Prosinec 2012

prosinec 2012
www.kraj-­lbc.cz
Dostali důvěru voličů: Slíbili, že je nezklamou Nové zastupitelstvo 1PQSWÏWOPWÏTFTUBWŚTFQPŬÓKOPWâDIWPMCÈDITFÝMJOPWÓ[BTUVQJUFMÏ-JCFSFDLÏIPLSBKF/BTWÏNQSWOÓN[BTFEÈOÓOBLPODJMJTUPQBEVTMPäJMJQPEMF[ÈLPOBTMJCB[BŗBMJWPMCPVIFKUNBOBBSBEOÓDI/PWÈSBEBTUPKÓW
QPQŬFEÓ[QSBWB1FUS5VMQBTPDJÈMOÓWŚDJ
.BSFL1JFUFSmOBODF
"MFOB-PTPWÈÝLPMTUWÓ
7MBEJNÓS.BTUOÓLEPQSBWB
)BOB.BJFSPWÈLVMUVSBBDFTUPWOÓSVDI
IFKUNBO.BSUJO1ŶUB;V[BOB,PDVNPWÈ[ESBWÓBTQPSU
*WBOB)V
KFSPWÈSFHJPOÈMOÓSP[WPK
B+PTFG+BESOâäJWPUOÓQSPTUŬFEÓB[FNŚEŚMTUWÓ
7J[JULZWÝFDI[BTUVQJUFMŶOBKEFUFOBTUSBOÈDIB'PUP.JMBO%SBIPŧPWTLâ
Nový hejtman: Prioritou číslo jedna je definitivní odstranění povodňových škod %MPVIPMFUâTUBSPTUB)SÈELV
OBE/JTPVQƻFETFEBƦFTLÏƦÈT
UJ&VSPSFHJPOV/JTBBWZUSWBMâ
LSJUJLQƻFEDIP[ÓLSBKTLÏWMÈEZ
5P KF TUSVƦOÈ WJ[JULB OPWÏIP IFKUNBOB
-JCFSFDLÏIP LSBKF .BSUJOB 1DžUZ +FIP
IMBWOÓNDÓMFNKFEPTUÈUTMJCDžNLUFSÏWP
MJƦDžNEBMBQƻJUPNKBLEPTMPWBƻÓLÈTF[
OPWÏ GVOLDF OFCMÈ[OJU v$IDJ [DžTUBU UÓN
TUFKOâN .BSUJOFN 1DžUPV KBLâN KTFN
CZMEPTVEBVEƩMÈNWÝFQSPUPBCZTFNJ
UP QPEBƻJMPi UWSEÓ QP OƩLPMJLB EOFDI W
IFKUNBOTLÏNLƻFTMF
$PNÈUFOBQSPHSBNV[FWÝFIPOFKEƻÓW $POFKWÓDTQƩDIÈ ;BƦBMJ KTNF KBLP SBEB OFKQSWF TDIWBMP
WÈOÓN SP[QPƦUV OB SPL LUFSâ CVEF
ÞTQPSOâ $IZTUÈN TF J OB TDIDž[LV T QB
OFN QSFNJÏSFN TF LUFSâN DIDJ IPWPƻJU
P QPWPEƶPWâDI TUBWCÈDI OB 'SâEMBOUTLV
B $ISBTUBWTLV LEF [BUÓN OFOÓ mOBODP
WÈOÓKFÝUƩOFOÓ[BKJÝUƩOP;BƦBMJKTNFUBLÏ
PLBNäJUƩ QSBDPWBU OB PUFWƻFOÏN B USBOT
QBSFOUOÓNLSBKJDPäCZMKFEFO[OBÝJDI[È
TBEOÓDIQƻFEWPMFCOÓDITMJCDž1SWOÓ[BTUV
QJUFMTUWPVäNPIMJMJEÏTMFEPWBUWQƻÓNÏN
QƻFOPTV OB XFCV CPIVäFM TF UP OFPCFÝMP
CF[UFDIOJDLâDIQPUÓäÓUBLäFEPVGÈNäF
EPQƻÓÝUƩVäTFQPEBƻÓWÝFDIOZNPVDIZWZ
DIZUBU7ÝJDIOJ[BTUVQJUFMÏCZTJQBLNƩMJ
[WZLOPVUäFUPCVEFTUBOEBSEOÓTPVƦÈTUÓ
KFKJDIQSÈDFBWFƻFKOPTUKFCVEFNPDJTOBE
OPLPOUSPMPWBULEPKBLQSBDVKFƦJLEPKBL
PEDIÈ[Ó[F[BTUVQJUFMTLÏIPTÈMV
$P TF UâLÈ UPIP USBOTQBSFOUOÓIP PUF
WƻFOÏIP LSBKF UBL KTUF UPIP TMJCPWBMJ BMF
NOPIFNWÓD/BXFCVNBKÓCâUEPTUVQOÏ
WÝFDIOZTNMPVWZƦJGBLUVSZ
/F[BIÈMÓNF .F[J LSBKTLâNJ WPMCBNJ
VCƩIMNƩTÓDBQDžMBKÈOF[BTUÓSÈNäFKTFN
TF Vä W UPN NF[JEPCÓ TFÝFM T ƻFEJUFMFN
LSBKTLÏIP ÞƻBEV B QPäÈEBM KTFN IP BCZ
[BOBMZ[PWBM[QSÈWVPCƦBO
LâNPƦFNKFEOÈBKFTUMJKFUP
TLÏIP TESVäFOÓ 0äJWFOÓ
QƻJKBUFMOÏ
LUFSÏ TMFEPWBMP KBL KTPV
+F UP KFEFO [ CPEDž WBÝFIP
ÞƻBEZ PUFWƻFOÏ USBOTQB
QSPHSBNPWÏIP
QSPIMÈÝF
SFOUOÓ 1PäÈEBM KTFN IP
OÓ LUFSÏ [BTUVQJUFMÏ EPTUBMJ
BCZQƻFEMPäJMWLSÈULÏEPCƩ
PQSBWEV WFMNJ LSÈUDF QƻFE
TF[OBN UƩDI OFKKFEOPEVÝ
VTUBWVKÓDÓN [BTFEÈOÓN 4MJ
ÝÓDIBOFKMFWOƩKÝÓDILSPLDž
CPWBMJ KTUF QƻJUPN äF TF L
KBL LSBK W UPNUP TNZTMV
OƩNV CVEPV NPDJ WZKÈEƻJU J
MJEFN PUFWƻÓU /ƩƦFIP TF
PQP[JƦOÓ[BTUVQJUFMÏ
Vä VSƦJUƩ WFƻFKOPTU EPƦLÈ
/B ÞWPEOÓN [BTUVQJUFMTUWV
EP LPODF SPLV B UBN LEF
KTNF UP QSPHSBNPWÏ QSPIMÈ
CVEF QPUƻFCB JOWFTUPWBU
ÝFOÓ QPV[F QƻFETUBWJMJ T UÓN
UƻFCBEPOPWÏIPTPGUXBSV
äF KFIP QSPKFEOÈOÓ QSPCƩIOF
KBLPWQƻÓQBEƩvSP[LMJLÈWB
OB ÞOPSPWÏN [BTFEÈOÓ [BTUV
DÓIPi LSBKTLÏIP SP[QPƦUV
QJUFMTUWB UBL BCZ KFEOPUMJWÓ
UPCVEFVSƦJUƩKFÝUƩWQSWOÓ /BTOÓNLV.BSUJO1ŶUBWFDIWÓMJLEZQŬFETFEBWPMFCOÓLPNJTFP[OÈNJMäF SBEOÓNƩMJNPäOPTUTWÏPCMBTUJ
QPMPWJOƩSPLV
CZM[WPMFOWUBKOÏWPMCŚIFKUNBOFN-JCFSFDLÏIPLSBKF'PUP"SUVS*SNB EPQMOJU P LPOLSÏUOÓ PQBUƻFOÓ
;BKÓNBWâN TMJCFN KF J
5BLäF BOP PTUBUOÓ [BTUVQJUFMÏ
[WFƻFKOƩOÓ EJÈƻDž KFEOPUMJWâDI Co hejtman sliboval i;BTUVQJUFMLÈN B [BTUVQJUFMDžN CVEPV NÓU NPäOPTU UFO EPLVNFOU
SBEOÓDI BCZ TF NPIM LBäEâ NPIV TMÓCJU äF CVEV L KFKJDI OÈWSIDžN QƻJQPNÓOLÈN QƻJQPNÓOLPWBU B UP WF DIWÓMJ LEZ
QƻFTWƩEƦJUKBLâNBKÓQSÈWƩQSP B OÈ[PSDžN QƻJTUVQPWBU CF[ PIMFEV OB UP [EB KF KFKJDI Vä OFCVEF W UBL ƻFLOƩNF TZSPWÏN
HSBNTLâNTFTDIÈ[FKÓPƦFN QƻFELMBEBUFMFN LPBMJƦOÓ OFCP PQP[JƦOÓ [BTUVQJUFM #VEV TUBWVWKBLÏNKFEOFT%JTLVTFOBE
KFEOBKÓ5PKFIPEOƩOFPCWZLMÏ VTJMPWBU P UP BCZ 3BEB -JCFSFDLÏIP LSBKF QSBDPWBMB KBLP QSPHSBNPWâN QSPIMÈÝFOÓN CVEF W
OFCVEPVTFDÓUJUKBLQPEEPIMF UâNWFLUFSÏNOFCVEFQƻFWMÈEBUOÈ[PSKFEOPUMJWâDISFTPSUDž ÞOPSV
EFN7FMLÏIPCSBUSB BMF CVEFNF IMFEBU ƻFÝFOÓ QSP TLVUFƦOÏ QSPCMÏNZ PCZWBUFM 1PLVECZTUFNƩMVWÏTUUƻJOFKWƩUÝÓ
6SƦJUÈ NÓSB TPVLSPNÓ QPDIP -JCFSFDLÏIPLSBKF.âNDÓMFNCVEFPUFWƻFOâBPEQPWƩEOƩ QSJPSJUZLUFSÏCZUPCZMZ QJUFMOƩ [BDIPWÈOB CVEF VSƦJUƩ IPTQPEBƻÓDÓ -JCFSFDLâ LSBK VTJMVKÓDÓ P VESäJUFMOâ SP[WPK %PLPODFWPMFCOÓIPPCEPCÓBEPV
OJLPNVOFVNPäOÓNFBCZNPIM DFMÏIPÞ[FNÓLSBKFWTUƻÓDOâLFTWâNPCZWBUFMDžNPCDÓNB GÈNäFJEƻÓWUƻFCBEPLPODFSPLV
EFUBJMOƩTMFEPWBUWLPMJLIPEJO NƩTUDžNQPEOJLBUFMDžNBOF[JTLPWÏNVTFLUPSV7PUFWƻFOÏN NVTÓNF PQSBWJU WÝFDIOZ TJM
SBEOÓPEKÓäEÓ[EPNVOFCPWLP -JCFSFDLÏN LSBKJ CVEPV WÝFDIOZ EPTUVQOÏ JOGPSNBDF OJDFQPÝLP[FOÏQPQPWPEOÓDILUFSÏ
MJL TF WSBDÓ 7ÝFDIOB [ÈTBEOÓ B [WFƻFKOƩOZ OB XFCPWâDI TUSÈOLÈDI LSBKF 3P[IPEPWBU KFÝUƩPQSBWFOÏOFKTPV/BPUÈMFOÓOF
EDžMFäJUÏKFEOÈOÓUBNBMFCVEPV TF CVEF QPEMF KBTOâDI B QƻFEFN [OÈNâDI QSBWJEFM B QPE OÓ ƦBT /BQƻÓLMBE QSP 'SâEMBOUTLP
QPEFTFUJMFUÏQSBYJW)SÈELVOBE QƻÓTOâN EPIMFEFN PCZWBUFM -JCFSFDLÏIP LSBKF #VEFNF LUFSÏ KF TBNP P TPCƩ WFMNJ TMBCâN
/JTPVKTFNQƻFTWƩEƦFOäFKFUP PEQPWƩEOƩ QPTV[PWBU WâEBKF LSBKF WFƻFKOÏ [BLÈ[LZ CVEPV SFHJPOFN QPTUJäFOâN WZTPLPV OF
NPäOÏ+ÈKTFNDFMâDIUƩDIEFTFU GÏSPWÏBTLVUFƦOƩPUFWƻFOÏBKBLLPLPOUSPMOÓNFDIBOJTNVT [BNƩTUOBOPTUÓ KF UP PCSPWTLâ IBO
MFU NƩTÓD DP NƩTÓD EÈWBM [BTUV CVEFTMPVäJU[WFƻFKOƩOÓWÝFDIV[BWƻFOâDITNMVWWZTUBWFOâDI EJDBQ %BMÝÓ QSJPSJUPV KF SP[IPEOƩ
QJUFMDžN LF LPOUSPMF QƻFIMFE GBLUVS B LBäEÏ LPSVOZ VUSBDFOÏ [ SP[QPƦUV -JCFSFDLÏIP EPCVEPWÈOÓ LBNFOOÏIP IPTQJDF
KNFOTFLUFSâNJKTFNKFEOBMP LSBKF 7ÝFDIOB TWÈ SP[IPEOVUÓ CVEFNF LPO[VMUPWBU TF 5BEZ OBWÈäFNF OB QSÈDJ CâWBMÏIP
ƦFNKTFNTOJNJKFEOBM.ZTMÓN TBNPTQSÈWBNJ PCDÓ B NƩTU PCZWBUFMJ OBÝFIP SFHJPOV SBEOÓIP1FUSÈƦLBBKFIPUâNVTUÓN
äF TJ QƻJ UPN LBäEâ [ OÈT ƦMFODž SFHJPODž LUFSâDI TF UB SP[IPEOVUÓ UâLBKÓ QPEOJLBUFMDž B äFTFCVEFNFKFÝUƩDIUÓUEFUBJMOƩ[B
SBEZVWƩEPNÓTLâNTFTDIÈ[ÓT OF[JTLPWÏIPTFLUPSVw
CâWBUmOBOƦOÓNJOÈLMBEZOBQSPWP[
UPIPUP [BƻÓ[FOÓ QSPUPäF JOWFTUJDFNJ EP
WZCVEPWÈOÓ IPTQJDF UP OFLPOƦÓ +F UƻFCB
WZUWPƻJUTZTUÏNLUFSâVNPäOÓKFIPEMPV
IPEPCÏmOBODPWÈOÓ7FMNJPCUÓäOâNÞLP
MFNKFUBLÏKBTOÏTUBOPWFOÓ[ƻJ[PWBUFMTLâDI
GVOLDÓBǀVäWQƻÓQBEƩTUƻFEOÓDIÝLPMOFCP
TPDJÈMOÓDITMVäFC#VEFNFPUPNKFEOBUTF
TBNPTQSÈWBNJ $IDFNF BCZ LSBK mOBO
DPWBM [ÈMFäJUPTUJ LUFSâ NBKÓ KFEOP[OBƦOƩ
LSBKTLâ Wâ[OBN )JTUPSJDLZ KF W UPN
[NBUFL,SBKOBQƻÓLMBE[ƻJ[VKF%DžNEƩUÓ
BNMÈEFäFW-JCFSDJEPLUFSÏIPDIPEÓQƻF
EFWÝÓN MJCFSFDLÏ EƩUJ 0TUBUOÓ EPNZ EƩUÓ
B NMÈEFäF W LSBKJ BMF mOBODVKÓ QƻÓTMVÝOÈ
NƩTUB/BESVIPVTUSBOVUƻFCBMJCFSFDLÏ
%JWBEMP ' 9 ÀBMEZ KF KFEOP[OBƦOƩ DFMP
LSBKTLPV JOTUJUVDÓ EP LUFSÏ KF[EÓ MJEÏ [F
ÝJSPLBEBMFLBBUBNCZLSBKNƩMSP[IPEOƩ
OBQSPWP[QƻJTQÓWBUWÓDFOFäEPTVE
+FEOÓN[QƻFEWPMFCOÓDITMJCDžCZMPJ[F
ÝUÓIMFOÓ ÞƻFEOJDLÏIP BQBSÈUV 6ä NÈUF
OƩKBLâTF[OBNMJEÓLUFƻÓÞƻBEPQVTUÓ ÇÈEOâUBLPWâTF[OBNOFFYJTUVKFäÈEOÏ
QFSTPOÈMOÓƦJTULZTFOFDIZTUBKÓ.ZKTNFTF
EPNMVWJMJVäQƻJUWPSCƩLPBMJDFäFWÝJDIOJ
ÞƻFEOÓDJCZNƩMJEPTUBUNPäOPTUQSPLÈ[BU
TWPV PECPSOPTU B TDIPQOPTUJ OPWâN SBE
OÓNB[BTUVQJUFMDžNVLÈ[BUäFKTPVMJENJ
OB TWÏN NÓTUƩ 1PLVE UFEZ EPKEF L OƩKB
LâNQFSTPOÈMOÓN[NƩOÈNUBLBäQPEFMÝÓ
EPCƩBTFSJØ[OÓNWZIPEOPDFOÓGVOHPWÈOÓ
LSBKTLÏIP ÞƻBEV /JKBL OF[BTUÓSÈNF UP
äF KFEOÓN [ UƩDI ÞTQPSOâDI LSPLDž LF
LUFSâN TNƩƻVKFNF CZ NƩMP CâU DFMLPWÏ
TOÓäFOÓQPƦUV[BNƩTUOBODDžLSBKTLÏIPÞƻB
EVBLSBKTLâDImSFN+FUPKFEJOâ[QDžTPC
KBL WZUWPƻJU OƩKBLPV SF[FSWV OB JOWFTUJDF
B PQSBWV LSBKTLÏIP NBKFULV %P UPIP TF
VSƦJUƩQVTUÓNFBMFSP[IPEOƩUFƧWQSWOÓDI
UâEOFDIQPOBCZUÓNPDJOF[BƦOFNFOFTZT
UFNBUJDLZQSPQPVÝUƩU[BNƩTUOBODF
%PLPOƦFOÓOBTUSBOƩ
Ó
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
1`?œÃ̈
"«ˆViċiŽ?`À>…?˜œV˜>â?V…ÞÌVi
1BDJFOUZWOFNPDOJDÓDIW-JCFSDJ5VS
OPWƩBW+BCMPODJOBE/JTPVVäOFCVEPV
PCUƩäPWBU PQJMDJ -JCFSFDLâ LSBK WF TQP
MVQSÈDJ T ,SBKTLPV OFNPDOJDÓ W -JCFSDJ
QP EWBOÈDUJ MFUFDI [OPWV [QSPWP[OJM W -JCFSDJ [È
DIZUOPVTUBOJDJQSPJOUPYJLPWBOÏQBDJFOUZ5JEPTVE
LPOƦJMJ OB BNCVMBODÓDI B MDžäLPWâDI PEEƩMFOÓDI B
QDžTPCJMJ[OBƦOÏQSPCMÏNZ
v/ƩLUFƻÓCZMJBHSFTJWOÓBWZäBEPWBMJ[WâÝFOâEPIMFE
QFSTPOÈMVLUFSâTFQBLOFNPIMTUBSBUPCƩäOÏQBDJ
FOUZ1DžTPCJMJJNBUFSJÈMOÓÝLPEZiVQP[PSOJMHFOF
SÈMOÓƻFEJUFMMJCFSFDLÏOFNPDOJDF+JƻÓ7FTFMLB
5FƧ KF QSP PQJMDF B OBSLPNBOZ [ -JCFSFDLB +BC
MPOFDLBB5VSOPWTLBQƻJQSBWFOPTQFDJÈMOÓPEEƩMFOÓ
LUFSÏW[OJLMPQƻFTUBWCPVCVEPWZCâWBMÏIPQMJDOÓIP
PEEƩMFOÓ 5BEZ TF NPIPV WZTQBU [F TWÏIP PQPKFOÓ
W QPENÓOLÈDI LEZ OFCVEPV OFCF[QFƦOÓ TPCƩ BOJ
TWÏNVPLPMÓ
/FCVEFUPBMFSP[IPEOƩ[BEBSNP4USÈWJUOPDOB
[ÈDIZUDF QƻJKEF PQJMDF OB UƻJ B QDžM UJTÓDF LPSVO B
UP KFO UBYB [B VCZUPWÈOÓ vOBETUBOEBSEOÓi TMVäCZ
OBQƻÓLMBE W QPEPCƩ UPYJLPMPHJDLÏIP SP[CPSV LSWF
TF QMBUÓ [WMÈÝǀ +FO QSP TSPWOÈOÓ [B PCEPCOÏ QFOÓ
[FQƻFTQÓUFWFEWPVWMVYVTOÓNBQBSUNÈOVWIPUFMV
;MBUâ-FW/B[ÈDIZUDFTJBMFIPTUÏPQƻFQZDIVNP
IPVOFDIBUKFO[EÈUWPLBDIMÓLPWBOâDINÓTUOPTUFDI
KTPVKFOOFQƻÓMJÝQPIPEMOÈMDžäLBQMBUÓTFQƻFEFWÝÓN
[BPECPSOPVQÏƦJ
+BL TF OPWJOLB W -JCFSDJ PTWƩEƦÓ CVEF [BKÓNBU J
QBDJFOUZ W EBMÝÓDI ƦÈTUFDI LSBKF 7ZMPVƦFOÏ UPUJä
OFOÓäFCZ[ÈDIZULBNPIMBW[OJLOPVUWCVEPVDOV
J W ƦFTLPMJQTLÏ OFNPDOJDJ LUFSÈ SPWOƩä QBUƻÓ LSBKJ
v/B QÏƦJ LUFSÈ TVQMPWBMB ƦJOOPTU [ÈDIZUOÏ TUBOJDF
OB CƩäOâDI PEEƩMFOÓDI QPTLZUPWBM -JCFSFDLâ LSBK
OFNPDOJDÓNWQPTMFEOÓDIMFUFDIEPUBDJ5VCVEFNF
QPTLZUPWBUJOBEÈMFƦÈTUQDžKEFEPMJCFSFDLÏOFNPD
OJDFKBLPQƻÓTQƩWFLOBQSPWP[OPWÏ[ÈDIZULZƦÈTUEP
OFNPDOJDWF[CZULVLSBKFLEFTZTUÏN[BUÓNQPCƩäÓ
QPTUBSVi WZTWƩUMJMB ;V[BOB ,PDVNPWÈ TUBUVUÈSOÓ
OÈNƩTULZOƩIFKUNBOB-,QSPPCMBTU[ESBWPUOJDUWÓ
1ƩUJNJMJPOPWÏOÈLMBEZOBSFLPOTUSVLDJQSPTUPSQSP
OPWPV[ÈDIZULVBKFKÓWZCBWFOÓISBEJMB[EFWBEFTÈUJ
QSPDFOU TBNB OFNPDOJDF [F TWâDI [ESPKDž [CZUFL
QƻJEBM-JCFSFDLâLSBKMU
*œâœÀt™°«ÀœÃˆ˜ViÃi“č˜ˆÞ‰â`˜‰đ?`Þ
7ÓDFBVUPCVTDž[LSBKTLÏIPNƩTUBEP/P
WÏIP#PSVOFCPQPTÓMFOÓWMBLPWâDITQPKDž
OB+BCMPOFDLVUPKTPVOFKEDžMFäJUƩKÝÓOP
WJOLZ W SÈNDJ USBEJƦOÓDI [NƩO KÓ[EOÓDI
ƻÈEDžLOJNäEPDIÈ[ÓWDFMÏSFQVCMJDFWäEZWQSPTJO
DJ-FUPTCVEFEBUFN[NƩOZOFEƩMFQSPTJODF,P
PSEJOÈUPSWFƻFKOÏEPQSBWZTQPMFƦOPTU,03*%-,
W QSDžCƩIV DFMÏIP MFUPÝOÓIP SPLV WZIPEOPDPWBMB
OÈNƩUZBQƻJQPNÓOLZDFTUVKÓDÓDI"QSÈWƩWQSPTJODJ
TFWTPVWJTMPTUJTOPWâNKÓ[EOÓNƻÈEFNƻBEBUƩDIUP
[BQSBDPWBOâDIQƻJQPNÓOFLQSPNÓUOFEPLBäEPEFO
OÓIPQSPWP[V
;OFKWƩUÝÓDI[NƩOKFUƻFCB[NÓOJUÞQSBWVPTPCOÓDI
WMBLDžOBUSBUJ[5BOWBMEVEPÇFMF[OÏIP#SPEVKF
KÓNäDÓMFNKFWFEFOÓWÓDFQƻÓNâDITQPKDžQPLSBƦVKÓ
DÓDIQƻÓNPEPOFCP[1SBIZ
v.JOJTUFSTUWP EPQSBWZ CVEF PCKFEOÈWBU QƻJCMJäOƩ
TUFKOâSP[TBIWMBLPWÏIPTQPKFOÓEP5BOWBMEVQSPUP
-JCFSFDLâ LSBK NVTFM SFBHPWBU ÞQSBWPV BMFTQPƶ SF
HJPOÈMOÓEPQSBWZBCZTQPKFOÓ5BOWBMETLBT1SBIPV
QƻJCZMPiWZTWƩUMVKF0UUP1PTQÓÝJM[ÈTUVQDFƻFEJUFMF
,03*%-,
%BMÝÓ Wâ[OBNOPV [NƩOPV KF SP[ÝÓƻFOÓ OBCÓELZ
TQPKDžNF[J-JCFSDFNB/PWâN#PSFNv0[MFQÝFOÓ
TQPKDž NƩTUP /PWâ #PS KJä EFMÝÓ ƦBT VTJMPWBMP +TNF
UFEZSÈEJäFMFUPTCZMPNPäOÏQƻJQPNÓOLÈNWZIPWƩU
BQƻFT/PWâ#PSWÏTUMJOLV[-JCFSDFEP%PMOÓ
1PVTUFWOZiEPQMƶVKF1PTQÓÝJM
7 OFQPTMFEOÓ ƻBEƩ KF UƻFCB [NÓOJU äF KJä W [ÈƻÓ
EPÝMPLF[NƩOÈNWTPVWJTMPTUJTPUFWƻFOÓNOPWÏIP
EPQSBWOÓIP UFSNJOÈMV W 5BOWBMEV OƩLUFSÏ EBMÝÓ
