Cz_PF_U.S. Value_EUR 20060331

Pioneer Funds - U.S. Value
EUR
AMERICKÉ akciové
Pioneer Funds - americký akciový - hodnotový
31/03/2006
Morningstar Rating6:***, S&P Star Rating6:****
ROZDĚLENÍ DO SEKTORŮ
2
2
DESET NEJVĚTŠÍCH AKCIOVÝCH INVESTIC
10
9
8
CITIGROUP INC.
7
6
5
2
4
3
Podíl
Sektor
1. Finance
Podíl
Akcie
1
28.93%
4.93%
Bank of America Corp
4.84%
MERRILL LYNCH CO INC
3.79%
AMERICAN INTL GROUP INC
3.67%
Altria Group Inc
3.39%
ConocoPhillips
3.37%
Deere & Co
3.04%
Broadcasting & Cable TV
2.89%
2. Energie
16.72%
Pfizer Inc
2.78%
3. Zdravotnictví
10.48%
WASHINGTON MUTUAL INC
2.73%
4. Průmysl
7.32%
5. Spotřební zboží
7.10%
6. Informační technologie
7.04%
7. Energetika a plynárenství
5.93%
KUMULATIVNÍ VÝKONNOSTI3,4,5
k 31/03/2006
3,4,5
ROČNÍ VÝKONNOSTI
Vl. kapitál
Vážený index
Vl. kapitál
Vážený
index
20.3%
8. Zboží krátkodobé spotřeby
5.63%
1 měsíc
0.00%
-0.33%
2005
18.9%
9. Suroviny
5.53%
3 měsíce
0.83%
2.63%
2004
3.0%
5.5%
10. Telekomunikace
5.32%
6 měsíců
3.17%
5.51%
2003
6.5%
5.2%
2002
-32.5%
-34.2%
ROZDĚLENÍ PODLE ZEMĚ EMITENTA
2
Od začátku roku
2 34
0.83%
2.63%
1 rok
15.64%
18.69%
3 roky
42.27%
51.16%
-9.96%
-2.01%
Od zahájení výpočtu VK
1
Země
Podíl
1. USA
93.73%
2. Bermudy
2.75%
3. Finsko
1.84%
4. Kanada
1.68%
ZÁKLADNÍ ÚDAJE1
INVESTIČNÍ TÝM
INVESTIČNÍ CÍL
Za každodenní řízení Pioneer Funds - U.S. Value
zodpovídá portfolio manažer Rod Wright a asistent
portfolio manažera Sean Gavin. Jsou podporováni týmem
portfoliových manažerů a analytiků. Portfolio manažeři
mohou využít výzkum a investiční expertízy výzkumného
týmu pro globální akcie, který provádí fundamentální
výzkum společností. Rodman Wright je viceprezidentem
Pioneer Investments Management, Inc. Do skupiny
Pioneer Investments přišel v roce 1994 jako analytik, v
letech 1996-1997 jako asistent portfolio manažera.
Profesionálně se investicemi zabývá od roku 1988. Sean
Gavin je viceprezidentem a do společnosti Pioneer
Investment Management, Inc. nastoupil v roce 2002 na
pozici asistenta portfolio manažera. V letech 2000-2002
Sean pracoval jako analytik v Boston Partners a v 19982000 v Delphi Management.
Cílem tohoto podfondu je dosažení zhodnocení kapitálu
ve
střednědobém
až
dlouhodobém
horizontu
investováním nejméně dvou třetin svých čistých aktiv do
diversifikovaného portfolia akcií a cenných papírů
souvisejících s akciemi emitovanými americkými
emitenty.
Podfond používá hodnotově orientovaný styl správy aktiv
a usiluje o investice do diversifikovaného portfolia
pečlivě vybraných cenných papírů s rozumnými cenami,
spíše než do cenných papírů, jejichž ceny odrážejí prémii
plynoucí z jejich aktuální popularity na trhu. S použitím
tohoto investičního stylu Investiční manažer vyhledává
cenné papíry prodávané za rozumné ceny nebo se
slevami z jejich vnitřních hodnot.
SLOŽENÍ BENCHMARKU (VÁŽENÉHO INDEXU)5
Zahájení výpočtu vl. kapitálu
29/11/2001
Trh
Index
Sídlo
Lucembursko
Akcie - region USA
Russell 1000 Value
Hodnota fondu
Hodnota podílového listu
Počáteční minimální investice
218.29 mil EUR
4.88 EUR
30000 CZK
nebo 1000 EUR
5.00%
Úvodní nákupní poplatek
(kat. A, Euro, nedistr.)
1.50%
Manažerská odměna
(kat. A, Euro, nedistr.)
ISIN (kat. A, Euro, nedistr.)
LU0133621812
Poznámky a důležité informance jsou na druhé straně.
Váha
100.00%
Pioneer Funds - U.S. Value
EUR
AMERICKÉ akciové
Pioneer Funds - americký akciový - hodnotový
RŮST INVESTICE 10 000 EUR DO PL KATEGORIE A
31/03/2006
MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ
Rozhodnutí ohledně sektorového zatížení, v čele s finančnictvím a
informační technologii, měly na zisky Pioneer Funds – U.S. Value ve
srovnání s benchmarkem pozitivní zisky. Nicméně, výběr titulů oslabil,
díky titulům v sektorech spotřebitelského zboží a zdravotnictví.
