
plán přijatý Kongresem 3. dubna 1948 s cílem
organizovaně zabezpečit americké úsilí pomoci poválečné Evropě. V důsledku odmítnutí ze
strany zemí východního bloku byl plán omezený jen na západní Evropu.
Plán poprvé vyhlásil státní tajemník USA
George C. Marshall 5. června 1947 v projevu na Harvardu. Byl iniciátorem a tvůrcem
plánu. V letech 1948–1952 poskytly Spojené
státy v rámci tohoto plánu západní Evropě
pomoc ve výši přibližně 13 miliard dolarů.
Marshal lův plán přispěl k hospodářské rekonstrukci západní Evropy, obnovil průmysl, zemědělství a oživil mezinárodní obchod.
USA si touto hospodářskou pomocí zabezpečily vliv a prestiž v Evropě, která se postupně
rozdělila na bohatnoucí Západ a zaostávající
Východ. Generál Marshall byl v roce 1953 za
svoji celoživotní práci oceněn Nobelovou cenou za mír. ROBERT SHILLER: EURO JE POUZE PŘEDSTAVA
O JEDNOTĚ EVROPY, ALE MŮŽE JÍ HODNĚ POMOCI
Autor: redakce
O eurozóně a jejím možném rozpadu, který by
nastal, kdyby měnovou unii opustila některá z členských zemí, se v poslední době mluví
možná až příliš. Stojí proti sobě panevropští
patrioti a zarytí euroskeptici. Jak je to s myšlenkou velké Evropy, když vezmeme v úvahu historický kontext? Má nadále smysl bojovat za zachování jednotné měny a skrývá se
pod pojmem „Velká Evropa“ skutečně zřízení
jménem eurozóna? Nad tím se zamýšlí známý
ekonom z Yaleovy univerzity Robert Shiller.
Německá kancléřka se na podzim v Bundestagu
doslova vyjádřila: „Nikdo by si neměl myslet, že je
další půlstoletí míru a prosperity v Evropě jistá věc.
Proto říkám – pokud euro padne, padne i celá eurozóna, a to se nesmí stát. Mám povinnost ve vztahu k našim předkům chránit všemi dostupnými
prostředky evropský integrační proces, který před
více než padesáti lety po obdobích zkázy a krveprolití započali. Nikdo z nás nedokáže dohlédnout
dopady, jaké by selhání eurozóny mělo.“ Svá slova
podtrhla, když se pro BBC vyjádřila v tom smyslu,
že nedopustí odchod Řecka z eurozóny.
Od začátku renesance v polovině 15. století proběhlo v Evropě více než 250 válek. Pokud to vezmeme v potaz, začneme obavy Merkelové o evropskou komunitu chápat lépe. V historii byly státy
mnohdy sužovány dlouholetými konflikty, aby se
nakonec sjednotily a staly se partnery. Příkladem
je zřízení švýcarské konfederace (1291-1848) nebo
Spojených států amerických (1776-1789) a sjednocení Itálie (1861) nebo Německa (1871). Průběh nebyl vždy hladký – válka Severu proti Jihu v USA
(1861-65), konec anglojaponské aliance (1923)
a Spojené arabské republiky (1961) nebo odtržení
Singapuru od Malajsie (1965).
Ještě nikdy nebyla podmínkou ke vzájemné zdvořilosti mezi národy společná měna. V Evropě bude
spíše pokračovat ekonomická integrace, než že by
tento proces předcházel dosažení politické unie.
Důležitějším faktorem pro upevnění vzájemné důvěry a docílení strategické adaptace v unii je diplomatické zapojení. Vše jde samozřejmě snáze, když
mají členské státy podobnou kulturu a etnické složení obyvatelstva. INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz I 11
investiční vzdělávání
speciál
DRAHÉ KOVY
.
JAK
INVESTOVAT DO ZLATA
Autor: redakce
Zlato nepřestává lidi
udivovat. Dealeři prodávají ve
velkých objemech zlaté cihly,
mince a šperky, zatímco
lidé investují v rekordním
počtu do indexových nebo
podílových fondů se zlatem,
pokročilí investoři pro
nákup zlata volí investiční
certifikáty a futures.
E
xistuje mnoho způsobů, ze kterých lze
vybrat: některé zahrnují nákup skutečného zlata v různých formách – cihly, mince, šperky. Zatímco jiné nevyžadují, abyste si doma budovali vlastní
trezor, stačí si koupit jen cenný papír, jehož cena se
odvíjí od ceny zlata.
Při této volbě je nutno zvážit několik faktorů. Především, jak přesně odráží investice ceny skutečného zlata, jaká má rizika, náklady a případně i otázky týkající se zabezpečení.
„Neexistuje žádná nejlepší metoda jak držet drahé
kovy. Každý zákazník má rozdílné požadavky,“ říká
Tony Baier ze společnosti Baier & Co, distributora
zlatých cihel.
Je také důležité zmínit, že zlato se obchoduje
v amerických dolarech, což představuje měnové
riziko pro ty, kteří si jej koupí v jiné měně. Tento
nepříznivý jev nastane, když začne hodnota dolaru
klesat, říká Stephan Mueller, který spravuje Julius
Baer Physical Gold fund.
Na základě informací od distributorů a od World
Gold Council uvádíme jednotlivé výhody a nevýhody investování do zlata a vztah k výše zmíněným faktorům.
1. ZLATO VE FYZICKÉ FORMĚ
nástroj pro investory. Nižší prémie větších cihel odráží nižší výrobní náklady, ačkoliv nenabízejí tak
velkou flexibilitu při prodeji investice po částech.
Investiční mince jsou legálním platidlem v zemi,
kde byly vyraženy. Jejich tržní cena se skládá
z ceny čistého zlata, které obsahují, plus prémie,
která se liší u jednotlivých prodejců.
VÝHODY: Perfektně odráží tržní vývoj ceny zlata.
Pro soukromé investory je dostupné zlato i v malých dávkách (například 1g zlata stojí přibližně
1 400 Kč). Když zlato fyzicky vlastníte, nenesete
žádné riziko cizích stran a nemusíte se na nikoho
jiného spoléhat.
NEVÝHODY: Výrobní náklady mohou přidat asi
15 % k ceně čistého zlata. Dále musíte zajistit bezpečný transport od prodejce, místo, kde budete zlato skladovat a případně i pojistné, což vše představuje dodatečné náklady. Je také nemožné prodat
například půl cihly nebo mince.
ZLATÉ CIHLY A MINCE
ŠPERKY
Všechny výrobky z drahých kovů se obchodují
s určitou prémií k tržním cenám daného kovu; tedy
s určitým „příplatkem“ nad cenu samotného kovu.
Tony Baier dodává, že důsledkem silné poptávky za poslední jeden až dva roky vzrostly prémie
u mincí na rekordní úrovně.
Co se týče váhy, jsou prémie u zlatých cihel daleko
nižší, než u mincí, což ze zlatých cihel tvoří lepší
Nákup zlatých šperků jako investice je běžné na
Blízkém východě a stejně tak i v Asii. Šperky určené především k investičním účelům bývají často
nezdobené a mají 21-24 karátů.
VÝHODY: Odráží tržní cenu zlata – i když ne tak
dobře jako zlaté cihly a mince. Dále je šperky snadné nakoupit a prodat.
DRAHÉ KOVY
speciál
.
NEVÝHODY: Šperky mohou daleko více souviset
s módou než s investováním. V případě prodeje pak může investor přijít o uměleckou hodnotu
a cena šperku se pouze odvíjí od obsahu zlata.
V některých zemích je také obtížné přesně určit
podíl zlata.
2. ZLATO NEDRŽENÉ
VE FYZICKÉ FORMĚ
BURZOVNĚ OBCHODOVANÉ
INDEXOVÉ FONDY (ETF)
Tyto cenné papíry obchodované na burzách velmi
dobře odpovídají cenám zlata. Můžete je nakoupit
a prodat stejně jako akcie.
VÝHODY: Velmi dobře odráží cenu zlata. Malé
riziko protistrany, protože fond je pouze správcem
majetku – zlato legálně patří investorům. Mohou
být také zajištěné proti pohybu měnových kurzů.
Protože je lze velmi flexibilně prodávat a nakupovat jako akcie, existuje velmi nízký rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou (tzv. spread)
NEVÝHODY: Manažeři fondů si účtují poplatky –
obvykle 0,3 až 0,4 % ročně. Za každý nákup a prodej
musíte také zaplatit poplatky u burzovního makléře. Navíc ETF sotva nahradí jistotu zlatých mincí
schovaných hezky v suchu doma.
smíme však zapomenout, že to funguje obráceně
při poklesu ceny zlata na trhu.
„ZLATÉ“ PODÍLOVÉ FONDY
Existuje mnoho fondů, které se specializují na
zlatý investiční majetek. Často neudávají detaily
ohledně svých investic, proto může jejich cena kolísat od ceny zlata.
VÝHODY: Je snadné je koupit například prostřednictvím poradce nebo online na internetu. Neplatíte náklady na skladování nebo pojištění a podílové
fondy jsou navíc velmi likvidní.
NEVÝHODY: Protože fondy se zlatem obchodují,
závisí zisky také na umění manažera, stejně tak
na pohybech v ceně zlata. Dále se platí roční poplatky za správu a některé fondy vyžadují i vstupní
poplatky.
NEVÝHODY: Rizikem u firem těžících zlato je
to, jak dlouho vydrží zásoby komodity v jejich dolech. Odhady zásob jsou předmětem největších
chyb.
FUTURES NA ZLATO
Futures umožňují investorům obchodovat se zlatem bez nutnosti fondů a poplatků a bez rizika
špatného rozhodnutí manažerů třetích stran. Ale
na špatná rozhodnutí si investoři často vystačí
sami.
VÝHODY: Investoři mohou také u futures využít
finanční páku, nemusejí tedy platit celou částku
odpovídající ceně kupovaného zlata.
AKCIE PRODUCENTŮ ZLATA
Těžaři jsou zajímavou investiční variantou. Ve výsledku totiž umožňují určitý „pákový efekt“ v investování, který vychází z jednoduché rovnice.
Jejich výdělek je totiž závislý na ceně zlata na trhu,
přičemž jejich náklady jsou (s výjimkou expanze
a podobně) v zásadě konstantní.
VÝHODY: Když například producent vyrábí unci
zlata za 400 dolarů a cena zlata se v čase zdvojnásobí z 600 na 1 200 dolarů, zisk těžaře naroste hned
čtyřikrát – z 200 na 800 dolarů na jedné unci. Ne-
NEVÝHODY: Futures jako investiční nástroj však
bohužel nejsou příliš vhodnou variantou pro běžné
investory, kteří se neorientují na trhu. „Rolování“
kontraktů může spolknout dost peněz, ceny mohou
kolísat a podobně. Co je nejpodstatnější, futures
jsou nakonec stále jen deriváty odvozené od ceny
zlata. Případná světová ekonomická apokalypsa
může z futures kontraktů nejen na zlato udělat zažloutlý novinový papír. NÁZOR EXPERTA:
Z
lato bylo celá staletí používáno jako platidlo a v posledních letech zažívá velkou renesanci díky problémům, které
střídavě postihují světovou ekonomiku a s ní různé třídy investic. Investoři se vedle výhod, jimiž jsou především
rostoucí cena a ochrana před ztrátou hodnoty řady jiných aktiv, musejí u zlata připravit i na to, že není likvidní,
v žádném případě se ho nenajíte a v případě fyzického držení láká zloděje. Každopádně, když se někdo rozhodne do
zlata investovat, tak podle mého názoru jsou pro krátkodobé spekulace vhodné především certifikáty a futures kontrakty,
v případě, že má vaše investice delší časový horizont, doporučuji ETF fondy a pro ty, kteří chtějí mít zlato jako určitou formu
pojistky, bude asi nejvhodnější fyzické zlato. V případě, že uvažujete o zlatě v jakékoliv zmíněné formě jako o nedílné součásti
svého portfolia, tak by jeho podíl neměl být větší než 10 % .
Martin Urban, hlavní makléř brokerjet ČS
NEJLEPŠÍ INVESTICE POSLEDNÍCH PĚTI LET:
ZLATO „LONG“, ŘECKO „SHORT“
Autor: redakce
Analytici z Deutsche Bank vyhodnotili vývoj jednotlivých investic v uplynulých pěti letech a jasným vítězem se stalo zlato, na kterém se dalo vydělat 160 %.
Další medailové pozice spekulací na růst obsadily také komodity (stříbro +150 %, ropa +85 %). Překvapením jsou velké výnosy bankovních dluhopisů z USA
a Evropy (30 %, respektive 24 %). Dalo se také vydělat na akciích. Britské akcie vynesly 18 %, americké 8 %. Na „výchozí hodnotě“ skončil po pěti letech měnový
pár EURUSD. Poraženými (nejlepšími spekulacemi na pokles) se staly řecké akcie (-80 %) a akcie evropských bank (-60 %). Nejlepší období neměly například ani
italské (-51 %) nebo japonské akcie (-41 %). INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz I 13
DRAHÉ KOVY
speciál
.
NOVÝ REKORD.
5 DŮVODŮ, PROČ SE ZLATO
VYHOUPNE V BUDOUCNU
NA 3000 DOLARŮ ZA UNCI
Autor: Michaela Toperczerová, redaktorka
Nedávná korekce na zlatě
dala investorům zajímavou
příležitost naskočit do
rozjetého „zlatého“ vlaku.
F
aktory, které táhnou tento drahý kov
do závratných výšin – nejistota ohledně ekonomického vývoje a dluhové
problémy vyspělého světa – jsou stále
přítomny. Proto se také zlato odrazilo
od hodnoty 1 750 dolarů za unci k dalšímu růstu.
Jaká bude další meta? Bude stát 3 000 dolarů, nebo
byla nákupní horečka pouhá bublina a žlutý kov
klesne zpátky k tisícovce?
Kdybyste někomu před více než deseti lety řekli,
že si myslíte, že zlato může zdražit až na 3 000 USD
za unci, nejspíš by se vám vysmál. Cena zlata byla
totiž tehdy desetinová, tedy pouhých 300 USD. Zlato poprvé vystoupalo nad 1 000 USD za unci v roce
2009.
Ekonomická nejistota a dluhová krize ve vyspělých ekonomikách budou však drahý kov stále
tlačit nahoru, protože bude čím dál více investorů
vyhledávat bezpečný přístav pro své investice.
1. STRACH Z NESCHOPNOSTI
VLÁD VYSPĚLÝCH EKONOMIK
V lády na obou stranách Atlantiku místo řešení
problémů chrlí sliby, zatímco dluhy narůstají a na
finančních trzích vládne panika. Politici zatím
všechny problémy valí před sebou, takže je pravděpodobné, že za čas přijde daleko vážnější krize,
než ve které se nacházíme nyní. Úprk investorů ke
zlatu pak bude ještě masivnější.
Dalším důvodem pro zvyšování ceny zlata je růst
peněžní zásoby, který je výsledkem uvolněné politiky centrálních bank, které se snaží podporovat
hospodářský růst. Důsledek bude patrný v podobě
zvyšující se inflace. A inflační prostředí nahrává investicím do reálných aktiv – tedy i do zlata.
2. ZÁPORNÉ ÚROKOVÉ MÍRY
Než ukládat hotovost do banky, kde vám z ní bude
plynout směšný úrok okolo 2 %, zatímco inflace
bude mnohem vyšší, je skutečně lepší investovat
do zlata, které v současné době nabízí vyhlídky
atraktivních výnosů.
„Negativní reálné úrokové míry (po započtení vlivu inflace) jsou velkou výzvou pro investory, aby
se poohlédli po bezpečných investicích jinde.
