Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ

Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
mobilní verze | přihlášení | obsahový servis | online archivy | online inzerce | předplatné titulů economia | benefitklub
rss | mms | sms
hledat jen v HN
napříč iHNed.cz
rozšířené vyhledávání »
Vyhledat...
Úvodní stránka iHNed.cz Respekt Ekonom Marketing&Media Obchodní věstník Investice FinWeb KarieraWeb
Reality Odborné měsíčníky
Aktuální vydání Poslední týden Online archiv Rubriky Exportér Kariéra IN Magazín Víkend
Proč ne?! boutIQue
Hospodářské noviny
Přejít do diskuse
(0 příspěvků)
HN.IHNED.CZ 23. 10. 2009 00:00 (aktualizováno: 22. 10. 2009 23:17)
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět
Mohlo světovou finanční krizi způsobit nízké sebevědomí jediného muže? Tohle je neuvěřitelný
příběh AIG, největší pojišťovny světa, kterou dostal do kolen chorobně ctižádostivý šéf jedné z
jejích divizí. A společně s ní také celý svět.
Tagy
Před jistou dobou se mi stalo něco zvláštního: zatelefonoval mi Jake DeSantis, pracovník divize
Finančních produktů AIG - toho nechvalně proslulého útvaru zdecimované pojišťovny, v němž pracovali
skvěle placení obchodníci s drahými školami, jejichž diletantství stálo americké daňové poplatníky 182,5
miliardy dolarů. A to ještě účet není uzavřen.
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (1 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
Ukázalo se, že DeSantis je kamarád mého kamaráda. Zavolal mi, protože nikoho jiného "v médiích"
neznal. Nechtěl po mně, abych psal o něm nebo o jeho divizi Finančních produktů AIG (AIGFP). Jen ho
zajímalo, proč se od sebe tak markantně liší mediální obraz toho, co se stalo v jeho společnosti, od
toho, jak to zažívali on a další tamější zaměstnanci. Požádal jsem ho o pár jmen lidí, s nimiž bych si
mohl promluvit. Ochotně mě seznámil se svými kolegy v Londýně a Connecticutu a ti mě provedli tím, co
se stalo - a všichni z nich přitom mluvili vůbec poprvé s někým "zvenčí". Všichni se pochopitelně báli, že
se jejich jméno objeví v tisku, a požádali mne, abych je nejmenoval. S tím jsem souhlasil, protože jejich
jména nejsou zajímavá. Mnohem zajímavější byl jejich pohled na událost, která byla opravdu blízko
středu globální finanční krize. Všichni si totiž byli celkem jistí, že kdyby nebylo AIGFP, ke krizi by nejspíš
nemuselo vůbec dojít.
Stroj na polykání rizik
AIGFP založili roku 1987 uprchlíci z banky Drexel
Burnham, které vedl obchodník Howard Sosin. Ten
tvrdil, že má lepší model pro obchodování a oceňování
takzvaných úrokových swapů. Finanční inovace
osmdesátých let měly nejrůznější důsledky a jedním z
nich byl prudký nárůst obchodů mezi velkými
finančními firmami, které je nutily, aby si navzájem
ručily za úroková rizika. Úrokové swapy - v nichž jedna
strana vymění příjem z pohyblivé úrokové sazby za
příjem z pevné sazby - patřil právě k takovým
inovacím.
Kdysi dávno takový Chrysler vydal prostřednictvím banky Morgan Stanley dluhopis a úvěrové riziko pak
nesli pouze ti investoři, kteří si onen dluhopis od Chrysleru koupili. Teď mohl Chrysler prodat své
dluhopisy a zároveň uzavřít desetiletý úrokový swap s bankou Morgan Stanley. Pokud Chrysler
zkrachoval, majitelé jeho obligací samozřejmě přišli o peníze; a v závislosti na povaze swapu a pohybu
úrokových sazeb ale mohla přijít o peníze i banka Morgan Stanley. Kdyby zkrachovala banka Morgan
Stanley, Chrysler spolu s kýmkoli dalším, kdo s Morgan Stanley uzavřeli úrokové swapy, by utrpěli
ztráty.
Jen tak z ničeho tu vzniklo nové finanční riziko a nyní bylo potřeba, aby bylo poctivě přiznáno nebo
zamaskováno. A tady se naskytla přirozená role pro špičkovou společnost s nejvyšším úvěrovým
ratingem: angažovat se ve swapech a dlouhodobých opcích a dalších rizikových inovacích. Taková
firma nesměla být bankou - pak by totiž podléhala bankovní regulaci a musela by si na riziková aktiva
vytvářet kapitálové rezervy - a musela být ochotná pohřbít do své bilance exotická rizika. Nebyl žádný
důvod, proč by touto společností musela být AIG; mohla to být jakákoli jiná firma s ratingem AAA a
ohromnou bilancí. AIG prostě jen byla ta první.
