Slovnik pojmu po modulech
Transkript
Slovnik pojmu po modulech
Vzdělávání v oblasti finanční gramotnosti a finančních analýz prostřednictvím e-learningových kurzů Slovníček pojmů k jednotlivým modulům modul A ACT Ang. zkratka pro "actual" - skutečný počet kalendářních dnů. actual [ 'ekčuel] skutečný amortization [amorti'zejšn] odpisy nehmotného majetku Balance sheet [belens šít ] bilance - viz. bezriziková míra výnosu Míra výnosu z investice do tzv. bezrizikových aktiv (mají nízké riziko, ale ne nulové), což jsou státní dluhopisy a termínové vklady v bankách. Protože tuto míru výnosu může dosáhnout každý, bez vynaložení podnikatelského úsilí, za výtěžek z podnikání se považuje teprve ta část výnosu, která převyšuje bezrizikovou. bezriziková sazba viz bezriziková míra výnosu bilance Ang. Balance sheet - Stručný přehled stavu účetních záznamů k určitému dni, ve standardizované podobě tzv. výkazu (ang. Statement). Bilanci lze sestavit kdykoli, ale formálně je vyžadována při zavření knih, na konci roku. Spolu s výkazem zisku a ztráty a několika dalšími dokumenty tvoří soubor výkazů zvaný "účetní závěrka" nebo "výkaz finanční pozice podniku". Bilance (z latinského výrazu pro dvouramennou váhu) zobrazuje na jedné straně majetek podniku a na druhé straně majetkové nároky jiných osob vůči podniku, a to věřitelů a majitelů podniku. cash flow [keš flou] peněžní tok; rozlišujeme cash inflow, příjmy - přítok peněz (tržby), cash outflow, výdaje - odtok peněz, a net cash flow, čisté příjmy, příjmy mínus výdaje. Samotný výraz cash flow je většinou míněn jako net cash flow. celkový kapitál Vlastní kapitál + závazky podniku. V bilanci též označován jako celková pasiva. cena projektu Cena podniku, investičního projektu, investičního instrumentu, kterou požaduje jeho prodávající, nebo za kterou se dá koupit na trhu, případně náklady, za které se dá projekt realizovat. časová hodnota peněz Princip ekonomického uvažování, založený na předpokladu, že volné peníze lze v čase zhodnocovat (bez významnějších transakčních nákladů). V důsledku toho se aplikuje stejné zhodnocení i na dluhy (závazky) a pohledávky. Zejména se zhodnocení bere v úvahu při časovém posunu plnění, např. při dřívější platbě nebo opožděné platbě. čistý výnos Část výnosu (výtěžku) z podniku, o kterou výnos převyšuje vklad (počáteční majetkový vklad). čistý výstup podniku Čistý výstup či čistý výkon podniku je roční přírůstek kapitálu čili zisk. čistý zisk Zisk po zdanění, přesněji po vypočtení daně z příjmů a po vyčlenení peněz na tuto daň do závazků podniku vůči státu. daň z příjmů Daně z příjmů tvoří skupinu daní vypočítávaných z příjmů fyzických osob a právnických osob. Pokud jde o podniky (právnické osoby), hlavní daň se počítá jako daň ze zisku: (příjmy - výdaje) x sazba daně. Obvykle je zdaněn ještě výkon podniku, v USA jako celkový výkon, tržby (Sales), v Evropě jako přidaná hodnota. DCF Zkratka od Discounted Cash Flow - viz současná hodnota cash flows. default [dífót] selhání, prodlení, platební eschopnost depreciation [dipresi'ejšn] odpisy hmotného majetku Discounted Cash Flow [dis'káuntid keš flou] diskontovaný cash flow - viz. discounting [ diskáunting] diskontování, viz. diskontování 1) Opak úročení, čili výpočet původního vkladu, známe-li výslednou částku. 2) Výpočet dnešní hodnoty částky, známe-li její hodnotu k nějakému budoucímu datu. Jinými slovy: výpočet present value, známe-li future value. diskontovaný cash flow Současná hodnota série cash flow - viz. due [djú ] splatný Earnings Before Interest and Tax (EBIT) ['ə:-nings bi'fo: 'intrest and 'tex] Ukazatel složený ze zisku před zdaněním a úroků, které podnik platí z čerpaných úvěrů. Earnings Before Tax (EBT) ['ə:-nings bi'fo: 'tex] Zisk před zdaněním. equity [ekuity] vlastní kapitál exponenciální růst Růst veličiny o stejné přírůstky v procentech, tudíž o zvyšující se přírůstky v absolutních hodnotách. faktor Násobitel. finanční instrument Smlouva (včetně formálních náležitostí), jejímž obsahem je zpravidla vklad, vlastnický nebo úvěrový, a výnos pro investora. Finanční instrumenty jsou hlavní součástí investičních instrumentů (existují také investiční instrumenty nefinančního charakteru, např. koupě pozemku). Na druhé straně ne všechny finanční instrumenty slouží k investování, např. deriváty. fixní sazba úroků Sazba neměnná po celou dobu úvěru. hrubý domácí produkt, HDP Hlavní ukazatel výkonu ekonomiky země. Měří se, zjednodušeně řečeno, jako součet přidaných hodnot všech podniků na území státu za rok. hrubý výnos Výnos (výtěžek) z vkladu do podniku obsahující část hodnoty, která odpovídá velikostí vkladu, a navíc čistý výnos. index Násobitel. Vypočítá se jako podíl nové hodnoty a staré hodnoty, nebo poměr výstupu a vstupu. Termín index používáme zejména tam, kde jde o změny hodnoty v čase. inflace Vzestup cenové hladiny v čase. Cenová hladina je obecně souhrnná cena určitého souboru zboží k určitému okamžiku. O změně cenové hladiny mluvíme, když stejný soubor zboží má v jiném okamžiku jinou souhrnnou cenu. instrumenty Smlouvy (včetně formálních náležitostí), jejichž obsahem je vklad, vlastnický nebo úvěrový, a výnos pro investora. Instrumenty zpravidla tvoří zprostředkující formu,která umožňuje, aby se vklad od investora dostal do podniku. Internal Rate Of Return, IRR [in-'tə:nəl rejt of ri-'tə:n ] Vnitřní výnosová míra - viz. investiční instrument Smlouva (včetně formálních náležitostí), jejímž obsahem je vklad, vlastnický nebo úvěrový, a výnos pro investora. Bývají standardizované, takže obchodování s nimi tvoří trh investičních instrumentů. Investování má formu zakoupení instrumentu na trhu. investování Vklad majetku za účelem výnosu. Vklad přímo do podniku nebo do zprostředkujících instrumentů (většinou mají formu bankovních produktů nebo cenných papírů). Vklad je buď majetkový (vlastnický) nebo dluhový, úvěrový (věřitelský). Finanční investování - investování do finančních produktů, tzn. nákup výnosových aktiv, půdy, nemovitostí, zlata, sbírek obrazů apod., ale zejména nákup finančních instrumentů, které vynášejí výnos definovaný smluvně. Finanční instrumenty (majetkové a dluhové) jsou prostředníkem (mezičlánkem) mezi investorem-kupujícím a podnikem, který bude vklad nebo dluh užívat. Fyzické investování je konečným článkem v procesu investování - peníze získané od majitelů, od banky nebo prostřednictvím finančních instrumentů použije podnik na nákup dlouhodobého majetku, případně nákup dodatečných zásob k dlouhodobému zvýšení stavu zásob. jistina Zapůjčená částka při úvěru (půjčce). Z ní se vypočítávají úroky. Jistina se může postupně splácet. kapitalizace 1. přepočet důchodu (pravidelného příjmu) na kapitál; 2. vybavenost podniku dlouhodobým kapitálem, tj. vlastním kapitálem a dlouhodobým úvěrem; 3. vložení zisku do kapitálu podniku, případně připsání splatného úroku k jistině úvěru/depozita. koeficient Násobitel. konvence Zde jde o konvence nebo též standardy pro výpočet úroků, týkající se počtu dní v transakci, v měsíci a v roce. LIBOR Referenční úroková sazba na mezibankovním trhu v Londýně. Vypočítává se ze sazeb bank každý pracovní den, a to pro 10 měn: pět světových měn - britská libra, euro, americký dolar, jen, švýcarský frank - a pět dalších měn. maximální přijatelná cena Cena rovnající se present value investičního projektu. minimální přijatelná sazba výnosu viz požadovaná sazba výnosu narůstání úroků Úroky se počítají každý den, jako pohledávka věřitele, která dosud není splatná. V úrokový den se stávají splatnou pohledávkou věřitele, a zároveň začíná běžet nové úrokové období, v němž opět úroky narůstají od nuly. obchodní marže Přirážka k ceně při prodeji. obrat Celkový prodej, tržby za rok, cash inflow. odpisy Dlouhodobý hmotný majetek v podniku je účetně zaevidován v pořizovací ceně. Předpoklad je, že hodnota tohoto majetku klesá s tím, jak je majetek používán ve výrobě. Snižující se hodnota je zaznamenávána jako zůstatková cena. Roční resp. měsíční pokles hodnoty majetku je standardizovaná konstrukce s výpočtem (obvykle je stanoveno jisté procento z pořizovací ceny), jehož výsledkem je částka odpisů. O tuto částku se sníží zůstatková cena, což znamená snížení majetku, a zároveň se odpisy zevidují jako náklad, což znamená snížení kapitálu. Třetí veličina, která se zaznamenává, jsou kumulované odpisy zvané oprávky. Platí, že zůstatková cena + oprávky dávají dohromady pořizovací cenu. V bilanci pak vidíme pořizovací cenu (označenou jako "brutto"), oprávky (označené též jako "korekce") a zůstatkovou cenu (označenou "netto"). oprávky Kumulované odpisy - viz odpisy output [autput] výstup, výkon, synonyma: product, sales, turnover [prodakt, sejlz, tə :nouver] per annum [per annum] za rok plovoucí sazba úroků Sazba úroků neplatí po celé období úvěru, ale pouze po dobu tzv. úrokového období (obvykle 1 měsíc nebo 3 měsíce). Podle smlouvy ji banka stanovuje na každé úrokové období znovu, podle aktuálních tržních sazeb na mezibankovním trhu. Výpočet se odvozuje od sazby Pribor (pro českou korunu), Euribor (pro euro), Tibor (pro jen), Nybor (pro americký dolar), Bibor (pro maďarský forint) atd., což jsou tzv. referenční sazby stanovené a publikované každý pracovní den na příslušném trhu v 11 hodin. Tzn. budoucí sazby úvěru nejsou známy, ale ví se, že budou odvozeny od referenční sazby. Viz též LIBOR. pohyblivá sazba úroků Viz plovoucí sazba úroků. požadovaná sazba výnosu Klíčový pojem teorie financí. Sazba odpovídající míře rizika podnikání v daném oboru na daném trhu. Podnikatelský projekt či investice v daném oboru musí přinést zhodnocení kapitálu alespoň touto sazbou, jinak je vynaložení kapitálu neefektivní. Tato sazba slouží jako kritérium pro rozhodování, zda investici uskutečnit či ne. Používá se k diskontování budoucích peněžních toků z projektu viz diskontovaný cash flow. pravidlo investování Klíčový pojem teorie financí. Není efektivní investovat do projektu, který má nižší present value, než je jeho cena. Jinak řečeno: investovat se vyplatí jen do projektu, jehož present value je vyšší nebo alespoň rovna ve srovnání s jeho cenou (resp. počátečními náklady na realizaci). present value investice Současná hodnota série čistých příjmů z investice. present value of cash flow [prezent véljú of keš flou] současná hodnota cash flow - viz present value projektu Současná hodnota série čistých příjmů z projektu. produktivita práce Produkce podniku na jednoho pracovníka za rok. Produkce podniku na hodinu práce. prosté úročení Úročení, při kterém se vklad nezvětšuje o připsané (reinvestované) úroky. Standardně se úročí podle počtu dní (přesněji počtu půlnocí) mezi zahájením a ukončením transakce. Má "lineární charakter", úrok je přímo úmo úměrný počtu dní. překonat inflaci Dosáhnout z investice míru výnosu vyšší než míra inflace ve stejném období. přidaná hodnota Část tržeb podniku, která převyšuje hodnotu spotřebovaného materiálu. připsání k jistině Jistina může zůstávat po dobu úvěru neměnná, může se splácením postupně snižovat, ale může se také postupně zvyšovat, když je dohodnuto, že úroky se nebudou v den splatnosti vyplácet věřiteli, ale připisovat k jistině jako dodatečný vklad. Poté se úročí zvýšená jistina. PVCF Zkratka od "present value of cash flow" - viz. reinvestice Znovuinvestování - postup, kdy se peněžní výnos obratem připojí k jistině nebo vloží jako vklad (kapitál) do podniku. rentabilita Zisk za rok vztažený ke kapitálu. rentabilita aktiv Výkonnost podniku měřená jako zisk před zdaněním zvětšený o úroky placené podnikem bance, což je ukazatel EBIT, v poměru k celkovým aktivům. Protože velikost aktiv a velikost pasiv jsou shodné, shodují se i velikost rentability aktiv a rentability pasiv, zvané rentabilita celkového kapitálu - viz. rentabilita celkového kapitálu Výkonnost podniku měřená jako zisk před zdaněním zvětšený o úroky placené podnikem bance, což je ukazatel EBIT, v poměru k celkovým pasivům, tj. k vlastnímu kapitálu a cizím zdrojům dohromady. Velikost tohoto ukazatele je stejná jako u rentability aktiv. rentabilita vlastního kapitálu Míra zhodnocování vlastního kapitálu, měřená ročním ziskem po zdanění v poměru k vlastnímu kapitálu na začátku roku. Return On Assets, ROA [ritə:n on 'esets] Return On Capital Employed, ROCE [ritə:n on képitl im'plójd] Return On Equity, ROE [ritə:n on ekuity] riziko Nemožnost ovlivnit výsledek činnosti, i když je známo, jaké varianty mohou nastat, a jsou známy přesně nebo přibližně i pravděpodobnosti, s jakými mohou tyto varianty nastat. Příklady: sázení na hod mincí, v ruletě, sázení na dostihové koně, činnosti ovlivněné počasím, v ekonomii pak činnosti ovlivněné budoucím vývojem měnových kurzů, úrokových sazeb, cen komodit, cen akcií. Od rizika se liší úplná nejistota, kdy nejsou známy možné varianty (natož pravděpodobnosti). riziková marže Část míry zhodnocení kapitálu v určitém podniku, resp. obchodu či projektu, která převyšuje míru zhodnocení v bezrizikové investici. Podnikatelé se chovají tak, že když pociťují, že riziko je větší, než bx odpovídalo dané marži, odvětví opouštějí nebo zvyšují svou marži, když pociťují, že marže dává vyšší výnos, než by odpovídalo riziku, proto marže nakonec většinou skutečně odrážejí riziko správně. riziková prémie viz riziková marže rozvaha bilance - viz RPSN Roční průměrná sazba nákladů; v procentech vyjádřené úrokové náklady a jiné poplatky, zprůměrované na 1 rok. série cash flows Čisté příjmy (příjmy mínus výdaje) z projektu, rozložené v čase (po letech, po měsících, nebo po kalendářních datech). Stručně jen cash flow (cash flows). složené úročení Úročení, při kterém se vklad pravidelně zvětšuje o připsané (reinvestované) úroky. Standardně se úročí podle počtu dní, ale výše úroků narůstá navíc tím, že se úročí po každém připsání úroků zvýšená jistina. Má "exponenciální charakter", roční úrok i při neměnné roční sazbě se neustále zvyšuje. současná hodnota cash flows Současná hodnota série čistých příjmů z investice. Počítá se jako součet současných hodnot jednotlivých čistých příjmů; každý jednotlivý čistý příjem musí být diskontován jednotně tzv. "požadovanou sazbou výnosu" (viz) ke stejnému dni (dni zahájení investice). splatný Pohledávka je splatná od okamžiku, kdy nastal den splatnosti; dlužník má povinnost ji zaplatit obvyklým (nebo dohodnutým) způsobem do konce dne nebo do konce pracovní doby věřitele nebo banky. statér Mince (a zároveň jednotka váhy) ve starověké Lydii (dnes v Turecku). Mince zvané statéry byly vynalezeny zhruba 650 let před naším letopočtem a staly se rycle uznávaným platidlem ve Středomoří i vzorem pro ražbu dalších mincí. Rentabilita aktiv - viz. Rentabilita celkového kapitálu - viz. Rentabilita vlastního kapitálu - viz. Sumer Země v oblasti řeky Eufrat, dnes v Iráku. Asi tři a půl tisíce let před naším letopočtem zemi osídlil národ Sumerů a vytvořil zde první známou civilizaci, s městy, se zavlažovacími kanály, s písmem, obchodem i administrativou. time value of money [tájm vélju of many] Časová hodnota peněz - viz. to beat inflation [tə'bít inflejšn] překonat inflaci - viz total capital [toutl kepitl] celkový kapitál trh Společenské uspořádání, kde se setkávají prodávající (nabídka) a kupující (poptávka) a uskutečňují se obchody. Podle kontextu se trhem může rozumět některá ze specializovaných forem trhu. Devizový trh, finanční trhy a trhy cenných papírů se někdy označují slovem "trhy", zejména v publicistice ("na prohlášení vlády reagovaly trhy příznivě"). variabilní sazba úroků viz plovoucí sazba úroků vklad Počáteční majetkový vklad podnikatele do podniku. Altrnativně se označuje jako vstup, investice, počáteční majetek, současná hodnota či present value (PV). vlastní kapitál Nárok majitelů podniku na majetek podniku. Vychází jako rozdíl mezi účetní hodnotou majetku podniku a nároky věřitelů vůči podniku. vnitřní výnosová míra, IRR Míra výnosu, kterou by investor dosáhl, kdyby do investičního projektu investoval předem danou částku, např. cenu požadovanou prodávajícím nebo počáteční náklady vyčíslené v projektu. Kritériem pro rozhodování o investici je, že IRR nesmí být nižší než požadovaná míra výnosu - viz. volný cash flow Část tržeb podniku, která nemusí být ihned použita na svůj konečný účel a může dočasně sloužit k jinému použití; zejména jde o použití na splácení úvěru s úroky. Za volný cash flow se obvykle považuje část tržeb určená na odpisy a část určená jako čistý zisk (k reinvestování a k rozdělení mezi majitele). výkon podniku Výkon podniku je produkce, buď ve fyzických jednotkách (méně často), nebo v cenách, čili tržby. V zásadě jde o produkt prodaný, ale podle českých předpisů se sem počítá i jistá položka produkce, kterou podnik neprodal na trhu. Synonyma: hrubý výstup, hrubá produkce, tržby, obrat, "výkony". výtěžek Hodnota majetku, která je podnikateli k dispozici po skončení podniku, též označován jako výtěžek, výnos, zhodnocený vklad, výstup, výsledný majetek, budoucí hodnota či future value (FV). yield yield [jíld ], return [ri-'tə:n ], earnings ['ə:-ningz] - různé výrazy pro výnos případně zisk. modul B dlouhodobý kapitál Část pasiv (závazků) podniku, které nemusí splatit do 1 roku. Do dlouhodobého kapitálu patří celý vlastní kapitál (protože nejde o dluh, ale o vklad) a dlouhodobé úvěry (pokud zbývající doba splatnosti je delší než 1 rok). doba obratu V koloběhu majetku měříme mimo jiné dobu, po kterou hypoteticky setrvává určitá konkrétní dávka majetku v určité formě, než se přemění v jinou formu. Měří se nepřímo, odvozením z rychlosti obratu jako její převrácená hodnota (stav/tok), čili z "počet obratů za rok" dostaneme "rok dělený počtem obratů", což znamená "jakou část roku trvá jeden obrat". Výsledkem je číslo s rozměrem "čas", kde jednotkou času je rok. V praxi se zlomky roku přepočítávají na počet dní. druhové členění nákladů Materiál a energie, služby, mzdové náklady, odměny členům orgánů, náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění, sociální náklady, daně a poplatky (jiné než daň z příjmů), odpisy. druhy nákladů Viz druhové členění nákladů. equity [ ekuity ] ang. termín pro vlastní kapitál. Financial statements [fi'nen-šl stejt-ments] Účetní výkazy - viz. finanční volnost Ang. financial slack, užitečný nadbytek finančních prostředků v podniku umožňující reagovat na problémy (a tak se vyhnout ztrátám) nebo naopak využít nečekané příležitosti. fixní kapitál Z dělení aktiv na fixní a oběžná vychází i dělení kapitálu na fixní a oběžný, přičemž fixním kapitálem se rozumí ta část pasiv podniku, která odpovídá financování fixních aktiv. Jinak řečeno: fixní kapitál v podniku jsou všechna pasiva, která nejsou oběžným kapitálem. Generally Accepted Accounting Practice, GAAP [dženereli ek'septid e'káunting prektis], doslova: obecně uznávané účetní postupy, soubor účetních postupů doporučených americkou asociací účetních; jejich dodržování nepožaduje zákon ani státní orgány, ale obecně uživatelé účetních výkazů - majitelé podniků, investoři, odvozeně i burzy. hlavní kniha Databáze účetních záznamů ve formě účtů. Je jádrem účetni evidence. International Financial Reporting Standards, IFRS Mezinárodní standardy účetního výkaznictví, dříve Mezinárodní účetní standardy (IAS). Zásady vedení účetnictví a sestavování finančních výkazů zpracované Fondem (nadací) IFRS, soukromou neziskovou obecně prospěšnou organizací původně pro zkvalitnění a sjednocení účetních výkazů v Evropské unii, v současnosti uplatnitelné kdekoli. kapitál Majetkový nárok majitelů podniku vůči podniku. Jeho velikost je vymezena jako zbytek hodnoty majetku, poté co budou uhrazeny závazky podniku vůči věřitelům. Protože je definován jako "zbytek", vždy dorovnává závazkovou stranu bilance do výše hodnoty majetku. Vytváření rovnosti mezi oběma stranami bilance je základem itelského a anglického názvu pro kapitál: equità, equity. kapitálové fondy Účetní kategorie - část nerozděleného zisku zaevidovaná účetně odděleně od základního kapitálu i od nerozděleného zisku. Avšak stále jde o nedílnou součást kapitálu (vlastního kapitálu). koloběh kapitálu Část pasiv podniku pomyslně odpovídající oběžnému majetku; založeno na představě, že současně se změnou formy majetku přechází do další fáze koloběhu i odpovídající část pasiv - kapitál. koloběh majetku Oběžný majetek mění své formy postupně z peněz na materiál na skladě, z peněz nebo z materiálu na skladě v rozpracovanou výrobu, dále na dokončenou výrobu (zásoba hotových výrobků), po expedici výrobků odběrateli se majetek změní ve formu pohledávek (dosud nezaplacené vystavené faktury) a nakonec opět v peníze. Tím se koloběh majetku uzavírá. krátkodobý kapitál Část pasiv (závazků) podniku, které jsou splatné do 1 roku. Lean Manufacturing [lín menju'fekčəring], štíhlá výroba, systém důsledných úspor ve všech oblastech činnosti podniku, poprve použitý ve firmě Toyota. likvidační zůstatek Majetek podniku, který zůstane po uspokojení nároků věřitelů a uhrazení nákladů na likvidaci. má dáti, dal, debet, credit Označení dvou sloupců (stran) na účtech. Levý sloupec, má dáti, latinsky debet, označuje stav a přírůstek majetku a pohledávek podniku; pravý sloupec dal, latinsky credit, téhož účtu označuje úbytek majetku nebo pohledávek. Pravý sloupec, dal, latinsky credit, označuje stav a přírůstek závazků a kapitálu podniku; levý sloupec má dáti, latinsky debet, téhož účtu označuje úbytek závazků nebo kapitálu. majetková účast Zde se zabýváme pouze majetkovou účastí v podniku - obchodní společnosti. Jde o podíl společníka (spoluvlastníka) na majetku společnosti určený zpravidla poměrem jeho vkladu do podniku vůči souhrnu vkladů všech společníků. Majetková účast (jako podíl) se uplatňuje při hlasování, dělení zisku a dělení likvidačního zůstatku, připadně při navyšování nebo snižování kapitálu společnosti. náklady a výnosy Párové pojmy sloužící k zachycení zisku v účetnictví; výnosy jsou hrubý přírůstek kapitálu, náklady hrubý úbytek kapitálu, zisk (čistý přírůstek kapitálu) je rozdíl mezi výnosy a náklady nerozdělený zisk /ponechaný zisk Část zisku danéhoroku, o které majitelé rozhodli, že si ji nevyplatí, ale ponechají v podniku, což je totéž, jako by ji reinvestovali do podniku. obchodní společnost Podnik, který má jednoho nebo více majitelů (spoluvlastníků) a vystupuje jako právnická osoba. Obchodní společnosti mají několik forem: společnost s ručením omezeným a akciová společnost jsou dvě nejrozšířenější. právnická osoba Subjekt, který není fyzickou osobou; má formu organizace (podle zákonných norem), v níž jsou definovány orgány a funkce a pravidla, podle kterých jsou orgány a funkce obsazovány konkrétními fyzickými osobami a podle kterých tyto fyzické osoby v orgánech a funkcích rozhodují jménem právnické osoby. Právnická osoba může nabývat a vlastnit majetek, disponovat s ním, a vstupovat do závazků, za které sama odpovídá a ručí svým majetkem. rychlost obratu V koloběhu majetku měříme mimo jiné rychlost obratu určité formy majetku. Stav majetku na počátku období porovnáme s jeho tokem do následující formy za období dejme tomu 1 rok, tak, že tok dělíme stavem. Výsledné číslo je počet obratů za rok, což je rychlost obratu. V praxi se výpočty modifikují a zjednodušují; zejména je zvykem počítat s průměrným stavem majetku a místo množství majetku přecházejícího do následující formy se často počítá s tržbami podniku. stav a tok V koloběhu majetku měříme veličiny stavu (hodnota některé části majetku k určitému okamžiku) a veličiny toku, tj. veličiny, jejichž hodnota se vyvíjí v čase, měřené za časový úsek. Veličiny stavu mají rozměr "hodnota", např. zásoba materiálu, stav peněz na účtu, hodnota pohledávek k určitému okamžiku; veličiny toku mají rozměr "hodnota za čas", např. mzda (za měsíc), produkce (za rok), zisk (za první tři měsíce). Taiichi Ohno Taiiči Óno, japonský inženýr, autor systému Toyota Production System, zvaného též štíhlá výroba, Lean Manufacturing. tok a stav Viz stav a tok. Toyota Production System Systém též zvaný štíhlá výroba, Lean Manufacturing - systém důsledných úspor ve všech oblastech činnosti podniku, poprve použitý ve firmě Toyota. účelové členění nákladů (A) náklady prodeje (kupní cena prodaného zboží, přímé náklady výroby, přímé náklady na poskytované služby), (B) odbytové náklady (náklady útvaru odbytu), (C) správní režie (náklady administrativních útvarů), (D) jiné provozní náklady. účetní výkazy Zkrácený přehled účetní evidence, zpracovávaný při zavření knih na konci hospodářského roku, případně kdykoli v průběhu roku, kdy je to potřebné. Má několik částí, většinou ve formě tabulek, z nich dvě hlavní jsou bilance (rozvaha) převážně výtah údajů z hlavní knihy - a výkaz zisku a ztráty (dříve výsledovka), kde je analyticky rozepsán zisk (ztráta) podniku podle různých kritérií. valná hromada Orgán obchodní společnosti složený ze všech vlastníků. Schází se nejméně jednou za rok a rozhoduje o klíčových otázkách společnosti, zejména volí členy řídícího orgánu (představenstvo) společnosti. věřitel Jeden ze dvou subjektů dluhového (úvěrového) vztahu. Věřitel na počátku dluhového vztahu poskytuje majetek dlužníkovi a během vztahu má vůči němu pohledávku, která je zvláštní formou majetku. Věřitel má nárok na splacení (vrácení) poskytnutého majetku v původní výši (jistina) plus na dohodnuté úroky, jako výnos věřitele, nebo jako podíl věřitele na výnosu z případného použití zapůjčeného majetku k podnikání. Věřitel má právo vymáhat svůj nárok. výnosová aktiva Aktiva, která smluvně nebo přirozeně nesou výnos. Jejich cena se na trhu aktiv utváří odvozením od výnosů (kapitalizací výnosů) - viz kapitalizace. výnosy a náklady Párové pojmy sloužící k zachycení zisku v účetnictví; výnosy jsou hrubý přírůstek kapitálu, náklady hrubý úbytek kapitálu, zisk (čistý přírůstek kapitálu) je rozdíl mezi výnosy a náklady year-to-date [jír tu dejt] od počátku roku k dnešnímu dni základní kapitál Kapitál vložený do podniku (obchodní společnosti) při jejím založení a zapsaný v obchodním rejstříku. Majitelé mohou později základní kapitál zvýšit. zavření knih Ang. closing of the books, účetní operace, při které se vyčíslí konečné zůstatky všech účtů a zapíší se na nové účty jako počáteční zůstatky. Přitom všechny účty nákladů a výnosů jsou chápány jako jeden účet (účet zisku daného období) a vyčísluje se jejich společný zůstatek, kterým je zisk nebo ztráta. Do dalšího účetního období se uvede jako "hospodářský výsledek ve schvalovacím řízení" a otevřou se znovu nákladové a