ZERTIFIKATEJOURNAL

09
INTELIGENTNÍ INVESTICE
ZERTIFIKATEJOURNAL
Martin Svoboda
„Guru“ se nemění
Berkshire ano Již 50 let stojí Warren Buffett v čele
své společnosti Berkshire Hathaway.
Na každoroční květnové setkání
s investorskou legendou přicestovalo
do Omahy tentokrát více než 38.000
akcionářů. Mnoho z ivestorů si stále
častěji klade otázku jestli se Buffett
již brzy nestane obětí svého vlastního
úspěchu? Dobrou třetinu zisků
realizuje koncern Berkshire díky
pojišťovnictví a zajišťovnám. Koncern
drží také slušných jedenáct procent
prestižní
německé
společnosti
Munich Re. Zbytek zisku pochází ze
zhruba 80 společností, které za roky
Buffett
zakoupil,
a
z
dalších akciových podílů. Buffett drží
velké
balíky
akcií
globálních
koncernů jako jsou Coca Cola, Wells
Fargo a American Express. Přesto
po 50 letech hrozí Berkshiru
nebezpečí, že se stane obětí svého
vlastního úspěchu. „Můžeme se
dostat do bodu, kdy už nebudeme
vědět, kam dále naše prostředky
inteligentně investovat,“ říká Buffett.
Ačkoliv Berkshire v loňském roce
dosáhl rekordního zisku ve výši 19,5
miliard dolarů, přesto zisk v prvním
kvartálu o čtyři procenta poklesl.
Stejně tak nezvládl šéf Berkshiru za
rok 2013 dosáhnout cílů, které si
předsevzal. Buffett si již dávno zvolil
za cíl, že by účetní hodnota jeho
společnosti po zdanění měla po
období pěti let růst rychleji, než
akciový index S&P 500. Buffett již
oznámil, že tohoto cíle patrně
nedosáhne. Důvodem je silné
zhodnocení trhů v roce 2013, ale
naděje na překonánít benchmarku
stále zůstává. V uplynulém roce
koncern převzal spolu s brazilskou
společností 3G Capital (privateequity)
světpznámého
výrobce
kečupů
Heinz.
Hodnota
této
transakce dosáhla výše 23 miliard
dolarů. Buffett slibuje, že ziskovost
kocernu se díky této transakci zvýší.
K tomu by se mohly i v budoucnu
objevit další obchody, které budou
tento investiční model kopírovat. Tak
či onak - Berkshire se změnil. I
Buffett se změnil. Jeho kouzelná
formule úspěchu: Nakupuje kvalitní
firmy, které se mohou oproti
konkurenci prosadit. Po akvizici si
Buffett většinou ponechává firemní
management a zajímá se o
dlouhodobý úspěch společnosti.
Kdo jednou patří k Berkshire, má
dobré vyhlídky na to, že zde zůstane
napořád.
ZERTIFIKATEJOURNAL
Využijte optimálně potenciál investičních produktů!
Zertifikatejournal je nezávislé informační médium pro inteligentní investování
s moderními finančními produkty.
2205
2014
Pick of the Week Beiersdorf Bonus Nízké úroky
Alternativní výnos až 7,5% Solidní hospodářské výsledky v Americe a
rostoucí prodeje v Číně pomáhají udržet
koncern Beiersdorf v pozitivním trendu.
Kvůli silnému euru a také slabé poptávce
v Evropě se však celkový obrat zvýšil jen
mírně. Naproti tomu se nečekaně zvýšil
provozní zisk a dosáhl úrovně 235 milionů
eur. Nicméně vedení společnosti Beiersdorf je ve svých prognózách opatrné
Bonusový certifikát ERSTE BANK přináší
atraktivní příležitost získat bonus ve výši
7,5 % z upisovací ceny, tedy 75 Kč za
každý certifikát. Tento výnos je chráněný
„bezpečnostním polštářem“ proti poklesu
ceny akcie až o 20 % vůči její počáteční
hodnotě. Časově omezena nabídka upisovací období pouze od od 21. května
do 11. června 2014.
Pick of the Week ·∙ strana 6 Nové emise ·∙ strana 4 Nový boom
M&A investice Portfolio
100.000 Kč a job k tomu Zatím to vypadá, že byznys M&A může
v následujících letech opět nabrat síle.
