Karolína Topolová - Investiční magazín

Transkript

I Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat vydává agentura Impax media, spol. s r. o.,
I I I
Impax media, spol. s r. o.
ve spolupráci s www.Investičníweb.cz vychází v nákladu 50 000 ks elektronická distribuce 135 000 uživatelů I I distribuováno do sítě OVB Allfinanz, a. s. cena 49 Kč vč. DPH předplatné objednávejte na: www.investicnimagazin.cz
11
/2012
investiční
.
magazin
první
pr
p
rvvn
ní skut
skutečně investiční časopis
pis v ČR
Bohatí
přemýšlejí jinak:
21 důkazů
Jak poznat vynikající
investici?
Karolína
Topolová:
Královna z Áček
Exkluzivně pro IM: Staňte se traderem!
Stáhněte si zdarma jednoduchý manuál.
www.financnik.cz/go/zaklady
Seriál: Vítězové
velké recese
tné
a
l
jte
dp
Pře dnáve ní
e
ič
obj nvest .cz
na i gazín
ma
Co může dělat
investor, když
ČNB přemýšlí
o vrtulníku?
ISSN 1804-9753
9 771804 975009
Oznamujeme Vám, že nás koncem
října navždy opustila část jedné
poradenské struktury.
Najdou-li se mezi klienty truchlící,
kteří by této ztráty litovali, jsme
připraveni jim v jejich tíživé situaci
poskytnout veškerou podporu.
Našim konkurentům, u kterých
najdou duše bývalých spolupracovníků azyl, přejeme hodně
úspěchů a pevné nervy.
Jménem všech pozůstalých – OVB Allfinanz, a. s.
6RQNGđPQUV29%$NN¡PCP\U[UVGOCVKEM[MQPVTQNWLGMXCNKVWRT§EGUXçEJRQTCFEŎ
9RľÁRCFĝéGKPVGTPÁMQPVTQN[RTQM§éÁPGRNPĝPÁUVCPFCTFŎMXCNKVPÁJQ¡PCPđPÁJQ
RQTCFGPUVXÁO§URQNGđPQUVľCFWP§UVTQLŎLCMVQOW\COG\KV.VĝOTCFKM§NPÁO
RCVľÁKX[RQXĝ\GPÁUONQWX[
'XGľG29%DWFQWXéF[QVGXľGP[XÙGO
MFQEJVĝLÁDçVRTQHGUKQP§NPÁOKRQTCFEK
QRQTQWPCÙKEJMNKGPVŎ
www.ovb.cz
editorial & obsah
..
investiční
magazin
FOTOEDITORIAL
Akciím je jedno, kdo vyhrál americké prezidentské volby _ _ _ _ _ _ _ 3
AKTUÁLNĚ & EKONOMIKA
DOPORUČUJEME
Akciové trhy do konce roku posílí o 8 % _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 4
Co může dělat investor, když ČNB přemýšlí o vrtulníku? _ _ _ _ _ _ _ 6
Anketa: Euro, koruna a dolar do konce roku a na jaře
pohledem českých investičních profesionálů _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 7
Jste single?
Finanční tipy pro
samostatné ženy,
které myslí na
budoucnost
str. 22-23
ROZHOVOR
Karolína Topolová: Královna z Áček a její plány na rok 2013 _ _ _ _ _ _ 8
INVESTIČNÍ VZDĚLÁVÁNÍ
4 klíče k úspěšnému dlouhodobému investování _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 12
Jak poznat vynikající investici? Otázky, které odhalí
výjimečné firmy _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 13
Trading: Jaký styl si vybrat? _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 14
DRAHÉ KOVY
Jak zjistit, kdy je zlato atraktivní? Pár faktů a rad pro zmatené _ _ _ 16
Cena zlata se může zastavit až na 2075 USD za unci _ _ _ _ _ _ _ _ _ 17
UMĚNÍ & ALTERNATIVY
9 akcií, které nesmějí chybět v portfoliu, když se Evropa
zmátoří _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 18
7 tipů na vánoční (investiční) dárek _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 19
Zapomeňte na zlato, tohle jsou bezpečné přístavy
s větším potenciálem! _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 20
SPOŘENÍ & PENZE
Strach z inflace a spoření: Jak to jde dohromady u nás
a v okolních zemích? _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 24
Ukončete nástup, dveře se zavírají! Příští zastávka:
Reforma penzí _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 25
Vážené čtenářky, vážení čtenáři,
české autobazary nemají nejlepší pověst. Karolína Topolová, nová šéfka největšího středoevropského prodejce ojetých aut AAA Auto, se to chystá změnit.
Svůj pečovatelský přístup ke klientům
už po velmi krátké době přetavila v solidní růst zisků a kurzu firemních akcií.
Významné osobnosti neodchytává
naše redakce jen v Praze, snažíme
se přinášet i názory z nejvýznamnějších finančních center. V Londýně
jsme u hlavního stratéga Citigroup
hledali odpověď na otázky týkající
se vývoje akcií do konce roku a perspektivy jednotlivých regionů v roce 2013.
Úrokové sazby mají výrazný vliv na
vývoj kurzů jednotlivých investic.
Petr Novotný, šéfred
aktor
ČNB snížením sazeb na historicky
nejnižší úrovně vystřílela standardní
munici, a tak se hlásí ke slovu nestandardní opatření na
podporu české ekonomiky. Bude muset guvernér Miroslav Singer skutečně použít „vrtulník“? S úrokovými sazbami úzce souvisí také vývoj české koruny, a proto jsme
se českých investičních profesionálů zeptali, kde ji vidí
na Silvestra a na jaře příštího roku.
V portfoliovém mixu investora by rozhodně neměla chybět nemovitost. Tip na výhodný nákup vily na
Hanspaulce ale nečekejte. Trendem, z něhož můžete
profitovat desítky let, je nákup zemědělské půdy.
Investiční vzdělávání patří mezi klíčová témata každého
čísla Investičního magazínu. Tentokrát se zaměříme na
věci, které z vás skutečně udělají úspěšného dlouhodobého investora. Jste chudí, nebo bohatí? Obecně o tom nerozhoduje ani to, zda jste se narodili do rodiny továrníka,
nebo zda máte titul z Harvardu. Klíčový je způsob myšlení. Máme pro vás 21 důkazů, že bohatí uvažují jinak.
Býci patří na pole: trend, na kterém můžete vydělávat desítky let _ 26
A abych nezapomněl, v listopadovém čísle má premiéru seriál o vítězích velké recese. Odstartuje zeměmi,
které na krizi nejvíc vydělaly.
TRENDY
Přeji vám příjemné podzimní čtení!
NEMOVITOSTI
Vítězové velké recese: Sedmička zemí, které na krizi vydělaly _ _ _ 28
Mediální
partneři:
partneři:
Vydává Impax media, spol. s r. o. (www.impax.cz)
Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním
ve spolupráci s Investičníweb.cz, tel./fax 241 483 141,
účelům a neslouží v žádném případě jae-mail: [email protected],
ko konkrétní investiční či obchodní dowww.investicnimagazin.cz, ISSN 1804-9753, MK ČR E 20308. Šéfredaktor: Petr Novotný, MBA.
poručení. S ohledem na rizika investování do finančních a dalších investičních
Redakční rada: Mgr. Ondřej Pohan, Ondřej Kafka, Petr Novotný, MBA, Ing. Jan Hamr,
produktů by měl čtenář před každým jeIng. Karel Synek, Pavel Ziegler, Adresa redakce: Michelská 12a, 140 00 Praha 4. Grafická úprava
jich nákupem konzultovat své investiča zpracování: Impax, spol. s r. o., Tisk: Moraviapress, a. s. Přetisk povolen jen se souhlasem redakce. ní záměry s finančním, investičním neINVESTIČNÍ
magazín
bo bankovním
I 11/2012poradcem.
I www.investicnimagazin.cz I 1
Inzerce: tel. 241 483 141, 606 404 953, [email protected], media kit ke stažení na www.impax.cz.
.
fotoeditorial
.
Demokrat Barack Obama
porazil v listopadových volbách
republikánského vyzyvatele
Mitta Romneyho, obhájil
prezidentský post a bude stát
v čele Spojených států další čtyři
roky. Obama zvítězil navzdory
přetrvávající nespokojenosti
s ekonomikou. Podporu si stejně
jako při prvním znovuzvolení
získal především od žen,
afroameričanů a hispánských
voličů.
2 I INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz
fotoeditorial
.
AKCIÍM JE JEDNO,
KDO VYHRÁL AMERICKÉ
PREZIDENTSKÉ VOLBY
T
rhy reagují v delším horizontu velice
podobně, ať prezidentské volby v USA
vyhraje republikán, nebo demokrat.
Od poloviny 70. let minulého století
se akcie po volbách vyvíjejí velice
podobně. Tvrdí to burzovní stratég David
Kostin z Goldman Sachs. V nejkratším horizontu (tři
až šest měsíců) je výsledek nepatrně lepší po zvolení
republikána, celé čtyři roky pak dopadají mírně lépe
pod demokratickým prezidentem.
Podle analytika Martina Krajhanzla (ČS) se
znovuzvolením Obamy nedá předpokládat zásadně
odlišný dopad na hospodářství než v minulých letech.
Americká ekonomika bude pokračovat v nemastném
neslaném růstu částečně vylepšeném stimulačními
opatřeními a pravděpodobně dojde k mírnému zlepšení
fiskální situace, ale ne k zásadnímu dlouhodobě
udržitelnému řešení (to by vyžadovalo ozdravění
ekonomiky a návrat k růstu kolem potenciálu před
rokem 2008). PRŮMĚRNÉ ZHODNOCENÍ AKCIÍ
PO AMERICKÝCH PREZIDENTSKÝCH
VOLBÁCH
80 %
72 %
70 %
63 %
60 %
50 %
40 %
Republikán
30 %
Demokrat
20 %
10 %
6%
10 % 10 %
4%
4% 2%
+3 měs.
+6 měs.
0%
+12 měs.
4 roky
INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz I 3
aktuálně
.
Robert Buckland (Citigroup):
Akciové trhy do konce roku posílí o 8 %,
pro příští rok sázíme na Ameriku,
Austrálii a Asii
Akcie zůstávají zajímavou investicí. Měly by totiž
posilovat do konce roku i v roce 2013. V příštím roce
by se přitom měly vyplatit sázky na Ameriku a na
asijsko-pacifickou oblast, říká v rozhovoru pro Investiční
web hlavní globální akciový stratég Citigroup Robert
Buckland. Rizikových faktorů, které mohou tuto predikci
obrátit vzhůru nohama, je ovšem podle něj stále mnoho.
Autor: Roman Chlupatý, Investiční magazín
NĚKTEŘÍ ANALYTICI VĚŘÍ AKCIÍM
I PŘES JEJICH LETOŠNÍ POSÍLENÍ,
AŽ NA KOREKCI V POSLEDNÍCH
TÝDNECH SILNÉ PŘEDEVŠÍM NA
PODZIM. PODLE NĚKTERÝCH,
NAPŘÍKLAD I BARRYHO
RITHOLTZE, KTERÝ JE ZNÁMÝ
DOBRÝM ČASOVÁNÍM, JE NAOPAK
NA ČASE PRODÁVAT. JAK TO
VIDÍTE VY?
Robert Buckland (RB): Globální akciové trhy
jsou o zhruba 10 % výše než před rokem. Podle nás
by kombinace stále uvolněnější politiky centrálních bank a nízkých valuací měla do konce roku
zajistit růst o dalších až 8 %. My to vidíme tak, že
MSCI AC World Index bude na konci prosince na
úrovni 360, nyní se pohybuje okolo 330. Na druhou stranu, výsledková sezóna jasně přebírá otěže a zpomalující globální ekonomika věcem příliš
nepomáhá. Existuje tedy riziko, že to skončí hůře,
než v tuto chvíli predikujeme.
dáme globální propad zisků, ale jsme ve srovnání
s bottom-up výhledem o něco méně optimističtí.
Obecně se dá říci, že podle nás riziko, že to s EPS
dopadne hůře, než se čeká, roste. Na druhou stranu
se zdá, že se spousta špatných zpráv do cen již promítla, no a nízké valuace pomáhají tlumit hloubku
případného propadu. Akcie se na globálních trzích
obchodují na úrovni 18 cyklicky očištěného P/E
(CAPE), zatímco dlouhodobý průměr je 25.
JAKOU STRATEGII, CO SE AKCIÍ
TÝČE, TEDY NYNÍ INVESTORŮM
PRO ROK 2013 DOPORUČUJETE?
RB: Preferujeme Ameriku, asijsko-pacifickou oblast bez Japonska a Austrálii. Těmto trhům by se
KDY TEDY PŘÍPADNĚ ZAČÍT
PRODÁVAT? KTERÉ SIGNÁLY BY
NAPOVĚDĚLY, ŽE JE NA ČASE?
RB: Mezi lety 2003 a 2010 ceny diktoval zisk na akcii (EPS). Od té doby to vypadá, že ceny začaly naznačovat globální propad EPS. Bottom-up prognózy na rok 2012 byly přitom v posledních několika
měsících seškrtány a pohybují se na úrovni 5 %. Pro
příští rok jde o 13 %. Stratégové Citi souhrnně v rámci top-down prognóz pro rok 2013 predikují 7% růst
EPS na globálních trzích. Jinými slovy, nepředpoví4 I INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz
ROBERT
BUCKLAND
aktuálně
.
mělo dařit díky stabilizaci růstu čínského HDP,
kterou předpovídají naši ekonomové.
Co se asijsko-pacifické oblasti týče, našim stratégům se líbí cyklické sektory, jako jsou technologie
a banky. Austrálie by měla profitovat z uvolněnější monetární politiky a atraktivních valuací. Dividendové výnosy přesahují hranici 5 % a jsou jedny
z nejvyšších na světě. A na tomto trhu naši stratégové nakupují důlní společnosti.
A CO DOPORUČUJETE NA ROK 2013
OBECNĚ?
RB: Vývoj cen je poměrně slabý a EPS si nadále
drží silné růstové momentum. Díky této kombinaci jsme Ameriku přeřadili z kategorie „neutral“ do
„overweight“.
Kvůli valuacím přitom stále celkem fandíme akciovým trhům, ale následujících pár měsíců může
být pro akciový trh výzvou, pokud se zhorší zisky.
Přeřazení Ameriky proběhlo na úkor Japonska,
které jsme ponížili z „overweight“ na „underweight“.
Mezi naše další nepříliš oblíbené regiony, co se
akcií týče, patří kontinentální Evropa. Recese
v eurozóně je totiž za námi jen zčásti. Jak říkají
naši ekonomové, růst eurozóna ještě nějaký čas
nenahlásí.
JAK SE VÁM LÍBÍ DALŠÍ ČASTO
DISKUTOVANÉ TRHY,
NAPŘÍKLAD BRITÁNIE NEBO
EMERGING MARKETS?
RB: Slabé výsledky, které nahlásil těžební sektor,
znamenají, že i Británie zažívá recesi EPS. Britské
akcie jsou přitom stejně levné, jako jsou akcie ve
zbytku Evropy. A Bank of England patří mezi ty
evropské centrální banky, které své rozvahy rozšiřovaly nejagresivněji, což je také potřeba brát
v potaz.
RB: Z historie vyplývá, že by vítězství vyzývatele
bylo pro akciové trhy lepší než vítězství stávajícího prezidenta. Na druhou stranu, fiskální útes je
nadále velkým strašákem, který ovlivňuje důvěru
a bude mít zřejmě vliv na zisky.
Investoři, zdá se, jsou optimističtější než korporace. No a to může být v případě, že nedojde k dohodě nad řešením dopadů fiskálního útesu, (soubor rozpočtových opatření v objemu 600 miliard
dolarů – pozn. Red.) z pohledu dalšího vývoje na
akciových trzích problém. SLOVNÍČEK INVESTORA
EMERGING MARKETS
Zmíněné rozvíjející se trhy řadíme do kategorie
„neutral“. Firmy z těchto zemí totiž dosud měly
problém s přetavením solidního růstu HDP v solidní růst EPS, což podle nás ještě nějakou dobu
potrvá.
Rozvíjející se trhy jako například Rusko nebo
Brazílie
A NA ZÁVĚR SE NEMOHU
NEZEPTAT. JAK MOC PODLE
VÁS TRHEM ZAHÝBOU
AMERICKÉ VOLBY?
CO OD NICH ČEKÁTE?
P/E
EPS
Čistý zisk na akcii.
Poměr tržní ceny vůči čistému zisku na akcii
bottom-up – investiční strategie založená na
analýze každé jednotlivé akcie
ekonomika
.
CO MŮŽE DĚLAT INVESTOR,
když ČNB přemýšlí o vrtulníku?
Autor: Miroslav Plojhar, investiční stratég,
Česká spořitelna
České národní
bance se podle
slov guvernéra
Singera velice
nelíbí všeobecný
pesimismus spotřebitelů
a chce s ním něco
dělat. Zatím jsme
zřejmě ještě daleko od
příslovečného „sypání
peněz z helikoptéry“,
devizové intervence jsou
prvním střelivem, které
hodlá ČNB použít. Debata,
jak by se vrtulníkové
bombardování penězi
projevilo, je však zřejmě
živá.
SLABÁ SPOTŘEBA A MĚNOVÁ
POLITIKA ČNB
ČNB má důvod intervenovat proti koruně, kdyby
dále klesaly ceny nemovitostí, podle nedávného vydání Fleet Sheet. Češi jsou pesimisti ještě více než
obvykle, i když k tomu nemají důvod, říká Guvernér
ČNB Miroslav Singer v novinách.
Není nijak zle, a lidé přesto ne a ne více utrácet
a půjčovat si, i když ČNB snížila svou hlavní sazbu
téměř na nulu, zní z nedávných komentářů členů
Bankovní rady ČNB.
