Prezentace aplikace PowerPoint

JUDr. Martin Pros, Ph.D.
náměstek Ministerstva financí ČR
(Finanční trhy a Mezinárodní vztahy)
předseda dozorčí rady ČEB a ČMZRB
Regulace vs. Inovace
• Stát jako regulátor
– Bankovní strukturální reforma
– Shadow Banking (nebankovní poskytovatelé)
– Strategie kapitálového trhu (daňová mapa)
• Stát jako investiční manažer
– Podpora hospodářského růstu → finanční nástroje
– Pozvánka pro soukromé investory
Finanční nástroje
• Inteligentní způsob čerpání veřejných prostředků (EU
fondy, úvěry od EIB)
• Zapojení veřejných a soukromých prostředků (úvěry,
státní garance i kapitálové vstupy) => multiplikace
efektů veřejných investic („leverage“)
• Mobilizace přebytečné likvidity v bankách
• Řešení = transformace ČMZRB (fond fondů)
Stát jako podnikatel
• Budoucnost exportního financování (ČEB a EGAP)
• 2 banky v Moskvě + EBRD + WB (IFC)
• Prodej státních účastí (VIPAP, Thermal, Kongresové
centrum Praha, Korado)
• Rozprodej nadbytečných nemovitostí
Děkuji za pozornost.
Investiční fondy v České republice
Konference Investiční průvodce, 27.ledna 2015
Jana Michalíková
Asociace pro kapitálový trh ČR
Kolektivní investování v ČR 2014
Objem majetku k 30.9.2014
CZK = 315 943 462 374
… hodnota majetku k 30.9.2014 investovaného do
podílových investičních fondů nabízených v
České republice
... k 30.9. 2014 poprvé překonána předkrizová
úroveň investic do fondů
Kolektivní investování v ČR
Historický vývoj majetku
Vývoj majetku ve fondech (mld. Kč)
350
315
297
300
271
244
250
234
247
226
225
222
226
235
248
250
269
162
116
115
115
114
120
154
107
115
120
120
125
129
142
110
112
134
108
4Q 2013
1Q 2014
2Q 2014
3Q 2014
142
3Q 2013
140
2Q 2013
134
1Q 2013
130
4Q 2012
131
117
128
3Q 2012
151
125
2Q 2012
123
1Q 2012
88
2011
173
276
155
115
200
150
142
231
259
316
60
46
31
173
121
117
122
2010
2004
156
2009
100
113
2003
50
105
2002
143
2008
100
2007
2006
2005
0
Zahraniční fondy
Domácí fondy
Fondy kvalifikovaných investorů
Historický vývoj majetku
Investiční fondy v roce 2014
Hlavní trendy
 Fondy kolektivního investování:
 Přibližování portfolia investorů rozvinutým
zemím
 Prodloužení investičního horizontu investorů
 Rostoucí význam pravidelných investic
 Fondy kvalifikovaných investorů
 Rostoucí zájem o individuální správu aktiv
 Zájem investorů podílet se na řízení fondů
 Dopad nové daňové úpravy
Investiční fondy v roce 2015
Důležité faktory
 Tržní úrokové prostředí
 Dopad penzijní reformy: rostoucí význam
 vlastních úspor ve formě investičních fondů a
 pravidelného investování
 Dopad nové daňové úpravy na fondy
kvalifikovaných investorů
 European Long Term Investment Funds
Diskuse
?
Děkuji za pozornost.
Asociace pro kapitálový trh České republiky
Štěpánská 16/612
110 00 Praha 1
Tel.: +420 224 919 114
Fax: +420 224 919 115
www.akatcr.cz
NEJLEPŠÍ INVESTICE ROKU 2015
Matěj Turek, CFA
CFA Society Czech Republic
Na začátku kariéry
jsem dostal dobrou
radu: chceš-li uspět,
ucházej se o titul
CFA.
