Ranní zpráva - Komerční banka, as

EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
5. dubna 2016
Denní komentář
Ranní zpráva
Očekáváný růst německých továrních objednávek může prospět euru
Marek Dřímal
(420) 222 008 598
[email protected]
Zprávy a události
Únorové tovární objednávky v USA poklesly o 1,7 % m/m v souladu s odhady analytiků.
Indikátor očištěný o objednávky dopravních prostředků se snížil o 0,8 % m/m (trh -0,5 %).
Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny v dubnu podle indexu institutu Sentix mírně
vzrostla na 5,7 bodu z březnových 5,5 bodu (trh 7,0 bodu). Ceny průmyslových výrobců se
v únoru propadly o 4,2 % y/y (trh -4,0 %). Míry nezaměstnanosti v EMU setrvala v březnu
v souladu s očekáváním na 10,3 %.
Kalendář dnešních ekonomických událostí
Country
Germany
Hungary
France
Germany
Euro area
US
Factory Orders (% MoM)
Factory Orders WDA (% YoY)
Retail Sales (% YoY)
Markit France Services PMI
Markit France Composite PMI
Markit Germany Services PMI
Markit/BME Germany Composite PMI
Markit Eurozone Services PMI
Markit Eurozone Composite PMI
Retail Sales (% MoM)
Retail Sales (% YoY)
Trade Balance
ISM Non-Manf. Composite
GMT
07:00
07:00
08:00
08:50
08:50
08:55
08:55
09:00
09:00
10:00
10:00
13:30
15:00
Period
Feb
Feb
Feb
Mar F
Mar F
Mar F
Mar F
Mar F
Mar F
Feb
Feb
Feb
Mar
Previous
-0.1
1.1
2.2
51.2
51.1
55.5
54.1
54.0
53.7
0.4
2.0
-45.68b
53.4
SG frcst
0.8
2.8
51.2
51.1
55.5
54.2
54.0
53.8
-46.50b
54.6
Cons
0.4
2.2
3.8
51.2
55.5
54.1
54.0
53.7
0.0
1.9
-46.30b
54.0
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
Kurz USD/EUR se drží na úrovni 1,14
Včera se po týdenním propadu zastavilo
oslabování dolaru na trhu s eurem. Hlavní
USD/EUR
1. 145
světový měnový pár se obchodoval kolem
hranice 1,14 USD/EUR a uzavřel beze změn
1. 138
oproti své konečné páteční úrovni. Za tím
mohl
stát
jak
nedostatek
nových
fundamentů
na
makroekonomických
trzích
údajů
1. 131
1. 124
(kalendář
byl včera
poloprázdný), tak technické faktory spojené
s dosažením úrovně 1,14.
1. 117
28.03.
29.03.
30.03.
31.03.
04.04.
1. 110
05.04.
Zdroj: Bloomberg
Dnešní obchodování zahájí index únorových
německých továrních objednávek. Ty podle trhu i ekonomů vzrostou, což by mohlo
prospět euru a udržet ho na silných úrovních vůči dolaru. Následovat budou indikátory PMI
ze zemí eurozóny ze sektoru služeb a také celkové indexy. V Německu, Francii a za celou
eurozónu se bude jednat o revizi dříve zveřejněných údajů, které by se však podle očekávání
SG neměly výrazněji měnit.
Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Koruna proti euru mírně oslabila, pomalu začíná dividendová
sezóna
PLN/EUR
4.285
4.273
4.261
4.249
4.237
4.225
28.03. 29.03. 30.03. 31.03. 04.04. 05.04.
Začátek týdne nebyl pro korunu příliš
úspěšný. Česká měna totiž během
včerejšího odpoledne mírně oslabila a její
kurz proti euru se tak posunul nad 27,06
HUF/EUR
315.5
27.10
27.08
CZK/EUR. Důvodem byla zřejmě jen
obchodní aktivita na měnovém páru –
27.06
27.04
pomalu totiž vstupujeme do dividendové
sezóny, kdy odliv peněz z České republiky
způsobuje oslabování koruny. Nových
fundamentálních zpráv jsme se včera totiž
Zdroj: Bloomberg
CZK/EUR
nedočkali. Dnes ráno koruna otevírá zpět na
silnějších úrovních kolem 27,04 CZK/EUR.