A zlato je stále jednou z nich,“ říká John Hathaway,
manažer investiční firmy Tocqueville Gold.
Je jen otázkou času, kdy se Čína rozhodne přesunout své pohledávky vůči USA denominované
v dolarech do zlata, aby se zajistila proti znehodnocení dolaru, které se očekává kvůli dluhovým
a ekonomickým problémům světové velmoci.
4. PRODUKCE ZLATA MÁ SVÉ
LIMITY
Těžba nového zlata dokáže světové nabídce tohoto
drahého kovu přispět jen malým procentem, protože je její kapacita omezená. Během devíti let rostla
nabídka zlata pouze 1,7% tempem na odhadovaných 166,6 tuny.
„K dispozici je příliš málo fyzického zlata, proto se
i malý vzestup poptávky promítne do razantního
nárůstu ceny,“ upozorňuje Hathaway.
3. CENTRÁLNÍ BANKY ZNOVU
NAKUPUJÍ ZLATO
5. ZLATO JE STÁLE LEVNÉ
Poptávka po zlatě ze strany centrálních bank Severní Koreje, Thajska a Mexika se zvyšuje. Banky
tento rok skupují zlato jako nikdy dříve. Poprvé od
roku 1980 převažovaly jejich nákupy zlata nad prodeji v každém ze tří posledních let. A nepředpokládá se žádná změna situace, spíše naopak.
Na rozdíl od akcií firem nemůžeme u zlata posuzovat fundamenty jako zisky a cash flow. Jak tedy
někdo může tvrdit, že je nadhodnocené? Vnitřní
hodnotu zlata dostaneme srovnáváním benchmarků. A právě podle těchto kritérií se zdá být zlato
stále podhodnocené. 14 I INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz
DRAHÉ KOVY
speciál
PR
.
S Petrem Maurem o nákupu
i prodeji investičního zlata
Zeptali jsme se
Ing. Petra Maura, jednatele
společnosti VSDK, s. r. o.
na věci, které by měl
znát každý, kdo uvažuje
o nákupu, ale i prodeji
investičního zlata.
Proč by měl mít investor ve svém
portfoliu investiční zlato?
Investiční zlato je nejstabilnější investicí. Na rozdíl
od „klasických investic“ zlato jak v příznivých, tak
v nepříznivých dobách nikdy neztratí svou kupní
sílu. Množství zlata je na rozdíl od množství cenných papírů omezeno, a proto jeho cena neustále
poroste.
Společností nabízejících investiční
zlato ve formě slitků nebo mincí je
na trhu poměrně velké množství.
Jak by si měl drobný investor
prověřit firmu (obchodníka), která
nabízí investiční zlato?
Investor by měl vždy prověřit firmu, od které hodlá
nakoupit. Zejména by měl zkontrolovat, zda prodávající společnost je dostatečně solventní. Já osobně
bych volil jen takové společnosti, jež mají kvalitní
zázemí, garantují smluvně zpětný odkup a jsou dostatečně ekonomicky silné. Za velkou výhodu považuji, pokud obchodník nabízí platbu za zboží až
při jeho převzetí. Doporučuji prověřit i některá tvrzení obchodníků, kdy například garantují zpětný
odkup pouze ve všeobecných obchodních podmínkách, což pro mě není dostatečnou zárukou. Osobně bych chtěl vidět smlouvu s dodavatelem prodejce, která zpětný odkup investičního zlata zaručuje,
případně bych volil společnost, která investiční
zlato vyrábí, ale zároveň drahé kovy i zpracovává.
Kam si drobní investoři investiční
zlato většinou „schovají“?
Co doporučujete?
Drobní investoři mají v zásadě tři možnosti jak
fyzické zlato uschovat. Za prvé do banky, za druhé doma a za třetí do bezpečnostní schránky. Investiční zlato je zajišťovací investice a já osobně
se např. nechci spoléhat na to, že pokud jednoho
dne budu své zlato potřebovat, budu muset jet do
banky či bezpečnostní schránky, a to pouze v ote-
víracích hodinách. Proto volím uschování zlata „na
zahradě pod švestkou“. Navíc velikost 1 kg slitku
investičního zlata v hodnotě přes 1 000 000 Kč má
rozměry pouze 11x5x1cm a nikdo nepozná, zda
máte v kapse milion korun ve zlatě či mobilní telefon.
Základní investiční parametry stále
jsou: riziko, výnos, likvidita. Jak je
to konkrétně s likviditou? Jak mohu
investiční zlato zpeněžit?
Zlato je velice likvidní komoditou. Osobně tvrdím,
že je likvidnější než české bankovky. Pokud ho potřebujete zpeněžit, můžete to udělat kdekoliv na
světě, nicméně to se netýká většiny investorů. Důležité je si uvědomit, že zlato mohu prodat na mnoha místech, od zastaváren až po rafinerie. Pokud
potřebuje investor zpeněžit zlato ihned, v sobotu
o půlnoci, nic jiného než zastavárna mu nezbývá.
Cena se pak pohybuje okolo 20 – 40 % ceny pod burzu. Další možností je zlato prodat zlatníkům, a to
se již dostanete na lepší cenu okolo 10 % pod burzu
a samozřejmě je možné zlato prodat obchodníkům
se zlatem, např. tomu, od kterého jste zlato nakoupili. Tady se pak cena pohybuje okolo ceny burzy.
Stejnou cenu dostanete i u rafinerií. Někteří obchodníci dokonce nabízejí cenu i nad burzu, ale to
platí většinou při delší splatnosti, například 30 dní.
cí. Šperky jsou složeny ze zlata
a stříbra a příměsi dalších kovů
například u 14karátového zlata
je obsah stříbra přibližně 40 %, a proto je důležité,
zda obchodník vykoupí i stříbro. Velice důležité je,
aby měl obchodník přesné váhy, gram 14 ct. zlatých šperků stojí více než 500Kč. Důležité je též
dohodnout se na ryzosti, pokud k dohodě nedojde,
doporučuji si vzorek nechat otestovat na puncovním úřadu. VSDK, s. r. o.
Člen skupiny Fine Gold Investment (F. G. I.)
který se specializuje na obchod s komoditami
vzácných kovů zejména zlata, stříbra a platiny
v různých formách (investiční slitky, polotovary, suroviny).
Jedna z nejrychleji se rozvíjejících společností v daném oboru za poslední tři roky. Obrat
obchodu v roce 2010 – 150 mil.Kč, v roce 2011
– 1,5 mld. Kč a plán pro rok 2012? Až 6 mld. Kč.
Od čeho se odvíjí a z čeho se skládá
cena fyzického zlata?
VĚDĚLI JSTE, ŽE…
Zlato je kotováno na burze a jeho cenu obchodníci
sledují 24 hodin denně 5 dní v týdnu. Pro drobné
investory je rozhodující cena určovaná na londýnské burze. Zde se 2x denně zveřejňuje cena zlata
poprvé v 11 hod a podruhé v 16 hod našeho času.
Tato cena se uvádí za 1 trojskou unci (31,1034768g).
Nicméně za tuto cenu není možné nakoupit investiční slitky, ty se teprve ze zlata, jež se obchoduje
na burze, musejí vyrobit. Výrobní náklady na investiční slitky jsou různé, záleží na velikosti slitku
a pohybují se od 20 % u malých slitků až do desetin
procent u největších, tzv. bankovních slitků. Dále
je potřeba do nákupní ceny pro klienty zahrnout
marži obchodníka, u solidních obchodníků se jedná o jednotky procent. Opominout nelze ani náklady na přepravu, jež je u zlata poměrně vysoká
a cenu pojištění, které je rovněž vysoké.
Zlato bylo hlavním platidlem ve většině starověkých, středověkých i novověkých společností. Jeho moderní éra začala v roce 1717, kdy
Isaac Newton (týž muž, který založil celou moderní fyziku a velkou část matematiky, zároveň
však byl i správcem britské Královské mincovny) stanovil cenu jedné unce ryzího zlata na
4 libry, 17 šilinků a 10 pencí (4,89 libry). Tehdy
se zlato stalo de facto základem západního měnového systému (ať již přímo, prostřednictvím
libry či posléze dolaru) a zůstalo jím až do srpna 1971, kdy Spojené státy po dlouhé agónii vypověděly svůj závazek prodávat zlato za pevně
stanovenou cenu 35 $ za unci. Od té doby se
cena zlata tvoří na volném trhu.
Jak by měl postupovat člověk, který
chce prodat např. zlaté šperky a na
co by si měl dát pozor?
Zájemce o prodej šperků by se měl zeptat alespoň na dvou místech na postup stanovení ceny
zlata. Cena zlata za gram je totiž velice zavádějíINVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz I 15
DRAHÉ KOVY
speciál
PR
.
ŠEST MÝTŮ O INVESTICI
DO DRAHÝCH KOVŮ
Autor: redakce
Není všechno zlato, co se třpytí. I při
investici do drahých kovů je třeba znát
pravidla, aby měla investice smysl a splnila
investorova očekávání. Přinášíme přehled
šesti základních omylů, kterých by se měl
každý investor vyvarovat.
1.
ZLATO JE LEPŠÍ NEŽ STŘÍBRO.
Zlato má příliš nevýhod, které laik mylně považuje za přednosti. Jaké? Zlato neoxiduje, takže na trhu neubývá. Zlato je mincovní kov, ale nemá příliš praktického využití. Zlato je drženo centrálními bankami, prodej zlata
bankami způsobí často velký tlak na cenu.
Stříbro je naopak potřebné v téměř každém průmyslovém odvětví. Oxiduje, spotřebovává se, proto z oběhu mizí. Centrální banky stříbro fyzicky nedrží. Stříbro, i přes zatížení DPH, je proto podstatně zajímavějším investičním nástrojem. Zásoby stříbra ubývají.
2.
NA TRHU JE ŠIROKÁ NABÍDKA INVESTIČNÍHO
STŘÍBRA A ZLATA.
Nikoliv, na trhu není široká nabídka investičního kovu. Mnohé, co se za investiční kov vydává, je vhodné pro průmyslové použití, ale ne jako investiční kov. Investiční stříbro je pouze v násobcích uncí, nikoliv v metrickém
provedení! I na burze se drahé kovy obchodují v uncích, ne v kilech či tunách. Pouze provedení v násobcích uncí má potřebnou likviditu. Na kilové, půlkilové a podobné slitky zapomeňte – ty jsou určeny pro průmysl, ne
pro investory.
3.
INVESTIČNÍ ZLATO A STŘÍBRO SE DÁ SEHNAT
LEVNĚ.
mentáře a analýzy, má tým renomovaných spolupracovníků pro sledování
trhu. Neznáte tváře prodejcova týmu? Pryč od něj!
Vlastní publikační činnost a vystupování v médiích je prvním předpokladem, že prodejce opravdu ví, co klientům dodává. Kvalitní prodejce si hlídá pověst. Nepodbízí se lacinými (a nevhodnými) produkty, neboť by si záhy zničil renomé.
Prodejce musí být aktivním obchodníkem na burze. Klientům musí být
schopen ukázat, jak se lze zajistit proti propadu ceny drahého kovu. Kdo
na burze neobchoduje, těžko bude schopen klientovi vysvětlit zajišťovací mechanismy. Profesionální obchodník umí zajistit klientovi nákupy investičních kovů v zahraničí, aby klient mohl využít snížených sazeb DPH.
Tuto službu poskytuje obchodník výhradně přes vlastní dceřinou firmu.
Kdo tuto službu nabízí přes prostředníka (anebo vůbec), není profesionál.
5.
CERTIFIKÁTY KE ZLATU A STŘÍBRU JSOU ZÁRUKOU.
Takzvané certifikáty jsou naprosto bezcenné. Certifikát si vytiskne kdokoliv a kdykoliv. K malým slitkům zlata se dávají tzv. certifikáty spíše kvůli
usnadnění manipulace a ochraně před poškrábáním. Mimochodem, padělat tyto certifikáty je neuvěřitelně snadné. U stříbra se certifikáty nevystavují vůbec. Jediným platným dokladem je vždy daňový doklad od renomovaného prodejce.
6.
SPOŘENÍ DO ZLATA A STŘÍBRA, KDY SI PO MALÝCH
ČÁSTKÁCH SPOŘÍM NA SLITEK, JE BEZPEČNÉ.
Jen do doby, než firma, nabízející postupné spoření do zlata nebo do stříbra, zkrachuje. Klient pak nemá příliš šancí, že své peníze, nebo zlaté či stříbrné slitky někdy uvidí. Obdobná situace je u tzv. bezcelních skladů v zahraničí. I zde je investor vystaven riziku, že se ke svému zlatu a stříbru
nikdy nedostane. Jediné investiční stříbro a zlato, které opravdu vlastníte, je to, které máte fyzicky ve svém vlastním sejfu.
Drahé kovy nás provázejí více než pět tisíc let. Zlato a stříbro jsou výbornou ochranou úspor proti inflaci. Zlato a stříbro vyvažují propady trhů
a jsou instrumentem uchování hodnot pro celé generace. Šest pravidel,
která jsme si uvedli, nám pomohou při budování kvalitního portfolia drahých kovů. Zároveň se vyhneme případným rizikům. Cena je velké úskalí především u začínajících investorů. Cenové podbízení různých pokoutních prodejců má svůj důvod. Laciné jsou pochopitelně
slitky a mince, které nejsou likvidní (viz bod 2.), nebo nejsou vhodné pro
investování. Často jde o mince z oběhu nebo přímo o padělky. Pamatujte,
že finanční trhy nedávají nikomu nic zadarmo. Co je kvalitní, to není levné. Investování do zlata a do stříbra není porovnávání nabídek párků v supermarketech. To je základní omyl nezkušených investorů, na který posléze nemile doplatí.
4.
PRODEJCE SE NA TRHU VYZNÁ A UMÍ PORADIT.
O odbornosti mnohých prodejců si nedělejme iluze. Často spíše jde o překupníky, kteří příliš netuší, co vlastně prodávají. Svoje podnikání staví jen
na cenovém podbízení. Skutečný profesionál publikuje vlastní články, ko-
Martin Kopáček
analytik a vedoucí prodeje
SILVERUM s.r.o. (ČR)
www.silverum.cz
Mgr. Jan Hájek
analytik a konzultant
mecko)
SILVERUM GmbH (Německo)
www.silverum.eu
DRAHÉ KOVY
speciál
.
PŘEHLÍŽENÍ VÍTĚZOVÉ:
Platina, stříbro a paládium umějí nabídnout
stejně zajímavý růst jako zlato
Autor: redakce
PLATINA
Z
Od roku 2005 platina zhruba zdvojnásobila svou
cenu, zatímco akcie posílily o zhruba 20 %. To není
špatné, ale zlato ve stejném období v dolarech posílilo dokonce na čtyřnásobek. Je tedy zlato lepší
než platina? Možná ne.
lato, zlato, zlato! I přes cenový výkyv na
konci února a začátku března tento drahý
kov plní titulní stránky světových médií. Je
atraktivní z mnoha důvodů – evropská dluhová krize odhání investory od kdysi bezpečných státních
dluhopisů a zlato se jeví jako jistota. Kromě jiného je
považováno za ochranu před inflací, podobně jako
jiná pevná aktiva. Ovšem zlato není jediné, které
nabízí podobné výhody, letošní rally se týká i dalších kovů v čele se stříbrem, platinou a paládiem.
STŘÍBRO
Stříbro se loni na jaře po krátkém výletu k 50 USD
za unci vrátilo během pouhých osmi obchodních
dnů do úrovní okolo 33 USD. Jeho cena není tak
stabilní jako u zlata, ovšem pro krátkodobé obchodníky může stříbro nabídnout mnohdy zajímavější příležitosti. Ti dlouhodobí mohou sázet na
průmyslové využití stříbra.