Ve finančním systému, který rychle vytvářel komplikovaná rizika, začala AIGFP rizika polykat a
pojišťovat nevídaným způsobem. Na počátku to vypadalo, že je placená za pojištění proti extrémně
nepravděpodobným událostem - jaká byla ostatně pravděpodobnost, že by různé firmy a banky po
celém světě zkrachovaly najednou? Úspěch AIGFP se snažily napodobit další společnosti, a tak vznikly
firmy jako Zurich Re FP, Swiss Re FP, Credit Suisse FP. Ty všechny hrály v událostech posledních
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (2 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
dvaceti let ústřední roli - bez nich by se nově vzniklá rizika nemohla schovat a bankovní regulátoři by na
ně dobře viděli. A AIGFP byla pro ně všechny modelem.
Tato divize AIG byla prvních patnáct let úžasně zisková - neexistoval ani náznak, že by na sebe brala
rizika, kvůli nimž by mohla skončit ve ztrátě, natožpak aby ochromila svou ohromnou mateřskou
společnost. Jak a proč se ze zázraku AIGFP stala katastrofa, to je podle jejích obchodníků
komplikovaný příběh, ale začíná jednoduše: výměnou na nejvyšším postu. Na sklonku roku 2001 odešel
druhý generální ředitel AIGFP Tom Savage do důchodu a na jeho místo nastoupil jeho někdejší
zástupce Joe Cassano.
To je moje voda
Savage byl školený matematik a rozuměl modelům, s jejichž pomocí obchodníci AIG oceňují rizika - aby
věděli, že dostanou slušně zaplaceno, když už je na sebe vezmou. Cassano nebyl v matematice
zdaleka tak zběhlý. Zaměstnanci AIGFP se v názoru na svého nového šéfa pozoruhodně shodovali: pro
ně to byl člověk s povšechným instinktem pro finanční riziko, zato však se skutečným talentem pro
šikanování lidí. "Z AIGFP se stala diktatura," uvádí jeden londýnský obchodník. "Joe lidi zastrašoval.
Nejdřív je pokořil, a pak se jim to snažil vynahradit tím, že jim dal ohromnou spoustu peněz." - "Jednou
mi zavolal celý naštvaný kvůli obchodu, na kterém jsme prodělali," vypráví zase obchodník z
Connecticutu. "Vyjel na mě: 'Když přijdeš o peníze, jsou to moje zasraný peníze. Řekni to.' Já na to:
'Cože?' 'Řekni: Joe, jsou to tvoje zasraný peníze!' Tak jsem řekl: 'Jsou to tvoje zasraný peníze, Joe.'?"
Když si člověk dovolil kritizovat organizaci, rozpoutalo se peklo. Další obchodník k tomu dodává: "Joe
vždycky říkával: 'Tohle je moje firma. Pracuješ pro mou firmu.' Když vás třeba zahlédl s lahví vody, přišel
k vám a řekl: 'To je moje voda.'? Obědy byly zadarmo, ale Joe ve vás vždycky vyvolával dojem, že ho
koupil."
Svůj vztek si Cassano kupodivu ventiloval jak na ziskových obchodnících, tak na těch ztrátových - a
příčinou vzteku byl sebemenší náznak vzpoury. Ještě podivnější bylo, že jeho vztek neměl žádný zjevný
efekt na plat dotyčného - i když šéf obchodníka opakovaně urážel, stejně ho ke konci roku potěšil
tučným bonusem. Všichni lidi, s nimiž jsem mluvil, přiznávali, že Joeovi Cassanovi nedali pěstí a
neodkráčeli středem prostě proto, že jim ty peníze za to stály. Muž, který si nade vše cenil loajalitu a
poslušnost, jim nemohl rozkazovat jinak než prostřednictvím peněz.
AIGFP dokázala přilákat extrémně chytré lidi, jejichž úspěch závisel na
přesném výpočtu i přesném úsudku. Teď však tuto divizi řídil člověk,
který tak docela nechápal všechny výpočty a jehož úsudek byl zakalen
nedostatkem sebevědomí. Hrstka lidí, kteří se jeho úsudek odvážili
kritizovat, nakonec firmu opustila. Zbyli lidé, kteří Cassanovi vycházeli
vstříc. "Když je někdo naprostý hajzl," popsal to jeden z nich, "chcete se
mu zalíbit způsobem, jaký by vás u sympatického člověka ani nenapadl."