27.02
28.03.
29.03.
30.03.
31.03.
04.04.
27.00
05.04.
Zdroj: Bloomberg
314.8
314.1
313.4
Ostatní regionální měny si naopak připsaly zisky. Forint proti euru posílil o zhruba čtvrtinu
procenta a zlotý dokonce o půl procenta. Prospělo jim uklidnění situace na globálních trzích.
Zlotý se dokonce dostal na nejsilnější úroveň od konce prosince: 4,234 PLN/EUR.
312.7
312.0
28.03. 29.03. 30.03. 31.03. 04.04. 05.04.
Zdroj: Bloomberg
Ani dnes nenabídne středoevropský region příliš nových zpráv. Zveřejněny budou jen
maďarské maloobchodní tržby za únor, které obchodování pravděpodobně nijak zásadně
neovlivní. Měny by mohly reagovat spíše na ranní statistiku továrních objednávek v Německu,
které by měly po únorovém poklesu naopak vzrůst.
Česká swapová výnosová křivka se včera za nízké aktivity posunula o 1 bb níže.
5. dubna 2016
2
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Technická analýza
EUR/CZK: 27 remains a crucial support. (1. dubna 2016)
EUR/CZK: monthly chart
EUR/CZK: daily chart
Coordinator Global
Technicals
Stephanie Aymes
(44) 207 762 5898
[email protected]
After rallying to multiyear
channel (now at 28.80),
EUR/CZK has witnessed a
steady retracement and has
tested support levels at
27.00 which happens to be
the 50% retracement from
October 2013 lows. Monthly
MACD is probing the zero
mark suggesting 27.00 will
remain important support.
If we drop down to weekly
chart, pair is currently
evolving within a formation
similar to a triangle with
lower limit at 27.00. A break
below will indicate an
extended correction. Short
term recovery, if any, should
find resistance at 50 week
MA and the triangle upper
bound near 27.25. Only a
move beyond this will
indicate possibility of a
meaningful pullback.
EUR/USD: important hurdle at 1.1460. (4. dubna 2016)
EUR/USD: hourly chart
After testing key levels
1.06/1.05
last
year,
EUR/USD is undergoing
broad consolidation. 1.05
will decide about next leg of
down cycle. Short term, the
pair is developing a subrange within the broader
consolidation and is closing
in on the upper limit at
1.1460. This is likely to be an
important hurdle near term.
Zdroj: SG Cross Asset Research
Důležité upozornění: Doporučení v části Technická analýza je založeno pouze na analytických metodách technické analýzy a může se lišit od fundamentálního názoru KB (popřípadě SG)
prezentovaného v jiných částech tohoto dokumentu či v jiných dokumentech KB (popřípadě SG).
5. dubna 2016
3
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Finanční trhy
Světové devizové trhy
poslední závěr 04.04.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.16
výnos od 31.12.15
1.140
1.427
0.798
111.180
126.690
0.959
1.092
23.730
27.041
3.722
4.242
273.970
312.240
0.0%
0.4%
-0.3%
-0.5%
-0.5%
0.1%
0.1%
0.0%
0.0%
-0.3%
-0.3%
-0.4%
-0.4%
3.6%
0.4%
3.2%
-2.4%
1.1%
-3.5%
-0.1%
-3.5%
0.0%
-5.3%
-1.9%
-2.1%
1.5%
0.1%
-0.8%
1.0%
-1.2%
-1.1%
0.0%
0.1%
-0.2%
0.0%
-0.2%
-0.1%
-0.6%
-0.5%
4.9%
-3.1%
8.3%
-7.5%
-3.0%
-4.1%
0.5%
-4.6%
0.1%
-5.3%
-0.6%
-5.8%
-1.2%
poslední závěr 04.04.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.48
-0.34
0.13
0.74
1.20
1.76
-0.11
-0.05
0.35
1.46
2.05
2.94
1.45
2.20
2.85
0.7
-0.2
-0.3
0.0
0.0
0.0
1.0
0.7
1.3
-2.1
8.0
9.0
-0.5
3.7
2.8
6.5