Stříbro je také díky nižší ceně praktičtější. Nákup
fyzického kovu i jeho prodej se může odehrávat
v řádech tisíců korun, zatímco unce zlata stojí přes
30 tisíc. Počítejte ovšem s přibližně padesátinásobnými požadavky na skladovací prostory – právě
takový je zhruba v současnosti poměr ceny stejně
velkých slitků zlata a stříbra. Pro zájemce o investice skrze fondy ETF je stříbro snadno dostupné.
Příkladem je nejznámější iShares Silver Trust ETF
(SLV), případně menší ETFS Silver Trust (SIVR).
Zajímavé mohou být také akcie těžařů, z nichž
někteří se přednostně zabývají právě produkcí
stříbra. Mezi takové společnosti patří Silver Wheaton (SLW), která za první dva měsíce letošního
roku posílila o 40 %, nebo například Pan American
Silver (PAAS) a Silvercorp Metals (SVM), které ve
stejném období na burze vzrostly zhruba o 20 %.
Roční graf vývoje stříbra (v USD za unci)
V současnosti se cena obou kovů blíží paritě. Historicky byla ovšem platina výrazně dražší, a to
zhruba v poměru 1,3/1. Současná parita tedy signalizuje, že by platina mohla velice rychle překonat cenu zlata.
Jak do platiny investovat? Kromě ne tolik populárních slitků jsou to opět ETF a akcie těžařů. Příkladem burzovně obchodovaného fondu je ETFS Physical Platinum Shares (PPLT), který se obchoduje
v souladu s vývojem ceny platiny.
počítačů a chytrých telefonů po LCD obrazovky.
Průmyslová poptávka po paládiu je proto stále vysoká, což je výhoda tohoto kovu oproti zlatu, jehož
praktické využití je mnohem užší.
Investice pomocí ETF je možná například skrze
ETFS Physical Palladium Shares (PALL). V případě
paládia mohou být ovšem zajímavější akcie těžařů.
Jedním z nejvýznamnějších je North American
Palladium (PAL). Investoři ovšem mohou vybírat
také z diverzifikovaných těžařských společností.
Stillwater Mining (SWC) má významné aktivity jak
v oblasti paládia, tak platiny.
Roční graf vývoje paládia (v USD za unci)
Akcie těžařů, kteří se specializují na platinu, bývají
málo likvidní, a tedy více volatilní, a často se obchodují na sekundárním trhu. Příkladem je jihoafrická společnost Anglo Platinum Limited (AGPPY).
Roční graf vývoje platiny (v USD za unci)
SLOVNÍČEK INVESTORA
ETF
PALÁDIUM
Paládium je podobně jako zlato a platina poměrně
drahé, když se cena počítá za trojské unce. Populární jsou proto čím dál více také investiční mince
a menší slitky.
U paládia je ovšem potřeba počítat s vyšší volatilitou. Na konci roku se jeho cena pohybovala okolo
800 USD za unci, aby během roku 2011 spadla až
ke 400 USD. V současnosti je zpátky na úrovni 700
USD.
Největší růst (nad 1 000 USD za unci) zaznamenal
kov během internetové bubliny na přelomu tisíciletí. Používá se totiž v elektronice, a to ve všem od
Je anglickou zkratkou názvu Exchange Traded Fund, což přeloženo do češtiny znamená burzovně obchodovaný fond. Obchodník se však může setkat také s pojmy jako
iShare, SPDR nebo indexová akcie. Tento
typ fondů patří do skupiny investičních nástrojů, které umožňují snadnou diverzifikaci investováním do indexu podkladových
aktiv v rámci jednoho fondu. Mezi nejčastější podkladová aktiva ETF fondů se řadí
akcie, dluhopisy a zvláště v posledních
letech přibývají také komodity. V případě
komodit může ETF investovat buď přímo
do cenných papírů, které kopírují jejich
hodnotu, nebo existují ETF (Physical), které danou komoditu fyzicky nakupují.
DRAHÉ KOVY
speciál
PR
.
ZLATO SI U NÁS MŮŽE
VÝHODNĚ KOUPIT KAŽDÝ
Téma investiční zlato přitahuje zvláště v poslední době
stále větší a větší pozornost. Tento cenný kov není
vyhledáván jako dříve pouze majetnými lidmi, ale zajímá
se o něj dnes už široká populace bez ohledu na majetkové
poměry. Zeptali jsme se pana Martina Kočici, majitele
společnosti Finod s.r.o. – největšího odbytového
obchodníka se vzácnými kovy na českém trhu:
PROČ SE TÉMA „ZLATO“ OBJEVUJE
STÁLE VÍCE VŠUDE KOLEM NÁS?
Lidé už od nepaměti moc dobře vědí, že zlato bylo
a stále je vnímáno jako jistota, bezpečí a uchovatel hodnoty. Problémy předlužení, riziko rostoucí
inflace, napjatá situace na finančních trzích, to
vše stojí dnes za vzrůstajícím zájmem centrálních
bank i privátních investorů. Pokud lidé necítí na
finančním trhu potřebnou jistotu, upřednostňují
prověřené hodnoty a investiční zlato je právě jednou z nich.
SKUTEČNĚ SI DNES MŮŽE DOVOLIT
KOUPIT ZLATO TÉMĚŘ KAŽDÝ?
Zlato je dnes skutečně dostupné téměř každému,
na menší slitek Vám stačí několik tisíc korun, ale
koupit si investiční zlato nemusí být pro každého
ideální řešení. Za 35 tisíc korun si můžete koupit
krásný uncový slitek nebo se také zajistit rizikovým pojištěním pro případ úmrtí na částku 4 mil
Kč. To všechno závisí na situaci klienta a jeho konkrétních potřebách. Co však víme, že český klient
je velmi spořivý. Podle průzkumu agentury STEM
z deseti obyvatel jich spoří sedm. Celkový objem
úspor ve všech formách dosáhl ke konci roku 2,5
biliónu Kč. To je nejvíce v historii. Téměř každá
rodina má několik finančních produktů, uzavírá
si další a další. Bohužel se mezi produkty v rodinném portfoliu neobjevují téměř žádné věcné
produkty. Rádi bychom vysvětlili klientům, že dát
si malou část svého majetku do věcných hodnot
a rozdělit si portfolio na větší část finanční a menší část věcnou může být z dlouhodobého hlediska
vhodné řešení.
JAK SE NA TAKOVÝ POHLED
DÍVAJÍ KLIENTI?
Musím říci, že klienti naše služby vnímají velmi pozitivně. Velká spousta z nich už dávno přemýšlí o podobném produktu, který uchová hodnotu a je v jiné
než papírové podobě. Specializujeme se na vzácné
kovy několik let a nabízíme klientům několik různých produktů. Zájem je velký, vzácné kovy si u nás
koupilo už několik tisíců klientů. Ještě více nás ale
těší skutečnost, že více jak třetina z nich si u nás
koupilo zboží opakovaně. Kromě produktů samotných je u nás běžné, že klient si může sám sledovat
průběh celé své zakázky z pohodlí svého domova
přes internet a kromě průhlednosti celého obchodu,
dostupného ceníku a způsobu obchodu ví neustále
klient vše o svém zboží. Stejný komfort ke své práci
poskytujeme také našim poradcům. Právě z důvodu
existence informačního systému a z důvodu korektnosti a průhlednosti celého obchodu s námi kromě
několika set vlastních poradců spolupracuje na dvě
desítky makléřských společností, které se rozhodly
rozšířit svoji službu o vzácné kovy a zvolily si nás
jako dodavatele zboží pro své zákazníky.
JAKÉ ZBOŽÍ KLIENTŮM DODÁVÁTE
A MŮŽE JEJ PŘIDAT DO PORTFOLIA
BĚŽNÝ FINANČNÍ PORADCE?
Dokážeme klientům dodat různé zboží, ale naší
hlavní nabídkou jsou především slitky ze zlata, stříbra, platiny a palladia od nejprestižnějších světových producentů. Objednávky děláme už od částky
30 000 Kč nebo formou splátek – spoření do zlata od
1 000 Kč. Zprostředkování nákupu vzácných kovů
se doplňuje se zprostředkováním finančních produktů velmi dobře. Myslím si, že pokud má klient
svého poradce v jedné osobě, má sestaveno portfolio lépe, než kdyby jej navštívili dva různí obchodníci a ti prosazovali každý jen svůj produkt. Zprostředkovat nákup vzácných kovů není o nic těžší
než uzavírat jiné finanční produkty a navíc někteří
klienti o tento druh produktu sami žádají. Pokud
poradce tento produkt nemá, pak si jeho klient toto
zboží koupí jinde. Poradce pak přichází o část své
odměny a možná tak ještě umožní vytvoření vazby svého klienta k jinému obchodníkovi. Prodával
jsem 15 let jen finanční produkty a teď prodávám tři
roky finanční produkty a vzácné kovy. Nemyslím
si, že mi to nějak překáží, naopak v tom vidím jen
spoustu pozitiv. Většina klientů o možnosti koupit
vzácné kovy vůbec neví nebo se mylně domnívá,
že zlato je dostupné pouze velmi majetným. Nejen,
že se Vám otevírá příležitost rozšířit si potenciál klientů, ale dokonce se s tímto produktem dostanete
k takovým klientům, kam byste se s žádným jiným
produktem nikdy nedostal. Rád přivítám v naší
společnosti především zkušené poradce, kteří umí
jednat se zákazníkem, kteří na sobě chtějí dále pracovat, vzdělávat se ve světě vzácných kovů a kteří
by rádi rozšířili nabídku svých finančních produktů také o produkty věcné – o vzácné kovy.
JAKÉ MÁTE DALŠÍ PLÁNY?
V roce 2011 jsme společně s našimi obchodními
partnery otevřeli po celém území ČR několik desítek kontaktních míst. Rádi bychom s novými zkušenými lidmi některá místa doplnili nebo nahradili. Našim cílem je vytvoření povědomí o značce
nakupzlato.cz jako o spolehlivém partnerovi ve
světě vzácných kovů. Chceme vybudovat síť spokojených a zajištěných profesionálních poradců po
celém území ČR a nabízet jejich prostřednictvím
a prostřednictvím našich poboček další zajímavé
věcné produkty. Zisk, kterého jsme v minulých letech dosáhli, budeme investovat z velké části zpět
do našeho společného podnikání, do vzdělávání
a motivace obchodní sítě, do nových komunikačních technologií s klienty a do nových produktů.
Hodláme i nadále budovat naši značku jako spolehlivého partnera a chceme získat tisíce dalších nových spokojených klientů. Zakládáme si na serióznosti, čestnosti, průhlednosti a splněných slibech.
Pokud chtějí naši filosofii sdílet další obchodníci,
rádi je přivítáme v našich řadách. Více informací na
www.nakupzlato.cz, e-mail: [email protected].
DĚKUJI ZA ROZHOVOR.
Také děkuji a přeji všem čtenářům vše dobré a zlatou
budoucnost. Hezký den a hodně úspěchů. Martin Kočica, majitel společnosti.
pro začátečníky
Začínající investor:
Kam s penězi?
Autor: Tomáš Poděbrad, redaktor
Názor většiny populace je
takový, že jediná investice,
které každý rozumí, je hotovost v bance. Zde přesně
víte, kolik vám peníze vynesou (v některých případech,
kolik vám banka vezme).
Problém je, že nemáte šanci
porazit inflaci. Zkrátka to
není produktivní investice.
Pokud se budeme pohybovat po rizikovém žebříčku odspodu, narazíme na první druh investic
– dluhopisy. Vzhledem k rozmanitosti dluhopisů je
nutné porozumět tomu, co od které investice čekat.
ROZUMĚT SVÝM INVESTICÍM
Vládní dluhopisy jsou poměrně jednoduché, ale
výnos není tak atraktivní. Kde můžete opravdu
něco vydělat, jsou firemní dluhopisy, hlavně pak
zahraničních firem. Pro začínající investory je
tato varianta ovšem poněkud záludná v tom, že je
v tomto případě nutné znát společnost, do jejíchž
dluhopisů chceme investovat.
Na žebříčku se pak dostáváme přes nemovitosti, komodity a měny až k akciím. U těchto aktiv
platí v podstatě to samé jako u dluhopisů. Pokud
chceme do některého z těchto aktiv investovat,
musíme mu porozumět. To je důležité vždy, pokud
se rozhodneme investovat do zahraničních aktiv,
což je vzhledem k velikosti pražské burzy a počtu
tuzemských investičních fondů velice pravděpodobné.
JAK TEDY INVESTOVAT ROZUMNĚ,
ÚČELNĚ A JEDNODUŠE?
Jen malé procento začínajících investorů má
opravdu přehled o trhu. Většina se v něm nedokáže orientovat a často skončí u některého ze spořicích produktů finančních domů, které jsou v Česku
k dispozici. Nicméně existuje mnoho způsobů, jak
zajistit, abyste investovali do toho, co znáte.
DIVERZIFIKACE MŮŽE BÝT
JEDNODUCHÁ
Tyto fondy mohou být někdy lepší než aktivně řízené fondy, kde se vše mění podle uvážení vedení
konkrétního portfoliomanažera.
Mnoho investičních veteránů má jednoduše diverzifikovaná portfolia. Hodiny analýz nejsou pro
každého. A ani největší profíci to vždycky „neřeší“.
Například Steven Goldberg, autor několika investičních příruček a přispěvatel portálu Kiplinger,
tvrdí: „Většina lidí nechce pracovat jako profesionální investoři. Mají dost vlastní práce, rodinný
život a koníčky. Investování není jejich náplň života. Aniž by se museli starat o své peníze, mohou je
přesto vcelku bezpečně uložit.“
INDEXOVÉ FONDY
Co má Steven Goldberg na mysli? Indexové fondy.
Tyto fondy jsou totiž zrcadla pohybu trhu. Můžete dokonce svou snahu o lepší výdělek rozvrstvit
a investovat do indexů kopírujících zahraniční trhy
(například americký), mladých trhů, a třetí může
být dluhopisový index.
Ano, vzhledem k tomu, že tyto fondy kopírují hlavní indexy, mohou být značně rizikové. Zvláště pak
akciové, které mohou výrazně klesnout při prudkých poklesech. Při býčí náladě však naopak celé
portfolio nesou vzhůru.
Navíc zaplatíte na poplatcích výrazně méně než za
běžné investiční poradce a makléře. S trochou úsilí můžete najít spolehlivé a srozumitelné akciové
a dluhopisové fondy, s nimiž si můžete od investování i odpočinout. INTELIGENTNÍ INVESTOŘI
PREFERUJÍ PODÍLOVÉ FONDY
A DIVERZIFIKACI
Čím vyšší IQ, tím větší snaha držet více akcií (diverzifikace), podstupovat menší riziko
a platit co nejnižší poplatky. Inteligentní investoři také upřednostňují akcie, protože vědí, že nabízejí atraktivnější výnosy než
dluhopisy nebo fondy peněžního trhu.
Vyplývá to ze studie časopisu Journal of Finance.
pro začátečníky
.
Chyby, kterým se nevyhnou
ani zkušení investoři
Autor: redakce
Dokonce i investor, který
má za sebou patnáct
let obchodování, občas
šlápne vedle. Ti úspěšní
se ovšem umějí poučit
ze svých chyb. „Co tě
nezabije, to tě posílí“,
to platí při investování
dvojnásob. Na které chyby
bychom si tedy měli dávat
největší pozor?
PANICKÉ VÝPRODEJE
Přirozenou reakcí na propady akcií je studený pot
na zádech a okamžité zbavení se pozic. Ovšem po
velkých poklesech mají často akcie tendenci k obratu, takže pak mnohdy nakupujete danou akcii
za vyšší ceny.