ÞQSBWZQPWZIPEOPDFOÓQSWOÓDIUâEODžM[FLQSPTJODJ
PƦFLÈWBU
7â[OBNOPVOPWJOLPVQƻJQSBWPWBOPVLQSPTJODJKF
UÏäTZTUÏN1PQUÈWLPWÏEPQSBWZ
,PNQMFUOÓ TF[OBN DIZTUBOâDI [NƩO OBMF[OFUF
OBXXXJJEPMD[ W TFLDJ 1ƻJQSBWPWBOÏ [NƩOZ " TB
NP[ƻFKNƩ TUÈMF QMBUÓ äF QPLVE NÈUF QƻJQPNÓOLZ
ƦJOÈNƩUZLKÓ[EOÓNƻÈEDžNKFNPäOÏKF[BTÓMBUOB
LPSJEML!LSBKMCDD[ƦJUFMFGPOJDLZTEƩMJUOBUFM
7QSDžCƩIVQMBUOPTUJKÓ[EOÓIPƻÈEVCVEPV
WZIMÈÝFOÏ UFSNÓOZ [NƩO L CƻF[OV ƦFSWOV [ÈƻÓ B
QSPTJODJ
,03*%-,TFTUÈWÈJWZEBWBUFMFNLOJäOÓDIKÓ[E
OÓDIƻÈEDž5ZKFNPäOÏ[BLPVQJU QSPPCMBTUJ-JCF
SFDLP ſFTLPMJQTLP B +BCMPOFDLP4FNJMTLP ,OJäOÓ
KÓ[EOÓ ƻÈE KF EPTUVQOâ W JOGPSNBƦOÓDI LBODFMÈƻÓDI
EPQSBWDDžJQƻÓNPWFWP[JEMFDIQƻÓNƩTUTLÏBVUPCVTP
WÏEPQSBWZ$FOBKF,ƦE
>“i˜˜ßŽÀ>ÃŽß…œÃ«ˆVÕã“?Ãۜˆ«œ`œLÕ
3FLPOTUSVPWBOÈIJTUPSJD
LÈ CVEPWB CâWBMÏIP TJSPU
ƦJODFTNPEFSOÓQƻÓTUBWCPV
UBLCVEFWZQBEBULBNFOOâ
IPTQJD LUFSâ CZ TF W -JCFSDJ NƩM [BƦÓU
TUBWƩUVäQƻÓÝUÓSPL*OWFTUPSFNIPTQJDF
CVEF -JCFSFDLâ LSBK QSPWP[PWBUFMFN
PCFDOƩ QSPTQƩÝOÈ TQPMFƦOPTU )PTQJDP
WÈ QÏƦF TW ;EJTMBWZ LUFSÈ Vä [BKJÝǀVKF
UFSÏOOÓIPTQJDPWPVQÏƦJ4WJ[VBMJ[BDÓ
QSPKFLUVTFNPIMJOPWJOÈƻJTF[OÈNJUOB
QƻFMPNVƻÓKOBBMJTUPQBEV
v-JCFSFDLâLSBKKFKFEOÓN[NÈMBLSB
KDžLEFLBNFOOâIPTQJDEPQPTVEOFOÓB
KFIP WZCVEPWÈOÓ KF QPUƻFCOÏ 7IPEOâ
QP[FNFL KTNF [ÓTLBMJ PE 4UBUVUÈSOÓIP
NƩTUB-JCFSFD/ZOÓKJäNÈNF[QSBDP
WBOPVTUVEJJCVEPVDÓIPIPTQJDFKFIPä
LBQBDJUB CZ NƩMB CâU NBYJNÈMOƩ PTPC /ÈLMBEZ OB SFLPOTUSVLDJ PEIB
EVKFNF OB [ISVCB NJMJPODž LPSVOi
VWFEMPEDIÈ[FKÓDÓLSBKTLâSBEOÓQSPTP
DJÈMOÓWƩDJ1BWFM1FUSÈƦFL
7 QSDžCƩIV LPOGFSFODF TF IPWPƻJMP
P IJTUPSJJ IPTQJDPWÏ QÏƦF B TPDJÈMOÓDI
TMVäCÈDI WDžCFD BMF [FKNÏOB P GVOHP
WÈOÓLBNFOOÏIPIPTQJDF-ÏLBƻ.BSFL
4PDIPS [ PEEƩMFOÓ LMJOJDLÏ POLPMPHJF
,SBKTLÏOFNPDOJDFW-JCFSDJVQP[PSOJM
äF QPEMF [BISBOJƦOÓDI [LVÝFOPTUÓ TF
QPƦÓUÈIPTQJDPWâDIMDžäFLOBUJTÓD
PCZWBUFMDPäMJCFSFDLâIPTQJDTQMƶVKF
v4UBWCBIPTQJDFTPVWJTÓJTKJOâNWZ
VäÓWÈOÓN-%/OFCPǀ[EFCZNƩMJCâU
VNÓTUƩOJ MJEÏ LUFƻÓ TF WâIMFEPWƩ WSÈUÓ
EPNDž ÁNSUOPTU CZ NƩMB EPTBIPWBU
LPMFN QSPDFOU äFM W TPVƦBTOPTU KF
SFBMJUBKJOÈoBäQSPDFOUW-%/
VNÓSÈiƻFLM
"SDIJUFLU.BSUJO3ÚTTMFSQƻJQPNOƩM
äFWZDIÈ[FM[LSBKTLÏIP[BEÈOÓoMDž
äFLv1DžWPEOÓCVEPWBKFLSÈTOÈWEPC
SÏN NÓTUƩ BMF QPTUBWFOÈ OB QƻFMPNV
B TUPMFUÓ /BLPOFD KTNF [WPMJMJ
WBSJBOUVTEWƩNBEPTUBWCBNJOBCPDÓDI
QDžWPEOÓTUBWCZLEFCVEPVEBMÝÓQPLP
KF .JNP KJOÏ W QƻÓ[FNÓ CVEF [È[FNÓ
QSPQFSTPOÈMBTMVäCZWQBUSFDIMDžäLB
KÓEFMOB QSPTUPSOâ GPZFS BMF J NÓTUOPTU
QSPSP[MPVƦFOÓBNÈSOJDF1PETUƻFDIPV
QBLMDžäLBQSPTUÈäJTUZBSPEJOOÏQƻÓTMVÝ
OÓLZ LUFƻÓ DIUƩKÓ [DžTUBU QƻFT OPDi QP
QTBMTUÓNäFCVEFWZVäJUBJLBQMFW
QBUƻFv4PVƦÈTUÓIPTQJDFCVEFJƦBKPWOB
œÛ?À>`>â>ċ>>Àœâ«œċÌi“
3BEB-JCFSFDLÏIPLSBKFPETPVIMBTJMBQƻJTWÏNQSWOÓNKFEOÈOÓOÈWSISP[QPƦUV
-JCFSFDLÏIPLSBKFQSPSPLBUPKFEOPIMBTOƩ
v3BEB-JCFSFDLÏIPLSBKFPETPVIMBTJMBQƻJTWÏNQPOEƩMOÓNKFEOÈOÓSP[QPƦFU
QSPSPLBUPTQƻJIMÏEOVUÓNLTPVƦBTOÏFLPOPNJDLÏTJUVBDJ-JCFSFDLÏIP
LSBKF4UÈWBKÓDÓSP[QPƦFU[BKJÝǀVKFLSZUÓmOBOƦOÓDI[ÈWB[LDž-JCFSFDLÏIPLSBKFBWOF[CZUOÏ
NÓƻFJmOBOƦOÓLSZUÓQSPWP[OÓDIWâEBKDžBWâEBKDžQƻÓTQƩWLPWâDIPSHBOJ[BDÓLSBKF7FEFOÓ
LSBKFCVEFJOBEÈMFIMFEBUEBMÝÓNPäOPTUJÞTQPSOâDIPQBUƻFOÓBUPQPJEFOUJmLBDJTNMVW
OÓDIW[UBIDž-JCFSFDLÏIPLSBKFiƻFLM.BSFL1JFUFSOÈNƩTUFLIFKUNBOB-,QSPFLPOPNJLV
JOWFTUJDFTQSÈWVNBKFULVBJOGPSNBUJLV
-JCFSFDLâ LSBK KF QP ,BSMPWBSTLÏN OFKNFOÝÓN W [FNJ 1ƻJ QƻÓQSBWƩ SP[QPƦUV OB QƻÓÝUÓ
SPLWZDIÈ[FMLSBK[UPIPMFUPÝOÓIPLUFSâMPOJWQSPTJODJQPƦÓUBMTWMBTUOÓNJQƻÓKNZ
NJMJBSEZLPSVO
7FTSPWOÈOÓTMFUPÝOÓNSPLFNQPƦÓUÈBMFSP[QPƦFUOBSPLTNÓSOâN[WâÝFOÓNEBƶPWâDI
QƻÓKNDž [ISVCB P NJMJPODž LPSVO OB NJMJBSEZ * LEZä KF WMBTUOÓ SP[QPƦFU LSBKF KFO
OƩDPLPMFNNJMJBSEZLPSVOWFTLVUFƦOPTUJEPTÈIOFMFUPT[ISVCBNJMJBSEZLPSVO
1PMPWJOVUPIPUPOBWâÝFOÓBMFQƻFETUBWVKÓQFOÓ[FQSPÝLPMTUWÓBTPDJÈMOÓWƩDJLUFSÏLSBKTLPV
LBTPVKFOiQSPUÏLBKÓwLÝŗUL
QSJPSJUB
PCTBI
WUJT,Ʀ
"
[ÈWB[LZLSBKFOBSPL
#
QƻÓTQƩWLPWÏPSHBOJ[BDFoQSPWP[OÓQƻÓTQƩWFL
$
WZCSBOÏLBQJUPMZSP[QPƦUVoQSPWP[OÓWâEBKF
%
WâEBKFWZCSBOâDIQFOƩäOÓDIGPOEDžLSBKF
&
mOBOƦOÓSF[FSWZLSBKF
WâEBKFDFMLFN
SF[FSWZ
WUJT,Ʀ
1PLMBEOÓTQSÈWB
03+
mOBOƦOÓ
[ESPKF
'JOBOƦOÓSF[FSWBLSBKFOB
LSZUÓQSPQBEVQƻÓKNDžLSBKF
SP[QEBƶPWâDI
QƻÓKNDž
'JOBOƦOÓSF[FSWBOBƻFÝFOÓ
WâLPOOPTUJLSBKTLâDI
QƻÓTQƩWLPWâDIPSHBOJ[BDÓ
43
'JOBOƦOÓ SF[FSWB OB ƻFÝFOÓ WƩD
OâDImOBOƦOÓDIBPSHBOJ[BƦOÓDI
PQBUƻFOÓPSHÈODžLSBKF
'JOBOƦOÓSF[FSWBOBLSZUÓWâEBKDž
WZCSBOâDIQFOƩäOÓDIGPOEDžLSBKF
QPWZQPƻÈEÈOÓ
[BSPL
7âEBKPWâ MJNJU LBQJUPMZ o1PLMBEOÓTQSÈWB
WâEBKF
TZTUÏNPWÏÞQSBWZ
B[NƩOZ
[BQVÝUƩOÈEP[BISBEZiEPQMOJM
1PEMF ƻFEJUFMLZ )PTQJDF TW ;EJTMBWZ
5BǀÈOZ +BOPVÝLPWÏ TF ƻFÝÓ J BESFTB OB
LUFSÏCVEFLBNFOOâIPTQJDQDžTPCJU
v5BEZ W PLPMÓ KTPV TBNÏ QFTJNJTUJDLÏ
OÈ[WZoVMJDF64JSPUƦJODF6,SFNB
UPSJB ÀJCFOJƦOÓ WSDI /BÝMJ KTNF BMF
QƻJMFIMPVVMJDJLUFSÈOFNÈKNÏOPBUBL
KTNF OBWSIMJ QPKNFOPWÈOÓ o -FNCFS
TLÈOFCPǀTWBUÈ;EJTMBWBäJMBOBISBEƩ
-FNCFSLiWZTWƩUMJMB
0CKFLU CVEPVDÓIP IPTQJDF MFäÓ W TB
NÏNDFOUSVNƩTUBKFOQÈSEFTÓUFLNFUSDž
PEUFSNJOÈMVWFƻFKOÏISPNBEOÏEPQSB
WZ B CVEF QSPUP TOBEOP EPTUVQOâ QSP
OÈWÝUƩWZBSPEJOOÏQƻÓTMVÝOÓLZLMJFOUDž
3P[TÈIMÈ[BISBEBQƻJUPNOBCÓ[ÓEPTUB
UFLLMJEVBTPVLSPNÓTW
,œâ«ˆÃÀœâ«œċÌÕ«ÀœÀœŽÓä£Î
 1ƻÓKNZo,Ʀ%BƶPWÏoLBQJUÈMPWÏQƻÓ
KNZCVEPVƻFÝFOZSP[QPƦUPWâNPQBUƻFOÓN
QƻÓTQƩWFLPCDÓOBEPQSBWOÓPCTMVäOPTU,ƦPCZWBUFMFNJM,Ʀ
 7âEBKF o mOBODPWÈOÓ TQMÈUFL ÞWƩSDž WF WâÝJ
,Ʀ
2ëœÀÞ
 3FTPSUOÓWâEBKPWÏMJNJUZLBODFMÈƻIFKUNBOBoPUJT
,Ʀ
oQPSBEFOTLÏBQSÈWOÓTMVäCZNJM,Ʀ
TOÓäFOÓDFTUPWOÓDIOÈ
ISBEUJT,Ʀ
QƻFLMBEZBUMVNPƦFOÓUJT,Ʀ
GPUPUJT
,Ʀ
WâEBKFBTMVäCZUJT,Ʀ
 1ƻÓTQƩWLPWÏ PSHBOJ[BDF o ÝLPMTLÈ [BƻÓ[FOÓ o PTUBUOÓ UJT,Ʀ
oNPUJWBDFQSPWFEFOÓPSHBOJ[BDÓLÞTQPSÈNQƻJQSBWFOB
SF[FSWBQSPQƻÓQBEOÏEPmOBODPWÈOÓOB[ÈLMBEƩQSPKFEOÈOÓKFEOPUMJWâDI
QPäBEBWLDž
 1DžTPCOPTUJLBODFMÈƻƻFEJUFMFoPUJT,Ʀ
oQSPQBHBƦOÓ
QƻFENƩUZUJT,Ʀ
GPUPUJT,Ʀ
(FOVTUJT,Ʀ
WZEB
OÏLOJIZUJT,Ʀ
QSF[FOUBƦOÓBLDFW#SVTFMVUJT,Ʀ
 1DžTPCOPTUJoSFTPSUSFHJPOÈMOÓIPSP[WPKFBFWSPQTLâDIQSPKFLUDžoP
UJT ,Ʀ
"33 ƻÓ[FOÓ QSPKFLUDž UJT ,Ʀ
TVSPWJOPWÈ
QPMJUJLBUJT,Ʀ
LPODFQDF3BMTLPUJT,Ʀ
 1DžTPCOPTUJoPECPSJOWFTUJDBTQSÈWZNPWNBKFULVoUJT
,Ʀ
BENJOJTUSBDFBQƻÓQSBWB7;UJT,Ʀ
 ,BQJUÈMPWÏWâEBKFPECPSLBODFMÈƻFƻFEJUFMFoUJT,Ʀ
oOFQPƻÓ[FOÓBVU
>ÛßÄi˜‰
 1DžTPCOPTUJoPECPSEPQSBWZUJT,Ʀ
oQPWPEOƩQP
EÓM-,L..3UJT,Ʀ
 1DžTPCOPTUJoPECPSSFHJPOÈMOÓIPSP[WPKFBFWSPQTLâDIQSPKFLUDžQPE
QPSBWFOLPWB."4NJLSPSFHJPODžUJT,Ʀ
 1DžTPCOPTUJ o PECPS ÝLPMTUWÓ NMÈEFäF UƩMPWâDIPWZ B TQPSUV UJT,Ʀ
oÞISBEBTQMÈUFL[BWâNƩOVPLFOVQƻÓTQƩWLPWâDIPS
HBOJ[BDÓÝLPMTUWÓNJM,Ʀ
ēŽViâ>…À˜ÕÌj`œÀœâ«œċÌÕÓä£Î
 1PWPEƶPWÏÝLPEZ
4JMOJDF**'SâEMBOUo#ÓMâ1PUPL*&UBQB
oUJT,Ʀ
4JMOJDF**$ISBTUBWB*&UBQB
oUJT,Ʀ
4JMOJDF***B***)FƻNBOJDFo%FUƻJDIPWoUJT,Ʀ
4JMOJDF***B***7ÓTLBo7JÝƶPWÈo1PVTULBoUJT,Ʀ
 301WZCBWFOÓÝLPM***&UBQBoUJT,Ʀ
 *01USBOTGPSNBDFQPCZUPWâDI[BƻÓ[FOÓSFTPSUVTPDWƩDÓoUJT,Ʀ
 ÁISBEBTQMÈUFL[BWâNƩOVPLFO10SFTPSUVÝLPMTUWÓoUJT,Ʀ
.4WLMBTJDLÏNMZäPWÈOÓKVOJPSDžoUJT,Ʀ
 1PEQPSB+J[FSTLÏNBHJTUSÈMZo,Ʀ
 1PEQPSB,SLPOPÝTLÏNBHJTUSÈMZo,Ʀ
 1PEQPSB-VäJDLPIPSTLÏNBHJTUSÈMZo,Ʀ
v4UBSUPWBDÓSP[QPƦFUi-JCFSFDLÏIPLSBKFQSPSPLKF[WFƻFKOƩOOB
PmDJÈMOÓDIXFCPWâDITUSÈOLÈDI-JCFSFDLÏIPLSBKFXXXLSBKMCDD[
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
>Ö«À>ÛÕÃ̜«ˆâiÀÎj“>}ˆÃÌÀ?Þ“ąãiÌi«đˆÃ«č̈i̜Ã
+J[FSTLÏIPSZBCƩäFDLÏMZäPWÈOÓLTPCƩ
OFPENZTMJUFMOƩ QBUƻÓ 4F TUSPKPWPV ÞQSB
WPV USBUÓ TF [EF [BƦBMP KJä W SPDF [ÈLMBE UPNV EBM TMBWOâ [ÈWPE +J[FSTLÈ
1BEFTÈULB LUFSâ TF W +J[FSTLâDI IPSÈDI CƩIÈ KJä PE
SPLV-ZäBƻJTFUPUJäEPäBEPWBMJVQSBWFOâDITUPQ
JWPCEPCÓNJNPUFSNÓO[ÈWPEV
%OFT+J[FSTLÈNBHJTUSÈMBƦÓUÈQƻFTLNVQSBWPWB
OâDIUSBUÓBOÈTUVQOÓDINÓTULUFSÈKTPVSP[MPäFOB
QP DFMâDI +J[FSTLâDI IPSÈDI %ÓLZ Þ[LÏ TQPMVQSÈDJ
T EBMÝÓNJ QSPWP[PWBUFMJ USBUÓ OBQƻ +J[FSLZ QSP WÈT
W,PƻFOPWƩOFCP#JFH1JBTUØXWQPMTLâDI+BLVT[ZDÓDI
NPIPV MZäBƻJ QƻFKFU J OB USBTZ W ,SLPOPÝÓDI OFCP
OBVQSBWFOÏUSBUƩOBQPMTLÏTUSBOƩ%PTUPQ+J[FSTLÏ
MZäBƻTLÏ NBHJTUSÈMZ [BWÓUÈ LBäEPSPƦOƩ WÓDF KBL QDžM
NJMJPOVMZäBƻDž
0ESPLVTFPÞQSBWVTUPQTUBSÈOF[JTLPWÈPS
HBOJ[BDF +J[FSTLÈ PQT [BMPäFOÈ PCDÓ #FEƻJDIPW /B
XXXKJ[FSTLBPQTD[QBLNDžäFUFQPDFMPV[JNVOBMÏ[U
LBäEPEFOOÓ[QSBWPEBKTUWÓPTOƩIPWÏQPLSâWDFW+J[FS
TLâDIIPSÈDIPTUBWVVQSBWPWBOâDIUSBUÓJVQP[PSOƩOÓ
OBQƻÓQBEOÈPNF[FOÓOBUSBUÓDI1ƻJEBUTFLOÈNNDž
äFUFJOBGBDFCPPLV
6QSBWJU+J[FSTLPVNBHJTUSÈMVWDFMÏNKFKÓNSP[TBIV
W Z ä B E V K F OFNBMÏ ÞTJMÓ +F UƻFCB [BKJTUJU PQSBWZ B
TFSWJTSPMFCSPMCBƻFLUFƻÓCVEPVPDIPUOJUSÈWJUNSB
[JWÏ[JNOÓOPDJÞQSBWPVUSBUÓVQSPTUƻFEIPSBWOFQP
TMFEOÓƻBEƩJEPTUBUFLmOBOƦOÓDIQSPTUƻFELDžOBOBGUV
BNOPIPEBMÝÓDIWâEBKDžTQPKFOâDITÞQSBWPV+J[FSTLÏ
NBHJTUSÈMZ
,BäEPSPƦOƩKFOB[BKJÝUƩOÓQSPWP[VQPUƻFCBBäNJ
MJPODž LPSVO 7â[OBNOPV ƦÈTU PCESäÓNF [ SP[QPƦUDž
PCDÓNƩTU-JCFSFDLÏIPLSBKFBPEOBÝJDITQPO[PSDž
4USBOPVCZBMFOFNƩMJ[DžTUBUBOJTBNPUOÓMZäBƻJQSP
LUFSÏKTPVTUPQZ.BHJTUSÈMZVSƦFOZ
"KBLÏOPWJOLZKTNFQSPWÈTQSPMFUPÝFLQƻJQSBWJMJ t 4UPQZ QSP MZäBƻF [DžTUBOPV W +J[FSTLâDI IPSÈDI J
OBEÈMF [EBSNB QFOÓ[F PE WFƻFKOPTUJ WÝBL OB QSPWP[
.BHJTUSÈMZQPUƻFCVKFNFQSPUPKTNFPUFWƻFMJWQSDžCƩ
IVQPE[JNVOPWPVWFƻFKOPVTCÓSLV0QƩUUÓNDIDFNF
EÈU NPäOPTU MZäBƻDžN BLUJWOƩ TF QPEÓMFU OB TQPMVm
OBODPWÈOÓ+J[FSTLÏNBHJTUSÈMZ
t7OBEDIÈ[FKÓDÓ[JNƩCZDIPNQSPMZäBƻFLMBTJLZSÈ
4JMOJƦÈƻJ W -JCFSFDLÏN LSBKJ KTPV QPEMF
TWâDITMPWOB[JNVQƻJQSBWFOJ7FTLMBEFDI
NBKÓUJTÓDUVOTPMJBUJTÓDUVOQÓTLVB
ESUJDPäKFNOPäTUWÓLUFSÏCZNƩMPEPKBSB
WZTUBƦJU/BLJMPNFUSFDIWP[PWFLCVEPVTJMOJƦÈƻJ
QPVäÓWBUTDžMLJMPNFUSDžTFCVEFTZQBUQÓTLFNƦJ
LBNFOOPV ESUÓ B LJMPNFUSDž TF CVEF QSPKÓäEƩU KFO
QMVIZBGSÏ[BNJƔJEJƦJCZOFNƩMJ[BQPNFOPVUäFOB
EFWÓUJ ÞTFDÓDI IMBWOƩ W PCMBTUJ ,SLPOPÝ B +J[FSTLâDI
IPSKFQPWJOOÈ[JNOÓWâCBWB
,SBKÝUÓTJMOJƦÈƻJMFUPTQƻFE[JNPVäÈEOPVOPWPVUFDI
OJLVOFOBLVQPWBMJ7QPIPUPWPTUJKFBMFTUPWLBTZQBƦDž
TSBEMJDFNJBƻJEJƦDžLUFƻÓTFCVEPVTUƻÓEBU[BWP
MBOUZ+TPVQƻJQSBWFOJJTNMVWOÓQBSUOFƻJLUFƻÓWQƻÓQB
EƩOVUOPTUJOBTBEÓEPÞESäCZQFSTPOÈMOFCPUFDIOJLV
-JCFSFDLâLSBKKF[WFMLÏƦÈTUJIPSTLPVBQPEIPSTLPV
PCMBTUÓLUFSÈKFOB[JNOÓÞESäCVWFMJDFOÈSPƦOÈ$FM
LPWƩ NBKÓ LSBKÝUÓ TJMOJƦÈƻJ OB TUBSPTUJ LJMPNFUSDž
LSBKTLâDITJMOJDESVIâDIBUƻFUÓDIUƻÓEBLJMPNFUSDž
TJMOJDQSWOÓUƻÓEZLUFSÏQBUƻÓTUÈUV
-FUPT [DžTUBOF CF[ KBLÏLPMJW [JNOÓ ÞESäCZ QƻJCMJäOƩ
KFO LJMPNFUSDž TJMOJD 7ƩUÝJOPV KEF P NÈMP WZVäÓ
WBOÏ TJMOJDF UƻFUÓ UƻÓEZ #F[ ÞESäCZ [DžTUBOF W [JNƩ J
EJVQSBWJMJDFTUVQPU[W,BOÈMF#FEƻJDIPW.BMJOÓL
oLƻJäPWBULB7MÈEOÓDFTUZBDFTUZLſFSOÏ/JTF
t 1SP CƩäLBƻF CVEF QƻJQSBWFO OPWâ ÞTFL NBHJTUSÈMZ
[ ſJIBEFM OB ,OFJQV LEF TF MZäBƻJ EPQPTVE NÓKFMJ
W PCPV TNƩSFDI DPä ƦJOJMP QSPCMÏN QƻFEFWÝÓN QƻJ
WFMLÏOÈWÝUƩWOPTUJBIMBWOƩQƻJ+J[FSTLÏ
%ƩLVKFNF -&4ƞ. ſ3 B 4QSÈWƩ $),0 +J[FSTLÏ
IPSZäFOÈNQƻJSP[ÝJƻPWÈOÓ+J[FSTLÏNBHJTUSÈMZWZÝMZ
WTUƻÓDJUFOUPLSÈU
+BOB-IPUPWÈƻFEJUFMLB+J[FSTLÈPQT
TJMOJDFESVIÏUƻÓEZLPMFNQƻFISBEZ4PVÝ/ÈESäKF
[ESPKFNQJUOÏWPEZBW[JNƩCZISP[JMPKFKÓ[OFƦJÝUƩOÓ
0NF[FOB CVEF ÞESäCB UƻÓ TJMOJD OB -JCFSFDLV LUFSÏ
QƻFEMPOJ QPÝLPEJMZ QPWPEOƩ B TUÈMF OFKTPV PQSBWFOÏ
%PISPNBEZ WÝBL KEF KFO P LJMPNFUSV TJMOJD ESV
IâDIUƻÓEWF'SâEMBOUVBW"OEƩMTLÏ)PƻFBTJMOJDFUƻFUÓ
UƻÓEZW1PVTUDF
7QPTMFEOÓDIMFUFDITUÈMB-JCFSFDLâLSBK[JNOÓÞESäCB
LSBKTLâDILPNVOJLBDÓWQSDžNƩSVNJMJPODžLPSVO
3FLPSEOÓCZMBQƻFEMPƶTLÈ[JNBLEZTUÈMPLSBKVESäFOÓ
