Pegas Nonwovens SA

Date: 2.5.2011
Flash
EUR: 24,905 CZK, USD: 18,959 CZK
Pegas Nonwovens
ISIN
Emise (ks)
Free Float
TK (mld CZK)
TK (mld EUR)
Bloomberg
Reuters
SA
LU0275164910
9229400
cca 83%
4,1
0,16
PEGAS CP
PGSNsp.PR
www.pegasas.cz
čistý zisk Q1/12 by měl být s kurzovými zisky v zádech
38 40
500
40
30
400
20
350
10
300
0
BH Securities
BH Securities
41
BH Securities
počet 129
03.11.11
09.11.11
15.11.11
22.11.11
28.11.11
02.12.11
08.12.11
14.12.11
20.12.11
27.12.11
02.01.12
06.01.12
12.01.12
18.01.12
24.01.12
30.01.12
03.02.12
09.02.12
15.02.12
21.02.12
27.02.12
02.03.12
08.03.12
14.03.12
20.03.12
26.03.12
30.03.12
05.04.12
12.04.12
18.04.12
450
Trade Value
Closing Price
Aktuální kurz(PSE):
439,10Kč/akcii (2.5.2012; EUR 17,63; USD 23,16)
Naše
odhady
čtvrtletních
výsledků
firmy
Pegas
Nonwovens vycházejí z následujících předpokladů:
- meziroční růst produkce (o cca +20%) vlivem výroby na 9.lince
[1], nicméně prodeje budou zatím vzhledem k situaci na trhu
podobné jako v Q4/11 a část produkce půjde do zásob,
- V Q1/12 byl pozorován růst cen polypropylénu, což by se:
a) ještě nemělo projevit na růstu cen produkce a je ponechána
zhruba na úrovni Q4/11,
b) mělo projevit na růstu nákladů na materiál a poklesem EBITDA
marže a provozní marže v meziročním srovnání,
- meziroční růst odpisů po zařazení 9.linky,
- koruna v Q1/12 posilovala vůči EUR o více jak 4%, což by se mělo
projevit masivními kurzovými zisky,
- meziroční růst nákladových úroků,
- efektivní sazba daně z příjmů cca 12%.
Největší nepřesnosti odhadu lze v tuto chvíli asi spatřovat ve stanovení ostatních provozních výnosů a nákladů (dá se
předpokládat nárůst pojistného, ale nelze odhadnout příspěvek grantů na výzkum…) a tradičně v modelu kurzových
ztrát.
Výsledky zveřejní společnost v pátek 4.5.2012 odhadem v cca 8:15.
Odhady výsledků Q1/12:
1Q 2012
E BHS
EUR mn
Revenues
Op. Expenses (incl. Depr. & Amort.)
EBITDA
EBIT
EBT
Net Profit (after minorities)
Production output (tt)
EPS (EUR/share)
45,0
35,8
9,24
6,41
10,61
9,34
21,0
1,01
1Q 2011
41,0
32,8
8,26
6,14
7,60
6,38
17,3
0,69
CH
(YoY)
9,7%
9,2%
11,9%
4,4%
39,6%
46,3%
21,4%
46,3%
Záměrně prázdné místo
[1]
Celková roční výrobní kapacita je 70 kt a ve Q3/11 vzroste na 90 kt.
Věnujte prosím pozornost upozornění na zadní straně !
1
Vysvětlivky:










BV
= Book Value; účetní hodnota aktiv na akcii po odečtení cizích zdrojů, nebo jinak řečeno vlastní jmění na akcii
P/BV
= Price Book Value Ratio; poměr ceny (kurzu) akcie a zisku na akcii
CF
= Cash Flow, hotovostní toky
Operating CFPS = čistý peněžní tok z provozní činnosti na akcii
CFPS
= celkový roční hotovostní tok na akcii, či jinak řečeno čistý přírůstek/úbytek peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů
Debt
Gross Debt = hrubý dluh; objem úročených dlouhodobých, případně i krátkodobých závazků, typicky bankovních úvěrů leasingových splátek, vydaných dluhopisů atd.