Panický výprodej v reakci na špatnou zprávu je
to nejhorší, co můžete udělat. Pokaždé když se
něco takového přihodí, měli byste udržet emoce na uzdě, připomenout si svůj původní investiční záměr a přemýšlet nad tím, jak zpráva
ovlivní akcii dlouhodobě. Ne nadarmo Warren
Buffett radí „mít strach, když jsou všichni chamtiví, a naopak být chamtivý, když mají všichni
strach“.
OBCHODOVÁNÍ NA PÁKU
Hodně drobných investorů se v době, kdy akcie
posilují, nechá zlákat vidinou velkých zisků a využití pákového efektu, který je může znásobit. Bohužel, když akcie padají, násobí se i ztráty.
Likvidita je jako kyslík – oceníte ho až ve chvíli, když ho nemáte nazbyt. Stačí se podívat, jaké
má důsledky využití páky nebo dluhové financování u firem. Společnosti spoléhající se na krátkodobé financování, jímž chtějí „nakopnout“ byznys, se často ocitnou „bez dechu“ ve chvíli, kdy
se likvidita z trhu začne vytrácet. Některé může vyšší míra zadlužení v těžších dobách dohnat
až bankrotu.
NOVINKY NA TRHU
Když přijde něco nového, investoři se za tím ženou jako můry za světlem. Loni to byla sociální
média, v roce 1999 „internetové“ akcie. Seznam
vzestupů a pádů by mohl pokračovat.
Ani profíci se nedokážou poučit, a když se na trhu
objeví módní novinka, jsou lační po tom, aby se
na jejím domnělém bombastickém vzestupu také
alespoň zčásti podíleli.
DŮVĚRA V ANALYTIKY
Analytici se ve svých odhadech soustavně mýlí,
chronicky je nadsazují. Dokazují to mnohé studie.
Ve většině případů nejde o malé nepřesnosti –
často jsou od skutečnosti na míle daleko. Když se
spolehnete na vlastní úsudek, nebude to o mnoho horší, a alespoň si pak nebudete vyčítat, že jste
někomu naletěli.
HODNOTOVÁ PAST
Nákup kvalitních společností v době, kdy jsou jejich akcie podhodnocené, je dlouholetá taktika
Warrena Buffetta. Ale akcie byste neměli nakupovat automaticky pokaždé, když jsou statisticky
levné (mají nízké P/E).
Trh může být náladový a krátkozraký, rozhodně
však není hloupý. Některé společnosti mají níz-
ké valuace právem (špatný management, nestálý
zisk, malý růstový potenciál). Proto, než příště nakoupíte podhodnocené akcie, zajistěte si dostatek
informací o daných společnostech.
PŘEHLÍŽENÍ MINULÝCH CHYB
Jednou za čas si sedněte a projděte si chyby, které jste v poslední době udělali. Bylo jim možné
předcházet (případně jak)? Nejlepší investoři získávají zkušenosti právě tímto způsobem, pomáhá jim to vyvarovat se podobných omylů v budoucnu.
ČASTÉ OBCHODOVÁNÍ
Každodenní obchodování vám možná dodá
pocit, že jste profesionální trader, neměli byste však zapomínat na vysoké poplatky za velký počet transakcí. Je dokázáno, že dlouhodobě vyšších výnosů dosahují ti, kteří obchodují
menší objem než přehnaně sebevědomí aktivní tradeři.
Úspěch Warrena Buffetta je založen na tom, že
s rozmyslem nakupuje kvalitní společnosti za příznivé ceny a drží je dlouhodobě – jejich silné fundamenty a dobrý management mu pak nesou kýžené ovoce. Buffett málokdy prodává. investiční vzdělávání
pro pokročilé
.
Strategie „kup a drž“:
Pro a proti na
současném trhu
ří se snaží vyhodnotit dané skutečnosti. Během
období extrémního strachu, nebo naopak chamtivosti, neexistuje rovnováha mezi těmito dvěma
skupinami, aby umožnila tržní efektivitu, a proto
vznikají extrémy v chování. Když například přetrvává silný býčí trend, zdroje pesimismu, které
produkují odůvodnitelné a přesné valuace, jsou
zatlačeny do pozadí, a rozvíjejí se bubliny.
Autor: redakce
Věčná debata o (ne)efektivitě
trhů nabývá v současné době
na intenzitě. Investování je
kvůli nevyzpytatelné volatilitě stále složitější. Andrew Lo,
profesor ekonomie a financí na
Sloan School of Management
na Massachusetts Institute of
Technology, osvětluje podstatu teorie efektivního trhu, která
praví, že jsou všechny informace již zahrnuty v cenách akcií.
Proč nemá smysl časovat vstup
a výstup z trhu?
Lo argumentuje, že strategie „kup a drž“ efektivně neomezuje rizika současných trhů. Raději než
přímo na teorii efektivních trhů proto poukazuje na její aktualizovanou verzi, tzv. teorii adaptivních trhů, podle níž se ekonomické instituce mění na základě preferencí investorů a dalších osob,
kteří jsou s nimi spjati.
Na normálním trhu byste měli dostat nezávislé
valuace milionů kupujících a prodávajících, kte-
V současnosti jsou na trzích navíc stále běžnější velké výkyvy. Když se podíváte na 50 největších jednodenních pohybů na S&P 500, velká část
se udála v posledních pěti až deseti letech. Trh
je dnes zkrátka jiný – rizikovější. Velký podíl na
tom mají sofistikované technologie a profesionální investoři. Mají k dispozici řadu nových nástrojů, jako například hedgeové fondy nebo deriváty.
A technologické inovace mají často i neočekávané „vedlejší účinky“. Dalo by se to přirovnat k rozdílu mezi tím, když se rozhodnete řezat stromy
ruční pilou, nebo si na to vezmete pilu řetězovou.
S řetězovou pilou pokácíte zajisté mnohem více
stromů, ale možná vás to bude stát nějaký prst
nebo jiné zranění.
Dnes mají skoro všichni na trhu „řetězovou pilu“,
takže se není co divit, že to občas má negativní
dopady. Dokud nepřijdeme na to, jak tyto vedlejší
účinky technologií eliminovat, budou krize na trzích běžným jevem. Vzhledem k přílišné volatilitě
už nemůže tak jako dříve fungovat ani strategie
„kup a drž“ – téměř každé aktivum se může rychle stát vysoce rizikovým. Když budeme investovat do podílového fondu, není už žádnou jistotou,
že získáme po deseti letech srovnatelný výnos, jaký byl běžný v minulých sedmi desetiletích. Charakter finančních trhů se změnil, jsou dnes mnohem komplexnější.
Během tzv. ztracené dekády (2000 až 2010) mohl
ten, kdo sestavil portfolio z 60 % akcií a 40 % dluhopisů, čekat zhruba 4% výnos. Ale za jakých
podmínek: ztratil 30 %, aby pak získal hodnotu
zpět během silné rally. Bohužel většina investo-
rů po ztrátě 25 % nečekala, až takříkajíc „sedne
prach“, a snížila své pozice.
Když začalo na trhu oživení, získala zpět jen část
hodnoty. Investoři, kteří měli v úmyslu držet se
strategie „kup a drž“, prodali nízko a nakoupili vysoko, takže nedosáhli ani zmíněných 4 %. Přestát
bolestivé propady a neobchodovat zbytečně často dokáží jen skutečně silné povahy.
Všeobecně trhy odměňují ty, kteří jsou ochotni podstoupit riziko dlouhodobě, ale nikdo nedokáže určit, jak dlouhá doba to má být: 30, 40 let? Často se
konec „vašeho“ dlouhého období nemusí krýt s plánovaným odchodem do důchodu a výběrem úspor.
Jak tedy investovat v moderní době?
Nejlepší volbou je držet množství fondů, které mají relativně nízké poplatky a dokáží se vypořádat
s volatilitou. Diverzifikovat byste měli nejen napříč akciemi a dluhopisy, ale v rámci celého spektra investičních příležitostí: zaměřit se například
i na komodity a investovat globálně. Akcie jsou
dnes vzhledem k volatilitě daleko riskantnější
byznys než kdysi.Ani vlády nemohou krizím zabránit. Jediné, co můžeme dělat, je lépe pochopit,
co krize vyvolává, kdy pravděpodobně nastanou
a jak se na ně připravit. SLOVNÍČEK INVESTORA
TEORIE EFEKTIVNÍCH TRHŮ
Předpokládá, že kurzy cenných papírů jsou
ovlivňovány pouze objektivními informacemi, očekávanými zisky, dividendami, rizikem
a dalšími kurzotvornými informacemi. Z toho vyplývá, že úspěšnost obchodování není
možno zvýšit fundamentální či technickou
analýzou ani studiem historických údajů. Trh
reaguje jen na nové informace a je tak zcela
nepředvídatelný.
.
Jiří Paták:
Chytrý investor
skončí na internetu
Moderní člověk nemá čas obcházet banky a pojišťovny.
A vysedávat s bankéřem v pracovní době si už nemůže
dovolit vůbec, říká Jiří Paták, ředitel portálu
ChytrýHonza.cz, který se jako první v České
republice pustil do online zprostředkování investic.
Situace na finančním trhu stále není
příliš optimistická. Rozhodně si dovedu
představit, že bych spouštěl investování
online v mnohem příhodnější době. Proč
jste nepočkali, až se karta obrátí?
Důvěra v investování do podílových fondů je dnes
nízká. Když několik let posloucháte samé špatné
zprávy o ekonomice, podepíše se to na vaší důvěře
ve finanční trhy. Rozumím, proč raději uložíte peníze v bance s pevným úrokem. Paradoxně však
krize financím online pomohla. Jakmile se o své
peníze bojím, mám tendenci shánět více informací
a porovnávat. Rozhodně neskočím po první nabídce, kterou dostanu. A to k nám přivádí řadu nových
uživatelů, včetně zájemců o investování.
Hledání informací o investování na
internetu není nic nového. Potenciální
investor musí mít i jinou motivaci.
Podobný nástroj pro srovnání investičních nástrojů
jinde na trhu nenajdete, takže v tom máme velkou
výhodu. Uznávám, že nakonec investora přiměje zůstat také cena. V době, kdy člověk přechází k nové
bance i kvůli stokorunovému poplatku, je jasné, že
podobně přistoupí i k investování. Rozdíl na vstupním poplatku v řádu tisíců je obrovská motivace.
Co vlastně rozhodlo o úspěchu Chytrého Honzy v jiných produktech? Byla to vždy cena?
Cena je jeden ze tří hlavních pilířů. Těmi zbylými
jsou rychlost a objektivita. Moderní člověk nemá
čas obcházet banky a pojišťovny. Vysedávat s bankéřem v pracovní době si už nemůže dovolit vůbec.
Většina lidí vám řekne, že nejlépe se osobní finance
řeší z klidu domova. Proto je internet ideálním řešením – celý trh na jednom místě. Během několika
kliknutí získám nejlepší cestovní pojištění, půjčku,
případně právě podílový fond nebo fyzické zlato.
Vše na internetu je rychlejší a levnější, ale co
spolehlivost, důvěra?
Na našem portálu působí drtivá většina pojišťoven, bank, brokerů a investičních společností. To
samotné je zárukou, že se na naše služby může
zákazník spolehnout. Dokonce bych řekl, že internet dokáže být spolehlivější než jiné prodejní
kanály. Srovnání je objektivní a srozumitelné. To
zabrání situaci, kdy si zákazník koupí nevhodný
nebo příliš drahý finanční produkt. Není vystaven
tlaku obchodníka a na rozhodnutí má tolik času,
kolik potřebuje. Proto o důvěře lidí nepochybuji ani
v investování. Navíc se nabídka u Chytrého Honzy
skládá jen z „čistých investic“, které nejsou navázány na další, například pojišťovací produkty, což
dělá investování objektivnějším.
Jaká máte od projektu online investic
očekávání?
V očekáváních jsem konzervativní. Nejdůležitějším cílem pro letošní rok je projekt úspěšně spustit
a rozšířit myšlenku investování do fondů a dalších
investičních produktů po internetu jako takovou.
Žádná podobná iniciativa na trhu nebyla a není.
Být průkopníkem je běh na dlouhou trať.
Pojďme se podívat na čísla. Jak rychle
se povedlo spustit jiné produkty a kolik
zákazníků vám přinesly?
S tím spouštěním projektů ve špatnou dobu máme
docela dobré zkušenosti (smích). Honzovu hypotéku jsme spustili uprostřed nejhlubší hypoteční
krize. Přesto se připojila většina bank a stovky poradců. Dneska každý druhý žadatel o hypotéku zavítá na náš portál. Celkově dnes Honzu navštěvuje
přes 150 tisíc lidí měsíčně a v březnu jsme registrovali přes 10 tisíc objednávek. Investice jsou ovšem
tvrdý oříšek a potrvá dlouho, než se dostaneme na
úroveň ostatních produktů.
„
„Jakmile se o své peníze
bojím, mám tendenci
shánět více informací
a porovnávat. Rozhodně
neskočím po první
nabídce, kterou dostanu.“
KDO JE JIŘÍ PATÁK
A do čeho zainvestujete s nižšími poplatky vy?
Mým favoritem je J&T Komoditní fond. Zajímavou
alternativou je i Dividendový fond korporátních
dluhopisů od Generali PPF Invest, s přítelkyní
uvažujeme o pravidelných menších investicích do
fyzického zlata. 22 I INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz
Vystudoval Fakultu sociálních věd na
Univerzitě Karlově.
Absolvoval stáže u Light Waves Concept
a Goldman Sachs v New Yorku. Krátce po
dokončení studií zakládá svou první firmu,
a to na zprostředkování hypoték.
Do online světa ho přivádí Jakub Havrlant, se
kterým spolupracuje na projektu Bezrealitky.
cz. Společně pak přicházejí s konceptem
Honzova hypotéka.
Úspěch online hypoték přivádí do projektu
strategického partnera Miton CZ a umožňuje
vznik současné podoby finančního portálu
chytryhonza.cz.
finanční poradenství
.
Dlouhodobý přístup
se finančním poradcům vyplácí
Autor: Petr Zámečník, šéfredaktor Investujeme.cz
S
třelit investičko, aby se práce s klientem zaplatila? Nebo pracovat kvalitně
a vydělávat dlouhodobě? „Už se mi stalo, že jsem klientovi doporučila jediné,
a to „nenechte si do toho od nikoho hrabat, všechno máte perfektně nastavené“ – ano, v tu chvíli jsem „ztrátová“, nemám zaplacený ani čas ani benzín… Jenže to beru jako investici do budoucnosti,“ píše čtenářka Marie v diskusi na
serveru Investujeme.cz, a není jediná.
Pomiňme sortu podvodníků, kterých je v každém
oboru dostatek. I mezi kvalitními a eticky vyspělými finančními poradci ale často vyvstává dilema: Mám říci klientovi, že má produkty vzhledem
k cílům nastavené správně? Že svou prací nemohu
jeho situaci zlepšit? Pokud to poradce udělá, přichází o okamžitý výdělek. To se mu ale mnohonásobně vrátí.
„Takový klient pak ví, že mi nejde jen o provize,
ale opravdu o pomoc klientovi, a ze zkušenosti
mohu říct, že mě většinou doporučí dál ke svým
známým, kde na mě čekaly zajímavé obchody, ke
kterým bych se bez férového jednání nedostala,“
píše ve svém diskusním příspěvku čtenářka Marie
dále.