LPNVOJLBDÓ WF TKÓ[EOÏN TUBWV CF[NÈMB NJMJPODž
LPSVO-POJ[BQMBUJMLSBK[B[JNOÓÞESäCVUÏNƩƻ
NJMJPODžLPSVO[JNBCZMBQPEMFTJMOJƦÈƻDžOFUZQJDLÈT
WFMLâNJUFQMPUOÓNJWâLZWZEP
1ƻFIMFEÞTFLDžTF[OBƦLBNJv[JNOÓWâCBWBi
** 3PLZUOJDF OBE +J[FSPV o 7ÓULPWJDF **
7ÓULPWJDFo)PSOÓ.ÓTFƦLZ***+FTUƻBCÓW,S
LPOPÝÓDIo3F[FL***%PMOÓÀUƩQBOJ
DF o #FOFDLP—.SLMPW *** #VƻBOZ o 'SBOUJÝ
LPW***)PSOÓ1PMVCOâo+J[FSLB***
+PTFGDžW%DžMo)SBCƩUJDF**#ÓMâ1PUPLo4NƩ
EBWB***.OÓÝFLo3BTQFOBWB
ˆ`jÅ>˜`ˆV>«i“LÕ`œÕã‰Ì>ŽœœÃÌ>̘‰°1ãLÀâÞ
WZCSBMBŗBQÓSPEJOLBW$ISBTUBWŚİÈQJIOÓ[EFNVDQB
MJQSŶEVDIBWLPNÓOŚTFOFEBMPUPQJU/BKÓULPNQSPNJT
NF[J[ÈKNZNBKJUFMFOFNPWJUPTUJLPNÓOB
B[ÈLPOFN
DISÈOŚOâDI OÈKFNDŶ ŗÈQŶ
OBLPOFD QPNPIM LSBKTLâ
ÞŬBE LPOLSÏUOŚ PECPS äJWPUOÓIP QSPTUŬFEÓ B [FNŚ
EŚMTUWÓ4FTPVIMBTFNWMBTUOÓLBPCKFLUVPECPSOÈmSNB
OBJOTUBMPWBMB OÈTUBWFD T VNŚMPV IOÓ[EOÓ QPEMPäLPV
LUFSâVNPäOÓBCZLPVŬPWÏTQBMJOZPEDIÈ[FMZCF[QFŗOŚ
QPEIOÓ[EFN'PUP"SUVS*SNBOBIPŬF
BBSDIJW
-JEÏTNFOUÈMOÓNQPTUJäFOÓNVäOFCVEPV
äÓUWLMBTJDLâDIÞTUBWFDIBMFWSPEJOOâDI
EPNDÓDI +FKJDI äJWPU TF T QPNPDÓ PECPS
OÏIP QFSTPOÈMV QƻJCMÓäÓ äJWPUV CƩäOâDI
PCƦBODž;BUÓNTFUBUP[NƩOBUâLÈLMJFOUDž[FTQFDJBMJ
[PWBOâDIQPCZUPWâDI[BƻÓ[FOÓW.BƻFOJDÓDIB+FTUƻFCÓ
1SPKFLUU[WUSBOTGPSNBDFQPCZUPWâDITMVäFCCZNƩM[
WƩUÝÓƦÈTUJmOBODPWBUTUÈU
i;BTUVQJUFMTUWP -JCFSFDLÏIP LSBKF W TSQOV TDIWÈMJMP
QPEÈOÓ QSPKFLUPWâDI äÈEPTUÓ OBÝJDI QƻÓTQƩWLPWâDI
PSHBOJ[BDÓ KFEOV äÈEPTU QSP %PNPW QSP PTPCZ TF
[ESBWPUOÓNQPTUJäFOÓN.BƻFOJDFBƦUZƻJQSP%PNPW
4MVOFƦOÓEWDžSW+FTUƻFCÓ7ÝFDIOZäÈEPTUJCZMZQPEÈOZ
OB $FOUSVN QSP SFHJPOÈMOÓ SP[WPK ſ3 L QPTPV[FOÓ
'PSNÈMOÓ B BENJOJTUSBUJWOÓ IPEOPDFOÓ WÝFDI QSPKFL
UDž QSPCƩIMP ÞTQƩÝOƩ TUFKOƩ KBLP IPEOPDFOÓ LWBMJUZ
6?˜œċ˜‰ÛßÃÌ>ÛÞ>«Àœ…‰`ŽÞ]̈«Þ«ÀœÄˆŽœÛ˜jÀÕċˆċŽÞ
TPOFTWÈULZ
7ÈOPDFOBISBEƩ)SBEB[È
NFL4UBSÏ)SBEZV+JƦÓOB
0DIVUOFKUF BUNPTGÏSV WÈ
OPƦOÓQPIÈELPWÏQSPIMÓELZ
[B QƻÓUPNOPTUJ QSJODF[FO
ƦBSPEƩKOJD B ƦFSUJD T ƦBSP
EƩKFN
XXXTUBSFISBEZD[
'SBOUJÝFL &JDIMFS o 5PVMLZ
"SNÏOJÓ B OÈIPSOÓN ,BSB
CBDIFN *OGPSNBƦOÓ DFOU
SVN-È[OƩ-JCWFSEB
7âTUBWBGPUPHSBmÓ'SBOUJÝLB
&JDIMFSB W SÈNDJ *7 SPƦ
OÓLV QSPKFLUV v1PSUSÏUZi
XXXMB[OFMJCWFSEBD[
7âTUBWB v/ÈN OÈN
OBSPEJM TFi 4FWFSPƦFTLÏ
NV[FVNW-JCFSDJ
7âTUBWB [BISOVKF OFWÓEB
OÏ NOPäTUWÓ SP[NBOJUâDI
CFUMÏNDž OB KFEOPN NÓTUƩ
*i˜‰âi
œ˜`܏ˆ`>ÀˆÌÞ1«œÃ>`œŽÀ>i“ˆˆœ˜Þ
"͉â`˜jȏ˜ˆViÃi«œÃÌ>À?Ã̜ێ>ÃÞ«>ċą
ú>«‰«ÀœLj“'VOLŗOÓLPNÓOTJLFTWÏNVVIOÓ[EŚOÓ
Î
1ƻFETUBWÓ UBLÏ WâWPK CFU
MÏNÈƻTUWÓ W TFWFSOÓDI ſF
DIÈDI
XXXNV[FVNMCD[
Bä
1PIÈELPWÏ7ÈOPDF
T"SBCFMPV
.V[FVN B 1PKJ[FSTLÈ HBMF
SJF 4FNJMZ 7âTUBWB LPTUâ
NDžJOWFOUÈƻFBLPV[FMOâDI
QƻFENƩUDž
XXXNV[FVNTFNJMZD[
7BMEÝUFKOTLÏ7ÈOPDF
[ÈNFL.OJDIPWP)SBEJÝUƩ
%PCPWÈ WÈOPƦOÓ TMBWOPTU W
LMBTJDJTUOÓN TUZMV [ PCEPCÓ
NBKJUFMF QBOTUWÓ "SOPÝUB
'JMJQB [ 7BMEÝUFKOB T DIPUÓ
&SOFTUJOPV
XXXNOJDIPWPISBEJTUFD[
7FTFMÏISBEOÓLPMFEPWÈOÓ
;ƻÓDFOJOB ISBEV 3PUÝUFKO
.ÓSPWÈQPE,P[ÈLPWFN
QSPKFLUDžw QƻJCMÓäJM TPVƦBTOâ TUBW PEDIÈ[FKÓDÓ LSBKTLâ
SBEOÓ QSP TPDJÈMOÓ WƩDJ 1BWFM 1FUSÈƦFL %FmOJUJWOÓ
WâTMFEFLIPEOPDFOÓM[FPƦFLÈWBUEPÞOPSBOBEDIÈ[F
KÓDÓIPSPLV
7PCPV[BƻÓ[FOÓDIQSPCÓIBKÓOFVTUÈMFQƻÓQSBWOÏQSÈDF
OBUSBOTGPSNBDJBǀVäKEFPW[EƩMÈWÈOÓ[BNƩTUOBODDž
ƦJ QƻÓQSBWV LMJFOUDž OB [ÈTBEOÓ [NƩOV W KFKJDI äJWPUƩ
$IZTUÈTFUBLÏWâCƩSPWÏƻÓ[FOÓOB[IPUPWJUFMFQSPKFLUP
WÏEPLVNFOUBDFOBQMÈOPWBOÏEPNZ
1SPPCKFLUZLUFSÏLMJFOUJQPTUVQOƩPQVTUÓLSBKWZVäJ
UÓOFNÈBUPQƻFEFWÝÓNQSPKFKJDIVNÓTUƩOÓBOVUOPTU
EBMÝÓDIOF[CZUOâDIPQSBWBSFLPOTUSVLDÓ
i0TUBUOƩ OFWIPEOPTU PCKFLUDž QSP QPTLZUPWÈOÓ TPDJ
ÈMOÓDI TMVäFC KF KFEOÓN [ EDžWPEDž QSPƦ DIDFNF UZUP
PCKFLUZPQVTUJUwQPEPULM1FUSÈƦFLTUÓNäFCVEPVOB
CÓEOVUZLQSPEFKJTW
XXXISBESPUTUFKOJOGP
;WÓƻÈULPWÏ7ÈOPDF
4QSÈWB,3/"17SDIMBCÓ
7ÈOPƦOÓ QSPHSBN [BNƩ
ƻFOâ OB OÈWÝUƩWV [WÓƻFDÓDI
QBDJFOUDžWÞUVMLVBQƻFEÈOÓ
EPCSPUQSPOƩ
1PUÏ OÈTMFEVKF [EPCFOÓ
QFSOÓƦLDž B TF[OÈNFOÓ TF
[WÓƻÈULFN,UFSâN /FDIUF
TFQƻFLWBQJU
7ÓDF OB UFMFGPOOÓN ƦÓTMF ?â˜č 7$ISBTUBWŚPUFWŬFMJUFSNÈMOÓMÈ[OŚ%PLPOŗFOBKF[BUÓNQSWOÓFUBQB
LUFSÈTUÈMB[ISVCBNJMJPOŶÝFEFTÈUQSPDFOUISBEJMB&6'PUP"SUVS*SNB
XXXLSOBQD[
7ÈOPƦOÓ QSPIMÓELZ [ÈNLV
)SVCâ3PIP[FD
1SPIMÓELZ WÈOPƦOƩ WZ[EP
CFOâDI NÓTUOPTUÓ LUFSÏ
WFEMF WâLMBEV P IJTUPSJJ
[ÈNLV OB PLSBKJ 5VSOPWB
B WZCBWFOÓ KFIP JOUFSJÏSDž
[BISOPV UBLÏ QPWÓEÈOÓ P
WÈOPƦOÓDI[WZLMPTUFDI
XXXISVCZSPIP[FDFV
1ƻFTQƩUBQBEFTÈUNJMJPODžLPSVOQPTMBM
'POE TPMJEBSJUZ &WSPQTLÏ VOJF OB TFWFS
ſFDI OB MJLWJEBDJ OÈTMFELDž QPWPEOÓ
WSPDF7ZVäJUÓUƩDIUPQFOƩ[KFBMF
WFMNJQƻFTOƩWZNF[FOPTMPVäÓLÞISBEƩOFKOVUOƩK
ÝÓDIOÈLMBEDžWZOBMPäFOâDICF[QSPTUƻFEOƩQPäJWFMOÓ
LBUBTUSPGƩ
'POE TPMJEBSJUZ &WSPQTLÏ VOJF CZM [BMPäFO W SPDF
OB LSZUÓ OFK[ÈWBäOƩKÝÓDI ÝLPE [QDžTPCFOâDI
[FKNÏOBQƻÓSPEOÓNJLBUBTUSPGBNJ1ƻÓTQƩWFL['4&6
KF LPODJQPWÈO KBLP QƻÓTQƩWFL WFƻFKOâN SP[QPƦUDžN
QPVäJUFMOâQPV[FOBOÈQSBWVCF[QSPTUƻFEOÓDIÝLPE
[QDžTPCFOâDI QPWPEOÓ [F TSQOB OB Þ[FNÓ -J
CFSFDLÏIP B ÁTUFDLÏIP LSBKF 1SPTUƻFELZ '4&6
NVTÓ CâU QPVäJUZ QPV[F OB mOBODPWÈOÓ OPV[PWâDI
PQBUƻFOÓOVUOâDILPCOPWFOÓ[ÈLMBEOÓDIGVOLDÓQP
ÝLP[FOÏIP NBKFULV B Þ[FNÓ LUFSÏ OFCZMZ LSZUZ [F
[BISBOJƦOÓDI [ESPKDž QPKJÝUƩOÓ OFCP EBSDž B OFCZMZ
mOBODPWÈOZ [F TUÈUOÓIP SP[QPƦUV 1ƻÓTQƩWFL '4&6
LSZKFPQSÈWOƩOÏIPWâEBKFOFOÓUFEZQPäBEP
WÈOPäÈEOÏTQPMVmOBODPWÈOÓ
-JCFSFDLâ LSBK QPƦÈULFN MFUPÝOÓIP SPLV VQMBUOJM
WSÈNDJ*Wâ[WZ'4&6OÈLMBEZWFWâÝJDDBNJM
,Ʀ +FEOBMP TF P PQSBWZ QP[FNOÓDI LPNVOJLBDÓ W
TPVWJTMPTUJ T QSWPUOÓN [QSDžKF[EOƩOÓN QPÝLP[FOâDI
TJMOJDLPOLSÏUOƩPTJMOJDF**WÞTFLV'SâEMBOU
#ÓMâ 1PUPL TJMOJDF ** $ISBTUBWB o /PWÈ 7FT
PTUBWFCOÓÞQSBWZTUBUJDLZOBSVÝFOâDINPTUDžQPQP
WPEOJ7EVCOVMFUPÝOÓIPSPLV-JCFSFDLâLSBK
PCESäFMJOGPSNBDJäFVTQƩMTFäÈEPTUÓWQMOÏWâÝJB
PCESäFM['4&6mOBOƦOÓQSPTUƻFELZWQMOÏWâÝJ
7[IMFEFN L UPNV äF QSPTUƻFELZ [ '4&6 OFCZMZ
W SÈNDJ ſFTLÏ SFQVCMJLZ [DFMB WZƦFSQÈOZ WZQTBMP
.JOJTUFSTUWPmOBODÓſ3NJNPƻÈEOPVWâ[WV'4&6
T V[OBUFMOPTUÓ OÈLMBEDž OB LSZUÓ ÝLPE [QDžTPCFOâDI
QPWPEOÓ W TSQOV EP LPODF TSQOB SPLV 1SPUP-JCFSFDLâLSBKVQMBUOJMEBMÝÓÝLPEZWFWâÝJDDB
NJM,ƦBUPOBNPTUFDILUFSÏCZMZLPNQMFUOƩ
VLPOƦFOZEPLPODFTSQOBMFUPÝOÓIPSPLVBTQMƶVKÓQP
äBEBWLZQSPHSBNV+FEOÈTFPNPTUQƻFT$IPUPWJDLâ
QPUPLNPTUQƻFTQPUPLW,SZÝUPGPWƩÁEPMÓNPTUQƻFT
QPUPL+FƻJDJW.OÓÝLVSFLPOTUSVLDJNPTUVW3PVTÓ
OPWƩBNPTUQƻFTQPUPLW+JOEƻJDIPWJDÓDIQPE4NS
LFNEP
-œVˆ?˜‰`?ێÞۜL>Ã̈LÞ`i˜‰
-JCFSFDLâ LSBK QPƻÈEÈ WF TQPMVQSÈDJ TF 4ESVäFOÓN
OÈKFNOÓLDž-JCFSFDTFNJOÈƻUFNBUJDLZ[BNƩƻFOâOB
QƻÓTQƩWLZOBCZEMFOÓEPQMBULZOBCZEMFOÓB[NƩOZ
WEÈWLÈDIPESPLV4FNJOÈƻTFCVEFLPOBU
MFEOBPEWNVMUJNFEJÈMOÓNTÈMFQBUSP
,SBKTLÏIPÞƻBEV-JCFSFDLÏIPLSBKFWDIPE$
"LDF
KFQƻÓTUVQOÈWÝFN[ÈKFNDDžN
/ÕÀ˜œÛÎjϜÞ“>‰˜œÛ?œŽ˜>
#VEPWB4UƻFEOÓ[ESBWPUOJDLÏÝLPMZ5VS
OPWBPCKFLU0CDIPEOÓBLBEFNJF)PUF
MPWÏÝLPMZB4UƻFEOÓPECPSOÏÝLPMZ5VSOPW
QSPÝMZWâNƩOPVPUWPSPWâDIWâQMOÓ
v7âNƩOBPLFOTFEƩKFWSÈNDJWFMLÏIPTUPNJMJPOP
WÏIP QSPKFLUV SFTPSUV ÝLPMTUWÓ LEZ QPTUVQOƩ EPKEF
L WâNƩOÈN PUWPSPWâDI WâQMOÓ OB UƻJOÈDUJ PCKFL
UFDI WF LUFSâDI TÓEMÓ EWBOÈDU -JCFSFDLâN LSBKFN
[ƻJ[PWBOâDI TUƻFEOÓDI ÝLPM B UBLÏ QƻÓTQƩWLPWÈ PS
HBOJ[BDF%ƩUTLâEPNPW4FNJMZiVWFEM3BEFL$JLM
PEDIÈ[FKÓDÓ OÈNƩTUFL IFKUNBOB QSP SFTPSU ÝLPMTUWÓ
NMÈEFäF UƩMPWâDIPWZ B TQPSUV LUFSâ TZNCPMJDLZ
QƻFW[BM[SFLPOTUSVPWBOÏCVEPWZEPVäÓWÈOÓ
v$FOB WFƻFKOÏ [BLÈ[LZ OB PLOB V 4UƻFEOÓ [ESB
WPUOJDLÏ ÝLPMZ ƦJOJMB CF[NÈMB NJMJPODž LPSVO
[ÈSPWFƶEPÝMPLSFLPOTUSVLDJTUƻFDIZQMÈÝUƩCVEPWZ
B QSPCƩIMB SPWOƩä PQSBWB TUÈWBKÓDÓDI TPDJÈMOÓDI [B
ƻÓ[FOÓ$FMLPWÏOÈLMBEZUBLQƻFTÈIMZEFTFUNJMJPODž
LPSVO 7ƩƻÓN äF äÈDJ J QSBDPWOÓDJ ÝLPMZ TF CVEPV
OZOÓWFÝLPMFDÓUJUMÏQF[ÈSPWFƶBMFEPÝMPJL[IPE
OPDFOÓNBKFULVÝLPMZB[OBUFMOÏCVEPVJFOFSHFUJDLÏ
ÞTQPSZiEPEBM$JLM
ƔFEJUFMLB [ESBWPUOJDLÏ ÝLPMZ -FOLB /PWÈLPWÈ
EPQMOJMBäFTFKFEOÈPQSWOÓWâSB[OPVJOWFTUJDJEP
UƻJDFUMFUTUBSÏCVEPWZBQSPWFEFOÏSFLPOTUSVLDFKTPV
UBLPWâNPQPäEƩOâNvEÈSLFNiLMPƶTLÏNVQBEFTÈ
UÏNVWâSPƦÓ[BMPäFOÓÝLPMZ
#VEPWB 0CDIPEOÓ BLBEFNJF )PUFMPWÏ ÝLPMZ B
4UƻFEOÓ PECPSOÏ ÝLPMZ TF EPƦLBMB WâNƩOZ PUWPSP
WâDIWâQMOÓWDFMLPWÏIPEOPUƩNJMJPODžLPSVO
+BL VQƻFTƶVKF ƻFEJUFMLB ÝLPMZ .JMFOB -FEOFKPWÈ
OFÝMP P KFEJOÏ ÞQSBWZ CVEPWZ W VMJDJ "MFÝPWB v;
WMBTUOÓDIQSPTUƻFELDžKTNFQSPWFEMJWâNƩOVTUBSÏIP
[ÈCSBEMÓDFOUSÈMOÓIPTDIPEJÝUƩB[SFLPOTUSVPWBMJDFMÏ
KFEOPQPTDIPEÓWƦFUOƩTPDJÈMOÓIP[BƻÓ[FOÓi
%BMÝÓWâNƩOZPLFOLUFSÏKTPVTPVƦÈTUÓWFMLÏ[BLÈ[
LZSFBMJ[PWBOÏSFTPSUFNÝLPMTUWÓCVEPVQPLSBƦPWBU
BäEPLPODFQSWOÓIPQPMPMFUÓSPLVÝL
ii«Ä‰‰ċŽœ“>‰Û œÛj“œÀÕ5VSJTUJDLÏJOGPSNBƦOÓDFOUSVN/PWâ#PS5*$
[WÓUƩ[JMPWJOUFSOFUPWÏNIMBTPWÈOÓ
W SÈNDJ TPVUƩäF QPQVMBSJUZ 5V WZIMÈTJMB "TPDJBDF UVSJTUJDLâDI JOGPSNBƦOÓDI DFOUFS ſ3 TQPMFƦOƩ T WZEBWBUFMTUWÓN 7MUBWB
-BCF1SFTTBBHFOUVSPV$[FDI5PVSJTN4WDžKUSJVNGNÈOZOÓvÓƦLPiPmDJÈMOƩQPUWS[FOPUBLÏDFSUJmLÈUFN4PVUƩäTOÈ[WFN
*OGPSNBƦOÓ DFOUSVN QSPCÓIBMB W MFUOÓDI NƩTÓDÓDI GPSNPV IMBTPWÈOÓ QSPTUƻFEOJDUWÓN XFCPWâDI TUSÈOFL SFHJPOÈMOÓDI
%FOÓLDžſUFOÈƻJB[ÈSPWFƶUVSJTUÏQBLSP[IPEMJäFOFKLWBMJUOƩKÝÓTMVäCZWSÈNDJ-JCFSFDLÏIPLSBKFQPTLZUVKFQSÈWƩOPWPCPSTLÏ
JOGPDFOUSVN0mDJÈMOÓWZIMÈÝFOÓWÝFDILSBKTLâDIWÓUƩ[DžQSPCƩIMPWNJOVMâDIEOFDIW1PEƩCSBEFDI4MBWOPTUOÓIPWFƦFSBTF
[ÞƦBTUOJMBUBLÏ1FUSB4WPCPEPWÈ/FNMFJOPWÈWFEPVDÓ5*$BKFKÓLPMFHZOƩv.ƩMBKTFNWFMJLPVSBEPTUBCZMBQSPNƩƦFTUDFOV
QƻFW[ÓU%ƩLVKJUBLÏWÝFNLUFƻÓQSPOBÝF5*$IMBTPWBMJiƻÓLÈ1FUSB4WPCPEPWÈ/FNMFJOPWÈ;ÈSPWFƶEPEÈWÈäFOPWPCPSTLÏ
JOGPDFOUSVN[BCPEPWBMPJWF[LPVÝDF.ZTUFSZTIPQQJOH+FEOÈTFPUBKOâOÈLVQ[CPäÓBTMVäFCLUFSâQSPWÈEƩKÓOF[ÈWJTMÓIPE
OPUJUFMÏWZTUVQVKÓDÓKBLPCƩäOÓUVSJTUÏB[ÈLB[OÓDJ5JUBLNBKÓQƻÓNPVNPäOPTUQPSPWOBUÞSPWFƶBTUBOEBSEZQPTLZUPWBOâDI
TMVäFCiWZTWƩUMVKF1FUSB4WPCPEPWÈ/FNMFJOPWÈTUÓNäFWUPNUPUFTUPWÈOÓCZMPOPWPCPSTLÏ5*$OFKMFQÝÓ
{
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
œÛ‰â>ÃÌÕ«ˆÌijˆLiÀiVŽj…œŽÀ>i\-iâ˜>“ÌiÃiÃ
7MBEJNÓS#PIÈƦ
QƻFETFEB,0ſ457
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
&WB#VSFÝPWÈ
TUBSPTULB%PLT
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
.JDIBFM$BOPW
TUBSPTUB$ISBTUBWZ
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
+BSPNÓS%WPƻÈL
TUBSPTUB/PWÏIP#PSV
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
+JƻÓ-ÚĊFMNBOO
TUBSPTUB4LBMJDF
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
)BOB.BJFSPWÈ
TUBSPTULB5VSOPWB
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
7MBEJNÓS.BTUOÓL
TUBSPTUB-PNOJDFO1
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
-FOB.MFKOLPWÈ
NÓTUPTUBSPTULB4FNJM
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
.BSFL1JFUFS
TUBSPTUB%FTOÏ
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
.BSUJO1DžUB
TUBSPTUB)SÈELVO/JTPV
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
7MBEJNÓS4UƻÓCSOâ
TUBSPTUB)FƻNBOJD
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
1FUS5VMQB
OÈNƩTUFL QSJNÈUPSB +BC
MPODFO/
4UBSPTUPWÏQSP-,
5PNÈÝ7MƦFL
NÓTUPTUBSPTUBſFTLÏ-ÓQZ
4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ
LSBK
+PTFG"EBNƦÓL
äJWOPTUOÓL
,4ſ.
.JSPTMBW#FSBO
VƦJUFM
,4ſ.
-VLÈÝſÓäFL
GVOLDJPOÈƻTUSBOZ
,4ſ.
+BO%WPƻÈL
NƩTUTLâTUSÈäOÓL;ÈLVQZ
,4ſ.
'SBOUJÝFL$IPU
GVOLDJPOÈƻTUSBOZ
,4ſ.
,BUFƻJOB,MJLBSPWÈ
BENJOJTUSBUJWOÓQSBDPWOJDF
,4ſ.
4UBOJTMBW.BDLPWÓL
ƻFEJUFM;;4-,
,4ſ.
'SBOUJÝFL1FÝFL
QPEOJLBUFM
,4ſ.
+PTFG4PVƦFL
VƦJUFM
,4ſ.
.JMPÝ5JUB
LPNJTBƻ
,4ſ.
