Týdenní report BHS (36/2014)

1. září 2014
Jiří Zendulka, analytik
E-mail: [email protected] Tel.: 255 710 759
Týden na finančních trzích (36 / 2014)
1. - 5. 9. 2014
Týdenní report BHS
Ukrajina a ECB nejvíce ovlivňovaly finanční trhy. Nejinak tomu bude i tento týden, kdy se navíc
přidají významná makrodata z US trhu práce.
US trhy (DJIA a S&P 500) na nových historických maximech - posílily již čtvrtý týden v řadě (nejdelší šňůra od listopadu).
Index S&P 500 zaznamenal nejlepší měsíc od února, resp. nejlepší srpen od roku 2000 (svá maxima letos posunul již 32krát).
Očekávání uvolněnější měnové politiky ECB, oproti „utahování“ Fedu, poslalo euro k dolaru na téměř již roční minima.
Nejočekávanější letošní primární emise (IPO) společnosti Alibaba se blíží, na trhu by se akcie mohly objevit v polovině září.
Týden před námi (1. - 5. 9. 2014)
Úvod týdne bude ochuzen o zámořské trhy, které zůstanou z důvodu svátku uzavřeny.
Právě akcie na Wall Street si po osmi měsících roku ze světových trhů vedou nejlépe.
Statisticky je však nyní čeká nejobtížnější měsíc roku. Výkonnostně si totiž obvykle tamní
akcie v září vedou negativně. Navíc již tři roky nepoznaly větší korekci, resp. pokles
o 10 %. Kromě stále uvolněné politiky centrální banky (Fed) je podporou expandující vývoj
ekonomiky. Podle v týdnu zveřejněných aktualizovaných dat v 2Q přidala mezikvartálně na
roční bázi velmi výrazných 4,2 %.
Nyní, kromě i jiných makrodat, budou z USA nejsledovanější ty z trhu práce, které by měly
potvrdit pokračování pozitivního trendu. Dle tržních očekávání ekonomika měla za srpen
přidat dalších 200 tis. pracovních míst a snížit nezaměstnanost z 6,2 % na 6,1 %.
Právě trh práce je jedním z hlavních ukazatelů pro Fed při jeho rozhodování o nastavení
měnové politiky. Případná ještě lepší data z ekonomiky mohou posunout „obavy“ trhu na
první zvýšení úrokových sazeb ze strany Fed na dřívější období, než je nyní úvod
2. pololetí příštího roku. Pro akciové trhy stále citlivá záležitost, se kterou se však pomalu
začínají sžívat. Konec týdne přinese také projevy právě některých členů Fed, ještě předtím
se ve středu investoři dozví z tzv. Béžové knihy aktuální pohled Fedu na ekonomiku USA.
Centrem pozornosti bude v týdnu ale zejména centrální banka eurozóny (ECB). Po
předchozím projevu jejího šéfa M.Draghiho v Jackson Hole jsou trhy nyní natěšeny na lití
prostředků do ekonomiky právě ze strany ECB. V pátek zveřejněné předběžné údaje
o inflaci v eurozóně nepřinesly překvapení. Nicméně srpnová nejnižší inflace za téměř 5
let (+0,3 % YoY) vyvolává obavy z deflace, kterou chce ECB za každou cenu odvrátit.
Vzhledem k již dříve nastíněným podpůrným opatřením, představení dalších asi příliš
nelze očekávat, spíše již jen jednotlivé kroky v uvádění je v praxi.
Domácí trh v týdnu zakončil výsledkovou sezónu za 1. pololetí, přímých kurzotvorných
zpráv se v nejbližším období nedočkáme. Výjimku je v restrukturalizaci pokračující NWR,
když v týdnu ji má dále posvětit soud. Titul se bude naposledy ve středu obchodovat
s nárokem na navýšení kapitálu, které i nyní pomáhá cenu držet výše. Obsahuje totiž
nárok, za každou akcii NWR upsat 19 nových akcií za kurz v přepočtu jen cca 0,65 Kč.
Očekáváme:
Makrodata aneb očekávané ekonomické události
1.9.
2.9.
3.9.
4.9.
5.9.