Pak se ovšem zcela logicky nabízí otázka: Kdo svěřil podnik jako AIGFP
muži typu Joea Cassana? Jednoduchá odpověď zní: Hank Greenberg,
generální ředitel AIG. Složitější odpověď zní: správní rada AIGFP, v níž
sedělo velké množství chytrých lidí včetně harvardského ekonoma
Martina Feldsteina. "Tom Savage za sebe navrhl Joea," uvádí
Greenberg, "a my jsme neměli důvod pochybovat, že tu práci zvládne."
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (3 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
Zaměstnanci AIGFP měli podezření, že Greenberg - tyran a všemocný vládce celé společnosti - povýšil
Cassana zejména proto, že dospěl k závěru, že ho uhlídá. "Dokud tam byl Greenberg, tak to fungovalo,"
komentuje jeden obchodník, "protože on dával pozor na všechno, co Joe dělal." V březnu 2005 ovšem
newyorský státní návladní Eliot Spitzer donutil Greenberga kvůli účetnímu skandálu odstoupit. A jak to
formuloval jeden obchodník, "ti noví hoši ve vedení AIG neměli nejmenší ponětí". Mysleli si, že stroj na
peníze běží samospádem, a Cassano jim ten názor nevyvracel. Počínaje rokem 2005 byla AIGFP de
facto jeho společností.
Ale i tady je příběh komplikovanější, než by se z hrubého náčrtu zdálo. Za prvé, do AIGFP neinvestoval
nikdo víc než sám Joe Cassano, syn policisty a absolvent politologie na Brooklyn College. Cassano v
roce 2007 vydělal 38 milionů dolarů, z toho však 36,75 milionu vložil do firmy. Tamějším zaměstnancům
připadalo, že jeho finanční zájem na AIGFP je druhořadý v porovnání s jeho psychologickou investicí:
firma byla podle všeho jeho jediným zdrojem sebeúcty. Nosil mizerné šaty, jezdil mizerným autem a celý
den trávil v kanceláři. Vydělal obrovskou spoustu peněz (280 milionů dolarů), ale jeho okolí svorně tvrdí,
že z nich nic neutratil. "Joe nebyl obchodník a v osobním životě neriskoval," popisuje ho jeden ze
zaměstnanců. "Peníze, které neinvestoval do firmy, vložil do vládních dluhopisů." Neměl děti ani žádné
zjevné společenské ambice; co se postavení týkalo, omezovaly se jeho starosti na to, jak si stojí v
globálním finančním žebříčku. Pokládal se za chytrého kluka z ulice, který zvítězil nad svými
privilegovanějšími vrstevníky - z čehož přirozeně vyplývalo, že si tím není zas tak jistý.
"FP byla celý jeho život," uvádí jeden obchodník. "Bez FP neměl nic." Krom strachu bylo právě tohle
další důvod, proč vysoce vzdělaní a inteligentní lidé, kteří pro Joea Cassana pracovali, začali až s
velkým zpožděním zpochybňovat, co dělá.
Velká proměna
Krátce po Cassanově povýšení na šéfa AIGFP došlo ve firmě ke změně. Roku 1998 vstoupila AIGFP na
nový trh s CDS: pojišťovala banky proti riziku bankrotu velkého množství solidních akciových
společností. Jenže banky, které u AIGFP pojišťovaly v 90. letech "bezpečné" balíčky půjček, například
IBM nebo GE, přišly na počátku nového tisíciletí za stejnou firmou, aby pojistila mnohem rizikovější
balíčky. V těch byly namíchány pohledávky z kreditních karet, studentské půjčky, půjčky na auto a
hypotéky od bonitních klientů.
"Problém spočíval v tom," prohlásil jeden obchodník, "že my jsme s tím zacházeli, jako by šlo o totéž, co
jsme dělali předtím." Podle všeho se na tento nový balík dluhů dala aplikovat stejná logika jako na
firemní pohledávky: bylo tam tolik různých druhů půjček od spousty různých druhů lidí, že díky této
různorodosti nebylo pravděpodobné, že by všichni klienti najednou přestali splácet. Ovšem v těchto
balíčcích nebyly přinejmenším zpočátku takřka žádné podřadné hypotéky. Roku 2003 také celková
hodnota podřadných hypoték nepřesahovala pár desítek miliard dolarů. Avšak od června 2004 do
června 2007 upsal Wall Street dluhopisy podložené novými podřadnými hypotékami o hodnotě 1,6
bilionu dolarů a další dluhopisy o hodnotě 1,2 bilionu dolarů, kde jako podkladová aktiva posloužily
půjčky, které z toho či onoho důvodu můžou být ošidné, obvykle proto, že věřitel nepožadoval po
dlužníkovi informace, které se před uzavřením půjčky obvykle požadují. Výsledkem byla strmě rostoucí
poptávka po nemovitostech a ustavičný růst cen realit. Firmy na Wall Street, které tyto pohledávky
seskupovaly do balíčků a proměňovaly je v dluhopisy, totiž našly člověka, který je pojistí před rizikem
nesplácení: Joea Cassana.
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (4 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
Gene Park pracoval v connecticutské kanceláři AIGFP a
seděl dost blízko u obchodníků s CDS, aby měl o jejich
aktivitách povšechný přehled. Viděl Ala Frosta,
pověřeného prodejem CDS služeb velkým firmám na
Wall Street, jak oznamuje jeden obchod s CDS za
druhým, rychlostí, z níž šel strach. Ještě rok předtím
Frost zpravidla realizoval jeden obchod o hodnotě půl
miliardy dolarů za měsíc; teď jich dělal měsíčně dvacet,
a všechny byly podložené pohledávkami spotřebitelů.
Když se obchodníci ptali Frosta, proč je Wall Street
najednou tak žhavý obchodovat s AIG, "vysvětlil nám, že nás mají rádi, protože dokážeme jednat
rychle". Park si dal dvě a dvě dohromady a odhadl, že se ty balíky spotřebitelských pohledávek, které
AIGFP pojišťuje, výrazně mě#173#ní, že nyní obsahují mnohem víc podřadných hypoték, než kdokoli
tuší, a že kdyby počet neplatičů mezi americkými majiteli realit prudce stoupl, AIG by neměla kapitál
nutný k pokrytí ztrát. Řekl to Andymu Forsterovi, Cassanově pravé ruce v Londýně, a ten téma nadnesl
na schůzi, ale Cassano obavy odmítl jako přehnané.
Nikdo netušil
Ke konci roku 2005 Cassano povýšil Ala Frosta a pak začal hledat někoho, kdo by ho nahradil ve funkci
styčného důstojníka u firem na Wall Street, které obchodovaly s dluhopisy podloženými podřadnými
hypotékami. Jakožto analytik, který rozumí složitým cenným papírům, byl Gene Park vhodný kandidát.
Tehdy Park důkladně prozkoumal půjčky, které AIGFP pojistila. Měl podezření, že Joe Cassano
nechápe, co udělal, ale i tak Parkera zaskočila závažnost toho nepochopení: ony balíky spotřebitelských
úvěrů se nyní z 95 procent skládaly z amerických podřadných hypoték.
Park si poté udělal malý průzkum a vyptal se lidí, kteří měli v AIGFP co do činění s hypotékami, kolik je v
nich těch podřadných. Zeptal se Garyho Gortona, profesora z Yale, spoluautora modelu, který Cassano
používal k oceňování CDS. Gorton odhadl, že v balících není více než deset procent podřadných
hypoték. Zeptal se rizikového analytika v Londýně, a ten si tipl dvacet procent. Zeptal se Ala Frosta - ten
neměl ani ponětí. "Nikdo z nich nevěděl," uvádí k tomu jeden obchodník. To při zpětném pohledu
vypadá neuvěřitelně. Ovšem celý finanční systém byl založený na jejich nevědomosti - a na tom, že se
jim za talent výtečně platí!
Tou dobou Joe Cassano pozval Gena Parka do Londýna na schůzku, na níž měl být "povýšen" a
pověřen výrobou ještě většího množství těchto tikajících časovaných bomb. Park věděl, že s tím nechce
mít nic společného.
To Joea Cassana přirozeně rozlítilo. Podle jednoho obchodníka si Cassano myslel, že Park je líný a že
si vymýšlí důvody, proč nedělat obchody, které by vyžadovaly práci. Na námitku, že jeho společnost
nyní nepojišťuje spotřebitelské úvěry, ale podřadné hypotéky, Cassano ani nemrkl. Zkrátka nevěřil, že
by ceny realit mohly spadnout po celé zemi zároveň.