Téma kvality a dlouhodobého přístupu jsem již několikrát rozebíral v článcích i rozhovorech s nejlepšími finančními poradci. Názor paní Marie mě ale
přiměl vrátit se k tomuto tématu znovu. Zejména
pro začínající finanční poradce je důležité, aby věděli, že se kvalitní práce vyplatí. Ne tak rychle, ale
dlouhodobě. Po čase budou moci s klidným svědomím říci, že „na výši provizí při přípravě finančního plánu nehledím,“ říká Petr Boháč, finanční poradce Broker Consultingu, a přesto si velmi dobře
vydělá.
„Tahle práce je hlavně o etice, a pevně věřím tomu,
že takových těch hajzlíků, co vám překopou smlouvy jen kvůli vlastní provizi, se trh časem sám zbaví,“ zakončila svůj příspěvek paní Marie. Síla trhu
je skutečně velká. Závisí ale hodně na informacích
a schopnosti lidí s nimi pracovat – tedy na finanční gramotnosti. I v této oblasti mohou ale finanční
poradci udělat mnohé. Především s klienty poctivě
tvořit finanční plán založený na přáních a potřebách domácnosti. A pochopitelně nezastírat i stin-
né stránky finančních produktů a učit lidi rizikům,
která jsou s nimi spojená.
Je to dlouhá cesta. Stát se odborníkem v kterékoli
oblasti stojí čas a úsilí. Člověk se musí sám neustále vzdělávat. Bez toho to není možné. Svět není
statický, ale dynamicky se vyvíjí a s ním i potřeby
lidí, mění se finanční produkty. A ustrnout na ustáleném řešení, které sice jeden čas je dobré a vhodné pro většinu klientů, je ošidné.
Finanční poradenství bylo dlouho spojováno s pejorativním označením „pojišťovák“. Pojišťovák sám
o sobě ale také není špatná profese, pokud se dělá
dobře – tedy tak, že vyhledává pojistky kryjící hrozící rizika. Jak pojem „pojišťovák“, tak „finanční poradce“ získaly ve vnímání lidí pejorativní nádech
vinou zlatokopů zneužívajících nízké finanční povědomí české populace. To se ale postupně mění.
Jde to pomalu – získat ztracenou pověst je náročnější než vybudovat novou, ale jde to. Finanční poradce, který otevře oči a rozhlédne se, nepochybně
uvidí pokroky ve vnímání lidí – zejména u nově
oslovovaných klientů.
Oblast finančního poradenství sleduji řadu let.
Během nich obor finančního poradenství udělal
obrovský skok kupředu – směrem k proklientské-
mu přístupu a ke kvalitě. Dnes již kupříkladu jen
málokdo tvrdí, že IŽP je výborný spořicí produkt na
stáří. Častější je diskuse, zda je dostatečně etické
účtovat klientům předplacené poplatky místo průběžně placených u pravidelných investic. A sám
jsem zvědavý, kam se finanční poradenství posune v letošním roce. O PROFESIONÁLNÍM
PŘÍSTUPU FINANČNÍHO
PORADCE SVĚDČÍ, KDYŽ:
se důkladně věnuje zjišťování potřeb klienta
a všech rizik, která potřebuje zabezpečit
pracuje se špičkovými produkty více institucí
a zná jejich specifické výhody
upozorňuje klienta na rizika budoucího
vývoje, aniž by na něj činil nátlak
poradce sleduje dlouhodobý prospěch
klienta a nezaměřuje své jednání na uzavření
smlouvy na částky, převyšující klientovy
stávající finanční možnosti
poradce zůstává se svým klientem
v dlouhodobém kontaktu, informuje jej
o novinkách a změnách a průběžně mu
pomáhá s řešením finančních otázek
trendy
.
10
důvodů, proč se pozice
dolaru jako světové
rezervní měny otřásá
Autor: Michaela Toperczerová
Americký dolar byl v dějinách světové ekonomiky asi
nejblíže statusu globální měny. Po několik desetiletí
absolutně dominoval mezinárodnímu obchodu.
Kromě toho, že dominantní postavení dolaru mělo
obrovské výhody pro americký finanční systém
a spotřebitele, dávalo také neobyčejný světový vliv
americké vládě.
D
nes je denominováno v americkém dolaru zhruba 60 % světových měnových rezerv. Na
obzoru se ovšem rýsují zásadní změny. Velké ekonomiky BRIC(S) uzavírají dohody, v nichž omezují dolar jako prostředek směny
ve vzájemném obchodě. Ropné velmoci začínají opouštět petrodolarový systém, a dokonce i oficiální mezinárodní instituce vydávají v poslední době řadu reportů, v nichž chtějí nový světový
měnový systém, kterému již nebude dominovat
americký dolar.
Sečteno a podtrženo, nadvláda dolaru je ohrožena
mnohem více, než si Američané dokáží představit. Přicházející reforma měnového systému může mít dalekosáhlé dopady i na ekonomiku Spojených států. Pokud se navíc bude potácet tak, jako
dosud, může se přechod na nový systém spustit
ještě dříve, než predikují ekonomové.
Potřebu reformovat stávající systém odstartovala
Čína, druhá největší ekonomika světa, která by podle současných projekcí měla předstihnout Spojené státy v roce 2016. Do roku 2040 bude dokonce
podle některých ekonomů čínská ekonomika třikrát větší než ta americká. Pro africký kontinent
je již dnes Čína nejdůležitějším obchodním partnerem. Zhruba 70 tisíc čínských společností využívá v zahraničních transakcích jüan. Proč by tedy
měl nadále třímat žezlo krále světových měn americký dolar?
CO MLUVÍ PROTI DOLARU?
1. „DVOJKA“ S „TROJKOU“ SVĚTOVÉHO
OBCHODU CHTĚJÍ OBCHODOVAT
PŘEDEVŠÍM VE VLASTNÍCH MĚNÁCH
Před několika měsíci vyrukovaly Čína a Japonsko
s dohodou, která ve vzájemném obchodě upřednostňuje přímou směnu jejich národních měn ve
snaze snížit transakční náklady firmám a podpořit bilaterální obchodní vztahy.
4. ČÍNSKÝ JÜAN (ŽEN-MIN-PI) V AFRICE
Pro Afriku nejsou již od roku 2009 hlavním obchodním partnerem Spojené státy, nýbrž Čína. A proto
také Čína se svou měnou tak agresivně expanduje na tento kontinent. Odhaduje se, že bude do roku
2015 nejméně 100 miliard USD v čínsko-africkém
obchodě vypořádáno v jüanech.
2. BRICS (BRAZÍLIE, RUSKO, INDIE,
ČÍNA A J.A.R.) BUDOU VE VZÁJEMNÉM
OBCHODĚ VYUŽÍVAT NÁRODNÍ MĚNY
5. ČÍNSKÁ DOHODA SE SPOJENÝMI
ARABSKÝMI EMIRÁTY
Pět nejvýznamnějších rozvíjejících se ekonomik
uzavřelo dva nové pakty, které v obchodě v rámci
BRIC umožní využívat úvěrové nástroje v lokálních
měnách. Od kontraktů si země slibují lepší využití
potenciálu vzájemného obchodu, který za posledních pět let vzrostl o 28 %.
Čína a SAE se dohodly na vyloučení amerického
dolaru a využití vlastních měn v rámci obchodu
s ropou. I když jsou SAE vcelku malým hráčem, je
tato dohoda vážnou hrozbou pro petrodolarový systém. Co když je budou ostatní ropné velmoci chtít
následovat?
3. RUSKO-ČÍNSKÁ MĚNOVÁ DOHODA
6. ÍRÁN
Více než rok už Čína a Rusko ve společném obchodě využívají národní měny. Obě velmoci již delší
dobu prosazují, aby měly rubl a jüan větší váhu
ve světovém rezervním koši měn. Nabouraly tak
nadvládu amerického dolaru v mezinárodním obchodě.
Íránci jsou v averzi k americkému dolaru asi nejradikálnější. Nedávno dokonce prohlásili, že budou
za ropu od Indie inkasovat zlato. Dá se očekávat, že
se napjaté vztahy mezi Íránem a USA hned tak neuvolní a Írán bude Americe nadále uštědřovat zásahy, kde se dá.
trendy
.
Čínský jüan
se stane během deseti let jednou
z hlavních rezervních měn
Autor: redakce
7. VZÁJEMNÉ VZTAHY ČÍNY A SAÚDSKÉ
ARÁBIE
Kdo dováží nejvíce ropy ze Saúdské Arábie? Nejsou
to Spojené státy, ale Čína! Export do Číny navíc roste závratným tempem – v únoru zaznamenal meziročně 39% nárůst. Čína investuje v Saúdské Arábii
do výstavby rafinérií a vzájemný obchod vzkvétá.
Ani zde nemá petrodolar velké šance na přežití,
když se Čína pro Saúdskou Arábii stala strategicky nejvýznamnějším odběratelem.
8. OSN TLAČÍ NA VZNIK NOVÉ SVĚTOVÉ
MĚNY
OSN ve svých zprávách otevřeně volá po alternativě k americkému dolaru v současném měnovém
systému. V nedávném reportu se píše, že nový systém musí být postaven tak, aby se už nemusel déle spoléhat na americký dolar jako jedinou světovou rezervní měnu.
9. MMF SI PŘEJE TOTÉŽ. CHCE
JEDNOTNOU GLOBÁLNÍ MĚNU
BANCOR
Mezinárodní měnový fond usiluje rovněž o to, aby
byl americký dolar sesazen z pozice hlavní světové rezervní měny. Měl by být nahrazen novou globální měnou „Bancor“, kterou by měla právo emitovat nově vzniklá globální centrální banka. Ta by
nebyla spjata s vývojem žádné konkrétní ekonomiky.
10. SVĚT UŽ NEMILUJE SPOJENÉ STÁTY
Světová obliba Spojených států povážlivě klesá.
Ještě před několika dekádami k Americe všichni
vzhlíželi, dnes je zarytých amerikanofilů pomálu.
V současnosti Spojené státy spíš všichni nenávidí,
tak proč by se měli namáhat se svými obchodními partnery směňovat své národní měny právě za
americký dolar? A
nalytik Deutsche
Bank Alan Cloete
předpokládá, že se
čínská měna žen-min-pi (jüan) stane
jednou ze základních rezervních
měn. Mělo by k tomu dojít během
příštích deseti let. Čínská měna by
tak „ukousla“ nepřehlédnutelnou
část podílu na světových měnových
rezervách americkému dolaru. Ten
v současnosti funguje jako rezervní
měna zhruba ze 60 %, v roce 2020 by
to mělo být jen 50 %. 15 % bude v té
době připadat právě na žen-min-pi.
Jak k tomuto závěru Alan Cloete
došel? „Poptávka po jüanu poroste, když si uvědomíme, že se Čína snaží liberalizovat svůj kapitál a běžný účet,“ vysvětluje analytik Deutsche Bank. Podle něj sotva zažijeme měsíc,
kdy by Čínská lidová banka neuvolnila podmínky obchodování s čínskou měnou pro zahraniční investory a zákazníky Například od srpna 2011
mohou zahraniční podnikatelé uzavírat smlouvy
v jüanech kdekoli v Číně. „To by bylo ještě před
dvěma lety nemyslitelné,“ upozorňuje Cloete.
V září pak centrální banka uvedla, že je 0,3 % jejích devizových rezerv právě v žen-min-pi (anglický přepis renminbi se často objevuje i v českých
médiích – pozn. red.). Řada například afrických firem drží hotovost v jüanech – čínský byznys zasahuje do Afriky stále více, a tak je čínská měna
vítaným zjednodušením pro investory ze Země
středu.
Zahraniční investoři musejí s jüanem do budoucna
počítat. V Hongkongu funguje celý jeden trh v čínské měně, Číňané touží zahájit obchodování ve své
měně i v Londýně, zájem má i Singapur.
Navíc se stále častěji mluví o tom, že by byl jüan
plně směnitelný do roku 2015. Podle Cloeteho by
dokonce mohlo časem dojít ke sloučení žen-min-pi
s hongkongským dolarem.
Nakonec je zajímavě sledovat i postupné uvolňování kurzu jüanu vůči americkému dolaru. Mnohdy kritizované navázaní čínské měny na dolar je trnem v oku americkým politikům i byznysmenům,
za posledních pět je ovšem posun kurzu poměrně rychlý. SLOVNÍČEK INVESTORA
REZERVNÍ MĚNA
Je měna, která je ve vyšším množství uchovávána mnoha vládami a (finančními) institucemi coby část jejich zahraničních směnných
rezerv. Rezervní měna má současně tendenci být mezinárodní měnou pro určování ceny
zboží (komodit, služeb) jako je např. ropa nebo
zlato. Nejzastoupenějšími rezervními měnami
jsou americký dolar (61,3 %) a euro (27,0 %). Daleko za nimi je pak britská libra (4,0 %), japonský jen (3,6%) a švýcarský frank (0,1 %).
trendy
.
KAM SE SCHOVAT PŘED
ÚPADKEM AMERICKÉHO
DOLARU A INFLACÍ?
NÁPOVĚDA – ZLATO TO NENÍ
Autor: redakce
Tiskárny peněz amerického
Fedu jedou na plné obrátky
a inflace již nebezpečně
vystrkuje růžky. Kde se
mohou investoři schovat
před neodvratným
znehodnocováním
amerického dolaru? Podle
investičního serveru The
Daily Reckoning to není
zlato, ale singapurský
dolar, který vykazuje řadu
parametrů nejsilnější
a nejstabilnější měny světa.
U
SA jsou poznamenány řadou dekád
půjčování a utrácení. Co hůř, tento „návyk“ se dostal do extrému.
Americká vláda si musí půjčit přibližně polovinu peněz na své výdaje, to samozřejmě nutí k nelimitovanému tisknutí peněz na stimulování ekonomiky a je jedno, že
to má legrační název „kvantitativní uvolňování“.
Když je více peněz, ale zároveň stejný objem věcí, které si za ně můžete koupit, jdou ceny zboží
a služeb nahoru – a máme tu inflaci, která se začíná objevovat na různých místech a v různých podobách – u potravin, ropy i nemovitostí. Peníze
prostě ztrácejí hodnotu a my si za ně již tolik věcí nekoupíme.
Jedna z možností ochrany před inflací je sázka na
silnější měnu. Ta může být „držena“ v podobě ho-
tovosti, dluhopisů, akcií nebo nemovitostí. Mezi
tyto silné měny patří singapurský dolar.
exportérem ropy. V porovnání Spojené státy mají
deficit ve výši 420 mld. USD.
ASIJSKÁ VERZE ŠVÝCARSKÉHO
FRANKU
Singapur má také velmi nízké externí zadlužení,
což znamená, že velmi málo dluží subjektům v zahraničí. Zase je to úplný opak situace v USA, které dluží biliony dolarů v Číně, Japonsku a Saúdské Arábii.
Podle některých expertů je singapurský dolar
asijskou verzí švýcarského franku, který je znám
po desetiletí jako bezpečný přístav v dobách nejistoty.
Jeden z důvodů, proč Švýcarsko a nyní Singapur
mají silné měny, je fakt, že se tyto země snaží fungovat podle zdravého selského rozumu.
Spojené státy si půjčují a utrácejí, Švýcarsko
a Singapur vydělávají a šetří. Je to podobné jako
u bohatých lidí – nikdo nezbohatl tím, že utrácel
peníze rychleji, než je stačil vydělat.
SLIBNÁ BUDOUCNOST
SINGAPURSKÉHO DOLARU
V roce 2009 byla běžná platební bilance Singapuru v přebytku ve výši 26 mld. USD, což jej umístilo hned za Saúdskou Arábií, která je největším
Singapur má také velké devizové rezervy, když na
každého občana připadá 40 tisíc USD. Oproti Švýcarsku má jednu klíčovou výhodu. Švýcarsko leží uprostřed „starého kontinentu“, který je předurčen k desetiletím pomalého růstu a stagnace.