0.8
-10.7
-12.6
-16.9
-11.2
14.1
15.9
5.3
-33.7
-23.0
-27.3
-0.6
-2.1
-13.3
121
154
163
36
28
22
193
238
281
193
253
272
-0.7
0.2
0.3
0.3
0.9
1.6
-2.8
8.2
9.3
-1.2
3.9
3.1
poslední závěr 04.04.16
denní změna (bb)
měsíční změna
spread vůči EUR
denní změna spreadu
-0.14
0.02
0.52
0.87
1.19
1.65
0.27
0.37
0.61
0.89
1.21
2.02
1.55
1.79
2.20
0.5
-0.2
-3.5
-0.8
-0.9
0.1
-0.7
-0.5
-1.5
-1.0
-0.2
-1.0
1.5
2.0
1.2
4.1
0.6
-7.1
-5.7
-12.0
-10.1
9.8
9.5
-0.1
-27.3
-26.0
-21.5
2.8
-3.0
-8.0
102
117
112
41
34
8
103
118
149
170
176
168
-1
-1
4
-1
0
2
-2
0
3
1
2
5
hlavní sazba centrální
banky
jednodenní sazba
3M mezibankovní sazba
(offer)
2Y Swap
10Y Swap
-0.40
0.50
0.50
0.10
-0.75
0.05
1.20
1.50
1.75
8.25
-0.35
0.44
0.45
-0.10
-0.88
0.05
1.65
1.38
0.26
10.51
0.06
0.63
0.59
0.10
-0.73
0.29
1.20
1.57
0.57
11.79
0.00
0.85
0.80
-0.12
-0.73
0.27
0.89
1.55
3.02
8.73
0.52
1.62
1.42
0.14
-0.15
0.60
2.01
2.21
7.71
poslední závěr 04.04.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.16
výnos od 31.12.15
20.0
18.8
151.7
87.7
-0.1
0.7
-0.8
0.2
0.8
-1.8
-12.1
-4.7
0.2
0.1
-0.2
0.5
2.4
5.9
-12.9
13.5
EUR/USD
GBP/USD
GBP/EUR
JPY/USD
JPY/EUR
CHF/USD
CHF/EUR
CZK/USD
CZK/EUR
PLN/USD
PLN/EUR
HUF/USD
HUF/EUR
Světové dluhopisové trhy
EU 2Y
EU 5Y
EU 10Y
US 2Y
US 5Y
US 10Y
CZ 2Y
CZ 5Y
CZ 10Y
HU 3Y
HU 5Y
HU 10Y
PL 2Y
PL 5Y
PL 10Y
Světové trhy IRS
EUR 2Y
EUR 5Y
EUR 10Y
USD 2Y
USD 5Y
USD 10Y
CZK 2Y
CZK 5Y
CZK 10Y
HUF 2Y
HUF 5Y
HUF 10Y
PLN 2Y
PLN 5Y
PLN 10Y
Přehled sazeb
EUR (depo)
USD (horní limit)
GBP
JPY
CHF
CZK
HUF
PLN
RON
RUB
5Y CDS spready
USA
Germany
Hungary
Poland
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
5. dubna 2016
4
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Akciové trhy
Světové akciové trhy
poslední závěr 04.04.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.16
výnos od 31.12.15
17 737
2 066
4 892
2 962
4 345
9 822
6 165
897
1 986
26 412
6 732
862
83 873
16 123
20 499
3 010
-0.3%
-0.3%
-0.5%
0.3%
0.5%
0.3%
0.3%
0.4%
0.7%
0.4%
0.4%
0.0%
1.8%
-0.3%
-1.3%
0.2%
4.3%
3.3%
3.7%
-2.5%
-2.5%
0.0%
-0.6%
0.8%
6.0%
6.8%
2.7%
5.3%
8.7%
-5.2%
1.6%
4.7%
0.3%
0.3%
0.5%
-1.4%
-0.9%
-1.4%
-0.2%
-0.3%
-0.6%
-0.1%
-0.1%
-1.6%
0.7%
-3.8%
-1.3%
0.2%
1.8%
1.1%
-2.3%
-9.3%
-6.3%
-8.6%
-1.2%
-6.2%
6.8%
10.4%
-3.9%
13.8%
16.9%
-15.3%
-6.5%
-15.0%
poslední závěr 04.04.16
denní změna
týdenní změna
měsíční změna
roční změna
62
413
664
5 250
0.15
753
13 237
208
630
250
180
510
-1.6%
-1.1%
-1.2%
-0.6%
-11.8%
0.0%
-1.3%
1.3%
0.0%
-0.2%
-1.8%
0.4%
4.2%
1.3%
2.0%
0.8%
-16.7%
1.6%
0.3%
1.3%
0.0%
-0.4%
1.0%
1.6%
-0.1%
8.2%
2.5%
6.3%
0.0%
2.7%
0.9%
0.0%
-0.3%
2.0%
6.5%
-17.1%
-8.4%
-35.4%
2.3%
-5.1%
-55.9%
7.8%
18.2%
13.7%
13.5%
287.2%
40.5%
-56.2%
poslední závěr 04.04.16
maximum za
posledních
52 týdnů
minimum za
posledních
52 týdnů
objem obchodů
(v ks)
poměr objemu obchodů
vzhledem k 6M průměru
62
413
664
5 250
0.15
753
13 237
208
630
250
180
510
71
683
803
5 711
0.34
967
13 449
218
695
266
195
1 173
43
362
592
4 561
0.05
685
10 300
177
555
49
128
495
12 448
230 454
135 360
47 738
2820 449
4 110
2 203
1
0
33 803
2 028
15 092
34%
45%
130%
115%
92%
17%
288%
0%
0%
17%
5%
83%
poslední závěr 04.04.16
denní změna
měsíční změna
výnos od 31.03.16
výnos od 31.12.15
0.0%
-3.0%
0.0%
0.0%
-1.7%
0.0%