Nezačnou-li si více půjčovat a utrácet, ČNB jim hodně znepříjemní držení peněz na bankovním účtu.
ČNB je podle guvernérových slov zatím ještě daleko
od příslovečného „sypání peněz z helikoptéry“, a devizové intervence jsou prvním střelivem, které hodlá
ČNB použít. Debata, jak by se vrtulníkové bombardování penězi provedlo, je však asi živá.
u nás, zatím nesetkalo se chtěným úspěchem. Úsilí
se však stupňuje – příslib neomezených nákupů
dluhopisů, devizové intervence, atd. – stejně jako
myšlenky o méně a méně standardních nástrojích.
Například skrze subvencování hypoték, podle rozhovoru guvernéra v novinách. Asi ve stylu – vezměte
si hypotéku a ČNB Vám proplatí úrok.
S větší snahou však stupňuje i pravděpodobnost
úspěchu většího, než by si centrální banky přály.
Ne nadarmo platí i pro měnovou politiku centrálních bank přísloví – „Dávej si pozor, co si přeješ.
Nebo se Ti to splní – v dobrém i ve zlém.“
CO MŮŽE ČNB DĚLAT PROTI BLBÉ
NÁLADĚ?
Po přečtení takových vyjádření z ČNB člověka napadnou tři věci:
1) ČNB možná ví něco, co my nevíme. Situace je
možná horší, než si myslíme. Krajní situace možná
žádá krajní řešení.
2) Co asi ČNB ještě zvažuje a co může realisticky
udělat? Záporné úrokové sazby jako v Dánsku?
Zaplavení trhu likviditou odmítnutím repo tendrů? ČNB by taky mohla začít hypotéky rovnou
poskytovat. Například ve stylu: Kupte si dům
a půjčku dostanete od ČNB. Problémy se spláce8
RŮST SAZEB NEČEKÁN = SWAPY
JSOU LEVNÉ
Risk, že centrální banky uspějí v reflaci až moc, je
důvod, proč nabízíme zajišťování úroků. Druhý důvod je rozdíl, jak moc mohou úrokové sazby do budoucna překvapit ve směru růstu a poklesu. Trh započítává minimální nárůst úrokových sazeb (graf).
Swapem je možné se zamknout do velmi nízkých
úrokových nákladů na dlouho. Očekávání 2010
7
6
Očekávání 2008
5
Očekávání 2011
4
3
2
Pribor 3M
Očekávání
dnes
Očekávání 2005
1
0
00
02
04
06
08
ním? ČNB Vám část odpustí. Dříve se v měnové
politice říkalo: „Můžeš dovést koně k vodě, ale pít
musí sám“. Novým heslem asi bude: „Doveď koně
k vodě, a když nepije, nalij mu to do tlamy“.
3) Bude-li ČNB ve svém inflačním úsilí dostatečně
odhodlaná, co když uspěje? A co když uspěje až
moc?
CO KDYŽ ČNB V REFLAČNÍM ÚSILÍ
USPĚJE?
10
12
14
16
SLOVNÍČEK INVESTORA
SWAP
Cílem úrokového swapu je výměna fixní a pohyblivé úrokové sazby, přičemž platby probíhají
v pravidelných intervalech. Jedna strana platí
pohyblivou, druhá fixní sazbu. Přesouvají se
pouze rozdíly.
REFLACE
Centrální banky u nás i ve světě dělají mnoho k oživení růstu cen i ekonomiky, tzv. reflaci. To, co učebnicově mělo vytvořit silný růst ekonomiky i cen,
vedlo zatím pouze k vyvrácení platnosti některých
monetárních teorií. Kdo jste studoval na ekonomce
– pamatujete si na přednášky o stabilních měnových multiplikátorech? Jestli ne, není čeho želet.
Reflační úsilí centrálních bank se ve světě, ani
Záměrné zvýšení cen a rozšíření peněžního
oběhu.
MONETÁRNI POLITIKA
Je hospodářská politika prováděná pomocí měnových nástrojů centrální banky, jako je zejména nabídka peněz a výše úrokové míry.
anketa
.
ANKETA: EURO, KORUNA A DOLAR
DO KONCE ROKU A NA JAŘE
pohledem českých investičních profesionálů
Autor: redakce
Kdo se v tom má vyznat?
V Evropě pokračuje
dluhová krize, která
dopadá na ekonomický
růst, ve Spojených
státech centrální banka
uvolňuje měnovou
politiku, nejnižší možné
sazby drží i ČNB. Jak
na tom budou koruna
vůči euru na konci roku
a v prvním pololetí 2013?
Zeptali jsme se českých
investičních odborníků.
ĽUBOŠ
MOKRÁŠ
Analytik,
Česká spořitelna
Naše aktuální predikce kurzu EURCZK je 25,10. Poslední vývoj, hlavně
snížení sazeb ČNB
a hrozeb intervencí,
proto koruně výrazně zvýšily pravděpodobnost, že
bude koruna spíše poněkud slabší než naše predikce. Nečekáme však nic dramatického, tedy oslabení přes 26,00. Nejpravděpodobnější je kolísání
mezi 25,00 a 25,80. Zhoršení dluhové krize v EMU
by mohlo přechodně dostat korunu přes 26,00 (nepočítáme s tím), na skutečně výrazné oslabení přes
28,00 by byla potřeba vážná systémová krize.
DAVID
MAREK
PETR
SKLENÁŘ
Hlavní ekonom,
Patria Finance
Hlavní ekonom,
J&T Banka
Předpovídat vývoj
kurzu koruny je nyní
obtížné kvůli vlivu
ČNB. Centrální banka přestala prodávat
výnosy z devizových
rezerv, což by mělo korunu oslabit, nebo alespoň
nepomáhat jejímu posilování. Ve vzduchu je navíc
hrozba skutečných intervencí. Původně jsem měl
pro konec letošního roku odhad 25,10 EURCZK a pro
konec příštího roku 24,70 EURCZK, uprostřed roku
by nejspíše měla být někde mezi oběma hodnotami.
BORIS
TOMČIAK
Analytik,
Colosseum
U EURCZK předpokládáme do konce
roku oslabení koruny na 25,50 za euro.
ČNB snížila sazby
prakticky na nulu
a statistiky nenaznačují výraznější zlepšení ekonomické situace. Oslabování koruny může pokračovat
i v první polovině příštího roku, což by bylo velice
příznivé pro zdejší exportéry.
JAROSLAV
BRYCHTA
Hlavní analytik,
X-Trade Brokers
Česká měna našla
rovnováhu poblíž 25
korun za euro a zatím nevidím důvod,
proč by se od současné ceny měla nějak
dramaticky vychylovat. ČNB jejímu růstu úspěšně
brání, výrazné oslabení přichází v úvahu pouze v případě negativního externího šoku, což v dohledné
době a v situaci, kdy mají Fed s ECB dění na trzích
pevně pod kontrolou, nevidím jako pravděpodobné.
Holubičí
měnová
politika ČNB (hrozba devizových intervencí) je asi hlavním
domácím faktorem
ovlivňujícím kurz koruny vůči euru. Ještě ji doplňuje vývoj rizikové prémie v eurozóně, což je hlavní faktor pohybů koruny
poslední rok nebo rok a půl. Z tohoto mixu vychází
dlouhodobě koruna kolem úrovně 25 EURCZK, přičemž krátkodobě nelze vyloučit i oslabení na 25,50
až 26 EURCZK.
PETR GAPKO
Hlavní ekonom,
GE Money Bank
Pokud se prohloubí
současné ekonomické problémy v ČR,
dojde pravděpodobně k měnovým intervencím proti koruně
ze strany ČNB. V takovém případě koruna oslabí a mohla by se dostat
na úroveň 25,80 za euro ke konci roku. Pokud dojde
k zastavení recese a mírnému oživení už v první půlce příštího roku, tak by se koruna v pololetí mohla
vrátit na silnější hodnoty a sáhnout si v pololetí i pod
25 korun za euro.
MAREK
HATLAPATKA
Vedoucí oddělení
analýz, Cyrrus
Ke konci roku 2012
předpokládám hodnotu koruny vůči
euru 25,20 CZK.
V první polovině příštího roku předpokládám nejprve oslabení na koruny 25,50 EURCZK,
poté opětovné posilování k 25 korunám za euro. INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz I 7
rozhovor
.
Karolína Topolová (*1976)
Generální ředitelka a členka
představenstva AAA Auto.
Předchozí praxe na pozici programové
manažerky Prague Hilton Atrium.
Pro společnost AAA Auto pracuje od roku
1998.
V roce 2010 získala magisterský titul
na Univerzitě J. Komenského v oboru
Andragogiky.
Do jmenování generální ředitelkou
společnosti pracovala jako Deputy CEO
a Chief Operations Officer a řídila divize
prodeje, finančních a pojišťovacích služeb,
call centra, personalistiky, IT a externí
komunikace.
rozhovor
.
Karolína Topolová:
Královna z Áček
a její plány na rok 2013
Nákup auta je jak racionální, tak emocionální rozhodnutí.
Na českém trhu ojetin se po očekávaných legislativních
změnách blýská zákazníkům na lepší časy, říká nová
generální ředitelka největšího středoevropského
autobazaru AAA Auto Karolína Topolová, která ze své
SUV ojetiny pozoruje svět s patřičným nadhledem a pod
jejímž vedením stoupají zisky a kurz akcií společnosti.
Ve třetím čtvrtletí jste předvedli růst
čistého zisku o 200 %. To už je vaše
práce? V čele AAA Auto jste teprve od
půlky července.
Je to především týmová práce. Změna obchodního modelu a nová strategie, kterou
jsme začali aplikovat již během krize, se ukazuje být velmi účinná, což je vidět právě na
dobrých hospodářských výsledcích. Tři roky
po sobě zdvojnásobujeme čistý zisk.
Přesto, přišla jste do vedení s něčím
novým? V AAA Auto pracujete již delší
dobu, nyní máte možnost prosadit věci
přímo v roli šéfa.
Můj vstup do vedení přináší jiný přístup především v práci s lidmi. Anthony Denny je především velký vizionář a praktik, já přináším
více empatie a citlivější přístup k zákazníkům.
Jsem ráda, že akcie posilují, snad to tak bude
i v budoucnu. Zatím ale podle mě stále úplně
nezohledňují dobré hospodářské výsledky.
Takže jsou podle vás podhodnocené?
Nepřísluší mi výrazně komentovat vývoj
ceny našich akcií. Každopádně změny, které
nyní ve společnosti proběhly a stále probíhají – například i chystaný prodej majoritního
podílu – podle mého názoru přispějí k růstu
ceny akcií. Vývoj našich akcií ale spíše odráží celkovou náladu na trzích než růst našich
zisků.
Majoritní vlastník a bývalý ředitel
Anthony Denny se nedávno po 20 letech
ve vedení firmy rozhodl prodat majoritní
podíl ve firmě a ponechat si jen malý
podíl. Už má kupce pro svůj 74% balík
akcií AAA Auto?
Celý zmíněný prodej je soukromou záležitostí
pana Dennyho, nicméně vím, že probíhají jednání s potenciálními kupci, ale aktuálně (rozhovor byl veden 11. listopadu – pozn. red.) je
stále hlavním akcionářem společnosti.
Mluví vám Anthony Denny do řízení
firmy?
Z každodenního řízení společnosti se již vymanil, nyní se spíše zaměřuje na vize. Jeho
rady ale stále využíváme, především v oblasti
výkupu a marketingu. Ale zpátky k vaší otázce – pan Denny mi do řízení nezasahuje, protože už ve firmě nemá exekutivní pravomoc.
AAA Auto se v minulosti po neúspěšné
expanzi na zahraniční trhy spíše
stahovala zpátky a nechala si v podstatě
jen jádrový byznys v Česku a na
Slovensku. Nyní ale znovu expandujete,
například do Ruska, ve hře je také
návrat do Maďarska. Proč ta změna? Kde
tam nyní vidíte příležitosti?
Hlavní důvodem dočasného stažení z cizích
trhů byla jejich neziskovost, již jsme je nechtěli dotovat. V letech 2007 a 2008 jsme netušili,
že krize bude postupovat tak rychle. Když se
Vychází to, že máte ráda práci s lidmi,
z toho, že jste ve společnosti zavedla
a pracovala v call centru?
S call centrem to úplně nesouvisí, je to mým
naturelem. Jsem ze sociálně smýšlející rodiny, maminka pracuje celý život ve zdravotnictví, péče o druhé tedy vždy byla naší
doménou. A to jsem si přinesla také do světa
tvrdého byznysu. Přestože děláte v komerční
sféře, hraje lidskost důležitou roli, především
v přístupu k zákazníkům.
Vaše akcie po výsledcích za třetí
kvartál výrazně posílily, letos patří
jednoznačně ke hvězdám pražské burzy.
Růst ceny akcií ale provází společnost
již delší dobu, trvá v podstatě tři roky.
rozhovor
„
TO NEJMENŠÍ, CO
MŮŽETE PŘI KOUPI
OJETINY UDĚLAT,
JE VZÍT SI S SEBOU
MECHANIKA NEBO
SI JI ZKONTROLOVAT
U NEZÁVISLÉHO
SERVISU.
ráda hraju nohejbal, který jsem se naučila už
jako malá od svých bratrů. V poslední době
mě také začal bavit badminton. Již v dětství
jsem se věnovala gymnastice, takže mám ke
sportu blízko.
na to podívám zpětně, bylo to velice rozumné
rozhodnutí. Dnes je však situace jiná, takže se
na některé vybrané trhy rádi vracíme.
Čím to je, že když je recese, trhu
s ojetinami se nedaří? Měla by přece
poškodit především výrobce nových
aut, protože lidé omezují nákupy nebo
hledají věci dlouhodobé spotřeby za
nižší ceny.
Podle naší zkušenosti je většinou ekonomické oslabení pro trh s ojetými vozy příznivé,
ale v případě, že je propad opravdu veliký
a na trhu je velká nejistota z dalšího ekonomického vývoje, jako tomu bylo v letech 2008
a 2009, lidé s nákupem vozu čekají. Řeknou
si, že ještě rok nebo dva s tím starým autem
nějak odjezdí. Nákup auta je jak racionální,
tak emocionální rozhodnutí. Přestože můj stávající vůz stále jezdí a funguje, chci si pořídit
lepší.
Máte auto z bazaru, nebo vám dali v létě
novou služební limuzínu?
Na auto bych sice jako ředitelka firmy měla
nárok, ale nepotřebuji ho. Mám sedm let starý
Mercedes ML, který jsem si koupila jako druhá majitelka u nás. Mám ráda SUV, která jsou
vyšší, takže z nich má člověk lepší přehled
o dění na silnici. Osobně toho ale tolik nenajedu, bydlím kousek od práce.
SUV jsou skvělá třeba na hory. Lyžujete?
V zimě hodně jezdím na snowboardu, v létě
Osobně bych si auto v českém
autobazaru nekoupil – a je jedno, zda
od velkého bazaru jako AAA Auto,
nebo nějakého menšího – hlavně
kvůli přetáčení kilometrů o desítky
tisíc kilometrů. Dá se tomuto neduhu
autobazarů vůbec nějak zabránit?
Absolutně chápu, že se lidé bojí koupit neprověřený vůz přes inzerát nebo přes malý
autobazar. V povědomí lidí je trh s ojetinami
stále velmi kontroverzní. V Česku bohužel
není přetáčení kvalifikováno jako trestný
čin a hodně lidí si z něj udělalo slušný byznys, což je samozřejmě tristní. Ale blýská se
na lepší časy, ve Sněmovně je novela zákona, který by měl nově považovat přetáčení
kilometrů za přestupek, za který může firma dostat pokutu až 5 milionů korun. Stav
kilometrů by navíc měly v budoucnu evidovat Stanice technické kontroly, což by také
mohlo přispět k potlačení tohoto nešvaru.
Samozřejmě, nejlepší by bylo, kdyby přetáčení bylo trestným činem jako v mnoha zemích
západní Evropy.
Tak já si to možná ještě s nákupem
v bazaru rozmyslím. Každopádně,
stejně jako při investování, je u nákupu
důležité vybrat to nejlepší období. Blíží
se vánoce – je teď dobrá doba na nákup
v autobazaru?
Ano, teď je zrovna ten správný čas. Trh ojetých aut totiž v posledním čtvrtletí odráží
očekávaný pokles cen, který přichází zkraje
dalšího roku. Takže nyní koupíte ojetinu za
cenu novoročního auta.
.
Na druhé straně, nákup auta v bazaru
má řadu výhod, především lze výrazně
ušetřit. Když už se rozhodnu jít do
autobazaru, podle jakých parametrů mi
radíte vybírat? Co je podle vás klíčové?
To nejmenší, co můžete při koupi ojetiny udělat,
je vzít si s sebou mechanika, případně si auto
nechat zkontrolovat u nezávislého servisu.
Také doporučuji hledat autobazar, který má
rampu či zvedák, aby se dalo na auto podívat
zespoda. To jsou technické záležitosti. Po právní stránce jsou klíčové garance, které by měly
být přesně definovány v kupní smlouvě. Jako
téměř jediní na trhu jsme majiteli všech aut,
která nabízíme. Většina bazarů funguje jako
zprostředkovatelé, takže když narazíte na nějaký problém, třeba zmíněné přetočené kilometry, odkazují vás na předchozího majitele auta.
Zisky vaší firmy rostou. Nechcete se
o zisk rozdělit s akcionáři, například
v podobě dividendy? 22 % drobných
investorů v rámci vaší akcionářské
struktury by to jistě ocenilo.
O výplatě dividendy rozhoduje valná hromada, která tak zatím neučinila. Zisky se snažíme reinvestovat do růstu firmy a k expanzi,
která nyní dává smysl, a to by se samozřejmě
mělo promítnout do zhodnocení kurzu.