17
Globální asociace investičních profesionálů
Prosazuje nejvyšší standardy etiky, odbornosti
a profesionality
130 000 členů (140 v ČR)
150 zemí
HISTORIE…
...A SOUČASNOST
Portfolio manažer
Akciový analytik (Equity Analyst)
Finanční analytik
Úvěrový analytik (Credit Analyst)
Analytik podnikových financí (Corporate Finance Analyst)
Konzultant
Risk manažer
Korporátní bankovní poradce (Relationship Manager)
Broker / dealer u brokerských společností
Privátní bankéř
CFA Society Czech Republic
21
CFA Society Czech Republic
RPSN
2002
23
STANDARDY GIPS
?
24
CFA INSTITUTE NA SOCIÁLNÍCH SÍTÍCH
www.cfainstitute.org
new.livestream.com/livecfa
CFA Institute Mobile App
25
BECOME A CFA CHARTERHOLDER
• www.cfainstitute.org/cfaprogram
26
David Sajner
Investice do komerčních nemovitostí v ČR
Leden 2015
INVESTIČNÍ TRH ČR –
2014
Objem investičních transakcí v ČR
2005 – 2014
3000
2500
2000
1500
milionů EUR
1000
500
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Zdroj: Knight Frank
30
Objem investičních transakcí v CEE
2007 – 2014
20 000
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
milionů EUR
8 000
6 000
4 000
2 000
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Zdroj: Knight Frank
31
Objem investičních transakcí v Evropě
2007 – 2014
300 000
250 000
200 000
150 000
milionů EUR
100 000
50 000
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Zdroj: Knight Frank
32
Investiční transakce v r. 2014
Kupující
Národnost
kupujícího
Invista
Prologis
USA
TK Development JV
Meyer Bergman
UK
6,50
DEKA Immobilien
ZPF Investments
SVK
11 000 000
7,90
Immofinanz
RIMO
SVK
18 000
51 000 000
7,00
GLL
Tristan Capital Partners
UK
13 876
34 500 000
6,80
S&B Gruppe
REICO
CZE
Mix
7 000
46 500 000
5,00
Real consult
Aust/Rus
AUT
Praha
Kanceláře
4 440
18 000 000
5,75
Lordship
Private Austrian
AUT
Národní 41
Praha
Kanceláře
2 350
6 500 000
-
Immorent
ECE Bau&Beteiligungs
AUT
Q2
Bang and Olufson
Ostrava
Industriální
18 250
11 500 000
9,00
Soukromá osoba
Palmer Capital
CZE
Q2
Euro / Astra
Praha
Kanceláře
3 755
42 000 000
-
Avestus
MINT
CZE
Q2
Palác Křižík
Praha
Kanceláře
19 000
85 000 000
6,00
Generali
Cecopra
CZE
Q2
Balabenka
Praha
Kanceláře
13 000
20 000 000
-
Skanska
CIB
CZE
Q2
City Tower
Praha
Kanceláře
49 000
130 000 000
-
Proxy Finance
PPF
CZE
Q2
Burzovní Palác
Praha
Kanceláře
8 866
26 800 000
7,75
Pramerica
VIG
AUT
Q2
Nupaky Logistics Park
Nupaky
Industriální
18 000
9 500 000
-
Mosaic Property
CTP Investment
CZE
Q2
Havlíčkova Plaza
Praha
Mix
6 500
18 000 000
5,00
FIM
VIG
AUT
Datum Nemovitost
Město
Sektor
Q1
Modletice, D1
Praha
Logistika
17 174
6 500 000
-
Q1
Fashion Outlet Arena
Praha
Obchodní centrum
25 125
71 500 000
-
Q1
Florenc Office Centre
Praha
Kanceláře
11 000
34 000 000
Q1
Arbes
Praha
Kanceláře
5 217
Q1
Praha City Centre
Praha
Kanceláře
Q1
Cubix
Praha
Kanceláře
Q1
City Palais
Praha
Q1
Palác Ara
Q1
Plocha [m2]
Hodnota [EUR] Yield [%] Prodávající
33
Investiční transakce v r. 2014
Datum Nemovitost
Město
Sektor