výnosové účty s nulovými počátečními zůstatky. zisk Přírůstek kapitálu za určité období. Počítá se také jako výnosy (hrubý přírůstek kapitálu) mínus náklady (hrubý úbytek kapitálu). modul C account payable, payables [ə'kaunt pejebl] závazky vůči dodavatelům, nesplacené faktury od dodavatelů. akcie Cenný papír, listinný nebo zaknihovaný, s nímž jsou spojena práva vlastníka akcie podílet se na řízení, zisku a na likvidačním zůstatku (v případě zrušení společnosti s likvidací). amortizovaný úvěr Úvěr s postupně splácenou jistinou, se splátkami jistiny. Board of Directors [ bo:d ov di-'rektəz ] rada ředitelů, americká varianta představenstva akciové společnosti; pojetí BOD je širší - obsahuje výkonné ředitele (executive directors), kteří tvoří nejvyšší vedení společnosti, a nevýkonné ředitele (non executive directors), kteří působí v radě obdobně jako u nás dozorčí rada. Předsedou rady je Chief Executive Officer, zkratka CEO [sí í ou]. burza Soukromoprávní, nebo kombinovaný soukromo- a veřejnoprávní subjekt, který organizuje obchodování se zaměnitelnými předměty (suroviny, materiály, plodiny, drahé kovy, cenné papíry, zejména akcie) na hromadné anonymní bázi. Má dva funkční systémy: obchodní a vypořádací. Vypořádací systém přijímá nabídku a poptávku od účastníků obchodu, obchodní systém podle určitého algoritmu stanoví cenu a určí, kolik nabídky a poptávky bude spárováno (matching), poté vypořádací systém provede vypořádání jednotlivých účastníků a dodá jim peníze resp. předmět (např. akcie). Obchodování se účastní členové burzy, jak za sebe, tak za své klienty, a jejich prostřednictvím může obchodovat kdokoli. U cenných papírů burza rozhoduje, které přijme k obchodování a které ne. Cena tvořená na burze je považována za vysoce objektivní, i když podléhá náladám a spekulacím. Změny cen jsou v zásadě nepředvídatelné, jak vyplývá z teorie efektivního trhu. credit line [ kredit lajn] úvěrová linka - viz. datum ex dividend, datum ex kupon Datum, od kterého se obchoduje daná akcie bez nároku na dividendu. Ex kupon je datum, od kterého se s dluhopisem zaknihovaným nebo imobilizovaným obchoduje bez příslušného kuponu na výplatu úroků. dividenda V akciové společnosti část zisku určená k výplatě majitelům - akcionářům. Je rozpočítána na jednotlivé akcie. U listinné akcie se vyplácí na předložení kuponu z archu přiloženého k akcii. U zaknihovaných akcií se nárok na výplatu dividendy i uspokojení tohoto nároku evidují v databázi cenných papírů. dluhová páka Viz finanční páka. dodavatelský úvěr Vzniká tím, že dodavatel umožní odběrateli platit za dodávku později. Mezi dnem dodání a dnem zaplacení vzniká závazek podniku (odběrateli), čili dluh, jinak řečeno, podnik má k dispozici zdroje, které by jinak neměl. E zkratka pro Earnings [ 'ə:-nings ], zisk, nebo pro Equity, vlastní kapitál, podle kontextu. Earnings After Tax, EAT ['ə:-nings áftə tex ] Zisk po zdanění. EAT Zkratka pro Earnings after tax - zisk po zdanění. emise 1. Vydání cenných papírů; 2. Soubor vydaných cenných papírů z jednoho vydání, všechny jsou vzájemně zaměnitelné. Emise má počet kusů cenných papírů, nominální hodnotu jednoho cenného papíru a celkovou nominální hodnotu emise (takto se uvádí jak na plášti listinných cenných papírů, tak v obchodním rejstříku v evidenci akciové společnosti). faktoring a forfeiting [fektə'ring ] odkup pohledávek za hotové peníze, se srážkou. finanční páka Finanční (dluhová) páka je komplexní účinek dvou činitelů na rentabilitu vlastního kapitálu, když rentabilita aktiv je daná. Při nulovém zadlužení podniku, tzn. při stoprocentním financování vlastním kapitálem, se rentabilita vlastního kapitálu rovná rentabilitě aktiv; při zapojení dluhu do financování se rentabilita vlastního kapitálu ROE tím více zvyšuje nad úroveň rentability aktiv ROA, čím je vyšší a) poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (Debt/Equity Ratio), b) rozdíl mezi rentabilitou aktiv a úrokovou sazbou. Je třeba dodat, že současně se projevuje druhý účinek, a tím je zvýšení rizikovosti podniku. S rostoucím rizikem se zvyšuje tzv. "požadovaná míra výnosu" (minimální přijatelný výnos pro investory). Jedním z klíčových poznatků finanční vědy je, že navýšená rentabilita účinkem dluhové páky dosahuje právě hodnoty "požadované míry výnosu". Jinými slovy s vyšším zadlužením se podnik přesouvá do kategorie rizikovějších podniků s vyšší mírou výnosu. forfeiting [ fə'fejting ] odkup zahraničních pohledávek, se splatností delších než jeden rok. going private [ gouing prajvit] přeměna veřejně obchodovaných akcií na soukromě obchodované, tzn. jejich stažení z obchodování na burze. Protože takovýto krok poškodí velké množství minoritních akcionářů tím, že nebudou moci prodat své akcie na burze, bývá doprovázen nabídkou odkupu akcií, zpravidla za nižší cenu. going public [ gouing pablik] přeměna soukromé akciové společnosti na veřejnou (viz veřejná akciová společnost), tzn. uvedení akcií k obchodování na burze. Initial Public Offering, IPO [inišl pablik ofering, aj pí ou] počáteční veřejná nabídka, viz. institucionální investor Investor, pro nějž investování je součástí jeho podnikání; investuje své vlastní prostředky, ale zejména prostředky klientů, většinou sdružené. Typickým institucionálním investorem je investiční fond; sdružuje prostředky od mnoha investorů a investuje je, čímž působí jako investor-prostředník. Výhodou je, že může lépe rozložit riziko a investovat s nižšími transakčními náklady. Dalšími institucionálními investory jsou pojišťovny, zdravotní pojišťovny, penzijní fondy a banky. investorská veřejnost Na rozdíl od investorů, kteří podnik zakládají, podepisují zakladatelskou smlouvu a později své podíly rozšiřují, případně prodávají konkrétním dohodnutým kupujícím, je investorská veřejnost chápána jako všichni ostatní investoři, potenciální nebo reální. Pokud podnik činí nabídku investorské veřejnosti, je adresována anonymně, reagovat na ni může kdokoli. Subjekty investorské veřejnosti jsou jednotlivci (domácnosti se svými úsporami, velcí soukromí investoři) nebo institucionální investoři (banky, investiční fondy, penzijní fondy, obecné pojišťovny, zdravotní pojišťovny, nadace, aj.). jistina Zapůjčená částka, případně její nesplacená část. kontokorent Povolené přečerpání běžného účtu. Forma krátkodobého bankovního úvěru. Podnik čerpá úvěr tím, že zaplatí platbu větší, než je zůstatek na běžném účtu; stav běžného účtu se tak dostane do mínusu. Splacení proběhne tím, že podniku příjde na účet platba, po níž se účet dostane opět do plusu. likvidační zůstatek Podnik může ukončit svou činnost buď podle plánu v zakladatelských dokumentech, nebo rozhodnutím majitelů na valné hromadě. Majetek podniku se poté zpeněží a v peněžní formě rozdělí mezi majitele podniku (podílníky). Kdyby v praxi neexistovaly další komplikující okolnosti, v zásadě by majitelé podniku při likvidaci dostali vlastní kapitál, tj. původní vklad plus nahromaděné nerozdělené zisky (pokud nějaké jsou) plus zisk za poslední rok. listing Přijetí cenného papíru k obchodování na burze; pravidelné zveřejňování ceny takového cenného papíru. majoritní podíl Majetkový podíl v obchodní společnosti, definovaný v právních předpisech v procentech nebo vycházející ze zvyklostí a faktické moci, který umožňuje jeho majitelům prosadit při hlasování svá rozhodnutí. minoritní podíl Majetkový podíl v obchodní společnosti, definovaný v právních předpisech v procentech nebo vycházející ze zvyklostí a faktického postavení, který neumožňuje jeho majiteli prosadit při hlasování své zájmy proti rozhodnutí vlastníků majoritního podílu. Majitelé minoritních podílů však mají některá dodatečná práva, která částečně kompenzují jejich podřadné postavení. nárok a závazek Viz závazek a nárok. nárok majitelů Majitelé podniku - právnické osoby mají specifické nároky vůči podniku. Mají pravomoc rozhodovat na valné hromadě o osobním obsazení vedení podniku (představenstvo), o rozdělení zisku za uplynulý rok, a o zrušení podniku s likvidací; mají nárok na výplatu zisku určeného k rozdělení a na výplatu likvidačního zůstatku v případě likvidace podniku. nerozdělený zisk Viz "výplata zisku, ponechání zisku". nerozdělený zisk minulých let Viz "výplata zisku, ponechání zisku". Net Income, NI [ net inkam ] zisk po zdanění, doslova čistý důchod, čistý výnos. nový občanský zákoník 2014 Zákon č. 89/2012 Sb. nahrazuje nejen předchozí občanský zákoník, ale řadu dalších dílčích zákonů vč. velké části obchodního zákoníku. obracející se úvěr Ang. revolving credit, roll-over facility - forma krátkodobého bankovního úvěru, kde je stanoven úvěrový rámec (limitní částka dluhu a konečná splatnost) a standardní období pro splacení úvěru (měsíc, tři měsíce) a je dána dlužníkovi možnost při splacení úvěru obratem čerpat další, ve stejné nebo jiné výši. OTC [ ou tí sí] Over-the-counter [ouvər d cauntər ] doslova "přes přepážku", typ obchodování s cennými papíry, dvoustranné obchodování mezi klientem a brokerem (zprostředkovatelem) nebo traderem (obchodníkem), a mezi obchodníky navzájem. Přepážka není nutným znakem, v 19. století se obchodovalo i na ulici (corner stone traders), ale od 2. světové války šlo převážně o obchodování po telefonu (po vyřízení písemných formalit). I dnes část obchodů probíhá po telefonu, většina však po internetu. OTC se také používá ve významu "neburzovní", "mimoburzovní". počáteční veřejná nabídka, IPO Důvodem k přeměně soukromé akciové společnosti na veřejnou je snaha získat velký kapitálový vklad od investorské veřejnosti. Investoři však chtějí akcie, které lze prodat a koupit na burze; proto nejprve burza připraví jejich registraci na svém trhu. Akciová společnost nejprve provede informační kampaň, pak vyhlásí upisování akcií, po uzavření upisování ve stanovený den inkasuje peníze od investorů a převede jim akcie - akcie jsou vydané, když je nabyde první majitel. Následující den už s nimi lze obchodovat a začne se utvářet tržní cena. podíl na základním kapitálu Při založení obchodní společnosti, tj. podniku jako právnické osoby je jedním z klíčových rozhodnutí dohoda o vkladech jednotlivých podílníků na do základního kapitálu. Tyto podíly pak určují podíl na rozhodování (hlasování), podíl na zisku i podíl na likvidačním zůstatku. Podíly se během času mohou měnit prodejem a koupí podílůnebo částí podílů. Profit After Tax, PAT [ profit áftə tex ] Zisk po zdanění. refinancování úvěru Nahrazení splatného úvěru čerpáním nového úvěru. reinvestice zisku Viz "výplata zisku, ponechání zisku". rentabilita pro majitele Rentabilita je obecně roční výnos z vkladu; konkrétně pro majitele podniku je to zisk po zdanění děleno vlastním kapitálem. rentabilita pro všechny Z širšího než vlastnického hlediska je ročním výnosem podniku souhrn výnosů, které dostanou majitelé (zisk po zdanení), stát (daň z příjmů) a věřitelé (úrok), což je ukazatel EBIT; vkladem je souhrn vkladů od majitelů a od věřitelů, což je celkový kapitál (pasiva). revolving credit [ ri'volving kredit ] obracející se úvěr - viz. rezervy Část vlastního kapitálu záměrně evidovaná jako cizí zdroj. Smyslem je ochrana věřitelů a princip opatrnosti. roll-over facility [ rol'ouvə: fə'siliti ] obracející se úvěr - viz. rozhodné datum Když valná hromada akciové společnosti rozhodne o výplatě dividendy, určí také tzv. rozhodné datum pro existenci nároku na výplatu dividendy. Správce databáze akcií vytvoří seznam akcií a jejích majitelů k rozhodnému dni a předá jej výplatnímu agentovi. Od rozhodného dne se s těmito akciemi obchoduje na burze dále, ale už bez nároku na dividendu. seed capital [ síd kepitl ] doslova "kapitál-semeno", první porce financování podniku nově založeného na podnikatelském nápadu zakladatelů. Též zvaná FF = Family and Friends. selhání dlužníka Ang. default, neplnění závazku dlužníkem, neplacení splatné platby. soukromá akciová společnost Akciová společnost, s jejímiž akciemi se neobchoduje na burze nebo jiném veřejném trhu. Cena není denně publikována. společník, podílník Spolumajitel, spoluvlastník. Velikost jeho podílu či majetkového podílu je dána obvykle jeho podílem na základním kapitálu. stand-by facility [ stendbaj fə'siliti ] úvěrová linka - viz. start-up Podnik založený na podnikatelském nápadu majitele v raném stádiu. Trade finance Bankovní produkty pro financování zahraničního obchodu. trh akcií Obchodování s akciemi (a obdobně jinými cennými papíry) probíhá v několika odlišných formách: přímé obchodvání mezi vlastníky akcií; obchodování prostřednictvím makléře (broker), tzv. over-the-counter obchodování, zkratka OTC (viz); obchodování ve sdružení obchodníků s cennými papíry, kteří využívají nějaký druh obchodního software a jsou propojeni do sítě (i toto se obvykle označuje jako OTC); obchodování na burze, viz burza. Poznámka: také většina bank obchoduje s akciemi jako obchodníci s cennými papíry, na vlastní účet i podle pokynů svých klientů. upisování První fáze nákupu nově vydávaných akcií. Upisovatel závazně objednává určitý počet akcií a skládá zálohu v plné výši upisovací ceny. Pokud se vydání akcií nakonec z nějakého důvodu neuskuteční, upisování se ruší a zálohy se vracejí. Výsledky upisování mohou být: počet upsaných akcií je nižší než plánovaný - emise je "nedoupsaná" - upisování se ruší; zájem byl větší než plánovaný objem - emise je přeupsaná - uspokojí se jen ti upisovatelé, kteří se vešli do plánovaného limitu; emise je přeupsaná, akciová společnost přistoupí k vydání akcií nad původní plán a uspokojí všechny upisovatele. úrok Úrok je zhodnocení jistiny dohodnuté při půjčce mezi dlužníkem a věřitelem, které dlužník zaplatí věřiteli. úvěrová linka Ang. credit line, nebo stand-by facility - forma krátkodobého bankovního úvěru; úvěrový rámec, vymezený limitem čerpání (částkou) a konečnou splatností (dobou). Podnik z něj může relativně pružně čerpat půjčky a stejně tak pružně je splácet. Shromáždění podílníků (majitelů) obchodní společnosti, které má ze zákona apodle stanov společnosti několik zásadních pravomocí. Jednání valné hromady mají náročná formalizovaná pravidla. valná hromada venture capital [ venčr kepitl] překládá se nepřesně jako "rizikový kapitál". Kapitál (vklad) od specializované finanční společnosti, která se orientuje na financování start-up podniků, analyzuje je a vybírá z nich potenciálně úspěšné; návratnost vkladů obvykle zajišťuje jeden úspěšný start-up z deseti. Smluvní podmínkou při financování je, že "venture capital company" nebude usilovat o ovládnutí podniku v případě úspěchu, pouze o finanční výtěžek z transakce. veřejná akciová společnost Akciová společnost, jejíž akcie se obchodují na burze či jiném veřejném trhu; kdokoli je může relativně snadno nakoupit. Cena z veřejného trhu je publikována. Při navyšování kapitálu se společnost obrací s nabídkou nových akcií na veřejnost, s výzvou k neurčeným investorům. vklad majitelů Vklad majitelů do podniku, který podniká nepřetržitě řadu let a neplánuje likvidaci, musíme rozlišovat na vklad při založení podniku, což je historická veličina a do současných výpočtu efektivnosti nevstupuje, a "vklad" na začátku roku, s výpočtem "výnosu" na konci roku. Není snadné zachytit, co přesně majitel podniku vkládá do podnikání na začátku roku. Jednou z možností je považovat za vklad vlastní kapitál (hodnota majetku podniku, na kterou má majitel specifický nárok). Avšak i vlastní kapitál není ideální mírou vkladu, protože jde o kategorii účetní, kde do výpočtu vstupují historické ceny (zásob, zařízení), takže vlastní kapitál nepředstavuje tržní hodnotu nároku majitele. Nicméně vlastní kapitál a jeho přírůstek - zisk - relativně nejlépe naplňují obecný pojem vkladu a výnosu. výplata zisku, ponechání zisku O užití zisku za uzavřený hospodářský rok rozhoduje valná hromada majitelů podniku. Může rozhodnout, že zisk bude celý vyplacen majitelům, že zisk bude celý ponechán v podniku, nebo kombinace obou možností. Část zisku ponechaná valnou hromadou v podniku se stává součástí majetku podniku a o ni se také zvýší vlastní kapitál. V rámci vlastního kapitálu je zvykem evidovat nerozdělený zisk na odděleném účtě, mimo jiné proto, že jej lze později rozdělit mezi majitele. zajištění úvěru Dodatečné ustanovení v úvěrové smlouvě, nebo dodatečná doprovodná smlouva, v níž dává dlužník věřiteli dispoziční právo k části svého majetku, s tím, že věřitel je může využít v případě selhání dlužníka a z dlužníkova majetku sám uspokojit své nároky nebo jejich část. zákon o korporacích Zákon č. 90/2012 Sb. Zákon o obchodních společnostech a družstvech (zákon o obchodních korporacích), účinný od r. 2014; zákon doplňuje nový občanský zákoník tím, že pokrývá oblast obchodních společností, zatímco v občanském zákoníku jsou pokryty smluvní vztahy; obojí bylo před r. 2014 obsaženo v tzv. obchodním zákoníku, zák. 513/1991, Sb. závazek a nárok Dvě stránky závazkového vztahu, jakým je například dluh, úvěr, splatná daň apod. Každá stránka je spojena s jedním subjektem - dlužník má závazek a věřitel má nárok. Obě stránky tvoří jeden vztah, takže bez dlužníka, který by měl závazek (povinnost), nemůže existovat věřitel s nárokem. Nelze mít nárok (ani závazek) vůči nikomu, stejně jako je nelze mít sám vůči sobě. modul D angažovanost Vystavení banky riziku klienta. Asset/Equity Ratio [ eset ekuity rejšiou ] finanční páka - Asset/Equity Ratio, také Financial Leverage, Equity multiplier; aktiva / vlastní kapitál benchmark [ benčmark ] měřitko, srovnávací základna, etalon Běžná likvidita – Current krátkodobá aktiva / krátkodobé dluhy; též peníze + pohledávky + zásoby / Ratio, též Liquidity Ratio nebo krátkodobé dluhy; neboli oběžná aktiva / krátkodobé dluhy Working Capital Ratio bonita úvěruschopnost Capital adequacy [ kepitl edekuasy ] kapitálová přiměřenost - viz. Capitalization [ 'kepiteli'zejšn ] kapitalizace, a) přeměna zisku v kapitál; b) přeměna úroků v jistinu; c) přeměna dluhu v účast v podniku, např. výměna dluhopisů za akcie; d) stupeň krytí stálých aktiv dlouhodobými zdroji (ukazatel); e) tržní kapitalizace hodnota všech akcií podniku vyjádřená v aktuální tržní ceně, nebo tržní kapitalizace burzy - hodnta všech akcií přijatých k obchodování na určité burze (listed stocks) v aktuálních tržních cenách. Cash Conversion Cycle, CCC [ keš konvə:žn sajkl ] cyklus konverze peněz - viz. Cash Management hospodaření s hotovostí Client relationship manager [klájent rilejšn-šip menedžer ] viz manažer oddělení úvěrů. collection period doba obratu pohledávek [ kolekšn píriod ] doba obratu pohledávek Credit Committee [ kredit kə'mití ] úvěrový výbor - viz. creditors payment period [ kreditors pejment píriod ] doba obratu závazků cyklus konverze peněz Doba, po kterou jsou peněžní zdroje vázány v jiných formách oběžných aktiv, než se opět přemění v peníze. cyklus návratu peněz Viz cyklus konverze peněz. Debt Ratio [ det rejšiou ] míra zadluženosti; dluh / celkový kapitál Debt service [det sə:vis] dluhová služba - viz Debt service coverage ratio [ det servis kavəridž rejšiou ] krytí dluhové služby - viz. Debt/Equity Ratio [ det ekuity rejšiou ] stupeň zadluženosti; dluh / vlastní kapitál dluhová služba Peněžní částka, kterou dlužník vynakládá (měsíčně nebo ročně) na splátky určitého úvěru a úroky z něj. Splátka jitiny plus úroky. DuPont identity DuPont analysis, DuPont model, DuPont equation - DuPontova rovnice, DuPontova analýza, rozklad vzorce rentability na součin více zlomků; též pyramida ukazatelů; umožňuje vyčíslit, jak jednotlivé faktory působí na výši rentability. dupontovská analýza viz pyramida ukazatelů Economic Order Quantity [ike'nomik order kuantity ] hospodárný objem objednávek, objem objednávaných zásob minimalizující náklady na objednávání a skladování zásob. Equity multiplier [ekuity maltiplajer ] finanční páka; ang. Financial Leverage; též Asset/Equity Ratio, doslova: násobitel vlastního kapitálu, protože ukazuje, kolikrát větší jsou aktiva než vlastní kapitál; aktiva / vlastní kapitál Equity Ratio [ ekuity rejšiou ] míra samofinancování; vlastní kapitál / celkový kapitál Financial Leverage [ fi'nenšl leveridž ] finanční páka - Asset/Equity Ratio, také Equity multiplier; aktiva / vlastní kapitál finanční páka ang. Asset/Equity Ratio, také Financial Leverage, Equity multiplier; aktiva / vlastní kapitál Gearing [ gýring ] finanční páka (doslova ozubené kolo, převod) Interest Coverage Ratio [intrest kaveridž rejšiou ] krytí úroků; EBIT/úroky inventory turnover doba obratu zásob [in'ventory tə:n-ouvə ] doba obratu zásob just-in-time [ džast in tajm ] metoda časování dodávek vstupů přímo do výroby či na stavbu, bez skladování kapitalizace a) Přeměna zisku v kapitál; b) přeměna úroků v jistinu; c) přeměna dluhu v účast v podniku, např. výměna dluhopisů za akcie; d) stupeň krytí stálých aktiv dlouhodobými zdroji (ukazatel); e) tržní kapitalizace hodnota všech akcií podniku vyjádřená v aktuální tržní ceně, nebo tržní kapitalizace burzy - hodnta všech akcií přijatých k obchodování na určité burze (listed stocks) v aktuálních tržních cenách. kapitálová přiměřenost Ang. Capital adequacy, poměr vlastního kapitálu banky a rizikových aktiv, která banka drží v aktivech; hlavní součástí rizikových aktiv jsou poskytnuté úvěry; je-li ukazatel stanoven opatřením ČNB na úrovni 8 %, je tím vymezen maximální objem úvěrů, které může banka podnikům poskytnout. klientský manažer Client relationship manager, viz manažer oddělení úvěrů. krytí dluhové služby Ang. Debt service coverage ratio, EBIDA (alternativně EBITDA) / (nákladové úroky + splátky dlouhodobých úvěrů). krytí úroků ang. Interest Coverage Ratio, Times Interest Earned; EBIT/úroky. Leverage [ leveridž, někdy líveridž ] finanční páka (doslova pákový efekt), obecně zadlužení likvidita schopnost zaplatit své peněžní závazky manažer oddělení úvěrů Ang. Client relationship manager, manažer oddělení úvěrů, který má na starosti několik podniků, udržuje s nimi vztahy, analyzuje jejich finanční a celkovou situaci a připravuje pro ně konkrétní úvěry a úvěrové smlouvy. Hovorově úvěrář. míra samofinancování ang. Equity Ratio; vlastní kapitál / celkový kapitál míra zadluženosti – Debt Ratio ang. Debt Ratio; dluh / celkový kapitál Moody´s [múdys ] Přední světová ratingová agentura. oddělení řízení rizik Ang. Risk management (department), oddělení v bance, které posuzuje návrhy na úvěrování podniků z hlediska rizikovosti. oddělení úvěrů Ang. Corporate Banking a Small Business Banking, oddělení, které jedná s podniky jako klienty banky, obsluhuje je, a zejména připravuje úvěry. okamžitá likvidita – Cash Ratio peníze a rychle prodejné cenné papíry / krátkodobé dluhy Pohotová likvidita – Quick Ratio, též Acid Test peníze + pohledávky / krátkodobé dluhy pracovní kapitál Část vlastního kapitálu, která je investována do oběžných aktiv. Oběžná aktiva mohou být zčásti pořízena na dluh. Pracovní kapitál není uveden v bilanci jako samostatná položka, musí se vypočítat. Hodnota pracovního kapitálu se rovná té části oběžných aktiv, která je financována vlastním kapitálem, nikoli na dluh; tedy hodnotu oběžných aktiv snížíme o hodnotu krátkodobých závazků a dostaneme tu hodnotu, která odpovídá pracovnímu kapitálu podniku. Význam pracovního kapitálu je v tom, že v jeho koloběhu vzniká formálně zisk. Proto management podniku musí věnovat pozornost nejen úsporám kapitálu, ale zejména bezporuchovému koloběhu. To zahrnuje řízení likvidity na účtě, řízení zásob, rozpracované výroby, řízení odbytu, fakturace a řízení pohledávek. pyramida ukazatelů Ukazatel rentability vlastního kapitálu na vrcholu pyramidy se dá rozložit na součin ziskové marže v tržbách a rychlosti obratu kapitálu (základna pyramidy); v rozkladu lze dále pokračovat (rozšiřovat základnu a zvětšovat pyramidu); též DuPontova analýza (správněji asi dupontovská analýza); tuto metodu rozvinuli pracovníci finančního oddělení firmy DuPont Corporation ve 20. letech 20. století. rating [rejting ] Hodnocení podniku (případně hodnocení emise dluhopisů určitého podniku; obdobně se zpracovává hodnocení států, tj. vlád, resp. jimi vydaných dluhopisů), vyjádřené na standardizované stupnici; rating zpracovávají specializované agentury, na zakázku podniku. Účelem ratingu je poskytnout investorům a věřitelům informaci o schopnosti podniku dostát svým závazkům. ratingová agentura Specializovaná analytická agentura zabývající se ratingem. V tomto oboru vede několik velkých agentur působících po celém světě. ratingové stupně Hodnocení podniku, státu, či emise dluhopisů určitého podniku, vyjádřené na standardizované stupnici; například Standard & Poors používá stupnici A AA AAA B BB BBB C CC CCC D, přičemž ji ještě zjemňuje pomocí znaméínek + a -. Receivables Management [ri'sívables menydžment] řízení pohledávek Risk Weighted Assets, RWA [risk uejid esets ] rizikově vážená aktiva, hodnota aktiv banky, kde každé aktivum je násobeno koeficientem rizika; např. státní dluhopisy mohou mít koeficient 0, opce na určité instrumenty třeba 0,5 a obvyklé úvěry a dluhopisy mají koeficient 1; problematická aktiva, jako pohledávky po splatnosti, mohou mít koeficient větší než 1. Hodnota rizikově vážených aktiv slouží k výpočtu kapitálové přiměřenosti banky - viz. rizikově vážená aktiva Ang. Risk Weighted Assets, hodnota aktiv banky, kde každé aktivum je násobeno koeficientem rizika; např. státní dluhopisy mohou mít koeficient 0, opce na určité instrumenty třeba 0,5 a obvyklé úvěry a dluhopisy mají koeficient 1; problematická aktiva, jako pohledávky po splatnosti, mohou mít koeficient větší než 1. Hodnota rizikově vážených aktiv slouží k výpočtu kapitálové přiměřenosti banky - viz. scoring [skóring ] Vyhodnocení objektu o mnoha vlastnostech jedním číslem resp. stupněm; intenzita jednotlivých vlastností se boduje a body se sečtou (nebo zpracují jiným algoritmem). Scoring svých klientů zaměřený na úvěruschopost provádějí banky. Solventnost – Solvency Ratio volný cash flow / cizí zdroje; čili zisk po zdanění + odpisy / cizí zdroje Standard&Poors [ stenderd and púrs ] Přední světová ratingová agentura. stupeň zadluženosti ang. Debt/Equity Ratio; dluh / vlastní kapitál Times Interest Earned [ tajmz intrest ə:nd ] krytí úroků; EBIT/úroky úvěrový výbor Ang. Credit Committee, výbor složený z vedoucích pracovníků banky, který vyslovuje k návrhům na úvěry konečné slovo. Working capital [ uə:king kepitl ] pracovní kapitál - viz. work-in-progress [ uə:k in prougres ] také work-in-process [uə:k in prouses ], rozpracovaná výroba modul