Naopak Singapur leží přímo v obchodním srdci
Asie, přes které vede řada nejrušnějších obchodních cest světa. Asie je také domovem 60 procent
světové populace, která má před sebou řadu let
ekonomického růstu.
Dá se tedy říct, že by měl singapurský dolar vůči
americkému dolaru do budoucna posilovat. Jen
za posledních pět let vůči americkému dolaru přidal přes dvacet procent a jeho růstová fáze nekončí. investice do umění
.
DOROTHEUM spol. s r. o.
Ovocný trh 2/580
tel.: +420 224 222 001
www.dorotheum.com
Úspěšné investice na trhu s uměním:
„
S čím počítat při kupování, vlastnictví a prodeji
Pokud umělecké dílo
nakupujete v aukci, je nutné
kalkulovat s tím, že tzv.
kladívková cena, tedy cena,
za kterou je dílo odklepnuto
v dražbě, není finální
částkou.
K
ceně uměleckého díla je nutné připočítat ještě tzv. buyer‘s premium, tedy přirážku kupujícího. Ta je
u různých aukčních domů odlišná.
Dokonce se může stát, například
u extrémně drahých děl, že budou mít různé položky u stejného dražebníka přirážku v rozdílné výši. U dražších děl se tento poplatek, v podstatě odměna za zprostředkování prodeje díla,
úměrně snižuje. Ve většině případů je provize
stanovena na 15 až 20 procent, v těchto výjimečných případech klesá na 10, někdy až na 5
procent. V každém případě je potřeba se před
aukcí s výší provize nejen seznámit, ale také ji
zahrnout do finančních úvah.
Pokud se rozhodnete dílo v aukci prodávat, počítejte naopak s tím, že za ně dostanete méně, než
za kolik bude odklepnuto v sále. V tomto případě
jde o tzv. provizi prodávajícího. I ta je u jednotlivých prodejců různá, navíc je často individuálně
stanovována na základě dohody mezi prodávajícím (majitelem díla) a aukčním domem. Obecně
se pohybuje mezi 10 a 15 procenty, ovšem znovu
platí, že je možné domluvit i provizi nižší, pokud
jste vlastníkem výjimečného díla, o které aukční
dům hodně stojí.
Naprosto základní finanční úvaha pro zhodnocení
vaší investice do uměleckého díla tedy zní, že by
vydražený předmět měl mít alespoň takový potenciál cenového nárůstu, aby odpovídal pokrytí rozdílu cen s přihlédnutím na tyto zmíněné provize.
Ty však s největší pravděpodobností nebudou jedinými náklady spojenými s nákupem a prodejem díla. K těm nezbytným je nutné připočítat
případné restaurování nebo odborné čistění díla, rámování, přepravu nebo pojištění. V extrémních případech to mohou být i náklady spojené
s uložením díla na bezpečném místě, například
v bankovním sejfu.
POZOR NA NEPŘÍMÉ NÁKLADY
Další skupinu nákladů lze specifikovat jako nepřímé náklady. Sice je mít nemusíte, na druhou stranu právě ony mohou významně napomoci následnému dobrému prodeji díla. V případě, že se vám
podaří umělecký předmět, jehož jste vlastníkem,
nabídnout k vystavení v rámci výstavy děl samotného autora, období vzniku díla nebo výstavy náležitě tematicky koncipované, budete moci tuto
skutečnost při jeho dalším prodeji uvádět. A všude ve světě obecně platí, že o díla vystavená a publikovaná je mezi sběrateli větší zájem a dosahují lepších tržních cen.
Pokud jste majitelem významnější umělecké práce, k níž dosud nebyla vypracována restaurátorská zpráva, případně znalecký posudek podložený
komparací s jinými díly autora nebo laboratorními zkouškami, uvažte, zda neinvestovat zhruba 5 až 20 tisíc korun (dle náročnosti posudku).
I takto vypracovaný relevantní posudek totiž může zvýšit šanci na významnější zhodnocení díla.
Vydražený umělecký
předmět by měl mít
alespoň takový potenciál
cenového nárůstu, aby
odpovídal pokrytí všech
souvisejících provizí
a nepřímých nákladů.
ba mezi jednotlivými prodeji významně zkracuje.
V minulých dekádách platilo, že k zásadnějšímu
zhodnocení investic dochází po 15 a více letech,
dnes se ovšem čím dál častěji setkáváme s tím,
že to majitelé zkoušejí v mnohem kratších intervalech. V tabulce níže jsou uvedeny některé příklady z posledního období. Přesto platí, že k zásadnímu zhodnocení investic do uměleckých
předmětů bude docházet ve většině případů
v horizontu několika desítek let. O umění se tedy
s trochou nadsázky dá říci, že je investicí pro naše vnoučata. INVESTICE PRO VNOUČATA
Obecně se dá říci, že v poslední době dochází
k opakovaným prodejům děl na aukcích častěji než dříve. S tím souvisí i skutečnost, že se do-
dr. Mária Gálová, MBA,
Dorotheum Praha,
ředitelka
TABULKA OPAKOVANÝCH PRODEJŮ
1. prodej
kladívková cena 1.
primární cena včetně provize
2.prodej
kladívková cena 2.
výtěžek bez provize
Bubeníček Ota: U Mladé Vožice
11/2002
19 000 Kč
22 800 Kč
04/2003
27 000 Kč
24 300 Kč
% nárůst
6,58
Uprka Joža: Pouť u sv. Antoníčka
02/2003
120 000 Kč
144 000 Kč
10/2009
420 000 Kč
378 000 Kč
162,50
Pelc Antonín: Ženský akt
12/2005
94 000 Kč
112 800 Kč
10/2011
320 000 Kč
288 000 Kč
155,32
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
spoření
.
JAK SPOŘIT? Tipy
pro mladou generaci
důc
důc
ůcho
ho
hod
od
o
d
byd
b
ydlení
ydlen
len
ení
dov
ovole
oleená
Michaela Toperczerová, redaktorka
„Čerstvě dospělí“ nejsou
v otázce úspor jednotní.
Podle průzkumu America
Saves a American Savings
Education Council 51 %
dospělých ve věku 18 až
34 let spoří na konkrétní
cíle. Ti ostatní však spoření
pokládají prakticky za
nemožné. Kolik lidí v tomto
věku vydělává dost na to,
aby mohli část peněz
dávat stranou?
V
podstatě není spoření tak těžké, jak si možná mnozí myslí.
Začít šetřit brzy znamená, že se
i drobné postupně složí na slušnou částku. Nezáleží na tom,
zda se teprve připravujete na
to, že začnete spořit, nebo už dlouhou dobu poctivě plníte prasátko, nechte se inspirovat tipy, jak
spoření zefektivnit.
POČÍTEJTE RADĚJI S VYŠŠÍMI
VÝDAJI
Buďte upřímní: nemáte dlouholeté zkušenosti s vedením domácnosti ani s životními náklady, takže
se jednoduše může stát, že nepočítáte s nečekanými výdaji. Když budete počítat s vyššími náklady,
skončíte často s hromadou zbylých peněz.
motor
otor
orka
orka
ka
Dá se začít například metodou nákladového účtu
se dvěma sloupci: jeden bude znamenat očekávané náklady, které budeme úmyslně nadhodnocovat, a ve druhém zaznamenáme skutečně
vynaložené prostředky. Budete se divit, kolik nevyužitých peněz vám po odečtení skutečných výdajů od nadsazeného odhadu zbude.
SPOŘENÍ JE SAMOZŘEJMOST
Domluvte se se svým zaměstnavatelem, aby vám
část výplaty rovnou posílal na spořicí účet, anebo nechte v bance či pomocí elektronického bankovnictví zřídit pro převod prostředků z běžného
na spořicí účet trvalý příkaz.
Peníze by měly automaticky odcházet co nejdříve po výplatě. Proč – snad není potřeba vysvětlovat, každý víme, jak se peníze umějí během pár
dnů „rozkutálet“.
lip
ip
posu
o kcee
přeedpl
dp atnéé IM
IM
co jsme si tenkrát objednali a o čem jsme se bavili. Naproti tomu, když se seznámíte při sportu,
nebo společně vyrazíte na výlet, zážitky určitě
chybět nebudou. Zkuste zkrátka společné zájmy.
Pokud jste pasivnější, zhlédněte doma spolu nová
DVD nebo si zahrajte společenské hry.
Párty s přáteli připravujte doma, na jídle a pití se
domluvte s ostatními a věřte, že nákup v obchodě
vás a vaše známé stoprocentně vyjde levněji než
návštěva hospody, přitom se doma pobavíte stejně. V „hostitelství“ se můžete střídat.
POUŽÍVEJTE CASH
Je mnohem bolestivější utrácet fyzické peníze
než ty virtuální z platební karty. Můžete proto
zkusit jednoduchý trik: na konci týdne si vyberte hotovost a rozdělte si ji pro další týden do malých obálek podle účelu použití – na jídlo v práci,
na nákupy, na zábavu atd.
POZOR NA IMPULZIVNÍ NÁKUPY
Uvažujte, než něco koupíte. Může pomoci nakupovat po internetu a vyhýbat se kamenným obchodům, kde vám stojí za zády netrpělivý prodavač a snaží se vám vnutit představu, co všechno
nezbytně potřebujete. V e-shopu možná horlivě
naložíte do virtuálního košíku milion věcí, ale po
rekapitulaci a zobrazení celkové sumy na vás nikdo nebude nechápavě zírat, když polovinu opět
vyházíte a koupíte nakonec jen to skutečně nezbytné.
Ostatní můžete odložit na další den. A věřte, že
s odstupem času možná přehodnotíte své potřeby, dokoupíte už jen zlomek, možná vůbec nic.
LÁSKA A KAMARÁDI UMĚJÍ BÝT
LEVNĚJŠÍ
Za honosné večeře pro dva většinou utratíme jmění, přitom si za nějakou dobu ani nevzpomeneme,
Pokud si už v pondělí přilepšíte natolik, že projíte celý rozpočet a zbytek týdne budete hladovět,
bezpochyby si už příště dáte na zbytečné výdaje
pozor. Navíc si postupem času na „příděly“ zvyknete a pravděpodobně vám nějaké peníze budou
oproti minulosti přebývat. spoření
.
Spoření pro děti
pravidlo – začít hned po narození potomka. Pro ilustraci, začneme-li spořit
1 400 Kč měsíčně od narození a počítáme s ročním zhodnocením 4 %, můžeme po 20 letech očekávat přibližně 450 000 Kč podle konkrétního produktu
a daně z výnosů. Pokud spoření odložíme o 10 let, budeme muset vynaložit
3 400 Kč měsíčně, abychom dosáhli stejného výsledku.
Autor: Ondřej Kopecký, oblastní vedoucí OVB Allfinanz
STAVEBNÍ SPOŘENÍ NEBO INVESTIČNÍ POJIŠTĚNÍ?
Banky a pojišťovny
nabízejí na českém trhu
desítky produktů, jimiž
lze dětem usnadnit start
do života nebo naspořit
na studium. Jaký postup
zvolit?
KOLIK NASPOŘIT?
V současné době lze vybrat ze tří způsobů pravidelného ukládání peněz. Na
českém trhu je téměř 5 milionů smluv o stavebním spoření. Není proto překvapením, že je tento produkt oblíbenou formou dětského zabezpečení. Mezi výhody produktu řadíme pevné úročení, možnost měnit libovolně měsíční vklady a garantovaný úrok z budoucího úvěru, na který máme nárok při
splnění určitých podmínek. Náš potomek se tak kromě naspořené sumy dočká i možnosti výhodného úvěru na bydlení.
Ondřej Kopecký
Prvním krokem je stanovení částky, kterou bychom rádi svému potomkovi
dopřáli. Měli bychom zvážit použitelnost sumy na konkrétní účely a spočítat, zda bude stačit na dobu vysokoškolského studia nebo jako počáteční investice do bydlení potomka.
Konečné náklady může ovlivnit řada faktorů. Studium na soukromé škole nebo v zahraničí je dražší. Také je na místě se zabývat budoucí hodnotou peněz. Částka, která se zdá být dostačující v současnosti, bude mít například za 20 let jinou hodnotu. Abychom dítě skutečně zajistili, je potřeba
v kalkulaci zohlednit inflaci.
KDY ZAČÍT?
Většina českých domácností dnes šetří každou korunu. Aby nás zajištění
dítěte stálo co nejméně, a zároveň jsme získali co nejvíce, platí jednoduché
Pokud požadujeme také finanční zajištění pro případ nemoci či úrazu, můžeme se zaměřit na dětské investiční pojištění. V rámci jedné smlouvy lze
spořit a zároveň mít jistotu, že pojišťovna uhradí náklady spojené s léčbou.
Za velmi nízké pojistné lze připojistit i výplatu doživotní renty v případě invalidity nebo zproštění od placení, které v případě vážného úrazu zákonného zástupce zajistí doplacení pojistného až do konce trvání smlouvy. Investiční pojištění nabízí zhodnocení buď garantované, nebo proměnlivé podle
výsledků akciových či dluhopisových trhů.
Třetí možnost nabízejí investiční fondy. Místo pojištění nebo stavebního
spoření můžeme založit pravidelnou investici do otevřeného podílového
fondu. Hlavní výhodou produktu je flexibilita. Můžeme kdykoli přerušit
vklady nebo měnit jejich výši. Další výhodou je volba investiční strategie,
případně nastavení tzv. životního cyklu, který umožní na začátku vydělávat na akciích, a v závěru naopak „pojistit“ částku konzervativní strategií.
Každý produkt má své opodstatnění a k výsledné částce se můžeme dopracovat také kombinací. Je vhodné takový krok pečlivě promyslet a konzultovat s finančním nebo investičním poradcem. Zabezpečení dítěte je rozhodnutí na dalších několik desítek let. Investiční magazín
mediálním partnerem
Broker kongresu
12. dubna proběhl v pražském Kongresovém centru U Hájků Broker kongres, který
byl určen především finančním poradcům
a hypotečním specialistům. Broker kongres
nabídl bohatý odborný program, setkání s metodiky, zajímavými hosty a finančními odborníky. Poradci, ale i návštěvníci z řad veřejnosti,
se mohli mimo jiné seznámit se změnami a novinkami v penzijní reformě, které jim prezentovali např. ekonomové Jiří Rusnok a Aleš Michl.
Kongres také nabídl možnost navštívit stánky společností zabývající se investicemi, spořením a penzijním pojištěním a získat informace o aktuálních produktech na našem trhu. red.
zaměstnání
.
HROZÍ VÁM VYHAZOV?
TAKHLE SE MU DÁ VYHNOUT
Andrej Rády, redaktor, Investiční web
Pravděpodobně
znáte někoho, kdo
nedávno přišel o práci.
V uplynulých letech to
nebylo nic vzácného,
třeba se to stalo přímo
vám. Aby se to nestalo
znovu, udělejte ze sebe
někoho, koho zkrátka
nelze vyhodit. Co je
k tomu potřeba?
CHOĎTE PRVNÍ A ODCHÁZEJTE
POSLEDNÍ
UČTE SE NOVÉ VĚCI
BUĎTE OSOBNÍ
Využijte každou možnost další kvalifikace, kterou
vám zaměstnavatel nabídne. Čím více toho budete
v rámci svého oboru umět, tím cennější pro svého
chlebodárce budete. Pokud žádné kvalifikační programy nenabízí, vrhněte se do čtení a samostudia.
Nikoho neobtěžujte, ale třeba taková fotka rodiny na stole všem ukáže, že máte i „normální“ život.
Klidně se v méně formální chvíli pobavte se šéfem
o jeho rodině, nepracovních starostech a podobně.
Samozřejmě velice citlivě.