Plocha [m2] Hodnota [EUR] Yield [%] Prodávající
Q3
Panattoni Airport
Logistics Park
Praha
Logistika
54 900
48 200 000
-
Q3
Diamant
Praha
Mix
11 000
65 000 000
5,00
Q3
Tulipan
Praha
Logistika
12 000 000
-
Q3
River Gardens
Praha
Kanceláře
19 296
50 000 000
Q3
C Mec
Kladno
Industriální
9 590
Q3
Westpoint
Praha
Industriální
Q3
Technopark logistics
Pardubice
Logistika
Q3
Vinohradská 8
Praha
Kanceláře
Q4
VGP Portfolio
Česká republika
Industriální
Q4
Riverview
Praha
Q4
Polygon House
Praha
Q4
Slovanský Dům
Q4
Kupující
Národnost
kupujícího
Panattoni / Pramerica
Blackstone
USA
Mustella
GLL
GER
Standard Life
Segro
6,50
HB Reavis
IAD Investments
SVK
5 900 000
8,30
C Mec
Private
CZE
54 000
21 000 000
-
Immofinanz
Central Group
CZE
14 000
6 600 000
-
Conseq
CZE
7 210
9 000 000
12,60
627 000
464 175 041
-
Kanceláře
7 037
20 000 000
Kanceláře
10 471
22 000 000
Praha
Mix
21 779
AFI Palác
Pardubice
Obchodní centrum
Q4
D8 Logistics Park
Praha
Q4
Freeport
Q4
Q4
UK
HB Reavis
SVK
Tristan Capital / VGP
Point Park Properties
USA
6,00
Skanska
Invesco
GER
8,70
CPDP
MINT
CZE
90 000 000
5,00
Invesco
FID Group
RUS
20 900
83 000 000
7,00
AFI
Atrium
ISR
Logistika
20 125
11 000 000
-
AFI
CTP Investment
CZE
Znojmo
Obchodní centrum
21 000
29 100 000
-
Carlyle Group
Hammerson, Meyer
Bergman and APG.
MIX
Rudná Logistics park
Praha
Logistika
163 000
90 000 000
8,00
Heitman
Prologis
USA
BB Centrum Alpha
Praha
Kanceláře
12 730
29 100 000
-
Invesco
Passer Invest
CZE
Q4
Gallerie Butovice
Praha
Obchodní centrum
36 000
42 000 000
9,00
ING
Valad
AUT
Q4
Technopark Prague
Praha
Kanceláře
8 000
10 000 000
9,00
Q4
Futurum Hradec (Mall)
Hradec Králové
Obchodní centrum
28 250
58 023 394
-
Heitman/TK Development/GE
Meyer Bergman
UK
Q4
Futurum Hradec (Tesco) Hradec Králové
Obchodní centrum
14 400
29 576 526
-
Heitman/TK Development/GE
Meyer Bergman
UK
38 transakcí
EUR 1 818 000 000
ITA
Ø EUR 47,8 mil. / nemovitost
34
Investiční transakce v r. 2014
City Tower – Praha 4
•
•
•
(€2,653 / m2)
Kanceláře
Plocha: 49 000 m2
•
•
Prodávající: Proxy Finance
Kupující: PPF
Hodnota: €130 m
VGP Portfolio – ČR
•
•
Logistika
•
Plocha: 627,000 m2
(58 skladových areálů + 10 ha
pozemků k výstavbě – Horní
Počernice / Plzeň / Liberec / Hradec
Králové / Olomouc)
Hodnota: €464 m
(€740 / m2)
•
Prodávající: VGP & Tristan
Capital
•
Kupující: Point Park
Properties
35
Investiční transakce v r. 2014
Diamant – Praha 1
•
•
•
•
•
(€6,900 / m2)
Kanceláře, obchody, hotel
Plocha: 11 000 m2
Yield: 5%
•
•
Prodávající: Mustela
Kupující: GLL
WAULT: cca 7 let
Hodnota: €65 m
Slovanský Dům – Praha 1
•
•
•
•
Kanceláře, obchody, kino,
restaurace
•
Plocha: cca 22,000 m2
•
•
Yield: cca 5%
WAULT: 5 let
Hodnota: €90 m
(€4,132 / m2)
Prodávající: Invesco
Kupující: FID Group
36
Investiční transakce v r. 2014
AFI Palác – Pardubice
•
•
•
Obchodní centrum
•
Hodnota: €83 m
Plocha: 20 900 m2
Yield: 7%
(€3,970 / m2)
•
•
Prodávající: AFI
Kupující: Atrium
Fashion Outlet Aréna – Praha 9
•
•
•
Outletové centrum