-1.8%
-1.3%
2.5%
-0.2%
-4.5%
-0.6%
-3.5%
-3.9%
-5.1%
-3.2%
-8.0%
-1.6%
7.9%
3.7%
-5.3%
-6.9%
-1.4%
-3.4%
-2.1%
1.1%
0.6%
-2.8%
1.9%
0.2%
2.6%
-3.6%
14.5%
7.6%
1.6%
1.9%
-4.3%
-5.9%
-35.8%
-20.4%
US Dow Jones
US S&P 500
US Nasdaq
Euro STOXX 50
French CAC 40
German DAX
UK FTSE 100
Czech PX
Polish WIG20
Hungarian BUX
Romanian BET
Russian RTS
Turkish ISE 100
Japanese Nikkei 225
Hong Kong Hang Seng
Chinese Shanghai
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A
CEZ AS
ERSTE GROUP BANK AG
KOMERCNI BANKA AS
NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH
PEGAS NONWOVENS SA
PHILIP MORRIS CR AS
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS
TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6
O2 CZECH REPUBLIC AS
UNIPETROL AS
VIENNA INSURANCE GROUP AG
PX
CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT-A
CEZ AS
ERSTE GROUP BANK AG
KOMERCNI BANKA AS
NEW WORLD RESOURCES PLC-A SH
PEGAS NONWOVENS SA
PHILIP MORRIS CR AS
PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP AS
TATRY MOUNTAIN RESORTS AS 6
O2 CZECH REPUBLIC AS
UNIPETROL AS
VIENNA INSURANCE GROUP AG
Komodity
Oil Brent
Oil WTI
Gold
Silver
Copper
Aluminium
Lead
REUTERS/JEFFERIES CRB Commodity Index
Carbon Emission Future $/OZ
Electricity 1Y Fwrd Price/Germany
36.7
35.7
1 215.6
14.9
4 779.3
1 536.0
1 716.0
165.8
5.3
22.5
Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
5. dubna 2016
5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář světových makroekonomických dat
G5
M onday 04 April
Tuesday 05 April
Wednesday 06 April
Thursday 07 April
Friday 08 April
Euro area
Unit
Prev
SG
Cons
Euro area
Sentix Investor Confidence
5.9
Apr
5.5
7.0
Unemployment rate (% )
Feb
10.3
10.3
10.3
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Markit Eurozone Services PMI
54.0
Mar F
54.0
54.0
Industrial Production SA (% MoM)
-1.9
Feb
3.3
-2.0
ECB account of the m onetary
policy m eeting
Trade Balance (EUR mn)
19.3
Feb
13.4
Markit Eurozone Com posite PMI
Industrial Production WDA (% YoY)
Mar F
53.7
53.8
Germany
-50
SG
Germany
Factory Orders (% MoM)
0.8
Feb
-0.1
- 50
Prev
Euro area
Spain
2.2
Unit
Germany
Unemployment (% MoM) Net (' 000s)
Mar
Cons
Euro area
53.7
Feb
2.2
0.4
0.3
Cons
18.0
Exports SA (% MoM)
France
Feb
0.3
0.5
Trade Balance (EUR mn)
- 3800
Feb
-3712
Imports SA (% MoM)
- 1.0
Feb
1.3
-0.4
-3700
-0.6
Spain
France
Factory Orders WDA (% YoY)
2.8
Feb
1.1
2.2
Industrial Outp ut NSA (% YoY)
3.2
Feb
0.7
Bank of France Bus. Sentim ent
98
Mar
98
98
Markit Germ any Services PMI
5 5.5
Mar F
55.5
55.5
Industrial Outp ut SA (% YoY)
3.3
Feb
3.5
3.1
Industrial Production (% MoM)
- 0.6
Feb
1.3
-0.4
Markit Germ any Com posite PMI
54.2
Mar F
54.1
54.1
Industrial Production (% MoM)
0.5
Feb
-0.1
0.5
Industrial Production (% YoY)
1.4
Feb
2.0
1.5
0.4
Manufacturing Production (% MoM)
- 0.9
Feb
0.8
-0.3
France
Markit France Services PMI
51.2
Mar F
51.2
Manufacturing Production (% YoY)
2.1
Feb
2.8
2.6
51.2
Markit France Com posite PMI
51.1
51.1
Mar F
51.1
Italy
Markit/ADACI Italy Services PMI
55.0
Mar
53.8
54.1
Markit/ADACI Italy Composite PMI
54.7
Mar
53.7
Spain
Markit Spain Services PMI
53.9
Mar
54.1
54.5
Markit Spain Comp osite PMI
54.0
Mar
54.5
54.4
ECBSpeak: Praet
ECBSpeak: Constancio, Praet,
