Euro Equity

EQUITIES
NN (L)
jĚĂũĞŬϯϬͬϬϰͬϮϬϭϲ
Euro Equity
ĄŬůĂĚŶşƷĚĂũĞ
Morningstar Ratings 31/03/2016
FIXED INCOME
/ŶǀĞƐƚŝēŶşƉŽůŝƚŝŬĂ
&ŽŶĚŝŶǀĞƐƚƵũĞĚŽƓŝƌŽŬĠƓŬĄůLJƐƉŽůĞēŶŽƐƚşǀƌĄŵĐŝĞƵƌŽnjſŶLJ͘sŚŽƌŝnjŽŶƚƵŶĢŬŽůŝŬĂůĞƚƵƐŝůƵũĞŵĞŽƉƎĞŬŽŶĄŶşǀljŬŽŶŶŽƐƚŝ
ŶĂƓĞŚŽƐƌŽǀŶĄǀĂĐşŚŽŝŶĚĞdžƵD^/Dh͘^ŶĂǎşŵĞƐĞŝĚĞŶƚŝĨŝŬŽǀĂƚŶĞũůĞƉƓşŝŶǀĞƐƚŝĐĞŶĂnjĄŬůĂĚĢĚƽŬůĂĚŶĠĂŶĂůljnjLJ
ƐƉŽůĞēŶŽƐƚş͘ZŽnjŚŽĚƵũĞŵĞƐĞŶĂnjĄŬůĂĚĢƌƽƐƚŽǀĠŚŽƉŽƚĞŶĐŝĄůƵĐĞŶĂŬĐŝşƐƉŽůĞēŶŽƐƚŝ͕ŬƚĞƌljƉŽƌŽǀŶĄǀĄŵĞƐĞƐŽƵǀŝƐĞũşĐşŵŝ
ƌŝnjŝŬLJ͘WŽƵǎşǀĄŵĞŶĄƐƚƌŽũĞŬŵŝŶŝŵĂůŝnjĂĐŝƌŝnjŝŬƐƉŽũĞŶljĐŚƐǀljǀŽũĞŵƚƌŚƵĂĞŬŽŶŽŵŝŬLJ͘ŬĐŝĞĨŽŶĚƵŵƽǎĞƚĞƉƌŽĚĂƚŬĂǎĚlj
;ƉƌĂĐŽǀŶşͿĚĞŶ͕ŬĚLJƐĞƚĂŬĠǀLJƉŽēşƚĄǀĄũĞũŝĐŚĂŬƚƵĄůŶşŚŽĚŶŽƚĂ͘şůĞŵĨŽŶĚƵŶĞŶşǀLJƉůĄĐĞƚĚŝǀŝĚĞŶĚLJ͘sĞƓŬĞƌljnjŝƐŬĚĄůĞ
investuje.
Typ fondu
dLJƉƚƎşĚLJĂŬĐŝş
DĢŶĂƚƎşĚLJĂŬĐŝş
/^/EŬſĚ
ůŽŽŵďĞƌŐŬſĚ
ZĞƵƚĞƌƐŬſĚ
dĞůĞŬƵƌƐŬſĚ
t<EŬſĚ
^ĞĚŽůŬſĚ
^şĚůŽ
Benchmark
&ƌĞŬǀĞŶĐĞǀljƉŽēƚƵ
NAV
EQUITY
WŬĂƉŝƚĂůŝnjĂēŶş
EUR
LU0095527585
INGEMQA LX
LU0095527585.LUF
470424
989810
LUX
MSCI EMU Net (FT Eurobloc TR until 1 Oct
2002)
Daily
Informace o fondu
STRUCTURED
MULTI ASSET
ĂůŽǎĞŶşĨŽŶĚƵ
ĂůŽǎĞŶşƚƎşĚLJĂŬĐŝş
Cena na 1 akcii
EsŶĂŬŽŶĐŝŵŝŶƵůĠŚŽŵĢƐşĐĞ
EĞũǀLJƓƓşĐĞŶĂnjĂƵƉůLJŶƵůljƌŽŬ
(20/07/2015)
EĞũŶŝǎƓşĐĞŶĂnjĂƵƉůLJŶƵůljƌŽŬ
(11/02/2016)
ĞůŬŽǀljŽďũĞŵĂŬƚŝǀĨŽŶĚƵ;ŵů͘Ϳ
ĐĞůŬŽǀĄēŝƐƚĄŚŽĚŶŽƚĂĂŬƚŝǀŶĂĂŬĐŝŽǀŽƵ
ƚƎşĚƵ
Fond
Benchmark
1M
1.07
1.20
3M
0.30
0.84