Plocha: cca 25,100 m2
(€2,850 / m2)
•
Prodávající: TK
Development
•
Kupující: Meyer Bergman
Hodnota: €72 m
37
Investiční transakce v r. 2014
TOP 20 nemovitostí s nejvyšší hodnotou EUR / m2
Nemovitost
Město
Euro / Astra
City Palais
Diamant
Palác Křižík
Slovanský Dům
Palác Ara
AFI Palác
Florenc Office Centre
Burzovní Palác
Fashion Arena Outlet
Riverview
Praha City Centre
Havlíčkova Plaza
Národní 41
City Tower
River Gardens
Cubix
BB Centrum Alpha
Arbes
Polygon House
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Pardubice
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Praha
Sektor
Kanceláře
Mix
Mix
Kanceláře
Mix
Kanceláře
Obchodní centrum
Kanceláře
Kanceláře
Obchodní centrum
Kanceláře
Kanceláře
Mix
Kanceláře
Kanceláře
Kanceláře
Kanceláře
Kanceláře
Kanceláře
Kanceláře
Ø všech smíšených nemovitostí EUR 4,863 / m2
135 200 Kč / m2
Ø všech obchodních center EUR 2,246 / m2
62 400 Kč /
Plocha [m2] Hodnota [EUR] EUR/m2
3 755
7 000
11 000
19 000
21 779
4 440
20 900
11 000
8 866
25 125
7 037
18 000
6 500
2 350
49 000
19 296
13 876
12 730
5 217
10 471
42 000 000
46 500 000
65 000 000
85 000 000
90 000 000
18 000 000
83 000 000
34 000 000
26 800 000
71 500 000
20 000 000
51 000 000
18 000 000
6 500 000
130 000 000
50 000 000
34 500 000
29 100 000
11 000 000
22 000 000
11 185
6 643
5 909
4 474
4 132
4 054
3 971
3 091
3 023
2 846
2 842
2 833
2 769
2 766
2 653
2 591
2 486
2 286
2 108
2 101
Ø všech kancelářských nemovitostí EUR 3,090 / m2
85 900 Kč / m2
Ø všech logistických nemovitostí EUR 573 / m2
m2
15 900 Kč / m2
38
Hodnota Evropských nemovitostí
[EUR / m2]
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
39
Investiční transakce v r. 2014
Rozdělení dle sektoru
Sektor
Celková hodnota
% celku
[EUR]
12%
Kanceláře
33%
Logistika
686 375 041
38%
Kanceláře
598 900 000
33%
Obchodní centra
313 199 920
17%
Mix
219 500 000
12%
1 817 974 961
100%
CELKEM
Sektor
Obchodní
centra
Logistika
38%
17%
Mix
Počet transakcí % celku
10%
Kanceláře
17
45%
16%
Logistika
Obchodní centra
11
29%
6
16%
Kanceláře
45%
Logistika
Obchodní centra
Mix
29%
Mix
CELKEM
4
11%
38
100%
40
Investiční transakce v r. 2014
Rozdělení dle národnosti
Národnost
USA
608 875 041
33%
CZE
428 100 000
24%
UK
222 099 920
12%
AUT
157 800 000
9%
SVK
104 000 000
6%
GER
85 000 000
5%
212 100 000
12%
1 817 974 961
88%
Ostatní
CELKEM
Národnost
13
34%
AUT
6
16%
UK
5
13%
USA
4
11%
SVK
4
11%
GER
2
5%
Ostatní
4
11%
38
100%
Počet transakcí: 38
5%
33%
6%
USA
CZE
UK
9%
AUT
SVK
12%
GER
Ostatní
23%
Počet transakcí % celku
CZE
CELKEM
12%
Celková hodnota
% celku
[EUR]
11%
5%
CZE
34%
11%
AUT
UK
USA
10%
SVK
GER
13%
16%
Ostatní
41
Investiční transakce v centru Prahy
•
EUR 488 800 000 investováno v roce 2014 do komerčních nemovitostí v centru Prahy
•
43% celkového ročního objemu investic po odečtení logistiky
•
•
•
•
•
•
Slovanský Dům
Palác Křižík
Diamant
Praha City Centre
City Palais
Euro Astra
•
Národnosti dle hodnoty investice:
•
•
•
•
•
•
CZE
AUT
RUS
GER
UK
SVK
EUR 90 mil.