USA
Svátek (Labor Day) - trhy uzavřeny
Kanada
Svátek (Labor Day) - trhy uzavřeny
Čína
Indexy nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za srpen
Německo
HDP za 2Q
Německo
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za srpen
Eurozóna
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za srpen
UK
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za srpen
UK
Počet schválených hypoték za srpen
Řecko
HDP za 2Q
Eurozóna
Index výrobních cen (PPI) za červenec
USA
Index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu za srpen
USA
Stavební výdaje za červenec
USA
Cenový index ISM za srpen
USA
Index aktivity ve zpracovatelském sektoru ISM
Čína
Indexy nákupních manažerů (PMI) ve službách za srpen
Německo
Index nákupních manažerů (PMI) ve službách za srpen
Eurozóna
Index nákupních manažerů (PMI) ve službách za srpen
UK
Index nákupních manažerů (PMI) ve službách za srpen
Eurozóna
Maloobchodní tržby za červenec
USA
Podnikové objednávky za červenec
USA
Béžová kniha Fedu (zpráva o stavu US ekonomiky)
USA
Prodeje vozů za srpen
Německo
Podnikové objednávky za červenec
ČR
Maloobchodní tržby za červenec
UK
Zasedání BoE (rozhodnutí o úrokových sazbách)
Eurozóna
Zasedání ECB (rozhodnutí o úrokových sazbách)
USA
Změna zaměstnanosti v soukromém sektoru za srpen
USA
Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti
USA
Obchodní bilance za červenec
USA
Index nákupních manažerů (ISM) ve službách za srpen
Německo
Průmyslová výroba za červenec
Eurozóna
HDP za 2Q
USA
Míra nezaměstnanosti za srpen
USA
Počet nových pracovních míst za srpen
Hospodářské výsledky a korporátní události
3.9.
STOCK (ex-dividend date pro 0,0125 EUR/akcii)
H & R Block (HRB)
Toll Brothers (TOLL)
4.9.
NWR (ex-date pro práva na úpis nových akcií)
Seadrill (SDRL; ex-dividend date pro 1 USD/akcii)
Ciena (CIEN)
Hovnanian Enterprises (HOV)
Joy Global (JOY)
Stalo se v uplynulém týdnu (25. - 29. 8. 2014)
Kromě Japonska těžko hledat z hlavních světových trhů v srpnu nějaký ztrátový.
Růstovému vývoji napomohla právě pozitivní nálada v posledním týdnu měsíce, kterou
podpořilo očekávání možných ještě výraznějších stimulů ze strany ECB. Až na čtvrteční
zprávu o údajné invazi Ruska na Ukrajinu trhy také v této záležitosti vnímaly uklidnění.
Makrodata zejména z USA přinášela pozitivní náladu. Kromě zmiňovaného výše
revidovaného údaje o HDP, překvapil rekordní 22,6 % meziměsíční červencový růst
objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Údaj však ovlivnil hlavně letecký sektor, resp.
výrazné objednávky komerčních letadel u firmy Boeing (BA). Po očištění o dopravní
sektor zaznamenaly naopak nečekaně pokles (-0,8 %), nicméně výše byly revidovány
údaje za červen. Pro US ekonomiku je výrazným determinantem soukromá spotřeba a tak
i potěšil překvapivý srpnový další růst indexu spotřebitelské důvěry na již téměř 7letá
maxima (92,4 b.), resp. i indexu spotřebitelské důvěry dle Univerzity Michigan (82,5 b.).
K růstu Wall Street pomáhaly akcie Apple (AAPL) zaznamenávající před nadcházejícím
očekávaným představením nových produktů (9.9.) nová historická maxima. Po zprávách
o expanzi nabíjecích stanic v Číně ve spolupráci s China Unicom na tom podobně byly
i akcie automobilky Tesla Motors (TSLA).
Na domácím trhu historicky druhý nejvyšší závěr zaznamenaly v pátek akcie KB. Zprávy
ale přicházely k menším emisím, resp. solidní růstové hospodářské výsledky oznámil
PEGAS a FORTUNA. STOCK ovlivnily polské spotřební daně, ORCO ze ztrát nevybočilo.
Uplynulý vývoj:
Vývoj indexu DJIA za poslední měsíc
150
17100
16900
100
16700
50
16500
16300
0
29.7.
5.8.
12.8.
Objem v mil. (pravá osa)
19.8.
26.8.
DJIA (levá osa)
Vývoj akcií Tesla Motors (TSLA) za poslední měsíc
270
16
260
12
250
8
240
4
230
220
0
29.7. 1.8. 6.8. 11.8. 14.8. 19.8. 22.8. 27.8.
Objem v mil. ks (pravá osa)
TSLA (levá osa)
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 29. 8. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
1
Vývoj akcií General Motors (GM) za poslední měsíc
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
(Investiční disclaimer)
Největší vzestupy a poklesy v USA
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné
a relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise
pro cenné papíry ze dne 27.3.2006 (další informace jsou uvedeny v souboru poctivá prezentace).
% zm ěna
za týden
Z indexu DJIA
Unitedhealth Group
3,46%
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba
číst a vnímat ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH
Securities a.s. www.bhs.cz, na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Home Depot Inc.
2,71%
Nike Inc.
-0,93%
Kurzy, ceny, výnosy, zhodnocení, výkonnost či jiné parametry dosažené jednotlivými investičními instrumenty v minulosti nemohou v žádném
případě sloužit jako indikátor nebo záruka budoucích kurzů, cen, výnosů, zhodnocení, výkonnosti či jiných parametrů takovýchto nebo
obdobných investičních instrumentů.
United Technologies Corp
-1,29%
Visa Inc.
-1,65%
S investicí je vždy spojeno riziko kolísání hodnoty a návratnost původně investovaných prostředků není zaručena.
Poskytování investičních služeb obchodníkem s cennými papíry nelze považovat za formu ani ekvivalent kolektivního investování, vkladu u
banky, ani penzijního připojištění nebo pojištění. Investoři se o výhodnosti a vhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodují
samostatně, a to s přihlédnutím k ceně, případnému nebezpečí a riziku. Podrobněji jsou upozornění na rizika zpracována v obchodní
dokumentaci společnosti.
Investiční instrumenty denominované v cizích měnách jsou, kromě výše uvedených skutečností navíc vystaveny vlivům vyplývajících ze změn
devizových kurzů, které mohou mít vliv na jejich kurzy, ceny, zhodnocení či výnosy z nich plynoucí.
Je-li na těchto stránkách zmínka o České národní bance, jiném tuzemském či zahraničním správním úřadu nebo instituci vykonávající dozor
nad finančním trhem, nelze z této zmínky vyvozovat, že tyto instituce (nebo kterákoliv z nich) zaručují výnosy z kterékoliv investiční služby
nebo návratnost investic či že tyto instituce takové investice doporučují.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či
obecněji jakéhokoliv investičního nástroje. Investiční nástroje zmíněné v investičních doporučeních nemusí být vhodné pro každého investora,
neboť nezohledňují individuální potřeby a možnosti jednotlivých klientů. Investiční doporučení mají sloužit odborně zdatným investorům, u
nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních
doporučeních.
Dokument je tedy určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory ne lze
mechanicky použít k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s
aktuálním vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto
dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. P řes
maximální pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto n epřebírá
záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený
obraz skutečnosti (s výjimkou údajů vztahujících se přímo k BH Securities a.s.).
Verizon Communications
2,43%
Z indexu S&P 500
Mallinckrodt
11,72%
Avago Technologies
7,72%
Nabors Industries
7,59%
Juniper Networks Inc.
-3,58%
Wynn Resorts Ltd.
-3,62%
Garmin Ltd.
-5,74%
Největší vzestupy a poklesy v EU
% zm ěna
za týden
Z indexu Euro Stoxx 50
Essilor Intl.
8,48%
Sanofi S.A
5,12%
Total S.A.
4,75%
Carrefour A.S.
-0,02%
BMW
-0,52%
Volkswagen AG
-0,73%
Indexy vybraných světových trhů
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities a.s.) je třeba vnímat:
Nikkei 225 (Japonsko)
15424,59
-0,74%
-5,32%
s vědomím, že uváděné ceny a cíle nezohledňují transakční náklady spojené s nákupem a prodejem,
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům a zpravodajství BH Securities a.s.; tato publikace je považována za
doplňkový zdroj informací našim klientům i nejširší veřejnosti. Na informace uvedené v ní nelze pohlížet tak, jako by šlo o údaje
nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizo vat,
je vněm obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze
vyloučit vznik tiskové chyby a chyby plynoucí z přepisu či kopírování údajů z jiných zdrojů.
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním
rozhodnutím.