I když vaše akcie v posledních měsících
na burze excelují, stále je řada investorů, kteří si je koupili za zhruba dvojnásobnou cenu při vstupu Áček na burzu.
Spekuluje se, že se jednalo o záměrně
předražený úpis ze strany jak upisovatelů
– tehdy především Patrie Finance – tak
„nenasytných“ akcionářů firmy.
Když jsme šli na burzu, cena akcií byla podle mého názoru nastavena správně. Byl to
rok, kdy jsme prodali 100 tisíc aut, zisky byly
enormní. Bohužel náš vstup na burzu v čase
předcházel krizi, takže byl vzápětí náš sektor
společně s bankami a realitami silně negativně zasažen.
Jaký já váš osobní vztah k burze
a investování?
Nemám čas sledovat vývoj na akciových trzích, takže mi spíše vyhovují produkty peněžního trhu. Když už investuji, tak do nemovitostí. Vlastním také několik set tisíc akcií naší
společnosti, které jsem si částečně koupila
a částečně dostala v rámci opčního plánu.
Co rok 2013 v AAA Auto, jaký bude?
Chceme otevírat další pobočky v Česku a na
Slovensku. Dále čekáme, jaký bude vývoj
na maďarském trhu, kam se také chystáme.
Kromě toho chceme otevřít druhou pobočku
v Moskvě. Mimo to se plánujeme vrátit do
Polska a vstoupit na ukrajinský trh. Jsem přesvědčena, že nás čeká dobrý rok. Autor: Petr Novotný
Foto: Ondřej Hošt
PR
.
Co to jsou CFD kontrakty
a proč jejich popularita mezi investory roste?
Obchodování CFD kontraktů je v dnešní době velmi populární, o čemž svědčí i rostoucí
počet brokerských společností v České republice nabízejících tento druh finančního
instrumentu. Co to CFD kontrakt je a pro jakého investora je určený?
SPECIFIKACE CFD
KONTRAKTU
1) Primárně jde o finanční derivát.
Termín finanční derivát vychází z anglického slova
„derive“, co v češtině znamená odvodit. Ve světě
financí se tedy finančním derivátem označuje instrument, jehož cena je odvozena od jiného již existujícího aktiva např. akcie, komodity (ropa, zlato),
měnového páru (EUR/USD, EUR/CZK), atd. Deriváty, jakožto nové finanční produkty, zpravidla pro
své klienty vytvářejí finanční domy, aby odstranily
nevýhody a překážky spojené s obchodováním klasických aktiv (akcie, komodity, …) a tím umožnily
i menším investorům obchodovat na finančních
trzích.
2) CFD – Contract For Difference
(kontrakt na vyrovnání rozdílu)
CFD kontrakt je smluvní ujednání mezi kupujícím
a prodávajícím, kterým se obě strany zavazují, že si
mezi sebou vyrovnají (zaplatí) cenový rozdíl aktiva (akcie, komodity), který vznikl za časové období
(minuta, hodina, den, týden, měsíc,…) držení kontraktu. Když cena podkladového aktiva (ropa, zlato,
akcie) v průběhu držení CFD kontraktu roste, tak cenový rozdíl zaplatí prodávající kupujícímu a naopak.
(Viz tabulka č. 1)
Základní vlastností CFD kontraktů tedy je,
že podkladové aktivum (ropu, zlato, akcie)
nekupujete, ani fyzicky nedržíte, pouze obchodujete cenový rozdíl, který vzniká v důsledku průběžné změny ceny aktiva na burze.
Tato základní charakteristika CFD kontraktů tak
umožňuje investorům spekulovat i na pokles
ceny, což je u fyzických (klasických) aktiv často
problematické.
Další vlastností CFD kontraktů krom toho, že je
nemusíte fyzicky vlastnit, je možnost jejich obchodování na marži. Díky tomu se mohou i drobnější
investoři stát součástí světa investování. Obchodování na marži znamená, že když otevřete pozici, nemusíte platit celou částku, ale jenom zálohu.
Nejčastější výše zálohy se pohybuje v rozmezí
od 1 % do 5 %. S procentní marží pak můžete obchodovat až 100 násobek svého kapitálu (páka 100:1).
Příklad v tabulce č. 2 ukazuje, že marže u CFD
kontraktů zvyšuje celkovou ziskovost/ztrátovost
obchodování. Proto se také CFD kontrakty zařazují mezi rizikové finanční instrumenty.
Na druhé straně CFD jakožto finanční deriváty
umožňují investorům obchodovat i menší objemy než loty (základní standardizovaná jednotka). Díky tomu se i procentuálně vysoké ztráty
ve výsledku pohybují v řádech jenom stovek
korun. Navíc při důsledném dodržování money
managementu, máte své finance vždy pod kontrolou.
Navzdory tomu, že obchodování CFD instrumentů
není jednoduché, mnozí čeští investoři jej již v praxi hravě zvládají. Důkazem je i investiční soutěž na
reálných účtech, ve které po týdnu obchodování
skončila více než polovina soutěžících v kladných
číslech. tabulka 1: Vyrovnání cenových rozdílů CFD mezi kupujícím a prodávajícím
Čas nákupu
a prodeje CFD
Cena ropy
varianta 1
1. 12. 2012
85 USD
2. 12. 2012
86 USD
Ropa
Prodávající platí
kupujícímu
cenový rozdíl
1 dolar (USD)
Cena ropy
varianta 2
86
Kupující platí
prodávajícímu
cenový rozdíl
1 dolar (USD)
85
tabulka 2: Srovnání obchodování na marži a bez marže; srovnání obchodování lotu a mikrolotu
Nákup/
Prodej
1 lotu
Nákup/
Prodej 1
mikrolotu
(0,01 lotu)
Podkladové
aktivum
ROPA
ROPA
Počáteční
cena podkladového 1 lot
aktiva na
burze
85 USD
1000
barelů
85 USD
1 mikrolot
= 0,01
lotu
Marže
Potřebný
kapitál
bez marže
na 1 lot
Potřebný
kapitál
s marží
na 1 lot
změna ceny
o 1 USD
z 85 na 86
(84) dolarů
Zisk/Ztráta
bez marže
Zisk/ztráta
s marží
3%
1000 barelů
* 85 USD =
85 000 USD;
1 615 000
CZK
85 000 USD
* 3% (marže)
= 2 550 USD;
48 450 CZK
(86-85) *
1000 barelů
= 1000 USD;
19 000 CZK
Počáteční
kapitál
1 615 000
CZK, Zisk/
Ztráta 19 000
CZK
= 1,176%
Počáteční
kapitál
48 450 CZK,
Zisk/Ztráta
19000 CZK
= 39,216%
3%
1000 barelů *
0,01 mikrolot
*85 USD =
850 USD;
16 150 CZK
850 USD *
3% marže
= 25,50 USD;
484,50 CZK
(86-85)*1000
barelů * 0,01
mikrolot
= 10 USD;
190 CZK
Počáteční
kapitál
16 150 CZK,
Zisk/Ztráta
190 CZK
= 1,176%
Počáteční
kapitál
484,50, Zisk/
Ztráta 190
CZK
= 39,216%
Pozn.: 1 USD = 19 CZK
investiční vzdělávání
pro začátečníky
.
4 klíče k úspěšnému
dlouhodobému investování
Autor: redakce
J
eden z největších investičních mýtů je
to, že v dlouhodobém horizontu investor svou hru vždy vyhraje. Dlouhodobé
investování se v současnosti podobá
spíše boji Davida s Goliášem. Proti
drobnému investorovi a jeho notebooku stojí Wall
Street vyzbrojená nejlepšími technologiemi, informacemi, kapitálem a týmy profíků. Navíc, když
se Wall Street zmýlí, z průšvihů ho vyseká vláda.
Drobný investor za své chyby platí sám.
Investiční společnosti čelí silnému konfliktu zájmů
se svými investory – potřebují jejich peníze putující do různých produktů, aby si mohly účtovat
poplatky. Byznys funguje do té chvíle, kdy jsou investoři ochotni zapojovat se do hry, protože věří, že
investováním zbohatnou.
Přestaňte se hnát za výnosy indexů a zaměřte se raději na věci, které z vás skutečně udělají úspěšného dlouhodobého investora.
1. VÍCE ŠETŘETE, MÉNĚ
UTRÁCEJTE
Většina z nás začne investovat tou nejhorší cestou
– hazardem. Wall Street potřebuje pro fungování
svého kasina naše peníze. Stejně jako v případě Las
Vegas závisí i existence Wall Street na ochotě hráčů
zasednout k pokerovému stolu. Čím více hrajete, tím
více vydělají, nehledě na to, zda se vám daří, nebo ne.
Pokud si chcete udržet životní úroveň i v penzi, je
klíčové ušetřit dostatek peněz. Předpokladem
je, že během svého pracovního života budete
utrácet méně, než vyděláte. Možná to zní jako
klišé, ale jen se podívejte kolem sebe, jak současná společnost šetří. Téměř každý má buď byt na
hypotéku, auto na leasing nebo využívá spotřební
úvěry, a po odečtení všech plateb na konci měsíce
s penězi vyjde jen těsně.
slovy: „Jsem ještě mladý, takže chci investovat
agresivně.“ Riziko může znamenat větší výnos, ale
i větší ztrátu. Pravděpodobnost, že šlápnete vedle,
je navíc nebezpečně vysoká. Velká ztráta může
způsobit, že se už nikdy nedostanete zpět na původní úroveň.
Nemusíte následovat rady Wall Street a být na
trhu vždy. Honba za stále většími tržními výnosy na býčím trhu znamená nárůst rizika pro vaše
portfolio. Často si ani neuvědomujete, jak obrovskému riziku se vystavujete, pokud dojde k obratu trendu.
Korekce, jak ukazuje následující příklad, mají dva
velmi negativní důsledky. Zaprvé, ztráta kapitálu
vám znemožní dosáhnout původních investičních
cílů kvůli chybějícímu násobnému efektu investic.
2. MÉNĚ RIZIKA = VĚTŠÍ
DLOUHODOBÝ ÚSPĚCH
Riziko automaticky neznamená zisk. Často se setkáte s lidmi, kteří přijdou ke svému poradci se
4. NASLOUCHEJTE SVÉMU
VNITŘNÍMU HLASU
Další váš hendikep vůči algoritmům počítačů
z Wall Street je ten, že se musíte při rozhodování
vypořádat s emocemi. Nejvíc nás vždycky mrzí, že
jsme z jakéhokoli důvodu nekoupili/neprodali nějakou pozici ve chvíli, kdy jsme to měli v úmyslu.
Možné rozdělení investic (alokační model)
Rizikový
profil
Likvidita
Hotovost
nízký
vysoký
5%
Dluhopisy
nízký
střední
30 %
Akcie
vysoký
vysoký
30 %
Komodity
vysoký
vysoký
5%
Alternativní investice
střední
střední
10 %
Soukromé investice
střední
nízký
10 %
Reality
nízký
nízký
střední
střední
Alokace
10 %
Hotovost, 5 %
Reality, 10 %
Soukromé
investice,
10 %
Dluhopisy, 30 %
Alternativní
investice,
10 %
Komodity, 5 %
100 %
Akcie, 30 %
Zadruhé, ztrácíte nejdrahocennější komoditu, a tou je čas. Po masivní ztrátě se sice časem
dostanete na původní úroveň, ale část výnosu (jež
byste jinak mohli mít, pokud byste investovali
konzervativněji) je nenávratně ztracena. Až vám
někdo bude ukazovat úžasný graf popisující stoletý výnos akciového trhu, pamatujte na to, že tolik
času v životě většinou nemáte.
3. ROZLOŽENÍ INVESTIC JE ZÁKLAD
Chápání akciových trhů se za posledních třicet let radikálně změnilo. Američané je dříve
považovali za prostředek zajištění bohatství proti
znehodnocení inflací, dnes naopak chtějí všichni
na trhu zbohatnout (pokud možno co nejrychleji).
Média a banky většinou hovoří o relativním výkonu ve vztahu k některému z benchmarků. Pro
investora je ale důležitější řídit rizika než výnosy.
Když očekáváte alokační model 60:40 (60 % tržních
výnosů a 40 % poklesů), musíte počítat s rizikově
očištěným výnosem mezi 6 a -4 %. Nehleďte na
to, že během silné akciové rally o několik procent zaostanete. Důležitější je, abyste v době,
kdy budou trhy padat, omezili ztráty.
Korelace mezi třídami aktiv nebyly nikdy vyšší.
Tržní reakce na nové informace se díky počítačům
snížila na milisekundy, což ji mnohonásobně zvětšuje. Diverzifikace mezi domácími a zahraničními
(nebo růstovými a hodnotovými) akciemi již dnes
rizikový profil nesníží. Abyste dosáhli rizikově
očištěného výnosu během předpokládaného investičního horizontu, musíte hledat kombinace
nejen mezi akciemi, ale i komoditami, bondy, hotovostí, reálnými aktivy a alternativami.
Strach a chamtivost jsou pro investora zhoubou,
protože ho nutí dělat vždy opak toho, co mu napovídají jeho vnitřní hlasy. Důsledkem je, že drobní
investoři permanentně prodávají pod cenou a nakupují draze. Nesnažte se ignorovat to, co se
vám vaše podvědomí snaží sdělit. SLOVNÍČEK INVESTORA
BENCHMARK
Metoda srovnávání hodnot určité „veličiny“,
např.: Loňské dosažené zhodnocení investic
nám může sloužit jako benchmark pro příští rok.
KORELACE
Vzájemný vztah mezi vývojem jednotlivých
investic.
.
Proto by se každý rozumný investor měl
snažit najít odpověď na následující otázky:
Čím jsou produkty společnosti tak výjimečné,
že neustále rostou jejich prodeje, a to navzdory
vstupu konkurence na trh?
Je potenciální trh pro existující produkty dostatečně velký?
Je management firmy schopen udržovat růst tržeb zaváděním nových produktů, nebo je to jen
příběh jednoho úspěšného výrobku?
Je společnost schopna těžit z provozní páky,
nebo musí na podporu dalších prodejů investovat stále větší jednotkové investice?
Má společnost dostatečnou ziskovou marži, která jí umožní získat prostředky pro investice do
dalšího růstu?
Bude firma muset v blízké budoucnosti hledat
další zdroje financování na kapitálovém trhu?
Pochopitelně to není vyčerpávající výčet otázek,
ale pokud je výsledkem analýzy nějaké společnosti nízké hodnocení v případě výše uvedených
a dalších podobných otázek, stěží lze danou firmu
klasifikovat jako dobrou.
Někdy lze vydělat i na investici do špatné společnosti, tento postup však považuji za velmi
rizikový a nikomu jej nedoporučuji. Investor
v podobném případě musí správně odhadnout
budoucí změnu sentimentu ohledně společnosti,
která musí nastat, aniž by se nějakým způsobem
zlepšila kvalita společnosti. To je podle mě podstat-
Dobrá společnost se může za určitých podmínek stát dokonce vynikající investicí, a to
tehdy, když z nějakého důvodu trh oceňuje budoucí perspektivu společnosti příliš pesimisticky
a v ceně akcie dané společnosti jsou zahrnuta příliš nízká očekávání.
Ani nejlepší společnosti se někdy nevyhnou
krátkodobým problémům (například s uváděním nového produktu na trh, s investicemi do
nových výrobních kapacit a podobně), kdy dojde
k tomu, že růst nákladů krátkodobě předbíhá růst
tržeb, dochází k poklesu ziskovosti i k poklesu kurzu akcie (akciové trhy mají tendenci více zohledňovat krátkodobou perspektivu společnosti).
ODHADNOUT SITUACI
Správné rozpoznání přechodnosti daného
problému může přinést investorovi zajímavý výnos. Někdy dochází k tomu, že se přeceňuje
vliv globálních problémů na jednotlivé společnosti a zapomíná se na to, že historie akciových trhů
pamatuje období depresí, válek, vysoké inflace
i bankrotů států. V takovýchto případech, kdy
v důsledku většího pesimismu zpravidla klesá
ocenění celého trhu, bývá velmi vhodný okamžik
k investici do kvalitních společností. Akciové trhy
se pohybují v cyklech. Kromě svého nadprůměrného růstu kvalitní společnosti v lepších dobách také
těží z návratu k prémiovému ocenění, které jsou
investoři za takto kvalitní společnosti zpravidla
ochotni platit. Také v případech, kdy je investor na
základě své analýzy schopen lépe rozpoznat lepší
budoucí perspektivu společnosti, než jak ji aktuálně vidí trh, může investor dosáhnout nadprůměrných výnosů. Dobrá společnost tedy může být nejen dobrou, ale dokonce vynikající investicí. • poskytujeme individuální
směnné kurzy
INDIVIDUÁLNÍ STANOVENÍ KURZŮ
PRO SMĚNU
Mezibankovní
trh
Dealing
bank
Kurzovní
lístky
PRODEJ
Jde zejména o vlastnosti, které umožňují společnosti dlouhodobě zvyšovat prodeje svých
produktů a následně i čistý zisk, respektive
tvorbu volných peněžních prostředků. Domnívám se, že vývoj těchto veličin v dlouhém období výraznou měrou ovlivňuje i úroveň akciového kurzu.
• nabízíme komplexní řešení
zahraničního platebního styku
pro ﬁrmy a podnikatele
PRODEJ
CO JE „DOBRÁ SPOLEČNOST“?
• jsme největší nebankovní
obchodník s cizími měnami v ČR
STŘED
NÁKUP
K tomu, aby investice do společnosti mohla být
dobrou dlouhodobou sázkou, je podle mě nutné,
aby společnost byla kvalitní. Analýzou kvality společnosti by měl začínat každý investiční proces.