+BSPNÓS#BYB
WZTPLPÝLPMTLâVƦJUFM
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
.JSPTMBW)VEFD
ƻFEJUFMQPSBEOZ
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
*WBOB)VKFSPWÈ
WFEPVDÓLVMUTUƻFEJTLB
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
+PTFG+BESOâ
TUBWBƻ
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
"OESÏ+BLVCJƦLB
4UBSPTUBÇFMF[OÏIP#SPEV
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
6?˜œċ˜‰Žœ˜ViÀÌÞ
"EWFOUOÓLPODFSU
W,BQMJTW"OOZOB)BNSTLÈDI
,BQMF4W"OOZ7FMLÏ)BNSZ**
,PODFSUäÈƦLDž;ÈLMBEOÓÝLPMZOB)BNSTLÈDI
B%ƩUTLÏIPQƩWFDLÏIPTCPSV
ƔFUÓ[FL[FÇFMF[OÏIP#SPEV
XXXWFMLFIBNSZD[
7ÈOPƦOÓLPODFSU
LPTUFMTW+BOB,ƻUJUFMF,BNFOJDLâÀFOPW
,PODFSUQƩWFDLÏIPTCPSV$BNFMMB
WÈOPƦOÓLPMFEPWÏNÝFBEƩUJ[.À1ÓTLPWFD
XXXLVMUVSBLTD[
7ÈOPƦOÓLPODFSUOB[ÈNLV4ZDISPW
;ÈNFL4ZDISPW/FOFDIUFTJVKÓU7ÈOPƦOÓLPODFSUW
LSÈTOÏNQSPTUƻFEÓ[ÈNLV4ZDISPW
XXX[BNFLTZDISPWD[
)SBE(SBCÝUFKO
#FUMÏNTLÏTWƩUMPBWÈOPƦOÓ[QÓWÈOÓ
/FOFDIUFTJVKÓU5SBEJƦOÓWÈOPƦOÓTFULÈOÓ
OBISBEƩ(SBCÝUFKOƩTQPKFOÏTF[QÓWÈOÓNLPMFE
BQƻFEÈWÈOÓNTWƩUâMLB[#FUMÏNB
XXXISBEHSBCTUFKOD[
,PTUFM1SPNƩOƩOÓ1ÈOƩ+PTFGDžW%DžM
MFU,PDJBOPWBLWBSUFUB
XXXKPTFGVWEDžMD[
6?˜œċ˜‰ÌÀ…Þ
PE EP )FƻNBOJDLÏ TLMÈƻTLÏ
WÈOPƦOÓUSIZ4LMÈSOB4QJEFSHMBTT)FƻNBOJDF
'SâEMBOU5SBEJƦOÓUSIZWNÓTUOÓTLMÈSOƩTQƻFEWÈ
EƩOÓNSVƦOÓIPUWBSPWÈOÓTLMBOBELBIBOFN
XXXTQJEFSHMBTTD[
7ÈOPƦOÓKBSNBSL+JMFNOJDF5SIZNBKÓW
+JMFNOJDJ USBEJDJ USWBKÓDÓ QƻFT MFU /BNÓTUP
OƩLEFKÝÓDIvGSFKVOLDžiUFEZ[ÈCBWZBUBODFQƻFE
WÈEÓ EOFT +JMFNOJDF CPIBUâ DFMPEFOOÓ LVMUVSOÓ
QSPHSBNEƩUÓJEPTQƩMâDI)JTUPSJDLÈWB[CBKF[B
DIPWÈOBNKWVESäFOÓWÈOPƦOƩMBEƩOÏBUNPTGÏSZ
OBQƻQƻFEWÈEƩOÓNäJWÏIPCFUMÏNVLPMFEQÓTOÓ
ƻÓLBEFMMJEPWâDIUBODDžBQPEXXXTEKJMND[
`œiÌ>i“˜‰Ži“«œˆÌˆVŽj…œŽÕLÕ
«đˆâ>ÃÌÕ«ˆÌiÃÌÛՎÀ>i¶
;BTUVQJUFMTUWP-JCFSFDLÏIPLSBKFKFTMPäFOP[KFEOPUMJWâDI
ƦMFODžQPMJUJDLâDITUSBO,BäEÈQPMJUJDLÈTUSBOBNÈUBLLMVC
QƻJ[BTUVQJUFMTUWV,BäEâLMVCNÈTWÏIPUBKFNOÓLBLUFSâ
WZLPOÈWÈ ƦJOOPTU LPPSEJOÈUPSB NF[J KFEOPUMJWâNJ ƦMFOZ
QPMJUJDLÏ TUSBOZ ƦJ ƦMFOZ [WPMFOâNJ [B QPMJUJDLPV TUSBOV
4UBKFNOÓLFNKFV[BWƻFOBTNMPVWBLEFTF[BWB[VKFWZLPOÈ
WBUQSP[BTUVQJUFMTLâLMVCKBTOƩVSƦFOPVƦJOOPTU.F[JKFIP
QPWJOOPTUJ QBUƻÓ [BKJÝUƩOÓ WFÝLFSÏ BENJOJTUSBUJWZ LMVCV
PSHBOJ[BDF[BTFEÈOÓLMVCVWFEFOÓQPNPDOÏFWJEFODFQVC
MJLBDÓQPƻÓ[FOâDIQSPQPUƻFCZLMVCV[BKJÝUƩOÓ[QSBDPWÈOÓB
EPEÈOÓOF[CZUOâDIPECPSOâDITUBOPWJTFLQSPQPUƻFCZLMV
CVBEBMÝÓTPVWJTFKÓDÓÞLPOZEMFEJTQP[JDQƻFETFEZLMVCV
<>…ˆÃ̜Àˆ‰ÞãœÛ?˜‰`œ=>Vjđi]6ÀV…>L‰˜iLœ>ÀÀ>V…œÛ>
-ZäF CPCZ TBOƩyIVSÈ OB OƩ
5P KF OÈ[FW WâTUBWZ W .ƩTUTLÏN
NV[FV ÇBDMÏƻ LUFSPV NDžäFUF
[IMÏEOPVU PE EP +BL WZQMâWÈ [ OÈ[WV KF WƩOPWÈOB [JN
OÓNTQPSUDžN
,SPNƩ EPCPWâDI GPUPHSBmÓ B QPVUBWâDI
UFYUDž KTPV CF[QPDIZCZ [BKÓNBWÏ USPKSP[NƩSOÏ
QƻFENƩUZLEBOÏUFNBUJDF[FTCÓSFLäBDMÏƻTLÏ
IPNV[FB
&YQP[JDFNBQVKFWâWPKMZäÓPEEƻFWƩOâDIWZ
SPCFOâDINÓTUOÓNƻFNFTMOÓLFNQƻFEMFUZ
BäEPEOFÝOÓNPEFSOÓQSPEVLDFTKF[EPWâDIMZäÓ
äBDMÏƻTLÏmSNZ-VTUJ
3PIBƦLZNƩÝǀBOTLÏEƩUTLÏTBOƩSDž[OÏTLJCP
CZBEPNÈDÓvVEƩMÈULBi
œÛj‰ċŽœ5VSJTUJDLÏJOGPSNBŗOÓDFOUSVNW+BCMPODJOBE/JTPVPQŚUPCOPWJ +F[EJMPTFOBOJDIPEäBDMÏƻTLÏIP[ÈNLVQƻFT
MPTWŶKQSPWP[/BKEFUFKFKOBOPWÏBESFTFW,PTUFMOÓVMJDJŗWPCKFLUVCâWBMÏ OÈNƩTUÓBEOFÝOÓN4UƻÓ[MJWÈLFNEPMDžLCâWBMÏ
GBSZW%PNŚNBOäFMŶ+BOZB+PTFGB74DIFZCBMPWâDI/BWÝUÓWJUKFKNŶäFUFW QBQÓSOƩ
PCWZLMÏPUFWÓSBDÓEPCŚPEQPOEŚMÓEPQÈULVBWTPCPUVBQPŬÓEJU +FTQPEJWFNDPHFOFSBDFEƩEDžBCBCJƦFLEP
UBNUŬFCBJQŚLOâWÈOPŗOÓEÈSFL/BCÓ[FKÓLOJIZTSFHJPOÈMOÓUFNBUJLPVNB LÈ[BMBTPCZƦFKOâNƦBTUPQSBQPEJWOâNWZCB
QZTVWFOâSZŗJLBMFOEÈŬF7ÓDFOBXXXKBCMPOFDDPN'PUPBSDIJW WFOÓN"KBLPV[UPIPNƩMJSBEPTU
3P[IPEOƩTJWâTUBWVOFOFDIUFVKÓU0UFWƻFOP
KF WäEZ PE ÞUFSâ EP OFEƩMF PE EP IPEJO
;BIJTUPSJÓBUSBEJDFNJLSLPOPÝTLÏIPSFHJPOV
TFNDžäFUFPEFCSBUEPNV[FÓBTUÈMâDIFYQP[JD
4QSÈWZ,SLPOPÝTLÏIPOÈSPEOÓIPQBSLVTFTÓE
MFNWF7SDIMBCÓ
1PƦÈULZƦFTLÏIPMZäPWÈOÓIJTUPSJDLPBFUOP
HSBmDLPVFYQP[JDJTJQSPIMÏEOFUFWSFLPOTUSV
PWBOÏCVEPWƩOƩLEFKÝÓIPQJWPWBSVW+JMFNOJDJ
;BOÈWÝUƩWVTUPKÓ1BNÈUOÓL[BQBEMâDIWMBTUFO
DDž W 1BTFLÈDI OBE +J[FSPV .V[FVN IJTUPSJF
MZäPWÈOÓ W )BSSBDIPWƩ .V[FVN LSLPOPÝ
TLâDI ƻFNFTFM W 1POJLMÏ B KTPV J EBMÝÓ NÓTUB
LUFSÈWÈT[BVKNPV
/B1PNF[OÓDI#PVEÈDIW.BMÏÁQƩWF[EFK
ÝÓNJOGPSNBƦOÓNDFOUSVKFQƻFETUBWFOBIJTUPSJF
PCDF
(BMFSJF BOUJDLÏIP VNƩOÓ W )PTUJOOÏN WZ
TUBWVKF LPMFLDF QƻFETUBWVKÓDÓ LPNQMFUOÓ PCSB[
WâWPKFBOUJDLÏQMBTUJLZ
4UBSâ,SBWÓOWF'SBOUJÝLPWƩV3PLZUOJDFOBE
+J[FSPVKFNV[FÈMOÓDFOUSVNIJTUPSJDLâDIBSUF
GBLUDž[EFKÝÓIPSFHJPOV
7.ƩTUTLÏNNV[FVWÇBDMÏƻJKTPV[QSBDPWÈOZ
EƩKJOZEPS7ZQPWÓEBKÓPTPVäJUÓƦFTLÏIP
BOƩNFDLÏIPPCZWBUFMTUWB
7PEEƩMFOÓIPSOJDUWÓKFOBQƻNPEFMQSDžƻF[V
LBNFOPVIFMOâNEPMFNWLBQJUPMFOÈSPEPQJT
OÏWÓDFOFäFYQPOÈUDžQƻJQPNÓOBKÓDÓDILBä
EPEFOOÓäJWPUNJOVMâDIHFOFSBDÓ
/PWƩCZMPUFWƻFOTLBO[FOIPSOJDUWÓVNÓTUƩ
OâWQSPTUPSÈDIOƩLEFKÝÓIPQSBDPWOÓIP[È[FNÓ
BTBNPUOÏIPEPMV+BOÀWFSNBWÇBDMÏƻJ
+FEJOFƦOPV NPäOPTU OBIMÏEOPVU EP OFQƻÓ
TUVQOâDIEPMDžLSLPOPÝTLâDIKFTLZOÓB[QDžTP
CDž KFKJDI Wâ[LVNV BMFTQPƶ GPSNPV GPUPHSBmÓ
QMÈOLDžBFYQPOÈUDžOBCÓ[ÓIPSOJDLÏNV[FVNW
NƩTUZTFſFSOâ%DžM
1PESPCOƩKÝÓJOGPSNBDFBUJQZOBEBMÝÓ[BKÓNBWÏ
LVMUVSOÓ J TQPSUPWOÓ BLDF OBKEFUF W ,BMFOEÈƻJ
PƦFLÈWBOâDIVEÈMPTUÓW,SLPOPÝÓDI1PELSLP
OPÝÓBWQPMTLâDI,SLPOPÝÓDIOBXXXLSLPOP
TFFVLVM
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
x
Ì蓈]ŽÌiđ‰ÛiۜL?V…â‰ÃŽ>ˆ˜iÛčÌĉ«œċi̅>Ãą
;V[BOB,PDVNPWÈ
VƦJUFMLB
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
+BO,PSZUÈƻ
FLPMPH
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
*WBO,VOFULB
äJWOPTUOÓL
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
"MFOB-PTPWÈ
VƦJUFMLBIVECZ
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
#MBOLB/FEWƩEJDLÈ
QSPKFLUPWÈNBOBäFSLB
;NƩOBQSP-JCFSFDLâLSBK
OBNBOEÈUSF[JHOPWBMB
;EFOƩL#VSTB
PEDIÈ[FKÓDÓƦMFO3BEZ-,
ſ44%
3BEFL$JLM
PEDIÈ[FKÓDÓƦMFO3BEZ-,
ſ44%
-FOLB,BEMFDPWÈ
[ÈTUVQLZOƩƻFEJUFMLZ%%
ſ44%
1BWFM1FUSÈƦFL
PEDIÈ[FKÓDÓƦMFO3BEZ-,
ſ44%
7ÓU1ƻÓLBTLâ
PEDIÈ[FKÓDÓƦMFO3BEZ-,
ſ44%
.BSUJO4FQQ
PEDIÈ[FKÓDÓƦMFO3BEZ-,
ſ44%
3PNBOBÇBUFDLÈ
NBOBäFSLB
ſ44%
&WB#BSUPƶPWÈ
OÈNNJOJTUSBÝLPMTUWÓ
0%4
1FUS#FJUM
QSJNÈUPS+BCMPODFO/
0%4
<“č˜ÞÛâ>ÃÌÕ«ˆÌiÃÌÛÕ\-iÃÌ>Û>iÄÌč˜i˜‰Žœ˜iċ˜?
5PNÈÝ4MÈNB
ƻFEJUFMOFNPDOJDF
0%4
7MBEJOÓSÀÈNBM
MÏLBƻ
0%4
0UBLBSÀQFUMÓL
NÓTUPTUBSPTUB5VSOPWB
0%4
7MBEJNÓS0QBUSOâ[QP[JDFQSWOÓIPOÈISBEOÓLBOBLBOEJEÈUDF;NƩOZQSP-,WZTUƻÓEBMOBQPTMFEOÓ
DIWÓMJW[BTUVQJUFMTUWVQDžWPEOƩ[WPMFOPV#MBOLV/FEWƩEJDLPV5BTFOFTUJIMBEPVTUBWVKÓDÓTDIDž[F
WSÈUJU[QSBDPWOÓIPQPCZUVW.FYJLVBOBTWDžKNBOEÈUSF[JHOPWBMB
%ÈTFPƦFLÈWBUäFOFKEFPQPTMFEOÓ[NƩOVW[BTUVQJUFMTUWV;ÈLPOPWPMCÈDIEPLSBKTLâDI[BTUVQJ
UFMTUFWUPUJäOFQƻJQPVÝUÓLPMJ[J[BTUVQJUFMTLÏIPNBOEÈUVTWFEPVDÓGVOLDÓWLSBKFN[ƻJ[PWBOâDIPSHB
OJ[BDÓDIƦJKJOâDIPSHÈOFDITUÈUOÓTQSÈWZ;UPIPUPEDžWPEVTWÏTFUSWÈOÓW[BTUVQJUFMTUWVLSBKF[WBäVKÓ
OBQƻÓLMBEOÈNƩTULZOƩNJOJTUSBÝLPMTUWÓ&WB#BSUPƶPWÈƻFEJUFMLSBKTLÏ[ÈDISBOLZ4UBOJTMBW.BDLP
WÓLOFCP3BEFL$JLMLUFSâVTQƩMWFWâCƩSPWÏNƻÓ[FOÓOBƻFEJUFMF4UƻFEOÓQSDžNZTMPWÏÝLPMZTUBWFCOÓ
W-JCFSDJ;F[ÈLPOBNBKÓOBSP[IPEOVUÓ[EBSF[JHOPWBUOFCPPQVTUJUEPTBWBEOÓQSBDPWOÓQP[JDJUƻJ
7MBEJNÓS0QBUSOâ
NƩTÓDFPEVTUBWVKÓDÓIP[BTUVQJUFMTUWB
4WÏEJMFNBVäWZƻFÝJM.JSPTMBW)VEFD[F;NƩOZQSP-JCFSFDLâLSBKLUFSâPQVTUJMGVOLDJƻFEJUFMF
QPEOJLBUFM
LSBKFN[ƻJ[PWBOÏ1FEBHJDLPQTZDIPMPHJDLÏQPSBEOZWſFTLÏ-ÓQƩBTUBMTFKFKÓNƻBEPWâN[BNƩTUOBO
;NƩOBQSP-,
DFN.BOEÈU[BTUVQJUFMFTJUBLNDžäFQPOFDIBU
œÛ߅iÌ“>˜\*ÀˆœÀˆÌœÕċ‰Ãœi`˜>i`iw˜ˆÌˆÛ˜‰œ`ÃÌÀ>˜č˜‰«œÛœ`ďœÛßV…ÄŽœ`
%PLPOƦFOÓ[FTUSBOZ+ÈKTFNTBNP[ƻFK
NƩVäEPTUBMTQPVTUV[BSVƦFOâDI[QSÈWP
UPNLEPTJLPIPQSPTBEJMOBOƩKBLPVQP[J
DJLEPKFƦÓƦMPWƩLBMFTOBäÓNTFCâUWDžƦJ
UBLPWâN[QSÈWÈNJNVOOÓBDIDJTJOFDIBU
ƦBTOBUPBCZDITJVEƩMBMWMBTUOÓOÈ[PS[EB
TOƩLâNDIDJTQPMVQSBDPWBUOFCPOF5PUÏä
PƦFLÈWÈNJPETWâDILPMFHDžSBEOÓDI
+FWDžCFDSFÈMOÏäFTFWÈNQPEBƻÓWÝFDI
OBQƻFETFW[FUÓ[QSPHSBNPWÏIPQSPIMÈÝF
OÓOBQMOJU /FISP[ÓWÈNäF[BQDžMSPLV
CVEFUFNVTFUƻÓDUQSPNJƶUF[KJTUJMJKTNF
äFOBOƩDPUBLPWÏIPNÓUQFOÓ[FOFCVEF
NF 1ƻÈMCZDITJBCZTFUPOFTUBMPBMFWZMPV
ƦFOPUPTBNP[ƻFKNƩOFOÓ*QSPUPDIDFNF
EFUBJMOÓ QSPHSBNPWÏ QSPIMÈÝFOÓ LPBMJDF
QSPKFEOÈWBU Bä W ÞOPSV B J QSPUP DIDF
NF LBäEâ SPL EƩMBU KBLPVTJ SFWJ[J QMOƩOÓ
UPIP DP KTNF TJ QƻFETFW[BMJ /JD KJOÏIP
OFä TQPƻJU OÈN OF[CâWÈ 5P äF OFVTUÈMF
PQBLVKFNFKBLTFCVEFNFTOBäJUPUSBOT
QBSFOUOPTUWÝFIPDPLSBKEƩMÈKFQSPUPäF
KTNFQƻFTWƩEƦFOJäFQSÈWƩUSBOTQBSFOUOPTU
WFEF L ÞTQPSÈN 1PDIPQJUFMOƩ CVEFNF
NVTFUQPƦBTFBOBMZ[PWBUOBDPNÈNFBOB
DPOF$PNVTÓNFCF[QPENÓOFƦOƩVEƩMBU
UFƧBDPM[FKFÝUƩPEMPäJU+FQPDIPQJUFMOƩ
NPäOÏ äF OB OƩLUFSÏ CPEZ [ WPMFCOÓDI
QSPHSBNDž 4UBSPTUDž ƦJ ;NƩOZ TF CPIVäFM
OFEPTUBOFWDžCFD
;ÈNƩSFN LUFSâ CVEÓ WFMLÏ NOPäTUWÓ
EPIBEDžJFNPDÓKFDIZTUBOâOPWâLSBKTLâ
QSPUJLPSVQƦOÓ PSHÈO .DžäFUF IP OƩKBL
QƻJCMÓäJU /ƩLUFƻÓPQP[JƦOÓ[BTUVQJUFMÏTF
EPNOÓWBKÓäFKEFPOBQSPTUP[CZUFƦOÏTV
QMPWÈOÓOƩƦFIPDPVäFYJTUVKF
.Z KTNF QƻJ UƩDI LPBMJƦOÓDI KFEOÈ
OÓDI EPTQƩMJ LF TQPMFƦOÏNV OÈ[PSV OB
WZUWPƻFOÓ QSPUJLPSVQƦOÓ LPNJTF 3BEZ
-JCFSFDLÏIP LSBKF WF LUFSÏ CZ NƩMJ CâU
PECPSOÓDJLUFƻÓTFWƩOVKÓUSBOTQBSFOUOPT
UJ PUFWƻFOPTUJ WFƻFKOÏ TQSÈWZ /FCVEF UP
PSHBOJ[BDF QƻÓNP [ƻJ[PWBOÈ -JCFSFDLâN
LSBKFN TQÓÝ KBLP LSBK QPEQPƻÓNF W[OJL
UBLPWÏPSHBOJ[BDFLUFSÈCVEFQPTLZUPWBU
TFSWJT W UÏUP PCMBTUJ +BLÈ CVEF UB GPSNB
QPEQPSZPUPNKFÝUƩCVEFNFKFEOBU+JTUÏ
KFäFQPLVECZNƩMPKÓUPOƩKBLPVEMPVIP
EPCƩKÝÓmOBOƦOÓQPEQPSVUBLCZUPNƩMP
QSPKÓU [BTUVQJUFMTUWFN LSBKF ;B TFCF KBLP
.BSUJOB 1DžUV NPIV ƻÓDU äF OFQPEQPƻÓN
OJD DP CZ KBLLPMJW [EWPKPWBMPV TPVEOÓ
ƦJ WâLPOOPV NPD QSÈDJ QPMJDJF TUÈUOÓIP
[BTUVQJUFMTUWÓ OFCP TPVEOJDUWÓ ÁTUBWB B
[ÈLPOZKBTOƩƻÓLBKÓLEPTFNÈƦFNVWƩOP
WBU 1PLVE TF OBQƻÓLMBE NMVWÓ P UPN äF
UƻFCB QSPUJLPSVQƦOÓ QPMJDJJ W -JCFSFDLÏN
LSBKJDIZCƩKÓMJEÏBOFTUÓIÈUBLQBLKFUƻFCB
ƻFÝJU UP OBQƻÓLMBE KFEOÈOÓN T QPMJDFKOÓN
˜Þ-«đˆ?Ž>ÞŽ“>«?“Ìj“čđÃi`“Ã̜ÛiŽ“>`ßV…ˆ`‰
,SBKTLÈ WƩEFDLÈ LOJIPWOB W -JCFSDJ TF OB
LPODJ MJTUPQBEV TUBMB DFOUSFN HFPHSBmDLâDI
JOGPSNBƦOÓDI TZTUÏNDž 7F EOFDI o MJTUPQBEVTF[EFLPOBMZ%OZ(*4-JCF
SFDBUPKJäQPEWBOÈDUÏ
" QPUWSEJMZ äF TF KFEOÈ P OFKWƩUÝÓ BLDJ [BNƩƻFOPV OB
QSPQBHBDJNPEFSOÓDIUFDIOPMPHJÓQSPTQSÈWVBUWPSCVHF
PHSBmDLâDIEBUBUWPSCVNBQWſFTLÏSFQVCMJDFoOBCÓEMZ
DFMLFNƦUSOÈDUTUBOPWJÝǀOBKFKJDIäQƻÓQSBWƩTFQPEÓMFMP
EFWBUFOÈDUPSHBOJ[BDÓWQSDžCƩIVUƻÓEODžKFOBWÝUÓWJMPUÏ
NƩƻTFENTFUäÈLDž[F[ÈLMBEOÓDIBTUƻFEOÓDIÝLPMEBMÝÓ
EFTÓULZ[ÈKFNDDžTFQƻJÝMZQPEÓWBUOBPEQPMFEOÓEPQSPWPE
OÏQSPHSBNZ
*LEZäCZTFNPIMP[EÈUäFBLDFTEWBOÈDUJMFUPVIJTUPSJÓ
OFNÈDPOPWÏIPOBCÓEOPVUUFOUPSPƦOÓLSP[IPEOƩOFCZM
UVDUPWâ
/FKWƩUÝÓNMÈLBEMFNTFTUBMPTUBOPWJÝUF(FPQPSUÈMV-JCF
SFDLÏIPLSBKF.BQBWDžOÓBƦLPMJOFPCTBIPWBMBQPV[FWDž
OƩBMFJOFWDžOƩ4UBOPWJÝUƩUWPƻFOÏNBQPVTWƩUBTUBKFN
OâNJ[LVNBWLBNJOBSDž[OâDINÓTUFDIW[OJLMPQƻFTOƩW
EVDIVQPEUJUVMVBLDFvNBQZWÝFNJTNZTMZiWFTQPMVQSÈDJ
TF;PPMPHJDLPV[BISBEPVW-JCFSDJ
/BNBQƩKTUFUBLOFOBÝMJQPV[FDIBSBLUFSJTUJDLZWPOÓDÓ
WBOJMLV MFWBOEVMJ OFCP PMPNPVDLPV UWBSDžäLZ BMF UBLÏ
NOPIFN FYPUJƦUƩKÝÓ QBDIPWÏ W[PSLZ KBLP TSTU [FCSZ ƦJ
PSBOHVUBOB ƦJ FYLSFNFOUZ CÓMÏIP UZHSB MWB B EBMÝÓDI
ÁƦBTUOÓDJ TF UBL NPIMJ OFKFO TF[OÈNJU T MPLBMJUPV LEF
[WÓƻBUBäJKÓBMFUBLÏQP[OBU[WÓƻBUBÞQMOƩKJOBLOFäNBKÓ
NPäOPTUW;00
/B EBMÝÓDI TUBOPWJÝUÓDI KTUF TF NPIMJ TFULBU T OPWâN
QPSUÈMFNQSP/JTB(PXXXOJTBHPD[QSPQMÈOPWÈOÓDFT
UPWÈOÓW-JCFSFDLÏNLSBKJBQƻJMFIMÏN/ƩNFDLVTGFOP
NÏOFNSP[IMFEFOW-JCFSFDLÏNLSBKJÞ[FNOÓNQMÈOFN
LSBKF MPLBMJUBNJ MPäJTFL OFSPTUOâDI TVSPWJO B IPSOJO
[BISÈU TJ HFPISV WäÓU TF EP SPMF PQFSBƦOÓIP TUƻFEJTLB
JOUFHSPWBOÏIP[ÈDISBOOÏIPTZTUÏNVBMPLBMJ[PWBUNJNP
ƻÈEOÏTJUVBDJOBTUBOPWJÝUJ.BQPWÈIPOJƦLBTF[OÈNJUTFT
EJHJUBMJ[BDÓTUBSâDINBQ-JCFSFDLBLUFSPVQSPWÈEÓ5FDI
OJDLÈVOJWFS[JUBW-JCFSDJEPUâLBUTF
NBQBǀKJäUPCZMZNBQZOBJOUFSBLUJW
OÓDIUBCVMÓDIOFCPQMBTUJDLÏNBQZ
%ƩUTLÈUFMFWJ[F-JCFSFDPQƩUUPƦJMB
[ DFMÏ BLDF SFQPSUÈäF BMF OBCÓEMB J
WMBTUOÓHFPISVNÓTU[-JCFSDFBPLPMÓ
[BDIZDFOâDIWFmMNFDI
0EQPMFEOÓ QSPHSBN QBL QBUƻJM
QSF[FOUBDÓN B CFTFEÈN OB SP[MJƦOÈ
UÏNBUB .PIMJ KTUF TF UBL TF[OÈNJU T
QSPKFLUZ TUVEFOUDž "QMJLPWBOÏ HFP
HSBmF5FDIOJDLÏVOJWFS[JUZW-JCFSDJ
NBQVKÓDÓ SDž[OÈ UÏNBUB W -JCFSDJ B
KFIP PLPMÓ TF[OÈNJU TF T OPWJOLBNJ
TQPMFƦOPTUJ (PPHMF OFCPǀ QP[WÈOÓ
PQƩUPWOƩ QƻJKBM +BSPTMBW #FOHM QDžTP
CÓDÓ WF WâWPKPWÏ DFOUSÈMF TQPMFƦOPTUJ
)JUFNMFUPÝOÓDI%OŶ(*4TFTUBMBNBQBTFYPUJDLâNJQBDIZWF[LVNBWLÈDI W$VSZDIV
4UƻFEFƦOÓPEQPMFEOFQBLLPNCJOPWBMPUÏNBSFHJPOÈMOÓ
TUÏNBUFNFYPUJDLâN/FKEƻÓWF+JƻÓÀNÓEBB%BOJFM7SCÓL
QSF[FOUPWBMJTUBSÏNBQZOFKFO+J[FSTLâDIIPSMJCFSFDLÏIP
