Rozhovor v E15 v PDF
Transkript
Rozhovor v E15 v PDF
právo & byznys DBK Partners: SICAV fondy umožňují klientům širší zapojení do investic P DBK Partners odstatu a přednosti kolektivního investování prostřednictvím fondů kvalifikovaných investorů včetně novinky v podobě takzvaného SICAV fondu představují partneři advokátní kanceláře DBK Partners Vladimíra Knoblochová a Ondřej David. E15: Co obecně vaše klienty láká na využívání fondů kvalifikovaných investorů v rámci jejich investiční strategie? Ondřej David: Láká je možnost společně investovat a tím i diverzifikovat, tedy zmenšovat riziko investice míře zapojit do investování nejen v rámci České republiky. Foto E15 Michael Tomeš E15: Vaše advokátní kancelář se v posledních letech věnuje právním aspektům kolektivního investování v rámci fondů kvalifikovaných investorů. V této souvislosti stála u zrodu několika takovýchto fondů. Můžete přiblížit podstatu fondu kvalifikovaných investorů? Ondřej David: Materii nejen fondů kvalifikovaných investorů upravuje nový zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. Fondem kvalifikovaných investorů je obecně právnická osoba nebo podílový fond, jejichž účelem je shromažďování peněžních prostředků nebo penězi ocenitelných hodnot od více kvalifikovaných investorů, když tyto finanční prostředky jsou pak společně investovány dle určené investiční strategie, a to ve prospěch kvalifikovaných investorů. Fond kvalifikovaných investorů, stejně tak jako ostatní investiční fondy, podléhají poměrně přísné regulaci ze strany ČNB, která vytváří transparentní a důvěryhodné prostředí pro takovéto společné investování. K osobě kvalifikovaného investora by se dalo zjednodušeně uvést, že obecně jde o právnickou či fyzickou osobu, která má dostatečné zkušenosti s investováním a je si dobře vědoma rizik spojených s investováním právě ve fondech kvalifikovaných investorů. Nikoli nepodstatnou podmínkou je i minimální výše investice, která musí s výjimkou institucionálních investorů dosáhnout alespoň částky 125 tisíc eur. Česká advokátní kancelář poskytuje komplexní právní služby se zaměřením zejména na obchodní, korporátní právo včetně obchodního práva mezinárodního a také na právo kolektivního investování. tím, že příslušný fond investuje v rámci své strategie do více oblastí, jako je například investování části investic do nemovitých věcí, části do pohledávek, do standardních finančních nástrojů a třeba i do venture kapitálových projektů. E15: Není dalším lákadlem například i otázka výhodnějšího zdanění? Ondřej David: Zdanění příjmu z investic je nepochybně další pohnutkou, proč se investor pro účast na fondu kvalifikovaných investorů rozhoduje, ale dle našich zkušeností z poslední doby nejde o pohnutku klíčovou. Výhodnější zdanění sazbou pět procent je sice na první pohled zajímavé, avšak náklady na obhospodařování a administraci takovéhoto fondu jsou ve srovnání s běžnou administrací klasické korporace nesrovnatelně náročnější a dražší. Nicméně hlavní výhodou pro investování v rámci těchto fondů je zejména výše uvedená diverzifikace rizik spojená s investováním a pro naše klienty bývá v této době na prvním místě zejména transparentnost takovéhoto podnikání, neboť otázka transparentnosti a serióznosti je pro drtivou většinu našich klientů jednou z hlavních priorit. E15: Vaše kancelář se podílela na přípravě prvního takzvaného SICAV fondu v Česku. Můžete popsat, jaké nové prvky vnáší SICAV do kolektivního investování? Vladimíra Knoblochová: Jde o akciovou společnost s proměnným základním kapitálem, u které je možné vytvářet takzvané podfondy. Tyto podfondy si představme jako samostatné účetní jednotky, které vydávají každá vlastní investiční akcie a mohou mít každá samostatnou investiční strategii. Důležitou a klíčovou výhodou je, že případný podnikatelský neúspěch jednoho podfondu nemůže přímo ohrozit podfond jiný a majetek ve vlastnictví jednotlivých podfondů je tedy od sebe právně zcela oddělen. Výhodou tedy je, že se v rámci „jedné akciové společnosti“ mohou různí investoři podílet na různých investicích v jednotlivých podfondech, bez nutnosti se účastnit všech investičních záměrů korporace jako celku. Pokud tedy bude například jeden podfond určen pro venture kapitálové investice a druhý například pro investice do nemovitých věcí, je možné, aby si investor vybral jen jeden z těchto podfondů nebo případně oba, ale do každého investoval podle svého uvážení a ochoty nést riziko investice v jednotlivém segmentu. Dle našeho názoru a současně dle ohlasu klientů na tuto novou právní úpravu si troufám tvrdit, že tato investiční platforma umožní nejen našim klientům se v širší E15: S jakými nejčastějšími dotazy vašich klientů se v dané oblasti setkáváte? Vladimíra Knoblochová: Mezi nejdůležitější otázky samozřejmě patří vždy definovat, jaké podmínky musí kvalifikovaný investor splňovat, aby se mohl jakožto investor do takovéhoto fondu investičně zapojit a dále se pak jedná zejména o otázky vnitřního fungování fondu kvalifikovaných investorů oproti „běžné“ korporaci. Vzhledem k tomu, že kvalifikovaný investor musí být osobou mající zkušenosti, a tedy osobou, jež si uvědomuje rizika spojená s investováním, jsou otázky zaměřeny na detailní rozdíly týkající se vnitřního chodu takovéto korporace, nákladů na jejich obhospodařování a prioritně i na způsob možné ochrany investic našich klientů. E15: Jsou tyto rozdíly zásadní? Vladimíra Knoblochová: Předně je nutno zdůraznit, že vnitřní fungování fondu kvalifikovaných investorů je přísně regulováno platnou právní úpravou, stanovami a statutem fondu. Fond sestavuje poměrně rigidní investiční strategii a stanoví procesy pro její naplňování. Proto by se dalo zjednodušeně říci, že vnitřní fungování fondu je klienty vnímáno jako formálně složitější, a to zejména při přijímání jednotlivých investičních rozhodnutí. Tyto naznačené zdánlivé nevýhody jsou však dle názoru většiny našich klientů kompenzovány možnostmi, které investování v těchto fondech nabízí, a proto ve svém součtu považují naši klienti investování v těchto fondech za celkově nejen ekonomicky, ale i společensky velmi výhodné. >zap