Aby byla dobrá společnost také dobrou investicí, je zároveň nutné, aby investor při
nákupu jejích akcií nezaplatil příliš vysokou
cenu. Druhá fáze analýzy by proto měla být zaměřená na zkoumání toho, jak velká část očekávání
budoucích pozitivních výsledků je již v kurzu akcií
dané společnosti zahrnuta. Pouhé naplnění budoucích očekávání zpravidla investorovi přinese
výnos rovný diskontní míře, takže není vhodné
ospravedlňovat „vysoký kurz“ nízkou diskontní mírou (povede to jen k tomu, že budoucí výnos investora odpovídá právě jen výši diskontní míry).
NÁKUP
NEPLATIT PŘÍLIŠ
PRODEJ
Přestože má toto tvrzení
svá „ale“, ztělesňuje v mých
očích správný postup při
investování.
NÁKUP
ně náročnější než pomocí fundamentální analýzy
identifikovat dobrou společnost/investici.
PRODEJ
Autor: Ján Hájek, portfoliomanažer,
Top Stocks ISČS
SPECIALISTA NA
DEVIZOVÉ OPERACE
NÁKUP
Jak poznat vynikající
investici? Otázky, které
odhalí výjimečné firmy
• minimální poplatky
• zajištění proti kurzovým rizikům
prostřednictvím termínovaných
obchodů
• on-line obchodování
• rychlé a bezpečné vypořádávání
obchodů
Pro další informace volejte
+420 498 777 701
nebo navštivte fx.akcenta.eu
pro pokročilé
.
Trading:
Jaký styl si vybrat?
Autor: redakce
Pokud se rozhodneme stát se tradery, a to na jakékoliv časové úrovni (tj. jak s vizí tradingu
jako hlavního finančního příjmu, nebo pouze s vizí zhodnocování peněz s minimální časovou náročností), na výběr máte celou řadu možností jak se do tradingu pustit. Můžete se rozhodnout stát se intradenním obchodníkem, denním obchodníkem, dlouhodobým pozičním
obchodníkem, nebo například spreadovým obchodníkem. Každý z přístupů má svá
pro i proti a každému přístupu je třeba do jisté míry i přizpůsobit současný životní styl.
DENNÍ OBCHODNÍK: FULL TIME JOB
Denní (swingový) obchodník drží své pozice otevřené maximálně několik dnů, výjimečně několik týdnů, tj. spekuluje na krátké několikadenní
pohyby trhů nahoru a dolů. I když se to nezdá,
i denní obchodování může být časově relativně
náročné; je třeba sledovat trhy většinou po celý
obchodní den alespoň „kouskem oka“, tj. párkrát během dne překontrolovat své obchody na
počítači, přes PDA nebo přes mobilní telefon.
Swingový obchodník musí v rámci možností
monitorovat trhy například z důvodů možného nečekaného vysoce volatilního (prudkého)
pohybu, na který je třeba vždy včas reagovat.
Denní obchodování se však již dá dělat při každém zaměstnání, ideální je takové, které končí
ještě před otevíráním trhů a během obchodních
hodin pak má již obchodník relativně dost času
trhy sledovat – i když ne nezbytně po celou dobu
a v plné koncentraci.
DLOUHODOBÝ POZIČNÍ OBCHODNÍK: NIC PRO NETRPĚLIVÉ HRÁČE
Dlouhodobý poziční obchodník drží své pozice
třeba i několik týdnů až měsíců. Nespornou výhodou pozičního obchodování je relativně nízká
časová náročnost. Řada pozičních obchodníků
plánuje své obchody během víkendu, navíc pak
každý den stráví tak půlhodinku nad grafy, aby
mohli pravidelně mapovat situaci. Když se poziční obchodník rozhodne do obchodu vstoupit,
většinou v něm setrvává celé týdny a průběžné
monitorování jeho pozic opět zabere maximálně
hodinku denně. Dlouhodobý poziční obchodník
se již trochu blíží k investorovi, avšak investor
většinou drží své akcie nebo komodity s vyhlídkou několika let, kdežto dlouhodobý poziční trader většinou s vyhlídkou maximálně pár
pro pokročilé
.
měsíců. Poziční tradeři dosahují velmi solidního procentuálního ročního zhodnocení účtů,
většinou v řádu desítek procent ročně. Stinnou
stránkou dlouhodobého pozičního obchodování
je nutnost být maximálně trpělivý. Na obchodní příležitosti je někdy třeba čekat i celé týdny.
Poziční obchodování tedy rozhodně není pro
povahy příliš netrpělivé, hledající „akci“ každý
den. Na druhou stranu, být dlouhodobým pozičním obchodníkem znamená mít relativně hodně
volného času a věnovat se při obchodování celé
řadě dalších aktivit.
SPREADOVÝ OBCHODNÍK: KDO SI
POČKÁ, TEN SE DOČKÁ
Spreadový obchodník obchodující s komoditními spready. Jedná se o velmi specifickou, z běžného pohledu netradiční techniku obchodování
komodit, kdy současně jednu komoditu nakoupíme a druhou prodáme (vytvoříme z ní takzvanou
„krátkou“ pozici). Takovéto současné otevření
nakoupené i prodané pozice výrazně snižuje ri-
ziko. Spreadové obchodování se z časového pohledu nachází někde mezi denním a dlouhodobým pozičním obchodováním – ve spreadových
pozicích se většinou setrvává několik týdnů.
Spreadové obchodování je opět časově prakticky nenáročné, většinou bohatě stačí věnovat
mu půlhodinku denně a nějaký čas o víkendech.
Spready se dají obchodovat i při zaměstnání, dokonce i v případě vstupů a výstupů stačí sledovat trhy pouze krátký čas při otevírání a krátký
čas při zavírání daného trhu. Výhodou je tedy již
zmíněná časová nenáročnost a třeba i relativně
vysoké potenciály zisků při relativně nízkém
riziku. Nevýhodou pak může být fakt, že je na
spreadové příležitosti potřeba čekat – obvykle se
během měsíce naskytne kolem 5 – 8 obchodních
příležitostí.
Každý budoucí trader může tedy začít přemýšlet,
kterým směrem by se mohl chtít v budoucnu ubírat. Mnoho obchodníků styly tradingu obchoduje – například svůj hlavní příjem z intradenního
obchodování dále hodnotí ve spreadovém obchodování, atd. Obecně platí, že čím intenzivněji
budete chtít obchodovat (intradenní obchodování), tím více budete potřebovat na trading času,
a čím dlouhodobější obchody budete chtít uskutečňovat (poziční obchodování), tím více budete
potřebovat do začátku peněz. Aby pak vše nebylo ještě tak úplně jednoduché, obchodování dále
dělíme ještě na další dva způsoby. Takzvané fundamentální a technické.
FUNDAMENTÁLNÍ OBCHODNÍCI:
MILOVNÍCI STATISTIKY
Fundamentální obchodníci se při svém rozhodování řídí nabídkou a poptávkou dané komodity
a dalšími vlivy, které mají na rovnováhu nabídky
a poptávky vliv (zůstanu v příkladech u komodit,
neboť ty jsou mým hlavním obchodním nástrojem). Fundamentální obchodníci studují zásoby, sledují počasí, zabývají se změnou nabídky
a poptávky dané komodity v globálním měřítku
i v jednotlivých regionech atd. Tak například,
v případě mrazíků na Floridě spekulují fundamentální obchodníci na snížení produkce pomerančů a tak vzrůst jejich ceny. Fundamentální
obchodování vyžaduje hlubokou znalost dané
komodity. S ohledem na globální ekonomiku je
třeba sledovat v podstatě celý svět, neboť sníženou úrodu pšenice v USA může zastoupit dovoz
stejné komodity z Ruska a podobně. Fundamentální obchodník se tak zaměřuje na několik málo
komodit, jejichž studiu věnuje celý svůj čas. Fundamentální obchodování často vyžaduje i celé
týmy odborníků a je poměrně málo rozšířené
mezi běžnými, drobnými obchodníky. Většina
malých obchodníků je raději zaměřena technicky. Rozhodování technických obchodníků nevychází ze studia samotné komodity a souvislostí
k ní se pojících, ale daleko raději ze studií grafů.
Obchodní grafy zobrazované na počítačových
obrazovkách jsou hlavními obchodními nástroji
této kategorie obchodníků.
TECHNIČTÍ OBCHODNÍCI: GRAFY
NELŽOU
Techničtí obchodníci hledají primárně v grafech
různé formace nebo pracují s nástroji zvanými indikátory, matematickými vzorci, případně reagují
na cenový vývoj s ohledem na davové rozhodování
běžných obchodníků (takzvané sentiment indikátory). Techničtí obchodníci v podstatě nemusí znát
ani podrobnosti o obchodované komoditě (nebo
akcii), vše, co jim stačí, je aktuální graf cenového
vývoje. Právě s jeho pomocí plánují budoucí obchody, ale také přesně definují své riziko nebo definují
body výstupu ještě před samotným vstupem do
obchodu.
Techničtí obchodníci si s pomocí grafů trhů vytvářejí a následně obchodují takzvané obchodní
strategie. Většina takových strategií bývá postavena na obchodování s trendem. Úkolem trendového obchodníka je naučit se identifikovat na
grafu trend a následně dokázat načasovat vstup
do trhu v momentě, kdy je nejnižší riziko ztráty
(k tomu pak využívají například různé obchodní
indikátory).
Graf trhu kukuřice (Corn). Už od letmého pohledu vidíme, že se trh nachází v rostoucí fázi – býčím trendu. Většina obchodníků se nyní snaží
do takovéhoto trendu nakupovat, což může činit
mimo jiné i s pomocí některého z indikátorů (základní nástroje technické analýzy). Na obrázku
vidíme indikátor zvaný CCI (Commodity Channel Index).
Každý obchodník, který vstupuje do trendu, se
záhy stává takzvaným býkem, nebo medvědem.
O co jde? Je to velmi jednoduché: trh, který roste
(cena komodity nebo akcie jde nahoru), se nazývá býčí trh (anglicky bull) a trh, který klesá (cena
komodity jde dolů), se nazývá medvědí trh (anglicky bear). Takže obchodníci, kteří nakupují do
rostoucího trendu, se nazývají býci a obchodníci,
kteří prodávají do klesajícího trendu, zase medvědi. Připraveno ve spolupráci se serverem
Finančník.cz
V prosincovém čísle
Investičního magazínu
se v seriálu věnovanému
aktivnímu investování
dozvíte co dělat, když chcete
začít obchodovat, ale bojíte
se, že přijdete o peníze.
drahé kovy
www.saturitas.com
.
Jak zjistit, kdy je zlato
atraktivní? Pár faktů a rad
pro zmatené
Autor: redakce
Pierre Lassonde, jeden
z největších světových
expertů na investice do
zlata a šéf společnosti
Franco-Nevada, který
byl v letech 2002 až 2006
také ředitelem Newmont
Mining, prozradil na
semináři těžařů v Torontu
svůj pohled na trh se
zlatem.
L
assonde považuje zlato za barometr strachu investorů o osud papírových měn. Jeho cena skáče nahoru
a dolů podle toho, zda právě přicházejí dobré, nebo naopak špatné
zprávy. Podobně jako cena zlata se
pohybuje také tržní hodnota „zlatých“ akcií. Lassonde však upozorňuje, že k tomu dochází pouze
do určité míry.
ZDE JE NĚKOLIK VĚCÍ, KTERÉ
BYSTE O ZLATU MĚLI VĚDĚT:
Poptávka roste od roku 2002, ale mění se její složení. V roce 2002 putovalo 80 % zlata do šperkařství, 5 % na průmyslové účely a pouze 5 % zahrnovaly investice. Do roku 2011 vylétla investiční
poptávka po zlatě na 40 %.
V roce 2008 přestaly centrální banky prodávat
zlato, ale začaly je nakupovat. 58 % celkových
zlatých rezerv drží centrální banky USA a EU,
jen zhruba 2,6 % asijské centrální banky. Když
budou centrální banky chtít navýšit své zlaté
rezervy o 15 % (tedy o 17 359 tun), bude muset
vzrůst cena zlata, protože roční produkce je zatím jen 2 800 tun.
Investiční poptávka bude nadále růst. Rozmach
ETF (burzovně obchodovatelných fondů) začal
v roce 2004 s celkovými 2 800 tunami. Dnes jen
o něco převyšuje italské zlaté rezervy.
Investoři zvýšili podíl zlata ve svých portfoliích
z 0,5 % na 2 % mezi roky 1980 a 2011. V pěti až
deseti letech by se toto číslo mohlo dostat až
k 5 nebo 7 %.
NOVÁ AKCIOVÁ TŘÍDA PRO
USTRAŠENÉ
V bouřlivém světě, kde padají finanční společnosti, akciové trhy i státy, svítí blyštící se žlutý
kov stále zářivěji. Investoři se k němu přesouvají z realitního, akciového i dluhopisového
trhu.
Lassonde doporučuje důsledně rozlišovat mezi
investicemi do zlata jako takového a do akcií
těžařů. Vztah poptávky a nabídky naznačuje,
že cena zlata nejspíše dlouhodobě poroste, stejné tvrzení však nemusí platit pro akcie zlatých
těžařů.
drahé kovy
www.saturitas.com
.
Poptávka Číny dramaticky roste. Na čínském
trhu se zlatem převažují šperkaři. Je pozoruhodné, že trh roste dvakrát rychleji než čínský HDP.
Když se navyšují devizové rezervy, roste cena
zlata.
Když se zvětšuje v USA peněžní zásoba, roste
cena zlata.
V roce 1980, když zlato stálo 800 USD za unci,
odpovídala trojská unce jedné jednotce indexu
Dow. Nyní je poměr 8:1. Pokud bychom se vrátili
k původní paritě, čekal by zlato růst k 13 500 dolarů za unci.
Nejistota v Evropě bude pokračovat a Řecko
bude muset v následujících letech eurozónu
opustit. Komoditní boom není za námi, jen nabírá dech.
V další části semináře Lassonde zaměřil
pozornost na akcie těžařů:
Ceny zlatých akcií budou za cenou zlata dále
zaostávat, postupný pokles může dosáhnout 50
až 60 %. Dostupná naleziště zlata poskytují nižší
výnos kvůli vyšším nákladům na těžbu.
Nová naleziště jsou těžko dostupná. V roce 1960
vedl každý dolar investovaný do těžby k 105násobnému výnosu. V roce 2000 to byl už jen 11násobek.
Restrikce zemí s nalezišti zlata omezují nabídku.
Zakazují vývoz, zdaňují je vysokými sazbami
nebo znárodňují aktiva těžařů.
Nabídka bude stagnovat nebo klesat, protože
technologie využívané pro těžbu zlata zůstávají
zastaralé. Bude zapotřebí větších investic do výzkumu, k jakým došlo například v ropném průmyslu, kde inovace zcela změnily výhled rezerv.
Lassondova analýza nabídky a poptávky naznačuje, že cena zlata může růst do závratných výšin, přesto ale Lassonde varuje:
„Nemyslím si, že jsme dosáhli vrcholu produkce
zlata a věřím, že se nové technologie s problémem
zaostávající nabídky brzy poperou.“
Lepší těžbu a technologie mohou přinést miliardy
dolarů investic do vědy a výzkumu. Lassonde poukazuje například na 3D seismiku nebo těžbu in
situ, která je využívána v ropném průmyslu. „Podívejte se, kolik do vědy a výzkumu investoval třeba
ExxonMobil,“ poukazuje Lassonde.
Investoři do zlata by si hlavně neměli dělat
hlavu kvůli medvědím výhledům analytiků. Mají sklon předpovídat zlato spíše níže
a ropu výše. A
T
A
L
Z
Ž
A
T
CENA
I
V
STA
A
Z
E
Ž
Ů
I
C
SE M
N
U
A
Z
D
S
U
5
NA 207
?
20
75
US
D
?
Autor: Ole S. Hansen, investiční stratég
Saxo bank
V
prostředí nekonečného kvantitativního uvolňování (nyní
ve třetím dějství) by podle nás
zlato mohlo v prosinci prolomit
rekord 1 921 USD za unci z roku
2011. K tomu musí překonat silnou hranici odporu na úrovni 1 800 USD za unci.
To nemusí být vůbec jednoduché. Souboj o tuto
hranici by mohl trvat celý říjen až listopad.
V roce 2013 by se pak zlato mohlo přehoupnout přes psychologickou hranici 2 000
USD, než se dostane na technický cíl 2075
dolarů.
V případě opačného a méně pravděpodobného vývoje trhu se zlatem by podle technické
analýzy neměla cena klesnout pod 1 500 USD.
Očekáváme technickou podporu u 200denního
klouzavého průměru (nyní na zhruba 1 660 USD
za unci), který všechny pokusy o snížení ceny
zlata odrazí. Vývoj ceny zlata v USD za trojskou unci
2200
zlato
2000
200denní vážený průměr
úroveň podpory
1800
technický kurzový cíl
1600
1400
1200
1000
ří
jen
20
09
led
en
10
20
du
b
en
10
20
r
če
ve
c
ne
11
11
12
10
11
12
12
10
11
20
20
20
20
20
20
20
20
20
c
c
n
n
n
n
n
n
e
e
e
e
e
e
e
b
be
ř íj
ř íj
en
en
led
led
du
du
rv
rv
če
če
investování
.
9 akcií, které nesmějí chybět
v portfoliu, když se Evropa zmátoří
Autor: redakce
7. SANOFI
V
Jedna z největších světových farmaceutických firem. Zhruba 30 % tržeb plyne firmě ze Spojených
států a dalších 30 % z Evropy. Od analytiků získala
firma tři doporučení „buy“, jedno „buy/hold“ a tři
„hold“. Konsenzuální odhad zisku je pro tento rok
3,75 USD na akcii a 3,82 USD v roce 2013.
ypadá to, že dluhová krize v Evropě
snad nikdy neskončí. Kdyby nebylo
podpory ECB, možná by už eurozóna
ani nedržela pohromadě. Averze k investování v Evropě se promítla i do velmi atraktivních valuací akcií zdravých evropských firem, které s dluhovými problémy periferních států nemají
nic společného. Nenechte se zviklat všeobecnými
obavami a investujte, když „na trzích teče krev“!