EUR 85 mil.
EUR 65 mil.
EUR 52 mil.
EUR 47 mil.
EUR 42 mil.
26%
24%
18%
17%
10%
4%
42
Výnosová míra
 Aktuální výnosová míra prime
kancelářských prostor v Praze je
6,00 %
 Palác ARA
 RIVERVIEW
 Palác Křižík
5,75%
6,00%
6,00%
Vývoj výnosové míry – kanceláře
Yield %
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
 Aktuální výnosová míra prime
mixed-use nemovitostí je 5,00%
 DIAMANT
5,00%
 Slovanský dům 5,00%
 Havlíčkova Plaza 5,00%
 Retail – prime yield 5,25 – 5,50%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
Zdroj: Knight Frank
 Logistika / sklady – yield 7,00%
43
Výnosová míra
Kancelářské budovy – centrum Prahy
•
•
•
•
•
PALÁC ARA
Yield 5,75%
Hodnota €18 mil.
28. října, P1
Prodávající: Lordship
Kupující: ECE
•
•
•
•
•
RIVERVIEW
Yield 6,00%
Hodnota €20 mil.
Hořejší nábřeží, P5
Prodávající: SKANSKA
Kupující: Invesco
•
•
•
•
•
PALÁC KŘIŽÍK
Yield 6,00%
Hodnota €85 mil.
Radlická 2, P5
Prodávající: Generali
Kupující: Cecopra
44
Výnosová míra
Mixed-use budovy – Praha 1
•
•
•
•
DIAMANT
Yield 5%
Hodnota €65 mil.
Václavské náměstí 3, P1
Obchody / Kanceláře /
Aparthotel
•
•
•
•
SLOVANSKÝ DŮM
Yield 5%
Hodnota €90 mil.
Na Příkopě 22, P1
Obchody / Kanceláře/
Restaurace / Kino
•
•
•
•
HAVLÍČKOVA PLAZA
Yield 5%
Hodnota €18 mil.
Havlíčkova 3, P1
Obchody / Kanceláře
45
Výnosová míra kancelářských budov
YIELD [%]
9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
46
Rekapitulace
 Vysoký podíl domácích investorů na trhu;
o Likvidita domácích zájemců + znalost trhu (asset management);
 Dlouhodobá převaha investice do kancelářských projektů;
 O 55% větší objem investic než v roce 2013 (o 46% více transakcí);
 Stabilizována kapitalizační míra;
o
u prime produktů klesající tendence yieldu (kanceláře 0,25%, logistika 1,00%);
 Častá nerovnováha mezi cenovým očekáváním vlastníků a investorů;
 Limitované dluhové financování / vysoké nároky bank na kvalitu produktu (lokalita,
obsazenost, stabilita příjmu);
 Nároky investorů na lokalitu, kvalitu a potenciál produktu;
47
Trendy 2015
 Silná poptávka po kancelářských objektech na Praze 1 a Praze 5 Anděl zůstává.
(tyto lokality určují prime yield);
 Lokality Pankrác a a Karlín jsou rovněž žádané, nicméně dosahované yieldy
budou o 0,7-1,0% vyšší nad úrovní prime yieldu.
 Investoři jsou stále opatrnější a konzervativnější při posuzovaní kancelářských
nemovitostí mimo klíčové / zavedené lokality;
 Due dilligence mnohem pečlivější a důležitější než dříve;
 Hodnota nemovitosti ovlivněna především lokalitou, WAULT, kvalitou nájemců,
dlouhodobou stabilitou příjmu, budoucím zapojením asset managementu;
 Očekáváme pokles nájemného za kanceláře (nominální / efektivní nájem – nájemci
diktují podmínky, výrazné pobídky – nájemní prázdniny, fit-out kontribuce);
48
Trendy 2015
 Prime yield 6,00% zůstává stabilizován, trofejní nemovitosti v nejlepších lokalitách
dosáhly 5,00% výnosu;
 Poptávku registrujeme po prime obchodních prostorách (high street retail), ale
příležitosti jsou vzácné, očekáváme vyšší zájem v regionech;
 Analogickou situaci pozorujeme v segmentu obchodních center. Poptávka po
prvotřídních lokalitách je vysoká, méně atraktivní lokality se prodávají hůře;
 V roce 2014 jsme zaznamenali velký zájem o kvalitní a moderní logistiku,
očekáváme zájem i nadále, prime yield zůstane stabilní;
 Nejvýznamnější transakce 2015:
o Retail: Palladium 565 mil. EUR / Arkády Pankrác 162 mil. EUR
o Logistika: CTP portfolio 1 000 mil. EUR
o Hotel Hilton
49
A world leader in
integrated property
services
DĚKUJI VÁM ZA
POZORNOST
David Sajner
Mob.: +420-602-323-789
[email protected]
Svěřenské fondy
Mgr. Aleš Eppinger
Schaffer & Partner Legal, advokátní kancelář
O přednášejícím
MGR. ALEŠ EPPINGER, ADVOKÁT
[email protected]
zakládající partner, Schaffer & Partner Legal
Specializace:
• Obchodní právo
• Právo nemovitostí
• Akviziční transakce
• Insolvenční právo
• Soudní a arbitrážní řízení
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
53
Základní znaky trustu
aneb proč je dobré o tom vědět
Možné využití
anonymního charakteru
(„trust vlastní sám sebe“)
Oddělení právního vlastnictví
majetku a ekonomického
prospěchu z něj
Základní znaky trustu
Značná benevolence při úpravě
právních vztahů uvnitř trustu
(dispozitivnost zřizovacího
statutu)
27.01.2015
Dominance soukromoprávního
dohledu nad správou trustu
(ze strany zřizovatele, event.
beneficientů)
Investiční průvodce 2015
54
Správa svěřenského fondu
aneb jak vůbec svěřenský fond funguje?
Svěřenský
správce
Zakladatelé
27.01.2015
Svěřenský
fond
Obmyšlený
Investiční průvodce 2015
Podvodník
55
A teď trochu konkrétněji…
Zakladatel
svěřenského
fondu
Jmenuje
Obmyšlený
(beneficient)
Spravuje fond
Svěřenský
fond
Svěřenský
správce
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
56
Možnosti využití svěřenského fondu
Svěřenský fond lze využít (nejen) jako…
…
prostředek
ochrany
proti
věřitelům
…
prostředek
uchování
rodinného
majetku
27.01.2015
…
prostředek
řešení
rodinných
situací
Investiční průvodce 2015
…
nástroj
anonymity
57
Připravované změny
…aneb přeci jen nějaká evidence
Motivace ke změně:
• hrozba potenciálního
zneužití institutu trust v
českých podmínkách
• evropské legislativní
tendence – nový návrh
směrnice proti praní
špinavých peněz
3 hlavní změny
Evidence
Účinnost
Dvoufázové
svěřenských jmenování
založení
obmyšleného
fondů
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
58
Dotazy?
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
59
Děkuji za Vaši pozornost!
Mgr. Aleš Eppinger, advokát
Schaffer & Partner Legal s.r.o., advokátní kancelář
Vodičkova 710/31, CZ-110 00 Praha 1
Tel.: +420-221 506 300
E-mail: [email protected]
http://www.schaffer-partner.cz
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
60
Investiční průvodce 2015
27.1.2015, NH Praha
Luděk Palata – Private Equity a Korporátní dluhopisy
Private Equity
Základní principy
Situace v ČR
PE Iniciativa BHS
Podnikové dluhopisy
Aktivita a zkušenost BHS
Private Equity a Podnikové Dluhopisy
Alternativní Investice
Private Equity
Hedge Funds
Reality
Komodity
Měny
Úrokové sazby
Přírodní zdroje
Víno, umění...