LBSUPHSBGB+PTFGB.BUPVTDILB[QSWOÓQPMPWJOZTUPMFUÓ
BKFKJDI[QSBDPWÈOÓEPFMFLUSPOJDLÏQPEPCZPEQDžMÝFTUÏ
%VÝBO 3PNQPSUM [ 1ƻÓSPEPWƩEFDLÏ GBLVMUZ 6OJWFS[JUZ
,BSMPWZQƻFETUBWJMNBQPWÈOÓEFÝUOÏIPQSBMFTBW,BNFSV
OVWPCMBTUJ,FEKPNo,FLVLEFTUBWÓÝLPMVTUFKOPKNFO
OÏPCƦBOTLÏTESVäFOÓTMPäFOÏQDžWPEFN[-JCFSFƦBODž
+BLPLBäEPSPƦOƩCZMZWZIMÈÝFOZJWâTMFELZEPQSPWPEOÏ
TPVUƩäFWFUWPSCƩHFPIFS+FEOÈTFWMBTUOƩPBQMJLBDJLUFSÈ
VNPäƶVKFTQPKJUPCSÈ[FL[WVLƦJKBLÏLPMJKJOÏNÏEJVNT
NÓTUFNOBNBQƩBTPVUƩäÓDÓQBLQPEMFPCSÈ[LVBQƻÓQBE
OÏQPQJTVNBKÓEBOÏNÓTUPVSƦJUDPOFKQƻFTOƩKJ
7 MFUPÝOÓN SPƦOÓLV [WÓUƩ[JMB .BSUJOB +JSLDž T HFPISPV
4ZNCPMZFWSPQTLâDI[FNÓOBESVIÏNNÓTUƩTLPOƦJM+BO
5BVDINBOO T 3P[IMFEOBNJ B WZIMÓELBNJ -JCFSFDLÏIP
LSBKF B OB UƻFUÓN NÓTUƩ LPMFLUJWOÓ HFPISB äÈLDž [F ;È
LMBEOÓ ÝLPMZ 7SDIMJDLÏIP W -JCFSDJ T )SBEZ B [ÈNLZ W
ſFDIÈDI(FPISZJ[QƻFEDIP[ÓDIMFUOBMF[OFUFOBIUUQ
HFPISBLSBKMCDD[
;B[NÓOLVTUPKÓUBLÏTQFDJBMJ[PWBOâCMPLVSƦFOâQSBDPW
OÓLDžN*OUFHSPWBOÏIP[ÈDISBOOÏIPTZTUÏNV-JCFSFDLÏIP
LSBKF 1P LSÈULâDI QƻFEOÈÝLÈDI P OPWJOLÈDI W PCMBTUJ
*SFOB ,PÝLPWÈ [B (FPQPSUÈM -JCFSFDLÏIP LSBKF IUUQ
HFPQPSUBMLSBKMCDD[B+BOB)BWSEPWÈB+BO1FUS[B);4
-JCFSFDLÏIPLSBKFXXXI[TMLD[
TFÞƦBTUOÓDJOBKFEOPU
MJWâDITUBOPWJÝUÓDIJOTQJSPWBMJKBLPCPIBUJUTWPVQSBYJP
EBMÝÓGPSNZ(*4
/BQPƻÈEÈOÓ%ODž(*4-JCFSFDTFKJäOƩLPMJLMFUQPEÓMÓ
-JCFSFDLâ LSBK 'BLVMUB QƻÓSPEPWƩEOƩIVNBOJUOÓ B QF
EBHPHJDLÈ 5FDIOJDLÏ VOJWFS[JUZ W -JCFSDJ )BTJƦTLâ [È
DISBOOâTCPS-JCFSFDLÏIPLSBKF(ZNOÈ[JVN'9ÀBMEZ
W-JCFSDJ%ƩUTLÈUFMFWJ[F-JCFSFDſFTLÈHFPMPHJDLÈTMVä
CBBEBMÝÓPSHBOJ[BDF#MJäÝÓJOGPSNBDFP%OFDI(*4W-J
CFSDJOBMF[OFUFOBXXXEOZHJTD[BXXXGBDFCPPLDPN
EOZHJTMJCFSFDäQ
QSF[JEFOUFN7äÈEOÏNQƻÓQBEƩBMFOFM[F
QPEMF NÏIP OÈ[PSV EP KFKJDI QSBWPNPDÓ
WTUVQPWBUOFCPTFKFTOBäJUTVQMPWBU
1PMJUJLDžN WF WSDIPMOâDI GVOLDÓDI TF
ƦBTUPTUÈWÈäF[USÈDFKÓLPOUBLUTSFBMJUPV
+BLTUÓNDIDFUFCPKPWBU 7ƩƻÓN äF NÈN WF TWÏN PLPMÓ EPTU MJEÓ
LUFƻÓNƩ[BWƦBTVVQP[PSOÓLEZCZDI[BƦBM
CMCOPVU B NƩM UBLPWÏ UZ QBOTLÏ NBOâSZ
+BLP QSWOÓ [ LSPLDž LUFSâ KTFN VEƩMBM
CZMPäFKTFN[SVÝJM[WPOFLLUFSâNTFEP
IFKUNBOTLÏLBODFMÈƻFQƻJWPMÈWBMZBTJTUFOU
LZ $IDJ [DžTUBU OPSNÈMOÓ KÈ Vä QƻFE WPM
CBNJ ƻÓLBM äF IFKUNBO KF UBLPWâ LSBKTLâ
TUBSPTUBBUÓNTFCVEVTOBäJUCâUMU
-ŽˆLÕÃÞ /B MZäF OFNVTÓUF OVUOƩ KF[EJU
BVUFN ,F TKF[EPWLÈN ƦJ EP CÓMâDI TUPQ
TF NDžäFUF EÓLZ U[W TLJCVTDžN QPIPEMOƩ
WZQSBWJUJWFƻFKOPVEPQSBWPV
4QPKFOÓOB4NƩEBWV
 ;'SâEMBOUVMJOLBPEKF[EZLBäEPV
TPCPUVOFEƩMJBTWÈUFLB
OBWÓDBUKQSBDEOZP
WÈOPƦOÓDIQSÈ[EOJOÈDI
KFEFTQPKW
 ; -JCFSDF KF NPäOP DFTUPWBU WMBLFN
MJOLZ-EP3BTQFOBWZOFCP)FKOJDB[EF
QƻFTUPVQJU OB BVUPCVT MJOLZ PEKF[E
[-JCFSDFWB
 4QPKFOÓ[QƩUBoTQP
KFKFEPVEP'SâEMBOUVW)FKOJDÓDINPäOP
QƻFTUPVQJUOBWMBLEP-JCFSDF
4QPKFOÓOB4PVÝ
 7BLBäEPVTPCPUVOFEƩMJB
TWÈUFLKFEF[5BOWBMEV[OPWÏIPUFSNJOÈMV
BVUPCVT Bä OB 4PVÝ "VUPCVT KF QƻÓQPKFN
OBWMBL-[-JCFSDF7QSBDEOZKFEFBV
UPCVT[5BOWBMEVWFB
 "VUPCVTZ OB 4PVÝ KTPV [BƻB[FOZ EP
TZTUÏNV 1PQUÈWLPWÏ EPQSBWZ 3BEJPCVT
7âTUVQ OB [BTUÈWDF %FTOÈ 4PVÝ KF OVUOÏ
OBIMÈTJUƻJEJƦJQƻJOÈTUVQVEPWP[JEMBOÈ
TUVQOB[BTUÈWDFKFOVUOÏPCKFEOBUOBEJT
QFƦJOLVEPQSBWDF#VT-JOFNJOVUQƻFE
PEKF[EFNKJOBLUBNOF[BKÓäEÓ
4QPKFOÓEP)BSSBDIPWB
 7[JNƩBMÏUƩKF[EÓWMBLZYEFOOƩ[-J
CFSDF EP )BSSBDIPWB T QƻÓQPKJ Bä EP +B
LVT[ZD /BQƻ WMBL W [ -JCFSDF W [ 5BOWBMEV W )BSSBDIPWƩ OB OÈESBäÓ
.âUJOZ ƦFLÈ U[W )BSSBCVT LUFSâ KFEF Bä
L MBOPWLÈN OB 3âäPWJÝUƩ ; )BSSBDIPWB
o OÈESBäÓ .âUJOZ KF UP KFO QÈS TFU NFUSDž
EPVQSBWPWBOâDITUPQW1PMTLVM[FWZVäÓU
JWMBLEP+BLVT[ZD
È
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
œ«À>ۘ‰ÛßV…œÛ>â>Ã?…>ÌđˆÌˆÃ‰Vi`č̉ >Žã‰Ì>«À>VœÛ>Ìۍˆ˜jâi“ˆÛÀœ«ÃŽj՘ˆi
/FKWZÝÝÓ ÞƦBTUÓ EƩUÓ B ÝLPM OB
EPQSBWOÓ WâDIPWƩ W DFMÏ ſFTLÏ
SFQVCMJDFTFNDžäFQPDIMVCJU-JCF
SFDLâLSBK%DžMFäJUPVSPMJWUPNUP
TOBäFOÓ ISBKÓ EPQSBWOÓ IƻJÝUƩ 5B
LSBKEMPVIPEPCƩQPEQPSVKF
7 SPDF CZMB T KFEOPUMJWâNJ QSPWP[P
WBUFMJ EƩUTLâDI EPQSBWOÓDI IƻJÝǀ QPEFQTÈOB
TNMPVWBPEPUBDJOBQPEQPSVEPQSBWOÓWâDIP
WZBQSPSPLCZMBUBUPQPEQPSBEPLPODF
OBWâÝFOB ,SBK TF NJNP KJOÏ mOBOƦOƩ QPEÓMÓ
JOBEPQSBWƩEƩUÓ[FÝLPMOBEPQSBWOÓIƻJÝUƩB
QPEMFTWâDINPäOPTUÓUBLÏQƻJTQÓWÈWâVLPWâ
NJQPNDžDLBNJOBWZCBWFOÓEPQSBWOÓDIIƻJÝǀ
v7 MFUPÝOÓN SPDF EPWZCBWJM -JCFSFDLâ LSBK
WÝFDIOBIƻJÝUƩLEFQSPCÓIÈDFMPSPƦOÓWâVLB
NPEFSOÓNJ JOUFSBLUJWOÓNJ UBCVMFNJ 7ZQMÈDÓ
QPEQPSV WF GPSNƩ QƻÓTQƩWLV OB PEVƦFOÏIP
äÈLB4ZTUÏNQPEQPSZGPSNPVUPIPUPQƻÓTQƩW
LV KF [ NÏIP QPIMFEV TQSBWFEMJWâ ;BWB[VKF
UPUJä PCDF QSPWP[PWBUFMF KFEOPUMJWâDI IƻJÝǀ
LQSPQBHBDJEPQSBWOÓWâDIPWZB[BƦMFOƩOÓDP
OFKWÓDF ÝLPM B äÈLDži ƻÓLÈ +BO 1PMÈL LPPSEJ
OÈUPSCF[QFƦOPTUJTJMOJƦOÓIPQSPWP[V-JCFSFD
LÏIPLSBKF
%PQSBWOÓIƻJÝUƩOBWÝUƩWVKÓ[QSBWJEMBEƩUJWF
ƦUWSUÏN SPƦOÓLV [ÈLMBEOÓ ÝLPMZ LEZ QP UFP
SFUJDLÏ B QSBLUJDLÏ QƻÓQSBWƩ [ÓTLÈWBKÓ QSDžLB[
DZLMJTUZ
%ƩUJ W PTUBUOÓDI SPƦOÓDÓDI TF T EPQSBWOÓ
WâDIPWPV TFULÈWBKÓ KFO W SÈNDJ ÝLPMOÓ WâV
LZ LBN CâWÈ ƦÈTUFƦOƩ JNQMFNFOUPWÈOB BMF
WKBLÏNSP[TBIV[ÈWJTÓWäEZOBWDžMJƻFEJUFMDžB
VƦJUFMDž ÝLPM 7ƩUÝJOPV TF KÓ ÝLPMZ [BCâWBKÓ KFO
WFMNJ PLSBKPWƩ -JCFSFDLâ LSBK TF QSPUP QƻFE
OƩLPMJLBMFUZSP[IPEMKÓUTBLUJWJUBNJQSPEƩUJ
EÈMSP[ÝÓƻJUNPäOPTUJEPQSBWOÓDIIƻJÝǀBTPE
QPWÓEBKÓDÓNQSPHSBNFNKÓUQƻÓNPEPÝLPM
7âTMFELFN KF ƦJOOPTU U[W 5âNV TJMOJƦOÓ
CF[QFƦOPTUJ-JCFSFDLÏIPLSBKFLUFSâTJTWâNJ
BLUJWJUBNJ [ÓTLBM ƻBEV QƻÓ[OJWDDž B QPEQPSP
WBUFMDž
4UƩäFKOÓN QSPHSBNFN UâNV KTPV U[W %OZ
TEPQSBWOÓWâDIPWPVLUFSÏUâNTFTUBWJMBSF
BMJ[VKF QSP NBUFƻTLÏ B [ÈLMBEOÓ ÝLPMZ +FOPN
W MFUPÝOÓN SPDF NÈ [B TFCPV QSF[FOUBƦ
OÓDI B WâVLPWâDI BLDÓ [ ƦFIPä QƻFT CZMP
SFBMJ[PWÈOP QSÈWƩ WF ÝLPMÈDI B ÝLPMLÈDI %P
WâVLZ EPQSBWOÓ CF[QFƦOPTUJ QSP EƩUJ QƻJOÈÝÓ
WÓDF UÏNBU B QƻJOÈÝÓ LPOUJOVJUV EP EPQSBWOÓ
WâDIPWZKBLPDFMLV1SPHSBNZKTPVWäEZƦBTP
WƩJPCTBIPWƩQƻJ[QDžTPCFOZEBOÏWƩLPWÏTLV
QJOƩ ;BUÓNDP W NBUFƻTLâDI ÝLPMÈDI QSPCÓIÈ
WÝF GPSNPV ISZ OB ESVIÏN TUVQOJ [ÈLMBEOÓ
ÝLPMZ KEF KJä EP VSƦJUÏ NÓSZ P JOUFSBLUJWOÓ
QƻFEOÈÝLZ
4PVƦÈTUÓ QSPHSBNDž KTPV WƩUÝJOPV J VLÈ[LZ
B USÏOPWÈOÓ QPTLZUOVUÓ QSWOÓ QPNPDJ LUFSÏ
QƻJQSBWVKFPCMBTUOÓTQPMFLſFTLÏIPƦFSWFOÏIP
LƻÓäF-JCFSFD
;BSPL5âNTJMOJƦOÓCF[QFƦOPTUJ-JCF
SFDLÏIPLSBKFQSPÝLPMJMQƻFTUJTÓDFEƩUÓEP
,BäEâPCƦBO&6NÈQSÈWPTWPCPEOƩ
TF VTBEJU W LUFSÏLPMJ [ ƦMFOTLâDI [FNÓ
&6 KBL [ EDžWPEV QPCZUV OFCP QSÈDF
5PUP [ÈLMBEOÓ QSÈWP TF W[UBIVKF J OB
ƦMFOZ SPEJOZ PTPCZ LUFSÈ TF VTBEJMB
WKJOÏ[FNJ
1SÈWPVTBEJUTFNÈSDž[OÈQSBWJEMBLUF
SÈ TF BQMJLVKÓ QPEMF EÏMLZ QPCZUV /B
EPCVLSBUÝÓOFäNƩTÓDFKFKFEJOâNQP
äBEBWLFNQMBUOâPCƦBOTLâQSDžLB[OF
CP DFTUPWOÓ QBT EPLMBE P [ESBWPUOÓN
QPKJÝUƩOÓ /B EPCV EFMÝÓ OFä NƩTÓDF
TF NPIPV W KJOÏ [FNJ &6 VTBEJU QSB
DPWOÓDJB047ſTUVEFOUJOFCPPTPCZ
LUFSÏNBKÓEPTUBUFƦOÏ[ESPKFQSPTFCFJ
TWÏ SPEJOOÏ QƻÓTMVÝOÓLZ B W IPTUJUFMTLÏ
[FNJ [BKJÝUƩOP LPNQMFYOÓ OFNPDFOTLÏ
QPKJÝUƩOÓ
+BL [B[OƩMP W ÞWPEV UPIPUP ƦMÈOLV
PCƦBO&6NDžäFQSBDPWBUƦJWZVäÓUEDž
DIPEWKJOÏ[FNJ&61PLVETFVTBEÓUF
W KJOÏ [FNJ NVTÓ CâU T WÈNJ KFEOÈOP
KBLP T PCZWBUFMJ EBOÏ [FNƩ B OFNƩMZ
CZCâULMBEFOZäÈEOÏEBMÝÓQPäBEBWLZ
4UFKOƩ UBL FYJTUVKF QSÈWP VDIÈ[FU TF P
[BNƩTUOÈOÓWKJOâDI[FNÓDI&6
)MFEÈOÓQSÈDFW&6
1PLVE DIDFUF QSBDPWBU W ƦMFOTLâDI
[FNÓDI &6 NDžäFUF äÓU W KJOÏ [FNJ [B
ÞƦFMFN IMFEÈOÓ QSÈDF QƻJNƩƻFOPV EP
CVoPCWZLMFNƩTÓDDžBMFJEÏMF5BUP
MIDžUBTFWÝBLNDžäFWOƩLUFSâDI[FNÓDI
MJÝJU QSPUP KF WIPEOÏ WÝF OFKQSWF LPO
[VMUPWBU QƻÓQBEOƩ [KJTUJU OB XFCPWâDI
TUSÈOLÈDI:063&6301&
1PLVETQMƶVKFUFVSƦJUÏQPENÓOLZNDž
äFUFQPEPCVNƩTÓDDžSPWOƩäQPLSBƦP
WBUWƦFSQÈOÓEÈWLZWOF[BNƩTUOBOPTUJ
LUFSPV KTUF NPIMJ [ÓTLBU 1ƻFE TWâN
PEKF[EFN[ſFTLÏSFQVCMJLZCZTUFNƩMJ
LPOUBLUPWBUTQSÈWVTPDJÈMOÓIP[BCF[QF
ƦFOÓ[BÞƦFMFN[ÓTLÈOÓQPUƻFCOâDIGPS
NVMÈƻDžB[BKJÝUƩOÓOF[CZUOâDIGPSNBMJU
*OGPSNBDFPQSBDPWOÓDIOBCÓELÈDIM[F
[ÓTLBUOBTUSÈOLÈDI&VSFT
1SBDPWOÓ QPENÓOLZ KTPV TUFKOÏ KBLP
QSPPTUBUOÓQƻÓTMVÝOÓLZ[FNƩLEFQSB
DVKFUF QPLVE KEF P QMBU QSPQVÝUƩOÓ
ƦJ PQƩUPWOÏ [BƦMFOƩOÓ OFCP P PQBUƻFOÓ
OB PDISBOV [ESBWÓ B CF[QFƦOPTUJ OB
QSBDPWJÝUJ
6[OÈWÈOÓLWBMJmLBDFW&6
+FEOPUOâUSI&6QƻJOÈÝÓTWPCPEVQƻJ
WâLPOVQPWPMÈOÓKBLPPTPCBTBNPTUBU
OƩ WâEƩMFƦOƩ ƦJOOÈ 047ſ
OFCP KB
LP [BNƩTUOBOFD W KJOÏN TUÈUƩ &6 OFä
KF UFO LEF CZMB [ÓTLÈOB LWBMJmLBDF
/B ÞSPWOJ &6 GVOHVKF TZTUÏN LUFSâ
VTOBEƶVKF V[OÈWÈOÓ UƩDIUP LWBMJmLBDÓ
OBQƻÓƦ SDž[OâNJ ƦMFOTLâNJ [FNƩNJ
<>˜i`L>˜jiâ‰ÀŽœÛÀ?̉“ˆâi‰V‰“ċœŽą“
6[OÈWÈOÓ WZTPLPÝLPMTLâDI EJQMPNDž
OFOÓVQSBWFOPOBÞSPWOJ&6BMFKFƻF
ÝFOPNÓTUOÓNJTÓUƩNJ/"3*$
4PDJÈMOÓ[BCF[QFƦFOÓ
7 SÈNDJ &6 QMBUÓ KFEOPUOâ TZTUÏN
TPDJÈMOÓIP QPKJÝUƩOÓ QƻJƦFNä W [ÈTBEƩ
QMBUÓäFKTUFQPKJÝUƩOJW[FNJLEFQSB
DVKFUF 1SÈWB TF W[UBIVKÓ J QSP SPEJOOÏ
QƻÓTMVÝOÓLZ B [BISOVKÓ OFNPDFOTLÏ
EÈWLZ NBUFƻTLPV QPNPD SPEJƦPWTLÏ
QƻÓTQƩWLZBEBMÝÓEÈWLZTPDJÈMOÓQPEQP
SZ/BPQBLQƻÓTQƩWLZLUFSÏTFPEWÈEƩKÓ
W IPTUJUFMTLÏ [FNJ KTPV WF TUFKOÏ WâÝJ
QSPVTB[FOÏJNÓTUOÓPCƦBOZ
1PLVEKTUFQSBDPWBMJWKJOÏ[FNJ&6
NÈUF OÈSPL OB PEDIPE EP EDžDIPEV
WUÏUP[FNJ4WÏQSÈWPKFUƻFCBVQMBUOJU
EPEWPVMFU1PUÏNÈUFOÈSPLOBTUFKOÏ
KFEOÈOÓ KBLP QƻÓTMVÝOÓL EBOÏ [FNƩ W
TPVWJTMPTUJ T CZEMFOÓN TPDJÈMOÓN [B
CF[QFƦFOÓN W[EƩMÈWÈOÓN EƩUÓ BQPE
5PUP QSÈWP TF W[UBIVKF J OB SPEJOOÏ
QƻÓTMVÝOÓLZ
1SP QƻFTISBOJƦOÓ QSBDPWOÓLZ WZTMBOÏ
OB VSƦJUPV QƻFDIPEOPV EPCV FYJTUVKÓ
[WMÈÝUOÓ QƻFEQJTZ 5ÏNB WZTÓMÈOÓ QSB
DPWOÓLDž CZMP QƻFENƩUFN OƩLPMJLB
QƻFEFÝMâDI ƦMÈOLDž OB UPNUP NÓTUƩ
LPOLSÏUOÓ JOGPSNBDF OBMF[OFUF OB
TUSÈOLÈDI&OUFSQSJTF&VSPQF/FUXPSL
i˜ÌÀՓ«ÀœÃi˜ˆœÀޘ>…À>`ˆœjċiL˜Õ
#âWBMÈ MÏƦFCOB EMPVIPEPCƩ OFNPDOâDI
W/PWÏN#PSVTF[NƩOJMBWDFOUSVNQSP
TFOJPSZ0CVEPWVQBUƻÓDÓQDžWPEOƩƦFTLP
MJQTLÏOFNPDOJDJNƩMP[ÈKFNNƩTUP[ÓTLB
MB KJ BMF TPVLSPNÈ TQPMFƦOPTU "NCFBU )FBMUI $BSF
1PCZUPWÏ[BƻÓ[FOÓNÈLBQBDJUVMDžäFLJOGPSNPWBMB
WâLPOOÈƻFEJUFMLB;V[BOB+BLVCPWÈ7FMLâ[ÈKFNCZM
QPEMFOÓJPQSÈDJWDFOUSV/BQSBDPWOÓDINÓTUTF
IMÈTJMPWÓDFOFäMJEÓ
v1PLPKF KTPV WZCBWFOZ OBETUBOEBSEOÓNJ FMFLUSJDLZ
PWMÈEBOâNJ MDžäLZ B OÈCZULFN WƦFUOƩ VNZWBEMB +F
[EFKÓEFMOBQSPDIPEÓDÓLMJFOUZBQSPTUPSQSPSFIBCJ
MJUBDJBGZ[JPUFSBQJJTPDJÈMOÓ[BƻÓ[FOÓBWQƻÓÝUÓNSPDF
QƻJCVEFLBQMFwWZKNFOPWBMBƻFEJUFMLB;ÈKFNPVCZ
UPWÈOÓ KF QPEMF OÓ WFMLâ DFOUSVN TUÈMF QƻJKÓNÈ EBMÝÓ
äÈEPTUJ$FOBQSPLMJFOUZKFEÈOB[ÈLPOFNBQPIZ
CVKFTFPEEPLPSVOOBEFO[BVCZUPWÈOÓ7
DFOƩKF[BISOVUJÞLMJEQSBOÓBESPCOÏPQSBWZMPäOÓIP
BPTPCOÓIPQSÈEMBBPCMFƦFOÓBUBLÏäFIMFOÓ;BKÓEMP
[BQMBUÓ LMJFOU EBMÝÓDI LPSVO EFOOƩ EPTUBOF UƻJ
IMBWOÓKÓEMBBEWƩTWBƦJOZŗUL
%P KF[ÓSLB OB [BISBEƩ +FEMJƦLPWB ÞTUBWV W -JCFSDJ TF TOBE Vä
CS[Z WSÈUÓ ƦPMDJ +FÝUƩ EPOFEÈWOB UV DISÈOƩOÓ ƦPMDJ PCFDOÓ B
IPSÝUÓQƻFäÓWBMJ+FOäFQPTUVQFNƦBTVTFKF[ÓSLPOBQMOJMPMJTUZ
PLPMPSPTUPVDÓDIEƻFWJOBOBQBEBMZEPOƩKLNFOZTUSPNDžƦÓNä
W[OJLMB OFW[IMFEOÈ UMFKÓDÓ CBäJOB T IMBEJOPV QPUBäFOPV TJMOPV WSTUWPV
PLƻFILV5FEZWPEBUÏNƩƻCF[äJWPUB
/BÝUƩTUÓ[ÈTUVQDJƦPMLDžTFOF[ƻÓELBEPäÓWBKÓJEFTFUJMFUBKTPVUBLTDIPQOJ
SFMBUJWOƩEMPVIPVEPCVQƻFäÓWBUWPLPMÓOÈESäFBWZƦLÈWBUOBQƻÓIPEOƩKÝÓ
QPENÓOLZLSP[NOPäPWÈOÓ,SBKTLâÞƻBEUFEZQƻJTUPVQJMLPCOPWƩCJPUP
QVLUFSâTFTUÈWÈ[PETUSBOƩOÓUMFKÓDÓDITFEJNFOUDžBWZƻF[ÈOÓQPESPTUVTUÓ
OÓDÓIPWPEOÓIMBEJOVBWZUWÈƻFKÓDÓWFMLÏNOPäTUWÓOFäÈEPVDÓIPMJTUPWÏIP
PQBEV
7PEOÓQMPDIZKTPVQSPPCPKäJWFMOÓLZEDžMFäJUÏ[FKNÏOBQPEPCVWâWPKFMB
SFWBQVMDDž/FNVTFKÓCâUQƻJUPNKFOWFWPMOÏLSBKJOƩBMFJW[BTUBWƩOÏNB
ƦBTUPTJMOƩVSCBOJ[PWBOÏNÞ[FNÓ
ÇÈCZBƦPMDJ[EFPCâWBKÓOBQƻÓLMBE
[BISBEOÓ KF[ÓSLB TUVEÈOLZ ESF
OÈäOÓ TUSPVIZ ƦJ QPäÈSOÓ OÈESäF
/JDNÏOƩ J UZUP QMPDIZ VTUVQVKÓ
EBMÝÓ [ÈTUBWCƩ OFCP [BOJLBKÓ QƻJ
SP[FOâNJQSPDFTZä
i}ˆÃ>̈ۘ‰â“č˜ÞۜL>Ã̈ÜVˆ?˜č‡«À?ۘ‰œV…À>˜Þ`č̉° œÛˆ˜ŽÞÛċˆ˜˜œÃ̈ÜVˆ?˜‰V…«À>VœÛ˜‰Žą
v1ƻFEOÓN IMFEJTLFN TPDJÈMOƩQSÈWOÓ
PDISBOZ KF [ÈKFN B CMBIP EÓUƩUF PDISBOB
SPEJƦPWTUWÓBSPEJOZBW[ÈKFNOÏQSÈWPSP
EJƦDžBEƩUÓOBSPEJƦPWTLPVWâDIPWVBQÏƦJ
1ƻJUPN TF QƻJIMÓäÓ L ÝJSÝÓNV TPDJÈMOÓNV
QSPTUƻFEÓEÓUƩUFi5PMJLDJUBDF[fOPWFMZ[ÈLPOBP
TPDJÈMOƩQSÈWOÓ PDISBOZ EƩUÓ LUFSÈ CZMB UFOUP NƩTÓD
TDIWÈMFOBQPTMBOFDLPVTOƩNPWOPV
7QSDžCƩIVVQMZOVMâDIMFUQSPCÓIBMBQƻÓQSBWBEWPV
Wâ[OBNOâDI [ÈLPODž LUFSÏ CVEPV PWMJWƶPWBU PCTBI
TMPW vTPDJÈMOƩQSÈWOÓ PDISBOB EƩUÓi B EPULOPV TF äJ
WPUBEƩUÓBKFKJDISPEJO1SWOÓN[OJDIKFKJäWâÝF[NÓ
OƩOÈ OPWFMB [ÈLPOB P TPDJÈMOƩQSÈWOÓ PDISBOƩ EƩUÓ
[ÈLPOƦ4C
LUFSÈCZMBW[ÈWƩSVTMPäJUÏIP
MFHJTMBUJWOÓIPQSPDFTVWFUPWÈOBQSF[JEFOUFNSFQVCMJ
LZ B EOF MJTUPQBEV QƻJKBUB QPTMBOFDLPV TOƩ
NPWOPV LUFSÈ WFUP QSF[JEFOUB QƻFIMBTPWBMB 1SPKFE
OÈWÈOÓOPWFMZW[CVEJMPWFMLÏBƦBTUPJSP[EÓMOÏSFBLDF
WSÈNDJPECPSOÏJMBJDLÏWFƻFKOPTUJÁƦJOOPTUOPWFMZKF
TUBOPWFOBOBMFEFO%SVIâNWFMNJEDžMFäJUâN
[ÈLPOFNLUFSâCZMQƻJKBUOBKBƻFUPIPUPSPLVKFOPWâ