6M
-6.94
-8.33
1Y
-9.38
-11.31
3Y
25.75
26.78
Since
5Y Inception
20.89
34.01
26.00
57.34
MONEY MARKET
1Y
-9.38
-11.31
Fond
Benchmark
Fond
Benchmark
2016YTD
-6.16
-5.54
2015
11.57
9.81
EUR
EUR
119.90
416.81
EUR
47.87
3Y
7.94
8.23
Since
Inception
1.72
2.68
5Y
3.87
4.73
2014
2.33
4.32
2013
21.77
23.36
2012
17.54
19.31
1.64%
1.30%
0.25%
ŶĞũǀĢƚƓşĐŚƉŽnjŝĐ
58
sljŬŽŶŶŽƐƚǀŬĂůĞŶĚĄƎŶşŵƌŽĐĞ;EdйͿ
EUR
154.84
WŽƉůĂƚŬLJŚƌĂnjĞŶĠnjŵĂũĞƚŬƵĨŽŶĚƵǀƉƌƽďĢŚƵƌŽŬƵ
ZŽēŶşƉŽƉůĂƚĞŬnjĂƐƉƌĄǀƵ
&ŝdžŶşƉŽƉůĂƚŬLJnjĂƐůƵǎďLJ
Siemens Ag-Reg
Total Sa
Axa Sa
Lvmh Moet Hennessy Vuitton Se
Ing Groep Nv-Cva
Sanofi
Bayerische Motoren Werke Ag
Vinci Sa
Michelin (Cgde)
Daimler Ag-Registered Shares
ZŽēŶşǀljŬŽŶŶŽƐƚ;EdйͿ
EUR
EUR
Poplatky
<ƵŵƵůĂƚŝǀŶşǀljŬŽŶŶŽƐƚ;EdйͿ
EUR
EUR
EUR
20/12/2001
20/12/2001
134.26
132.84
2011
-16.60
-14.89
WƌĄǀŶşƵƉŽnjŽƌŶĢŶş
WƎĞēƚĢƚĞƐŝƉƌŽƐşŵƵƉŽnjŽƌŶĢŶşŶĂŬŽŶĐŝĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͘
WƌĄǀŶşƵƉŽnjŽƌŶĢŶş
WƎĞēƚĢƚĞƐŝƉƌŽƐşŵƵƉŽnjŽƌŶĢŶşŶĂŬŽŶĐŝĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͘
4.17%
3.58%
3.50%
2.96%
2.86%
2.84%
2.81%
2.78%
2.65%
2.57%
jĚĂũĞŬϯϬͬϬϰͬϮϬϭϲ
Euro Equity
ZĞŐŝŽŶĄůŶşƐƚƌƵŬƚƵƌĂ
Statistika
1 rok
-9.38
15.99
-0.58
0.24
1.93
0.86
0.98
0.58
3.33
3 roky
7.94
14.10
0.56
0.27
-0.30
0.93
0.97
-0.11
2.63
5 let
3.87
15.60
0.23
-0.74