Přesto Cassano souhlasil, že se setká se zástupci všech velkých firem na Wall Street a probere s nimi
logiku jejich obchodů. Spolu s Parkem a několika dalšími zorganizoval řadu setkání se zástupci bank
Morgan Stanley, Gold#173#man Sachs a všemi ostatními - přičemž všichni tvrdili, jak je
nepravděpodobné, že by ceny realit klesly všechny najednou. "Všichni říkali totéž," líčí jeden z
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (5 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
obchodníků. "Vytáhli údaje s historickými cenami nemovitostí za posledních šedesát let a ukazovali, že
nikdy neklesly všechny zároveň." Přítomné manažery AIGFP vyděsilo, jak málo je mašinerie podřadných
hypoték promyšlená: šlo jednoduše o sázku, že ceny amerických realit nikdy neklesnou. Jakmile to Joe
Cassano pochopil, skutečně změnil názor. Souhlasil s Genem Parkem: AIGFP by již takové obchody
pojišťovat neměla.
Zmizení
Nikdo si už ovšem neuvědomil, že je příliš pozdě. Ochota AIGFP vzít
na sebe v letech 2004 a 2005 podstatnou část rizika všech dluhopisů
podložených podřadnými hypotékami vytvořila mašinerii, která jako
palivo potřebovala další podřadné hypotéky. Velké firmy na Wall Street
problém vyřešily tak, že vzaly riziko na sebe. Ony stovky miliard dolarů
ztrát spojených s podřadnými hypotékami, které utrpěly banky Merrill
Lynch, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Bear Stearns a další, byly
stovky miliard dolarů ztrát, které by jinak utrpěla AIGFP. Firmy z Wall
Street, které nebyly ochotny riskovat s dluhopisy podloženými
podřadnými hypotékami v letech 2004 a 2005, na sebe toto riziko v
letech 2006 a 2007 vzaly. Kritéria při posuzování bonity se zmírnila,
ceny realit se zvedly, a tudíž byly nedávné půjčky mnohem rizikovější
než ty předchozí, ale pořád je banky hltaly. AIGFP nebyla žádná
úchylka; to, co se stalo v AIGFP, se mohlo stát kdekoli na Wall Street...
a také že se to stalo.
Ještě v srpnu 2007 byli obchodníci AIGFP málem namyšlení: věřitelé přestávali splácet všechny ty
půjčky z let 2006 a 2007, ale relativně zodpovědnější ročník 2005, který AIGFP pojistila, na úvěrové
ztráty nevypadal. Mysleli si, že v téhle pokerové partičce se zachovali chytře. Joe Cassano dokonce v
konferenčním hovoru s investory pronesl slavné slova: "Nechci být lehkomyslný, ale jen těžko si vůbec
dokážu představit nějaký racionální scénář, kdy by nás tyto transakce stály byť jen dolar."
Cassano podal v AIGFP výpověď na počátku loňského roku, ale ne že by jednoduše odešel. Nadále
chodil do kanceláře. Obchodníkům to připadalo zvláštní; až později se dozvěděli, že AIG mu pořád
platila milion dolarů měsíčně za konzultace. Pokud mohli soudit, neměl vůbec co na práci. A pak už
jednoho dne nepřišel. Čas od času ho zahlédli, jak jede na kole kolem jejich kanceláře na Mayfairu.
Jinak se úplně vytratil. Jeho nepřítomnost je stejně frustrující jako očekávaná - všichni lidé, kteří by
nejlépe mohli vysvětlit finanční katastrofu, se ztratili podobně.
A přece - i když jím zbylí obchodníci z AIGFP osobně opovrhují, odmítají věřit, že by se Cassano zapletl
do nějakého podvodu. Mají za to, že za tím vším bylo něco jiného: potřeba donutit okolí k servilitě a
neschopnost přiznat si vlastní slabiny. "Když řekl, že si nedokáže představit ztráty a že nepřijdeme ani o
cent, tak tomu určitě věřil," říká jeden obchodník. Pro Cassana bylo zkrátka až moc důležité, aby měl
pravdu.
Původně otištěno ve Vanity Fair.
Krach v datech
14. 3. 2008
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (6 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
Bear Stearns padá
Americká investiční banka Bear Stearns se potýká s panikou vyvolanou americkými médii. Aby se
vyhnula vyhlášení bankrotu, prodávají její akcionáři své podíly letité konkurenci JPMorgan Chase za
cenu dva dolary za jednu akcii. Ještě ten měsíc je několik členů vedení Bear Stearns zadrženo FBI.