PCƦBOTLâ[ÈLPOÓL[ÈLPOƦ4CKFIPäÞƦJO
OPTUKFTUBOPWFOBBäOBMFEFO
$PQƻJKFUÓUƩDIUP[ÈLPODž[OBNFOÈQSPEƩUJSPEJOZ
QSBDPWOÓLZ QPEÓMFKÓDÓ TF OB WâLPOV TPDJÈMOƩQSÈWOÓ
PDISBOZEÈMFKFO410%
OBPCDÓDIBLSBKÓDIQSPQP
WƩƻFOÏPTPCZLWâLPOV410%BQSPPTPCZQFƦVKÓDÓB
PTPCZWFWJEFODJ 7[IMFEFNLSP[TBIVUPIPUPƦMÈOLV
OFOÓNPäOÏWÝFDIOZ[NƩOZQPQTBUTPVƦBTOƩBOƩLP
MJLB WƩUBNJ 1SPUP TF CVEFNF UÏNBUV MFHJTMBUJWOÓDI
[NƩOWƩOPWBUQPTUVQOƩBQPESPCOƩKJOBQPLSBƦPWÈOÓ
*OEJWJEVÈMOÓQƻÓTUVQ
7UPNUPƦMÈOLVTF[BNƩƻÓNFOB[NƩOZLUFSÏOPWFMB
[ÈLPOBPTPDJÈMOƩQSÈWOÓPDISBOƩEƩUÓQƻJOFTFTPDJÈM
OÓN QSBDPWOÓLDžN PCFDOÓDI ÞƻBEDž PCDÓ T SP[ÝÓƻFOPV
QDžTPCOPTUÓEÈMFKFO031
BLSBKTLâDIÞƻBEDžEÈMFKFO
,Á
BUÓNJEƩUFNBSPEJOÈNLUFSÏNBKÓWFWJEFODJ
4PDJÈMOÓQSBDPWOÓDJPSHÈOV0410%031CVEPVWZ
IPEOPDPWBUTJUVBDJEÓUƩUFBKFIPSPEJOZEMFTUBOPWFOÏ
IPSP[TBIVLUFSâCVEFVQSBWFOQSPWÈEƩDÓWZIMÈÝLPV
L[ÈLPOVBNFUPEJDLâNJQPLZOZ.147/B[ÈLMBEƩ
WZIPEOPDFOÓTJUVBDFEÓUƩUFCVEPVQPUÏWFTQPMVQSÈ
DJ T EÓUƩUFN KFIP SPEJOPV B EBMÝÓNJ TVCKFLUZ OBQƻ
QSBDPWOÓLZÝLPMTLâDIB[ESBWPUOJDLâDI[BƻÓ[FOÓQP
WƩƻFOâDIPTPCQSBDPWOÓLDžPSHÈODžƦJOOâDIWUSFTUOÓN
ƻÓ[FOÓ
TFTUBWPWBUJOEJWJEVÈMOÓQMÈOPDISBOZEÓUƩUFKF
IPäNJOJNÈMOÓPCTBICVEFSPWOƩäVQSBWFOWZIMÈÝLPV
*OEJWJEVÈMOÓQMÈOTFCVEF[BNƩƻPWBUOBQPUƻFCZEÓUƩUF
BKFIPSPEJOZB[QDžTPCZ[BKJÝUƩOÓUƩDIUPQPUƻFCBSP[
EƩMFOÓPEQPWƩEOPTUJ[BQPEQPSVEÓUƩUFBSPEJOZ
1ƻÓQBEPWÈLPOGFSFODF
+FEOPV [ NFUPE TPDJÈMOÓ QSÈDF T EÓUƩUFN B KFIP
SPEJOPV KF QƻÓQBEPWÈ LPOGFSFODF LUFSÈ TF OPWFMPV
[ÈLPOB TUÈWÈ W VSƦJUâDI TJUVBDÓDI QPWJOOPV TPVƦÈTUÓ
QSÈDF TPDJÈMOÓDI QSBDPWOÓLDž ;KFEOPEVÝFOƩ ƻFƦFOP
KFQƻÓQBEPWÈLPOGFSFODFKFEOÈOÓKFIPäTFPQƩULSPNƩ
TPDJÈMOÓDI QSBDPWOÓLDž ÞƦBTUOÓ EÓUƩ EMF WƩLV
B KFIP
SPEJƦF QPQƻÓQBEƩ KJOÏ PTPCZ PEQPWƩEOÏ [B WâDIPWV
EÓUƩUFOBQƻQƩTUPVOJQSBSPEJƦF
BEBMÝÓTVCKFLUZTQP
MVQSBDVKÓDÓTSPEJOPV
1ƻÓQBEPWÈLPOGFSFODFCVEFNVTFUCâUTWPMÈOB[FKNÏ
OBWQƻÓQBEFDILEZCZNƩMCâUQSBDPWOÓLZ0410%
QPEÈOLTPVEVOÈWSIOB[NƩOVQSPTUƻFEÓEÓUƩUFOBQƻ
OB OBƻÓ[FOÓ ÞTUBWOÓ WâDIPWZ OFCP VNÓTUƩOÓ EÓUƩUF
NJNPKFIPSPEJOV$ÓMFNKFEOÈOÓKFTQPMFƦOƩOBMÏ[U
NPäOÈ ƻFÝFOÓ TMPäJUÏ TJUVBDF EÓUƩUF B OBMÏ[U QSP EÓUƩ
[QDžTPC QPNPDJ LUFSâ CVEF ÞƦJOOâ B SFÈMOâ B CVEF
VNPäƶPWBU EÓUƩUJ TFUSWBU W KFIP QƻJSP[FOÏN QSPTUƻF
EÓ B OBPQBL CVEFMJ UP W KFIP [ÈKNV OBKÓU WIPEOÏ
OÈISBEOÓ SPEJOOÏ QSPTUƻFEÓ UƻFCB J EPƦBTOÏ OBQƻ
TWƩƻFOÓNEÓUƩUFEPQÏƦFQƩTUPVODžOBQƻFDIPEOPVEP
CVEPEPCZOFäSPEJƦFCVEPVNPDJQƻFW[ÓUEÓUƩ[QƩU
EPQÏƦF
1ƩTUPVOJQPETNMPVWPV
%BMÝÓ Wâ[OBNOPV [NƩOPV W [ÈLPOƩ KF QPWJOOPTU
PTPC QFƦVKÓDÓDI QƩTUPVOJ QPSVƦOÓDJ KJOÏ PTPCZ
LUFSâN CZMP EÓUƩ TWƩƻFOP OB [ÈLMBEƩ SP[IPEOVUÓ
QƻÓTMVÝOÏIP PSHÈOV
B PTPCBNJ W FWJEFODJ QƩTUPV
OJ OB QƻFDIPEOPV EPCV
V[BWÓSBU EPIPEZ P WâLPOV
QƩTUPVOTLÏQÏƦF+FEOÓN[FTVCKFLUDžTFLUFSâNUZUP
EPIPEZ CVEPV V[BWÓSBU KTPV PSHÈOZ 410% PCDÓ J
LSBKDž.JOJNÈMOÓPCTBIBSP[TBIEPIPEZQPENÓOLZ
V[BWÓSÈOÓEPIPEZB[OÓQMZOPVDÓQSÈWBBQPWJOOPTUJ
PTPCQFƦVKÓDÓDIBPTPCWFWJEFODJ[NÓOÓNFQPESPCOƩ
WTBNPTUBUOÏNƦMÈOLVWQƻÓÝUÓNWZEÈOÓ;BWFEFOÓEP
IPEPWâLPOVQƩTUPVOTLÏQÏƦFBEBMÝÓ[NƩOZWPCMBTUJ
WâLPOVJOEJWJEVÈMOÓOÈISBEOÓSPEJOOÏQÏƦFKTPVWâ
[OBNOâNLSPLFNLQPTÓMFOÓUPIPUPJOTUJUVUV
0SHÈOZ0410%031CVEPVNVTFULSBKTLÏNVÞƻB
EVOBIMBÝPWBUEƩUJWIPEOÏEPOÈISBEOÓSPEJOOÏQÏƦF
KJäWFGÈ[JLEZCVEPVLTPVEVQPEÈWBUOÈWSITNƩƻVKÓDÓ
LPEOƩUÓEÓUƩUF[KFIPSPEJOZ%PTVEKFTJUVBDFUBLP
WÈ äF 031 OBIMBÝVKÓ LSBKTLÏNV ÞƻBEV KFEOBL EƩUJ
LUFSÏKTPVQSÈWOƩWPMOÏBNPIPVCâUQƻFEÈOZEPQÏƦF
CVEPVDÓDI PTWPKJUFMDž B QPUÏ EƩUJ LUFSÏ NBKÓ TPVEFN
KJä OBƻÓ[FOPV ÞTUBWOÓ WâDIPWV B OFQPEBƻJMP TF OBKÓU
W SÈNDJ ÝJSÝÓ SPEJOZ OJLPIP LEP CZ QƻFW[BM QÏƦJ P
EÓUƩBKFUFEZOVUOÏIMFEBUOÈISBEOÓSPEJOVWSÈNDJ
QƩTUPVOTLÏQÏƦF%PKEFUFEZLWâ[OBNOÏNVOÈSDžTUV
QPƦUV EƩUÓ LUFSâN CVEF WZIMFEÈWÈOB JOEJWJEVÈMOÓ
OÈISBEOÓSPEJOOÈQÏƦFKJäWPLBNäJLVKFKJDIPEDIPEV
[QDžWPEOÓSPEJOZ
/PWFMB [BWÈEÓ EP QSÈDF TUÈUOÓ TQSÈWZ [BUÓN W UÏUP
KFEJOÏPCMBTUJTUÈUOÓTQSÈWZ
TUBOEBSEZLWBMJUZTPDJÈM
OƩQSÈWOÓPDISBOZ0CTBITUBOEBSEDžKFVQSBWFOQSP
WÈEƩDÓ WZIMÈÝLPV B TUBOEBSEZ KF OVUOÏ WZQSBDPWBU B
[BWÏTUEPQSÈDFPSHÈODž410%PCDÓJLSBKDžEPEWPVMFU
PEÞƦJOOPTUJ[ÈLPOB4UBOEBSEZCVEPVƻFÝJUQSJODJQZB
CPEPWÏPIPEOPDFOÓWâLPOV410%TUBOEBSEZTPDJÈM
OÓQSÈDFTLMJFOUFNTUBOEBSEZQFSTPOÈMOÓIPBPSHBOJ
[BƦOÓIP[BKJÝUƩOÓWâLPOV410%BUFDIOJDLPQSPWP[OÓ
[BKJÝUƩOÓ4104UBOEBSEZTFCVEPVSPWOƩäW[UBIPWBU
OBQPWƩƻFOÏPTPCZLWâLPOV410%B[BƻÓ[FOÓQSPEƩUJ
WZäBEVKÓDÓPLBNäJUPVQPNPDLUFSÏKTPVUBLÏQPWƩƻF
OâNJPTPCBNJBTPVƦBTOƩKTPVQPCZUPWâNJ[BƻÓ[FOÓNJ
QSPEƩUJ
.PäOPTUVMPäJUQPWJOOPVUFSBQJJ
1SBDPWOÓLDžNPSHÈODž410%KTPVSP[ÝÓƻFOZNPäOPTUJ
VLMÈEÈOÓWâDIPWOâDIPQBUƻFOÓPNPäOPTUVMPäJUEÓUƩ
UJSPEJƦDžNOFCPKJOâNPTPCÈNPEQPWƩEOâN[BWâ
DIPWVEÓUƩUFQPWJOOPTUWZVäÓUPECPSOPVQPSBEFOTLPV
QPNPD OFCP VMPäJU QPWJOOPTU ÞƦBTUOJU TF QSWOÓIP
TFULÈOÓ TF [BQTBOâN NFEJÈUPSFN W SP[TBIV IPEJO
OFCPUFSBQJF7ZäBEVKFMJUP[ÈKFNEÓUƩUFBWâDIPWOÈ
PQBUƻFOÓOFWFEMBLOÈQSBWƩNDžäFTPVEEPƦBTOƩPEF
KNPVUEÓUƩ[QÏƦFSPEJƦDžOFCPKJOÏPTPCZPEQPWƩEOÏ
[BWâDIPWVEÓUƩUFBQƻJUPNOBƻÓEJUEÓUƩUJOFKEÏMFOB
NƩTÓDFQPCZUWFTUƻFEJTLVWâDIPWOÏQÏƦFOFCPW[BƻÓ
[FOÓQSPEƩUJWZäBEVKÓDÓPLBNäJUPVQPNPDOFCPW[B
ƻÓ[FOÓQPTLZUPWBUFMF[ESBWPUOÓDITMVäFCOFCPWEPNP
WƩQSPPTPCZTF[ESBWPUOÓNQPTUJäFOÓN
7TPVWJTMPTUJTƻFÝFOÓNTQPSVSPEJƦDžPWâDIPWƩEÓUƩUF
NDžäFTPVESP[IPEOPVUPQPCZUVEÓUƩUFW[BƻÓ[FOÓQP
TLZUPWBUFMF[ESBWPUOÓDITMVäFCKFOWZäBEVKFMJUP[ESB
WPUOÓ TUBW EÓUƩUF B [B QPENÓOFL TUBOPWFOâDI UÓNUP
[ÈLPOFNNJNPKJOÏ[BQPENÓOLZTPVƦBTOÏIPVMPäFOÓ
QPWJOOPTUJ SPEJƦDžN WZVäÓU PECPSOPV QPSBEFOTLPV
QPNPDTNƩƻVKÓDÓLOÈQSBWƩW[UBIDžWSPEJOƩ
7QƻÓQBEƩäFEÓUƩOB[ÈLMBEƩSP[IPEOVUÓTPVEVCZMP
VNÓTUƩOPEPQÏƦFQƩTUPVODžOBQƻFDIPEOPVEPCVEP
[BƻÓ[FOÓ QSP EƩUJ WZäBEVKÓDÓ PLBNäJUPV QPNPD OFCP
KJOÏIP[BƻÓ[FOÓNVTÓKBLVäKTNF[NÓOJMJCâUOFQSP
EMFOƩOBIMÈÝFOPLSBKTLÏNVÞƻBEV,SBKTLâÞƻBE[BKJT
UÓPECPSOÏQPTPV[FOÓUPIPUPEÓUƩUFTPIMFEFNOBKFIP
WƩL TUBOPWJTLP PECPSOÏIP MÏLBƻF B QTZDIPMPHJDLÏ
QPTPV[FOÓEÓUƩUF,SBKTLâÞƻBESPWOƩä[BKJTUÓWZKÈEƻF
OÓEÓUƩUFLF[QSPTUƻFELPWÈOÓOÈISBEOÓSPEJOOÏQÏƦF
,SBKTLâ ÞƻBE OFKQSWF IMFEÈ WIPEOÏ OÈISBEOÓ SPEJƦF
NF[JPTWPKJUFMJOFCPQƩTUPVOZEMFUZQV/31
WSÈNDJ
TWÏ FWJEFODF äBEBUFMDž B QPLVE [EF OFOBMF[OF WIPE
OÏ OÈISBEOÓ SPEJƦF PCSBDÓ TF T äÈEPTUÓ P WZUJQPWÈOÓ
WIPEOâDI PTWPKJUFMDž OFCP QƩTUPVODž OB EBMÝÓ LSBKTLÏ
ÞƻBEZWSÈNDJDFMÏſ3/PWFMPV[ÈLPOBTFSVÝÓGVOLDF
QPSBEOÓDITCPSDžLUFSÏTFQPEÓMFMJOBWZUJQPWÈOÓWIPE
OâDI OÈISBEOÓDI SPEJƦDž ſMFOPWÏ QPSBEOÓIP TCPSV
CZMJ KNFOPWÈOJ IFKUNBOFN B CZMJ UP PECPSOÓDJ [ ƻBE
QFEJBUSDžQTZDIPMPHDžQSPEƩUJJEPTQƩMÏMÏLBƻDžBTPDJ
ÈMOÓDIQSBDPWOÓLDžLUFƻÓNƩMJMFUJMÏ[LVÝFOPTUJ[QSÈDF
TEƩUNJOFCPSPEJOBNJ%MFOPWFMZCVEFUBUPGVOLDF
QPSBEOÓIPTCPSV[DFMBWZQVÝUƩOBBQPSBEOÓTCPSCVEF
OZOÓQMOJUSPMJPSHÈOVLUFSâBOBMZ[VKFQPUƻFCZTMVäFC
QSPSPEJOZTEƩUNJWLSBKJWZQSBDPWÈWÈLPODFQDFOB
SP[WPKUÏUPPCMBTUJBQPEÈWÈTUBOPWJTLBLWZEÈOÓQPWƩ
ƻFOÓLWâLPOVTPDJÈMOƩQSÈWOÓPDISBOZEƩUÓ/PWFMPV
KJä.147OFOÓPSHÈOFNLUFSâUBLÏ[QSPTUƻFELPWÈWÈ
/31BMFKJäKFOQPEÈWÈQPEOƩUZLSBKTLâNÞƻBEDžNLF
[QSPTUƻFELPWÈOÓ
7ZNF[FOÓƦJOOPTUJLVSÈUPSDž
%PQSÈDFPSHÈODž410%PCFDOÓDIÞƻBEDžPCDÓTSP[ÝÓ
ƻFOPVQDžTPCOPTUÓTFEPTUÈWÈUBLÏTBNPTUBUOÏWZNF[F
OÓPCTBIVQSÈDFTPDJÈMOÓDILVSÈUPSDžQSPEƩUJBNMÈEFä
4PDJÈMOÓLVSBUFMBTF[BNƩƻVKF[FKNÏOBOBBOBMZ[PWÈOÓ
TJUVBDFWPCMBTUJTPDJÈMOƩQBUPMPHJDLâDIKFWDžVEƩUÓB
NMÈEFäFBOBWSIPWÈOÓQSFWFOUJWOÓDIPQBUƻFOÓÞƦBTUJ
OBQƻFTUVQLPWâDIƻÓ[FOÓWFEFOâDIQSPUJNMBEJTUWÏNV
USFTUOÓNƻÓ[FOÓQSPUJNMBEJTUWÏNVOÈWÝUƩWEƩUÓTOB
ƻÓ[FOPV ÞTUBWOÓ B PDISBOOPV WâDIPWPV TQPMVQSÈDF
T QƻÓTMVÝOâN TUƻFEJTLFN 1SPCBƦOÓ B NFEJBƦOÓ TMVäCZ
B[BKJÝUƩOÓOÈWB[OÏQÏƦFEƩUFNJQPEPTBäFOÓ[MFUJMPTUJ
, ƦJOOPTUJ LVSÈUPSDž QSP EƩUJ B NMÈEFä EPDIÈ[FMP KJä
QƻFEOPWFMPVOZOÓKFWÝBLQPQSWÏW[ÈLPOƩWZNF[FOB
KFIPƦJOOPTUKBLPTQFDJBMJ[PWBOÏBHFOEZWSÈNDJTPDJ
ÈMOƩQSÈWOÓPDISBOZEƩUÓ
/PWFMBKBLKJäCZMPVWFEFOPWâÝFKFNOPIFNSP[
TÈIMFKÝÓOFäNDžäFUFOUPƦMÈOFLQPQTBU7EBMÝÓNQP
LSBƦPWÈOÓTFCVEFNFWƩOPWBU[NƩOÈNWPCMBTUJWâLP
OVQƩTUPVOTLÏQÏƦFTW
.ƩTÓƦOÓL-*#&3&$,Å,3"+FWƦ.,ſ3&WZEÈWÈ-JCFSFDLâLSBK*ſ3FEBLƦOÓSBEVUWPƻÓƦMFOPWÏ3BEZ-JCFSFDLÏIPLSBKFQƻFETFELZOÓKF,WƩUBÀÓSPWÈ,POUBLUZ-JCFSFDLâLSBK6KF[VB
-JCFSFDUFMGBYFNBJMLWFUBTJSPWB!LSBKMCDD[*OUFSOFUPWÈWFS[FXXXLSBKMCDD[3FEBLDFBJO[FSDF(&/6457BT*ſ3VNVOTLÈ-JCFSFDUFMFNBJM
NFTJDOJLMJCFSFDLZLSBK!HFOVTD[3FEBLDFWZVäÓWÈTFSWJTVſ5,5JTLOF.BGSBQSJOU."'3"BT
EJTUSJCVDFſFTLÈEJTUSJCVƦOÓBT3FLMBNBDFEPSVƦPWÈOÓIPUMJOFWäEZWQSBDPWOÓEFOPEEPIPEJO7ZDIÈ[Ó
WOÈLMBEVWâUJTLDž%PEPNÈDOPTUÓW-JCFSFDLÏNLSBKJ[EBSNB
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
Ç
/i˜­Ìœ®ŽÀ?̘>ÃiÛiÀÕ° >`œÕœ`Û>…Õ¶
<ÀiÃÌ>ÕÀœÛ>˜ß՘ˆŽ?Ì7F'SâEMBOUVTMBWOPTUOŚPUFWŬFMJ[SFTUBVSPWBOâCFUMÏNLUFSâ[QBQÓSVBEŬFWBQŬFEMFUZWZUWPŬJMNÓTUOÓSPEÈL(VTUBW
4JNPO1SPWFŬFKOPTUCVEFQŬÓTUVQOâEPLPODFSPLVEFOOŚNJNPQPOEŚMÓWäEZPEEP#FUMÏN[BŗBMW[OJLBUOBLPODJTUPMFUÓ4JNPO
OBOŚNQSBDPWBMMFU4DÏOBPSP[NŚSFDIŗUZŬJLSÈUEWBNFUSZWZQMŧVKFDFMPVÝÓŬLVIMBWOÓTWŚUOJDFSPVCFOÏIPEPNV0CTBIVKFQPIZCMJWâDIB
TUBUJDLâDImHVSFL#FUMÏNEPDIPEVVWÈEÓVOJLÈUOÓQSPWÈ[LPWâNFDIBOJTNVTBVESäÓIPOBKFEOPOBUBäFOÓLMJLPVWQPIZCV'PUP"SUVS*SNB
*Àœ`i˜i“œÛˆÌœÃ̉Ûiۏ>Ã̘ˆVÌۉ
ˆLiÀiVŽj…œŽÀ>i
130%&+#6%07:/FNPWJUPTUTSP[TÈIMâNJQP[FNLZ
N¤
VMJDF-VLÈÝPWTLÈ-JCFSFD%ƻÓWFWZVäÓWÈOBKBLPQFO[JPO
BOZOÓKBLPNV[FKOÓEFQP[JUÈƻCVEPWBWFEFOB
KBLPPCKFLULCZEMFOÓ
7âCPSOÈEPTUVQOPTUEP+BCMPODFO/B-JCFSDF
[BTUÈWLB.)%KFN
%JTQP[JDFEPNV
TVUFSÏOoDIPECBTLMFQVIFMOZBLPUFMOZ
QƻÓ[FNÓoDIPECBKÓEFMOBLVDIZƶBTLMBE
EÈMFY8$YTQSDIZBNÓTUOPTUJ
QBUSPoDIPECBTDIPEJÝUƩY8$
NÓTUOPTUÓBCZUTQSÈWDF
QPELSPWÓoDIPECBY8$NÓTUOPTUJ
3P[TÈIMÏQP[FNLZQBUƻÓDÓLCVEPWƩKTPVPSP[MP[FN¤
BKTPV[KFEOÏQPMPWJOZVSƦFOÏL[ÈTUBWCƩUZQVWFOLPWTLÏIP
CZEMFOÓB[ESVIÏQPMPWJOZTFKFEOÈPQMPDIZLSBKJOOÏ[FMFOƩ
WâVLVVƦƶPWTLâDIPCPSDžQƻJVMJDJ/PWÈW-JCFSDJ'SBOUJÝLPWƩ
"SFÈMKFUWPƻFOIMBWOÓCVEPWPVUSVIMÈSOZTQSÈWOÓCVEPWPV
TEÓMOBNJCVEPWPVTFTLMFOÈƻTLPVEÓMOPVEƻFWƩOâN
TLMBEFNBWFEMFKÝÓNJTUBWCBNJoEƻFWƩOâTLMBEƻF[JWB
CF[[ÈLMBEDžPUFWƻFOÏTLMBEPWÏQƻÓTUƻFÝLZ
"SFÈMKFOBQPKFOOBQƻÓQPKLVWPEZLBOBMJ[BDFFMFLUSPBQMZOV
1MPDIBBSFÈMVNÈWâNƩSVDDBN¤
)MBWOÓCVEPWBIBMPWÏIPDIBSBLUFSTMPVäJMBKBLPUSVIMÈSOB
.ÈWâSB[OƩPCEÏMOâQDžEPSZTKF[BTUƻFÝFOBTFEMPWPVTUƻFDIPV
+FQƻÓ[FNOÓQPV[FQƻJWâDIPEOÓNÝUÓUVKTPVEWƩQPELSPWOÓ
LBODFMÈƻF#VEPWBLSPNƩEÓMFOTLâDIQSPTUPSSVƦOÓBTUSPKOÓ
EÓMOB
PCTBIVKFJTPDJÈMOÓ[È[FNÓTFTQSDIBNJ
8$ÝBUOZLBODFMÈƻFBTLMBEZ
6äJUOÈQMPDIBoN¤4QSÈWOÓCVEPWBTMPVäJMBKBLP
EÓMFOTLÈVƦFCOBTLBODFMÈƻFNJBTPDJÈMOÓN
WZCBWFOÓNQSPWâVLVPCPSVJOTUBMBUÏS
+FQƻÓ[FNOÓTVQSBWFOâNQPELSPWÓNWTFEMPWÏTUƻFÝF
%JTQP[JDFCVEPWZoYEÓMOBÝBUOBLBODFMÈƻ8$
VNâWÈSOBTLMBE6äJUOÈQMPDIBoN¤#VEPWBTF
TLMFOÈƻTLPVEÓMOPVKF[EƩOâEÓMFOTLâPCKFLUOBQPEF[EÓWDFTSBN
QPV+FQƻÓ[FNOÓƦÈTUFƦOƩQPETLMFQFOâ
CF[WZVäJUFMOÏIPQPELSPWÓWTFEMPWÏTUƻFÝF7F[WâÝFOÏNQƻÓ[FNÓ
KTPVEÓMFOTLÏQSPTUPSZBTPDJÈMOÓ[È[FNÓ7âNƩSBN¤WâÝLB
N%ƻFWƩOâTLMBEKFOB[EƩOÏQPEF[EÓWDF
TSBNQPVLSZUPVQƻFUBäFOPVTUƻFDIPV
7âNƩSBN¤WâÝLBN
ē"6Ê
ē\Ç°™™ä°äääċ
*œâœÀt"«čÌ؉ãi˜?Vi˜>\ΰäää°äääċ
130%&+3&,3&"ſ/¶)0;"Ɣ¶;&/¶
7+*Ç/¶$)ſ&$)«$)o)PTUZ
3FLSFBƦOÓBSFÈM/PWâ%WDžSPSP[MP[FUÏNƩƻN¤
+FEOÈ TF P SFOPWPWBOâ TUBUFL [ TUPMFUÓ W NBMFCOÏN B LMJEOÏN
ÞEPMÓOBTPVUPLVƻFL-VäOJDFB7MUBWZ4UBUFLTMPVäJMBäEPMFU
NJOVMÏIPTUPMFUÓ[FNƩEƩMTLâNÞƦFMDžN7SPDF
[BQPƦBMBQƻFTUBWCB[EFWBTUPWBOÏIPPCKFLUVOBOZOƩKÝÓ
SFLSFBƦOÓ[BƻÓ[FOÓ7CMÓ[LPTUJTFOBDIÈ[ÓQƻÓSPEOÓLPVQBMJÝUƩ
oTMFQÏSBNFOP7MUBWZ
"SFÈMUWPƻÓ
IMBWOÓCVEPWBoDFOUSÈMOÓVCZUPWBDÓ
BTUSBWPWBDÓPCKFLUN¤
SFDFQDFTVCZUPWBDÓƦÈTUÓN¤
PCƦFSTUWFOÓTWFOLPWOÓUFSBTPVN¤
SFTUBVSBDFTBMPOLZN¤
WJOÈSOBTWFOLPWOÓNLSCFN
UFDIOJDLÈCVEPWBTFTPDJÈMOÓN[È[FNÓN
QSPBVUPLFNQJOHN¤
QSPTUPSBVUPLFNQV
QSPTUPSQSPTUBOPWÈOÓ
QBSLPWJÝUƩQSPVCZUPWBOÏ
UFOJTPWâLVSU
NJOJHPMGKBNFL
WPMFKCBMPWÏOPIFKCBMPWÏ
IƻJÝUƩ
ē"6Ê
ē\£x°{xä°äääċ
130%&+7Å30#/¶)0"3&«-6
-JCFSFDo'SBOUJÝLPW
7âSPCOÓBSFÈMQSPLPNFSƦOÓWZVäJUÓLUFSâTMPVäJMQSP
130%&+7Å30#/¶)0/&#0
4,-"%07"$¶)0"3&«-6o.ÈOFTPWBVMJDF+BCMPOFDOBE
/JTPV
"SFÈMPWâNƩƻFNKFUWPƻFOWSÈUOJDÓ
QSPWP[OÓCVEPWPVBUƻFNJTLMBEZ7SÈUOJDFP
QDžEPSZTOâDISP[NƩSFDIYNBVäJUOÏ
QMPÝFNKFKFEOPQPEMBäOÓ[EƩOâPCKFLU
[BTUƻFÝFOâQMPDIPVTUƻFDIPVPQBUƻFOâSBNQPV
WZUÈQƩOâMPLÈMOÓNQMZOPWâNLPUMFNOBQPKFOâOB
FMFLUSPOJDLâ[BCF[QFƦPWBDÓTZTUÏN1SPWP[OÓ
CVEPWBKFTPVTUBWBTUBWFCOƩTMPVƦFOâDI
KFEOPQPEMBäOÓDIBEWPVQPEMBäOÓDICVEPW
QDžEPSZTOÏSP[NƩSZKTPVNYN
TVNBWÝFDIQPEMBIPWâDIQMPDIKFN ſÈTUCVEPWZKFVSƦFOBQSPPETUBWFOÓHBSÈäF
BPQSBWZOÈLMBEOÓDIWP[JEFMOBWB[VKÓDÓƦÈTUKF
QPVäÓWÈOBQSPTLMBEPWÈOÓKF[EFUBLÏÝBUOB
VNâWÈSOB8$4LMBEKFTUBWCBIBMPWÏIPUZQVP
QDžEPSZTOâDISP[NƩSFDINYNVäJUOÈ
QPEMBIPWÈQMPDIBƦJOÓN 4LMBEKF