Doposud tomuto novému trendu podlehlo
jen několik málo odvětví. Investorům by se
mohlo vyplatit zaměřit svoji pozornost na
vybrané certifikáty, které se nějakým
způsobem snaží trend fúzí a akvizic
zachytit.
Pokud si chcete vyzkoušet své investiční
schopnosti a máte chuť si zasoutěžit o
100 tis. Kč a přitom získat možnost pracovat jako investiční stratég, neváhejte
Stačí si prostudovat pravidla soutěže, zaregistrovat se a najít správný výsledek.
Hlavní téma ·∙ strana 2 Portfolio ·∙ strana 5 HLAVNÍ TÉMA M&A ZERTIFIKATEJOURNAL 09.2014 02 Velké ryby požírají malé ryby Vlna převzetí je stále silnější Zatím to vypadá, že byznys M&A
může v následujících letech opět
nabrat síle. Doposud tomuto novému
trendu podlehlo jen několik málo
odvětví. Investorům by se mohlo
vyplatit zaměřit svoji pozornost na
vybrané certifikáty, které se nějakým
způsobem snaží trend fúzí a akvizic
zachytit.
akcie Software AG (5,2 procent) a
PSI (5,1 procent). Při další úpravě
indexu bude všem 20 titulům váha
opět nastavena na 5 procent.
Certifikát do hodnoty započítává
dividendy a roční poplatky činí 1,0
procent. Za rok si mohl tento
produkt emitovaný na podzim 2012
připsat plus ve výši 27 procent a
takto jasně porazil jak index DAX, tak
i MDAX, které si za dvanáct měsíců
přišly zhruba na 17 procent.
Německý přístup k problematice
volí HypoVereinsbank, která nabízí
certifikát na Solactive Mergers &
Acquisitions
Index
(ISIN
DE000HV7TPD2).
U
tohoto
certifikátu vybírá grémium expertů
každého čtvrt roku vždy 20
potenciálních kandidátů na převzetí,
kteří pak do indexu vstoupí se
stejnou váhou. Tak je omezeno riziko
koncentrace
velkých
váhových
zastoupení a produkt je tak vždy
velmi aktuální. Největší zastoupení
nyní mají v indexu společnosti Elmos
Semiconductor
(5,7
procent),
Kontron a Kuka (každá 5,3 procent),
Zaměřeno na Evropu Proevropsky naopak smýšlí UBS. Její
klasický indexový certifikát (ISIN
DE000UB8MAE2) na index UBS
Mergers & Acquisitions Europe
Investable
obsahuje
výhradně
akciové tituly, které se nacházejí na
„UBS M&A Watch List“. Tento
seznam analytici švýcarské banky
postupně naplňují právě kandidáty
na fúzi. Roli přitom hrají také
ekonomické ukazatele zemí a
podnikové ukazatelé společností.
Solactive M&A vs. MDAX Jasná outperformance Kurz certifikátu od HVB se vyvíjel o poznání lépe, než MDAX. Zejména v prvních měsících roku mohl tento inde-­‐
xový certifikát předehnat akciový index. Klare Outperformance Vysoká
flexibilita
vede
také k tomu, že index může skrze
index
Europe NET TR
MSCI
zohlednit i takzvané „náhradní
akciové investice“, pokud se do
indexu
krátkodobě
nekvalifikuje
dostatečný
počet
společností
splňujících
podmínky
vstupních
výběrových kritérií. Navíc je možné
měnit sestavení indexu ze dne na
den. Aktuálně index zahrnuje 19
společností. Maximální váha jednoho
titulu je omezena na pět procent,
takže ani zde nehrozí riziko
koncentrace
velkých
váhových
zastoupení. Analytici UBS aktuálně
hodnotí jako možné kandidáty
například
francouzský
Legrand,
britský TuiTravel a také dvě
nizozemské společnosti, Wolters
Kluwer a TNT Express. Všechny
společnosti do indexu vstoupily
s maximální váhou. Při nastavení vah
v indexu ovšem roli hraje i likvidita
akcií. Se svými plus 15,5 procenty se
certifikát vyvíjel pouze o trochu lépe,
než certifikát na srovnávací index
STOXX 600 TR, který vystoupal o
zhruba 14 procent. Ze zkoumaných
produktů má certifikát od UBS
nejslabší performance.