-0.86
0.98
0.98
-0.35
2.47
29.92%
25.90%
12.22%
7.29%
6.70%
5.36%
5.26%
3.68%
1.83%
1.19%
0.64%
DĢŶŽǀĄƐƚƌƵŬƚƵƌĂ
EUR
FIXED INCOME
EUR
ƌŽēŶşǀljŶŽƐƉŽƌƚĨŽůŝĂ;EdͿ
^ƚĂŶĚĂƌĚŶşŽĚĐŚLJůŬĂ
Sharpe Ratio (**)
Alpha
ɲ;йͿ
Beta
R-Squared
Information Ratio
Tracking Error
Francie
EĢŵĞĐŬŽ
EŝnjŽnjĞŵş
aƉĂŶĢůƐŬŽ
Belgie
Finsko
/ƚĄůŝĞ
Lucembursko
Irsko
sĞůŬĄƌŝƚĄŶŝĞ
KƐƚĂƚŶş
EQUITIES
NN (L)
100.00%
^ĞŬƚŽƌŽǀĠƐůŽǎĞŶş
ZŝnjŝŬŽǀljƉƌŽĨŝů
SRRI
sLJƓƓşƌŝnjŝŬŽʹƚLJƉŝĐŬLJǀLJƓƓş
ǀljŶŽƐLJ
EŝǎƓşƌŝnjŝŬŽʹƚLJƉŝĐŬLJŶŝǎƓşǀljŶŽƐLJ
Riziko
1
2
3
4
5
6
7
KƐƚĂƚŶşƚƎşĚLJĂŬĐŝş
/ŬĂƉŝƚĂůŝnjĂēŶş
yŬĂƉŝƚĂůŝnjĂēŶş
WƌƽƐƚŽǀĄ
sŬĂƉŝƚĂůŝnjĂēŶş
LU0095084066
LU0113307978
LU0095527312
LU0407160687
MONEY MARKET
dĞŶƚŽĨŽŶĚƉĂƚƎşĚŽŬĂƚĞŐŽƌŝĞ6͕ƉƌŽƚŽǎĞƚƌǎŶşƌŝnjŝŬŽƐƉŽũĞŶĠƐĂŬĐŝĞĂͬŶĞďŽĨŝŶĂŶēŶşŶĄƐƚƌŽũĞƉŽƵǎşǀĂŶljŵŝŬ
ĚŽƐĂǎĞŶşŝŶǀĞƐƚŝēŶşĐŚĐşůƽũĞƉŽǀĂǎŽǀĄŶŽnjĂǀLJƐŽŬĠ͘
ŬĐŝĞĂͬŶĞďŽĨŝŶĂŶēŶşŶĄƐƚƌŽũĞŽǀůŝǀŸƵũşƌƽnjŶĠĨĂŬƚŽƌLJ͘<ŶŝŵƉĂƚƎş;ŶŝŬŽůŝǀǀƓĂŬǀljůƵēŶĢͿǀljǀŽũŶĂĨŝŶĂŶēŶşĐŚ
ƚƌnjşĐŚĂƚĂŬĠĞŬŽŶŽŵŝĐŬljǀljǀŽũĞŵŝƚĞŶƚƽƚĢĐŚƚŽĂŬĐŝşĂͬŶĞďŽĨŝŶĂŶēŶşĐŚŶĄƐƚƌŽũƽ͕ŬƚĞƎşũƐŽƵƐĂŵŝŽǀůŝǀŶĢŶŝũĂŬ
ƐǀĢƚŽǀŽƵŚŽƐƉŽĚĄƎƐŬŽƵƐŝƚƵĂĐş͕ƚĂŬŚŽƐƉŽĚĄƎƐŬljŵŝĂƉŽůŝƚŝĐŬljŵŝƉŽĚŵşŶŬĂŵŝŬŽŶŬƌĠƚŶşnjĞŵĢ͘EĞůnjĞƉŽƐŬLJƚŶŽƵƚ
ǎĄĚŶŽƵnjĄƌƵŬƵŽŚůĞĚŶĢŶĄǀƌĂƚŶŽƐƚŝǀĂƓşƉƽǀŽĚŶşŝŶǀĞƐƚŝĐĞ͘
22.13%
16.13%
14.60%
9.99%
8.56%
8.02%
6.61%
5.26%
5.04%
3.66%
STRUCTURED