3. IMPERIAL TOBACCO
6. BRITISH AMERICAN
TOBACCO
Vodafone je druhým největším mobilním operátorem na světě. Své služby poskytuje ve 22 zemích.
Analytici oslovení agenturou S&P hodnotili Vodafone jedním „buy“, jedním „buy/hold“, pěti „hold“
a jedním „weak hold“. Očekávají, že společnost letos vykáže zisk 2,50 USD na akcii, v příštím roce
pak 2,61 USD.
Třetí největší tabáková společnost ve světě působí
ve 180 zemích. Analytici oslovení agenturou Morningstar ji hodnotí třemi „buy“ a pěti „hold“.
ROYAL DUTCH SHELL
2. ROYAL DUTCH SHELL
5. DIAGEO
Reed Elsevier je globální diverzifikovaný vydavatel a poskytovatel odborných informací. Podle
průzkumu S&P hodnotili analytici Reed Elsevier
jedním „buy“ a jedním „hold“.
Imperial Tobacco je čtvrtou největší veřejně obchodovanou tabákovou společností ve světě. Firma
prodá ročně přes 300 miliard cigaret ve více než
160 zemích světa. Od analytiků oslovených agenturou Morningstar získala pět hodnocení „buy“,
jedno „outperform“, jedno „hold“ a jedno „sell“.
DIAGEO
REED ELSEVIER
8. REED ELSEVIER
IMPERIAL TOBACCO
BRITISH AM.
TOBACCO
VODAFONE
9. VODAFONE
ropských aktiv je zhruba 46 %. Analytici oslovení
Morningstar dali akciím čtyři ratingy „buy“, dva
„outperform“ a čtyři „hold“.
Diageo je předním výrobcem alkoholických nápojů (včetně piva a vína). Hodnocení analytiků oslovených agenturou S&P byla čtyři „buy“, dvě „buy/
holds“ a jedno „hold“. Analytici v konsenzu očekávají letos zisk 6,49 USD na akcii, který by v příštím
roce měl vzrůst na 7,22 USD.
Jedna z předních energetických společností světa zabývajících se těžbou, produkcí a rafinérskými operacemi. Hodnocení analytiků oslovených
Morningstar byla pět „buy“, dvě „buy/hold“ jedno
„hold“ a jedno „sell“.
NOVARTIS
HSBC
SANOFI
1. NOVARTIS
4. HSBC
S tržní kapitalizací 102 miliard USD je londýnská
HSBC jednou z největších světových bank se
zhruba 7 000 poboček v 85 zemích. Podíl jejích ev18 I INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz
Švýcarská Novartis je přední světovou společností
v sektoru zdravotní péče. Poskytuje diagnostiku
a vyrábí léky, vakcíny, generika a produkty pro
veterinární lékařství. Od analytiků oslovených
serverem TheStreet.com získala šest „buy“, jedno
„buy/hold“ a jedno „moderate sell“. investice do umění
.
DOROTHEUM spol. s r. o.
Ovocný trh 2/580
tel.: +420 224 222 001
www.dorotheum.com
7 tipů na hodnotný dárek
Konec každého roku pravidelně přináší
jednu a tutéž myšlenku: „Čím letos
obdarovat své blízké? Co vybrat, abych
jim udělal radost a přitom, aby dárek byl
něčím víc, než jen pomíjivým lákadlem.
(a)
(c)
(e)
A právě proto, že většina komerčních dárků má ryze spotřební hodnotu, která už v momentu zakoupení klesne na minimum, je dobré pouvažovat o něčem, co si hodnotu nejen udrží, ale možná ji i časem znásobí.
Jde o dárek estetický, významově hodnotný a přitom rozhodně ne vždy se
musí jednat o investice v řádech statisíců. Atraktivní a cenově velmi zajímavé kousky se dají pořídit i mnohem levněji. Stačí se možná jenom chvíli zamyslet nad tím, co má adresát rád, jaký umělecký styl se mu líbí, co by se mu
hodilo do kanceláře nebo do interiéru bytu… A pak už jen postačí vybírat z bohaté nabídky galerií, starožitností nebo dokonce vše pořídit v průběhu jednoho odpoledne na právě probíhající aukci. Přinášíme vám několik tipů, třeba
si mezi nimi vyberete.
(b)
Máte ve svém okolí kuřačku nebo kuřáka, kteří jsou milovníky precizní
a jemné práce? Věnujte mu zlatý plynový zapalovač značky Cartier z limitované série ze 70. let 20. století, osvědčený puncem a certifikátem, v původní etuji. Jeho vyvolávací cena je 40 000 korun. (a)
V supermoderní i klasické kanceláři úspěšné manažerky nebo manažera se
bude určitě vyjímat kubistická váza z měkké kameniny se smetanovou glazurou navržená legendárním Pavlem Janákem v roce 1911. Boj o ní začíná
na 40 000 korunách, ale radost z takového dárku určitě stojí za to. Krásně
se k ní hodí například oválná keramická žardiniéra s černobílým šachovnicovým dekorem z období kolem 1910-1920, jejíž vyvolávací cena začíná na
8 000 korunách. (b)
(d)
(f)
Milovníky zdobnějšího stylu rozhodně potěšíte velkou secesní porcelánovou
vázou s pestrou podglazurní malbou kosatců v krajině. Byla navržena i vyrobena v roce 1895 a její cena startuje na částce 30 000 korun. (c)
Atmosféra Vánoc by měla být podtržena také slavnostním stolováním. Na
stole plném dobrot se určitě bude vyjímat plechová dóza na sušenky od Margolda J. E. na čtyřech nožkách s pestře tištěným abstraktním dekorem. Její
vyvolávací cena je 22 000 korun. (d)
Jsou-li ale vaši blízcí nakloněni něčemu exotičtějšímu anebo řekněme bizarnějšímu, mohla by je nadchnout dvěstě let stará perská dýka. Má dvousečnou zakřivenou čepel se středovým žebrem, rukojeť z bílé kosti má zdobenou
řezbou postav a ornamentů. Vyvolávací cena je 22 tisíc korun. (e)
Jak je patrné, vybírat je z čeho, a tak by letošní Vánoce mohly být pro vaše blízké ve znamení umění. A pokud by vám snad nevyšel čas osobně se
v sobotu 24. listopadu aukce Dorothea v hotelu Marriott zúčastnit, budete
mít šanci v následujících dvou týdnech neprodané kousky zakoupit v poaukčním prodeji v Galerii Dorotheum, Ovocný trh 2, Praha 1.
V obou případech máte jistotu, že takový dárek kromě Vašeho obdarovaného nedostane pod stromečkem nikdo jiný. Pokud chcete svému blízkému darovat něco naprosto originálního a hodnotného, možná Vás nadchne biedermeierový globusový šicí stolek (f)
z měkkého dřeva pocházející z 1. čtvrtiny 19. století. Tento výjimečný kousek se začíná vyvolávat na částce půl milionu korun.
dr. Mária Gálová, MBA,
ředitelka Dorotheum Praha
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
www.dorotheum.com
alternativy
.
Zapomeňte na zlato,
tohle jsou bezpečné přístavy
s větším potenciálem!
Když se řekne uchovatel hodnoty, většina lidí si vybaví zlato. Tento kov však má minimálně jednu nevýhodu – jeho uskladnění může být hodně finančně náročné. Navíc se nyní
obchoduje poblíž historických maxim v dolarech, v jiných měnách dokonce na rekordech.
Nečekejte tedy, že se jeho nákupem výrazně obohatíte. Existují i jiné bezpečné přístavy,
které mohou navíc nabídnout zajímavé zhodnocení.
Autor: redakce
ZBRANĚ A MUNICE
Zbraně a munice mají schopnost uchovat si hodnotu, což z nich dělá atraktivní investiční nástroje. Dle
serveru Ammo.net vzrostla cena nábojů typu .223
Remington během let 1999 až 2011 o 224 %. Prodej
zbraní prudce vzrostl po zvolení Baracka Obamy
americkým prezidentem v souvislosti s očekávanými přísnějšími zákony týkajícími se držení zbraní.
Při nedávném opětovném zvolení Baracka Obamy
prezidentem se situace může opakovat.
KANADSKÉ DLUHOPISY
Podle Financial Post dosáhly nákupy kanadských
dluhopisů v květnu 2012 rekordní hodnoty 16,7
miliardy USD. Centrální banky v současnosti
s ohledem na evropskou dluhovou krizi vnímají kanadské dluhopisy jako záruku stability. Kanadské
dluhopisy si udržují nejlepší rating AAA.
Tom Eisenhauer, prezident společnosti Bonnefield
Financial, tvrdí, že zemědělská půda poskytuje
lepší zajištění proti inflaci než zlato. Cena zemědělských pozemků kopíruje vývoj inflace. Vzhledem
k tomu, že se poptávka po potravinách neustále
zvyšuje a jejich ceny rostou, nedá se na zemědělské půdě dlouhodobě prodělat.
JAPONSKÝ JEN
ZEMĚDĚLSKÁ PŮDA
Nabídka je omezená, poptávka pravděpodobně
s růstem světové populace poroste. Proto je zemědělská půda pro investory bezpečným útočištěm.
Deník Wall Street Journal uvádí, že centrální banky po celém světě navýšily své rezervy v japonských jenech během posledních čtyř let celkově
o 22 %. Japonský jen posiloval více, než se předpo-
alternativy
.
kládalo, zejména vůči americkému dolaru. To vyvolalo očekávání, že bude Japonsko intervenovat
v zájmu oslabení své měny. V době ekonomických
poklesů ale japonská měna láká investory mimo
jiné na dlouhodobě prakticky nulové sazby a stabilitu.
JAPONSKÉ DLUHOPISY
Dle deníku Wall Street Journal drží nyní investoři
největší množství japonských dluhopisů od roku
1979. Přestože je Japonsko zatíženo vysokým dluhem a výnosy japonských dluhopisů se drží při
zemi, jsou tamní dluhopisy mezi investory oblíbené. Japonsko je sice zadlužené, ale většinu dluhu
drží sami Japonci.
HODINKY
Samozřejmě ne všechny hodinky mohou sloužit
jako vhodná investice. Ale například u hodinek
značky Rolex si můžete být jisti, že se jejich hodnota nesníží. George Somlo, majitel londýnského
starožitnictví, k tomu dodává: „Koupě starožitných
hodinek v období hospodářského poklesu byla
vždy dobrou investicí.“
DŘEVO
Možná si představujete, že je hodnota dřeva úzce
navázána na aktuální situaci ve stavebním průmyslu. Dřevo má však výbornou schopnost odolávat
inflaci. Jeho hodnota se během let 1973 až 1981
zvyšovala v průměru o 22 % ročně, zatímco inflace
stoupala ročně v průměru o 9,2 %
hopisům. Norská banka DNB dokonce v návaznosti
na zvýšenou poptávku ze zahraničí vyvinula nový
typ dluhopisů. Rob Stewart ze společnosti Rothschild Wealth Management propaguje skandinávské země a tvrdí, že jejich dluhopisy zůstanou silné.
DIAMANTY
Diamanty jsou sice oproti zlatu méně likvidní, ovšem na druhé straně nejsou tak volatilní. Pokud
tedy hledáte jistotu, diamanty ji mohou nabídnout.
ZNÁMKY
V příručce Personal Wealth Management se dozvíte, že známky jsou jednou z nejlepších a nejstabilnějších investic v rámci hmotných aktiv. Ačkoli
vyžadují velice šetrné zacházení, staré kousky si
uchovávají hodnotu stejně jako vzácné automobily
či komiksy. Bill Gross, zakladatel společnosti PIMCO, vlastní sbírku známek v hodnotě kolem 10 milionů USD, kterou zčásti vydražil a výdělek věnoval
na dobročinné účely.
LIHOVINY A VÍNO
V aztécké civilizaci se jako platidlo používaly kakaové boby. První Američané směňovali zboží za whisky. Stejně jako stříbro, umělecká díla a zlato je i víno
vhodným zajišťovacím prostředkem vůči inflaci.
VZÁCNÉ MINCE
DLUHOPISY
SKANDINÁVSKÝCH ZEMÍ
Dluhová krize v eurozóně obrátila pozornost investorů směrem ke švédským, norským a dánským dlu-
Nedostatek vzácných mincí zaručuje zachování jejich hodnoty. Na rozdíl od zlata nebo stříbra, jejichž
světová zásoba se mění, nabídka vzácných mincí
se zvýšit nemůže. Mince jsou tedy ideálním uchovatelem hodnoty. BRIC zažívají filatelistické šílenství
Autor: redakce
Trh se vzácnými
poštovními známkami
zažívá celosvětový boom.
Možná jsou pro vás známky
zcela neprobádanou
oblastí a ani ve snu by
vás nenapadlo do nich
investovat, ale co když
děláte chybu? Na trh budou
v blízké době uvedeny
sběratelské klenoty, na
kterých se dá fantasticky
vydělat.
Společnost Spink, aukční specialista na mince,
známky a medaile, registrovala v posledních
dvou letech rekordní částku 1 milion liber za-
placenou za známku „Modrý Mauricius“. Další
podobně zajímavý prodej se chystá koncem letošního roku.
V listopadu by Spink na trh měla uvést význačnou kolekci vzácných známek australského Commonwealthu nasbíranou dvěma generacemi
soukromých sběratelů. Obsahuje některé vzácné
kusy a je jednou ze světově nejrozsáhlejších a nejžádanějších sbírek australského Commonwealthu,
která se kdy objevila na trhu.
Nick Startup ze společnosti Spink je pyšný na to,
že se mu naskytla příležitost nabídnout trhu tak
unikátní a výjimečnou sbírku. Kolekce takového
významu se neobjevila od 60. let, kdy byla představena sbírka Jacka Kilfoylea.
PO ALTERNATIVNÍCH
INVESTICÍCH LAČNÍ MLADÉ
TRHY
Poptávka po známkách roste v posledních
letech hlavně na rozvíjejících se trzích, jako
jsou Brazílie, Rusko, Indie a Čína (BRIC). Potvrzuje to investiční specialistka ze Stanley Gibbons Louise Reynoldsová, podle níž je největší
boom patrný v Číně a v Indii.
Ceny se na čínském trhu mění tak rychle, že se
musejí katalogy aktualizovat každý rok. „Obvykle
jsme vydávali čínský katalog zhruba každých pět
let,“ vysvětluje Reynoldsová. „Po vydání v dubnu
2011 jsme kvůli růstu cen letos museli vše přecenit
a katalog aktualizovat v květnu 2012.“
LETÍ „POKAŽENÉ“ ZNÁMKY
Na britském trhu je velký zájem o známky, které
mají nějaký kaz nebo technickou chybu provedení.
Jde například o to, že je známka vytištěna v nesprávných barvách, vzhůru nohama, má vodotisk,
i když by ho mít neměla, nebo je na známce natištěna chybná hodnota.
Důkazem toho, že filatelistický trh celosvětově
roste, je loňské spojení firem Spink a švýcarské
Ivestphily, jehož cílem je posílit pozici v Rusku
a Latinské Americe. Investphila se navíc chystá
dále upevňovat svou tržní pozici ve vyspělejších
zemích kontinentální Evropy. Zatím má dominantní pozici v Itálii a je silná ve Švýcarsku.
„Před 20 lety jsme byli průkopníky s aukcemi
v Hongkongu a Singapuru,“ říká šéf Spink Olivier
Stocker. „Nyní věříme v impozantní potenciál ruských a jihoamerických filatelistických trhů.“ INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz I 21
osobní finance
.
Jste single?
Finanční tipy pro samostatné
ženy, které myslí na budoucnost
Autor: redakce
Způsob života se
v posledních desetiletích
dramaticky mění. Lidé
častěji odkládají svatbu
a založení rodiny.
I proto je stále více žen
v produktivním věku
takzvaně single.
S
rostoucím počtem rozvodů také přibývá žen, které po zkušenosti s manželstvím dají přednost životu „na
vlastní pěst“. Tradiční genderová role
ženám znemožňovala dávat na první
místo vlastní potřeby, příslušnice něžnějšího pohlaví by se to ovšem měly velice rychle
naučit. Jedním z prvních kroků by mělo být samostatné finanční rozhodování.
ROZPOČET
Rada nejen pro ženy – stanovte si rozpočet
a dodržujte ho. Sledujte své měsíční výdaje za bydlení, jídlo, oblečení, zábavu, pojistky a podobně.
Na druhou stranu postavte svůj příjem. Po odečtení nákladů by mělo něco přebývat. Pokud ne, máte
problém. Nezapomínejte přitom na splátky půjček
a další „papírování“.
NENAKUPUJTE IMPULZIVNĚ
Ženy nakupování většinou milují. Když vidí skvělou nabídku, je pro ně těžké ji nevyužít. Snažte se
v tom hlídat, stejně jako v impulzivních nákupech.
ŠETŘETE NA HORŠÍ DNY
Pokuste se utratit za oblečení a další věci pouze tolik, kolik si stanovíte ve svém měsíčním rozpočtu.
Pokud to jinak nezvládnete, odložte každý „neodkladný“ nákup o den nebo dva – uvidíte, kolik věcí
si po delší úvaze odpustíte.
Dříve nebo později to přijde – bude hůř. Na tu dobu
je dobré se připravit. Ukládejte si proto část peněz pravidelně stranou – ideálně na jiný než
běžný účet. Měsíční úspory by měly být realistické, tedy odpovídající vaší finanční situaci.