PE investor
Cíl
Základní princip
Orientace na
růst
Dlouhodobý
investor Partner
Venture Capital / Private Equity
Pozdější Fáze (Private Equity)
Velikost podniku
Ranné fáze (Venture Capital)
Odkup (LBO)
Růst - expanze
Rozjezd
Založení
Čas od založení podniku
Historie
1901: Carnegie Steel Company
1945: ICFC – Industrial and Commercial
Finance Corporation
Role PE Společnosti
K čemu je to dobré...
...pro podnik?
Přístup (nejen) k finanční a strategické
podpoře…
 Aktivace růstu
 Profesionalizace a modernizace podniku
 Průběžně dodávané know how a podpora
managementu při strategickém a provozním
rozhodování
 Širší perspektiva rozvoje
 Přístup k odborníkům a síti pro budování strategických
partnerství
… s cílem zvýšit schopnost konkurence
K čemu je to dobré...
...pro investory?
Nyní
Za 5-7 let
Tvorba hodnoty
Generování Zvýšení tržeb
Snížení nákladů
zisku
Zvýšení ziskových marží
Dodatečné akvizice
Specializace
Zvýšení
Posílení značky
ohodnocení
Optimalizace výroby
Snížení
dluhu
Splacení dluhu
Tvorba hodnoty
18%
7%
100%
75%
Zvýšení
EBITDA
Zvýšení
násobku
Snížení
dluhu
Celkový nárůst
hodnoty
PE v ČR
PE v ČR
•
•
•
•
•
•
•
•
20 let historie
Více než 200 investic – 4.5mld €
CVCA www.cvca.cz 60 členů ( 14 GP)
Současný trend – zvyšující se aktivita domácích
investorů vs. odklon zahraničních / mezinárodních
fondů
Vyšší počet menších transakcí
PE investice v poměru k HDP (2013)
Dánsko 0,74%; UK 0,50%; EU průměr 0,25%;
ČR 0,09%
PE v ČR statistika EVCA
PE v ČR statistika EVCA
PE v ČR statistika EVCA
PE v ČR statistika EVCA
Podnikové dluhopisy
Neveřejné - PE
• Doplněk struktury
financování projektu
• Akvizice
• Růstové investice
• Restart
• Dražší než bankovní úvěr
• Levnější než mezanin
• Vyšší flexibilita
Korporátní financování 2015
• Předpoklady – Zkušenost - Trh
• Malé a střední podniky v ČR a SR
• Emise dluhopisů 30mil Kč – 500mil Kč
• Private Equity Fond (FKI)
BHS a financování podniků
PŘEDPOKLADY
• Široká síť kontaktů mezi majiteli podniků a vrcholovými
manažery
• Společné investice v rámci skupiny Proxy Finance
• Mezaninové financování a juniorní půjčky
• Spolupráce s předními právními a poradenskými
firmami, auditorskými společnostmi, bankami
• Silný potenciál získávat investiční příležitosti
(4 – 6 relevantních projektů každý měsíc)
Korporátní financování 2014
ZKUŠENOST
Firemní dluhopisy – malé emise
• 8 Emisí
• 395 mil Kč
• 4 společnosti
• Biotech
• Prášková metalurgie
• Reality / development
• Výroba obalů
• 7.25% - 10.5%
Trh Dluhopisy
•Oblíbená třída aktiv
•Rostoucí objem investičního kapitálu
•Úrokové sazby depozit a státních dluhopisů zůstávají
na minimální úrovni
•Relativně bezpečná investice
•Nízká míra bankrotů(10 tis obchodních společností
33,8 bankrotů), meziroční pokles o 4% (VII/2014 –
insolvenční rejstřík)
•Hospodářské oživení
•Pro podniky relevantní a snadná cesta jak financovat
rozvoj
PRIVATE EQUITY FOND I
Trh PE ČR SK
•
•
•
•
•
Více než 1 milion MSP v ČR = 99% všech podnikatelů
MSP zaměstnávají 2 mil lidí
51% podíl na vývozu
60% plánuje investovat do rozvoje v příštích 5 letech
40% plánuje nakupovat nové technologie
PRIVATE EQUITY FOND I
Trh PE ČR SK