,ŝƐƚŽƌŝĐŬĄĚĂƚĂ͕ŬƚĞƌĄũƐŽƵƉŽƵǎŝƚĂƉƌŽǀljƉŽēĞƚƌŝnjŝŬŽǀĠŚŽƵŬĂnjĂƚĞůĞ͕ŶĞŵƵƐĞũşďljƚƐƉŽůĞŚůŝǀljŵǀŽĚşƚŬĞŵ
ďƵĚŽƵĐşŚŽƌŝnjŝŬŽǀĠŚŽƉƌŽĨŝůƵĨŽŶĚƵ͘EĞŶşnjĂƌƵēĞŶŽ͕ǎĞƚĞŶƚŽƌŝnjŝŬŽǀljƵŬĂnjĂƚĞůƐĞŶĞďƵĚĞǀƉƌƽďĢŚƵēĂƐƵŵĢŶŝƚ͘
EĞũŶŝǎƓşŬĂƚĞŐŽƌŝĞƌŝnjŝŬĂŶĞnjŶĂŵĞŶĄ͕ǎĞŝŶǀĞƐƚŝĐĞũĞďĞnjƌŝnjŝŬĂ͘
&ŝŶĂŶēŶŝĐƚǀş
WƌƽŵLJƐů
^ƉŽƚƎĞďŶşsŽůŶlj
^ƉŽƚƎĞďŶşĢǎŶĠ
DĂƚĞƌŝĄůLJ
Energie
ĚƌĂǀŽƚŶŝĐƚǀş
dĞůĞŬŽŵƵŶŝŬĂēŶş^ůƵǎďLJ
/ŶĨŽƌŵĂēŶşdĞĐŚŶŽůŽŐŝĞ
Energetika
MULTI ASSET
;ΎΎͿϯŵĢƐşēŶşƷƌŽŬŽǀĄƐĂnjďĂ;ŵĢŶLJƵĚĂŶĠƚƎşĚLJĨŽŶĚƵͿƐĞƉŽƵǎşǀĄũĂŬŽďĞnjƌŝnjŝŬŽǀĄŵşƌĂƉƌŽ
ǀljƉŽēĞƚƌŽēŶşŚŽ^ŚĂƌƉĞZĂƚŝŽ͘
sĂůƵĞĂƚZŝƐŬ;ϵϱйĂŶƵĂůŝnjŽǀĂŶĄͿ
Value at Risk (bez diverzifikace)
sĂZ;sĂůƵĞĂƚZŝƐŬͿũĞƐƚĂƚŝƐƚŝĐŬljƵŬĂnjĂƚĞůŵĢƎşĐşŵĂdžŝŵĄůŶşŵŽǎŶŽƵƌŽēŶşnjƚƌĄƚƵ͕ŬƚĞƌĄƐĞŵƽǎĞƉƎŝĚĂŶĠŵşƎĞ
ƉƌĂǀĚĢƉŽĚŽďŶŽƐƚŝǀLJƐŬLJƚŶŽƵƚ͘
WƌĄǀŶşƵƉŽnjŽƌŶĢŶş
WƎĞēƚĢƚĞƐŝƉƌŽƐşŵƵƉŽnjŽƌŶĢŶşŶĂŬŽŶĐŝĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͘
WƌĄǀŶşƵƉŽnjŽƌŶĢŶş
WƎĞēƚĢƚĞƐŝƉƌŽƐşŵƵƉŽnjŽƌŶĢŶşŶĂŬŽŶĐŝĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͘
NN (L)
Euro Equity
WƌĄǀŶşƵƉŽnjŽƌŶĢŶş
1͘dĞŶƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚŵĄǀljŚƌĂĚŶĢƉƌŽƉĂŐĂēŶşĐŚĂƌĂŬƚĞƌĂǀĞƓŬĞƌĄǀŶĢŵŽďƐĂǎĞŶĄƐƚĂŶŽǀŝƐŬĂŶĞůnjĞĐŚĄƉĂƚũĂŬŽŶĂďşĚŬLJ͕ƌĂĚLJ͕ĂŶŝĚŽƉŽƌƵēĞŶşŬĞŬŽƵƉŝēŝ
ƉƌŽĚĞũŝŝŶǀĞƐƚŝēŶşĐŚƉƌŽĚƵŬƚƽ͕ĂŶŝŬƉŽĚşůĞŶşƐĞŶĂƉŽĚŽďŶljĐŚƚƌĂŶƐĂŬкЌ͘/ŶĨŽƌŵĂĐĞŽďƐĂǎĞŶĠǀƚŽŵƚŽŵĂƚĞƌŝĄůƵŶĞůnjĞƉŽǀĂǎŽǀĂƚĂŶŝnjĂĨŝŶĂŶēŶşēŝƉƌĄǀŶş