Globální přístup Deutsche Bank má od roku 2009 v
nabídce
produkt
s
globálním
přístupem k M&A. Jedná se o
Corporate Event Index certifikát (ISIN
DE000DB1XVV5).
Podkladové
aktivum se i po pěti letech stále
Corporate Event-­‐Zertifikat Pohřbený trend Roky 2012 a 2013 se pro certifikát od Deutsche Bank vyznačovaly významným růstem hodnoty. Nyní však byl rostoucí trend zlomen, nových maxim bylo naposledy dosaženo na začátku roku. Trend im Eimer sestává z 25 titulů, které tehdy do
indexu vstoupily se stejným podílem.
Bohužel Deutche Bank tento produkt
pravidelně neaktualizuje a člen index
opustí, pouze když dojde k převzetí.
Jeho podíl je pak rozdělen mezi
zbývající členy indexu. Taková
situace
však
zatím
nenastala.
V souvislosti s tím je překvapivě
dobrá dvanáctiměsíční performance
indexu,
protože
odpovídající
certifikát si za toto období připsal
takřka 20 procent. Vedlo se mu tedy
lépe, než měnově nezajištěnému
indexovému certifikátu na MSCI
World, který za stejné období dosáhl
„pouhých“ 7,2 procent. Přesto
bychom
do
této
investice
nevstupovali, neboť přístup indexu
nehodnotíme jako příliš smysluplný,
a
to
také
z možného
rizika
koncentrace
velkého
váhové
zastoupení vybraných titulů.
Francouzský prapředek Již od listopadu 2005 se na trhu
obchoduje „dědeček“ mezi M&A
certifikáty. Pochází z dílny Société
Générale a nese označení M&A
certifikát
(ISIN DE000SG63FU9).
Také Francouzi se vydali evropskou
cestou. Přitom byly vybrány tituly
z obrovského množství společností,
které disponují tržní kapitalizací
minimálně dvě miliardy eur. Kritéria
pro přijetí do indexu jsou mezi jinými
ukazatel P/E, rentabilita vlastního
kapitálu, výše obratu a vývoj zisku.
K tomu
nejsou
brány
v úvahu
společnosti, jejichž akcie již prudce
vzrostly. Barometr aktuálně obsahuje
50 titulů. Jednou za rok je nově
nastaveno portfolio indexu, přičemž
počet členů není fixní. Může se jich
tedy kvalifikovat mnohem méně.
Riziko koncentrace je u tohoto
indexu minimalizováno, protože při
každoroční úpravě indexu je všem
členům přidělen stejný váhový podíl.
Z německých společností mezi členy
patří například MTU Aero Engines,
Rhoen Klinikum, Software AG a
odborník na generika farmaceutická
společnost Stada. Také performance
tohoto certifikátu je působivá.
V uplynulých
dvanácti
měsících
index vystoupal o úctyhodných 40
procent. A také dlouhodobí investoři
se zatím mohli z této investice těšit.
Protože například ten, kdo přibral
certifikát do portfolia před pěti lety,
dosáhl plusu okolo 126 procent.
Také z tohoto důvodu zůstává tento
široce
diverzifikovaný
produkt
francouzské banky naším top
doporučením v sektoru M&A.
SG M&A-­‐Zertifikat Na rekordní úrovni Obzvláště v roce 2013 nás mohl produkt od Société Générale zcela přesvědčit: Kurz vystoupal jako tažený vzhůru. Docela nedávno se nacházel na svém maximu. Auf Rekordniveau NOVÁ EMISE ZERTIFIKATEJOURNAL 09.2014 03 STOXX zveřejnila nový index Deutsche Bank nabízí první produkt Společnost STOXX Limited, která se
zabývá provozem a kalkulací indexů,
odstartovala nedávno nový barometr
s příznačným názvem STOXX Europe
Low Beta High Div Index. Barometr
zohledňuje akcie 50 společností
s nejnižší 12měsíční betou z indexu
STOXX
Europe
600.
Akcie
společností přitom navíc musejí
disponovat dividendovým výnosem,
který se nachází nad průměrným
dividendovým
výnosem
indexu
EURO STOXX 50.