ƦÈTUFƦOƩEƻFWƩOâBƦÈTUFƦOƩ[EƩOâPCKFLU
KFEOPUMJWÏTLMBEPWBDÓTFLDFKTPVQFWOƩTFQBSPWÈOZ
QDžEPSZTOÏSP[NƩSZKTPVNYNVäJUOÈ
QPEMBIPWÈQMPDIBƦJOÓN4LMBEKF
KFEOPQPEMBäOÓ[EƩOâPCKFLUSP[EƩMFOâOBEWƩƦÈTUJ
oV[BWƻFOPVBPUFWƻFOPVPQDžEPSZTOâDI
SP[NƩSFDINYNPVäJUOÏQPEMBIPWÏ
QMPÝFN "SFÈMKFOBQPKFOOBFMFLUƻJOV
WPEVQMZOBNƩTUTLPVTQMBÝLPWPVLBOBMJ[BDJ
ē"6Ê
ē\x°äÇä°äääċ
7ÓDFJOGPSNBDÓPQSPEFKJOFNPWJUPTUÓ
5FSF[B'JMJQPWÈUFM
UFSF[BmMJQPWB!LSBKMCDD[
XXXLSBKMCDD[
[ÈMPäLB[WFƻFKOƩOÏ[ÈNƩSZ
5BL KTFN TF WOPWJOÈDI EPƦFUM äF .BSUJO 1DžUB EBM EPISPNBEZ EFWƩU
TUBUFƦOâDI LUFƻÓ KTPV QƻJQSBWFOJ [BDISÈOJU -JCFSFDLâ LSBK7ÓDF OFä ƦUZƻJ UâEOZ
KF[EJMQPQMÈOÓDIBIPSÈDIOBÝFIPESTOÏIPTFWFSVOFäUVQBSUVEBMEPISPNBEZ
0QSPUJQDžWPEOÓQƻFEMP[FNÈKFÝUƩPEWBISEJOZOBWÓDKBLTJäÈEÈ[WZL[EFKÝÓLSBKJOZ
BCZTFTQPMFƦOƩQVTUJMJEPCPKFTOFƻÈEZB[MPƻÈEZLUFƻÓ[EFvQMFOJMJiOÈÝLSBK0
UPNäF.BSUJO1DžUBNÈQP[JDJOF[ÈWJEƩOÓIPEOPVBTJOJLEPOFQPDIZCVKF+FOPN
OBKÓUEFWƩUTUBUFƦOâDILUFƻÓWFKNÏOVTQSBWFEMOPTUJƻÈEVBQPƻÈELVTPVIMBTJMJTUÓN
äFVTFEOPVOBTFTMFLSBKTLâDISBEOÓDIOFCZMPTOBEOÏ
%FWƩU TUBUFƦOâDI UBL WZSB[JMP OB [UFƦ TLBäEPEFOOÓ SFBMJUPV KÓä QƻJOÈÝÓ WFEFOÓ
-JCFSFDLÏIP LSBKF B NOP[Ó [OJDI NPäOÈ BOJ OFUVÝÓ KBLÈ DFTUB KF WMBTUOƩ ƦFLÈ
;BUÓNQPV[FWƩEÓäFOBSP[EÓMPEKJOâDIOBÝMJPEWBIVPEFKÓU[FTWâDIUFQMâDINÓTU
B QPLVTÓ TFOBQMOJU UP DP MJEFN TMJCPWBMJ /FKFOPN äF TJ OƩLUFƻÓ [F TUBUFƦOâDI
EPCƻF VWƩEPNPWBMJ äF PQPVÝUƩKÓ TWÈ LMJEOÈ NÓTUB B WZEÈWBKÓ TF OB DFTUV QMOPV
EPCSPESVäTUWÓ KFä NOP[Ó OJLEZ OF[BäJMJ BMF OBWÓD TJ KTPV QBUSOƩ J TBNJ EPCƻF
WƩEPNJLƻFILPTUJƦMFOOÏCVEPVDÓLPBMJDF
6äQSPUPCVEFWFMNJ[BKÓNBWÏTMFEPWBUKBLTJEFWƩUTUBUFƦOâDIKJNä[ÈEBCVEFLSâU
QPV[F TMBCÈ PCSBOB [F [ÈMPäOÓLDž QPWFEF OB DFTUƩ QMOÏ OFQPQVMÈSOÓDI LSPLDž
PQBUƻFOÓBÞTQPS
ſFLÈKFOFMFILÏPCEPCÓKÓNäOFQPDIZCOƩNVTÓDFMâLSBKTLâÞƻBEQSPKÓUDIDFMJ
QMOJUTWÏ[ÈLMBEOÓGVOLDFOBWÓDOBEQSPQBTUÓEMVIPWÏTQJSÈMZ
6WJEÓNF[EBKFKJDITUBUFƦOPTUWZESäÓBäCVEPVOFKFOPNIMBTPWBUBMFPCIBKPWBU
SFTUSJLDF CF[ LUFSâDI TF ÞƻBE OFPCFKEF B [EB CVEPV NÓU PEWBIV OBTUBSUPWBU
SFGPSNZWFÝLPMTLÏBTPDJÈMOÓPCMBTUJ
6WJEÓNFKBLTJQPWFEPVQJTUPMOÓDJLUFƻÓKTPV[BUÓN[WZLMÓTUƻÓMFUQPV[FEP[BE
B[F[ÈMPIZBä[KJTUÓäFUFOUPLSÈUCƩIBKÓQPSJOHVTPCƻÓNUFSƦFNOBTWÏNUSJLV
%PVGÈN äF OBÝJ TUBUFƦOÓ QPDIPQÓ TWDžK ÞLPM o UFEZ OFTUBSBU TF KFO P TFCF TWÏ
[OÈNÏBÞƻFEOÓLDž ÞƻBEV OâCSä P WÝFDI UJTÓD PCZWBUFM OBÝFIP LSBKF
#VEPVMJNÓUPEWBIVOBUVDFTUVOBTUPVQJUNDžäPVQPƦÓUBUJTOBÝÓQPEQPSPV%PCB
KFQƻÓMJÝ TMPäJUÈ B ISP[CZ QƻÓMJÝ CMÓ[LP OB UP BCZDIPN [USÈDFMJ ƦBT QDžULBNJ NF[J
TFCPV /BÝÓN IMBWOÓN ÞLPMFN KF PDISÈOJU PCƦBOZ OBÝFIP LSBKF B OBKÓU DFTUV
LOBTUBSUPWÈOÓEBMÝÓIPSP[WPKF
/F[CâWÈUFEZOFäEPVGBUäFTFUƩDIEFWƩUTUBUFƦOâDIBKFKJDIƦUSOÈDULBNBSÈEDž
OFQPTUƻÓMÓOBW[ÈKFN
1FUS#FJUMQƻFETFEB,MVCV[BTUVQJUFMDž-,[B0%4
"˜‡ˆ˜i«đi˜œÃލi`˜?˜‰â>ÃÌÕ«ˆÌiÃÌÛ>\
*Àۘ‰ŽÀœŽŽÌÀ>˜Ã«>Ài˜Ì˜œÃ̈ŽÀ>i
1SWOÓ B VTUBWVKÓDÓ [BTUVQJUFMTUWP -JCFSFDLÏIP LSBKF TF OFTMP WF [OB
NFOÓ WPMFC +FIP ÞLPMFN CZMP WZCSBU OPWÏIP IFKUNBOB B SBEOÓ LUFƻÓ
CVEPVPEQPWƩEOÓ[BKFEOPUMJWÏSF[PSUZ+FEOÈOÓ[BIÈKJMQBOIFKUNBO&JDIMFSLUFSâ
TFGVOLDFQƻFETFEBKÓDÓTDIDž[F[IPTUJMKBLP[LVÝFOâSVUJOÏS/ÈTMFEOƩKTNFKBLP[B
TUVQJUFMÏTMPäJMJWPMFCOÓTMJCv4MJCVKJWƩSOPTUſFTLÏSFQVCMJDF4MJCVKJOBTWPVƦFTUB
TWƩEPNÓäFTWPKJGVOLDJCVEVWZLPOÈWBUTWƩEPNJUƩW[ÈKNVLSBKFBKFIPPCƦBODžB
ƻÓEJUTFÁTUBWPVB[ÈLPOZſFTLÏSFQVCMJLZi7ƩƻÓNäFWÝJDIOJ[WPMFOÓ[BTUVQJUFMÏ
TFKJNCVEPVƻÓEJUBLBäEÏTWÏSP[IPEOVUÓCVEPVVNƩUPCƦBODžNWZTWƩUMJUBPCIÈKJU
TWÏKFEOÈOÓOFKFOQƻJEBMÝÓDIWPMCÈDIBMFQPDFMÏƦUZƻJSPLZ
1PTMPäFOÓTMJCVOÈTMFEPWBMBWPMCBIFKUNBOBBKFEOPUMJWâDISBEOÓDI;BTUVQJUFMTUWP
IMBTPWBMPWPMCVUBKOPVKBLPOFKWZÝÝÓNPäOPTUEFNPLSBUJDLÏBTWPCPEOÏWPMCZUBL
BCZLBäEâ[BTUVQJUFMNPIMTWPCPEOƩBOF[ÈWJTMFIMBTPWBU4BNPUOÏWPMCZTFWÝBL
ÞƦBTUOJMJKFO[BTUVQJUFMÏ[WPMFOÓ[B4UBSPTUZQSP-JCFSFDLâLSBKB;NƩOVQSP-JCF
SFDLâLSBK;ÈTUVQDJ,4ſ.Bſ44%PQVTUJMJOBQƩUIPEJOKFEOBDÓTÈMBWPMFCTFUBL
*œˆÌˆVŽjŽÀՅÞ
OFÞƦBTUOJMJ1SPƦUBLVƦJOJMJKFQSPNƩ[ÈIBEPV+JOBLTF[BDIPWBMJ[ÈTUVQDJ0%4
LUFƻÓUBLÏOFIMBTPWBMJBMFÞƦBTUOJMJTFDFMPVEPCVKFEOÈOÓ1PWPMCÈDIIFKUNBOBB
SBEOÓDITF[BTUVQJUFMTUWPQVTUJMPEPQSWOÓDIWƩDOâDIQSPCMÏNDž0EIMBTPWBMPQP
TLZUOVUÓEPUBDÓOBQSPmOBODPWÈOÓPQSBWTJMOJDQPQPWPEOÓDI+FTNVUOÏäFKFÝUƩQP
WÓDFOFäEWPVMFUFDITFUBUPBHFOEBƻFÝÓ#PIVäFMWÝFKFÝUƩOFOÓ[EBMFLBPQSBWFOP
7FMLÈEJTLV[FUBLÏQSPCƩIMBOBECPEFNKFEOÈOÓUâLBKÓDÓTFQƻÓLB[OÓTNMPVWZOB
ÞESäCVLPNVOJLBDÓ
;QPIMFEVPCƦBOBQƻJOFTMPKFEOÈOÓ[BTUVQJUFMTUWBKFEOVWâSB[OPVQP[JUJWOÓ[NƩ
OV#ZMPUPUJäQƻFOÈÝFOPPOMJOFBKFIP[È[OBNCVEFVNÓTUƩOOBLSBKTLâDIJOUFSOF
UPWâDITUSÈOLÈDI/ZOÓCVEPVNÓUPCƦBOÏDFMÏIPLSBKFNPäOPTUTMFEPWBUKFEOÈOÓ
TWâDI[ÈTUVQDDžBQSDžCƩäOƩKFIPEOPUJU1SWOÓLSPLLUSBOTQBSFOUOPTUJCZMVƦJOƩO
%BMÝÓNOBƻBEƩKF[WFƻFKƶPWÈOÓQPELMBEDžQSPKFEOÈOÓ[BTUVQJUFMTUWBUBLBCZTFMJEÏ
NPIMJCMÓäFTF[OÈNJUTUÓNDPCVEFQSPKFEOÈWÈOP
-FOB.MFKOLPWÈ1ƻFETFELZOƩLMVCV[BTUVQJUFMDž4UBSPTUDžQSP-,
-˜>`ÃiÕãLÀâÞâ>ċ˜iœ«œâˆViV…œÛ>Ì
Ûâ>ÃÌÕ«ˆÌiÃÌÛÕâœ`«œÛč`˜čˆ
4MBWOPTUOÓBUNPTGÏSVVTUBWVKÓDÓIPLSBKTLÏIP[BTUVQJUFMTUWBOBSVÝJMP
DIPWÈOÓ[BTUVQJUFMDž[B,4ſ.Bſ44%1ƻJWPMCƩIFKUNBOBKFIPOÈNƩTULDžJSBE
OÓDIUJUP[BTUVQJUFMÏEFNPOTUSBUJWOƩPQVTUJMJTÈMB[BTUVQJUFMÏ[B0%4PENÓUMJQƻF
W[ÓUPCÈMLZ4OBE[QSPUFTUVWDžƦJOPWÏNVWFEFOÓLSBKFTOBEJ[QSPTUÏOFEDžWƩSZL
WMBTUOÓNMJEFNBCZOƩLEP[PQP[JƦOÓDI[BTUVQJUFMDžOÈIPEPVOFEBMIMBT.1DžUPWJ
;,PDVNPWÏBEBMÝÓNLBOEJEÈUDžNOBNÓTUBSBEOÓDI
"ǀ[BUÓNUPKFEOÈOÓNCZMPDPLPMJWNZTMÓNäFOFCZMPOBNÓTUƩ0QVÝUƩOÓTÈMV
KBLPOFKTJMOƩKÝÓGPSNBQSPUFTUVCZTFNƩMPQPVäÓWBUKFOWNJNPƻÈEOâDIQƻÓQBEFDI
5FOUPLSÈUCZMPDIPWÈOÓ[BTUVQJUFMDž,4ſ.Bſ44%HFTUFNEFIPOFTUVKÓDÓNWâ[OBN
UPIPäFTFQPWPMCÈDIWPMÓOPWÏWFEFOÓLSBKF1ƻJUPNWâNƩOBWFEFOÓQPWPMCÈDIKF
TWÈULFNBEDžLB[FNEFNPLSBDJFTWÈULFNUPIPäFKTNFTDIPQOJQPWPMCÈDIQƻFEBU
NPDBWMÈEVUPNVLEPWFWPMCÈDI[ÓTLBMWƩUÝÓQPEQPSV
,EZCZCZMPPQVÝUƩOÓTÈMVWIPEOÏ 1ƻJQPEF[ƻFOÓOBNBOJQVMBDFTWPMFCOÓNWâ
TMFELFN 1ƻJ WPMCƩ IFKUNBOB QP[OBNFOBOÏ QƻFCƩIMJDUWÓN OƩLPMJLB [BTUVQJUFMDž
LUFSÏQƻFQÓÝFWâTMFELZWPMFCBEPTBWBEOÓEPIPEZ .PäOÈTJUVBDFLUFSÈKFWMJCFSFD
LÏN[BTUVQJUFMTUWVLEZOFOÓKBTOÏLEPKFLPBMJDFBLEPPQP[JDF , OJƦFNV UBLPWÏNV OFEPÝMP ,PBMJDJ TFTUBWJMJ 4UBSPTUPWÏ QSP -JCFSFDLâ LSBK TF
;NƩOPVQSP-JCFSFDLâLSBKLPBMJDFTFPQÓSÈPOFKUƩTOƩKÝÓNPäOPVWƩUÝJOV[BTUV
QJUFMDž[WPMFOâDIQSÈWƩ[BUZUPTUSBOZB[ÈLPOOâQSDžCƩIWPMFCOFCZM[QPDIZCOƩO
6TUBWVKÓDÓ[BTUVQJUFMTUWPWFEMPEDIÈ[FKÓDÓIFKUNBO4UBOJTMBW&JDIMFSBWFEMKFKFMF
HBOUOƩWTPVMBEVTKFEOBDÓNƻÈEFNBQPTLZUPWBMQSPTUPSWEJTLVTJWÝFNLEPTFP
OƩKQƻJIMÈTJMJ
/PWÏWFEFOÓLSBKFCZMPOBLPOFD[WPMFOPQPEMFQƻFEFNEPIPEOVUÏIPLMÓƦFBOPWÈ
LPBMJDFIOFEOBQSWOÓN[BTFEÈOÓVLÈ[BMBäFUPTF[NƩOPVLVS[VTNƩSFNLWZÝÝÓ
USBOTQBSFOUOPTUJBGÏSPWâNWFƻFKOâN[BLÈ[LÈNNZTMÓWÈäOƩ%ÓLZKFKJDIIMBTDžN
CZMTDIWÈMFOOÈWSIPEDIÈ[FKÓDÓIPIFKUNBOB&JDIMFSBOB[SVÝFOÓWFƻFKOÏ[BLÈ[LZOB
TQSÈWVBÞESäCVTJMOJDNF[J,SBKTLPVTQSÈWPVTJMOJDB4JMOJDFNJ-,TQPVLB[FNOB
QƻÓMJÝWZTPLPVDFOVBOFKBTOPTUJWFTNMPVWƩ/PWÏWFEFOÓLSBKFUÓNVLÈ[BMPäFKF
TDIPQOÏOBMÏ[UEPIPEVJOBPUÈ[DF[SVÝFOÓOFWâIPEOÏ[BLÈ[LZWTJUVBDJOFOFQP
EPCOÏSVÝFOÓ[BLÈ[FLOBMÈ[OƩBOBCB[ÏOW-JCFSDJOBLUFSâDITFUFIEZMJCFSFDLÈ
LPBMJDF QPMPäJMB $IDJ WƩƻJU äF EP CVEPVDOB LPBMJDF OBKEF QSP SP[VNOÏ OÈWSIZ
LUFSÏCVEPVW[ÈKNVPCƦBODž-JCFSFDLÏIPLSBKFQPEQPSVJVPQP[JDF
+BSPNÓS#BYBƦMFOLMVCV[BTUVQJUFMDž[B;NƩOVQSP-,
n
«ÀœÃˆ˜iVÓä£Ó
ÜÜÜ°ŽÀ>‡LV°Vâ
ÛÀœ«ÃŽ?՘ˆi«œ`«œÀՍiŽÀˆâœÛjđ‰âi˜‰
>“iâˆÃÌ?̘‰Ã«œÕ«À?VˆÃœãiŽ<-ۈLiÀiVŽj“ŽÀ>ˆ
7 NƩTÓDJ TSQOV CZMB NF[J 4BTLPV SP[WPKPWPV CBOLPV B -JCFSFDLâN
LSBKFNQPEFQTÈOBTNMPVWBPQPTLZUOVUÓEPUBDFOBSFBMJ[BDJQSPKFLUVWSÈNDJ
v1SPHSBNV$ÓM;JFMOBQPEQPSVQƻFTISBOJƦOÓTQPMVQSÈDFNF[JſFTLPVSF
QVCMJLPVB4WPCPEOâNTUÈUFN4BTLPi
1SPKFLUNÈOÈ[FWv1ƻFTISBOJƦOÓJOUFHSBDFJOGPSNBDÓOÈTUSPKDžQƻÓTUVQDžB
PQBUƻFOÓQƻJQƻFEDIÈ[FOÓBƻFÝFOÓQPWPEOÓBLBUBTUSPGEÈMFQPV[Fv*OUFHSBDF
JOGPSNBDÓi
$ÓMFNUPIPUPQSPKFLUVKF[WâÝFOÓÞSPWOƩPDISBOZPCZWBUFMTUWBW-JCFSFDLÏN
LSBKJBWQƻJMFIMâDIPLSFTFDI4QPMLPWÏSFQVCMJLZ/ƩNFDLP
1PWPEOƩ [ÈQMBWZ QPäÈSZ IBWÈSJF W DIFNJDLâDI QSPWP[FDI QSDžNZTMPWâDI
QPEOJLDžWÈäOÏEPQSBWOÓOFIPEZQƻJQƻFQSBWÈDIOFCF[QFƦOâDINBUFSJÈMDžBMÈ
UFLOBGSFLWFOUPWBOâDITJMOJƦOÓDIUB[ÓDIBEBMÝÓäJWFMOÓQPISPNZBNJNPƻÈEOÏ
VEÈMPTUJQSPWÈ[FKÓBCVEPVQSPWÈ[FULBäEPEFOOÓäJWPUƦMPWƩLBJWF99*TUPMFUÓ
4SQOPWÏQPWPEOƩSPLVNBKÓPCƦBOÏ-JCFSFDLÏIPLSBKFTUÈMFKFÝUƩWäJWÏ
QBNƩUJBCZMPCZOF[PEQPWƩEOÏTF[UƩDIUPVEÈMPTUÓOFQPVƦJU
1SPUP[BTUVQJUFMTUWPBEBMÝÓPSHÈOZ-JCFSFDLÏIPLSBKFJOJDJPWBMZWZQSBDPWÈOÓ
QSPKFLUPWÏäÈEPTUJWSÈNDJ1SPHSBNV$ÓM;JFMLUFSÈCZVNPäOJMBSFBMJ[B
DJ PQBUƻFOÓ TNƩƻVKÓDÓDI LF [WâÝFOÓ QSFWFODF B ÞSPWOƩ PDISBOZ PCZWBUFMTUWB
4SPTUPVDÓTMPäJUPTUÓMJETLÏTQPMFƦOPTUJLUFSÈKFTQMFUJUPVTÓUÓLPNQMJLPWBOâDI
TQPMFƦFOTLâDIFLPOPNJDLâDIUFDIOJDLâDIBJOGPSNBƦOÓDIWB[FCOBSDžTUBKÓJ
SJ[JLB LUFSÈ NPIPV CâU KFEOPUMJWâNJ NJNPƻÈEOâNJ VEÈMPTUNJ [QDžTPCFOB
*OGPSNPWBOPTUPECPSOÏJÝJSPLÏWFƻFKOPTUJBQSFWFODFISBKÓQƻJFMJNJOBDJUƩDI
UPSJ[JLWâ[OBNOPVSPMJ1SPUPCVEFOBÞ[FNÓ-JCFSFDLÏIPLSBKF[QSPWP[OƩO
QPSUÈMLSJ[PWÏIPƻÓ[FOÓKFIPä[ÈLMBEOÓNÞLPMFNKFJOUFHSPWBUBQPEÈWBUBLUV
ÈMOÓJOGPSNBDFPNJNPƻÈEOâDITJUVBDÓDIKFKJDINPäOÏNWâWPKJBPEQPWÓEBKÓDÓ
SFBLDJPSHÈODžWFƻFKOÏNPDJBPCZWBUFMTUWBOBOƩ
%ÓLZQPEQPƻF&WSPQTLÏVOJFQSPTUƻFEOJDUWÓN&WSPQTLÏIPGPOEVQSPSFHJP
OÈMOÓSP[WPKKTPVNPäOPTUJWUÏUPPCMBTUJQPTVOPWÈOZEPNF[JTUÈUOÓIPSÈNDF
1PWPEOƩBEBMÝÓNJNPƻÈEOÏVEÈMPTUJOF[OBKÓISBOJDBQSPUPKFQƻJKFKJDIƻFÝFOÓ
WQƻÓISBOJƦOÓDIPCMBTUFDI[DFMBMPHJDLZOF[CZUOÈÞ[LÈTPVƦJOOPTUBTQPMVQSÈ
DF5PBMFNDžäFCâUWƻBEƩQƻÓQBEDžLEF[QSBWJEMBOFOÓƦBTVOB[CZUWFMNJPC
UÓäOÏ+F[EFKB[ZLPWÈCBSJÏSBSP[EÓMOÏQSÈWOÓQSPTUƻFEÓKJOÏUFDIOJDLÏWZCBWF
OÓOƩLEZJPEMJÝOƩTUBOPWFOÏQPTUVQZBPEQPWƩEOPTUKBLPäJDFMÈƻBEBEBMÝÓDI
GBLUPSDžLUFSÏNPIPVWƦBTOPVTPVƦJOOPTU[OBƦOƩ[LPNQMJLPWBU
7âÝFVWFEFOÏQSPCMÏNZKFUFEZWIPEOÏQƻFLPOBUƦJNJOJNBMJ[PWBUKFÝUƩEƻÓWF
OFäLWMBTUOÓNJNPƻÈEOÏVEÈMPTUJWDžCFDEPKEF.OPIÏ[OJDIKBLPäJKFKJDI
QSDžCƩI B OÈTMFELZ M[F UPUJä T VSƦJUPV NÓSPV QSBWEƩQPEPCOPTUJ QƻFEWÓEBU
7[ÈKFNOÏQƻFEÈWÈOÓEBUB[LVÝFOPTUÓTQPMFƦOÏQPTUVQZQƻJQMÈOPWÈOÓTQPMFƦ
OÈDWJƦFOÓBEPCƻFOBTUBWFOÈLPNVOJLBDFNF[JƦFTLPVBOƩNFDLPVTUSBOPV
NPIPVQSPUPWâ[OBNOƩ[FGFLUJWOJUƻFÝFOÓNJNPƻÈEOâDIVEÈMPTUÓBLSJ[PWâDI
TJUVBDÓOBPCPVTUSBOÈDIISBOJD
+BLPWFMNJWIPEOÈQMBUGPSNBQSPSP[WPKUÏUPTQPMVQSÈDFTMPVäÓQSPHSBN&W
SPQTLÏVOJFv$ÓM;JFMiOBQPEQPSVQƻFTISBOJƦOÓTQPMVQSÈDFNF[JſFTLPV
SFQVCMJLPVB4WPCPEOâNTUÈUFN4BTLP7SÈNDJUPIPUPQSPHSBNVKFNPäOP
[ÓTLBUmOBOƦOÓQPEQPSV&6OBQƻFTISBOJƦOÓQSPKFLUZOFKSDž[OƩKÝÓIPDIBSBLUF
SVWPCMBTUJIPTQPEÈƻTLÏJTPDJÈMOÓ7PUÈ[LÈDIUâLBKÓDÓDITFTPVƦJOOPTUJWPC
MBTUJLSJ[PWÏIPƻÓ[FOÓB*;4KFSFBMJ[PWÈOJQSPKFLUvJOUFHSBDFJOGPSNBDÓi
/BKFIPSFBMJ[BDJTFQPEÓMÓKBLPWFEPVDÓQBSUOFS-JCFSFDLâLSBKBEÈMFQSP
KFLUPWÓQBSUOFƻJLUFSâNJKTPV","%&.*&PQT-BOESBUTBNU(ÚSMJU[B
-BOESBUTBNU#BVU[FO
5ƩäJÝUƩQSPKFLUVv*OUFHSBDFJOGPSNBDÓiTQPƦÓWÈWFTQPMFƦOÏNƻFÝFOÓJOUFHSBDF
EBUTZTUÏNDžQSPQMÈOPWÈOÓBPQFSBUJWOÓQPVäJUÓWVTOBEOƩOÓW[ÈKFNOÏIPEP
SP[VNƩOÓBUBLÏÝLPMFOÓBDWJƦFOÓ%DžSB[KFQPMPäFOEPPCMBTUJPDISBOZPCZ
WBUFMTUWB QƻFE QPWPEOƩNJ 7â[OBNOƩ TF UBL [FGFLUJWOÓ [ÈTBIZ QƻFTISBOJƦOƩ
QPTLZUPWBOÏQPNPDJ
0CƩTUSBOZUBLCVEPVNÓUKFEOPUOâBBLUVÈMOÓQƻFIMFEPWâWPKJTJUVBDFCV
EF QPEQPƻFOP EPSP[VNƩOÓ B QƻÓQSBWB TQPMFƦOâDI QPTUVQDž 1SPTUƻFEOJDUWÓN
EWPVTUSBOOÏ[QƩUOÏWB[CZBWZIPEOPDFOÓNQƻÓƦJOW[OJLVNJNPƻÈEOÏVEÈMPTUJ
CVEFNPäOPQƻJKÓNBUÞƦFMOƩKÝÓQSFWFOUJWOÓPQBUƻFOÓ7SÈNDJQSPKFLUVCVEF
WZUWPƻFOBQSPWFƻFKOPTUQƻÓTUVQOÈƦÈTUUPIPUPJOGPSNBƦOÓIPQPSUÈMV
0CZWBUFMÏUBLOBWÓD[ÓTLBKÓNPäOPTUSP[ÝÓƻFOÏIPQƻÓTUVQVLBLUVBMJ[PWBOâN
JOGPSNBDÓN P NPäOâDI ESV[ÓDI PISPäFOÓ KFKJDI SP[TBIVBQƻFEQPLMÈEBOÏN
WâWPKJWƦFUOƩSBEKBLTF[BEBOÏTJUVBDFPQUJNÈMOƩ[BDIPWBU%ÈMFOBQPSUÈMV
CVEPVQSBWJEFMOƩBLUVBMJ[PWÈOZJJOGPSNBDFPEPQSBWOÓCF[QFƦOPTUOÓBFOFS
HFUJDLÏTJUVBDJ
Krajský úřad Libereckého kraje se dlouhodobě snaží o zvyšování
kvality a zajištění otevřeného, vstřícného a srozumitelného přístupu ke
svým klientům. Proto využil možnost realizovat od ledna 2011 projekt
s názvem Efektivní řízení lidských zdrojů Krajského úřadu Libereckého
kraje, který je financován z Evropského sociálního fondu
prostřednictvím Operačního programu lidské zdroje a zaměstnanost
a z krajského rozpočtu. Cílem tohoto projektu bylo vytvoření kompetenčního modelu
zaměstnanců a vedoucích zaměstnanců krajského úřadu a jeho implementace do procesů
řízení lidských zdrojů napříč krajským úřadem, v první fázi především jeho zapojení do
systému hodnocení zaměstnanců. Jednou z hlavních částí projektu bylo proškolení vedoucích
úředníků v manažerských dovednostech.