11 000
Zisky portfolia byly posíleny naší celkově sníženou pozicí ve finančnictví
a dále naší sníženou expozicí v bankách, jejichž obchody jsou více
citlivé na úrokové sazby. Náš důraz na kapitálové trhy orientované na
transakce byl více přínosný. Dvě takové společnosti, Goldman Sachs a
Merrill Lynch, byly během kvartálu mezi nejlépe výkonnými tituly.
10 000
9 000
8 000
V sektoru informační technologie, Nokia Corp. A Accenture byly pro
výkon zejména pozitivní. Nejvíce pozitivní titul v portfoliu Deere & Co.
posílil, díky důvěře, že zemědělský cyklus bude trvat déle a zisky Deere
nedosáhly svého vrcholu.
7 000
6 000
Pioneer Funds - U.S. Value
II-06
XI-05
V-05
VIII-05
II-05
XI-04
V-04
VIII-04
II-04
XI-03
VIII-03
II-03
V-03
XI-02
VIII-02
II-02
V-02
XI-01
5 000
Výkon pod úrovní benchmarku v sektorech spotřebitelského zboží,
zdravotnictví a průmyslu naše relativní zisky snížil. V sektoru
spotřebitelského zboží mediální společnosti Comcast a Clear Channel
Communications oslabily. V sektoru průmyslu podal Tyco nízký výkon,
jak trhy zůstaly nadále skeptický ohledně jeho schopnosti dostát
stálému růstu zisků. Tato společnost oznámila své plány na rozdělení
svých obchodů, což dle našeho názoru odhalí její hodnocení a také se
domníváme, že by se měly začít zlepšovat její základy.
Během kvartálu jsme zvýšili naši expozici v sektoru finančnictví. Posílili
jsme naše pozice v UnumProvident a Washington Mutual. Snížili jsme
naši pozici v sektorech informační technologie a energetiky. Z portfolia
jsme prodali Dominion Resources, Constellation, Footlocker, Symantec
a Boston Scientific.
V rámci portfolia nadále považujeme za náš primární zájem výběr
jednotlivých titulů dle jejich ceny a hodnocení. Očekáváme zvýšení fúzní
a akviziční aktivity a také zvýšení kapitálových výdajů, což je pozitivní
pro akcie, které vyhledáváme, což jsou kvalitní společnostmi, o kterých
věříme, že jsou podhodnocené.
31. březen 2006
POZNÁMKY
1. Veškeré údaje platné k 31/03/2006.
2. Objemy investic a rozložení portfolia do sektorů a zemí se může změnit.
3. Výnosy benchmarku se počítají jako hrubé bez srážek a poplatků.
4. Uvedené údaje o výkonu se vztahují pouze k podílovým listům kategorie A. Všechny informace vycházejí z hodnot vlastního kapitálu (VK). VK představuje hodnotu každého podílového listu bez veškerých administrativních,
transakčních a depozitních bankovních poplatků. Do VK nejsou započítány žádné další poplatky, jako jsou daně nebo nákupní poplatky. Podrobnosti o ostatních nabízených kategoriích podílových listů jsou uvedeny v Prospektu
Pioneer Funds.
5. Index Russell 1000 Value měří výkonnosti 1000 společností s nižšími ukazateli P/B a nižším předpokladem růstu ceny. Index byl založen 31. srpna 1992 se základní hodnotou 200. Nereprezentuje výkonnost žádného fondu
skupiny Pioneer Investments. Do indexu není možné přímo investovat.
Název podfondu uvedený v českém jazyce představuje jeho marketingové označení pro Českou republiku.
Předchozí výkonnost podfondu nezaručuje stejnou výkonnost v budoucím období. Hodnota investice a příjem z ní může stoupat i klesat, a není zaručena plná návratnost původně investované částky. Nikdy nelze zaručit, že
určité státy, trhy či odvětví vykážou takový výkon, jaký se původně očekával. Investování s sebou nese určitá rizika, spojená například s politickým vývojem a pohybem měn. Doporučujeme investorům, aby se svým finančním
poradcem řádně projednali míru, v níž jsou schopni akceptovat riziko. Investiční výnos a částka jistiny mohou kolísat, takže podílové listy investora mohu mít při zpětném odkupu vyšší případně nižší cenu než byla cena
původní. Kurzové výkyvy a poplatky fondu také ovlivňují výnos investora.
Informace obsažené v tomto dokumentu nepředstavují nabídku podílových listů fondu a slouží k ilustrativním účelům. Žádná z informací v tomto dokumentu není investičním doporučením. Pokud není blíže specifikováno,
všechny informace jsou připraveny skupinou Pioneer Investments.
Podílové listy fondu nesmějí být veřejně nabízeny k prodeji v USA či v jejich teritoriích a državách, podřízených jejich jurisdikci, ani ve prospěch osoby z USA.
Tento materiál není Prospekt a nepředstavuje nabídku podílových listů produktu. Dříve než se rozhodnete investovat: seznamte se s legislativními podmínkami investice, devizovými omezeními a daňovými důsledky a s
prospektem a manažerskými pravidly podfondu Pioneer Funds, kde jsou uvedeny informace i o rizicích spojených s tímto produktem. Doporučujeme Vám se rovněž seznámit s Podmínkami pro ČR. Všechny dokumenty lze
získat také zdarma na adrese Karolinská 650/1, 186 00 Praha 8, Česká republika či prostřednictvím bezplatné linky klientského centra 800 313 663.
Pioneer Investments je obchodní označení společnosti Pioneer Global Asset Management S.p.A. a skupiny jejích dceřiných společností.