E Activity Based Costing [ ek'tiviti bejsd kosting] Kalkulace nákladů podle elementárních procesů. bod zlomu Ang. break-even point [brejk ívn pojnt ] - bod rovnosti, bod zvratu, bod zlomu; rozlišujeme bod zlomu a) z peněžního hlediska a b) z účetního hlediska; je to takový objem produkce podniku, vyjádřený ve fyzických jednotkách (kg, m3, ks...) nebo řidčeji v tržbách, při kterém jsou a) celkové příjmy rovny celkovým výdajům, nebo b) celkové výnosy rovny celkovým nákladům; při tomto objemu je a) čistý cash flow roven nule, nebo b) zisk roven nule; při menším objemu výroby má podnik a) záporný cash flow, b) účetní ztrátu; při větším objemu pak a) kladný cash flow, b) účetní zisk. break-even point [brejk ívn pojnt ] - bod rovnosti, bod zvratu, bod zlomu - viz bod zlomu. cena výkonu Cena výkonu = úplné vlastní náklady výkonu + zisk (kalkulovaný zisk) Contribution Margin [ kántribjúšn márdžin] krycí příspěvek - viz. cost drivers [kost drajvə:z] Ty činnosti nebo veličiny v podniku, se kterými je těsně funkčně spojen vznik nákladů. čistý cash flow čisté příjmy, přebytek příjmů nad výdaji. fixní náklady Náklady v podniku (za měsíc, za rok) které nezávisí na objemu produkce, při výpočtech je považujeme za konstantní vůči objemu výroby. fixní výdaje Výdaje v podniku (za měsíc, za rok) které nezávisí na objemu produkce, při výpočtech je považujeme za konstantní vůči objemu výroby. Gross Margin [ gros márdžin ] hrubé rozpětí; cena výrobku mínus přímé náklady na 1 výrobek; též tržby mínus přímé náklady za celý podnik. hrubé rozpětí Ang. Gross Margin, česky také hrubá marže, příspěvek na režii, krycí příspěvek; pro jeden výrobek je hrubé rozpětí cena výrobku mínus přímé náklady na 1 výrobek; pro podnik je hrubé rozpětí tržby mínus celkové přímé náklady. jednotkové variabilní náklady Variabilní náklady na 1 výrobek či na jednotku výroby. Obsahují jednotkové přímé náklady a navíc tu část režijních nákladů, která má variabilní povahu. kalkulace k dosažení zadané ceny, Target Costing ang. Target Costing [ta: git kosting] Kalkulace spojená s aktivním hledáním cest ke snížení některých položek nákladů s cílem dosažení zadané ceny. kalkulace nákladů Ang. Costing, rozpočet nákladů podniku na jednotku výroby kalkulace nákladů dělením Nejjednodušší metoda kalkulace; uplatní se tam, kde podnik produkuje jen jeden výrobek, takže náklady podniku lze dělit počtem kusů výrobků; tato metoda má i své složitější varianty. Kalkulace nákladů podle elementárních procesů (ABC) Ang. Activity Based Costing (zkratka ABC), kalkulace spojená s analýzou nákladů rozložených až na elementární činnosti/procesy. kalkulace přímých nákladů a Tam, kde a) podnik vyrábí dva a více výrobků, b) ceny jsou pro podnik dané – krycí příspěvek - Direct Costing trhem a konkurencí nebo dominantním odběratelem - vzniká problém, jak and Contribution Margin rozpočítat režii mezi oba výrobky či více výrobků. Obvyklé metody vedou k neodůvodněným rozdílům v ziskové marži. Řešení v této metodě spočívá v tom, že se místo ziskové marže zabývá krycím příspěvkem, jehož podíl je v jednotce výroby stejně stabilní jako jednotkové variabilní náklady. Krycí příspěvek kryje nejprve režijní náklady resp. fixní náklady, a když jsou uhrazeny, přináší zisk. kalkulační vzorec Viz všeobecný kalkulační vzorec. koeficient bezpečnosti Relativní (v procentech) "vzdálenost" skutečné produkce podniku od bodu zvratu. krycí příspěvek Cena je dána podniku externě a alespoň dočasně se nemění. Variabilní náklady na 1 výrobek jsou, stejně jako cena, konstantní (vůči objemu výroby). Zbývající část ceny je tedy také konstantní, a protože slouží ke krytí fixních nákladů, je označována jako krycí příspěvek. krycí příspěvek na úhradu fixních nákladů a tvorbu zisku Rozšířený název pro příspěvek na úhradu fixních nákladů a tvorbu zisku, neboli pro krycí příspěvek. manažerské pojetí nákladů Na rozdíl od účetního pojetí se v něm sledují náklady (mimo jiné), jako proměnná závislá na objemu produkce, v rozlišení na fixní a variabilní, jako proměnná spoluurčující bod zlomu, v rozlišení na přímé a režijní jako náklady kalkulované na jednotku produktu, v souvislosti s cenou a krycím příspěvkem. náklady a výdaje, výnosy a příjmy Výnosy a náklady jsou účetní kategorie, slouží k výpočtu zisku; příjmy a výdaje jsou peněžní kategorie, vypočítává se z nich čistý příjem, cash flow; výnosy se většinou kryjí s příjmy, ale ne vždy; účetní principy například nepovažují za výnos čerpání půjčky a naopak považují za výnos přírůstek zásob v podniku. Náklady jsou většinou výdaje, ale ne vždy; účetní zásady nepovažují za náklad splátku půjčky, i když platbu úroků ano; jiným typickým příkladem neshody jsou odpisy, které se považují za náklad, ale nejsou spojeny s výdajem peněz. Operating Leverage [ápə'rejting 'levəridž] outsourcing [autsórsing], přechod k externímu dodavateli, náhrada určité činnosti v podniku externími dodávkami; typický příklad jsou účetní služby, IT služby, péče o vozový park, úklid. provozní páka Ang. Operating Leverage, účinek výměny stávající technologie za takovou, která má vyšší fixní náklady (protože je dražší), ale sníží variabilní náklady na jednotku produkce ve větší míře, takže celkové náklady podniku se sníží (a zvýší se zisk). Úspory nákladů se projeví až od určitého objemu výroby, od bodu zlomu. Působením provozní páky se zvýší zisk i míra zisku, ale zvýší se také rizikovost podniku (důsledek vyšších fixních nákladů). příjmy Viz "náklady a výdaje, výnosy a příjmy". přímé náklady Náklady vznikající v podniku v souvislosti s výrobou produktu, přímo úměrně množství produktu, takže lze spočítat, jaké náklady připadají na jednotku produktu. příspěvek na úhradu fixních nákladů Část ceny výrobku, která vznikne odečtením jednotkových variabilních nákladů. příspěvek na úhradu fixních nákladů a tvorbu zisku Rozšířený název pro příspěvek na úhradu fixních nákladů; když podnik objemem své výroby překročí bod, kdy jsou uhrazeny plně fixní náklady, příspěvek na úhradu fixních nákladů v dalších tržbách se stává ziskem podniku. režijní náklady Náklady vznikající v podniku, které nesouvisejí funkčně se sortimentem produkce. Vyvstává problém, kolik z nich přiřadit ke každému druhu výrobku. Při kalkulaci nákladu resp. ceny se používá řada metod na rozpočítání režijních nákladů. rozvrhová základna Fyzikální vlastnost výrobku, podle níž se rozpočítávají režijní náklady na jednotku výrobku. Např. při výrobě kabelů se sortimentem s různými tloušťkami a různě drahými materály je třeba zvolit, zda se režijní náklady budou rozpočítávat úměrně délce (pak by tenké kabely byly "předražené"), nebo váze, případně úměrně přímým nákladům. Target Costing [ta:-git costing ] Kalkulace k dosažení zadané ceny - viz. technologický skauting Specializovaná poradenská činnost spočívající v hledání vhodné technologie či zařízení pro klienta, vyhledáváním v odborných publikacích a patentových databázích, sběrem informací z odborných seminářů, konferencí, veletrhů a výstav a osobními kontakty s předními odborníky. technologie Soubor postupů a technických zařízení, které podnik používá k výrobě svého produktu; v mnoha případech lze stejný produkt vyrobit několika odlišnými technologiemi, pak vzniká problém volby optimální technologie; jindy lze pomocí určité technologie vyrábět několik různých výrobků, pak vzniká problém optimálního sortimentu výroby. technologie pracovně a kapitálově náročné Jeden z charakteristických rozdílů mezi technologiemi je jejich pracovní náročnost (množství práce na jeden výrobek) a kapitálová náročnost (obvykle množství fixního kapitálu čili stálých aktiv na jednotku produkce za rok). Je-li jedna technologie pracovně náročnější než druhá, ale zároveň kapitálově úspornější než druhá, vzniká problém volby technologie; při náhradě jedné takovéto technologie druhou vzniká problém substituce jednoho zdroje druhým. úplné vlastní náklady výkonu Úplné vlastní náklady výkonu = vlastní náklady výkonu + odbytové náklady variabilní náklady Náklady v podniku, které narůstají přímo úměrně objemu produkce; jde o přímý materiál, přímé mzdy apod.; při výpočtech máme za to, že jsou konstantní na jednotku produkce. variabilní výdaje Výdaje v podniku, které narůstají přímo úměrně objemu produkce; jde o přímý materiál, přímé mzdy apod.; při výpočtech máme za to, že jsou konstantní na jednotku produkce. vlastní náklady výkonu Vlastní náklady výkonu = přímé náklady + provozní režie + správní režie vlastní náklady výroby Vlastní náklady výroby = přímé náklady + provozní režie všeobecný kalkulační vzorec Při kalkulaci nákladů nebo ceny metoda spočívající ve zjištění a sečtení položek uvedených ve vzorci: přímý materiál, přímé mzdy, ostatní přímé náklady, výrobní/provozní režie, správní režie a odbytové náklady. Pokud je účelem kalkulace stanovení ceny