Druhým realizovaným projektem, který se blíží k závěru své tříleté
realizace, je projekt s názvem Posilování institucionální kapacity
a efektivnosti Krajského úřadu Libereckého kraje, na úřadě
zkráceně známý jako PIKE. Taktéž byl financován Evropským
sociálním fondem prostřednictvím Operačního programu Lidské
zdroje a zaměstnanost a krajským rozpočtem. Klíčové aktivity byly zaměřené především na
zvyšování kvality poskytovaných služeb krajského úřadu skrze sebehodnocení pomocí
metody CAF (Common Assesment Framework), formulaci Vize úřadu, nastavení procesního
řízení, metodiky projektového řízení a formulace tří základních strategií úřadu (Strategie
rozvoje úřadu, Strategie řízení lidských zdrojů a Komunikační strategie). Všechny výše
zmíněné oblasti byly výstupem dlouhých a mnohdy náročných jednání projektových týmů
složených ze zaměstnanců úřadu. Nedílnou součástí projektu byly vzdělávací aktivity určené
pro všechny zaměstnance úřadu. Dá se říct, že díky výstupům projektu má krajský úřad
v současné době jasně nastavené priority zvyšování kvality poskytovaných služeb, ví, kam
směřuje, zná své slabé i silné stránky a má detailně popsané procesy a poskytované služby.
Počátkem listopadu proběhla pod záštitou ředitele krajského úřadu Mgr. René Havlíka
dvoudenní závěrečná konference, která představila průběh a výstupy obou projektů zástupcům
ostatních krajských úřadů, obcí Libereckého kraje a dalších institucí a také zaměstnancům
Krajského úřadu Libereckého kraje. Na konferenci byly prezentovány výstupy obou projektů
členy realizačních týmů a také zástupců dodavatelských společností. Prostor byl dán i dalším
zástupcům veřejné správy, kteří mají zkušenosti s realizací obdobných projektů. Konference
byla účastníky hodnocena velmi pozitivně, čímž se krajský úřad opět o kousek posunul
k naplnění své Vize – být respektovanou, otevřenou a důvěryhodnou institucí, která poskytuje
kvalitní služby a přispívá ke stabilitě a rozvoji kraje.
Přesto, že má krajský úřad v současné době již velký kus cesty kvalitou za sebou, cítí se stále
jako na startovní čáře. Jen budoucnost úřadu totiž ukáže, jak se zaměstnancům podaří výstupy
projektů využít a uvést do praxe.
0KFEOPSÈ[PWPVEPUBDJOBOÈLVQ[OBMPTUÓBTMV
äFC PE WZTPLâDI ÝLPM WFƻFKOâDI Wâ[LVNOâDI
JOTUJUVDÓ B Wâ[LVNOâDI PSHBOJ[BDÓ QDžTPCÓDÓDI
W ſFTLÏ SFQVCMJDF NPIPV EP QSPTJODF äÈEBUNBMÏBTUƻFEOÓQPEOJLZ[-JCFSFDLÏIPLSBKF
BUPWSÈNDJWFƻFKOÏTPVUƩäFWFWâ[LVNVWâWPKJB
JOPWBDÓDIv*OPWBƦOÓWPVDIFSZi
$ÓMFN UÏUP TPVUƩäF KF MFQÝÓ WZVäJUÓ JOPWBƦOÓIP
QPUFODJÈMVmSFNBTOB[ÝÓLPNFSDJBMJ[BDFWâTMFELDž
WƩEZBWâ[LVNV%PUBDFKFQPTLZUPWÈOBWSÈNDJ
3FHJPOÈMOÓIP JOPWBƦOÓIP QSPHSBNV (SBOUPWÏIP
GPOEV-JCFSFDLÏIPLSBKFBQPIZCVKFTFWSP[NF[Ó
BäUJTÓD,Ʀ1SPäBEBUFMFKFQƻJQSBWFOPDFM
LFNLPSVO
$ÓMFNKFNPUJWPWBULEBMÝÓOBWB[VKÓDÓTQPMVQSÈDJ
QPEOJLDž T BLBEFNJDLâN B Wâ[LVNOâN TFLUP
SFN 7PVDIFSZ CVEF NPäOÏ QPVäÓU OB TNMVWOÓ
WâWPK QSPEVLUV TMVäCZ QSPDFTV ƦJ UFDIOPMPHJF
UFTUPWÈOÓ B NƩƻFOÓ QƻÓTUVQ L Wâ[LVNOÏNV [B
ƻÓ[FOÓOBWSIPWÈOÓQSPUPUZQDžBOBMâ[VWIPEOPTUJ
QPVäJUÓNBUFSJÈMVEFTJHOQSPEVLUVUWPSCVCZ[
OZT QMÈOV L JOPWBUJWOÓNV QSPEVLUV QPTPV[FOÓ
FLPOPNJDLÏIPEPQBEVOBTUBWFOÓOPWÏIPCZ[OZT
OFCPNBSLFUJOHPWÏIPNPEFMVmSNZPQUJNBMJ[BDJ
PQFSBƦOÓDIQSPDFTDžmSNZBEBMÝÓ
7ÓDFJOGPSNBDÓWƦFUOƩ[BEÈWBDÓEPLVNFOUBDFB
FMFLUSPOJDLÏIPGPSNVMÈƻFäÈEPTUJOBKEFUFOBXFCV
LSBKFWTFLDJ(SBOUPWâGPOESPL3FHJPOÈM
OÓ JOPWBƦOÓ QSPHSBN OB XXXSFHJPOBMOJSP[
WPKLSBKMCDD[,POUBLU*WBOB1UÈƦLPWÈUFMFGPO
JWBOBQUBDLPWB!LSBKMCDD[
œ“Õ˜ˆÌ˜‰«?˜œÛ?˜‰ÃœVˆ?˜‰V…ÏÕãiL
<“č˜ÞÛÜVˆ?˜‰V…`?ێ?V…Ž£°«ÀœÃˆ˜VˆÓä£Ó
/BQPƦÈULVQSPTJODFMFUPÝOÓIPSPLVOBCâWBKÓÞƦJOOPTUJOƩLUFSÏMFHJTMBUJWOÓÞQSBWZ
WPCMBTUJOFQPKJTUOâDIEÈWLPWâDITZTUÏNDž/ƩLPMJLOFK[ÈWBäOƩKÝÓDIVWÈEÓNF
%ÓUƩUJTUƩäLâN[ESBWPUOÓNQPTUJäFOÓNPEEPMFUWƩLVLUFSÏNVOÈMFäÓQƻÓTQƩWFL
OBQÏƦJWFTUVQOJ***oUƩäLÈ[ÈWJTMPTUOFCPWFTUVQOJ*7oÞQMOÈ[ÈWJTMPTUTFCF[PIMFEV
OBQƻÓKFNSPEJOZ[WZÝVKFQƻÓTQƩWFLOBQÏƦJP,Ʀ
0UPUP[WâÝFOÓOFOÓUƻFCBäÈEBUCVEFQSPWFEFOP[NPDJÞƻFEOÓQƻJTQMOƩOÓ[ÈLPOOâDI
QPENÓOFL
1ƻÓTQƩWFLOBQÏƦJWZÝÝÓP,ƦOÈMFäÓUBLÏSPEJOÈNTOÓ[LâNQƻÓKNFNQPLVEKF
KFKJDIU[WSP[IPEOâQƻÓKFNOJäÝÓOFäEWPKOÈTPCFLäJWPUOÓIPNJOJNBUPUP[WâÝFOÓOÈ
MFäÓUBLÏSPEJƦJLUFSâQPCÓSÈQƻÓTQƩWFLOBQÏƦJBQFƦVKFPOF[BPQBUƻFOÏEÓUƩEPMFU
WƩLV0UFOUPUZQ[WâÝFOÓTFQPEÈWÈäÈEPTU
1PLVESPEJOBTQBEÈEPPCPVLBUFHPSJÓEÓLZWƩLVJOÓ[LÏNVQƻÓKNV
OÈSPLOB[Wâ
ÝFOÓQƻÓTQƩWLVW[OJLÈQPV[FKFEOPV
/ÈSPLOBQƻÓTQƩWFLOBNPCJMJUV,ƦNƩTÓƦOƩ
NƩMBEPLPODFMJTUPQBEVPTPCB
TUBSÝÓ KFEOPIP SPLV LUFSÈ OFOÓ TDIPQOB [WMÈEBU [ÈLMBEOÓ äJWPUOÓ QPUƻFCZ W PCMBTUJ
NPCJMJUZOFCPPSJFOUBDFPQBLPWBOƩTFWLBMFOEÈƻOÓNNƩTÓDJEPQSBWVKFOFCPKFEP
QSBWPWÈOB B OFKTPV KÓ QPTLZUPWÈOZ QPCZUPWÏ TPDJÈMOÓ TMVäCZ W EPNPWƩ QSP PTPCZ TF
[ESBWPUOÓNQPTUJäFOÓNWEPNPWƩQSPTFOJPSZWEPNPWƩTF[WMÈÝUOÓNSFäJNFNOFCP
WF[ESBWPUOJDLÏN[BƻÓ[FOÓÞTUBWOÓQÏƦF
;NƩOBPEQSPTJODFTQPƦÓWÈWUPNäFQƻÓTQƩWFLCVEFNPDJCâU[EDžWPEDžIPEOâDI
[WMÈÝUOÓIP [ƻFUFMF QƻJ[OÈO J PTPCƩ LUFSÏ KTPV QPTLZUPWÈOZ VWFEFOÏ TPDJÈMOÓ TMVäCZ
,SBKTLÏ QPCPƦLZ ÁƻBEV QSÈDF ſ3 CVEPV äÈEPTUJ IPEOPUJU JOEJWJEVÈMOƩ OB [ÈLMBEƩ
TLVUFƦOâDIDFTUPTPCZTF[ESBWPUOÓNQPTUJäFOÓN
;NƩOZTFOFWZIOPVBOJQƻÓTQƩWLVOB[WMÈÝUOÓQPNDžDLVOPWƩKFNF[JQPNDžDLZOB
KFKJDIäQPƻÓ[FOÓM[F[ÓTLBUQƻÓTQƩWFL[BƻB[FOBTDIPEJÝǀPWÈTFEBƦLBTUSPQOÓ[WFEBDÓTZT
UÏNTDIPEPMF[BTDIPEJÝǀPWÈQMPÝJOB
*OTUJUVUWâQDžKƦLZ[WMÈÝUOÓQPNDžDLZTFSVÝÓTNMPVWZPQDžKƦDFV[BWƻFOÏEPQSPTJODF
QSÈWBBQPWJOOPTUJ[OJDIWZQMâWBKÓDÓ[DžTUÈWBKÓWQMBUOPTUJ1PESPCOÏJOGPSNBDF
LFWÝFN[NƩOÈNQPTLZUOPVQƻÓTMVÝOÈQSBDPWJÝUƩÁƻBEVQSÈDFſ3
6ˆLiÀiVŽj“ŽÀ>ˆ«ąÃœL‰«Àۘ‰“>˜>ãiđˆÕ`ÀãˆÌi˜jëœÌđiLÞ>ÛßÀœLÞ
%OFN-JCFSFDLâLSBKVLPOƦJMQSPKFLU
v#VEPWÈOÓ LBQBDJU QPEQPSZ VESäJUFMOÏ WâSPCZ B
TQPUƻFCZW-JCFSFDLÏNLSBKJiLUFSâCZMSFBMJ[PWÈO
PE[BmOBOƦOÓQPEQPSZ3FWPMWJOHPWÏ
IP GPOEV .JOJTUFSTUWB äJWPUOÓIP QSPTUƻFEÓ B SP[
QPƦUV-JCFSFDLÏIPLSBKF
1SPKFLUCZMKFEOÓN[LBNÓOLDžNP[BJLZQSPKFLUDž
WZUWÈƻFKÓDÓDIQPEPCVLSBKFKBLPÞ[FNÓVTJMVKÓDÓIP
PTWDžKSP[WPKWTPVMBEVTQSJODJQZVESäJUFMOÏIPSP[
WPKF#ZM[BNƩƻFOOBQSPQBHBDJU[WEPCSPWPMOâDI
OÈTUSPKDž B QƻÓTUVQDž VESäJUFMOÏ WâSPCZ B TQPUƻFCZ
WQSBYJQPEOJLDžJPSHBOJ[BDÓWFƻFKOÏIPTFLUPSV
6ESäJUFMOÈTQPUƻFCBBWâSPCB647
TF[BNƩƻVKF
OB[MFQÝPWÈOÓƻÓ[FOÓWâSPCZJOPWBDFBVWƩEPNƩMPV
PSJFOUBDJTQPUƻFCZQPEOJLDžWFƻFKOÏTQSÈWZWFƻFK
OPTUJ
OBÝFUSOPTUWDžƦJäJWPUOÓNVQSPTUƻFEÓ$FTUPV
LEPTBäFOÓQƻÓOPTDžKFWZVäJUÓNFUPEJLZIPEOPDFOÓ
NPäOPTUÓ JOPWBDÓ 647 LUFSÈ IPEOPUÓ QPUFODJÈM
QSP [MFQÝPWÈOÓ B QPEMF UPIPUP WZIPEOPDFOÓ OB
WSIVKFOÈTUSPKFBQPTUVQZSFBMJ[BDF.F[JOÈTUSPKF
647 QBUƻÓ OBQƻ TZTUÏNZ FOWJSPONFOUÈMOÓIP NB
OBHFNFOUV NPOJUPSJOH B UBSHFUJOH FOFSHFUJDLâ
BVEJU IPEOPDFOÓ NPäOPTUÓ ƦJTUÝÓ QSPEVLDF NF
UPEB [BSVƦFOÓ QƻFEQPLMÈEBOÏIP TOÓäFOÓ TQPUƻFCZ
FOFSHJF LUFSÏ TF QSPKFWÓ W ÞTQPSÈDI QSPWP[OÓDI
OÈLMBEDž QPVäJUâDI OB TQMÈDFOÓ QDžWPEOÓ JOWFTUJDF
&1$
FOWJSPONFOUÈMOÓ NBOBäFSTLÏ ÞƦFUOJDUWÓ
FLP[OBƦFOÓEFTJHOQSPVESäJUFMOâSP[WPKPSJFOUBDF
OBPCOPWJUFMOÏ[ESPKFTVSPWJOBFOFSHJFBSFDZLMP
WBOÏNBUFSJÈMZPEQPWƩEOÏOBLVQPWÈOÓBDFMÈƻBEB
˜œÛ>ċ˜‰ÛœÕV…iÀޘ>L‰âi‰
«œ`˜ˆŽ>Ìią“â>‰“>ۜիđ‰iãˆÌœÃÌ
EBMÝÓDI
)MBWOÓNJ WâTUVQZ QSPKFLUV CZMP WZÝLPMFOÓ EF
WBUFOÈDUJ NBOBäFSDž VESäJUFMOÏ TQPUƻFCZ B WâSPCZ
PWƩƻFOÓ QƻFEOÈÝFOÏ NFUPEJLZ QSPTUƻFEOJDUWÓN
QSPWFEFOÓTFENJU[WWTUVQOÓDIWZIPEOPDFOÓNPä
OPTUÓJOPWBDÓVESäJUFMOÏTQPUƻFCZBWâSPCZWQSBYJ
QPEOJLDžBUBLÏPSHBOJ[BDÓWFƻFKOÏIPTFLUPSV,PO
LSÏUOƩ TF KFEOBMP P %FOTP .BOVGBDUVSJOH $[FDI
TSP"VUP,PVUFLTSP47&%FMFLUSPUFDIOJDLÏ
ESVäTUWP -BTFS $FOUSVN $; TSP 1PCP[BN
TSP.ƩTUP%FTOÈoPECPSNÓTUOÓIPBCZUPWÏIP
IPTQPEÈƻTUWÓ B +FEMJƦLDžW ÞTUBW Q P 1PEOJLZ B
PSHBOJ[BDF [ÓTLBMZ JOGPSNBDF P NPäOPTUFDI WZV
äJUÓOÈTUSPKDž647WIPEOâDIQSPEBOPVPSHBOJ[BDJ
EPÝMPLQSPÝLPMFOÓQSBDPWOÓLDžWJEFOUJmLBDJQƻÓMF
äJUPTUÓQSPBQMJLBDF647WPSHBOJ[BDJBQSPWƩƻFOÓ
JOPWBƦOÓIP QPUFODJÈMV PSHBOJ[BDF T QPEQPSPV Uâ
NVÝLPMFOâDIFYQFSUDžJQSPWƩƻFOÓNPäOPTUÓTEÓMFOÓ
SJ[JLQƻJmOBODPWÈOÓJOPWBƦOÓDIQSPKFLUDž647
7âTUVQZQSPKFLUVCZMZQSPKFEOÈOZSBEPVLSBKFB
CVEPVWZVäJUZKBLPKFEFO[QPELMBEDžQSPQƻÓQSBWV
QSPHSBNVSP[WPKFLSBKFQSPPCEPCÓ
*OGPSNBDF P QSPKFLUV WƦFUOƩ LPOUBLUDž OB LPO
[VMUBOUZ KTPV OB *OGPSNBƦOÓN QPSUÈMV -, QSP
JOPWBDF W TFLDJ 6ESäJUFMOÈ WâSPCB B TQPUƻFCB
XXXQPSUBMJOPWBDFD[VTW B UBLÏ OB XFCV LSBKF
OBPELB[VXXXSFHJPOBMOJSP[WPKLSBKMCDD[
5ÏNƩƻDFMÏÞ[FNÓ-JCFSFDLÏIPLSBKFKFWEOFÝOÓ
EPCƩ [BQPKFOP EP LPNVOJUOÓIP QMÈOPWÈOÓ TPDJ
ÈMOÓDITMVäFCBWƩUÝJOBPCDÓKJäNÈTWÏTDIWÈMFOÏ
LPNVOJUOÓ QMÈOZ W LUFSâDI KF QPQTÈOB BLUVÈMOÓ
TJUVBDF W PCDÓDI B TNƩS WâWPKF KBLâN TF DIUƩKÓ
PCDFWOFKCMJäÝÓDIMFUFDIVCÓSBU
7MFUPÝOÓNSPDFQSPCƩIMPWDFMÏNÞ[FNÓ-JCF
SFDLÏIP LSBKF [NBQPWÈOÓ QSPDFTV LPNVOJUOÓIP
QMÈOPWÈOÓBNPOJUPSJOHQMOƩOÓLPNVOJUOÓDIQMÈ
ODž/B[ÈLMBEƩWZIPEOPDFOÓUƩDIUPLSPLDžW[OJ
LBKÓWOƩLUFSâDIPCDÓDITSP[ÝÓƻFOPVQDžTPCOPTUÓB
NJLSPSFHJPOFDI LSÈULPEPCÏ QMÈOZ WƩUÝJOPV OB
KFEFO LBMFOEÈƻOÓ SPL U[W BLƦOÓ QMÈOZ KFKJDIä
TNZTMFN KF WZUWPƻFOÓ KFEOPEVDIÏIP B QSBLUJDLZ
WZVäJUFMOÏIPOÈTUSPKFQSPƻÓ[FOÓBLPOUSPMVQMOƩOÓ
DÓMDžBPQBUƻFOÓVWFEFOâDIKJäWFTDIWÈMFOâDILP
NVOJUOÓDIQMÈOFDITPDJÈMOÓDITMVäFC
3P[IPEOƩ OFQDžKEF P EPLVNFOUZ OBQTBOÏ KFO
UBL PE TUPMV "LƦOÓ QMÈOZ W[OJLBKÓ [B QPNPDJ
Þ[FNOÓDILPPSEJOÈUPSDž[BNƩTUOBODDž-JCFSFDLÏ
IPLSBKFWSÈNDJƦJOOPTUJƻÓEJDÓDIQSBDPWOÓDIB
NPOJUPSPWBDÓDI TLVQJO LPNVOJUOÓIP QMÈOPWÈOÓ
KFKJDIäƦMFOZKTPV[ÈTUVQDJWFƻFKOPTUJJTBNPTQSÈW
PCDÓ QPTLZUPWBUFMÏ TPDJÈMOÓDI TMVäFC J [ÈTUVQDJ
[ÈKNPWâDIPSHBOJ[BDÓ
1MÈOPWBDÓ QSPDFTZ W PCMBTUJ TPDJÈMOÓDI TMVäFC
KTPV QPEQPSPWÈOZ JOEJWJEVÈMOÓN QSPKFLUFN
-JCFSFDLÏIP LSBKF *1 v3P[ÝÓƻFOÓ OÈTUSPKDž QSP
QPEQPSV TZTUÏNV QMÈOPWÈOÓ TPDJÈMOÓDI TMVäFC W
-JCFSFDLÏN LSBKJi LUFSâ KF mOBODPWÈO [ &WSPQ
TLÏIPTPDJÈMOÓIPGPOEVQSPTUƻFEOJDUWÓN0QFSBƦ
OÓIPQSPHSBNV-JETLÏ[ESPKFB[BNƩTUOBOPTUB[F
TUÈUOÓIPSP[QPƦUVſFTLÏSFQVCMJLZ
*ÀœiŽÌœ`˜œVi˜‰ŽÛ>ˆÌÞÛâ`č?Û?˜‰ÛˆLiÀiVŽj“ŽÀ>ˆÛÃÌիՍi`œÃÛjâ?ÛčÀiċ˜jv?âi
-JCFSFDLâ LSBK SFBMJ[VKF WF TQPMVQSÈDJ TF TQPMFƦOPTUÓ
"55&45 TSP QSPKFLU v)PEOPDFOÓ LWBMJUZ W[EƩ
MÈWÈOÓ W -JCFSFDLÏN LSBKJi LUFSÏIP TF ÞƦBTUOJMP TUƻFEOÓDIÝLPM
1SPKFLU KF mOBODPWÈO QSPTUƻFEOJDUWÓN 0QFSBƦOÓ
IP QSPHSBNV 7[EƩMÈWÈOÓ QSP LPOLVSFODFTDIPQOPTU
QSPTUƻFELZ FWSPQTLÏIP TPDJÈMOÓIP GPOEV B TUÈUOÓIP
SP[QPƦUVſFTLÏSFQVCMJLZ
$ÓMFNQSPKFLUVKFTKFEOPUJU[QDžTPCIPEOPDFOÓLWB
MJUZ W[EƩMÈWÈOÓ TUƻFEOÓDI ÝLPM B QPTLZUOPVU OÈTUSPK
ƻFEJUFMDžN ÝLPM QSP SZDIMÏ B [ÈSPWFƶ FGFLUJWOÓ IPE
OPDFOÓDFMÏÝLPMZ
1SPKFLUTFPE[ÈƻÓMFUPÝOÓIPSPLVEPTUBMEPTWÏ[È
WƩSFƦOÏGÈ[F
1ƻFETUBWJUFMÏNBOBHFNFOUVLWBMJUZBÝLPMOÓPECPSOÓ
BTJTUFOUJKFEOPUMJWâDIÝLPMEPQSBDPWBMJQƻÓSVƦLZLWB
MJUZTZTUÏNVNBOBHFNFOUVLWBMJUZQPEMF*40B
WNƩTÓDJ[ÈƻÓCZMZOBUPUPUÏNBVLPOƦFOZLPO[VMUBDF
TFTQPMFƦOPTUÓ"55&45TSP7QSDžCƩIVLPO[VMUBDÓ
CZMZ QSPWÈEƩOZ OBNÈULPWÏ IPTQJUBDF IMBWOÓ NB
OBäFSLPV QSPKFLUV B NFUPEJLFN LSBKTLÏIP ÞƻBEV
)PTQJUBDFNƩMZ[BDÓMQSPWƩƻJUQSDžCƩILPO[VMUBDÓOB
KFEOPUMJWâDIÝLPMÈDIBKFKJDIPECPSOPVÞSPWFƶ
7[ÈƻÓTFTPVƦBTOƩVTLVUFƦOJMPÝLPMFOÓJOUFSOÓDIBV
EJUPSDžWSP[TBIVQSBDPWOÓDIEODž;LBäEÏÝLPMZTF
[ÞƦBTUOJMJ[ÈTUVQDJ1SWOÓEFOCZMJÞƦBTUOÓDJLVS[V
TF[OÈNFOJTOPSNPV*404ZTUÏNNBOBHFNFO
UVLWBMJUZ
BESVIâEFOTOPSNPV*404NƩSOJ
DFQSPBVEJUPWÈOÓTZTUÏNVNBOBHFNFOUV
BTUFDI
OJLBNJQSPWÈEƩOÓJOUFSOÓDIBVEJUDž/B[ÈWƩSÝLPMFOÓ
TFÞƦBTUOÓDJQPESPCJMJ[LVÝFCOÓNVUFTUV/B[ÈLMBEƩ
WâTMFELVUFTUVPCESäFMJÞƦBTUOÓDJDFSUJmLÈUJOUFSOÓIP
BVEJUPSB LUFSâ KF PQSBWƶVKF L QSPWÈEƩOÓ JOUFSOÓDI
BVEJUDžJNJNPÝLPMTLÈ[BƻÓ[FOÓ
4QPMFƦOPTU "55&45 TSP [BIÈKJMB QP VLPOƦFOÓ
LVS[VLPO[VMUBDFOBKFEOPUMJWâDIÝLPMÈDI[BNƩƻFOÏ
OBLPOLSÏUOÓQSPWÈEƩOÓJOUFSOÓDIBVEJUDž7ZÝLPMFOÓ
JOUFSOÓ BVEJUPƻJ UBL NƩMJ NPäOPTU TJ WZ[LPVÝFU WZ
QSBDPWÈOÓ EPUB[OÓLDž QSPWFEFOÓ JOUFSOÓIP BVEJUV B
WZQSBDPWÈOÓ[ÈWƩSFƦOÏ[QSÈWZ[JOUFSOÓIPBVEJUV
7FÝLPMÈDIWNƩTÓDJMJTUPQBEVQSPCÓIBMPWâTUVQOÓÝF
UƻFOÓLUFSÏNÈQSPLÈ[BUQƻÓOPT[BWFEFOÓOPSNZ*40
QSPÝLPMV7âTUVQOÓÝFUƻFOÓNÈGÈ[FoEPUB[
OÓLPWÏÝFUƻFOÓWZQMOƩOÓEPUB[OÓLDž
BBVEJUOÓÝFUƻFOÓ
ÞTUOÓ EPUB[PWÈOÓ
7âTMFELZ PCPV ÝFUƻFOÓ CVEPV
[OÈNZCƩIFNQSPTJODFBWÝFDIOZÝLPMZTOJNJCVEPV
TF[OÈNFOZ W MFEOV OB [ÈWƩSFƦOÏN TFNJOÈƻJ
LEZ KJN CVEF QƻFEÈOB ;QSÈWB P IPEOPDFOÓ LWBMJUZ
ÝLPMZoWâTUVQOÓÝFUƻFOÓ
ÀLPMZUBL[ÓTLBKÓLPOLSÏUOÓÞEBKFPTWÏÝLPMF[ÓTLBKÓ
JOGPSNBDF P TJMOâDI B TMBCâDI TUSÈOLÈDI ÝLPMZ NP
IPV QƻJKÓNBU FGFLUJWOÓ PQBUƻFOÓ LF [MFQÝFOÓ ƦJOOPTUJ
ÝLPMZ B WâTMFELZ NPIPV QMOƩ WZVäÓU QƻJ [QSBDPWÈOÓ
WMBTUOÓIPIPEOPDFOÓÝLPMZ