Net Debt = čistý dluh; hrubý dluh zmenšený o hotovost, případně další položky rozvahy rychle přeměnitelné na hotovost
Gross Indebtedness = hrubá zadluženost, percentuální poměr hrubého dluhu a vlastního jmění
EBITDA
= Earnings before Interest, Depreciation and Amortization; zisk před zdaněním, odpisy a amortizací (snížení hodnoty) majetku
eop
= End of Period; hodnota z konce určité časové periody např. na konci měsíce, čtvrtletí
EPS
= Earnings per Share; zisk na akcii
P/E
= Price Earnings Ratio; poměr ceny (kurzu) akcie a zisku na akcii
FX gains/(losses) = FOREX gains/(losses), kurzové zisky , ztráty
ROE
= Return on Equity: návratnost vlastního kapitálu, jde o poměr čistého zisku k vlastnímu jmění
ttm
= trailing twelve months = kumulativní hodnota za posledních 12 měsíců
Y/Y, YoY
= Year over Year; meziroční srovnání hodnot nějaké veličiny
UPOZORNĚNÍ SPOLEČNOSTI
Povaha upozornění.
Toto upozornění, kromě obecného a trvalého úsilí společnosti BH Securities, a.s. poskytovat klientům a čtenářům analytických výstupů zřetelné a
relevantní informace, plní taktéž úlohu naplnění požadavků Vyhlášky č.114/2006 o poctivé prezentaci investičních doporučení Komise pro cenné papíry
ze dne 27.3.2006.
Přesto, že v následujícím textu je uvedena řada důležitých skutečností, je třeba výslovně upozornit na to, že upozornění společnosti je třeba číst a vnímat
ve svém celku, tj. kromě informací zde uvedených taktéž informace a prohlášení uvedená na webových stránkách společnosti BH Securities a.s.:
www.bhs.cz , na něž touto cestou výslovně odkazujeme.
Specifická upozornění.
Tento dokument slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje žádnou nabídku, či výzvu ke koupi, nebo prodeji cenných papírů, či obecněji
jakéhokoliv investičního nástroje.
Dokument je určen především pro kvalifikované a zkušené investory. Tento dokument a v něm obsažené informace a názory nelze mechanicky použít
k nákupům a prodejům cenných papírů.
Názory společnosti BH Securities a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění, především v souvislosti s aktuálním
vývojem na kapitálových trzích.
Společnost BH Securities a.s. nenese žádnou odpovědnost za případné škody vzniklé třetím osobám v důsledku využití informací z tohoto dokumentu.
Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které společnost považuje za důvěryhodné. Přes maximální
pozornost a péči věnovanou obsahu a ověřování informací použitých při formulaci tohoto dokumentu společnost tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost
a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány, či sděleny tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti.
Společnost BH Securities a.s. se může příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro
investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly
emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Zaměstnanci společnosti a osoby podílející se na tvorbě tohoto dokumentu mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v
tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty.
Společnost BH Securities přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení. Žádné hodnocení osob, které se
podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování BH Securities s investičními nástroji
zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím případném obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů.
Tento dokument je vydán společností BH Securities a.s., která je obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková
podléhá dozoru České národní banky.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku www.bhs.cz, zejména sekci „Poctivá prezentace investičních doporučení“
Přehled doporučení na titul Pegas Nonwovens:
Datum zveřejnění
Cílová cena
440 Kč
480 Kč
Investiční doporučení
akumulovat
Časový horizont
3M
12M
Pegas Nonwovens – krátká informace
22.10.10
Pegas Nonwovens – krátká informace
23.6.10
480 Kč
držet
6M
Pegas Nonwovens – krátká informace
26.3.10
500 Kč
držet
6M
Pegas Nonwovens – krátká informace
8.1.10
500 Kč
akumulovat
3M
Pegas Nonwovens – update
28.8.09
500 Kč
držet
12M
Pegas Nonwovens – update
1.9.08
640 Kč
akumulovat
12M
Pozn.: Tento dokument je majetkem společnosti BH Securities, a.s., proto prosíme, aby tyto podklady nebyly zveřejňovány v plném znění a postupovány
dalším stranám bez předchozího souhlasu BH Securities, a.s. Souhlas mohou zprostředkovat:
Petr Hlinomaz, [email protected] ,
mob.: 602 242 906
Kontakty BH Securities v abecedním pořadí
[email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected] ; [email protected]
Ve spolupráci s BH Securities a.s. vyhotovil Petr Hlinomaz.
[email protected]
2