K úpravám
indexu
dochází
zpravidla jednou do roka, a to vždy
v prosinci.
Tehdy
jsou
také
upravovány váhy jednotlivých členů.
Váhy se přitom neurčují – jak bývá
většinou zvykem – podle tržní
kapitalizace společností, ale podle
likvidity jejích akcií. K tomu budou
používány
průměrné
objemy
obchodů za uplynulé tři měsíce.
Maximální váha jednoho titulu je
omezena na pět procent. Ohled je
brán také na diverzifikaci podle
regionů, neboť z jedné země smí být
v indexu zastoupeno nanejvýš osm
titulů. Společnost STOXX zpětně (až
do 23. prosince 2002) přepočítala
strategii indexu, který bude kotován
jak ve variantě price, tak i
performance TR. A výsledek je
vskutku působivý. TR index si za toto
časové období připsal téměř 216
procent, jeho protějšek bez dividend
okolo 110 procent. Proto jejich
strategie porazila jak index EURO
STOXX 50, tak i index STOXX
Europe 600.
Deutsche Bank emitovala certifikát Dle definice měří beta vztah mezi
vývojem kurzu akcie a indexu. Tento
ukazatel vlastně udává citlivost
akciového kurzu na změnu kurzu
indexu. Jinak řečeno, beta faktor
měří vztah mezi volatilitou akcie a
jejího benchmarku. Beta faktor větší
než jedna znamená, že akcie reaguje
silněji než její srovnávací index, beta
faktor menší než jedna udává, že
akcie oproti trhu kolísá méně.
Deutsche Bank má jako první
emitent v nabídce produkt na cenový
index s High Dividend/Low Vola
strategií:
certifikát
s částečnou
garancí splatný za dva roky.
Certifikát (ISIN DE000DB9Z6K4)
participuje 100% na pozitivním vývoji
STOXX Europe Low Beta High Div
indexu, a to bez omezení. Ochrana
STOXX Eur. Low Beta High Div ISIN/WKN Produkt-­‐typ DE000DB9Z6K4/DB9Z6K Certifikát s částečnou garancí Emitent Underlying Deutsche Bank STOXX Eur. Low Beta High Div 50 Splatnost 3. května 2016 Ochrana kapitálu Participace 80% 100% kapitálu při splatnosti činí 80 procent
nominální hodnoty. Proto je riziko
potenciální ztráty omezeno na
maximálně 20 procent.
STOXX Europe Low Beta High Div 50 TR vs. EURO STOXX 50 TR Historicky úspěšná strategie STOXX Europe Low Beta High Div 50 TR index v dlouhém období značně outperformoval index EURO STOXX 50. Ale i krátkodobě má nový strategický barometr od STOXX a krok napřed. Benchmarks srovnání Historisch erfolgreich Podkladové aktivum aktuálně Perf. 5 t. Perf. 1 m. Perf. 3 m. Perf. 6 m. Perf. 1 r. STOXX Low Beta TR (v EUR) 314,26 1,8% 2,8% 5,3% 9,9% 22,7% EURO STOXX 50 TR (v EUR) 5.775,81 1,4% 4,3% 5,3% 5,3% 20,9% 618,16 1,7% 3,7% 4,1% 5,8% 16,9% 9.544,19 2,2% 3,9% 1,6% 6,3% 23,0% STOXX Europe 600 TR (v EUR) DAX (v EUR) Hodnocení STOXX Limited přivedla na svět nový index: STOXX Europe Low Beta High Div Index. Barometr sází na vysoké dividendové výnosy a na nízkou volatilitu ve srovnání s celým trhem. Deutsche Bank nabízí první produkt na price variantu tohoto indexu, a to certifikát s částečnou garancí vloženého se stoprocentní participací. Tato struktura byla emitována na konci dubna. NOVÁ EMISE ZERTIFIKATEJOURNAL 09.2014 Alternativa k nízkým úrokům Půlroční výnos až 7,5 % Rádi byste dosáhli na atraktivní rizik s investicí spojených. Díky
potenciál a zároveň měli
tomuto certifikátu máte šanci na
výnosový
svoji investici alespoň částečně
zajímavý bonus i při kolísání či
chráněnou? Pak se chopte šance,
kterou Vám nabízí nový Bonusový
certifikát ERSTE BANK, jehož
výnos = bonus vyplacený klientovi se
odvozuje od vývoje tržního kurzu
akcie
Erste
Bank.
