Ranní zpráva z akciového trhu

EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
14. ledna 2016
Akciové trhy
a report
Ranní zpráva z akciového trhu
Hlavní události
Josef Němý, CFA
(420) 222 008 560
Unipetrol oznámil opětovné zvolení M. Kastelika do funkce člena představenstva.
[email protected]
Vláda zvařuje tzv. tollingové financování, které by umožnilo postupné uzavření šachet OKD.
Západoevropské akcie by dnes měly otevřít poklesem přibližně o 1 %.
Z makroekonomických ukazatelů dnes budou zveřejněny např. pravidelné týdenní údaje
z amerického trhu práce.
Futures (8:15)
0,6%
Výsledková sezóna v USA dnes nabídne čísla o hospodaření investiční banky JPMorgan
nebo technologické společnosti Intel.
Analytici Société Générale nově doporučili prodat akcie americké banky Morgan Stanley.
Přehled obchodování na akciových trzích (8:15)
Evropa
-1,3%
Euro Stoxx 50
Index
Euro Stoxx 50
Stoxx Eur. 600
UK (FTSE100)
FR (CAC40)
DE (DAX)
CZ (PX)
PL (WIG20)
HU (BUX)
S&P 500
Zdroj: Bloomberg
Vývoj indexů za 6 měsíců
PX
110
Eu roStoxx 50
105
Severní Amerika
Hodnota %změna
3 073
0,3
345
0,4
5 961
0,5
4 392
0,3
9 961
-0,2
915
-0,5
1 772
1,3
24 330
0,1
Index
S&P 500
Finance
Ropa a plyn
Technologie
Zdravotnictví
DJ Ind. Avg.
Nasdaq Comp.
S&P/TSX
Hodnota %změna
1 890
-2,5
-2,6
-1,8
-2,8
-2,9
16 151
-2,2
4 526
-3,4
12 170
-1,6
Asie/Pacifik
Index
JP (Topix)
JP (Nikkei225)
HK (HangSeng)
CN (Shanghai)
TW (Taiex)
KO (Kospi)
IN (Sensex30)
AU (ASX200)
Hodnota %změna
1 407
-2,5
17 241
-2,7
19 815
-0,6
3 008
2,0
7 743
-1,0
1 900
-0,8
24 824
-0,1
4 909
-1,6
Zdroj: Bloomberg, SG Equity research, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Kurzy z posledního obchodování před vydáním ranní
zprávy.
Do w Jon es
Nedávná investiční doporučení KB/SG
100
Titul
NWR
Pegas Nonwovens
O2 Czech Republic
Morgan Stanley
BNP Paribas
Apple
British Land
FCA
Fonciere des Regions
95
90
85
80
14/7
14/8
14/9 14/10 14/11 14/12
Zdroj: Bloomberg
Vývoj sektorů v EuroStoxx 600
1,5%
0,4%
0,7%
0,4%
-0,2%
Cílová cena Pohyb Datum Změna Potenciál Akt. cena
- CZK
=
11.12.
-18%
0,1
800,0 CZK
+
3.12.
3%
10%
726,0
251,0 CZK nově
12.11.
8%
1%
247,4
27,0 USD
14.1.
0%
0%
26,9
58,0 EUR
+
12.1.
2%
19%
48,9
130,0 USD
=
12.1.
-1%
33%
97,4
850,0 GBp
8.1.
-5%
14%
742,5
7,8 EUR
8.1.
-6%
5%
7,4
83,0 EUR
8.1.
-5%
5%
78,9
1 rok Div.výnos
-80,0%
n.a.