UKAŽTE, CO DĚLÁTE
NEZNEUŽÍVEJTE „SICK DAYS“
Podívejte se, jak váš zaměstnavatel utrácí, a zjistěte, zda by se někde nedalo ušetřit. Jen těžko vyhodí
někoho, kdo firmě umí snižovat náklady.
Je dobré, aby váš nadřízený věděl, na čem pracujete a s jakým úspěchem. Proto neváhejte zhruba na
týdenní bázi poskytnout alespoň základní informace o posunu na svých projektech.
VYDĚLÁVEJTE SVÉ FIRMĚ
AŤ VÁS MAJÍ VŠICHNI RÁDI
Vezměte si volno jen v případě, že ho opravdu vážně potřebujete. Někdy je člověku špatně prostě
proto, že se mu vyloženě nechce do práce. Když
„máte línou“, vzpomeňte si na lidi čekající ve frontách na úřadech práce, možná vás to zvedne z postele.
Ještě lepší je zvýšit svému zaměstnavateli příjmy.
Najděte nové klienty, podílejte se na vývoji nových
produktů a služeb.
Snažte se chovat přátelsky prakticky ke všem.
Snažte se nepomlouvat, být pozitivní a ochotní.
Možná vás už ta práce pořádně štve, ale na vašem
výrazu by to nemělo být poznat.
Když budete v práci první a budete odcházet až
po ostatních, váš nadřízený jistě časem pochopí,
že jste své práci oddaní. A nebojte se šéfovi trochu
pomoct – třeba k večeru nechte otevřené dveře do
své rozsvícené kanceláře.
UŠETŘETE SVÉ FIRMĚ
NENECHTE SE RUŠIT A ROZHODIT
Když se k vám někdo přitočí a začne vykládat o posledním románku vaší sekretářky, klidně se omluvte, že máte co dělat, ale že můžete večer zajít na
skleničku to probrat. Nezdrží vás to od práce, a zároveň nebudete působit jako suchar.
UKAŽTE VŮDČÍ SCHOPNOSTI
Pokud jste součástí nového projektu a nikdo se nemá k jeho uchopení, nebojte se ukázat, že máte na
to vést ostatní. Jen těžko dostanete výpověď, pokud jste klíčovou osobou pro jakýkoli firemní projekt.
POZOR NA POMLUVY
Dodržte předchozí, ale pozor na to – jakmile by se
kancelářská šeptanda měla týkat vás, je dobré se
o ní dozvědět (a zarazit ji) co nejdříve. Kdo zná názor ostatních na sebe, může efektivněji zlepšit vztahy s nimi.
BUĎTE TÝMOVÍ HRÁČI
Spolupráce je základ. Snažte se se všemi kolegy vyjít, chápat jejich pohnutky, znát jejich přednosti i rezervy. Lépe pak budete vědět, kde pomoci, na co si
sami dát pozor a podobně.
DĚLEJTE TO, ČEMU SE OSTATNÍ
VYHÝBAJÍ
Určitě je spousta věcí, do kterých se u vás ve firmě nikdo nehrne, protože jsou třeba nudné nebo
složité. Nebojte se toho a nabídněte se, že se o ně
postaráte. Bude vás milovat nejen šéf, ale i spolupracovníci.
NEZNEUŽÍVEJTE INTERNET
Pro zaměstnavatele je snadné sledovat, co děláte
v pracovní době na počítači. Takže omezte Facebook, osobní email, nesjíždějte Youtube a další videa. A firemní email je určený jen k pracovním účelům. podnikání
.
ČÍM SE MOHOU
POCHLUBIT
SKVĚLÍ
ZAMĚSTNANCI?
Poradce managementů
Jeff Haden se s čtenáři
časopisu Inc. podělil
o své zkušenosti ne
s dobrými, ale skvělými
zaměstnanci. Svá
pozorování shrnul
do osmi bodů.
Podle něho musejí výjimeční zaměstnanci
splňovat následující charakteristiky:
Ignorují popis práce. Myslí sami, nečekají, až jim
někdo řekne, co je potřeba dělat, když se řeší problém.
6 KROKŮ, KTERÉ VAŠI
FIRMU POMOHOU
DOSTAT NA VÝSLUNÍ
3. SEZNAMOVACÍ A POUČNÉ
MATERIÁLY
Autor: redakce
Marketingový plán je
mantra začínajících
podnikatelů. Jak ho
okořenit a jak posunout
celý svůj byznys do
těch nejvyšších pater,
přestože se třeba nedaří
hned od začátku?
Čím podpořit strategii
„tržního útoku“?
Jsou „jiní“. Nebojí být trochu odlišní od ostatních, ale „tak akorát“.
Vědí, kdy se mají stáhnout. Poznají, kdy je konec
legrace, a bez problémů se zapojí do týmu při řešení problému.
Veřejně chválí jiné. Umějí člověka pochválit před
celým týmem.
1. ZAMĚŘTE SE NA KONKRÉTNÍHO
ZÁKAZNÍKA
Stížnosti řeší diskrétně. Neotvírají problémy
před ostatními, pokud to jde, vyříkají si s ostatními věci o samotě.
Snažte se vyprofilovat si svého ideálního zákazníka. Každý detail může být důležitý. Čím jasnější
představu o svých klientech budete mít, tím lépe
můžete vyhovět jejich potřebám.
Promluví, když se ostatní bojí mluvit. Umějí otevřít i nepříjemné téma, o němž se jiní zaměstnanci mohou bát mluvit – krize, propouštění atd.
2. ŽE BY POSITIONING?
Rádi ukazují ostatním, že se mýlili. Nenechají se
odradit, když jim někdo nevěří, a jdou za svým
cílem.
Pořád nejsou (úplně) spokojeni. Hledají zlepšení,
mění způsob práce a zkoušejí nová řešení starých problémů. Zjistěte, co děláte nejlépe a co nejvíc „potřebuje“
váš cílový trh. Někdy je potřeba změnit obal, jindy
slogan – zkoušejte to.
Pokud se vám nedaří to zjistit pouhým pozorováním, neváhejte si udělat drobný průzkum, zavolat
několika zákazníkům, popovídat si s nimi. A odlište se od konkurence.
Vezměte své marketingové materiály, webové
stránky a podobně, a zaveďte do nich vysvětlovací, poučné prvky. Každé slovo, heslo a obrázek musí odpovídat vašim cílům, firemní „značce“, a především musí komunikovat to, proč si právě vás
mají zákazníci vybrat.
4. NEJDŘÍV SEZNAMTE,
PAK PRODEJTE
Nepokoušejte se hned rychle prodávat zboží nebo služby. A nezaměřujte na to ani svůj marketing. Ideální plakát neprodává, ale dovede zákazníka k vám, protože se chce na něco zeptat, má
zájem o informace. Zboží pak prodáte lépe, o službách nemluvě.
5. BUĎTE V MÉDIÍCH
Asi už jste o tom slyšeli, a taky už vám to jistě někdo vyvracel: Průběžně udržujte a vytvářejte seznam novinářů, kteří pokrývají právě ten byznys,
právě ten průmysl, v němž se pohybujete. A snažte se s těmito žurnalisty budovat vztahy.
Pokud pro ně budete zdrojem zajímavých a důvěryhodných informací, máte vyhráno. Stačí pak
drobnost – mít v hlavě, na papíře a v „jedničkách
a nulách“ dost zajímavých témat, která budete nabízet.
6. STANOVTE SI TERMÍNY
Ke všem výše uvedeným bodům připojte poslední, ten nejnáročnější. Všechny kroky si naplánujte a tento plán pokud možno dodržte. Hezké úmysly měly už miliony podnikavých lidí před vámi,
ale mnozí ztroskotali na nedostatku disciplíny. INVESTIČNÍ magazín I 4/2012 I www.investicnimagazin.cz I 31
investiční bulvár
.
?
e
ř
é
l
k
a
m
t
i
l
a
b
s
Jak
dohazovačky z Wall Street
Rady od nejlepší
Autor: redakce
NA PRVNÍM RANDE HO SVÝM
ŠARMEM DONUŤTE NEMLUVIT
O PRÁCI.
TELEFONUJE NA RANDE
A HLÍDÁ SVŮJ BLACKBERRY?
NEPANIKAŘTE!
Nemusí to být úplně snadné. Makléři chodí z práce dost pozdě a jsou napůl šílení z té změti čísel
na monitorech. Musí ale myslet na vás, ne na S&P
500.
Je to bohužel docela běžná věc, která nemá nic společného s tím, co k vám cítí. Samantha radí samotným makléřům, aby alespoň příchozí hovor nebo
upozornění z obchodního systému hlásili a omlouvali předem, aby horečnatě nevstávali a nedávali
průchod emocím bez toho, aby vysvětlili, o co jde.
NAUČTE SE NĚCO MÁLO
O FINANČNÍCH TRZÍCH, AŤ VÁM
NEUNIKNE, KDYŽ SE STANE NĚCO
ZÁSADNÍHO.
Facebook na burze, to není jen burzovní událost,
to je událost a zpráva, kterou citují všechna média.
Jistě nechcete být za úplnou „mimoňku“, navíc se
podobnému tématu v konverzaci se svým milým
nebo vyvoleným makléřem sotva vyhnete. Zároveň
buďte „ready“ na to, že v době otřesů na trzích bude
jeho nálada kolísat stejně rychle jako hodnota portfolia jeho klienta.
KAŽDÝ MUŽ MÁ RÁD VÝZVY,
ALE NEJVĚTŠÍ RADOST MÁ,
KDYŽ MU JDE NĚCO „JAKO PO
MÁSLE“.
Některé ženy se snaží v rámci randění působit nedostupně. Ale právě tyto ženy mnohdy spláčou nad
výdělkem – krásná, sebevědomá, ale příliš „nepolapitelná“ žena zkrátka často zůstane nepolapenou.
„Svému“ makléři vyjděte vstříc alespoň časem vašich schůzek.
RYCHLÉ A JASNÉ PŘÍBĚHY.
Samantha Daniels má jednu z nejúspěšnějších
seznamek v New Yorku. Má to tak „kousek“ na Wall
Street. Její klientky se s ní dělí o know-how, které
získaly tím, že se snažily sbalit, případně udržovat
vztah s některým z finančních žraloků na Manhattanu. Pokud patříte k těm, které láká vztah s makléřem, analytikem nebo privátním bankéřem, nechte se inspirovat jejími „triky“.
Mysl tradera je po celém dnu hodně rozpohybovaná, ale také unavená. Dlouhé „storky“ o kamarádkách a sociálních souvislostech aktuálních
slev v oblíbeném butiku bude nad jeho rozlišovací schopnosti. Nenechte se tím urazit, není to nic
proti vám.
BUĎTE SEXY.
Makléři a bankéři mají v oblibě krásné ženy. Je
to samozřejmě částečně i otázka prestiže. Pokud
je s vámi, líbíte se mu nepochybně „jen vy“, ale
snažte se vypadat co nejlépe, kdykoli jste spolu
mezi lidmi.
Zaujalo vás nějaké
téma v IM 4/2012
a potřebujete
více informací?
Kontaktujte
svého finančního
poradce.
A NEBUĎTE SMUTNÉ, KDYŽ „VÁŠ“
FINANČNÍK NENÍ TAK ÚPLNĚ
ROMANTIK.
Muži obecně zřídkakdy (pokud vůbec) splňují představy žen o dostatečné míře romantiky. Lidé ze světa velkých peněz jsou ovšem často ještě pragmatičtější, než jejich „kolegové“ z řad básníků, herců,
inženýrů nebo truhlářů. Všichni jsou ovšem tak trochu truhlíci. Pokud chcete romantiku od bankéře,
musíte ho „vést za ručičku“ a ukázat mu, jak na to.
MAKLÉŘI SE ČASTO POOHLÍŽEJÍ
PO ŽENÁCH Z JINÉHO BYZNYSU.
To neznamená, že ženy-makléřky nemají šanci. Měly
by ovšem dostatečně předvést, že nejsou stejné jako
muži-makléři, ale že mají šarm, jsou něžné, křehké,
chtějí rodinu a milují zábavu. Hračka.
MAKLÉŘI NEUMĚJÍ KUPOVAT
DÁRKY.
Vlastně, dárky kupovat umějí. Ale jsou buď hodně
extravagantní (drahé), nebo jen drahé. Nedostatek
času a invence potřebných pro výběr mají finančníci tendenci vyvažovat penězi. Nejsou všichni takoví, říkáte si. Tak snad budete mít štěstí.
VAŠE SPOLEČNÉ PLÁNY
MOŽNÁ BUDOU V RUKOU JEHO
ASISTENT(KY).
Ačkoli je pro bankéře nebo makléře napsat esemesku nebo zavolat stejně snadné jako pro kohokoli jiného, pracovní vytížení mnohdy udělá své
a „váš milý“ nechá plánování společného večera na
své „pravé ruce“. Zkuste to brát pozitivně – vždyť
on se jen snaží být efektivní. CZ
i
t
s
o
n
c
u
o
d
u
b
í
š
a
n
o
d
e
jt
u
t
s
Inve
Občanské sdružení NEO CZ, o. s. se zaměřuje na podporu a pomoc dětem, mladým lidem a rodinám, na podporu pozitivních mezilidských vztahů
a vztahů v komunitě (např. městská část, škola, sídliště apod.). Naše aktivity si
kladou za cíl maximálně podporovat zdravý psychosociální vývoj dětí a mladých lidí a rozvíjet pozitivní stránky každého jedince v rámci cílové skupiny.
Co nabízíme:
Psychologické poradenství na školách
Parlament mládeže se zapojením do mezinárodních
projektů
Vícestupňové multioborové poradenství
Poradna pro obyvatele městské části či jiné lokality
Programy pro školy a další instituce
•
•
•
•
•
Hlavní formou dosahování našich cílů je psychologické poradenství, psychoterapie, psychodiagnostika, vzdělávání, preventivní a intervenční programy,
právní a sociálně právní poradenství.
11 2010
SOUDNÍ ROZHODNUTÍ
Ad Notam 3/2010
STRANY
1-56
16. ROČNÍK
21. ČERVNA 2010
3
ČÍSLO
4
12/2011 Ročník 18 Redakce: NOS PČR, Bartolomějská 7, 110 00 Praha 1 ZDARMA
2010
Bulletin
AD
advokacie
NOTAM
Č A S O P I S
Povinné platby advokátů na rok 2011 • Advokát a judikatura • K úvaze: šlo by skutečně o adekvátní promítnutí
rozsudku ESLP ve věci Kohlhofer a Minarik proti ČR do právního řádu? • Zajímavá vybraná judikatura k institutu
odvolání ve správním řízení • Společnost Čeněk otevřela na pražské právnické fakultě nové knihkupectví •
V
Y
D
Á
V
Á
Č
E
S
K
Á
A
D
V
O
K
Á
T
N
Í
K
O
M
O
R
A
Č E S K É H O
Z OBSAHU:
Jan Svoboda: Zpeněžení nemovitosti
prodejem z volné ruky realizované
v rámci likvidace dědictví z hlediska
zániku zástavního práva
Čtěte návrh novely vyhlášky
o advokátním tarifu a nesouhlasné
stanovisko ČAK na stranách 4 až 9!
Ze zahraničí
106. kongres francouzského notářství
v Bordeaux
Notáři ve Spojeném království
www.nkcr.cz
AD_3_201sss0.indd x1
obalka_tisks10.indd 1
10.11.2010 10:56:43
ODMÍTÁME RYCHLÁ,
NEDOMYŠLENÁ ŘEŠENÍ
Co je měřítkem
naší spokojenosti?
„Index štěstí“
nebo HDP?
Aromaterapie:
lék na tělo i duši
Policejní výbava – Co na sebe?
