Finanční investice MČ Praha
Transkript
Finanční investice MČ Praha
Finanční investice MČ Praha-Šeberov Vážení spoluobčané, Zastupitelstvo MČ Praha-Šeberov na svém 9. zasedání dne 23.7.2007 jednohlasně odsouhlasilo v bodě XIII. investování finančních prostředků MČ Praha-Šeberov dosud ležících na termínovaném účtu na finančním trhu podle převážně konzervativní strategie, orientované na dosažení maximálního výnosu v horizontu dvou, tří let, během nichž bylo plánováno postupné čerpání hotovosti a snižování objemu investovaných prostředků z výchozích 46 mil. Kč. Správou takto investovaných finančních prostředků byla v srpnu 2007 pověřena společnost ČSOB Asset Management. Tato společnost byla vybrána ze dvou nabídek, druhá nabídka byla od menšího soukromého subjektu, který se zdál rizikovější. Důvodem rozhodnutí Zastupitelstva MČ Praha-Šeberov investovat finanční prostředky na finančním trhu prostřednictvím správce byla mnohem větší ziskovost než termínovaný účet. Zisky podle typu finančních investic v předcházejících sedmi letech ukazuje následující graf: Už několik měsíců jsme nyní všichni svědky nesmírně vážné situace na celosvětových finančních trzích, kterou jsme v historii nikdy nezažili. Tržním turbulencím, krizi a následné recesi, která nás bezpochyby čeká, budeme muset čelit všichni. Probíhající světová finanční krize se bohužel do určité míry projevila i na zhodnocení finančních investic MČ Praha-Šeberov. Vzhledem k převážně konzervativní strategii a tedy investování do dluhopisů na místo rizikovějších akcií se podařilo portfolio MČ Praha-Šeberov ochránit před výraznějším dopadem dramatického poklesu cen akcií, k němuž v několika vlnách došlo nejprve na podzim 2007 a poté v lednu, červnu a zejména od září letošního roku. Zatímco akciový index PX poklesl od počátku roku do konce října asi o 61%, hodnota portfolia MČ Praha-Šeberov klesla v důsledku investic do akcií „jen“ o 1,5% a u strukturovaných produktů vázaných na akciový index o 0,6%. V posledních měsících poklesla rovněž cena dluhopisů a to především z důvodu malého obchodování s nimi a růstu úrokových sazeb. Na rozdíl od trhu akcií ovšem pokles ceny dluhopisu neznamená nenávratnou ztrátu, protože za jeho řádné splacení ručí přímo příslušný výstavce – ten při splatnosti dluhopisu garantuje výplatu plné hodnoty i příslušného úrokového výnosu, bez ohledu na případné výkyvy cen, za něž se s jeho dluhopisem obchoduje před jeho splacením. Pokles ceny držených dluhopisů je tedy nyní pouze účetní a v případě, že budou prodány až v datu jejich splatnosti, budou prodány za jejich plnou hodnotu včetně úrokového výnosu. Současné portfolio MČ Praha-Šeberov po přecenění ukazuje následující tabulka: Vzhledem k tomu, že se s dluhopisy v současné době prakticky neobchoduje, nejsou v tabulce uvedeny současné tržní ceny, ale pouze expertní odhad ČSOB AM, který bude použit pro účetnictví. Jak již bylo řečeno výše, pokud budou dluhopisy prodávány až v jejich splatnosti, bude jejich hodnota 100% + garantovaný úrokový výnos. Z dluhopisů držených v současné době MČ Praha-Šeberov jsou dnes opodstatněné obavy o splacení jediného dluhopisu (islandská emise Islandbanki), který představuje cca 3,22% současného objemu portfolia. Dluhopis islandské banky IslandBanki byl do portfolia pořízen 17.12.2007. V té době byl zmíněný dluhopis ohodnocen ratingovou agenturou Moody´s na úrovni Aa3, tj. lépe, než státní dluhopisy ČR s ratingem A1. Rating Moody´s samotného státu Island dosahoval nejvyššího stupně Aaa. V roce 2008 se však rozsáhlá krize na celosvětových finančních trzích (kolaps investiční banky Lehman Brothers a státní záchrana AIG, potíže