10,9%
4,5%
235,3%
6,3%
-23,6%
2,1%
8,7%
5,0%
-11,3%
2,2%
-5,0%
3,8%
10,2%
0,0%
1,2%
5,5%
Zdroj: Bloomberg, SG Equity research, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. „+“ znamená zvýšení investičního doporučení, „-„ snížení,
doporučení a „=“ ponechání stejného doporučení. Pole „změna“ uvádí vývoj kurzu dané akcie od vydání doporučení
Obchodování na zámořských trzích
0,8%
0,2%
Doporučení
Prodat
Koupit
Koupit
Prodat
Koupit
Koupit
Držet
Prodat
Držet
Hlavní americké akciové indexy včera otevřely menším růstem, nakonec ale prudce klesly.
Jedním z důvodů obratu byla změna nálady v energetickém sektoru, který srazila zpráva o
růstu amerických zásob ropy, což vytváří tlak na další pokles ceny černého zlata. Více než 3 %
včera odepsal technologický Nasdaq nebo index menších společností Russell 2000, který se
tím dostal do medvědího trhu.
Zdroj: Bloomberg
Negativní sentiment zůstal i většině asijských trhů, když např. japonské indexy klesly o 2,5 %
do blízkosti ročních minim. Indonéské akcie klesaly v reakci na silné výbuchy v tamní
metropoli. Naopak čínské burzy se dokázaly vymanit z úvodních ztrát, když růst táhly zejména
menší emise.
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
Ranní zpráva z akciového trhu
Ekonomický a strategický výzkum
Burza cenných papírů Praha
Společnost
Cena
CEZ
408
Změna
1 rok
0,6%
12M min 12M max Akt. P/E
-31,3%
402
683
11,3
Div.výnos* Doporučení Cílová cena
11,0%
CME
66
1,1%
-3,5%
43
71
n.a.
0,0%
Erste Bank
728
0,1%
29,6%
516
803
14,2
0,0%
Fortuna
79
1,9%
-35,3%
56
132
9,5
7,5%
Komerční banka
4 985
-2,3%
5,3%
4 656
5 775
16,2
3,2%
NWR
0,1 -10,0%
-80,0%
0,1
0
0,0
n.a.
Pegas Nonw.
726
0,0%
10,9%
645
967
9,1
4,3%
Philip Morris CR
11 904
-0,8%
10,2%
10 300
12 060
12,8
7,4%
Pivovary Lobkowicz
207
0,0%
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
Stock Spirits
45
-1,1%
n.a.
39
87
n.a.
n.a.
(Telefonica) O2 CR
247
-1,8%
235,3%
49
266
n.a.
16,2%
Unipetrol
160
-0,6%
22,9%
119
195
n.a.
0,0%
VIG
639
0,2%
-37,5%
628
1 175
16,6
5,9%
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum Komerční banky. *poslední vyplacená dividenda
Koupit
608
Držet
Koupit
Koupit
Prodat
Koupit
Koupit
Koupit
-
62
918
79
800
11 890
251
-
NWR
Vláda zvařuje tzv. tollingové
financování, které by umožnilo
postupné uzavření šachet OKD.
Podle Lidových novin zvažuje vláda tzv. tollingové financování NWR. Stát by určil nebo založil
společnost, která by si vzala úvěr od banky a z něj by platila chod vybraných šachet OKD tak,
aby je bylo možné uzavírat postupně. Podle kuloárních úvah by tuto roli mohly mít
Severočeské doly ze skupiny ČEZ.
Jasněji ohledně další budoucnosti NWR a jednotlivých dolů by mohlo být již po dnešní
schůzce mezi vládou a představiteli i věřiteli firmy. ČEZ doposud zájem o aktiva OKD odmítal.
Cena (CZK)
Tržní kapitalizace (mld. CZK)
Volně obchodovatelné (%) Změna od začátku roku (%)
49
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Unipetrol
Unipetrol oznámil opětovné
zvolení M. Kastelika do funkce
člena představenstva.
Společnost Unipetrol včera informovala o opětovném zvolení pana Mirosława Kastelika do
funkce člena představenstva s účinností k 6. únoru. Zpráva by podle našeho názoru neměla
mít vliv na cenu akcií.