Bonusový
certifikát ERSTE BANK je určen
především pro ty z vás, kteří
upřednostňujete strategii zaměřenou
na výnos, a zároveň jste si vědomi
mírném
poklesu
podkladového
aktiva – akcie společnosti Erste Bank
a to v horizontu pouze šesti měsíců.
Bonusový certifikát ERSTE BANK
přináší atraktivní příležitost získat
bonus ve výši 7,5 % z upisovací
ceny, tedy 75 Kč za každý
certifikát. Tento výnos je chráněný
„bezpečnostním polštářem“ proti
poklesu ceny akcie až o 20 % vůči
její počáteční hodnotě.
upisovací období pouze od od 21.
května do 11. června 2014.
Podkladové aktivum: Erste Bank Bankovní skupina Erste Bank je
jedním z největších evropských
poskytovatelů finančních služeb a
vedoucí retailovou bankou ve střední
Evropě. Počtem klientů je na prvním
místě v oblasti poskytování finančních služeb a na druhém místě podle
objemu aktiv. Počet klientů Erste
Group se od roku 1997 zvýšil z 600
tis. na více než 17 mil. v důsledku
expanze banky v Rakousku, odkoupením České spořitelny, Slovenské
spořitelny, chorvatské Riječka banky,
na podzim roku 2003 maďarské Postabank, v srpnu 2005 odkoupením
srbské Novosadske banky a v prosinci 2005 rumunské banky Banca
Commerciala Romana. Erste Group
a její partneři mají silnou tržní pozici v
nabídce
produktů
drobného
bankovnictví,
ve
financování
nemovitostí, ve službách pro privátní
klienty a pro malé a střední podniky.
Zajímavý ochranný mechanismus V případě, že akcie společnosti Erste
Bank bude v příštích šesti měsících
stagnovat či mírně klesat, pojme
„bezpečnostní polštář“ pokles její
ceny až o 20 % počáteční hodnoty.
Jak Bonusový certifikát funguje Na Na konci posledního dne
upisovacího období 11. června 2014
se stanoví počáteční hodnota akcie
Erste Bank, z které se následně
vypočítá bariéra ve výši 80 %. Do
doby splatnosti bude následně
průběžně
sledována
cena
podkladového
aktiva
–
akcie
společnosti Erste Bank. Bariéra
slouží jako bezpečnostní polštář.
Jestliže cena akcie Erste Bank v
průběhu
doby
do
splatnosti
nepoklesne na nebo pod bariéru 80
Bonusový certifikát ERSTE BANK Název EB EGB BC2 – Bonus ERSTE BANK Likvidita, časově omezená nabídka Emitent Šance získat bonus ve výši 7,5 %
již za 6 měsíců. Likvidita – certifikát
je v průběhu svého trvání do
splatnosti obchodovatelný dle jeho
aktuální tržní ceny. 100% návratnost
upisovací ceny certifikátu ke dni
splatnosti a vyplacení bonusu i v
případě
poklesu
ceny
podkladového aktiva – akcie
společnosti Erste Bank až o 20%.
Časově
omezená
nabídka
–
Podkladové aktivum Akcie Erste Bank – AT0000652011 ERSTE GROUP BANK AG Typ Bonusový certifikát Upisovací období 21.května až 11.června 2014 Datum emise 13. června 2014 Splatnost certifikátu 12. prosince 2014 Upisovací cena 1.000,-­‐ CZK Hodnota s bonus CAP 1.075,-­‐ CZK Bariéra 80 % počáteční hodnoty Poplatek za úpis Riziková váha produktu 1 % z upisovaného objemu 7 (na škále od 1 do 7 od potenciálně nižšího rizika a výnosu 1 k potenciálně vyššímu riziku a výnosu 7) Riziková váha produkt 7 04 %* ve srovnání s její počáteční
hodnotou, bude k datu splatnosti
vyplacena hodnota certifikátu s
bonusem, tedy 1.075 korun za každý
certifikát. Vzroste-li cena akcie v
průběhu trvání certifikátu nebo k jeho
splatnosti o více než 7,5 % (např. o
15 %), bude k datu splatnosti rovněž
vyplacena hodnota certifikátu s
bonusem ve výši 1.075 korun za
každý certifikát. Klesne-li v průběhu
trvání certifikátu cena akcie Erste
Bank na úroveň bariéry 80 %* nebo
pod ní, bude k datu splatnosti
vyplacena
hodnota
odpovídající
skutečné ceně akcie Erste Bank,
nejvíce však 1.075 korun. Aktuální
cena certifikátu po ukončení úpisu
bude závislá na skutečné ceně akcie
Erste Bank a době do splatnosti.