ƌĂĚLJ͘ƽǀĢƌĂǀŝŶĨŽƌŵĂĐĞŽďƐĂǎĞŶĠǀƚŽŵƚŽŵĂƚĞƌŝĄůƵũĞǀljŚƌĂĚŶşŵƌŝnjŝŬĞŵēƚĞŶĄƎĞĂnjĐĞůĂnjĄǀŝƐşŶĂũĞŚŽƷƐƵĚŬƵ͘
2͘&ŽŶĚLJ>ƵdžĞŵďŽƵƌŐnjŵŝŸŽǀĂŶĠǀƚŽŵƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵũƐŽƵƉŽĚƎşnjĞŶljŵĨŽŶĚĞŵŝŶǀĞƐƚŝēŶşƐƉŽůĞēŶŽƐƚŝƐǀĂƌŝĂďŝůŶşŵŬĂƉŝƚĄůĞŵ;^/sͿ͕njĂůŽǎĞŶĠǀ
>ƵĐĞŵďƵƌƐŬƵ͘^ƉŽůĞēŶŽƐƚŝ^/snjşƐŬĂůLJǀ>ƵĐĞŵďƵƌƐŬƵǀĞƓŬĞƌĄŶĞnjďLJƚŶĄƉŽǀŽůĞŶşnjĞƐƚƌĂŶLJŽŵŵŝƐƐŝŽŶĚĞ^ƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞĚƵ^ĞĐƚĞƵƌ&ŝŶĂŶĐŝĞƌ;^^&Ϳ͘
WŽĚƎşnjĞŶljĨŽŶĚŝ^/sũƐŽƵnjĂƉƐĄŶLJƵ^^&͘
3͘sĞƓŬĞƌĠŚŽĚŶŽƚLJǀljŬŽŶŶŽƐƚŝ͕ŬƚĞƌĠŶĞũƐŽƵƵǀĞĚĞŶLJǀŵĢŶĢĨŽŶĚƵ͕ďLJůLJƉƎĞƉŽēƚĞŶLJŶĂnjĄŬůĂĚĢƐŵĢŶŶĠŚŽŬƵƌnjƵ͘sljŬŽŶŶŽƐƚƐĞǀLJƉŽēşƚĄǀĄŶĂnjĄŬůĂĚĢēŝƐƚĠ
ŚŽĚŶŽƚLJĂŬƚŝǀŶĂũĞĚŶŽƚŬƵ͗EsͲEs;ƐǀLJůŽƵēĞŶşŵǀĞƓŬĞƌljĐŚǀƐƚƵƉŶşĐŚƉŽƉůĂƚŬƽ͖ƐƌĞŝŶǀĞƐƚŝĐşƌĞĂůŝnjŽǀĂŶljĐŚŬĂƉŝƚĄůŽǀljĐŚnjŝƐŬƽnjĐĞŶŶljĐŚƉĂƉşƌƽͿ͕ƐƌĞŝŶǀĞƐƚŝĐş
ǀljŶŽƐƽ͘WŽŬƵĚ&ŽŶĚŝŶǀĞƐƚƵũĞǀnjĂŚƌĂŶŝēş͕ũĞŚŽŚŽĚŶŽƚĂŵƽǎĞǀůŝǀĞŵƐŵĢŶŶljĐŚŬƵƌnjƽnjĂŚƌĂŶŝēŶşĐŚŵĢŶŬŽůşƐĂƚ͘WƌƽďĢǎŶĠƉŽƉůĂƚŬLJũƐŽƵƐŽƵēƚĞŵǀĞƓŬĞƌljĐŚ
ƉƌŽǀŝnjşĂŶĄŬůĂĚƽƉƌƽďĢǎŶĢƐƌĄǎĞŶljĐŚnjƉƌƽŵĢƌŶĠŚŽĚŶŽƚLJĂŬƚŝǀĨŽŶĚƵ;ƉƌŽǀŽnjŶşǀljĚĂũĞͿ͘:ĞũŝĐŚŚŽĚŶŽƚĂũĞǀLJũĄĚƎĞŶĂũĂŬŽƉƌŽĐĞŶƚŽĂŬƚŝǀĨŽŶĚƵ͘EĞŶşͲůŝ
ƵǀĞĚĞŶŽũŝŶĂŬ͕ŶĞũƐŽƵǎĄĚŶĠƷĚĂũĞĂƵĚŝƚŽǀĄŶLJ͘
4͘/ŶǀĞƐƚŝĐĞƐƐĞďŽƵƉƎŝŶĄƓĞũşƌŝnjŝŬĂ͕ŵĞnjŝŬƚĞƌĄŵƽǎĞƉĂƚƎŝƚŝƌŝnjŝŬŽŬĂƉŝƚĄůŽǀljĐŚnjƚƌĄƚ͘sĢŶƵũƚĞ͕ƉƌŽƐşŵ͕ƉŽnjŽƌŶŽƐƚƐŬƵƚĞēŶŽƐƚŝ͕ǎĞǀljƓĞƵǀĞĚĞŶĄǀljŬŽŶŶŽƐƚũĞ
ŚŝƐƚŽƌŝĐŬŽƵƐŬƵƚĞēŶŽƐƚşĂŚŽĚŶŽƚĂǀĂƓŝĐŚŝŶǀĞƐƚŝĐŵƽǎĞƐƚŽƵƉĂƚŶĞďŽŬůĞƐĂƚ͕ĂĚĄůĞƚĠǎƐŬƵƚĞēŶŽƐƚŝ͕ǎĞĚƎşǀĢũƓşǀljŬŽŶŶŽƐƚŶĞnjĂƌƵēƵũĞĂŬƚƵĄůŶşĂŶŝďƵĚŽƵĐş
ǀljŬŽŶŶŽƐƚ͘ƎşǀĢũƓşǀljŬŽŶŶŽƐƚŶĞŶşǀĞǀnjƚĂŚƵŬďƵĚŽƵĐşŵǀljƐůĞĚŬƽŵũĂŬŬŽůŝŝŶĚŝŬĂƚŝǀŶşĂǀǎĄĚŶĠŵƉƎşƉĂĚĢũŝnjĂƚĂŬŽǀŽƵŶĞůnjĞƉŽǀĂǎŽǀĂƚ͘ĞŶĂ:ĞĚŶŽƚĞŬĂ
ǀĞƓŬĞƌĠǀljŶŽƐLJnj:ĞĚŶŽƚĞŬŵŽŚŽƵŬůĞƐĂƚ͕ƐƚĞũŶĢũĂŬŽƐƚŽƵƉĂƚ͕ĂŶĞũƐŽƵŐĂƌĂŶƚŽǀĄŶLJ͘/ŶǀĞƐƚŽƎŝŶĞŵƵƐşnjşƐŬĂƚnjƉĢƚƉůŶŽƵǀljƓŝƉƽǀŽĚŶĢŝŶǀĞƐƚŽǀĂŶĠēĄƐƚŬLJ͘
sŽůĂƚŝůŝƚĂĚĞǀŝnjŽǀljĐŚŬƵƌnjƽƉƎĞĚƐƚĂǀƵũĞĚŽĚĂƚĞēŶĠƌŝnjŝŬŽ͕ƐŽƵǀŝƐĞũşĐşƐĞƐŵĢŶŶljŵŝŬƵƌnjLJ͘/ŶǀĞƐƚŽƎŝďLJŶĞŵĢůŝƐǀĄŝŶǀĞƐƚŝēŶşƌŽnjŚŽĚŶƵƚşēŝŶŝƚŶĂnjĄŬůĂĚĢƚŽŚŽƚŽ
ĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͘WƎĞĚƵƐŬƵƚĞēŶĢŶşŵŝŶǀĞƐƚŝĐĞƐŝƉƌŽƐƚƵĚƵũƚĞƉƌŽƐƉĞŬƚ͘,ŽĚŶŽƚĂǀĂƓŝĐŚŝŶǀĞƐƚŝĐēĄƐƚĞēŶĢnjĄǀŝƐşŶĂǀljǀŽũŝŶĂĨŝŶĂŶēŶşĐŚƚƌnjşĐŚ͘^ŬĂǎĚljŵĨŽŶĚĞŵ
ŶĂǀşĐƐŽƵǀŝƐşƐƉĞĐŝĨŝĐŬĄƌŝnjŝŬĂ͘ZŝnjŝŬĂĂŶĄŬůĂĚLJƐƉĞĐŝĨŝĐŬĠƉƌŽŬŽŶŬƌĠƚŶşĨŽŶĚũƐŽƵƉŽƉƐĄŶLJǀƉƎşƐůƵƓŶĠŵƉƌŽƐƉĞŬƚƵ͘WƎĞƐŶĢũƓşŝŶĨŽƌŵĂĐĞŽŝŶǀĞƐƚŝēŶşŵĨŽŶĚƵ͕
ũĞŚŽŶĄŬůĂĚĞĐŚĂƌŝnjŝкЌƐŶşŵƐƉŽũĞŶljĐŚ͕ŶĂũĚĞƚĞǀƉƎşƐůƵƓŶĠŵƉƌŽƐƉĞŬƚƵ͕<ůşēŽǀljĐŚŝŶĨŽƌŵĂкЌƉƌŽŝŶǀĞƐƚŽƌLJ;<//ͿĂƉƎşƐůƵƓŶljĐŚĚŽĚĂƚкЌ͘dLJƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚLJ
ƐƉŽůƵƐǀljƌŽēŶşnjƉƌĄǀŽƵĂƐƉŽůĞēĞŶƐŬŽƵƐŵůŽƵǀŽƵƉƌŽĚƵŬƚƵͬͲƽƐĞƐşĚůĞŵǀ>ƵĐĞŵďƵƌƐŬƵũƐŽƵŶĂǀLJǎĄĚĄŶşnjĚĂƌŵĂŬĚŝƐƉŽnjŝĐŝŶĂǁǁǁ͘ŶŶŝƉ͘ĐŽŵ͘
5͘:ĞůŝŬŽǎƉƌŽĚƵŬƚŶĞŵƵƐşďljƚǀŽďůĂƐƚŝǀljŬŽŶƵƐŽƵĚŶşƉƌĂǀŽŵŽĐŝǀĂƓŝĐŚƐŽƵĚƽƐĐŚǀĄůĞŶŶĞďŽŵƽǎĞďljƚŽŵĞnjĞŶŽũĞŚŽŶĂďşnjĞŶş͕ŽĚƉŽǀşĚĄnjĂƷƉůŶĠƐƉůŶĢŶşĂ
ĚŽĚƌǎŽǀĄŶşǀĞƓŬĞƌljĐŚƉůĂƚŶljĐŚnjĄŬŽŶƽĂŶĂƎşnjĞŶşǀƉƎşƐůƵƓŶĠũƵƌŝƐĚŝŬĐŝŬĂǎĚljēƚĞŶĄƎ͘WŽĚşůLJǀĞ&ŽŶĚƵŶĞďLJůLJƌĞŐŝƐƚƌŽǀĄŶLJǀƐŽƵůĂĚƵƐĞĄŬŽŶĞŵŽĐĞŶŶljĐŚ
ƉĂƉşƌĞĐŚ͕ƉůĂƚŶljŵǀh^ŽĚƌŽŬƵ1933͕ĂŶŝĚůĞnjĄŬŽŶƽǎĄĚŶĠŚŽnjĞƐƚĄƚƽh^͕ĂĨŽŶĚŶĞďLJůƌĞŐŝƐƚƌŽǀĄŶǀƐŽƵůĂĚƵƐĞĄŬŽŶĞŵŽŝŶǀĞƐƚŝēŶşĐŚƐƉŽůĞēŶŽƐƚĞĐŚ͕
ƉůĂƚŶljŵǀh^ŽĚƌŽŬƵ1940͘WŽĚşůLJǀĞ&ŽŶĚƵŶĞůnjĞŶĂďşnjĞƚ͕ĂŶŝƉƎşŵŽēŝŶĞƉƎşŵŽƉƌŽĚĄǀĂƚǀĞ^ƉŽũĞŶljĐŚƐƚĄƚĞĐŚŶĞďŽũŵĠŶĞŵŶĞďŽǀĞƉƌŽƐƉĢĐŚũĂŬĠŬŽůŝ
ŽƐŽďLJnjĞ^ƉŽũĞŶljĐŚƐƚĄƚƽ͕ƐǀljũŝŵŬŽƵƉƎşƉĂĚƽ͕ƉŽǀŽůĞŶljĐŚŶĂnjĄŬůĂĚĢƵĚĢůĞŶĠǀljũŝŵŬLJ͕ŶĞďŽǀƌĄŵĐŝƚƌĂŶƐĂŬĐĞ͕ŶĞƉŽĚůĠŚĂũşĐşƉůĂƚŶĠůĞŐŝƐůĂƚŝǀĢ^ƉŽũĞŶljĐŚ
ƐƚĄƚƽŽĐĞŶŶljĐŚƉĂƉşƌĞĐŚ͘
6͘dĞŶƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚďLJůƐĞƐƚĂǀĞŶƐŶĄůĞǎŝƚŽƵƉŽnjŽƌŶŽƐƚşĂƉĞēůŝǀŽƐƚş͘WƎĞƐƚŽǎĞďLJůĂŽďƐĂŚƵƚŽŚŽƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵǀĢŶŽǀĄŶĂŵŝŵŽƎĄĚŶĄƉŽnjŽƌŶŽƐƚ͕ŶĞůnjĞŶĂũĞŚŽ
ƉƎĞƐŶŽƐƚ͕ƐƉƌĄǀŶŽƐƚĂŶŝƷƉůŶŽƐƚƉŽƐŬLJƚŶŽƵƚǎĄĚŶĠŐĂƌĂŶĐĞ͕njĄƌƵŬLJ͕ĂŶŝǀƐŽƵǀŝƐůŽƐƚŝƐŶŝŵŝēŝŶŝƚũĂŬĄŬŽůŝnjĄǀĂnjŶĄƉƌŽŚůĄƓĞŶş͘sĞƓŬĞƌĠŝŶĨŽƌŵĂĐĞƵǀĞĚĞŶĠǀ
ƚŽŵƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵƉŽĚůĠŚĂũşŵŽǎŶŽƐƚŝnjŵĢŶLJŶĞďŽĂŬƚƵĂůŝnjĂĐĞďĞnjƉƎĞĚĐŚŽnjşŚŽƵƉŽnjŽƌŶĢŶş͘WƌŽĂŬƚƵĂůŝnjĂĐŝŝŶĨŽƌŵĂĐş͕ƉƌŽƐşŵ͕njĂƓůĞƚĞƐƉŽůĞēŶŽƐƚŝEE
/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚWĂƌƚŶĞƌƐĞͲŵĂŝůŶĂĂĚƌĞƐƵŝŶĨŽΛŶŶŝƉ͘ĐŽŵŶĞďŽŶĂǀƓƚŝǀƚĞƐƚƌĄŶŬLJǁǁǁ͘ŶŶŝƉ͘ĐŽŵ͘EE/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚWĂƌƚŶĞƌƐĂŶŝǎĄĚŶĄũŝŶĄƐƉŽůĞēŶŽƐƚŶĞďŽ