Coeure
ECBSpeak: Nouy
ECBSpeak : Mersch (Saturday)
United Kingdom
Unit
Prev
SG
Cons
Markit/CIPS UK Construction PMI
53.5
Mar
54.2
54.0
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Markit/CIPS UK Services PMI
53.7
Mar
52.7
53.8
Industrial Production (% MoM)
Feb
0.3
0.1
Markit/CIPS UK Com posite PMI
Mar
52.8
53.4
Industrial Production (% YoY)
Feb
0.2
-0.1
BOE's Financial Policy Com mittee
Record of March 23 Meeting
Manufacturing Production (% MoM)
- 0.3
Feb
0.7
-0.2
Manufacturing Production (% YoY)
- 0.8
Feb
-0.1
-0.7
Trade Balance (GBP mn)
-3700
Feb
-3459
-3700
Unit
Cons
United States
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Trade Balance ($ bn)
- 46.5
Feb
-45.7
-46.3
U.S. Fed Releases Minutes from
March 15-16 FOMC Meeting
Factory Orders Ex Trans (% MoM)
Feb
-0.2
Markit US Services PMI
Mar F
51
51.2
Durable Goods Orders (% MoM)
Feb F
-2.8
-2.8
Markit US Com posite PMI
Mar F
51.1
Durables Ex Trans (% MoM)
Feb F
-1
ISM Non-Manf. Composite
54.6
Mar
53.4
Cap Goods Orders Nondef Ex Air
Feb F
-1.8
JOLTS Job Openings (in '000)
Feb
5541
Factory Orders (% MoM)
-1.4
Feb
1.6
Cons
-1.7
Unit
Prev
SG
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Prev
SG
Initial Job less Claims (in ' 000)
2-Apr
276
270
Wholesale Inventories (% MoM)
Feb
0.2
-0.3
Continuing Claims (in '000)
26-Mar
2173
Wholesale Trade Sales (% MoM)
Feb
-1.3
0.5
2170
54.0
Cap Goods Ship Nondef Ex Air
Feb F
-1.1
FedSpeak: Kashkari (Minneap olis,
FedSpeak: Rosengren (Boston,
voting)
non-voting), Evans (Chicago,
non-voting)
FedSpeak: Mester (Cleveland,
voting)
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
FedSpeak: Yellen (Chair), Kaplan
(Dallas, non-voting)
FedSp eak: George (Kansas City,
voting)
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Japan
SG
Cons
China
SG
Cons
Foreign Reserves ($ bn)
Mar
3202.3 325 0.0
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg
5. dubna 2016
6
3205.5
Ranní zpráva
Ekonomický a strategický výzkum
Týdenní kalendář regionálních makroekonomických dat
Other Countries
Monday 04 April
Tuesday 05 April
Wednesday 06 April
Thursday 07 April
Friday 08 April
Europe
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Poland
Key interest rate (% )
6-Ap r
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
1.5
1.5
1.5
Czech Republic
Trade Balance (CZK bn)
16.8
Feb
19.3
Unit
Prev
SG
Cons
Czech Republic
Industrial Output (% YoY)
3.9
Feb
1.0
5.3
Retail sales (% YoY)
8.3
Feb
5.5
8.0
Share of unemployed (15-65 years)
19.7
6.1
6.1
Unemploym ent rate (% )
3.6
Mar
3.7
3.6
CPI (% YoY)
Mar
-0.8
- 1.1
-0.9
Unit
SG
Cons
Mar
6.3
Switzerland
LatAm
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Cons
Chile
Unit
Prev
SG
Cons
Mexico
Econom ic Activity (% YoY)
1.5
Feb
0.5
CPI (% MoM)
Mar
0.44
2.1
Prev
Brazil
0.27
0.28
IBGE Inflation IPCA (% MoM)
0.5 1
Mar
0.90
0.45
CPI Core (% MoM)
0.30
Mar
0.36
0.36
IBGE Inflation IPCA (% YoY)
9.48
Mar
10.36
9.42
CPI (% YoY)
Mar
2.87
2.73
M exico
0.4
Consum er Confidence Index
91.2
Mar
88.7
91.9
2.73
Bi-Weekly CPI (% MoM)
0.4
31-Mar
0.1
Bi-Weekly Core CPI (% MoM)
0.0
31-Mar
0.3
0.1
Chile
Bi-Weekly CPI (% YoY)
2.74
31-Mar
2.71
2.74
CPI (% YoY)
Mar
4.7
4.3
4.6
SG
Cons
Unit
SG
Cons
1.6
1.3
Chile
Trade Balance ($ m n)
986
Mar
597
Exp orts Total ($ m n)
5613
Mar
4762
Im ports Total ($ mn)
4627
Mar
4165
Asia Pacific
Unit
Prev
SG
Cons
Australia
Retail Sales (% MoM)
0.4
Feb
0.3
Unit
Prev
SG
Cons
Unit
Prev
SG
Australia
0.4
Building Approvals (% MoM)
4.0
Feb
-7.5
2.0
Building Approvals (% YoY)
-8.2
Feb
-15.5
-9.0
-2500
RBA Cash Rate Target (% )
2
5-Apr
2
2
Prev
CPI (% YoY)
Mar
India
RBI Repurchase Rate (% )
6.50
5-Apr
6.75
Unit
Taiwan
Trade Balance (AUD mn)
-2440
-2937
Feb
Cons
6.50
Zdroj: SG Cross Asset Research, Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka
5. dubna 2016
7
2.4
Prev
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM
Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu
Jan Vejmělek, Ph.D., CFA
(420) 222 008 568
[email protected]
Ekonomové
Viktor Zeisel
(420) 222 008 523
Marek Dřímal
(420) 222 008 598
David Kocourek
(420) 222 008 569
Jana Steckerová
(420) 222 008 524
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Akcioví analytici
Josef Němý, CFA
(420) 222 008 560
Miroslav Frayer
(420) 222 008 567
[email protected]
[email protected]
SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ
Hlavní ekonom SG Poland
Jaroslaw Janecki
(48) 225 284 162
Head of Research of Rosbank
Evgeny Koshelev
(7) 495 725 5637
Hlavní ekonom BRD-GSG
Florian Libocor
(40) 213 016 869
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG
Carmen Lipara
(40) 213 014 370
Ekonom
Simona Tamas
(40) 213 014 472
Akciový analytik
Laura Simion, CFA
(40) 213 014 370
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH
Head of Global Economics
Michala Marcussen
(44) 20 7676 7813
[email protected]
Euro area
Anatoli Annenkov
(44) 20 7762 4676
Michel Martinez
(33) 1 4213 3421
Yacine Rouimi
(33) 1 42 13 84 04
Yvan Mamalet
(44) 20 7762 5665
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
North America
Brian Jones
(1) 212 278 69 55
Aneta Markowska
(1) 212 278 66 53
United Kingdom
Brian Hilliard
(44) 20 7676 7165
Latin America
Dev Ashish
(91) 80 2802 4381
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Asia Pacific
Klaus Baader
(852) 2166 4095
China
Wei Yao
(852) 2166 5437
Japan
Takuji Aida
(81) 3 5549 5187
Kiyoko Katahira
(81) 3 5549 5190
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Korea
Suktae Oh
(82) 2195 7430
India
Kunal Kumar Kundu
(91) 80 6716 8266
Inflation
Hervé Amourda
(91) 80 2808 6779
[email protected]
[email protected]
[email protected]
SG CROSS ASSET RESEARCH – FIXED INCOME & FOREX GROUPS
Global Head of Research
Patrick Legland
(33) 1 42 13 97 79
[email protected]
Head of Fixed Income & Forex Strategy
Vincent Chaigneau
(44) 20 7676 7707
[email protected]
Fixed Income
Bruno Braizinha
(1) 212 278 5296
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Jean-David Cirotteau
(33) 1 42 13 72 52
Cristina Costa
(33) 1 58 98 51 71
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Rahul Desai
(44) 20 7676 7904
Jorge Garayo
(44) 20 7676 7404
Ciaran O'Hagan
(33) 1 42 13 58 60
Shakeeb Hulikatti
(91) 80 2802 4380
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Adam Kurpiel
(33) 1 42 13 63 42
Head of US Rates Strategy
Subadra Rajappa
(1) 212 278 5241
Jason Simpson
(44) 2076767580
Marc-Henri Thoumin
(44) 20 7676 7770
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Foreign Exchange
Jason Daw
(65) 63267890
Sébastien Galy
(1) 212 278 7644
Olivier Korber (Derivatives)
(33) 1 42 13 32 88
Alvin T. Tan
(44) 20 7676 7971
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Amit Agrawal
(91) 80 6758 4096
Régis Chatellier
(44) 20 7676 7354
Jason Daw
(65) 6326 7890
David Hok
(44) 20 7676 7970
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Roxana Hulea
(44) 20 7676 7433
Phoenix Kalen
(44) 20 7676 7305
Frances Cheung, CFA
(852) 2166 5437
Bernd Berg
(44) 20 7676 7791
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Head of Emerging Markets Strategy
Guy Stear
(33) 1 41 13 63 99
[email protected]
5. dubna 2016
8
Ekonomický a strategický výzkum
Ranní zpráva
Upozornění
Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje
jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde
obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s.
považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z
toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory
Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění.
Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na
obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční
nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od
nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu.
Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké,
včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné
v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní
koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům.
Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu
způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen
primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše
uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si
zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí
o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro
všechny investory.
Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je
založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá
investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní
investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku
vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu
investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice.
Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve
smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční
banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení,
a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary
Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci
Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů.
Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo
závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v
tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů
investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí
i výsledky obchodování s investičními nástroji.
Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k
dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá
investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu
prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na
uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty.
Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz
5. dubna 2016
9