dalších amerických investičních bank a kolaps významné regionální banky Washington Mutual a přenesení krize mezi banky v Evropě a jejich nucená záchrana domovskými státy Fortis, Dexia, HypoReal, RBS) stala osudnou také pro všechny tři islandské banky. Stav světového bankovního sektoru pak zásadním způsobem přispěl k tomu, že nedošlo k některému z očekávaných řešení této krize, a do problémů se dostal i islandský stát. Aktuálně se všechny tři velké islandské banky nacházejí v nucené správě. Banky jsou v omezeném rozsahu v provozu, vyplácení bezprostředně splatných dluhopisů však bylo pozastaveno. Poslední vývoj zatím nepřinesl žádné zpřesňující informace, proto jsou tyto dluhopisy zatím oceněny hodnotou 20% a jsou důvodem propadu portfolia MČ Praha-Šeberov v následujícím grafu: Z výše uvedeného je zřejmé, že pro minimalizaci ztrát budeme držet strukturu portfolia ve stávajícím stavu a investované finanční prostředky uvolňovat postupně po splatnosti jednotlivých dluhopisů. Tím bude realizován plánovaný zisk z jednotlivých dluhopisů s výjimkou dluhopisu islandské banky IslandBanki. Na jeho řešení si budeme muset počkat na další vývoj na Islandu, kam přiletěli experti MMF, kteří budou hledat řešení současné situace celé islandské ekonomiky. Island obdrží 10 mld. USD mezinárodní pomoci. Bližší informace o současném portfoliu MČ Praha-Šeberov: Emitent Splatnost Investovaný objem v nom. hod. Popis Caisse Centrale 11.05.2009 1 mil. CZK Druhá největší hypoteční banka ve Francii, součást skupiny Credit Immobillier de France. Částečná veřejno-právní vlastnická struktura, v případě problémů s likviditou lze počítat s pomocí jak ze strany mateřské holdingové společnosti tak avizované pomoci Francouzské vlády. Ctitigroup 21.09.2009 30.10.2012 8 mil. CZK Citigroup patří mezi největší světové finanční instituce, klíčové pro celý finanční systém. Její ztrátu si americká ani světová ekonomika nemůže dovolit, o čemž svědčí i kapitálové injekce poskytnuté americkou vládou v rámci programu TARP. A státní záchrana společnosti Citigroup, kdy úřady poskytly garanci ve výši 306 miliard dolarů za problematická aktiva firmy a schválily společnosti 20 miliardovou přímou investici. Dexia 07.08.2009 6 mil. CZK Státní akcionáři představují implicitní garanci emitovaného dluhu (i když nikoli oficiální), navíc Dexia je prostřednictvím Dexia Credit Local klíčovým partnerem municipalit několika evropských zemí (zejména Beneluxu a Francie). Banka čerpá státní pomoc. AIG 05.11.2009 3 mil. CZK Největší pojišťovna na světě. Čerpá nově strukturovanou pomoc, americká vláda nakoupí akcie AIG za 40 mld. USD za 30 mld. USD nakoupí podkladová aktiva credit default swapů a za 22,5 mld. USD nakoupí cenné papíry, jejichž podkladovým aktivem jsou rezidenčními hypotéky. Současně americká vláda sníží uvěrový rámec z původních 85 mld. na 60 mld. USD a úvěrový rámec prodlouží ze současných dvou let na pět let. MKB Bank 23.11.2009 1 mil. CZK MKB Bank je maďarskou univerzální bankou, v žebříčku maďarských bank jí patří třetí místo. Je většinově vlastněná německou Bayerische Landesbank (BayernLB). MKB neznamená významné závaží pro bavorský finanční ústav a nepředpokládá se, že by měl problémy s případnou pomocí maďarské dceři. Fortis Bank 12.10.2010 6 mil. CZK Banka je vedoucí bankou ve finančních službách v Beneluxu, spolu s pojišťovnou a investiční společností. Po zásahu evropských vlád je nebezpečí pádu Fortisu zažehnáno, skupina má velký význam v bankovním systému Beneluxu. Česká spořitelna 02.10.2016 1 mil. CZK Počtem klientů největší banka v ČR. Hrnčíře, 1.12.2008 Zpracovala Michaela Archalousová, předsedkyně finančního výboru