ũĞĚŶŽƚŬĂ͕ŶĄůĞǎşĐşĚŽƐŬƵƉŝŶLJEE'ƌŽƵƉ͕ĂŶŝũĞũşƉƎĞĚƐƚĂǀŝƚĞůĠ͕ǀĞĚŽƵĐşƉƌĂĐŽǀŶşĐŝ͕ĂŶŝnjĂŵĢƐƚŶĂŶĐŝŶĞŶĞƐŽƵƉƎşŵŽƵĂŶŝŶĞƉƎşŵŽƵŽĚƉŽǀĢĚŶŽƐƚǀƐŽƵǀŝƐůŽƐƚŝƐ
ŝŶĨŽƌŵĂĐĞŵŝĂͬŶĞďŽĚŽƉŽƌƵēĞŶşŵŝũĂŬĠŚŽŬŽůŝĚƌƵŚƵ͕ǀLJũĄĚƎĞŶljŵŝǀƚŽŵƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͕ĂŶŝnjĂŶĢŶŝũĂŬŶĞƌƵēş͘ŝŶĨŽƌŵĂĐşƵǀĞĚĞŶljĐŚǀƚŽŵƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵ
ŶĞůnjĞǀLJǀŽnjŽǀĂƚǎĄĚŶĄƉƌĄǀĂ͘
7͘EĞƉƎŝũşŵĄŵĞǎĄĚŶŽƵƉƎşŵŽƵĂŶŝŶĞƉƎşŵŽƵŽĚƉŽǀĢĚŶŽƐƚnjĂƓŬŽĚLJƵƚƌƉĢŶĠēƚĞŶĄƎŝŶĞďŽƚĢŵƚŽēƚĞŶĄƎƽŵǀnjŶŝŬůĠŶĂnjĄŬůĂĚĢƉŽƵǎşǀĄŶşƚŽŚŽƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͕
ŶĞďŽǀĚƽƐůĞĚŬƵƌŽnjŚŽĚŶƵƚş͕ƵēŝŶĢŶljĐŚŶĂnjĄŬůĂĚĢƚŽŚŽƚŽĚŽŬƵŵĞŶƚƵ͘dƵƚŽƉƌĞnjĞŶƚĂĐŝĂŶŝŝŶĨŽƌŵĂĐĞǀŶşŽďƐĂǎĞŶĠŶĞŶşďĞnjƉƎĞĚĐŚŽnjşŚŽƉşƐĞŵŶĠŚŽƐǀŽůĞŶş
ǀǎĄĚŶĠĚŽďĢƉŽǀŽůĞŶŽŬŽƉşƌŽǀĂƚ͕ƌĞƉƌŽĚƵŬŽǀĂƚ͕ƓşƎŝƚ͕ĂŶŝƉŽƐŬLJƚŽǀĂƚũĂŬljŵŬŽůŝŽƐŽďĄŵ͘sĞƓŬĞƌĠŶĄƌŽŬLJǀnjŶŝŬůĠnjŶĞďŽǀƐŽƵǀŝƐůŽƐƚŝƐǀƓĞŽďĞĐŶljŵŝ
ƉŽĚŵşŶŬĂŵŝƚŽŚŽƚŽnjƎĞŬŶƵƚşƐĞŽĚƉŽǀĢĚŶŽƐƚŝƐĞƎşĚşēĞƐŬljŵƉƌĄǀĞŵ͘
WŽnjŶĄŵŬĂƉŽĚēĂƌŽƵ
ĂƚĂǀnjƚĂŚƵũşĐşƐĞŬ10ŶĞũǀĢƚƓşŵƉŽnjŝĐşŵĂĂůŽŬĂĐŝƉŽƌƚĨŽůŝĂ;ƉŽŬƵĚũƐŽƵŬĚŝƐƉŽnjŝĐŝͿŶĞŽďƐĂŚƵũşŚŽƚŽǀŽƐƚ͘ĂƚĂǀnjƚĂŚƵũşĐşƐĞŬĂůŽŬĂĐŝŵĢŶĂƌĂƚŝŶŐƵŶĞŽďƐĂŚƵũş
ŚŽƚŽǀŽƐƚ͘,ŽƚŽǀŽƐƚnjĂŚƌŶƵũĞ͗ĞƉŽnjŝƚĂ͕ĂƐŚŽůůĂƚĞƌĂů͕&y^ƉŽƚƐ͕&y&ŽƌǁĂƌĚƐĂĚĂůƓşůŝŬǀŝĚŶşĂŬƚŝǀĂũĂŬŽƉŽŚůĞĚĄǀŬLJĂnjĄǀĂnjŬLJ͘ůŽŬĂĐĞũƐŽƵnjĂůŽǎĞŶĠŶĂ
klasifikaci Market Data Vendors.