Podrobnější informace o výhodách a rizicích investice do Investičních certifikátů emitovaných Erste Group Bank AG Vám rádi poskytneme na informační lince 224 995 300, nebo je získáte na investičním portále www.investicnicentrum.cz. Hodnota investované částky a výnos z ní může stoupat i klesat, přičemž není zaručena návratnost původně investované částky. Minulá výkonnost nezaručuje výkonnost budoucí. Investor nese nákupem certifikátu riziko vývoje kurzu akcií. Může dojít ke ztrátě investovaných prostředků. Držitel certifikátu nese kreditní riziko emitenta. V průběhu platnosti certifikátu jsou příslušné dividendy podkladového aktiva – akcií k dispozici pro financování mechanismu dosažení zisku a nebudou vyplaceny investorovi. PORTFOLIO ZERTIFIKATEJOURNAL 09.2014 Hledá se investiční mozek 100.000 Kč a job k tomu Pokud si chcete vyzkoušet své Kdyby se ale našel investor, který to
investiční schopnosti a máte chuť
si zasoutěžit o 100 tis. Kč a přitom
získat možnost pracovat jako
investiční stratég, neváhejte.
dokáže také, tak s ním určitě budu
chtít navázat kontakt, protože takový
člověk je určitě ten pravý pro
společnost BBI.
Stačí si prostudovat pravidla
soutěže, zaregistrovat se a najít
správný výsledek. (více info získáte
kliknutím na baner).
Jak jste přišel na to, že se takové cenné papíry dají najít? Odměna stojí za to!
Jaroslav Brzoň, zakladatel a majitel
společnosti BBI, soukromý investor
nám o soutěži poskytl rozhovor:
Proč hledáte člověka, který nalezne chybu banky? Nedávno jsem poskytl médiím rozhovor o chybách bank. Následně
v diskusi
pod
ním
spousta
„chytráků“ tvrdila, že jde jen
o marketing, případně že se tím jen
snažím uměle zvýšit ceny tohoto
papíru. Jako by bylo jasné, o jakou
investici jde. Podle diskutujících je
strašně jednoduché chyby bank najít. Případně si lidé myslí, že najít
podhodnocený certifikát je hračka,
nebo že to vůbec neexistuje. Najít
takovýto instrument skutečně hračka
není, ale dá se to. Abych dokázal, že
špatně oceněný instrument opravdu
existuje, jsem vyhlásil tuto soutěž, na
jejímž konci daný podhodnocený
certifikát odkryji. Nikdo mě pak
nebude moct podezírat z toho, že si
vymýšlím.
Jsou to stovky a stovky hodin, kdy
jsem
se
probíral
jednotlivými
investičními možnostmi. V roce 2004
jsem našel první neefektivitu. Byla to
akce
týkající
se
burzovně
obchodovaných turbocertifikátů, při
které se jednalo o klasickou "kasino
sázku" červená/černá. Zjistil jsem, že
tohle kasino bylo jiné, sázíte sice
červená, nebo černá a jestli se netrefíte, ztratíte investovanou částku.
Nicméně poté co se trefíte, vyhráváte
několikanásobek. Tímto způsobem
jsem vydělal první peníze ze
špatného modelu banky, bohužel pro
mě na to poměrně rychle přišli,
a nestihl jsem na tom ještě zásadněji
vydělat. To se podařilo až v roce
2006 na bezrizikových obchodech
umožněných díky marketingovým
akcím bank. Tento úspěch mě pak
vedl k založení BBI.