Až se vám rozbije auto nebo něco v domácnosti,
tyto peníze jako když najdete. Totéž platí i pro případy delších onemocnění, kdy se váš příjem ztenčí,
případně úplně „vyschne“.
osobní finance
.
BYDLETE VE SVÉM
Koupit si dům nebo byt je velký krok pro rodinu
i pro jednotlivce. Vždy jde o konzervativní investici do něčeho, na co si dnes a denně „můžete sáhnout“. Vyplatí se už proto, že platit nájem neznamená nic jiného než posílat peníze někomu jinému.
Jako single si ovšem musíte pokládat řadu otázek:
Mám na to splácet dům nebo byt? Je místo, o kterém uvažuji, bezpečné i pro samostatnou ženu?
Mám řešit spolubydlení? Co budu s nemovitostí
dělat, když se vdám nebo založím rodinu?
PLÁNY NA DŮCHOD: NIKDY NENÍ
DOST BRZY!
Ačkoli se důchodový věk zdá být nekonečně vzdálený, nenechte se zmást. Čím dříve začnete řešit
zajištění na vlastní stáří, tím lépe. I pro vdané
ženy platí, že musejí řešit svůj důchod, už proto, že
statisticky žijí déle než muži a berou si muže starší,
než jsou ony samy.
NEBOJTE SE INVESTOVAT
Máte stanovený rozpočet a spoříte si – výborně.
Máte dost peněz pro „strýčka příhodu“. Co s našetřenými penězi? Uvažujte o investování.
Ne, není to žádné sprosté nebo nebezpečné slovo,
to už asi víte. Můžete se obrátit na finančního poradce, případně se zorientovat ve finančním světě
bez pomoci. Nikdy ovšem neriskujte více, než
je pro vás psychicky únosné.
INVESTUJTE DO SEBE
Nezapomínejte, že je potřeba si užívat život. Občas
je potřeba pustit z hlavy plány spoření i měsíční
rozpočty. Potřebujete dovolenou? Jeďte! Potřebujete masáž? Dopřejte si ji!
Chápejte všechny drobné radosti jako investice do
vlastní pohody, zkrátka do sebe. Mělo by ovšem
jít opravdu o něco speciálního, o odměnu za
předchozí práci a podobně. Nikdy se kvůli
tomu nezadlužujte!
NEŽ DO TOHO S PARTNEREM
PRAŠTÍTE...
Život single vás
vyjde hodně draho
Chcete žít sami? Tak
se připravte na to, že si
za takový luxus budete
muset pořádně zaplatit!
V
e Spojených státech o tom vědí
své – čtvrtina Američanů žije takzvaně single, v New Yorku je to
skoro polovina populace. Radost
pro developery a pronajímatele
bytů, chtělo by se říci. Také v Česku se rozhoduje
(nebo je nuceno) žít bez partnera stále více lidí.
Ne, není to nic neslušného nebo nevhodného. Musíte mít přehled o tom, čím se živí, kolik zhruba
vydělává a utrácí a jak je připraven na novou odpovědnost, která je s manželstvím spojena. Musíte
vědět, že si neberete někoho, kdo vás finančně vysaje a potopí, kdo má nějaké tajné dluhy a podobně. mít byt polepený papírky s poznámkami
typu: „Vezmi si čisté prádlo!“;
ptát se kočky na to, co říká na vaše pracovní
výsledky;
jíst desetkrát za den, hlavně vločky
s kakaem;
pít šampaňské ve sprše v osm ráno;
hrát počítačové hry a osprchovat se až zítra.
A tak dále a tak dále a tak dále. Ale pak vás to
možná přestane bavit. A když ne to, zjistíte, že to
není tak úplně zadarmo.
Nejenže vás čekají vyšší náklady na bydlení (nájem, služby, vybavení bytu) než v případě,
kdy žijete s někým, kdo také vydělává. Také vaření pro jednoho je nákladnější (přepočteno na
osobu), než když jedí dva.
MÁ TO SVÉ VÝHODY:
Požádal vás o ruku a nemůžete se dočkat, až si před
oltářem nebo matrikářkou řeknete ANO? Zkuste
si v rámci příprav na ten „velký den“ s partnerem
v klidu sednout a probrat finanční záležitosti.
Autor: redakce
Můžete ve dvě ráno nazí útočit na svoji
ledničku bez toho, aby vás někdo kritizoval;
běhat na místě během televizních reklam,
aniž by se vám někdo posmíval;
mumlat si „pod fousy“ u snídaně, třeba si
opakovat francouzská slovíčka;
zpívat si ve sprše hloupé písničky;
povýšit sušák na prádlo na skříň – brát z něj
jen to, co si zrovna obléknete, kdo by se s tím
žehlil;
pobíhat po bytě v tureckých kalhotách;
nechávat otevřeno v koupelně i na záchodě;
Například na blogu MyMoneyBlog.com je zajímavá pomůcka, výpočet toho, jak rostou náklady na domácnost s každým dalším členem:
1 ČLOVĚK: NÁKLADY NA
DOMÁCNOST VYJÁDŘENÉ
ČÍSLEM 1
2 lidé: 1 + (√2 – 1) = 1,414
3 lidé: 1 + (√3 – 1) = 1,73
4 lidé: 1 + (√4 – 1) = 2
spoření
.
STRACH Z INFLACE A SPOŘENÍ:
JAK TO JDE DOHROMADY U NÁS
A V OKOLNÍCH ZEMÍCH?
Autor: redakce
na vytvoření finanční rezervy, zaopatření na stáří
a menší či větší nákupy, popřípadě rekonstrukce.
Pro tři čtvrtiny obyvatel
střední a východní
Evropy je spoření
důležité, nejoblíbenějšími
produkty jsou stavební
spoření a vkladní knížky.
Poláci a Slováci jsou mistry ve spoření v regionu,
neboť měsíčně uspoří 15 %, respektive 12 % svého
čistého měsíčního příjmu. Za nimi následují Rakušané, Němci a Češi s 9 %. Britové podle podobného
průzkumu prováděného letos v květnu spořili pouze 7 %, i když se jejich příjem nezměnil.
VKLADNÍ KNÍŽKY A STAVEBNÍ
SPOŘENÍ ZŮSTÁVAJÍ HITEM
Poláci a Slováci jsou mistři spoření ve střední a východní Evropě – šetří 15, respektive 12 % svého
měsíčního příjmu. Rakušané, Němci a Češi následují s 9 %. Většina lidí by se zadlužila jen v případě
koupě domu nebo bytu.
Spoření je pro více než tři čtvrtiny obyvatel střední
a východní Evropy velmi důležité. „Význam úspor
se pro většinu obyvatel našeho regionu výrazně zvýšil. To je dobrá zpráva, protože tento
trend podporuje nízkou míru zadlužení domácností a vysokou likviditu finančního sektoru,“ míní Martin Škopek, ředitel retailového bankovnictví Erste Group ve střední a východní Evropě.
POLÁCI A SLOVÁCI ŠETŘÍ NEJVÍCE
Každý druhý obyvatel střední a východní Evropy
pravidelně spoří určitou částku peněz. Dvě třetiny
Čechů, Slováků, Maďarů, Rumunů, Chorvatů a Srbů
šetří, jakmile jim zbudou peníze. Většina lidí šetří
Jak je pro vás
důležité si dávat
peníze stranou
– spořit? (populace
ve věku 15+ let)
Rakousko
Česká
republika
Slovenská
republika
Skutečnost, že vlády Rakouska a České republiky
provedly v rámci různých balíčků úsporných opatření výrazné škrty státního příspěvku ke stavebnímu
spoření, neudělala na obyvatele těchto zemí výrazný dojem. 67 % Rakušanů a více než polovina
Čechů zůstala stavebnímu spoření věrná. Tři
čtvrtiny střadatelů se však obávají, že měny ztratí na
hodnotě a spoření se v budoucnu nevyplatí. Téměř
tři čtvrtiny Poláků, Rakušanů a Němců mají
obavy z vysoké inflace a ze ztráty kupní síly.
Pouze 20 až 30 % Středo- a Východoevropanů – ve
srovnání s více než polovinou Rakušanů a Němců
– je spokojeno s obnosem, který v současné době
dokáže uspořit. Nejméně spokojeni jsou Ukrajinci, následují Srbové a Maďaři. Podobně vypadá
i odhad vlastní finanční situace. Zatímco většina
Rakušanů a Němců hodnotí své osobní finanční
poměry jako celkem dobré, více než každý druhý
Ukrajinec nebo Rumun není se svou vlastní finanční situací spokojený.
Maďarsko
Rumunsko
Chorvatsko
Srbsko
19
42
38
44
STRACH Z DLUHŮ
Co se týče budoucnosti, více než polovina Čechů,
Slováků, Maďarů, Chorvatů a Srbů plánuje, že budou v příštích pěti letech schopni uspořit přinejmenším tolik jako nyní. 25 % Britů tvrdí, že je pravděpodobné, že bude spořit méně a téměř polovina
(49 %) věří, že jejich úspory se nezmění.
V současné době se 8 z 10 Srbů, Rumunů a Maďarů
cítí negativně postiženo obtížnou hospodářskou
situací ve své zemi, zatímco v České republice
a v Rakousku má méně než polovina obyvatel pocit, že by v důsledku globální finanční krize nastaly špatné časy.
„Více než polovina občanů všech zemí střední
a východní Evropy je v otázce zadlužení velmi
opatrná. Většina z nich by byla ochotna se zadlužit pouze v případě pořízení bytu nebo domu, s žádostí o půjčku by se obrátila buď na svou banku,
nebo na rodinu,“ vysvětluje Škopek. Určitých tradic se však lidé nevzdávají ani v případě nedostatku peněz. Téměř každý třetí Polák je toho názoru,
že by si za účelem svatby vzal půjčku nebo dohodl
splátkový systém.
BANKY BY MĚLY ZPROSTŘEDKOVAT FINANČNÍ ZNALOSTI
Ukrajina
27
39
V absolutních hodnotách vedou Němci (178
eur za měsíc), následováni Rakušany (164),
Poláky (90), Slováky (83) a Čechy (78). Maďaři,
Ukrajinci, Srbové, Chorvati, Černohorci a Rumuni mohou spořit méně než 50 eur za měsíc.
38
56
velmi důležité
48
Více než polovina dotázaných ve všech dvanácti
zemích, ve kterých byla studie provedena, se cítí
nedostatečně informována o finančních tématech.
Téměř dvě třetiny Čechů a Slováků si myslí,
že děti by se měly začít učit správně zacházet
s penězi nejpozději při vstupu na základní
školu.
39
spíše důležité
31
37
28
38
42
29
trošku důležité
19
skoro nedůležité
vůbec mě to nezajímá
7
3
průměr
2,0
19
19
8
7
9
7
7
4
2
2,3
2,3
1,7
13
16
9
2
5
6
6
6
6
1,9
2,0
2,0
16
5
3
2,0
Převážná většina obyvatel zemí střední a východní Evropy by si přála vědět všeobecně více
o ekonomice a finančnictví. Každý druhý Rumun
pokládá za důležité, aby banky dospělým a dětem
zprostředkovávaly znalosti v oblasti finančnictví
a peněžnictví. Téměř 90 % všech dotázaných je
toho mínění, že banka by měla dospělým lidem
nabízet možnost prohloubení znalostí v oblasti finančních a hospodářských témat. penze
.
Ukončete nástup, dveře se zavírají!
Příští zastávka: Reforma penzí
Proč jsem do titulku článku zvolil tento prapodivný
nadpis? Protože se brzy něco změní a tam, kam
můžeme vstoupit ještě dnes, již zítra budeme mít
navždy zavřené dveře. A téma důchodu se bez
nadsázky týká každého z nás, i když si to mnohdy
nepřipouštíme a svá rozhodnutí odkládáme na později,
To je taková hezká lidská vlastnost.
Autor: Miroslav Škvára, nezávislý finanční poradce
Začnu otázkou: Víte, co je to penzijní připojištění?
Je to forma spoření na stáří podporovaná státem,
která má již v ČR tradici od roku 1994.
KDO SE MŮŽE PŘIPOJISTIT?
Smlouvu s penzijním fondem může uzavřít osoba
starší 18 let s trvalým pobytem v ČR. Případně také
fyzická osoba starší 18 let s bydlištěm v jiném členském státě Evropské unie, pokud se účastní veřejného nebo důchodového pojištění v ČR nebo pobírá důchod z českého důchodového pojištění nebo
veřejného zdravotního pojištění v České republice.
Účast na penzijním připojištění je dobrovolná. Jen pro pořádek, název připojištění je trochu
zavádějící, vlastně se nejedná o pojistnou ochranu,
ale o výhodný spořicí produkt.
A KOLIK VLASTNĚ STÁT PŘISPÍVÁ
LETOS? A CO SE V PŘÍSPĚVCÍCH
ZMĚNÍ OD ROKU 2013?
Pokud si někdo letos přispívá méně než 300 Kč
měsíčně, měl by si částku zvýšit na potřebné tři
stokoruny, aby získal minimální příspěvek 90 Kč
měsíčně. Není špatné se právě nyní podívat do své
smlouvy, pokud ji máte již uzavřenou. Maximálního příspěvku nově dosáhnete s částkou
1 000 Kč měsíčně. V tom případě bude stát
štědřejší a získáte státní příspěvek 230 Kč.
konci roku ztrátu, musejí ji akcionáři zaplatit účastníkům fondu z vlastních zdrojů. Penzijní připojištění je tedy bezpečný produkt, ne rizikový.
Spoření je daňově zvýhodněné pro fyzické
osoby i zaměstnavatele. Přispívat na penzi vám
může také váš zaměstnavatel nebo jakákoli třetí
osoba. Penzijních fondů je nyní 9, je možno si mezi
nimi vybrat ten správný.
Již nyní na dálku slyším nejčastější dotaz, který
dostávám od zájemců o penzijní připojištění. A co
když nebudu moci po celou dobu smlouvy
pravidelně spořit?
hoda výsluhové penze. To je ta možnost po 180
měsících si vybrat 50 % naspořených prostředků.
Zkrátka a dobře, současná nabídka je výhodnější
než ta budoucí, která bude platit příští rok.
Smlouvu je možné přerušit, případně můžete placení příspěvků na čas odložit. Musíte to však fondu oznámit písemně. Z penzijního spoření vám pak
nehrozí žádné poplatky nebo sankce za neplacení.
Proto je ještě čas se nad uzavřením penzijního
připojištění zamyslet. Jen pro představu, v současnosti má tento produkt uzavřeno již více než 4,6
milionu účastníků. Dveře pro vstup do penzijního
připojištění jsou stále otevřeny pro ty, kdo ještě
váhají. Je výhodné mít smlouvu podepsanou a odkládat si
stranou peníze v době, kdy se vám daří. Penzijní
fond se vám o peníze stará a připisuje ročně zhodnocení. A i malá částka, kterou spoříte pravidelně,
se vám v budoucnu bude hodit.
PENZIJNÍ PŘIPOJIŠTĚNÍ JAKO
NUTNOST?
VÝHODY PENZIJNÍHO PŘIPOJIŠTĚNÍ
Vzhledem k prognózám vývoje považuji produkt
penzijní připojištění skoro za nutnost. Průměrný
důchod je nyní na úrovni 10 500 Kč a za pár desítek
let nebude situace lepší, spíše naopak. Populace
stárne a porodnost klesá.
Použití prostředků není nijak účelově omezeno. Pokud nechcete s výběrem prostředků čekat
až do 60 let, můžete 50 % vybrat již po 15 letech
spoření. Stačí při uzavírání smlouvy zatrhnout typ
penze „výsluhová“
Možná nemáte uzavřeno penzijní připojištění
a ptáte se, proč byste ho měli uzavřít ještě letos do
30. listopadu. Důchodová reforma, s ní nové účastnické a transformované fondy a možnost vstoupit
do 2. pilíře.
Garance zhodnocení vkladů. Výnos z vkladů
nesmí být záporný. Pokud penzijní fond utrpí ke
Již v lednu 2013 se ztratí stávající výhoda garance, že penzijní fond neprodělá, a také vý-
Psáno pro server Popelky.cz
Měsíční
úložka
Státní
příspěvek do
31. 12. 2012
Státní
příspěvek
od 1. 1. 2013
100 Kč
50 Kč
0 Kč
200 Kč
90 Kč
0 Kč
300 Kč
120 Kč
90 Kč
400 Kč
140 Kč
110 Kč
500 Kč
150 Kč
130 Kč
600 Kč
150 Kč
150 Kč
700 Kč
150 Kč
170 Kč
800 Kč
150 Kč
190 Kč
900 Kč
150 Kč
210 Kč
1000 Kč
150 Kč
230 Kč
nemovitosti
.
BÝCI PATŘÍ NA POLE
aneb trend, na kterém můžete
vydělávat desítky let
Autor: Andrej Rády, redaktor
Tvrdí to světoznámý
investor Jim Rogers,
připouštějí to mnozí
další – býčí závod
o zemědělskou půdu
začal.
L
idí je přes sedm miliard a je potřeba je nakrmit. A dokud nevymyslíme fungující a levné amarouny
(vzpomeňte na Návštěvníky, molekulární kuchyně se o podobné
divy snaží), případně se nenaučíme živit se vesmírnou energií, budeme muset vzít
zavděk „chlebem a masem“. Zemědělské půdy
přitom ubývá. Méně půdy a více hladových krků
znamená jediné – ceny potravin i půdy dlouhodobě porostou.
Růst světové populace (v mld)
Obdělávatelná půda na obyvatele (v m2)
9 mld.