výrobku, pak vzorec bude obsahovat ještě zisk (ziskovou marži v ceně). výdaje Viz "náklady a výdaje, výnosy a příjmy". výnosy Viz "náklady a výdaje, výnosy a příjmy". zisková marže v ceně Zisk na jednotku produkce lomeno cena jednotky produkce. zisková marže v tržbách Zisk lomeno tržby. Stejná veličina jsko zisková marže v ceně. modul F Aggressive Pricing též Predatory Pricing; snaha vypudit konkurenty z odvětví prodejem za nízké ceny. akontace v leasingu Navýšení první leasingové platby. Čím větší je navýšení první platby, tím nížší jsou zbývající měsíční anuitní platby nájemného. anuitní platby Pravidelné platby ve stejné výši, kterými se splácí dluh (závazek). Každá platba obsahuje část na splátku jistiny a část na úhradu úroků. Matematickou formulí jsou splátky jistiny přepočteny tak, aby úrok za každé období dával spolu se splátkou jistiny stejný součet. Podíl jistiny v platbách postupně narůstá, podíl úroků postupně klesá. arbitráž a) Cenová arbitráž, spekulativní kombinace současného nákupu téže komodity na jednom trhu, kde je levnější, a prodeje na druhém trhu, kde je dražší; b) arbitrážní řešení právních sporů, na němž se dvě strany smluvně dohodly, jako rychlejší a levnější alternativa k soudnímu sporu. cenová diskriminace U téhož dodavatele prodej stejného zboží za různé ceny různým zákazníkům, podle rozlišovacího znaku, např. důchodci – ostatní. Cílem je dosáhnout vyšší tržby a vyšší zisk. cílová zisková marže Maximální (limitní) zisková marže, zadaná např. regulatorním orgánem, v monopolní situaci, kdy by podnik mohl stanovit cenu i vyšší, s vyšší ziskovou marží. diferencovaný produkt Výrobek podniku odlišený od konkurenčních výrobků nějakou vlastností, buď užitnou (výkon, spolehlivost, design) nebo společenskou (prestiž, společenský status, často ve spojení se značkou). Diferenciace produktu dává podniku jistou monopolní sílu a možnost zvýšit cenu. Dynamic Pricing [ daj'némik prajsing ] ceny přizpůsobené segmentům zákazníků na základě sběru dat a analýz jejich nákupního chování. elasticita poptávky Citlivost (reakce) poptávky na změnu ceny; o jaký díl se změní prodané množství, když se cena změní o 1 %. Cenová elasticita poptávky je bezrozměrné záporné číslo (až na vzácné vyjímky). elasticita poptávky cenová, křížová a důchodová Poptávka po určitém zboží reaguje na cenu tohoto zboží (negativně), na ceny substitutů (pozitivně) a komplementů (negativně) - jde o tzv. křížovou elasticitu - a na změny důchodu spotřebitelů (pozitivně). elasticita v bodě, ve velmi malém úseku Poptávková křivka nemá jednotnou elasticitu v celém svém průběhu; určitá hodnota elasticity poptávky se vždy vztahuje k určitému bodu poptávkové křivky, resp. velmi krátkému úseku na ní; jedinou vyjímkou je poptávková křivka ve tvaru hyperboly, která má ve všech bodech stejnou elasticitu, v případě rovnoosé (symetrické) hyperboly -1. finanční leasing V českém prostředí tzv. pronájem předmětu s následnou koupí. Pronájem poskytují leasingové společnosti, výrobci zařízení nebo banky. Nájemci jsou podniky nebo jiné osoby vč. fyzických. Předmět zůstává ve vlastnictví leasingové společnosti, ale užívá jej nájemce. Nájemce platí nájemné - tzv. leasingové platby na začátku každého měsíčního intervalu, a to stejné částky, vypočtené jako anuitní platby - viz. Na konci posledního měsíčního intervalu zaplatí poslední platbu obvykle jinou částku - jako kupní cenu a tím nájem končí a předmět přechází do vlastnictví nájemce. První platba nájemného (v den zahájení nájmu) může a nemusí být atypická, tj. zvýšená; je-li zvýšená, pak tak, aby leasingové společnosti uhradila určité procento z pořizovací ceny předmětu (tzv. akontace - viz) plus první anuitní platbu. High-low Pricing [haj lou prajsing ] kombinování vysokých základních cen se slevami a akcemi. hranice ceny Dlouhodobá dolní hranice ceny je cena s minimálním požadovaným ziskem; krátkodobá dolní hranice ceny je cena, která uhrazuje celé variabilní a alespoň malou část fixních, takže je ekonomicky výhodnější nezastavovat výrobu. konkurenční cena Metoda tvorby ceny, kdy podnik odvozuje cenu svého nového výrobku od cen konkurenčních výrobků, na základě parametru výrobku, který je pro spotřebitele rozhodující. krycí příspěvek Při kalkulaci ceny pomocí krycího příspěvku se cena stanoví jako "variabilní náklady + krycí příspěvek"; výhoda je v tom, že obě složky jsou nezávislé na objemu výroby. kupní cena v leasingu Tzv. finanční leasing je zákonem upraven tak, že po skončení série plateb nájemného podnik zaplatí ještě jednu, poslední platbu - ta je z daňového hlediska považována za kupní cenu předmětu. Touto platbou přechází předmět z majetku leasingové společnosti (či banky) do majetku podniku. leasing Ang. pronájem. Kromě obecné smlouvy o pronájmu existují dvě poměrně standardizované mslouvy o pronájmu: finanční leasing a operativní leasing - viz. leasingové platby Nájemné při finančním leasingu; leasingová společnost je rozúčtovává na jistinu a úrok, což většinou odpovídá financování těchto předmětů úvěrem. Při operativním leasingu platby kryjí nejen nájemné, ale i náklady na služby. leaving money on the table [ líving many an d tejbl ] promeškat, nevyužít příležitost k výdělku. Limit Pricing [limit prajsing] odrazování potenciálních konkurentů od vstupu na trh nízkou cenou. Loss leader [ los lídə ] "ztrátový vůdce", vedoucí výrobek ve výrobkové řadě s výrazně nízkou cenou přitahuje pozornost a poptávku k celé výrobkové řadě. (Spotřebitel: Mohu si dovolit i dražší model.) mezní užitek Rozdíl mezi celkovým užitkem spotřebitele ze spotřeby určitého množství statku a množství většího nebo menšího o jednu jednotku, resp. o určité malé množství. Jinak řečeno: o kolik se změní celkový užitek spotřebitele ze spotřeby určitého statku, když se množství tohoto staku změní o jednotku nebo o malé množství. V praxi lze pozorovat zákonitost, že čím je objem spotřebovávaného statku celkově větší, tím menší mezní užitek vzniká přidáním dodatečné jednotky statku; zákon klesajícího mezního užitku. nákladová cena Výsledek kalkulace nákladů a přičtení zisku; může jít o cenu, za kterou podnik skutečně prodává výrobek, nebo pouze o interní podnikovou informaci, srovnávací základ pro účely cenové tvorby. Ang. termín: Cost-plus pricing. operativní leasing Pronájem předmětu s doprovodnými službami - výměna náplní, servis, údržba, opravy - včetně výměny opotřebeného předmětu za nový. Penetration Pricing [ penetrejšn prajsing ] pronikání na obsazený trh nízkou cenou poptávka Množství zboží, které kupující nakoupí při určité ceně (za určitý časový úsek). poptávková cena Ang. Value-based pricing, monopolně vysoká cena u výrobků, se kterými je spojena vyšší tolerance vůči ceně, nebo orientovaná na zákazníky s vyšší tolerancí vůči ceně, tj. ochotné zaplatit i vyšší cenu. poptávková funkce Závislost prodaného množství Q na výši ceny P. Má negativní sklon: čím vyšší cena tím nižší množství. Predatory Pricing [ predatory prajsing ] též Aggressive Pricing; snaha vypudit konkurenty z odvětví prodejem za nízké ceny. Premium decoy [ prímiəm dykój ] "vějička", vedoucí výrobek ve výrobkové řadě s výrazně vyšší cenou (vyvolvá dojem vyšších užitných vlastností) přitahuje pozornost a poptávku k celé výrobkové řadě. (Spotřebitel: Nemusím mít ten nejdražší model.) Premium Pricing [ prímiəm prajsing ] vysoká cena, na trhu, kde kupující vnímají cenu jako výraz vysoké kvality nebo užitných parametrů výrobku. priced out of the market [prajsd aut of d market ] nasadit cenu, při které zboží nejde na odbyt, např. Our company priced itself out of the market. přebytek spotřebitele Poptávkovou křivku si lze představit jako souhrn poptávky jednotlivých spotřebitelů, kteří mají různé preference (různou intenzitu potřeby) a jsou seřazeni podle ochoty zaplatit za daný statek určitou cenu, od nejvyšší ceny po nejnižší. Pokud je cena nižší než nejvyšší, část spotřebitelů zaplatí za statek méně, než odpovídá jejich ochotě zaplatit, takže dostanou část užitku zadarmo - přebytek spotřebitele. Obdobně na nabídkové křivce jsou výrobci s nižšími náklady, kteří by byli ochtni prodávat i levněji, takže při dané ceně jim vzniká přebytek výrobce. Sale-and-Leaseback Dvojoperace, při které banka nebo leasingová společnost 1) koupí od podniku předmět (stávající zařízení, stroj ap.) a 2) zároveň je podniku pronajme na leasing. Podnik tak získá jednorázově větší částku v hotovosti výměnou za sérii plateb nájemného. Vzato jen číselně, platby tvoří podobné schéma jako úvěr. Nejde však o úvěr (půjčku), protože počáteční částka je získána prodejem předmětu, patří podniku a podnik ji nikomu nedluží. Skimming [ skiming ] sbírání smetany; cenová tvorba orientovaná na movitou část spotřebitelů, zvlášť se zajímajících o novinky z daného oboru. tendr Soutěž o zakázku vyhlášená odběratelem.