Shanghai Comp. (Čína)
2217,20
-1,05%
4,78%
DAX (Německo)
9470,17
1,40%
-0,86%
CAC 40 (Francie)
4381,04
3,02%
1,98%
FTSE 100 (UK)
6819,75
0,66%
1,05%
BUX (Maďarsko)
17779,76
-0,13%
-4,22%
WIG 20 (Polsko)
2416,97
-0,90%
0,67%
DJIA (USA)
17098,45
0,57%
3,15%
NASDAQ (USA)
4580,27
0,92%
9,67%
S&P 500 (USA)
2003,37
0,75%
8,39%
-
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vyko návat činnost
tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástro ji nebo od nich
odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
Název
Hodnota
Burza cenných papírů Praha (vybrané emise)
Název
Kurz v Kč
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
1,66%
-28,96%
CETV
52
ČEZ
612,50
-1,13%
18,47%
ERSTE
533,10
-1,71%
-23,62%
FORTUNA
127,85
0,71%
7,71%
KOMERČNÍ BANKA
4900
2,04%
10,83%
NWR
3,10
3,33%
-86,95%
O2 C.R.
296
-0,60%
0,34%
ORCO
12,45
2,89%
-71,99%
Odměna analytiků nebyla a nebude, přímo či nepřímo, spojena s konkrétními doporučeními nebo názory vyjádřenými v analýzách. Analytici,
kteří připravují investiční doporučení, nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu a jsou odměňováni dle různých kritérií, včetně kvality a
přesnosti rozborů, spokojenosti klientů, konkurenčních faktorů.
PEGAS
630
-0,65%
6,42%
PHILIP MORRIS
10411
-0,75%
-1,59%
PLG
174
0,00%
8,75%
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení
osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities
a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
STOCK
104
1,86%
9,53%
TMR
530
-3,28%
-10,02%
UNIPETROL
126,05
-2,29%
-24,97%
Mimo dlouhodobých investičních doporučení vycházejících z metod finanční analýzy hospodářských výsledků a jejich očekávání
zveřejňovaných na jiných místech webových stránek společnosti BH Securities a.s. čas od času zveřejňuje společnost BH Securities a.s. i
krátkodobá doporučení vycházející z aktuálního vývoje na akciových trzích. Jedná se o krátkodobé investiční příležitosti vycházející zejména z
technické analýzy, aktuálních, či očekávaných podstatných událostí na trhu tzv. Trade Idea. Investiční doporučení zveřejňovaná v této sekci
vychází zejména z aktuálních podmínek na trhu a platí pouze krátce po vydání. Zpravidla nejsou dále aktualizována. Trade Idea nemusí být
krátkodobě v souladu s dlouhodobými materiály zveřejňovanými např. pro české tituly obchodované na burze.
VIG
1005
-2,71%
1,52%
Index PX
980,01
-0,66%
-0,91%
Index PX-TR
1424,29
-0,66%
2,51%
Hodnota
-
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím manažerem nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných
emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
je pro některé akciové tituly obchodované na Burze cenných papírů Praha tvůrcem trhu (aktuální seznam je uveden v souboru poctivá
prezentace)
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje
zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Investiční příležitosti (Trade Idea) jsou investičním doporučením dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení. V
případě Trade Idea společnost BH Securities a.s. nevytváří statistiku „Poměr jednotlivých stupňů investičních doporučení ani Přehledy
doporučení vydaných za posledních 12 měsíců“. Doporučení Trade Idea jsou zveřejňovány chronologicky a jejich abecední seznam není
zpracováván.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a
jako taková podléhá dozoru České národní banky.
Další informace lze získat v sekci dokumenty.
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities a.s., proto žádáme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a
postupovány dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s.
Forex
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
EUR/CZK (ČNB)
27,725
-0,40%
1,09%
USD/CZK (ČNB)
21,022
0,20%
5,67%
GBP/CZK (ČNB)
34,861
0,23%
5,93%
EUR/USD
1,3139
-0,78%
-4,39%
Název
Komodity
BH Securities a.s.
Na Příkopě 15
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 710
Fax: +420 255 710 770
E-mail: [email protected]
Česká Republika
BH Securities a.s.
Václavské náměstí 772/2
Praha 1, 110 00
Tel: +420 255 710 711
Fax: +420 255 710 712
E-mail: [email protected]
Česká Republika
% zm ěna
za týden
% zm ěna
od 1.1.14
Ropa WTI (NYMEX)
95,96
2,42%
-2,50%
Ropa Brent (ICE)
103,04
0,81%
-7,00%
Zlato (COMEX)
1286
0,61%
6,96%
Stříbro (COMEX)
19,44
-0,05%
0,36%
Název
Hodnota
(v USD)
www.bhs.cz
Upozornění: Informace zde uvedené mají pouze informativní charakter. Data k 29. 8. 2014 k 22 hod. (bez záruky)
2