Lukáš Heinz .........................................5
Poradna NOS PČR
Rok 2011 nepřinesl policii mnoho pozitivních změn, snad jedině, že došlo k výměně ministra Radka Johna, který se k policii stavěl, tak, jak se stavěl. K jeho odchodu jsme zřejmě malým dílem přispěli
i my. Samozřejmě daleko pozitivnější by bylo, kdyby se ministři neměnili tak často a více pozornosti se věnovalo samotnému fungování policie. Bohužel, jinak vidím tento
rok samá negativa – setrvalé snižování platů,
odchody policistů, nebojím se říci snižování
akceschopnosti policie. A v těchto dnech se
stále neví, co s policií bude. K určité nejistotě přispěla i nedávná přestřelka mezi policejním prezidentem a ministrem. To jsou vě-
Vyznání JUDr. Jany Tvrdkové
VSTUPENKY
NA GALAVEČER
PRÁVNÍKA
ROKU 2010
ROZEBRÁNY!
Právnická firma roku 2010
Ondřej Pohan ................................ 1
Policejní výbava
Máme konec roku. Čas bilance. Tento rok
byl pro celou společnost plný změn, jaké
největší změny přinesl pro policii?
Jiří Svoboda: K doručování usnesení
o dědictví
Názor
1
ci, které by se měly řešit interně. Teď, těsně před koncem roku, se začaly projednávat vzorové systemizace policejního prezídia
a krajských ředitelství. Nevycházejí z reálného stavu, jsou šity horkou jehlou a rozhodně neznamenají posílení základních útvarů
a podporu řadových policistů. Už jen myšlenka na zřízení náměstka na prezídiu nebo
kraji, který by byl zodpovědný za uniformovanou policii i SKPV, je hodně diskutabilní.
Nejsme v době, která by byla pro nepromyšlené změny, policie potřebuje stabilizaci, ne
pochybné experimenty.
Důchodová reforma – 3 pilíře
Miroslav Škvára ....................................6
Severní Korea:
Výkladní skříň
pro turisty
Test finanční gramotnosti
Miroslav Škvára ....................................7
Jak zpětně hodnotíte demonstrace, které
jste organizovali? Myslíte, že splnily svůj
účel? A umíte si představit, že budete
dále používat tyto nátlakové akce?
efekt 1
našePolicie Vydavatel: Nezávislý odborový svaz Policie České republiky, Bartolomějská 7, 110 00 Praha 1, telefon: 974 823 949, 739 534 534, email:
[email protected], www.nosp.cz registrace: MK ČR E 18672, vychází 12 čísel ročně Grafický design a zpracování: Oxport, s. r. o., Tisk: Grafotechna Print, s. r. o.
Petr
Vacek:
LAKOVNA LETADEL MOŠNOV
„V reklamě
na prací prášek
mě neuvidíte“
Nový
daňový řád
– naplní
očekávání
daňových
subjektů? (str. 37)
Technické
normy
a jejich
využití
v praxi
(str. 58)
Moderní časopis
pro všechny,
ve spolupráci s www.Invest kteří chtějí úspěšně investovat
vydává agentura
ičníweb.cz vychází
Impax media,
generální partner
v nákladu 50 000 ks
spol. s r. o.,
magazínu: OVB
elektronická distribuce
Allfinanz, a. s.
135 000 uživatelů cena 49 Kč vč.
DPH objednávejte
na: [email protected]
ČÍSLO 2
52ý1Ë.;;
ěË-(1
ýÈ67.$±
www.zelenyefekt.cz
PRVNÍ JEDNÁNÍ
SMLUVNÍCH STRAN
PROTOKOLU O REGISTRECH
ÚNIKŮ A PŘENOSŮ
ZNEČIŠŤUJÍCÍCH LÁTEK
Luboš Štancl
str. 13 – 15
I Dunaj – nejvíce mezinárodní povodí .......8
Finance
Podpora projektů neziskových
STATISTIKA POSUZOVÁNÍ VLIVŮ
NA ŽIVOTNÍ PROSTŘEDÍ
PŘEDMĚT POSUZOVÁNÍ VLIVŮ
NA ŽIVOTNÍ PROSTŘEDÍ
Libor Dvořák, str. 22
Ministerstvo životního prostředí zahájilo informační
kampaň k Mezinárodnímu roku biodiverzity 2010,
vedenou pod heslem: Mezinárodní rok biodiverzity
– pro pestrou přírodu, pro budoucnost.
U
bývání biodiverzity, tedy
rozmanitosti živých organismů, je jedním z nejvážnějších globálních problémů
současnosti. Příčinou je zejména narušování a destrukce přirozeného prostředí, klimatická změna a také šíření
invazních druhů. Mezinárodní rok biodiverzity, vyhlášený pro letošní rok Organizací spojených národů, má na příčiny vymírání rostlin a živočichů upozornit a zároveň se je pokusit zastavit
či alespoň zpomalit.
„Nejdramatičtější změny probíhají
v některých rozvojových zemích, zejména v oblasti tropického pásma.
Pestrost přírody a krajiny je však ohrožena také v České republice. Ztráta
rozmanitosti přírody neznamená jen
ochuzení současných a budoucích generací o cenné přírodní bohatství, ale
škoda vzniká také ve smyslu ekonomickém, sociálním a kulturním,“ upozorňuje ministr životního prostředí
Jan Dusík.
Ministerstvo životního prostředí
v rámci Mezinárodního roku biodiverzity každý měsíc veřejnosti detailně
představí jeden živočišný a rostlinný
druh vázaný na určitý biotop. Cílem je
ukázat rozmanitost biotopů v ČR a na
ně vázanou rozmanitost druhů živočichů a rostlin a ukázat problémy, kterým jsou tyto biotopy a na ně vázané
druhy vystaveny. Prvním vybraným živočichem se stal rys ostrovid, kterého
12.'RGDWHNþNHVPČUQLFL0ä3þ
RSRVN\WRYiQt¿QDQþQtFKSURVWĜHGNĤ]H6WiWQtKR
IRQGXåLYRWQtKRSURVWĜHGtýHVNpUHSXEOLN\1
6GČOHQtRGERUX]YOiãWČFKUiQČQêFKþiVWtSĜtURG\
0ä3R]DMLãWČQt]SUDFRYiQt6RXKUQXGRSRUXþHQêFK
RSDWĜHQtSUR3WDþtREODVWýHVNROLSVNR
±'RNHVNpStVNRYFHDPRNĜDG\22
Fond technické asistence ....................... 10
0(72',&.e32.<1<
Rozhovor s Pavlem Zámyslickým
70HWRGLFNêSRN\QNWHUêPVHY\GiYiVH]QDP]GURMĤ
NWHUpEXGRXVRXþiVWtPtVWQtFKUHJXODþQtFKĜiGĤ
]SUDFRYDQêFKYVRXODGXVRGVW]iNRQD
þ6EYH]QČQtSR]GČMãtFKSĜHGSLVĤ 16
Ramsarská úmluva ................................. 19
Pro pestrou přírodu,
pro budoucnost
6'ċ/(1Ë
Téma
Rostlina a živočich měsíce ..................... 16
PŮSOBNOST ZÁKONA
O INTEGROVANÉ PREVENCI
Jan Slavík, Jan Maršák, Eva Bauerová
str. 23 – 24
5(62571Ë3ě('3,6<
13.-HGQDFtĜiG5DG\6WiWQtKRIRQGX
åLYRWQtKRSURVWĜHGtýHVNpUHSXEOLN\13
o změně klimatu .................................11
NP České Švýcarsko ............................21
5(62571Ë3ě('3,6<
Návštěvnická střediska v CHKO ............24
Obce a regiony
12.
'2'$7(.ý
Průkopnické řešení školních budov .......26
Jak zlepšit život v mikroregionech .........28
Analýzy, souhrny, komentáře
Příručka pro ohlašování do IRZ ............. 30
NHVPČUQLFL0ä3þ
RSRVN\WRYiQtILQDQþQtFKSURVWĜHGNĤ]H6WiWQtKRIRQGXåLYRWQtKRSURVWĜHGtýHVNpUHSXEOLN\
6PČUQLFH0ä3þ]HGQHGXEQDþM0(19VHXSUDYXMHWDNWR
Více informací k Mezinárodnímu
roku biodiverzity najdete uvnitř čísla.
,
,,
PR, HK
Foto AOPK ČR – Karel Brož
9\GiYiVHQRYêWH[W3ĜtORK,9NWHUpMVRXSĜtORKRXWRKRWRGRGDWNX
7HQWRGRGDWHNQDEêYi~þLQQRVWLGQHPSRGSLVXPLQLVWUHPåLYRWQtKRSURVWĜHGt
2GERUQêJHVWRURGERUHNRQRPLFNêFKQiVWURMĤ
=SUDFRYDWHO,QJ3DYHO1HMHGOê
0JU3DYHO'URELOYU
PLQLVWUåLYRWQtKRSURVWĜHGt
ZPRAVODAJ EIA – IPPC – SEA
V ROCE 2010
Zpravodaj EIA – IPPC – SEA od ledna 2010
vychází pouze v elektronické podobě.
Jednotlivá čísla jsou ZDARMA ke stažení na
www.mzp.cz v rubrice Publikace a periodika.
Impax media,
spol. s r. o.
2
/2012
magazin
6GČOHQtRGERUXRFKUDQ\RY]GXãtNWHUêPVH
VWDQRYtVH]QDPUHSUH]HQWDWLYQtFKPČĜtFtFK
VWDQLFSUR~þHO\~VWĜHGQtKRUHJXODþQtKRĜiGX
±DNWXDOL]DFHVGČOHQtY\GDQpKRYH
9ČVWQtNX0ä3þ23
Z dění v rezortu
představujeme i titulním snímkem tohoto Zpravodaje MŽP.
I 3ĜtORKD3ĜtORK\ ,9 Ä6PČUQLFH 0LQLVWHUVWYD åLYRWQtKR SURVWĜHGt R SRVN\WRYiQt ¿QDQþQtFK SURVWĜHGNĤ ]H 6WiWQtKR IRQGX
åLYRWQtKRSURVWĜHGtý5³YUiPFL3URJUDPXSRGSRU\REFtOHåtFtFKYUHJLRQHFKQiURGQtFKSDUNĤ~þLQQpRG]iĜt
první skutečně
Speciál
o podílových
fondech:
na jaké letos
vsadit?
investiční časopis
Stop-loss:
obchodní příkaz,
bez kterého se
neobejdete
1
WWW.MZP.CZ
ZE1dasssa.indd A1
OBSAH
Mezinárodní rok biodiverzity ..................3
Vize udržitelného rozvoje ČR .................7
I investičn. í
Události měsíce
Aleš Hanslík, str. 8 – 12
organizací .............................................. 10
Lucie Vravníková, Ivana Špelinová
str. 19 – 21
I I OBSAH:
Jan Maršák, str. 16 – 18
ČASO
Tomáš Sokol
Chorobná
závislost
na represi
(str. 5)
Ivo Machar, str. 2 – 7
POSOUZENÍ VLIVU LINIOVÝCH
STAVEB ZÁMĚRŮ DLE PLATNÉ
LEGISLATIVY VE VAZBĚ
NA PROJEKČNÍ PŘÍPRAVU
Přechod k nízkouhlíkové ekonomice ....... 5
VÝ
NO PIS
e4_obalka.indd 1
ÚNOR 2010
ČÍSLO 3
Zpravodaj je tištěn na papíru původem z lesů s certifikátem FSC (Forest Stewardship Council),
kde se hospodaří sociálně a ekologicky šetrným způsobem podle stanovených standardů.
APLIKACE KRAJINNÉ EKOLOGIE
PŘI SEA HODNOCENÍ VLIVŮ
INVESTIČNÍHO PROJEKTU
V KRAJINĚ
str. 21
1
22.12.2011 12:23:53
ČERVENEC 2010
2011
ĚŽ y
SOUT ukt
rod ,
iop
o b rancie
z F
Námi organizovaná demonstrace proběhla v září 2010, kdy se nám v průběhu necelého měsíce podařilo v pěti lidech zorganizovat jeden z největších protestů za dobu existence ČR. To, zda demonstrace měla vliv na následující události lze velmi obtížně posoudit, ale podařilo se nám sjednotit velkou část zaměstnanců státní sféry.
Trochu mě mrzí, že v následujícím období
šla aktivita odborových svazů poněkud dolů. Žádná další akce nedosáhla rozsahem či
významem toho, co se stalo v září 2010. Je
zřejmé, že asi těžko dokážeme sami změnit
chod dějin nebo svrhnout vládu, jak si někteří představují. Ale postrádám teď v odborovém hnutí nějakou jednotu, solidaritu, naprosto chybí koordinace. Když se pak
zrealizuje protest, kde je 2000 účastníků,
18.6.2010 15:34:26
NOSP_12_2011.indd 1
I
zelený lifestyle, distribuce zdarma
Aktuálně – rozhovor
Odmítáme rychlá,
nedomyšlená řešení –
– rozhovor s předsedou NOS PČR
ŘÍKÁ PŘEDSEDA NEZÁVISLÉHO ODBOROVÉHO SVAZU POLICIE ČR MILAN ŠTĚPÁNEK A VNÍMÁ JAKO VELKÝ
PROBLÉM, ŽE V SOUČASNOSTI NENÍ JASNÉ, JAKÝM SMĚREM SE BUDE VYVÍJET BUDOUCNOST POLICIE.
Diskuse
ROČNÍK XX
ROČNÍK XV
EIA – IPPC – SEA
I
ZELENÝ LIFESTYLE PRO AKTIVNÍ LIDI ČTVRTLETNÍK ROČNÍK PRVNÍ
ĚKUJEME
PO PŘEČTENÍ NEVYHAZUJTE, ŠIŘTE DÁLE – DĚKUJEME
OBSAH ČÍSLA:
N O T Á Ř S T V Í
Články
TÉMA: KVALITA ŽIVOTA
2010
Noviny Nezávislého odborového svazu Policie České republiky
www.neoc.cz
1
1
6/27/2011 1:39:07 PM
28.12.2010 15:03:43
Ještě nemáte firemní časopis
nebo newsletter?
redakční práce
grafický design
zlom a sazba
jazykové korektury
tisk, výroba, distribuce
zajištění inzerce
TĚŽ
SOU ať te
pl
Před ještě
si IM es!
dn
Sandra
Parmová
sportovní geny nez
apře
Akci
Jak poznat býčí e:
trh
I SSN 1804- 9753
investicni_1_20
12.indd A1
02
99 771804
771804975009
975009
2/17/2012 5:05:09
PM
Máme zkušenosti,
vynikající ceny, kvalitní
reference a spoustu energie.
Impax media, spol. s r. o.
Michelská 12a
adm. budova TriumphAdler
140 00 Praha 4
gsm. 733 330 565,
tel./fax 241 483 141
[email protected]
www.impax.cz
v ČR
Č
Obyčejný ztrácí
časem hodnotu.
2,5 %
p. a.
Spořicí účet
PRIMA
ho udělá každý
rok cennější.
Je skvělé, když věci přibývají samy.
Zhodnoťte své peníze na našem
Spořicím účtu PRIMA s výhodným
úrokem garantovaným do konce roku.
Oﬁciální partner Petry Kvitové.
Úrok 2,5 % p. a. je platný pro zůstatky do 500 000 Kč.

fenomén zlato - Investiční magazín

Transkript

Podobné dokumenty

Aleš Michl - Investiční magazín

sňatek lázní a měst - Turistický magazín TIM

Tscale NHB - LESAK sro

Case Study Dimension Data Panevropske nasazeni UC

forex - Investiční magazín

John Hardy: Konec QE? Konec virtuální reality!

Ondřej Hejma - Investiční magazín