5 000 m2
Čínská vláda chce udržet plochu obdělávané
půdy nad 120 miliony hektarů alespoň do roku
2020, aby země udržela nezávislost, pokud jde
o produkci obilí. Bank of America ovšem odhaduje, že už je Čína za touto pomyslnou hranicí a že
se plocha polí v Číně do roku 2015 sníží na 117 milionů hektarů.
8 mld.
4 000 m
7 mld.
2
6 mld.
3 000 m2
5 mld.
4 mld.
2 000 m2
3 mld.
2 mld.
státem podporovaná výstavba. Na jednoho Číňana připadá pouze 0,092 hektaru, což je zhruba o 40 % pod světovým průměrem.
NEJDE JEN O ČÍNU
1 000 m2
1 mld.
1960
2005
na Daily ministr Čang Pching z Národní komise
pro rozvoj a reformu.
Čína proto část potravin dováží. Podle US Grains
Council, která sleduje vývoz obilí, Čína letos doveze 1,7 milionu tun kukuřice, příští rok už 5,8
milionu tun a v letech 2014 a 2015 až 15 milionů
tun.
V roce 1996 bylo v Číně obdělávaných 130 milionů hektarů, v roce 2008 už jen 121,7 milionu. Půdy
ubývá kvůli mohutné urbanizaci, kterou pohání
Nenechte se zmást, příklad Číny má pouze ukázat
šíři problému. Čína totiž se svými devizovými rezervami přes 3 biliony dolarů zkrátka jde a koupí
2030
Obětí nemilosrdného trendu nedostatku zemědělské půdy je Čína. Číňané tvoří zhruba pětinu světové populace, ovšem disponují pouze sedmi procenty orné půdy. A obdělávaných pozemků
ubývá. „Akutní nedostatek půdy a vody ohrožuje
čínskou potravinovou bezpečnost,“ uvedl pro Chi-
1960
2005
2030
nemovitosti
.
cokoli, co potřebuje, tedy i potraviny nebo zemědělskou půdu. Například je velice aktivní na trzích se zemědělskou půdou v Austrálii, Argentině,
Rusku, Brazílii nebo na Ukrajině.
JAK VYDĚLAT NA HLADU?
vána společnost China Green Agriculture. Její akcie jsou zhruba dvě třetiny pod svým ročním maximem, takže jde i z hlediska valuace o zajímavý tip.
Další variantou je investice do akcií firem, které
vyrábějí obráběcí stroje, například John Deere,
nebo výrobce osiv, například Monsanto.
Pokud chcete investovat dlouhodobě do něčeho,
co má fundament, z předchozích řádků jste pochopili, že je zemědělství ta pravá možnost pro vás.
NEBOJTE SE KOUPIT POLE. TŘEBA
V AFRICE
Širokou expozici do celého zemědělského sektoru nabízí například Market Vectors Agribusiness
ETF. Pokud chcete vsadit na probíhající čínské nákupy půdy v Argentině, měla by vás zajímat společnost Cresud, jedna z největších zemědělských
společností v zemi.
Drobní investoři stále víceméně přehlížejí možnost
investovat přímo do zemědělské půdy. Přitom jde
na první pohled o bezpečnější cestu, než jsou například ETF nebo akcie, jejichž cena na trhu kolísá na základě řady faktorů, jsou to zkrátka stále
finanční nástroje.
Sázkou na větší efektivitu v zemědělství, kdy je
potřeba na menší ploše dosahovat vyšších výnosů, jsou výrobci hnojiv jako Agrium, Potash nebo
Mosaic. Z čínských výrobců je na NYSE obchodo-
Majitelé farem a zemědělských pozemků mohou vydělávat na globálních trendech v sektoru, aniž by nepřiměřeně riskovali na finančních trzích. Vedle trhů ve vyspělých zemích nabízí
obrovské možnosti Afrika, kde je zhruba 60 % dosud
nevyužívané světové zemědělské půdy.
Historicky investovaly do zemědělské půdy hlavně
velké instituce. V posledních letech je ovšem
přístup na trhy s farmářskými pozemky čím
dál snazší i pro menší investory Kromě nákupů
jednotlivců je stále populárnější dohoda několika investorů, kteří dají „hlavy i peníze dohromady“ a koupí větší pozemek, který pak rozdělí na menší parcely
určené k prodeji nebo pronájmu. Tato „družstva“ žijí
z příjemných dividend vyplácených ze zisku z prodeje zemědělských plodin, a navíc nabízejí možnost
zhodnocení a prodeje půdy v budoucnu.
Některé společnosti nabízejí za méně než 2 tisíce
liber za akr vstup do podobných investičních celků v Africe. Přímé investice do zemědělské půdy
jsou možné také v Evropě, v Austrálii i jinde. Většinou slibují výnosy mezi 9 a 15 % ročně při současném podílu na budoucím zhodnocení samotných
pozemků. TAKHLE VÝHODNĚ
už pozemky asi nenakoupíte
Autor: redakce
ní plyn každoročně v hodnotě mnoha miliard USD.
Aljaška je mimochodem jedním z mála států, kde
se neplatí daň z příjmu.
J
LOUISIANSKÝ „DEAL“
im Rogers doporučuje dlouhodobě
sázet na pozemky, na zemědělskou
půdu a podobně. V době, kdy se vyspělý svět vzpamatovává ze šoku,
který způsobilo vědomí, že ceny
domů mohou i klesat, jsou právě pozemky jednou z variant, jak vyztužit své dlouhodobé portfolio. Tak výhodně jako v historii ale nakoupíte jen sotva, i kdyby Řecko prodávalo všechny
své ostrovy v aukci.
PRODEJ ALJAŠKY
Spojené státy koupily Aljašku od Ruska v roce
1867. Tento kontrakt se dodnes řadí mezi historicky největší prodeje území. Ve strachu z dalšího
ozbrojeného konfliktu s Británií po Krymské válce
Rusko s prodejem Aljašky hodně spěchalo. Zbavilo se jí za 7,2 milionu USD (tedy jen něco kolem 2
centů za akr). Finance v té době Rusko potřebovalo
jako sůl, navíc se prodejem snažilo zabránit Britské
Kolumbii v převzetí území.
Převzetí Louisiany od Francie v roce 1803 je rovněž
považováno za jeden z největších obchodních kontraktů týkajících se půdy. Za pouhých 15 milionů
USD (v přepočtu na dolary z roku 2011 zhruba 233
milionů USD) získaly Spojené státy rozsáhlé území.
Louisianu koupily za méně než 3 centy za akr.
Zajímavostí je, že ke kontraktu málem nedošlo,
a to hned z několika důvodů. Prezident Jefferson
sklidil silnou kritiku za jednání nad rámec svých
pravomocí, obzvláště podle striktní interpretace
ústavy. Zadruhé, mnoho federalistů se strachovalo, že USA tímto financují válku proti Španělsku.
Kolik by stála Louisiana nyní? Dohoda se týkala
512 milionů akrů. Dnes se cena půdy v kontinentálních oblastech USA pohybuje mezi 1 000 až 4 000
USD za akr. Celková hodnota by proto pravděpodobně přesahovala 1,2 bilionu USD.
si „porcovaly“ svět. Objevení Nového světa Kryštofem Kolumbem vedlo k rozbrojům o to, kdo má
právo na jednotlivá teritoria. Nakonec se země dohodly, že si svět rozdělí podle poledníku 1 550 kilometrů západně od Kapverdských ostrovů.
Bohužel se ukázalo, že Nový svět je více na západ, a tak byla dohoda výhodná jen jednostranně.
Portugalsku měla připadnout východní část Jižní
Ameriky, celá Afrika a téměř celá Asie, zatímco
většinu Nového světa mělo získat Španělsko. Jak
víme z historie, Španělsko kolonizovalo většinu
Jižní Ameriky s výjimkou Brazílie, kde se dodnes
mluví portugalsky. Později ztratily obě dřívější
světové velmoci značnou část vlivu. Většina latinskoamerických zemí vyhlásila nezávislost v první
polovině 19. století.
Celkovou hodnotu této dohody nyní těžko vyčíslíme, jisté však je, že moc, kterou si Španělsko udrželo dlouhou dobu nad Latinskou Amerikou, hrála
v historii významnou roli. SMLOUVA Z TORDESILLAS
Jakou hodnotu má „pozemek“ dnes? Rozloha je
zhruba 375 milionů akrů, takže bychom se dostali
dokonce i při ceně pouhých 100 USD za akr k 37,5
miliardy USD. Region navíc produkuje ropu a zem-
Zalistujme trochu do historie a nahlédněme do 14.
a 15. století. Tehdy byly Španělsko a Portugalsko
dvěma největšími světovými mocnostmi, a tak
trendy
.
Vítězové velké recese 1. díl:
Sedmička zemí, které na krizi
vydělaly
Autor: redakce
V listopadu 1929, několik
dní po propadu akciového
trhu, varoval The Economist
britské čtenáře před recesí.
Bylo to poprvé (nikoli však
naposledy), co bylo tímto
slovem popsáno dočasné
zpomalení ekonomické
aktivity.
R
ecese (která se zvrtla ve Velkou
depresi) ovlivňovala životy milionů Američanů déle než desetiletí,
v Evropě měla ovšem ještě horší
důsledky – rozmach fašismu, druhou světovou válku a fundamentální přeměnu světové politiky.
Velká recese začala technicky vzato v prosinci 2007
a skončila v červnu 2009. Její konec jistě cítilo méně
lidí než její nástup. Lidé jsou stále bez práce, v ekonomice panuje nejistota, mnohé dříve dominantní
instituce dosud nezískaly zpět svou kredibilitu
a světová ekonomika se od základů změnila.
Recese upozornila na rizika neregulované finanční spekulace, rozhazovačných vládních politik
a zpochybnila nejmonumentálnější ekonomický
a politický projekt druhé poloviny 20. století – Evropskou hospodářskou a monetární unii. Přesto,
jak se říká, „všechno špatné je k něčemu dobré“.
Někteří z krize povstali silnější, než byli kdy dříve.
Například následujících 7 zemí.
1. JIŽNÍ KOREA
Aby Jižní Korea dosáhla cíle stát se ekonomikou
z „první ligy“, zvýšila vládní výdaje na výzkum
a vývoj z 3,4 % na světově nejvyšších 5 %. Důraz
klade na inovace a udržení slabšího wonu, aby
vzkvétal export. Nejnověji znovu snížila základní
úrokovou sazbu na 2,75 %.
Tato politika podle všeho svědčí jihokorejským
gigantům, jako jsou například Samsung, Kia nebo
Hyundai. Jižní Korea byla první vyspělou zemí,
která se vzchopila z recese. Příjmy domácností
rostly posledních 11 kvartálů.
Agentura Fitch Ratings zvýšila Koreji v září úvěrový rating a doplnila to komentářem, že země před-
stavuje bezpečný přístav pro investory. Domácí
poptávka ovšem zůstává slabá a korejské domácnosti patří ve světě mezi ty nejzadluženější.
2. POLSKO
Polsko bylo dlouho považováno za ekonomiku
s nejmenším potenciálem v rámci regionu CEE.
Zaostávalo za Českou republikou i Slovinskem.
Z globální krize však Poláci vytěžili. Ekonomika
vzrostla mezi roky 2008 a 2011 o 15,8 %, zatímco
Evropská unie jako celek poklesla o půl procenta.
V nejkrizovějším roce 2009 bylo Polsko jedinou
členskou zemí, která nespadla do recese.
Analytici oceňují vhodnou monetární a fiskální
politiku i nízké zadlužení a velký domácí spotřebitelský trh, který snižuje závislost polských firem
na exportu. Kromě toho jsou Poláci podle statistik
pracovitější než ostatní Evropané (například oproti Německu pracují průměrně o 500 hodin ročně
déle, ačkoli pobírají jen pětinu německých platů).
Polský tygr ovšem nedávno revidoval projekce růstu pro rok 2013 z 2,9 % na 2,2 %.
3. KANADA
Poprvé v historii je od letošního července každý
průměrný Kanaďan bohatší než průměrný Ame-
trendy
.
ričan. Před dvěma dekádami by se to zdálo být
nemyslitelné, Kanada bojovala s pomalým růstem
a dluhy. Vláda však v 90. letech zredukovala výdaje a deficit, což jí umožnilo zasáhnout uvolněnou
fiskální politikou a stimulací spotřeby proti Velké
recesi. Ve stejné době odolala tlakům na deregulaci finančního sektoru, když bývalý premiér Paul
Martin přiměl banky vyhýbat se příliš rizikovým
obchodům.
Disponibilní příjem Kanaďanů rostl o 15 % během
posledních 10 let. Export je však až nebezpečně
závislý na lukrativní produkci ropy z kanadských
písků. USA odebírají 22 % produkce svého severního souseda. Expanzivní politika pak sice zabránila
hlubší recesi, ale vedla k nárůstu cen bydlení, což
vyvolává obavy u investorů z nafukování bubliny.
4. ŠVÉDSKO
Švédsko zažilo vlastní finanční krizi v roce 1992,
když splaskla realitní bublina. Vláda byla nucena
převzít kontrolu nad několika švédskými bankami.
Lekce z minulosti posloužila jako ponaučení v současné globální krizi. Vláda snížila proslulé vysoké
zdanění právnických i fyzických osob (i přesto
švédské daně zůstávají mezi světově nejvyššími).
Vedle toho ale udržela vysoké výdaje na vzdělání
a zdravotní péči, a přitom má pod kontrolou zadlužení veřejného sektoru (jen 38 % HDP v porovnání
s například 80 % v Německu).
Ohledně (ne)přijetí eura je země neoblomná, čímž
si zachovává autonomní monetární politiku. V roce
2011 bylo Švédsko druhou nejrychleji rostoucí evropskou ekonomikou (po Estonsku) a švédská koruna dlouhodobě posiluje vůči euru. Ekonomika je
ovšem s eurozónou úzce spjata a nezaměstnanost je
na vzestupu. Přesto díky „zdravým“ veřejným financím může vláda lépe čelit všem finančním bouřím.
Za vzestup vděčí Turecko v mnohém premiérovi
Erdoganovi, který liberalizoval investiční zákony
a přijal přísnější legislativu pro boj proti korupci.
Turecko představuje most mezi Evropou a Blízkým
východem. Jeho největším obchodním partnerem
je Německo, mezi další patří arabské země jako
Egypt, Írán, Irák nebo Saúdská Arábie. Země se
však musí vypořádat s vysokou inflací a přilákat
více přímých zahraničních investic. V současnosti
se navíc musí zabývat konfliktem se Sýrií.
5. INDONÉSIE
Indonésané jsou skutečně hodně sebevědomí
– 80 % z nich věří, že se jejich země stane supervelmocí. Indonésie udržuje navzdory krizi tempo
růstu přes 4,5 %. Loni dosáhla druhé nejvyšší míry
růstu v rámci zemí G20 (po Číně). Ekonomika je
částečně závislá na příjmech z produkce komodit,
jako jsou uhlí, palmový olej a cín. Nicméně v moderní Indonésii přibývá silné střední třídy, což se
projevuje růstem prodejů aut o 15 % od minulého
roku. Tuto skutečnost nemohly přehlédnout světové automobilky – například Nissan navýšil své
investice o téměř 400 milionů USD, aby v Indonésii
zdvojnásobil produkci. Zahraniční investice stály
za třetinou HDP v druhém kvartále 2012.
7. MEXIKO
Mexiko je možná pro někoho překvapením mezi
vítězi Velké recese vzhledem k válkám drogových
kartelů, které za posledních šest let zmařily 50 tisíc
lidských životů. Neméně pozornosti ale přitahuje
mexický ekonomický boom. Růst byl loni vyšší než
třeba v Brazílii. V roce 2010 bylo v Mexiku vytvořeno více než 700 tisíc nových pracovních míst. Továrny vyváží rekordní množství spotřebičů, čímž se
snaží útočit na tržní pozici Číny na americkém trhu.
Se světově čtvrtou největší populací (téměř 250 milionů obyvatel) si Indonésie užívá demografických
benefitů, například nízkého indexu ekonomické závislosti (poměru ekonomicky neaktivních obyvatel
k ekonomicky aktivním). Stejné faktory v posledním desetiletí poháněly i čínský a indický růst.
Inflace a zadlužení jsou nízké a poprvé po dlouhé
době klesla čistá migrace do USA na nulu. Trend
se dokonce obrací. Američtí politici mají na Mexiko stále „spadeno“, protože jej považují za zdroj
drog a imigrantů. Nicméně vzhledem k rychlému
rozmachu mexické ekonomiky by o něm už možná
za pár let mohli začít uvažovat spíše jako o zdroji
zákazníků a pracovních míst. 6. TURECKO
Za poslední dekádu se Turecku, s relativně malou
expozicí na evropské finanční krizi, podařilo téměř
ztrojnásobit HDP a příjmy na obyvatele. Turecko
je nyní největším evropským producentem aut.
Najdete zde firmy jako Honda, Hyundai, Renault,
Toyota nebo Ford. Silný je i farmaceutický sektor.
Další díl seriálu o vítězích Velké recese,
nabídneme v prosincovém vydání
Investičního magazínu
Nejbohatší země roku 2050
100
90
Autor: redakce
80
70
SVĚT V ROCE 2050:
HRUBÝ DOMÁCÍ PRODUKT
NA HLAVU
60
50
40
30
20
10
Bangladéš
Nigérie
Pákistán
Indie
Filipíny
Indonésie
Vietnam
Irán
Egypt
Čína
Brazílie
Mexiko
Turecko
Itálie
Korea
Rusko
Japonsko
Francie
Německo
Velká Británie
Kanada
americké
0
Spojené státy
v tis.USD
P
řed deseti lety přišel stratég Jim
O‘Neill z Goldman Sachs se zkratkou BRIC, která spojila dynamicky
se rozvíjející mladé ekonomiky Brazílie, Ruska, Indie a Číny do jednoho pojmu. Tyto země budou podle
Gold man Sachs i v dalších dekádách patřit k tahounům světového růstu. Podle Goldman Sachs
bude v roce 2050 Čína s velkým náskokem největší
ekonomikou světa, v přepočtu na jednoho obyvatele budou ovšem stále na špičce Spojené státy. Čína
dokonce nepředežene ani Mexiko, tvrdí Goldman
Sachs.
zajímavosti
.