Cena (CZK)
Tržní kapitalizace (mld. CZK)
160,0
Volně obchodovatelné (%) Změna od začátku roku (%)
29,0
10
0,0
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Očekávané události na BCPP v následujících týdnech
Datum
Společnost
26. ledna
O2 Czech Republic
Událost
26. ledna
Vienna Insurance Group
28. ledna
Unipetrol
Výsledky hospodaření za Q4 2015
Výsledky hospodaření za Q4 2015
Zdroj: Bloomberg, společnosti
14. ledna 2016
Nekonsolidované předepsané pojistné za rok 2015
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva z akciového trhu
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu
Jan Vejmělek, Ph.D., CFA
(420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové
Viktor Zeisel
(420) 222 008 523
Marek Dřímal
(420) 222 008 598
David Kocourek
(420) 222 008 569
Jana Steckerová
(420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici
Josef Němý, CFA
(420) 222 008 560
Miroslav Frayer
(420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ
Hlavní ekonom SG Poland
Jaroslaw Janecki
(48) 225 284 162
Head of Research of Rosbank
Evgeny Koshelev
(7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG
Florian Libocor
(40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG
Carmen Lipara
(40) 213 014 370
Ekonom
Simona Tamas
(40) 213 014 472
Akciový analytik
Laura Simion, CFA
(40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH
Head of Global Economics
Michala Marcussen
(44) 20 7676 7813
[email protected]
Euro area
Anatoli Annenkov
(44) 20 7762 4676
Michel Martinez
(33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi
(33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet
(44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
North America
Brian Jones
(1) 212 278 69 55
Aneta Markowska
(1) 212 278 66 53
United Kingdom
Brian Hilliard
(44) 20 7676 7165
Latin America
Dev Ashish
(91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia Pacific
Klaus Baader
(852) 2166 4095
China
Wei Yao
(852) 2166 5437
Japan
Takuji Aida
(81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira
(81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea
Suktae Oh
(82) 2195 7430
India
Kunal Kumar Kundu
(91) 80 6716 8266
Inflation
Hervé Amourda
(91) 80 2808 6779
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG CROSS ASSET RESEARCH – FIXED INCOME & FOREX GROUPS
Global Head of Research
Patrick Legland
(33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Head of Fixed Income & Forex Strategy
Vincent Chaigneau
(44) 20 7676 7707
[email protected]
Fixed Income
Bruno Braizinha
(1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau
(33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa
(33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai
(44) 20 7676 7904
Jorge Garayo
(44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan
(33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti
(91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel
(33) 1 42 13 63 42
Head of US Rates Strategy
Subadra Rajappa
(1) 212 278 5241
Jason Simpson
(44) 2076767580
Marc-Henri Thoumin
(44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Foreign Exchange
Jason Daw
(65) 63267890
Sébastien Galy
(1) 212 278 7644
Olivier Korber (Derivatives)
(33) 1 42 13 32 88
Alvin T. Tan
(44) 20 7676 7971
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal
(91) 80 6758 4096
Régis Chatellier
(44) 20 7676 7354
Jason Daw
(65) 6326 7890
David Hok
(44) 20 7676 7970
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea
(44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen
(44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Bernd Berg
(44) 20 7676 7791
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Head of Emerging Markets Strategy
Guy Stear
(33) 1 41 13 63 99
[email protected]
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva z akciového trhu
Upozornění
Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje
jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde
obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s.
považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z
toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory
Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění.
Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na
obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční
nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od
nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké,
včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné
v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní
koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům.
Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu
způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen
primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše
uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si
zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí
o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro
všechny investory.
Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je
založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá
investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní
investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku
vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu
investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice.
Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve
smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční
banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení,
a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary
Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci
Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů.
Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo
závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v
tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů
investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí
i výsledky obchodování s investičními nástroji.
Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k
dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá
investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu
prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na
uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz