Erste Group Bank

Datum: 29.10.2012
EUR: 24,900CZK, USD: 19,288CZK
Erste Group Bank
Q3/12 vynikne díky loňskému nízkému srovnávacímu
základu
ERSTE - 6M Chart - PSE
475
350
450
300
425
250
400
200
375
150
350
100
325
50
300
0
Trade Value (CZK mn)
400
24.04.12
02.05.12
10.05.12
17.05.12
24.05.12
31.05.12
07.06.12
14.06.12
21.06.12
28.06.12
09.07.12
16.07.12
23.07.12
30.07.12
06.08.12
13.08.12
20.08.12
27.08.12
03.09.12
10.09.12
17.09.12
24.09.12
02.10.12
09.10.12
16.10.12
23.10.12
Share Price (CZK/share)
500
PX norm
Closing Price

Date
Trade Value
Stoxx Europe 600 Banks
letošní trendy slabších čistých výnosů z úroků i z poplatků zůstanou asi nezměněny
Banka od počátku roku vykazuje meziroční poklesy výnosů, jak klesá ekonomická aktivita v regionu. Největší poklesy však
budou patrně v Rumunsku. Přesto celkové bankovní výnosy mohou být meziročně výše díky negativním jednorázovým
položkám ve stejném období loňského roku, které tehdy vedly ke ztrátě z obchodování.

loňské kroky (z 10.10. 2011) dají vyniknout letošnímu čtvrtletí
Mimořádná a výrazná jednorázová opatření, se kterými banka přišla vloni necelé tři týdny před zveřejněním svých výsledků
za Q3 a 9M/11, otočila její loňský výsledek do velké ztráty a srovnávací základ pro letošní hospodaření je tudíž mnohem nižší.

firma zveřejní úplné výsledky v úterý 30.10.2012
v cca 7:00 hod; konferenční hovor s analytiky by měl začít v cca 9:00.