• Zahraniční PE fondy odchází nebo se soustředí na velké
investice
• Zvýšená aktivita místních investorů
• Podniky posílené krizí
• Nástupnictví
• Dostupnost „dluhového akvizičního“ financování
• Nedostatečně pokrytý trh malých transakcí
• Opomíjené „tradiční“ obory
strojírenská výroba, výroba spotřebního zboží, zdravotnických
přístrojů a pomůcek, optika, chemie, potraviny, služby,
maloobchod
PRIVATE EQUITY FOND I
• Pilotní Fond Kvalifikovaných Investorů pro investice do
malých a středních podniků v České republice a na
Slovensku
• Umožní privátním investorům investovat do soukromých
veřejně neobchodovaných podniků a profitovat na jejich
rozvoji
• Poskytne českým a slovenským podnikům s výrazným
růstovým potenciálem přístup k soukromému kapitálu a s
jeho pomocí umožní realizovat rozvojové plány a tím
zvýšit hodnotu podniku
PRIVATE EQUITY FOND I
Investiční zaměření
•
•
•
•
•
•
Růstový kapitál
Manažerské odkupy MBO / MBI
Odkupy na finanční páku LBO
Rané fáze a Start up´s
Společné investice v rámci skupiny Proxy Finance
Restrukturalizace
PRIVATE EQUITY FOND I
Investiční strategie
• Jednotlivá investice 20 mil Kč – 100 mil Kč
• Budování akcionářské hodnoty
– Expanze na nové trhy
– Vývoj nových výrobků / služeb
– Zvyšování produktivity a přidané hodnoty
– Optimalizace výrobních prostředků
– Zvyšování efektivity
• Odprodej strategickému kupci
PRIVATE EQUITY FOND I
Konkurenční výhoda
• Kombinace lokálních a mezinárodních zkušeností
• Znalost trhu
• Úspěšná historie v investování, tvorbě hodnoty a
realizací
• Odlišná strategie – zaměření na nedostatečně pokrytý
trh malých investic v tradičních odvětvích
• Unikátní přístup k investičním příležitostem (síť poradců,
vlastníků podniků, bankéřů top manažerů)
• Zkušený investiční tým
• Silné zázemí skupiny
PRIVATE EQUITY FOND I
Důvody investovat
• Nadstandardní výnos
• Kontrolované riziko
• Výhodný daňový režim
Martin Toman
Senior Account Manager
www.xtb.cz
Martin Toman
Trader na forexu od roku 2006
Senior Account Manager v X-Trade Brokers od roku 2012
Mentoring, semináře, vývoj trading strategií
Zastáncem technické analýzy
XTB Česká republika
Pobřežní 12
186 00 Praha
+420 226 259 999
[email protected]
www.xtb.cz
Krátké obchody, které neovlivňují CB
Proč měnový trh?
5,3 miliardy USD/den
Imunní vůči externím vlivům
Nikdo nevidí celý trh – není zde půda pro HFT
Je třeba statistické výhody
XTB Česká republika
Pobřežní 12
186 00 Praha
+420 226 259 999
[email protected]
www.xtb.cz
Dlouhodobé pohyby v rukou CB a KP / krátkodobě participují spekulanti
XTB Česká republika
Pobřežní 12
186 00 Praha
+420 226 259 990
www.xtb.cz
XTB Česká republika
Pobřežní 12
186 00 Praha
+420 226 259 990
www.xtb.cz
Live Trading
www.xtb.cz
www.xtb.cz
Professional Flat Fee účet
Fixní měsíční komise
Výrazná úspora poplatků
Vhodný pro aktivní intradenní obchodníky
Optimalizace strategie zisk/ztráta
XTB Česká republika
Pobřežní 12
186 00 Praha
+420 226 259 999
[email protected]
www.xtb.cz
121% rozdíl
2 424 871 Kč
1 216 250 Kč
www.xtb.cz
Professional
Professional Flat Fee
Děkuji Vám za pozornost
+420 226 259 9999
X-Trade Brokers Česká republika
[email protected]
Pobřežní 12
186 00 Praha
www.xtb.cz