Jak často se stane, že banka špatně ocení některý ze svých investičních nástrojů? Dříve to bylo častější. Ideální dobou
byl třeba začátek hypoteční krize,
kdy banky zažívaly obrovský odliv
kapitálu. Dělaly proto ty nejrůznější
marketingové akce, aby nalákaly
klienty k investicím. Občas si však
zvolily špatný model a pak už to bylo
jako sázet na zápasy po jejich
skončení. Dokázal jsem udělat
i několik ochodů za den a každý mi
přinesl bezrizikový výnos kolem jednoho a půl procenta. V nejlepších
dnech jsem zvládl i šest takových
obchodů každý v objemu několika
set tisíc eur a vydělat tak bez
jakéhokoli investičního rizika až
9 procent za jeden jediný den. Dnes
už je situace jiná. Banky si dávají
mnohem větší pozor, mají mnohem
lepší systémy na hlídání ocenění,
nepouští se do exotických konstrukcí, které je problém uhlídat
a zajistit především v dobách krize
na trzích. To dobře ukázal rok 2008.
Navíc si před pár lety zavedly nová
burzovní pravidla, které jim umožňují
zrušit i burzovně zrealizované obchody během následujících 24 hodin,
pokud zjistí, že udělaly chybu.
I přesto se stále dá najít jehla
v kupce sena. A jednu takovou jsem
před nedávnem našel a chtěl bych,
aby ji někdo v těchto 4 týdnech objevil také.
Kolikrát jste mispricing za život našel? Řekněme, že od té doby, co se na
trzích pohybuji, jsem jich našel
desítky. Zjednodušeně řečeno ale
mispricing může najít každý, kdo si
jde něco koupit do potravin. Hypermarket také určitý artikl může
prodávat pod nákupní cenou. Někdy
je to záměr z důvodu nalákání
zákazníků, jindy je to chybou
systému. A stejně tak je to i na poli
05 finančním, i tam může hrát roli nejen
chyba,
ale
i marketing
nebo
výprodeje při panice na trzích, kdy
banky také občas upravují ceny
cenných papírů pod jejich tržní ceny.
Banky si ale na to dávají větší pozor.
strukci daného investičního nástroje,
projít si jeho prospekt a na základě
toho logickou úvahou dojít k tomu,
jestli je jeho cena férová.
Kde byste poradil hledat? Certifikát, který jsem zapečetil do
obálky a předal serveru kurzy.cz, je
emitován švýcarskou bankou UBS.
Víc už ale nenapovím. Možná
později.
No, pro začátek bych určitě poradil
najít
si
něco
o certifikátech.
Následně bych se podíval na stránky
nějaké certifikátové burzy. Pak už je
to jen mravenčí práce a věčné
hledání. Musíte se zaměřit na kon-
Dáte soutěžícím nápovědu? ještě nějakou Tento text byl připraven Best Buy Investments a nemusí se shodovat s míněním redakce ZertifikateJournal.
KOLUMNA & NEWS ZERTIFIKATEJOURNAL 09.2013 demonstruje, jak Quadracopter –
dron se čtyřmi rotory podobný
vrtulníku – samostatně a cíleně
odráží
hozený
pingpongový
míček, a jak si dva létající objekty
navzájem přihrávají míče. To je
možné
mimo
jiné
díky
propracovaným algoritmům a
přizpůsobeným senzorům.
Marcel Langer UBS Training partner Znáte tenisové stroje, které
hráčům nahrávají tenisové míčky?
Ať dlouhý nebo krátký míč,
vystřelený prudce nebo pomalu
z různých úhlů, tréninkové zařízení
vystřeluje míčky podle přání. To
však platí jen pro první míč –
stroje
zatím
neumí
míče
odehrávat. To by se však již brzy
mohlo změnit. Lze si představit, že
se roboti v budoucnu stanou
rovnocenným
tréninkovým
partnerem
a budou tak i
v každodenním životě bok po
boku lidí.
Jak daleko zatím došel pokrok,
ukazuje přiložené video (klinout
zde) od IDSC Institutu pro
dynamické systémy a kontrolu
Technické vysoké technické školy
(ETH) v Curychu. V aréně Flying
Machine ETH Curych se drony učí
samostatně létat a kromě toho i
další
věci,
jako
například
žonglovat
s míčky.