7. 9. 2008
První panika
Federální vláda přebírá do nucené správy dvě státní agentury Freddie Mac a Fannie Mae, které
pomáhají s financováním hypotéčního trhu. To okamžitě vyvolává paniku, protože tyto instituce vlastní
nebo zajišťují téměř polovinu z desetibilionového amerického trhu s hypotékami.
15. 9. 2008
Fatální krach
Lehman Brothers, další významná americká investiční banka, žádá ochranu před věřiteli. Pád Lehman
Brothers znamená zlom ve vývoji krize - ta se ze dne na den prudce zhoršuje. Zamrzají úvěrové trhy a
propad mezinárodního obchodu způsobuje globální hospodářskou recesi.
16. 9. 2008
Obr na lopatkách
Americká centrální banka FED půjčuje 85 miliard dolarů největší pojišťovací skupině světa AIG, aby
odvrátila její kolaps. Ukazuje se, že jedna z divizí AIG léta zajišťovala obrovské množství obchodů s
toxickými aktivy velkých společností z Wall Street. Rizika si uvědomila příliš pozdě.
Jazyk krize
Podřadné hypotéky
(subprime mortgage)
Hypotéky poskytované té nejrizikovější skupině obyvatel. Byly většinou vydávány bez vyžadování
potvrzení o výši příjmů. Stály u počátku globální krize.
CDO
(collateralized debt obligation)
Takzvaná zajištěná dluhová obligace. Balík různě kvalitních dluhů s různě velkým rizikem, že nebudou
splaceny. Banky a další finanční instituce se jich zbavují tak, že je prodávají dalším zájemcům. Zároveň
se zavazují, že jim v budoucnu poskytnou případný výnos spolu s počáteční jistinou. Jednou z příčin
finanční krize bylo to, že ratingové agentury systematicky špatně odhadovaly kvalitu těchto balíků.
CDS
(credit default swap)
Komplikované finanční deriváty, které umožňují přenášet rizika mezi jednotlivými finančními institucemi
a fungují v podstatě jako pojištění. Velmi zjednodušeně to vypadá následovně: Pan Novák půjčí panu
Sovákovi 10 milionů korun. Nato si koupí pojistku - derivát CDS - od pana Dvořáka. Dokud Sovák bez
problémů platí, Novák posílá Dvořákovi každý rok poplatek sto tisíc korun za to, že vzal riziko na sebe.
Pak ale Sovák přestane platit a Novák si vybere u Dvořáka pojistku: 10 milionů mu musí zaplatit Dvořák.
Top 7
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (7 z 11) [29.10.2009 10:19:52]
Muž, kvůli kterému zkrachoval svět | HN.IHNED.CZ - téma
Největší bankroty
Lehman Brothers
639 miliard
Majetek tradiční investiční banky činil před bankrotem 639 miliard korun. O ochranu před věřiteli
požádala 15. září 2008.
Washington Mutual
327,8 miliard
Spořitelna nazývaná Wal-Mart bankovního průmyslu padla 26. září 2008.
WordlCom
103,9 miliard
Velká americká počítačová firma zkrachovala 21. července 2002.
General Motors
91 miliard
Obří automobilka požádala o ochranu před věřiteli 1. června 2009.
Enron
65,5 miliard
Proslulá energetická firma šla ke dnu 2. prosince 2001.
Conseco
61,4 miliard
Pojišťovna se čtyřmi miliony klientů zkrachovala 18. prosince 2002.
Chrysler
39,3 miliardy
Další ikona amerického automobilového průmyslu padla 30. dubna 2009.
Foto: profimedia.cz, Reuters, Bloomberg: Edward Liddy, šéf AIG, na slyšení v americkém Kongresu.
Hank Greenberg, všemocný vládce AIG, si Joea Cassana vybral osobně. Tim Geithner, americký
ministr financí, který se snaží rozkrýt, co přesně se vlastně v AIGFP dělo. Joe Cassano dnes žije v
luxusním domě v Londýně, jezdí hodně na kole a mlčí. Šéf Lehman Brothers Richard Fuld si za osm
let vydělal odhadem mezi 300 a 500 miliony dolarů.
Autor/ři: Michael Lewis, Vanity fair
Vyhledat články autora
KONTEXTOVÉ ODKAZY ETARGET
přidej nový odkaz
Sdílet článek
VYTISKNOUT
http://hn.ihned.cz/c1-38759650-muz-kvuli-kteremu-zkrachoval-svet (8 z 11) [29.10.2009 10:19:52]