BOHATÍ PŘEMÝŠLEJÍ JINAK:
TADY JE 21 DŮKAZŮ
Autor: redakce
Co odlišuje bohaté od
zbytku populace? Nejsou
to jen peníze samotné,
je to i jejich mentalita.
Mají jiný pohled na svět,
nebojí se riskovat a vidět
věci jinak. Inspirujte
se! Několik tipů z knihy
Jak přemýšlejí bohatí
(Steve Siebold: How Rich
People Think).
Průměrní lidé si myslí, že jsou peníze
kořenem všeho zla. Bohatí naopak
věří, že kořenem zla je chudoba.
Je nám vtloukáno do hlavy, že bohatství je něco
špatného, nečestného. To je důvod, proč lidé s nižšími příjmy vnímají bohatství jako něco, za co by
se měli stydět. Bohatí samozřejmě vědí, že peníze
vám štěstí nepřinesou, ovšem jsou si také vědomi
toho, že dělají život mnohem snazší a zábavnější.
Průměrní lidé si myslí, že je
sobectví neřest. Bohatí lidé si myslí,
že sobectví je ctnost.
Bohatí lidé se starají sami o sebe. Nepředstírají, že
chtějí spasit svět. Lidé ze střední vrstvy vnímají
tento přístup negativně. To je také důvod, proč nikdy nezbohatnou. Jestliže se nedokážete postarat
sami o sebe, těžko můžete pomáhat druhým. Nemůžete dát to, co nemáte.
Průměrní lidé spoléhají na druhé.
Bohatí lidé berou osud do svých
rukou.
Boháči se většinou nemohou pochlubit tituly z Oxfordu. K bohatství jim často pomohla znalost specifického odvětví. Nevěří ve formální vzdělávání.
Neřeší cestu, ale cíl.
Průměrným lidem často stačí, když si našetří dostatek peněz na stáří. Bohatí vnímají peníze jako
studnici příležitostí, mechanismus, který funguje
podle určitých pravidel.
Průměrní lidé vzpomínají na staré
dobré časy. Bohatí lidé sní o skvělé
budoucnosti.
Průměrní lidé se živí prací, která je
nebaví. Bohatí jdou za svými sny.
Lidé většinou čekají na to, co jim spadne do klína,
že za ně problém vyřeší někdo jiný – vláda, šéf,
manželka a podobně. Bohatí lidé jsou akční a spoléhají se sami na sebe.
Milionáři věří ve své sny a malují si budoucnost
růžově. Ti, kteří si myslí, že to nejlepší už mají za
sebou, jsou často nešťastní a trpí depresemi.
Bohatí dělají to, co je baví. A jsou za to navíc královsky odměněni. Lidé ze střední třídy dělají často
práci, kterou nemají rádi, jen proto, aby se slušně
uživili.
Průměrní lidé si myslí, že se
bohatství pojí se vzděláním. Bohatí
lidé věří ve specifické znalosti.
Průměrní lidé spojují peníze
s emocemi. Bohatí lidé uvažují
racionálně.
Průměrní lidé se bojí pomýšlet
příliš vysoko, aby se vyhnuli
zklamání. Bohatí mají rádi výzvy.
zajímavosti
.
Psychologové často lidem radí, aby si nestanovovali příliš vysoké cíle. Bohatí by bez velkých snů
nikdy neuspěli.
Průměrní lidé si myslí, že pro
bohatství musejí něco udělat.
Bohatí věří, že musíte někým být.
BOHATÍ ŽIJÍ DÉLE.
MAJÍ NA TO HORMONY!
Autor: redakce
Lidé se většinou orientují na krátkodobé cíle a momentální výdělky. Bohatí se učí postupně, ať už
svými úspěchy, nebo pády. Vědí, že výsledky se
nakonec dostaví. A budou stát za to!
Průměrní lidé si myslí, že nejdříve
potřebují vydělat peníze, aby se
jim podařilo zbohatnout. Bohatí
využívají peněz druhých.
Na rozdíl od lidí z nižších příjmových skupin se bohatí lidé nebojí využívat k investování peněz druhých. Pokud daný projekt stojí za to, nečekají, až na
něj sami vydělají.
Průměrní lidé spojují finanční trhy
s logikou a strategií. Bohatí vědí, že
trhy hýbou emoce a chamtivost.
Investování není pouze o strohých matematických
vztazích. Bohatí lidé vědí, že jsou trhy do velké
míry ovlivňovány strachem a chamtivostí.
Průměrní lidé si žijí nad poměry,
bohatým zbývá.
Je to prosté – bohatým zbývá, protože vydělávají
tolik peněz, že je nestačí utrácet. Mohou si žít jako
králové, ale stále mají dostatek peněz na horší časy.
Není novinkou, že dobře zaopatření lidé žijí v průměru déle.
Mohou si dovolit lepší výživu, lékařskou péči a méně náročnou
práci s dostatkem odpočinku. Vědci však zjistili, že bohatí mají
dokonce více hormonů, které přímo souvisejí s délkou dožití.
DHEAS, tedy dehydroepiandrosteron sulfát,
je produkován mozkem, nadledvinami a pohlavními žlázami. Právě on je vodítkem pro
přepokládanou délku života. Právě díky němu
bude nejspíš taková Paris Histon žít déle než její
česká kolegyně Agáta Hanychová. I když peněženku jsem nekontroloval ani jedné z nich.
Hormon úspěchu
Podle výzkumu z University College London
mají tohoto hormonu více bohatí lidé. Vyšší
hladinu tohoto hormonu mají i lidé aktivní, s řadou koníčků, kteří hodně cvičí a podobně. Vyšší
hladina hormonu koreluje i s větším množstvím
přátel a členů rodiny. Nazvěme tedy DHEAS „hormonem úspěchu“. Jeho produkce vrcholí v dětství a pubertě a klesá s věkem. Senioři mají jen
asi desetiprocentní hladinu tohoto hormonu ve
Průměrní lidé učí své děti, jak
přežít. Bohatí je učí, jak zbohatnout.
Průměrní lidé si myslí, že bohatý
člověk rovná se snob. Bohatí se
však jen chtějí obklopit lidmi
s podobným smýšlením.
Bohatí rodiče seznamují své děti již v raném věku
s tím, co znamená být bohatý nebo chudý. Často je
bohatým lidem vyčítáno, že učí své děti se dívat na
chudé svrchu. Je to ale trochu jinak. Čím dříve dítě
pochopí objektivní realitu, tím lépe. Pak má totiž
šanci se svým životem něco udělat
Chudí se rádi utápějí ve zkáze a beznaději. To, že
bohaté označí šmahem za snoby, jim pomáhá cítit
se lépe. Této negativní náladě se bohatí raději vyhnou, a proto se stýkají mezi sebou.
Průměrní lidé se kvůli penězům
stresují. Bohatí nacházejí díky
penězům klid v duši.
Střední třída vnímá peníze jako nutné zlo. Bohatí
se nebojí přiznat, že peníze mají moc vyřešit většinu problémů. V penězích vidí svobodu.
Průměrní lidé spojují finanční trhy
s logikou a strategií. Bohatí vědí, že
trhy hýbou emoce a chamtivost.
Investování není pouze o strohých matematických
vztazích. Bohatí lidé vědí, že jsou trhy do velké
míry ovlivňovány strachem a chamtivostí.
Průměrní lidé se zaměřují na
úspory, bohatí na výdělek.
Obyčejní lidé škudlí každou korunu a velké příležitosti si nechávají proplouvat mezi prsty. Bohaté
zajímají velké peníze a potenciální výdělky.
Průměrní lidé mají rádi bezpečí.
Bohatí vědí, kdy se vyplatí riskovat.
Každý investor občas prodělá. To ale bohaté neodrazuje. Vědí, že v konečném součtu se jim investování vyplatí.
Průměrní lidé mají rádi svůj klid,
bohatí si libují v nejistotě.
srovnání s dětmi. To by nepřímo mohlo znamenat, že kdo je bohatý už jako hodně mladý, což
u Paris platí vrchovatě, bude žít o to déle. Výzkum
odhalil i souvislost s dalším hormonem, tzv. růstovým faktorem I (IGF-I). I tento hormon se vyskytuje u bohatých lidí ve vyšší míře než u chudých.
Celé to dává smysl. Bohatí nemusejí řešit, jak zaplatí účty, co budou jíst a podobně. A když už se
dostanou do stresové životní situace a mohla by
je zmáhat únava, mají za co odjet na dovolenou
a pěkně se zrelaxovat. Aby toho nebylo dost, podle
výzkumu bohatí i lépe, tedy efektivněji odpočívají.
Londýnští vědci popsali i známé souvislosti chudoby s výskytem obezity a dalších nemocí a problémů.
Ty nejsou žádnou novinkou. Ale teď už vzhůru od
stolu, trochu si zacvičit, a pak rychle zkontrolovat,
kolik korun nám za to přibude na bankovním účtu!
Pokud chcete zbohatnout, musíte se naučit žít v nejistotě. To ale střední třídu děsí, lidé totiž většinou
dávají přednost psychickému i fyzickému pohodlí.
Průměrní lidé nikdy nespojují
zdraví s penězi. Bohatí vědí, že jim
peníze mohou zachránit život.
Bohatí jsou ochotni kvůli svému zdraví sáhnout
hluboko do kapsy. V USA jsou mnohdy zapsáni
ve sdruženích, která fungují v podstatě jako elitní zdravotní pojišťovny, které poskytují ty nejlepší
služby. V některých bohatých čtvrtích mají k dispozici doktora 24 hodin denně.
Průměrní lidé si myslí, že se musejí
rozhodnout mezi rodinou a vidinou
bohatství. Bohatí vědí, že mohou
mít obojí.
Myslíte si, že musíte obětovat veškerý čas strávený s vašimi blízkými, pokud chcete nashromáždit
jmění? Pouhý mýtus. Záleží na vašem postoji. Pokud vaše životní filozofie vychází z lásky a představy hojnosti, nemusíte se vzdávat předem. INVESTIČNÍ magazín I 11/2012 I www.investicnimagazin.cz I 31
investiční bulvár
.
AKCIE LETÍ VZHŮRU, STAČÍ DÁT
JEDNU HRŮZU NA YOUTUBE
Autor: redakce
V
ěříte, že vývoj akcií na trzích
ovlivňují fundamenty a kroky racionálních investorů? Důkazem
opaku je nesmyslná 500% rally
akcií jihokorejské technologické
společnosti DI, která vyvíjí zařízení například pro Samsung a jejímž šéfem je Park
Won Ho, otec zpěváka pod pseudonymem Psy,
hvězdy masově sdíleného videa „Gangnam Style“.
Bezpochyby jste již někde na bláznivé video, které
paroduje zvyky bohatých Jihokorejců a proslavilo
divný tanec připomínající jízdu na koni, někde narazili. Není se ani co divit, když už má na YouTube
okolo 500 milionů zhlédnutí.
34letý „zpěvák“ Psy, vlastním jménem Park Jae Sang,
má tatínka byznysmena a svým videem zajistil jeho
firmě obrovský zájem investorů (přesněji spekulan-
tů). Příběh zaujal dokonce i Bloomberg, který zveřejnil graf, kolikrát se ve světě byznysu termín
„Gangnam Style“ objevil a jaký
to mělo vliv na akcie firmy DI.
14000
Vývoj akcí DI
160
140
graf akcie
12000
120
150.00
100
10000
Analytik Hyundai Securities
8000
Kevin Jin žasne nad tím, jak
6000
mohou takto iracionální sázkou
spekulanti vyhnat nahoru ceny
4000
některých akcií. Korejská burza
2000
musela dokonce obchodová20. červenec
ní s akciemi DI tento měsíc už
dvakrát pozastavit. Vše je postavené na spekulaci, že firma
DI začne díky příbuzenským vazbám spolupracovat
se zpěvákem. Šéf DI, otec zpěváka, přitom jakékoli
propojení svého byznysu se synem popírá.
Na šíleném videu se však nepřiživila jen DI. Těžila
z ní i společnost Hite Jinro Co, producent korejské
Zaujalo vás nějaké
téma v IM 11/2012
a potřebujete
více informací?
Kontaktujte
svého finančního
poradce.
80
400 mil.
přehrání
na YouTube
počet článků
o „Gangman Style“
60
40
300 mil. přehrání
na YouTube
na YouTube
8. srpen
23. srpen
7. září
na YouTube
21. září
20
0
8. říjen
15. říjen
2012
pálenky pod názvem soju, jejíž akcie vzrostly o 7,6 %
poté, co se Psy pálenky napil na koncertě 4. října
v Soulu. Také manažer zpěváka, firma YG Entertainment, si od spuštění songu užívá 50% nárůstu svých
akcií. Předplaťte si Investiční magazín
Chcete mít jistotu, že příště obdržíte Investiční
magazín až do schránky?
Objednejte si roční klouzavé předplatné
Investičního magazínu (12 čísel x 49 Kč)
Objednávejte online na investicnimagazin.cz
PŘEDPLATNÉ „STANDARD“
12 čísel po 1 ks: 599 Kč za rok
PŘEDPLATNÉ „PORADCE 2“
.
OBJEDNÁVÁM TÍMTO ZÁVAZNĚ PŘEDPLATNÉ INVESTIČNÍHO MAGAZÍNU NA 12 MĚSÍCŮ:
I
níweb.cz
s www.Investič
@impax.cz
spol. s r. o., ve spolupráci
na: predplatne
vydává Impax,
objednávejte
investovat
45 Kč vč. DPH
kteří chtějí úspěšně
uživatelů cena
pro všechny,
distribuce 135 000
Moderní časopis
ks elektronická
náklad 60 000
od ledna 2012
I I
3
I
Moderní časopis
/2011
d
výhle
I pro všechny,
kteří chtějí
investovat
a potřebují
informace
I I vydává Impax, spol. s r.
Moderní časopis pro
všechny, kteří chtějí
úspěšně investovat
ve spolupráci s www.Investičníweb
vydává agentura Impax
media, spol. s r. o.,
.cz vychází v nákladu
generální partner
50 000 ks elektronická
magazínu: OVB Allfi
distribuce 135 000
nanz, a. s. cena 49
uživatelů Kč vč. DPH objednávejte
na: predplatne@imp
ax.cz
I magazin
investiční časopis
.
I I Impax media, spol.
výhl/2011
ed
s r. o.
/2012
ní
v ČR
magazin
Jak postavit a sprav
portfolio s dvěm ovat dividendové
a sty tisíci korun?
magazin
SPOLEČNOST /volitelně
IČ/DIČ
ADRESA
Vaši objednávku, prosím, vyplňte nejlépe
na www.investicnimagazin.cz.
Odesláním objednávky souhlasíte se
zpracováním Vašich osobních údajů
v souladu s ustanovením zákona č.
101/2000 Sb., o ochraně osobních údajů.
Objednávka platí pro území ČR.
(fakturační)
ADRESA
(doručovací) /volitelně
E-MAIL /volitelně
předplatné „standard“
(12 čísel, 599 Kč)
/zaškrtněte
předplatné „PORADCE 1“ (12 čísel x 5 ks, 2400 Kč)
Ředitel pražskéc:
burzy Petr Kobli
„Při investování
na
nedávejte všech
vejce do jednoho
košíku.“
Připravit se
na důchod aneb
jak nespadnout
bruslí
z kolečkových
první skutečně investiční
investiční časopis
časopis v ČR
Č
Petr Novotn
s:
ý
uvádí nový
obchodní příkaz,
TV pořad
o investování
bez kterého se
neobejdete
ru
vše oru
jeme podp
ujem
Děk ům
Děku
m za
ář
čtenářů
čten
V
NO OPIS
S
ován
fung
roce u!
ním azín
v prv mag
ČA
í
NOVÝ S
PI
ČASO
Řecko:
Antická
tragédie
o třech
dějstvích
ĚŽ
SOUT ať te
pl
Před ještě
si IM es!
dn
Sandra
Parmová
sport
ISSN 1804-9753
INVESTIČNÍ
magazín
I listopad 2011 I
www.investic
nimagazin.cz
975009
9:11:41 AM
investicni.indd
ovní geny nezapře
.indd A1
Rekordní ceny
Sázka na zl :
ato
na devět způs
obů
Města,
kde lidé šílí
po luxusním
bydle
2
03
I1
771804975009
99 771804
11/29/2011
investicni_2_2011
první skutečně
„Horký
prachy“
Stop-los
Speciál
o podílových
fondech:
na jaké letos
vsadit?
Ý
10 nejlepších
akcií pro
příštích 10 let
Anketa:
Jak investovat
v roce 2012?
I
I I .
první skutečně
OBJEDNÁVÁM TYP
PŘEDPLATNÉHO:
o., ve spoluprác
i s www.Inves
tičníweb.cz
1
n. í
in 2
investičin
vestičv. estičn. í
JMÉNO A PŘÍJMENÍ
A1
ní
Akcie:
Jak poznat býčí trh
INVESTIČNÍ
magazín
I červenec 2011
ISSN 1804–9753
I www.investicnimagazin
.cz I 1
01
9 771804
975009
8/9/2011
I SSN 1804- 9753
12:17:19
PM
02
investicni_1_2012.indd
A1
99 771804
771804975009
975009
2/17/2012 5:05:09
PM
------- . ------- . 2012
Volejte kdykoliv: 733 330 565
DATUM A PODPIS
v ČR

Karolína Topolová - Investiční magazín

Transkript

Podobné dokumenty