Video
A i mimo sport mohou roboti
hrát v našem životě stále větší roli.
Příčinou tak rychle se rozvíjejícího
pokroku je především neustálý
vývoj
dalších
odpovídajících
technologií. Díky zlepšení senzorů,
zvýšení přesnosti a pomocí umělé
inteligence jsou drony stále
schopnější. Tím se rozšiřují
možnosti jejich využití a jejich
průmyslový potenciál je obrovský.
McKinsey Global Institut počítá
s tím, že nasazení rozvinuté
robotiky by mohlo od roku 2025
dosáhnout výše mezi 1,7 až 4,5
bilionů dolarů ročně.
Jako možnou investici do
tohoto ještě mladého odvětví
emitovala
UBS
open-end
indexový certifikát na index
Solactive Robotics and Drones
Total Return. Certifikát (ISIN
DE000UBS0RD9),
který
je
obchodovaný na burzách ve
Frankfurtu a Stuttgartu, obsahuje
mezi jinými také akcie německé
společnosti Kuka, člena indexu
MDAX.
Investoři
participují
v poměru 1:1 na kurzovém vývoji
nyní devíti na burze kotovaných
společností, které se specializují
na vývoj robotů a dronů.
Pick of the Week Kosmetika do portfolia Nivea v bonusem Solidní hospodářské výsledky v
Americe a rostoucí prodeje v Číně
pomáhají udržet koncern Beiersdorf
v pozitivním trendu. Kvůli silnému
euru a také slabé poptávce v Evropě
se však celkový obrat zvýšil jen
mírně. Naproti tomu se nečekaně
zvýšil provozní zisk a dosáhl úrovně
235 milionů eur. Nicméně vedení
společnosti Beiersdorf je ve svých
komentářích
a
budoucích
prognózách
velmi
opatrné.
S
bonusem z dílny DZ BANK mají
investoři možnost participovat na
rostoucím trendu a dosáhnout také
při
mírně
klesajících
kurzech
dvojciferných výnosů.
ZERTIFIKATEJOURNAL je informační servis firem
ZJ Media GmbH
a
Schwingel+Partner s.r.o.
Náhorní 14, 616 00 Brno, Česká republika
Fax: +42(0)5 43236547
Beiersdorf Bonus ISIN/WKN Emitent Podkladové aktivum Rozhodný den Bariéra (odstup) Výnos při stagnaci (p.a.) Agio Prodej/Nákup (Spread) 06 DE000DZR3VT5/DZR3VT E-mail:[email protected]
DZ BANK Internet: www.zertifikatejournal.cz
Beiersdorf Vydavatel
Martin Svoboda
18. září 2015 62,00 EUR (-­‐15,6%) 10,4% (7,6%p.a.) Redakce
Martin Grimm
Wolfgang Raum
8,6% 79,64/79,69 EUR (0,1%) Objednávky
[email protected]
Periodika vydávání
Čtrnáctideník per E-mail (bez právního nároku)
Přihlášení
E-mailem zdarma
www.zertifikatejournal.cz
Registrace
ISSN: 1213-8622
Autorská práva
Veškerá autorská práva k časopisu ZERTIFIKATEJOURNAL vykonává vydavatel. Jakékoliv užití
časopisu nebo jeho části, zejména šíření jejich
rozmnoženin, přepracování, přetisk, překlad,
zařazení do jiného díla, ať již v tištěné nebo
elektronické podobě, je bez souhlasu vydavatele
zakázáno.
Rizikové upozornění
Veškerý obsah ZERTIFIKATEJOURNAL byl připraven v dobré víře s nejvyšší možnou pečlivostí.
Za data a informace, za kompetentnost, včasnost, přenosnost a správnost publikovaných informací nenese vydavatel žádnou odpovědnost.
Data, investiční doporučení a informace obsažené v ZertifikateJournal nesmí být považovány za
nabídku k nákupu nebo prodeji. ZertifikateJournal
nenese žádnou přímou nebo nepřímou, náhodnou, následnou nebo jakoukoli jinou odpovědnost za případné finanční nebo jiné majetkové
újmy způsobené jakýmkoli užitím publikovaných
informací.