tabulka našich odhadů (Q3 a 9M/12) :
EUR bn
9M
2012 E
BHS
9M
2011
CH
(YoY)
3Q
2012 E
BHS
3Q
2011
CH
(YoY)
Net interest income
3,996
4,134
-3,3%
1,345
1,430
Net fees & commissions
1,298
1,352
-4,0%
0,433
0,446
-3,0%
5,450
5,524
-1,3%
1,811
1,625
11,5%
-2,829
2,621
-1,396
0,988
-0,286
0,702
0,584
1,54
36,2
-2,892
2,632
-1,859
-0,775
-0,105
-0,880
-0,973
-2,57
36,8
-2,1%
-0,4%
-24,9%
--172,6%
-------1,8%
-0,942
0,869
-0,414
0,260
-0,090
0,171
0,130
0,34
---
-0,965
0,659
-0,938
-1,563
0,070
-1,493
-1,494
-3,95
---
-2,4%
31,8%
-55,9%
-------------
Net banking income
General Admin. Expenses
Operating result
Cost of risk
Profit before income taxes
Income taxes
Net profit before minority interest
Net profit after minorities
EPS (EUR/share)
BV (EUR/share)
-6,0%
Poznámka
Jestliže v Q2/12 byl pokles čistých úrokových výnosů 6,2% Y/Y , pak nyní předpokládáme podobný vývoj i v
Q3/12. Největší pokles předpokládáme v Rumunsku
Q3/12 E: -17% po -22% z Q2/12. Více jak -9%
předpokládáme, že bude ale pokračovat např. i v
Rakousku.
Loňský nízký srovnávací základ díky změnám v ocenění
CDS a tím i ztrátě z obchodování
Letošní pokles souvisí s mimořádnými položkami v Q3/11
Věnujte prosím pozornost upozornění na zadní straně !
Datum: 29.10.2012
EUR: 24,900CZK, USD: 19,288CZK
Záměrně prázdné místo
Profil společnosti:
Erste Group Bank je jedním z největších evropských poskytovatelů finančních služeb a vedoucí retailová banka ve střední Evropě. Počtem klientů je na prvním místě v oblasti
poskytování finančních služeb ve střední Evropě a na druhém místě podle objemu aktiv. Počet klientů Erste Group se od roku 1997 zvýšil z 600 tis. na více než 17,5 mil. v důsledku expanze
banky v Rakousku, odkoupením České spořitelny, Slovenské spořitelny, chorvatské Riječka banky, na podzim roku 2003 maďarské Postabank, v srpnu 2005 odkoupením srbské
Novosadske banky a v prosinci 2005 rumunské banky Banca Commerciala Romana. 28. 7. 2006 tehdejší Erste Bank oznámila, že získala většinový podíl v ukrajinské bance Bank Prestige.
Do Erste Group patří Česká spořitelna (5,3 mil. klientů, 660 poboček, 29,4% tržní podíl podle výše retailových vkladů), Banca Comerciala Romana (4,5 mil. klientů, 665 poboček, 23,4%
tržní podíl podle výše retailových vkladů), Erste Bank Rakousko (3,1 mil. klientů, 1 053 poboček, 19,1% tržní podíl podle výše retailových vkladů), Slovenská sporiteľňa (2,5 mil. klientů, 281
poboček, 27,7% tržní podíl podle výše retailových vkladů), Erste Bank Maďarsko (0,9 mil. klientů, 201 poboček, 8,2% tržní podíl podle výše retailových vkladů), Erste Bank Chorvatsko (0,8
mil. klientů, 138 poboček, 12,5% tržní podíl podle retailových výše vkladů), Erste Bank Srbsko (0,2 mil. klientů, 73 poboček, 2,7% tržní podíl podle výše retailových vkladů) a Erste Bank
Ukrajina (0,1 mil. klientů, 134 poboček, 0,3% tržní podíl podle výše retailových vkladů).
Generální ředitel banky Andreas Treichl charakterizuje Erste Group jako banku klíčovým způsobem provázanou s reálnou ekonomikou střední a východní Evropy, čímž pádem by měla
silně profitovat na budoucím ekonomickém zotavení tohoto regionu.
Akcionářská struktura (k 201.10.2010:
Institucionální investoři
44,7 %
ERSTE Stiftung
25,3 %
Criteria CaixaCorp
10,1 %
Soukromí investoři
6,3 %
Rakouské spořitelny
5,1 %
Capital Research
5,1 %
Zaměstnanci Erste Bank
3,5 %
Od 1.10. 2002 se akcie Erste obchodují na Burze cenných papírů Praha (PSE). Akcie jsou součástí indexu PX s vahou 25% v indexu.
Zastoupení v dalších důležitých indexech: od konce ledna 2001 je akcie Erste Bank nejvíce vážená akcie (20,2 %) v indexu vedoucích rakouských akcií ATX. Mimoto byla v únoru 2001
zařazená do MSCI Standard Index, a je vedená v DJ Euro Stoxx Banks Index, v FTSE EuroMid Index, v FTSE4Good Europe Index a v indexu FTSE Eurotop 300.
ISIN
Emise (ks)
Free Float
TK (mld CZK)
TK (mld EUR)
Bloomberg
Reuters
AT0000652011
377925086
37%
305,4
12,37
EBS AV
ERST.VI
www.erstegroup.com
Datum: 29.10.2012
EUR: 24,900CZK, USD: 19,288CZK
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
Povaha upozornění.
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities, a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné a
relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise pro cenné papíry
ze dne 27.3.2006.
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a vnímat
ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH Securities a.s.
www.bhs.cz , na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Specifická upozornění.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či obecněji
jakéhokoliv investičního nástroje.
Dokument je určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze mechanicky použít
k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s aktuálním
vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes maximální
pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost
a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti.
Kromě výše uvedeného je vhodné upozornit, že tento dokument (a veškeré analytické výstupy BH Securities) je třeba vnímat:
ve svém celku, ne jen pouze v jednotlivostech, či vytržených částech,
v kontextu k dalším (předcházejícím i následným) dokumentům, výstupům a zpravodajství BH Securities; Na informace uvedené v ní nelze pohlížet
tak, jako by šlo o údaje nezvratné a nezměnitelné.
v kontextu k aktuálnímu dění na trzích,
s vědomím, že vytváření dokumentu zahrnuje zpracování mnoha údajů z mnoha zdrojů, což je proces, který nelze plně zautomatizovat, je vněm
obsažen nemalý podíl ručního zpracování včetně možného ručního přepisu údajů a přes veškerou snahu a pozornost nelze vyloučit vznik tiskové
chyby a chyby planoucí z přepisu či kopírování údajů z
s vědomím omezeného rozsahu a časové platnosti dokumentu.
Je v zájmu uživatele doplnit informace a náměty obsažené v dokumentu o další informační zdroje a srovnání ještě před vlastním investičním rozhodnutím.
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro
investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly
emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Společnost BH Securities a.s.:
je tvůrcem trhu nebo osobou jinak zajišťující likviditu ve vztahu k finančním nástrojům vydaným emitentem,
v posledních 12 měsících nebyla vedoucím nebo spoluvedoucím manažerem veřejné nabídky finančních nástrojů vydaných emitentem,
nemá s emitentem uzavřenu jinou smlouvu o poskytování investičních služeb,
nemá s emitentem uzavřenu dohodu týkající se tvorby a rozšiřování investičních doporučení.
Zaměstnanci Společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v
tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Společnost BH Securities a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení osob, které
se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities a.s. s investičními nástroji
zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková
podléhá dozoru České národní banky.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku www.bhs.cz, zejména sekci „Poctivá prezentace investičních doporučení“.
Přehled doporučení na titul Erste Group Bank:
Datum zveřejnění
Erste Bank
Cílová cena
---
Erste Bank – krátká informace
30.112010
Erste Bank – krátká informace
25.10.2010
Doporučení
Časový horizont
v revizi
31,5 EUR
40,0 EUR
28,0 EUR
40,0 EUR
držet
držet
3M
12M
3M
12M
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities, a.s., proto prosíme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a postupovány
dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities a.s. Souhlas mohou zprostředkovat (jen u firemních analýz):
Petr Hlinomaz,
[email protected] ,
mob.: 602 242 906
Kontakty BH Securities v abecedním pořadí
[email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected]
Ve spolupráci s BH Securities a.s. vyhotovil Petr Hlinomaz.
[email protected]